Tiểu luận môn ngân hàng trung ương chính sách tiền tệ ở việt nam giai đoạn 2007 2015

35 641 8
Tiểu luận môn ngân hàng trung ương chính sách tiền tệ ở việt nam giai đoạn 2007   2015

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC BỘ MÔN NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG ******************** CHƯƠNG – PHẦN 2: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 – 2015 GVHD: PGS.TS TRƯƠNG THỊ HỒNG NHÓM 11 – K24 – GIẢNG ĐƯỜNG A314 – CHIỀU CHỦ NHẬT Tp Hồ Chí Minh – Năm 2016 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM STT Họ tên Công việc phụ trách Trần Thị Thu Hiền Lý luận chung sách tiền tệ Ngơ Thị Kim Ngân Thực trạng CSTT giai đoạn 2012 – 2015 + thuyết trình Võ Ngọc Quang Thực trạng CSTT giai đoạn 2012 – 2015 + slide Lê Minh Quân Tổng hợp word + slide Võ Lê Minh Tâm Thực trạng CSTT giai đoạn 2007 – 2011 + slide Nguyễn Thanh Tùng Giải pháp + slide + thuyết trình Tỷ lệ hồn thành DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 1.2 1.3 1.4 Khái niệm sách tiền tệ quốc gia Các loại sách tiền tệ Các mục tiêu sách tiền tệ Các công cụ sách tiền tệ CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .11 TRONG GIAI ĐOẠN 2007 – 2015 11 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 Năm 2007 (Chính sách tiền tệ thắt chặt) .11 Năm 2008 (Chính sách tiền tệ thắt chặt vào đầu năm nới lỏng vào cuối năm) 14 Năm 2009 (Chính sách tiền tệ nới lỏng) 17 Năm 2010 (Chính sách tiền tệ thắt chặt) 18 Năm 2011 (Chính sách tiền tệ thắt chặt) .20 Năm 2012 21 Năm 2013 23 Năm 2014 25 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 31 3.1 Các mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam 31 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ 31 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CSTT: Chính sách tiền tệ NHNN: Ngân hàng Nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại TCTD: Tổ chức tín dụng CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Khái niệm sách tiền tệ quốc gia Chính sách tiền tệ quốc gia (CSTTQG) phận sách kinh tế tài nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát góp phần phát triển kinh tế xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân lao động Có thể nói sách tiền tệ hệ thống quan điểm, chủ trương biện pháp nhà nước nhằm tác động điều hoạt động tiền tệ - tín dụng, ngân hàng ngoại hối, tạo ổn định lưu thông tiền tệ để thúc đẩy kinh tế quốc dân phát triển CSTTQG chủ yếu phản ánh đặc trưng như: • Quan điểm chủ trương Đảng Nhà nước việc thực chiến lược sách phát triển kinh tế xã hội • Là hệ thống đồng tác động điều chỉnh lên tất mặt hoạt động tiền tệ - tín dụng - ngân hàng ngoại hối định hướng mục tiêu thống hay nói cơng cụ quản lý vĩ mơ nhà nước • Chính sách tiền tệ có mối quan hệ chặt chẽ với sách tài khố quốc gia 1.2 Các loại sách tiền tệ Tuy mục tiêu nguyên tắc sách tiền tệ qn với tuỳ hoàn cảnh cụ thể mà quốc gia cần phải xây dựng thực sách tiền tệ khác nhau, tổng thể có hai loại:  Chính sách tiền tệ mở rộng (Easy Monetary Policy) Chính sách áp dụng điều kiện kinh tế bị suy thoái, nạn thất nghiệp gia tăng Trong trường hợp việc nới lỏng tiền tệ làm cho lượng tiền cung ứng cho kinh tế gia tăng, tạo công ăn việc làm cho người lao động, thúc đẩy mở rộng đầu tư sản xuất kinh doanh Các công cụ sử dụng theo hướng nới lỏng như: Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, cắt giảm lãi suất bản, cắt giảm lãi suất tái chiết khấu, mở rộng hạn mức tín dụng…  Chính sách tiền tệ thắt chặt (Tight Monetary Policy) Chính sách hay cịn gọi sách “đóng băng” tiền tệ áp dụng kinh tế có phát triển thái quá, lạm phát ngày tăng cao Trong trường hợp này, NHTW kiểm sốt chặt chẽ có biện pháp làm giảm khối tiền cung ứng cho kinh tế thông qua cơng cụ ngược với sách tiền tệ mở rộng 1.3 Các mục tiêu sách tiền tệ  Ổn định giá trị đồng tiền ổn định giá • Ổn định giá trị đồng tiền coi mục tiêu cụ thể rõ ràng sách tiền tệ, điều giúp cho đồng tiền thực tốt chức từ phát huy vai trị tích cực tiền tệ kinh tế xã hội: - Các quan hệ giao dịch phát sinh khu vực sản xuất kinh doanh thực quy luật giá trị quy luật thị trường làm cho hoạt động sản xuất, lưu thông trao đổi hàng hoá phát triển - Các quan hệ tài chính, tín dụng trì phát triển; tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển quan hệ xã hội, tác động tích cực đến tồn đời sống kinh tế xã hội đất nước • Sự ổn định giá trị đồng tiền thể nhiều khía cạnh như: - Giá nội địa khơng tăng giảm cách đột biến với tỷ lệ lớn thể qua tương đối số giá hàng tiêu dùng CPI (Consumer Price Index), số giá sản xuất PPI (Production Price Index) - Thị trường phát triển ổn định tương đối đồng giao lưu trao đổi hàng hoá, dịch vụ thuận lợi vùng, khu vực nước - Tỷ giá hối đối đồng tiền quốc gia với ngoại tệ ổn định Đây điều kiện quan trọng để thúc đẩy quan hệ ngoại thương quan hệ khác với nước giới  Kiểm sốt điều hồ khối tiền giao dịch (M1) kinh tế Kiểm sốt điều hồ khối tiền giao dịch tức kiểm sốt điều hồ tổng phương tiện toán kinh tế, cho tốc độ tăng tổng phương tiện toán (M1) phải phù hợp với tốc độ tăng trưởng kinh tế chi phí giá thời kỳ Nếu tốc độ tăng tổng phương tiện toán lớn nhu cầu, tất yếu dẫn đến lạm phát tiền tệ ngược lại dẫn đến thiếu phương tiện tốn kết tình trạng giảm phát (deflation) Việc kiểm sốt điều hồ khối tiền khơng gồm kiểm sốt điều hồ tốc độ tăng trưởng mà cịn kiểm sốt cấu khối tiền giao dịch theo hướng giảm tỷ trọng tiền mặt tăng tỷ trọng tiền chuyển khoản giao dịch tốn Điều địi hỏi cần có phối hợp tích cực NHTW, NHTM đơn vị, cá nhân kinh tế xã hội Tỷ trọng giao dịch tiền mặt giảm khơng giảm chi phí liên quan mà cịn biện pháp quan trọng để hạn chế vấn đề tàng trữ, lưu hành tiền giả, tham ô, hối lộ… Ở Việt nam, việc sử dụng tiền mặt giao dịch phổ biến nên việc giám sát điều hoà cấu cần tiếp tục phát huy  Ổn định thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Đây mục tiêu xuyên suốt sách tiền tệ Sự ổn định tiền đề cho phát triển, phát triển giúp ổn định chắn Tuy nhiên để giải vấn đề trình dài hạn địi hỏi bền bỉ, kiên trì qn thực sách tiền tệ  Tạo việc làm cho người lao động, góp phần ổn định trật tự xã hội Mục tiêu có ý nghĩa xã hội rộng lớn giúp giải vấn đề thất nghiệp phân hoá giàu nghèo kinh tế Kết hợp với sách khác việc ổn định vĩ mô giúp tạo công ăn việc làm cho người lao động nhiên cần ý đến vấn đề kiểm soát lạm phát  Cơ cấu sách tiền tệ quốc gia • Chính sách cung ứng điều hồ khối tiền (cịn gọi sách phát hành) Đây coi phận quan trọng sách tiền tệ nhằm trì cân đối tổng cung tổng cầu tiền tệ kinh tế xuất phát từ điểm sau đây: Tương quan lượng tiền cung ứng tăng thêm phải dựa mức tăng trưởng kinh tế tỷ lệ trượt giá dự kiến kỳ (tức lạm phát dự kiến hàng năm) Theo quy luật lưu thơng tiền tệ tốc độ lưu thơng tiền tệ có ảnh hưởng đến tổng cầu tiền tệ kinh tế, khơng thể bỏ qua yếu tố quan trọng Trong thực tế vàng, ngoại tệ… người dân sử dụng làm phương tiện toán trao đổi hàng hố dịch vụ, phải tính đến yếu tố thành phần cung tiền tệ • Từ điểm nói trên, sách cung ứng điều hoà khối tiền cần xác định yếu tố sau: Thứ nhất, xác định thành phần khối tiền tệ tức khối lượng tiền tệ có kinh tế gồm: Tiền mặt lưu hành (C - Cash), tiền gửi không kỳ hạn (D -Deposits), tiền tiết kiệm tiền gửi có kỳ hạn (S - Saving), Các khoản tiền gửi khác, trái phiếu ngắn hạn khoản khác (O – Others) Việc tính toán tập hợp số liệu để thống kê thành phần khối tiền tệ có ý nghĩa quan trọng thực tiễn cho việc điều hành sách cung ứng điều hoà khối tiền Thứ hai, xác định nhu cầu tiền tệ kinh tế - Tổng cầu tiền tệ (Demand For Money) Có nhiều cách để xác định tổng cầu tiền tệ  Theo thuyết số lượng tiền tệ: MV = PT = GNP Trong M khối lượng tiền tệ, V tốc độ lưu thơng tiền tệ (số lần bình qn đồng tiền trao tay để toán giao dịch năm), P mức giá chung (thường tính số giá IP), T khối lượng giao dịch hay tổng giá trị hàng hoá dịch vụ cung ứng, GNP tổng sản phẩm quốc dân, H = P.Q tổng giá hàng hoá lưu thơng Thứ ba, cung ứng điều hồ khối tiền Việc cung ứng điều hoà khối tiền thực theo nhu cầu đối ứng theo bốn kênh tạo tiền cho hệ thống NHTM vay, cho NSNN vay, tăng dự trữ ngoại hối (phát hành qua thị trường hối đoái) phát hành qua thị trường mở  Chính sách tín dụng Tín dụng đòn bẫy kinh tế lớn thúc đẩy kinh tế phát triển phân chia thành tín dụng cho kinh tế tín dụng cho phủ • Tín dụng cho kinh tế Mở rộng tín dụng cho ngành sản xuất kinh doanh với phương châm nâng cao hiệu kinh tế, khai thác tiềm sẵn có Khối lượng tín dụng cung ứng cho kinh tế dựa việc khai thác nguồn tiền xã hội, sử dụng nguồn tiền NHTW trường hợp cần thiết thơng qua q trình tái cấp vốn Thực kiểm sốt khối lượng tín dụng cung ứng cho kinh tế phù hợp với tăng trưởng kinh tế Tạo lập điều kiện để NHTM TCTD cạnh tranh kinh doanh nhằm thúc đẩy nâng cao chất lượng hoạt động tín dụng Có biện pháp hỗ trợ để nâng dần tỷ trọng khoản tín dụng trung hạn dài hạn để thúc đẩy đầu tư phát triển • Tín dụng cho Chính phủ Chính sách tiền tệ phát huy tác dụng tích cực địi hỏi phải đặt mối quan hệ với sách tài khố mà trước hết thu chi ngân sách nhà nước Nếu ngân sách nhà nước bội chi thơng thường bù đắp hai nguồn tài trợ từ nước vay nước Nguồn nước gồm vay nhân dân, vay qua hệ thống tín dụng vay NHTW; nguồn nước gồm vay nợ xin viện trợ • Chính sách ngoại hối Chính sách ngoại hối hợp lý sách đảm bảo cho đồng tiền quốc gia ngày vững mạnh kích thích việc thu hút nguồn ngoại tệ từ bên ngồi Chính sách ngoại hối phải thoả mãn ba yêu cầu sau: + Bảo vệ độc lập chủ quyền đồng tiền quốc gia + Cho phép tập trung nguồn ngoại hối vào vịng kiểm sốt nhà nước để sử dụng cách hợp lý tiết kiệm cho việc phát triển kinh tế + Tạo điều kiện mở rộng quan hệ kinh tế, trị, xã hội với nước ngồi Theo đó, NHTW cần chủ động việc gia tăng dự trữ ngoại hối, điều tiết tỷ giá hối đoái, mở rộng giao dịch vãng lai, giao dịch vốn giao dịch khác nhằm kích thích kinh tế phát triển 1.4 Các cơng cụ sách tiền tệ • Tái cấp vốn (Refinancing) NHTW sử dụng công cụ tái cấp vốn để chuyển tải dịng vốn tín dụng với tư cách người cho vay cuối ngân hàng thương mại TCTD khác Đây thực chất hoạt động “tiếp vốn” cho NHTM TCTD để mở rộng việc cho vay kinh tế giới hạn xác định cho thời kỳ Tuy nhiên, công cụ phát huy tác dụng hệ thống NHTM TCTD hoạt động hữu hiệu, tỷ lệ sử dụng vốn khả dụng cao đồng thời với thận trọng cần thiết NHTW q trình tái cấp vốn Cơng cụ thực hình thức:  Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng  Chiết khấu (Discounting), tái chiết khấu (Rediscounting) thương phiếu chứng từ có giá ngắn hạn  Cho vay có đảm bảo cầm cố chứng từ có giá (Mortgaged lending) • Lãi suất (Interest Rate) Đi đôi với công cụ tái cấp vốn để điều hành sách tiền tệ quốc gia lãi suất Khi NHTW tái cấp vốn cho NHTM, TCTD sử dụng công cụ lãi suất để khuyến khích khơng hành vi xin tái cấp vốn Khi cần mở rộng tín dụng, khuyến khích NHTM cho vay , NHTW cắt giảm lãi suất ngược lại cần hạn chế tín dụng, kiểm sốt chặt chẽ việc cung ứng vốn tín dụng khả tạo tiền NHTM NHTW tăng lãi suất Lãi suất tái chiết khấu NHTW đóng vai trị chi phối mạnh đến loại lãi suất khác kinh tế Chính lãi suất tái chiết khấu trở thành công cụ để thực thi sách tiền tệ quốc gia • Nghiệp vụ thị trường mở (The Open Market Operations) Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ NHTW để tiến hành giao dịch mua, bán ngắn hạn chứng từ có giá với NHTM thành viên khác thị trường mở để thực sách tiền tệ quốc gia Khi kinh tế có lạm phát tăng, NHTW làm giảm lượng tiền cung ứng cách bán chứng từ có giá Lúc dự trữ tiền tệ NHTM giảm mục tiêu kiểm soát khối tiền cung ứng NHTW thực Khi kinh tế có dấu hiệu trì trệ suy thối ngược lại NHTW mua chứng từ có giá để gia tăng khối tiền cung ứng cho kinh tế • Tỷ giá hối đối (Foreign Exchange Rate) Tỷ giá hối đối có ảnh hưởng lớn đến hoạt động ngoại thương hoạt động đối ngoại khác Sự biến động tỷ giá có tác động mạnh đến giao dịch vãng lai, giao dịch vốn giao dịch khác quốc gia Tuỳ hoàn cảnh cụ thể mà quốc gia sử dụng chế vận hành tỷ giá khác để đạt mục tiêu sách tiền tệ • Dự trữ bắt buộc (Reserve Requirements) Dự trữ bắt buộc số tiền mà NHTM, TCTD bắt buộc phải gửi vào tài khoản NHTW Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc có tác động đến nguồn vốn khả dụng NHTM trở thành cơng cụ sách tiền tệ quốc gia Tuy nhiên, tuỳ theo chế quản lý dự trữ bắt buộc mà tác dụng công cụ khác  Nếu áp dụng phương pháp phong toả (Blockade) theo tồn dự trữ bắt buộc phải gửi vào NHTW phải trì số dư thời kỳ áp dụng Điều khiến cho công cụ dự trữ bắt buộc có tác động trực tiếp đến hoạt động tín dụng NHTM, TCTD  Nếu áp dụng phương pháp khơng phong toả (Unblockade) theo NHTM, TCTD trì dự trữ họ tiền mặt hoặc/và tiền gửi NHTW riêng tiền gửi khơng thiết phải trì số dư ổn định có thẩ thay đổi (tăng, giảm) phải đảm bảo số dư bình quân thực tế không thấp mức dự trữ bắt buộc phải trì Phương pháp có tác động khơng mạnh mẽ phương pháp • Các cơng cụ khác ( Other Instruments) Ấn định hạn mức tín dụng, ấn định trần lãi suất cho vay NHTM TCTD giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát lượng tiền cung ứng nhằm thực mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ Tăng cường hoạt động tra, giám sát: Ngoài việc sử dụng cơng cụ nói trên, để điều hành sách tiền tệ quốc gia, NHTW phạm vi quyền hạn trách nhiệm cịn tăng cường tra, giám sát hệ thống NHTM, TCTD nhằm hạn chế tối đa sai phạm làm cho hệ thống tài rối loạn sở khuyến khích NHTM, TCTD hoạt động kinh doanh có hiệu Can thiệp thị trường vàng ngoaị tệ: Đây cơng cụ NHTW thị trường ngoại hối có biến động bất thường gây ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập hoạt động kinh tế đối ngoại khác Thông qua việc mua bán ngoại tệ, NHTW can thiệp vào tỷ giá thấy thực cần thiết tuỳ thuộc vào khả can thiệp (tức mức dự trữ ngoại hối) NHTW 10 doanh vàng; Tăng cường kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng; - Giảm giá VND, thu hẹp biên độ tỷ giá nhằm giảm kỳ vọng biến động giá lợi ích việc nắm giữ USD - Tăng dự trữ bắt buộc diện phải thực dự trữ bắt buộc tiền gửi ngoại tệ nhằm tăng chi phí nguồn tín dụng ngoại tệ Tính chất hành giải pháp đặc thù yếu tố thiếu hệ thống giải pháp ổn định vĩ mô bối cảnh bất ổn gia tăng, áp lực nguồn vốn hệ thống ngân hàng lớn Áp trần LS huy động VND áp trần LS huy động USD nhằm đảm bảo tương quan lợi ích tiền gửi lợi ích từ sản xuất kinh doanh, khuyến khích đầu tư sản xuất hàng hóa, đồng thời hạn chế gia tăng LS cho vay, hạn chế chi phí, giá thành sản phẩm Hạn chế tín dụng phi sản xuất, với giới hạn cứng dư nợ phi sản xuất tổng dư nợ tổ chức tín dụng (TCTD) 22% vào 31/6/2011 16% vào 31/12/2011, nhằm dịch chuyển nguồn vốn vào lĩnh vực sản xuất, tăng cung hàng hóa cho kinh tế Áp trần LS USD, đảm bảo tương quan với trần LS VND, hạn chế lợi ích tiền gửi USD, cộng với qui định bán ngoại tệ tổ chức kinh tế nhằm hạn chế tình trạng găm giữ USD, phân tán nguồn ngoại tệ kinh tế Tuy nhiên, bất ổn giới, kéo theo leo thang giá vàng, giá nguyên vật liệu giới giá vàng, giá tiêu dùng nước, cộng với việc siết chặt tiền tệ tín dụng đột ngột, đặt hệ thống ngân hàng vào rượt đuổi đầy rủi ro, làm tăng giá tiền tệ mức độ bất ổn cho hệ thống Nền kinh tế chịu tác động nặng nề c Kết quả: - Tổng phương tiện toán tín dụng tăng khoảng 10% 12%, mức lãi suất thị trường điều chỉnh phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô đạo Chính phủ - Việc tăng cường tra, giám sát xử lý nghiêm trường hợp vi phạm trần lãi suất huy động tạo điều kiện cho việc giảm dần mặt lãi suất huy động cho vay tháng cuối năm Trong đó, lãi suất cho vay nơng nghiệp, nơng thơn xuất giảm 0,5-1%/năm dao động mức 14,5-17%/năm, chí cịn 13,5%/năm - GDP năm 2011 tăng 5,89%, lạm phát so kỳ năm trước bắt đầu có dấu hiệu chững lại giảm dần từ mức 22% tháng 10/2011 xuống 20% tháng 11 18,13% tháng 12 Các mục tiêu ổn định vĩ mô năm 2011 thực hiện, khu vực ngân hàng kinh tế chịu tác động nặng nề 2.6 Năm 2012 a Bối cảnh kinh tế: Những tháng đầu năm 2012, kinh tế tiếp tục phải đối mặt với số vấn đề tồn tại, tích tụ thời gian dài, tiềm ẩn nhiều nguy gây bất ổn vĩ mô; lạm phát cao, lãi suất ngân hàng neo đậu mức cao; sản xuất kinh doanh đình trệ, nhiều doanh nghiệp ngừng hoạt động, giải thể, phá sản; sức mua thị trường suy giảm, số 21 hàng hóa tồn kho mức cao; thị trường bất động sản đóng băng, nợ xấu có xu hướng gia tăng b Thực cơng cụ sách tiền tệ: - Tập trung kiểm soát tốc độ tăng tổng phương tiện toán phù hợp với mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo khả khoản hệ thống ngân hàng Những tháng cuối năm 2011, số TCTD bị thiếu hụt lớn khoản, tiềm ẩn nguy đổ vỡ hệ thống, NHNN theo dõi, giám sát chặt chẽ hỗ trợ kịp thời cho TCTD, vào dịp Tết nguyên đán nhu cầu rút tiền người dân doanh nghiệp tăng cao, thời điểm thị trường biến động mạnh kiện liên quan đến ngân hàng ACB vào tháng 8/2012 - NHNN mua lượng lớn ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước, đồng thời kịp thời hút tiền qua thu nợ cho vay tái cấp vốn phát hành tín phiếu NHNN Với việc đưa tiền hút tiền hợp lý kênh, tiền cung ứng điều tiết phù hợp vừa đảm bảo an toàn hệ thống, vừa tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước không tạo áp lực lên lạm phát - Chuyển dịch mạnh mẽ cấu tín dụng triển khai liệt giải pháp tháo gỡ khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, hỗ trợ thị trường cấu lại thời hạn trả nợ, giãn trả nợ gốc, lãi - NHNN tiến hành đánh giá, xác định thực trạng hoạt động, chất lượng tài sản nợ xấu TCTD; tăng cuờng tra để đánh giá thực trạng tài hoạt động sở đề xuất giải pháp để xử lý chấn chỉnh xếp TCTD theo mức độ rủi ro thực trạng tài NHNN ban hành Kế hoạch hành động ngành Ngân Hàng để triển khai thực Đề án, nội dung, giải pháp Đề án cụ thể hóa thành nhiệm vụ giao cho đơn vị thuộc NHNN thực với lộ trình cụ thể - Lãi suất điều hành theo hướng giảm dần phù hợp với mục tiêu, diễn biến kinh tế vĩ mô, điều kiện thị trường tiền tệ để giảm mặt lãi suất cho vay, tháo gỡ khó khăn chi phí vay vốn doanh nghiệp kinh tế - Một dấu ấn khác biệt điều hành tỷ giá thị trường ngoại hối năm việc NHNN chủ động đưa cam kết mạnh mẽ ổn định tỷ giá Cả hai lần cam kết thực thành công dựa sở phân tích kỹ lưỡng yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá USD/VND mục tiêu điều hành sách tiền tệ nói riêng sách vĩ mơ nói chung Can thiệp linh hoạt thị trường ngoại hối với khối lượng phù hợp cần thiết tích cực mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước khoản thị trường cải thiện Thu hẹp phạm vi hoạt động ngoại hối kết hợp với xử phạt nghiêm vi phạm hoạt động ngoại hối Tỷ giá ổn định; tình trạng la hóa kinh tế giảm dần tăng cường dự trữ ngoại hối Nhà nước, nâng cao niềm tin thị trường giải pháp, sách NHNN 22 - Năm 2012 năm đánh dấu sư đột phá công tác quản lý thị trường vàng thông qua việc NHNN bước hoàn thiện sở pháp lý để quản lý thị trường vàng , chấm dứt hoạt động cho vay vốn vàng vào ngày 25/11 /2012 Kết bước đầu sau Nghị định 24/NĐ-CP ngày 3/4/2012 Chính phủ ban hành kết hợp với Nghị định 95/NĐ-CP ngày 20/10/2011 biện pháp NHNN triển khai, thị trường vàng miếng nước bước đầu đạt mục tiêu quan trọng có nhiều chuyển biến đáng kể Mặc dù giá vàng nước giới biến động mạnh, không thời gian trước đây, khoảng cách lớn giá vàng nước giá vàng giới không kèm với tượng “sốt vàng” NHNN không cho phép nhập vàng, khơng thực bình ổn giá khơng diễn việc thu gom ngoại tệ thị trường tự để nhập lậu, nhờ tỷ giá thị trường ngoại tệ ổn định, không bị tác động tiêu cực biến động giá vàng c Kết quả: - Việc điều hành sách tiền tệ NHNN trải qua năm đầy cam go Chủ động lường đón khó khăn, thách thức phải đối mặt, từ đầu năm NHNN phát thơng điệp rõ ràng mục tiêu sách, sở đó, điều hành kiên trì, qn theo đuổi định huớng, mục tiêu lựa chọn, là: điều hành chủ động, chặt chẽ linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát, điều hành lãi suất theo hướng giảm dần với mục tiêu 9-10%/năm vào cuối năm 2012 trung bình quý giảm 1% năm; giữ tỷ giá ổn định, củng cố niềm tin vào đồng tiền Việt Nam; tập trung triển khai liệt, đồng việc cấu lại TCTD, xử lý tổng thể nợ xấu, đảm bảo giữ vững an toàn hệ thống ngân hàng - Tăng trưởng tổng phương tiện tốn tín dụng kiểm sốt mức thấp so với năm trước Năm 2012 tăng 22,38%, thấp so với mức bình quân 30,34%/năm giai đoạn 2007-2011 - Tín dụng tăng 8,91% năm 2012 so với năm 2011 Việc kiểm soát chặt chẽ tổng phương tiện tốn tín dụng góp phần quan trọng vào thành công đưa lạm phát từ mức cao 18,13% năm 2011 xuống 6,81% năm 2012 2.7 Năm 2013 a Bối cảnh kinh tế: Đây năm thứ hai liên tiếp, kinh tế chứng kiến nỗ lực mạnh mẽ NHNN công tác điều hành CSTT hướng tới mục tiêu lớn kiểm soát lạm phát, tái cấu hệ thống tổ chức tín dụng (TCTD), tháo gỡ khó khăn cho khu vực sản xuất, hỗ trợ thị trường, giải nợ xấu Có thể thấy, CSTT ngày chứng tỏ vai trị then chốt cơng tác điều hành kinh tế vĩ mơ, góp phần quan trọng việc tăng cường tính ổn định kinh tế 23 b Thực cơng cụ sách tiền tệ: - Mục tiêu ưu tiên hàng đầu công tác điều hành NHNN lạm phát kiềm chế, diễn biến theo xu hướng giảm ổn định Nếu lạm phát năm 2012 6,81% lạm phát năm 2013 mức 6,04% - mức thấp vịng 10 năm trở lại - Chính sách lãi suất điều hành phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, đặc biệt diễn biến lạm phát Tính chủ động cơng cụ lãi suất việc truyền dẫn tín hiệu tới thị trường cải thiện rõ nét Trong năm 2013, mức lãi suất điều hành NHNN điều chỉnh giảm hai lần Hiện tại, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh giảm từ mức 9%/năm xuống 7%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 7%/năm xuống 5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ NHNN ngân hàng từ 10%/năm xuống 8%/năm - NHNN thực giảm 3% lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa VNĐ lĩnh vực ưu tiên; giảm 1% lãi suất tiền gửi tối đa VNĐ Đồng thời từ tháng 6/2013, NHNN cho phép TCTD tự ấn định lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ tháng trở lên Đây bước cần thiết để NHNN hướng tới thực tự hóa lãi suất Diễn biến lãi suất thị trường liên ngân hàng theo sát với lãi suất đạo NHNN giảm mạnh Lãi suất huy động giảm liên tục khoảng từ - 4%, lãi suất cho vay giảm từ - 5% so với mức lãi suất cuối năm 2012 Điều phản ánh tính khoản TCTD ngày ổn định, mà cịn biểu tính dẫn dắt thị trường NHNN ngày tăng - Hoạt động thị trường tiền tệ nhìn chung diễn biến tích cực, phản ánh chủ động NHNN công tác kiểm soát khối lượng tiền cung ứng Trong năm 2013, khối lượng giao dịch thị trường liên ngân hàng diễn ổn định đồng qua quý so với năm 2012, đồng thời hoạt động bơm, hút tiền thị trường mở nhịp nhàng, gần lượng cung tiền dự báo phù hợp với nhu cầu diễn biến kinh tế khối lượng giao dịch giảm đáng kể so với năm 2012 24 - Chính sách điều hành NHNN hướng dịng vốn tín dụng tập trung vào hỗ trợ cho lĩnh vực ưu tiên nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao, doanh nghiệp sử dụng nhiều lao động dự án hiệu Tăng trưởng tín dụng thấp năm trước hiệu chất lượng tín dụng ngày cải thiện Nhờ đó, kinh tế vĩ mơ có chuyển biến tích cực, tăng trưởng quý sau cao quý trước, năm sau cao năm trước, lạm phát tiếp tục xu hướng giảm sản xuất kinh doanh có tín hiệu khả quan - Thị trường ngoại tệ thị trường vàng diễn biến ổn định, phù hợp với diễn biến cung cầu ngoại tệ thị trường, niềm tin vào VNĐ ngày củng cố, hỗ trợ kiềm chế lạm phát, góp phần giảm thiểu tình trạng la hóa, vàng hóa Việt Nam; tạo môi trường ổn định để thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp việc lập thực kế hoạch kinh doanh - Hoạt động hệ thống TCTD dần vào ổn định, tình hình khoản hệ thống cải thiện rõ nét qua năm, rủi ro đổ vỡ hệ thống bị đẩy lùi; ngân hàng thương mại đáp ứng ngày tốt quy định đảm bảo an toàn hoạt động; tốc độ tăng nợ xấu chậm lại 2.8 Năm 2014 a Bối cảnh kinh tế: Kết thúc năm 2013, kinh tế giới có dấu hiệu tích cực mức tăng trưởng thấp so với năm 2012 Thị trường tài toàn cầu diễn biến tương đối ổn định, lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm mạnh, nhiều nước tiếp tục trì sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế điều kiện lạm phát mức thấp Ở Việt Nam, kinh tế vĩ mô diễn biến theo xu hướng kỳ vọng giải pháp điều hành Chính phủ đề từ đầu năm Lạm phát kiểm soát mức 6,04% thấp so với năm 2012 (6,81%) Tăng trưởng kinh tế quý sau cao quý trước, 25 nhiên bối cảnh khó khăn chung kinh tế giới, GDP năm 2013 tăng 5,42%, cao mức 5,25% năm 2012 thấp so với mục tiêu 5,5% đặt Tổng cầu sức mua kinh tế yếu, hoạt động sản xuất kinh doanh gặp nhiều khó khăn, lạm phát kiểm soát tiềm ẩn nguy gia tăng trở lại b Thực cơng cụ sách tiền tệ: - Theo đạo Chính phủ Nghị số 01/NQ-CP ngày 2/1/2014, NHNN ban hành Chỉ thị số 01/CT-NHNN ngày 13/2/2012 đặt mục tiêu, nhiệm vụ "điều hành sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với sách tài khóa nhằm kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề ra, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, bảo đảm khoản tổ chức tín dụng (TCTD) kinh tế" - Lạm phát ổn định kinh tế vĩ mô mục tiêu quan tâm hàng đầu bên cạnh việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, chí mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ cịn quan tâm đặt lên vị trí có phần ưu tiên so với năm 2013 Đây định hướng đắn vấn đề kinh tế Việt Nam năm gần xoay quanh hai vấn đề trì ổn định kinh tế vĩ mơ kiến tạo đà tăng trưởng kinh tế trung hạn - Chính sách tiền tệ chuyển từ việc điều hành cách "thận trọng, linh hoạt" sang "chủ động, linh hoạt" Định hướng điều hành sách tiền tệ năm 2014 điều chỉnh có dấu hiệu nới lỏng so với năm trước thông qua tiêu tăng trưởng tín dụng tăng trưởng tổng phương tiện toán lớn hẳn so với năm 2013 khoảng 2% - Năm 2014 lạm phát giảm so với năm 2013 mức thấp thập kỷ Tốc độ tăng giá tiêu dùng (tính theo năm) trượt ngưỡng 2%, tính đến cuối năm 2014 CPI tăng khoảng 1,84% Kết phần nhờ vào yếu tố gây sức ép lên lạm phát từ phía tổng cung, tổng cầu giảm so với giai đoạn trước phủ nhận vai trò NHNN việc chủ động kiểm soát khối lượng tiền tệ kinh tế - Những diễn biến thuận lợi cán cân tốn tác động tích cực sách chống la hóa, cung ngoại tệ kinh tế vượt xa cầu ngoại tệ Để trì mục tiêu giữ ổn định tỷ giá, ổn định thị trường tiền tệ, NHNN đưa lượng lớn tiền để mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối, đưa dự trữ ngoại hối lên mức kỷ lục vào khoảng 35 tỷ USD từ cuối quý II/2014 Do vậy, song song với động thái gia tăng dự trữ ngoại hối, nâng cao khả bình ổn thị trường ngoại tệ tránh tạo áp lực gia tăng lạm phát, NHNN kịp thời rút bớt tiền thơng qua hoạt động phát hành tín phiếu NHNN suốt giai đoạn Tính từ đầu năm đến nay, giá trị tín phiếu phát hành chiếm tỷ trọng 89% giá trị cho vay qua mua giấy tờ có giá chiếm 11% tổng khối lượng mà NHNN can thiệp vào thị trường tiền tệ Tỷ lệ kỳ năm 2013 tương ứng mức 60% 40% kỳ năm 2012 mức 21% 79% 26 - Bên cạnh việc sử dụng hiệu nghiệp vụ phát hành tín phiếu để điều tiết khoản thực mục tiêu kiểm sốt lạm phát; cơng cụ lãi suất NHNN điều hành hiệu để điều tiết khoản, hỗ trợ doanh nghiệp thúc đẩy sản suất, tăng trưởng kinh tế, theo sát diễn biến lạm phát đảm bảo ổn định thị trường tiền tệ, năm 2014, NHNN phối hợp điều hành, hài hòa lãi suất theo hai biện pháp gián tiếp trực tiếp sở thống nguyên tắc đảm bảo lãi suất thực dương đảm bảo lợi ích người gửi tiền - Ngày 18/3/2014, NHNN điều chỉnh giảm đồng loạt lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu từ mức 7% 5% năm 2013 xuống 6,5% 4,5% trần lãi suất tiền gửi tiền đồng điều chỉnh giảm từ 7% xuống 6% tiếp tục giảm xuống 5,5% vào ngày 29/10/2014 Ngoài bảo đảm lãi suất thực dương, với khoảng cách lãi suất điều hành trên, NHNN chủ động sử dụng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu để hỗ trợ NHTM cho vay vào lĩnh vực mà Chính phủ ưu tiên với mức lãi suất giảm xuống 0,5% - 1% so với mức lãi suất phổ biến thị trường Đồng thời, NHNN quy định trần lãi suất cho vay tiền đồng 8% từ ngày 18/3/2014 giảm xuống 7% từ ngày 29/10/2014 lĩnh vực ưu tiên Việc sử dụng biện pháp trực tiếp hướng dịng vốn tín dụng vào khu vực kinh tế mà Việt Nam có lợi so sánh - Lãi suất khoản vay cũ tiếp tục tổ chức tín dụng giảm mạnh Đến tháng 12/2014, dư nợ cho vay có lãi suất 15% chiếm 3,9% tổng dư nợ cho vay, giảm so với tỷ trọng 6,3% cuối năm 2013, dư nợ có lãi suất 13%/năm chiếm 11,7% tổng dư nợ cho vay, giảm so với tỷ trọng 19,72% cuối năm 2013 - Cùng với việc điều chỉnh giảm đồng mức lãi suất điều hành NHNN, hoạt động điều tiết khoản thị trường OMO thị trường liên ngân hàng giúp mặt lãi suất huy động cho vay kinh tế tiền đồng năm 2014 giảm 1-1,5% so với cuối năm 2013, góp phần tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh - Việc quy định trần lãi suất tiền gửi VND USD, đó, trì khoảng cách đáng kể lãi suất tiền đồng cao lãi suất USD 4-5%, NHNN khuyến khích người dân nắm giữ tiền đồng phục vụ chiến lược chống la hóa, bảo đảm ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ, thị trường vàng - Khi tỷ giá thị trường biến động nguyên nhân khách quan tác động đến tâm lý thị trường, chẳng hạn tình hình biển Đơng diễn vào cuối tháng đầu tháng thị trường lại xuất kỳ vọng điều chỉnh tỷ giá Trước tình hình này, bối cảnh lạm phát kiểm soát mức thấp, NHNN chủ động điều chỉnh tăng tỷ giá để can thiệp bình ổn thị trường ngoại tệ, đồng thời góp phần hỗ trợ xuất tháng cuối năm, qua hỗ trợ tăng trưởng kinh tế theo mục tiêu đề Sau điều chỉnh tăng 1% tỷ giá bình quân thị trường liên ngân hàng vào ngày 19/6/2014, tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại dần ổn định mặt 27 Tính đến 12/12/2014, tỷ giá VND/USD liên ngân hàng 21.126 đồng, không thay đổi kể từ ngày 19/6/2014, thấp 0,6% so với trần tỷ giá Thanh khoản thị trường ngoại hối tốt, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp tổ chức cá nhân TCTD đáp ứng đầy đủ, kịp thời - Diễn biến thị trường vàng tương đối ổn định, giá vàng nước dao động phù hợp với giá vàng thị trường quốc tế xoay quanh mức 36 triệu đồng/lượng có xu hướng giảm tới mốc 35 triệu đồng/lượng NHNN tổ chức đấu thầu bán vàng miếng, nhờ hạn chế việc sử dụng ngoại tệ Quỹ Bình ổn tỷ giá giá vàng để nhập vàng quốc tế Điều này, góp phần trì ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, tạo thuận lợi cho việc thu mua ngoại tệ tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước c Kết quả: Trong năm 2014, NHNN thực đồng giải pháp theo đạo Chính phủ Nghị Quốc hội, giảm mặt lãi suất cho vay, ổn định tỷ giá, đảm bảo khoản hệ thống TCTD, góp phần kiểm sốt lạm phát, tháo gỡ bước khó khăn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cách hợp lý 2.9 Năm 2015 a Bối cảnh kinh tế: Bước sang năm 2015, kinh tế giới dự báo tiếp tục đà phục hồi chưa bền vững, biến động khó lường giá dầu giới, tăng trưởng kinh tế chậm lại số kinh tế lớn, khả điều chỉnh lãi suất Mỹ Tình hình kinh tế nước tiếp tục ổn định, tiếp tục phải xử lý vấn đề dài hạn tái cấu kinh tế, nâng cao sức cạnh tranh, lạm phát nước có diễn biến khơng thể chủ quan b Thực cơng cụ sách tiền tệ: - Lượng tiền cung ứng tiền tiếp tục điều hành phù hợp theo mục tiêu hỗ trợ ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, kiểm sốt lạm phát đảm bảo hài hịa với mục tiêu giảm lãi suất, tăng tín dụng hợp lý, hỗ trợ TCTD đầu tư trái phiếu Chính phủ xử lý nợ xấu: Tổng phương tiện toán đến ngày 21/12/2015 tăng 13.55% so với cuối năm trước, phù hợp với kinh tế vĩ mô, tiền tệ giải pháp điều hành NHNN Mặt lãi suất giảm huy động vốn tăng (tính đến 21/12/2015, huy động vốn tăng 13.59% so với cuối 2014) tạo điều kiện cho TCTD cung ứng vốn tín dụng cho kinh tế - Mặt lãi suất thị trường tiếp tục giảm khoảng 0.2% – 0.5%, qua hỗ trợ tích cực cho hoạt động sản xuất kinh doanh đảm bảo ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối Trong năm 2015, NHNN trì ổn định lãi suất điều hành, trần lãi suất huy động VND, kết hợp với điều chỉnh giảm trần lãi suất USD, đảm bảo trì chênh lệch hợp lý lãi suất VND lãi suất USD 28 - Để tạo điều kiện giảm lãi suất, NHNN giữ ổn định trần lãi suất cho vay ngắn hạn VND, TCTD sở nhu cầu vốn thị trường cân đối điều chỉnh giảm lãi suất cho vay so với trần quy định; điều tiết khoản TCTD hợp lý để tạo điều kiện giảm mặt lãi suất; điều chỉnh giảm lãi suất cho vay số chương trình tín dụng ngành, lĩnh vực xuống mức khoảng 6.5 – 6.6%, tiếp tục yêu cầu TCTD rà soát giảm lãi suất cho vay khoản vay cũ mức lãi suất cho vay hành.Mặt lãi suất cho vay giảm khoảng 0.3% - 0.5% so với cuối năm trước (lãi suất ngắn hạn giảm khoảng 0.3%, lãi suất trung dài hạn giảm khoảng 0.3% - 05%), đưa mặt lãi suất giảm khoảng 50% so với thời điểm cuối năm 2011,lãi suất huy động giảm khoảng 0.2% - 0.5% mức tương đối thấp lòng tin vào đồng Việt Nam tiếp tục củng cố - Tỷ giá thị trường ngoại tệ tiếp tục giữ ổn định, niềm tin vào VND củng cố, tình trạng đơla hố kinh tế tiếp tục giảm, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp tổ chức, cá nhân đáp ứng đầy đủ, kịp thời - Kết tích cực thị trường ngoại hối năm qua phản ánh điều hành chủ động giải pháp điều hành CSTT, linh hoạt điều chỉnh tăng 3% tỷ giá bình quân liên ngân hàng nới biên độ tỷ giá từ +1% lên + 3% nhằm ứng phó kịp thời với tác động bất lợi từ thị trường tài quốc tế; kết hợp với điều chỉnh lãi suất tiền đồng thị trường liên ngân hàng hợp lý, mua bán ngoại tệ can thiệp thị trường, ban hành quy định nhằm ngăn chặn tình trạng găm giữ, đầu ngoại tệ Các động thái điều hành NHNN Chính phủ tổ chức quốc tế ủng hộ đánh giá cao - Tăng trưởng tín dụng tăng cao năm trước,hỗ trợ đắc lực cho việc đạt tăng trưởng kinh tế vượt mục tiêu năm 2015 - năm then chốt thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2011-2015, đảm bảo phù hợp với sức hấp thụ vốn kinh tế đơi với an tồn, chất lượng tín dụng: Đến ngày 21/12/2015, tín dụng tăng 17,17% so với đầu năm, cao mức tăng kỳ năm 2011-2014; với diễn biến này, ước năm tín dụng đạt khoảng 18% - Dịng vốn tín dụng tiếp tục phân bổ hợp lý, hướng tới lĩnh vực sản xuất kinh doanh, ngành, lĩnh vực ưu tiên Chính phủ (cho vay lĩnh vực nông nghiệp nông thôn tăng ước đến tháng 12/2015 tăng 11%, lĩnh vực doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao tăng tháng 10/2015 tăng 45,13% ) Các chương trình, sách tín dụng ngành, lĩnh vực, người nghèo đối tượng sách khác theo đạo Chính phủ,Thủ tướng Chính phủ tiếp tục hệ thống ngân hàng đẩy mạnh triển khai, mang lại hiệu thiết thực cho kinh tế xã hội - Tình trạng khoản VND hệ thống TCTD tiếp tục đảm bảo có dư thừa, sẵn sàng đáp ứng vốn tín dụng cho kinh tế, thị trường tiền tệ ổn định, thông suốt nhờ thực đồng giải pháp cung ứng tiền, phối hợp công cụ hỗ trợ khoản cho TCTD, TCTD tăng cường xử lý nợ xấu, cấu lại tài sản, trọng quản trị rủi ro khoản, đảm bảo an toàn hệ thống - Thị trường vàng nước diễn biến ổn định, cung-cầu thị trường tương đối cân giá vàng nước khơng cịn bị tác động nhân tố biến 29 động giá vàng giới biến động tăng tỷ giá USD/VND Trong năm 2015, nhiều thời điểm thị trường giới biến động đột biến thị trường vàng nước ổn định, cung cầu thị trường tương đối cân bằng.Thị trường vàng tự điều tiết theo quy luật cung cầu, NHNN sử dụng ngoại tệ để nhập vàng can thiệp, bình ổn thị trường vàng miếng, tình trạng vàng hóa tiếp tục ngăn chặn, góp phần ổn định tỷ giá, thị trường ngoại hối ổn định kinh tế vĩ mô - Các giải pháp xử lý nợ xấu phát huy tác dụng (đặc biệt thơng qua VAMC) góp phần quan trọng nâng cao chất lượng tín dụng giảm tỷ lệ nợ xấu so với tổng dư nợ Đến 30/11/2015, khoảng 99.6% nợ xấu TCTD ước tính thời điểm cuối tháng 09/2012 xử lý chất lượng tín dụng cải thiện Đến 30/11/2015, nợ xấu toàn hệ thống đưa mức 2.72%, hoàn thành mục tiêu đề 3% - Với việc áp dụng đầy đủ chuẩn mực phân loại nợ, từ Quý I/2015 khơng cịn tồn số liệu nợ xấu nợ xấu TCTD minh bạch Cùng với việc tích cực triển khai giải pháp cấu lại TCTD, kết xử lý nợ xấu đạt góp phần quan trọng cải thiện khoản, giảm mặt lãi suất, mở rộng khả tăng trưởng tín dụng nhằm hỗ trợ, tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế c Kết quả: Năm 2015 tiếp tục năm thành công việc điều hành CSTT Từ đó, CSTT có đóng góp quan trọng việc trì ổn định kinh tế vĩ mơ, lạm phát năm mức thấp khoảng 1% - 2%, đánh dấu thời kỳ ổn định lạm phát dài thập kỷ qua, đồng thời hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đạt 6.5% mức cao nhất năm gần 30 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 3.1 Các mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam Trên sở bám sát mục tiêu Quốc hội Nghị số 77/2014/QH13 ngày 10/11/2014 kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội năm 2015 kết đạt điều hành năm 2014, NHNN xác định mục tiêu giải pháp lớn điều hành sách tiền tệ năm 2015 sau:“Điều hành chủ động linh hoạt cơng cụ sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lạm phát, không chủ quan với lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô hỗ trợ tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, đảm bảo an toàn khoản TCTD Điều hành lãi suất tỷ giá phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, tiền tệ, đặc biệt diễn biến lạm phát, bảo đảm giá trị đồng Việt Nam, tiếp tục khắc phục tình trạng la hóa, vàng hóa kinh tế Thực giải pháp điều hành tín dụng theo hướng mở rộng tín dụng đơi với kiểm sốt chất lượng tín dụng; tập trung tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp việc tiếp cận nguồn vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất, kinh doanh; tiếp tục triển khai chương trình gắn kết tín dụng ngân hàng với sách ngành kinh tế, chuyển dịch cấu tín dụng theo hướng tập trung vốn cho vay lĩnh vực ưu tiên theo chủ trương Chính phủ Đẩy nhanh tiến độ xử lý nợ xấu gắn với cấu lại TCTD, đảm bảo thực lộ trình Đề án cấu lại hệ thống TCTD giai đoạn 2011-2015 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Tăng cường phối hợp với sách vĩ mơ khác” 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ a) Điều hành cơng cụ sách tiền tệ • NHNN cần xác định rõ mục tiêu hàng đầu/mục tiêu cuối mục tiêu trung gian mục tiêu hoạt động CSTT cần định lượng rõ ràng mục tiêu để có sở điều hành quán Vì mục tiêu có đánh đổi, chẳng hạn mục tiêu lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế (chẳng hạn muốn kiểm sốt lạm phát cần điều hành lãi suất tăng, điều ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng; để hỗ trợ ổn định tỷ giá, NHNN điều hành lãi suất liên ngân hàng theo hướng tăng lên để hạn chế tượng đầu ngoại tệ, nhiên kéo dài làm tăng lãi suất huy động cho vay, ảnh hưởng đến việc thực mục tiêu tăng trưởng tín dụng • Ngân hàng Nhà nước tiếp tục chuyển dần sang thực khuôn khổ CSTT điều tiết theo giá chủ yếu, kết hợp với điều hành tiêu tiền tệ mang tính định hướng thị trường để nâng cao hiệu quả, tính minh bạch điều hành CSTT, đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế; điều hành NHNN cần quan tâm đến tiêu tiền tệ tăng trưởng M2, tín dụng tiêu số quan trọng để đánh giá tác động việc điều hành CSTT đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Từ năm 2012 đến NHNN thực điều hành theo giá kết hợp với điều khối lượng 31 ưu tiên điều hành theo giá (thể NHNN chủ động, dẫn dắt thị trường điều hành lãi suất; tiêu tăng trưởng M2, tín dụng NHNN đưa tiêu định hướng điều chỉnh cho phù hợp với diễn biến tình hình thực tế) Cách điều hành phù hợp với điều kiện Việt Nam do: (i) vai trò lãi suất chế truyền tải tác động CSTT đến kinh tế ngày tăng lên; (ii) thị trường nhà đầu tư ngày nhạy cảm với lãi suất hơn; (iii) khả kiểm soát đo lường lãi suất dễ dàng ; (iv) thị trường minh bạch hơn, công chúng hiểu rõ định sách tăng khả dự báo lạm phát lãi suất Đồng thời, điều hành NHNN cần quan tâm đến tiêu tiền tệ tăng trưởng M2, tín dụng tiêu 154 số quan trọng để đánh giá tác động việc điều hành CSTT đến lạm phát tăng trưởng kinh tế • Duy trì việc tự hố cơng cụ lãi suất Để NHNN thực người cho vay cuối thị trường liên ngân hàng, cần tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất theo hướng: sử dụng lãi suất tái chiết khấu lãi suất sàn; lãi suất cho vay qua đêm lãi suất tái cấp vốn làm lãi suất trần thị trường liên ngân hàng nhằm tác động đến việc huy động vốn cho vay ngân hàng thương mại thị trường • Tiếp tục điều hành cơng cụ dự trữ bắt buộc cách chủ động linh hoạt theo diễn biến thị trường nhằm kiểm soát tiền tệ; mặt khác tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng sử dụng vốn khả dụng linh hoạt hiệu Trong điều kiện kiềm chế lạm phát, năm 2007 năm 2008 NHNN nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng từ 5%, lên đến 10% 11% cần thiết để chống lạm phát; ngược lại bối cảnh nhằm ngăn chặn nguy sụt giảm kinh tế nước ảnh hưởng kinh tế giới, cần giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng nâng cao sử dụng vốn khả dụng • Đẩy mạnh việc đổi điều hành công cụ nghiệp vụ thị trường mở xem thị trường mở công cụ sử dụng rộng rãi nhằm trì lãi suất chủ đạo “lãi suất liên ngân hàng định hướng”; mở rộng việc kết nạp thành viên tham gia thị trường mở; đa dạng hoá hàng hoá giao dịch thị trường mở nhằm đáp ứng khoản cho tổ chức tín dụng Tạo điều kiện thúc đẩy phát triển thị trường tiền tệ liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc thị trường mua bán lại giấy tờ có giá tổ chức tín dụng với tổ chức tín dụng với khách hàng • Tiếp tục điều hành sách tỷ giá linh hoạt theo quan hệ cung cầu thị trường, mối quan hệ phối hợp với lãi suất, có kiểm sốt Nhà nước nhằm đảm bảo cân đối vĩ mơ: kiểm sốt lạm phát; kích thích xuất khẩu, kiểm sốt nhập khẩu; khuyến khích đầu tư nước ngồi vào Việt Nam; không ảnh hưởng lớn đến việc doanh nghiệp vay nợ ngoại tệ; tạo điều kiện quản lý thu hút nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng; nâng cao quỹ trữ ngoại tệ Nhà nước Đẩy mạnh tuyên truyền phổ biến cho doanh nghiệp áp dụng cơng cụ phịng ngừa, bảo hiểm rủi ro tỷ giá 32 b) Nâng cao tính độc lập, trách nhiệm NHNN • Đây điều kiện tiên nhằm nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ NHNN Việc nâng cao tính độc lập, trách nhiệm cho NHNN phải thích ứng với mức độ hội nhập tài giới phù hợp thể chế trị nước ta Theo đó, cần sửa đổi, bổ sung Luật NHNN theo hướng trao thêm chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cho NHNN xây dựng dự án sách tiền tệ; chủ động việc xếp cấu tổ chức nhân sự; tự chủ tài bồi dưỡng, đào tạo, đào tạo lại nhằm nâng cao trình độ cho đội ngũ cán NHNN; có chế độ đãi ngộ hợp lý để khuyến khích thu hút nhân tài; đại hố cơng nghệ quản lý việc tổng hợp, thống kê, phân tích, dự báo phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ c) Đẩy mạnh phát triển thị trường tiền tệ Tiếp tục tạo hàng hoá phát triển nghiệp vụ thị trường tiền tệ; mở rộng thành viên tham gia thị trường; nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn NHNN thị trường tiền tệ; hoàn thiện hành lang pháp lý tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ phát triển Sự phát triển thị trường tiền tệ kênh dẫn có hiệu chế truyền tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế d) Sự phối hợp sách tiền tệ với sách tài số sách kinh tế vĩ mô khác Để nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ cần có phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mơ khác (chính sách tài chính, sách thu hút vốn đầu tư nước ngồi ) Trong điều kiện dịng vốn đầu tư nước chảy vào Việt Nam nhiều số năm trước (trong có dịng vốn ngắn hạn), khơng kiểm sốt tốt dịng vốn này, ảnh hưởng đến việc chống lạm phát Do đó, cần có phối hợp chặt sách tiền tệ với sách tài sách thu hút vốn đầu tư nước : đánh thuế yêu cầu ký quỹ dòng vốn ngắn hạn vào Việt Nam Hiện bối cảnh kinh tế giới sụt giảm, việc điều hành sách tiền tệ quan hệ phối hợp sách tài nhằm mục tiêu góp phần ngăn chặn nguy sụt giảm kinh tế nước, đồng thời kiểm soát lạm phát 33 Tài liệu tham khảo: 1.PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn nhóm tác giả (2011), Nghiệp vụ Ngân Hàng Trung Ương, NXB Đại học Quốc gia TPHCM NHNN (2006), Đề án “Mục tiêu, giải pháp phát triển ngành ngân hàng Việt Nam đến năm 2010 định hướng đến năm 2020” NHNN, Báo cáo thường niên năm 2007-2015 Website Tổng cục thống kê Website Ngân hàng Nhà nước 34 ... Các công cụ sách tiền tệ CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .11 TRONG GIAI ĐOẠN 2007 – 2015 11 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 Năm 2007 (Chính sách tiền tệ thắt chặt) ... hợp sách tiền tệ với sách tài số sách kinh tế vĩ mô khác Để nâng cao hiệu điều hành sách tiền tệ cần có phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ với sách kinh tế vĩ mô khác (chính sách tài chính, sách. .. hành sách tiền tệ 31 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CSTT: Chính sách tiền tệ NHNN: Ngân hàng Nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại TCTD: Tổ chức tín dụng CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH

Ngày đăng: 09/04/2016, 23:42

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

  • CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

    • 1.1 Khái niệm chính sách tiền tệ quốc gia

    • 1.2 Các loại chính sách tiền tệ

    • 1.3 Các mục tiêu của chính sách tiền tệ

    • 1.4 Các công cụ của chính sách tiền tệ

    • CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

    • TRONG GIAI ĐOẠN 2007 – 2015

      • 2.1 Năm 2007 (Chính sách tiền tệ thắt chặt)

      • 2.2 Năm 2008 (Chính sách tiền tệ thắt chặt vào đầu năm và nới lỏng vào cuối năm)

      • 2.3 Năm 2009 (Chính sách tiền tệ nới lỏng)

      • 2.4 Năm 2010 (Chính sách tiền tệ thắt chặt)

      • 2.5 Năm 2011 (Chính sách tiền tệ thắt chặt)

      • 2.6 Năm 2012

      • 2.7 Năm 2013

      • 2.8 Năm 2014

      • CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

        • 3.1 Các mục tiêu của chính sách tiền tệ Việt Nam

        • 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan