Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 10 Trần Huỳnh Kim Thoa

GV: Trần Huỳnh Kim Thoa CHƯƠNG 10 QUẢN TRỊ TÀI SẢN NGẮN HẠN NỘI DUNG 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU 10.2 QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU  K/niệm Tín dụng thương mại : Hình thức cho phép khách hàng toán chậm – bán chịu  Mục đích tín dụng thương mại: • Kích thích bán hàng • Thắt chặt mối quan hệ với khách hàng • Doanh nghiệp sử dụng vũ khí cạnh tranh  Hạn chế : Mất chi phí liên quan đến cấp tín dụng khơng nhỏ (chi phí tài trợ,chi phí quản lý thu hồi khoản nợ…) • => DN phải đánh đổi giữa: Lợi ích tăng doanh số bán hàng - Chi phí cấp tín dụng cho khách hàng 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU  Những vấn đề cần lưu ý cấpTín dụng thương mại  Điều kiện bán hàng:- phải phù hợp hoàn cảnh thị trường để bán hàng hóa –dịch vụ  Phân tích tín dụng: Xác định khả toán đối tương KH, xáx suất nợ xấu…  Chính sách thu tiền: Được xây dựng đồng thời cấp tín dụng Dựa trên: • Phải xác định nguồn tài trợ tiền kế hoạch sử dụng tiền nào? • Xác định chu kỳ tiền chu kỳ hoạt động: CK mua hàng – bán hàng – trả tiền mua hàng – thu tiền bán hàng 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU  Một số k/n ckỳ hoạt động tốn DN • Chu kỳ hoạt động (Operating cycle): Là thời gian từ lúc mua, nhập kho sản phẩm đến thời điểm thu tiền bán sản phẩm • Vịng quay hàng tồn kho (IP- Inventory period): Là thời gian cần thiết tính từ thời điểm nhập kho đến thời điểm xuất kho bán SP • Vịng quay khoản phải thu (ACP- Acounts receivable period): Là thời gian từ lúc bán hàng đến thời điểm thu tiền bán sản phẩm • Vịng quay khoản phải trả (APP – Accounts Payable period): Là thời gian từ thời điểm nhập kho đến thời điểm trả tiền mua hàng 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU  Một số k/n ckỳ hoạt động toán DN • Chu kỳ tiền ( CC – Cash cycle): Khoảng thời gian từ thời điểm trả tiền cho nhà cung cấp thời điểm thu tiền bán sản phẩm • CK hoạt động = VqHTK + Vq KPThu • CK hoạt động = VqKPTrả + Chu kỳ tiền Hàng nhập kho Xuất kho bán hàng Vq KPThu Vq HTKho Chu kỳ tiền Vq KPTrả Trả tiền mua hàng Nhận tiền bán hàng CHU KỲ HOẠT ĐỘNG 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU • Một số k/n ckỳ hoạt động tốn DN Ví dụ 10.1: Doanh nghiệp A có số liệu năm 2013 sau: KHOẢN MỤC Hàng tồn kho Khoản phải thu ĐẦU KỲ 2000 1600 CUỐI KỲ 3000 2000 Khoản phải trả 750 1000 Doanh thu 11500 Giá vốn hàng bán 8200 Tính chu kỳ hoạt động chu kỳ tiền công ty A năm 2013 10.1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU 10.1.1 Điều kiện hình thành sách tín dụng 10.1.2 Tác động sách tín dụng 10.1.3 Đánh giá sách tín dụng 10.1.4 Đường cong tổng chi phí tín dụng 10.1.5 Thơng tin tín dụng 10.1.6 Phân tích tín dụng 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT Ta có : -Chi phí hội giữ tiền mặt : -Chi phí giao dịch : T Ct   F C C CO   i C T -Tổng chi phí giữ tiền mặt : TC  C t  C O   i   F C Lượng tiền dự trữ tối ưu → tổng chi phí giữ tiền mặt (TC) →min , hay Ct = C0 → Lượng tiền dự trữ tối ưu:  Thời gian tối ưu cho lần bổ sung quỹ tiền mặt: C*  2 T F i C * x365ngày t*  T 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.3.4 Các mơ hình quản trị tiền mặt  Mơ hình Baumol ( EOQ quản trị tiền mặt): Ví dụ 10.12: Tổng số tiền mặt cần chi trả năm 2013 DN 1.200 triệu đồng Giả sử lãi suất trái phiếu kho bạc 8%/năm Mỗi lần bán chứng khoán gia tăng quỹ tiền mặt, DN phải tốn chi phí giao dịch triệu đồng Nếu số dư tiền mặt cơng ty 150 Tính số tiền cơng ty phải bán mua bán chứng khoán để bổ sung giảm quỹ tiền mặt 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.3.4 Các mơ hình quản trị tiền mặt  Mơ hình Miller – Orr : Tiền Kh oản g h (d) Giới hạn (H) Mục tiêu (Z) Giới hạn (L) Thời gian 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.3.4 Các mơ hình quản trị tiền mặt  Mơ hình Miller – Orr : -Cơng thức tính khoảng cách giới hạn giới hạn  F d  3  i -Mức dự trữ vốn tiền mục tiêu tối ưu là: d   F Z*  L   L   i -Mức giới hạn là: H = L + d = 3Z* - 2L -Số dư vốn tiền cân bình qn: 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.3.4 Các mơ hình quản trị tiền mặt  Mơ hình Miller – Orr : Ví dụ 10.13: Giả sử nhu cầu dự trữ vốn tiền tối thiểu công ty A 200 triệu Độ lệch chuẩn vốn tiền hàng ngày 1,25 triệu đồng/ngày Lãi suất 0,025%/ngày Chi phí giao dịch cho lần mua bán chứng khốn 0,8 triệu đồng a Tính giới hạn b Tính mức dự trữ vốn tiền mục tiêu? c Tính số dư vốn tiền cân bình qn? 10.3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10.3.4 Các mơ hình quản trị tiền mặt  Mơ hình Miller – Orr : Ví dụ 10.14: Cả Doanh nghiệp A B quản lý tiền mặt theo mơ hình Miller-Orr Giới hạn kiểm sốt tiền mặt cơng ty A, B 100 150 triệu đồng, giới hạn kiểm sốt tiền mặt cơng ty A, B 200 300 triệu đồng Chi phí hội tiền mặt tồn quỹ công ty A 10%/năm công ty B 9%/năm Chi phí cho lần giao dịch chứng khốn cơng ty A triệu, cơng ty B 2,5 triệu đồng a Tính tồn quỹ tối ưu DN b Dòng tiền mặt hàng ngày DN biến động mạnh hơn? BÀI TẬP 1: • Tại DN có số liệu sau: kỳ thu tiền bình quân 40 ngày, giả sử 30 ngày/tháng Số phải thu đầu quý Doanh thu quý Số tiền thu quý Số tiền chưa thu cuối quý Q1 290 350 • Xác định số tiền thu quý Q2 Q3 Q4 320 360 420 BÀI TẬP 2: Một doanh nghiệp xem xét bán chịu cho khách hàng với thông tin sau: (đơn vị 1000đồng) biến phí sản phẩm: 80 Giá bán sản phẩm 120, tỷ lệ nợ thu hồi 20% Lãi suất thị trường hàng tháng 1%,, biết khách hàng mua hàng thường xuyên Tính NPV sách bán chịu? BÀI TẬP 3: Chính sách tín dụng có điều kiện “3/10 net 40”, khơng nhận chiết khấu lãi suất khách hàng phải gánh chịu tính theo năm theo lãi kép lãi đơn bao nhiêu? BÀI TẬP 4: Công ty Y bán hàng với điều kiện tốn “3/15, net 45” Ơng Ba mua hàng với hóa đơn 500 trđ Hỏi ơng Ba giảm tốn hóa đơn vào ngày 15 ngày 30? BÀI TẬP 5: Công ty D có mức doanh thu 5000 trđ Cơng ty thực sách tín dụng “net 30”, kỳ thu tiền bình quân 45 ngày Để tăng lượng hàng tiêu thụ cơng ty xem xét sách tín dụng “net 60” Nếu sách thực doanh thu tăng thêm 30% kỳ thu tiền bình quân tăng lên đến 72 ngày Biến phí chiếm 60% doanh thu Hiện công ty yêu cầu mức sinh lợi trước thuế vốn đầu tư 10% Cơng ty có nên thay đổi sách tín dụng hay khơng? BÀI TẬP 6: Cơng ty Hanco bán hàng với điều khoản tín dụng “ 3/10 net 30” Doanh số bán hàng dự kiến năm tới tỷ đồng Bộ phận thu tiền ước tính 20% khách hàng trả tiền vào ngày thứ 10 hưởng chiết khấu, 80% khách hàng cịn lại trả vào ngày 30 Tính lợi nhuận bị giảm chiết khấu BÀI TẬP 7: Đơn giá bán sản phẩm Cty K 12.000 đồng, biến phí 10.000 đồng/đơn vị Hiện Cty hoạt động điểm hịa vốn chưa hết cơng suất, Cty sử dụng sách tín dụng “net 30” kỳ thu tiền bình quân khách hàng tháng Doanh thu bình quân hàng năm Cty 3.000 triệu đồng Nếu nới lỏng sách bán chịu khách hàng doanh thu kỳ vọng tăng thêm 10%, chi phí hội thực khoản phải thu tăng thêm 25% Phân tích xem Cty có nên nới lỏng tiêu chuẩn bán chịu hay không?Biết kỳ thu tiền BQ khách hàng 45 ngày BÀI TẬP 8: Công ty A đạt doanh thu bán hàng hàng năm 3.000 triệu với kỳ thu tiền bình qn 60 ngày Cơng ty dự định đưa điều khoản “3/10, net 60” kỳ thu tiền bình qn giảm xuống cịn 30 ngày dự kiến khoảng 70% khách hàng nhận chiết khấu Chi phí sử dụng vốn 10% Biến phí chiếm 70%, doanh nghiệp hoạt động điểm hòa vốn Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Cơng ty có nên áp dụng sách bán chịu mới? BÀI TẬP 9: Cơng ty Alpha có nhu cầu loại nguyên liệu năm 12.000 với giá mua nguyên vật liệu 300.000 đồng Chi phí đặt hàng lần 500.000 đồng, chi phí tồn trữ chiếm 4% giá mua Nếu công ty áp dụng mơ hình EOQ thì: a Số lượng đặt hàng tối ưu bao nhiêu? b Mức tồn kho bình quân bao nhiêu? c Số lần đặt hàng năm? d Nếu thời gian giao hàng ngày, tính điểm đặt hàng lại? Giả sử năm CTy hoạt động 300 ngày e Tình tổng chi phí tồn kho năm BÀI TẬP 10: Tơng ty A có số liệu chi tiết sau: Doanh thu dự kiến năm 2013 sau: Quý 600 Quý 700 Quý 750 Quý 900 Quý 1/2014 850 - Khoản phải thu đầu năm 220 triệu đồng - Kỳ thu tiền bình quân: 30 ngày - Khoản phải trả: nợ NVL phải trả đầu năm 130 trđ, trị giá mua quý 60% Dthu quý sau, kỳ trả tiền BQ - Chi phí khác hàng quý 25% Dthu - Tồn quỹ TM đầu năm 70 triệu - Định mức tồn quỹ cuối quý 50 triệu ... ngày -Lương cơng nhân 50,0 59,5 90,0 80,5 70,0 74,5 -Thuê mướn 10, 0 10, 0 10, 0 10, 0 10, 0 10, 0 -Chi phí khác 7,0 8,5 12,5 11,0 10, 0 10, 5 - Tháng công ty chi đầu tư TSCĐ 400 triệu đồng a Lập kế hoạch... 2.760 600 360 10% 15% 45 ngày 60 ngày Doanh thu tăng thêm Tổn thất nợ thu hồi Doanh thu gốc 2% Doanh thu tăng thêm Kỳ thu tiền bình quân Doanh thu gốc Doanh thu tăng thêm 30 ngày 10. 1 QUẢN TRỊ...CHƯƠNG 10 QUẢN TRỊ TÀI SẢN NGẮN HẠN NỘI DUNG 10. 1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU 10. 2 QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO 10. 3 QUẢN TRỊ TIỀN MẶT 10. 1 QUẢN TRỊ KHOẢN PHẢI THU  K/niệm