Nợ công và sự tác động của nó đến tăng trưởng kinh tế việt nam giai đoạn 2006-2013

Nợ công và sự tác động của nó đến tăng trưởng kinh tế việt nam giai đoạn 2006-2013

MỤC LỤC

YDANH MỤC CHỮ VIẾT T

DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU 4

LỜI MỞ ĐẦU 5

PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ NỢ CÔNG, TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ SỰ TÁC ĐỘNG NỢ CÔNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 7

1.1 Cơ sở lý thuyết về nợ công 7

1.1.1 Khái niệm nợ công 7

1.1.2 Phân loại nợ công 10

1.1.3 Đặc trưng nợ công 11

1.1.4 Bản chất nợ công 11

1.1.5 Cách tính nợ công 13

1.1.6 Các chỉ tiêu quản lý đánh giá về nợ công 15

1.2 Cơ sở lý thuyết về tăng trưởng kinh tế 16

1.2.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế 16

1.2.2 Các chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế 16

1.3 Mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế 17

1.3.1 Nợ công lớn làm giảm tích lũy vốn tư nhân dẫn đến hiện tượng thoái lui đầu tư tư nhân 17

1.3.2 Nợ công làm giảm tiết kiêm quốc gia 18

1.3.3 Nợ công tạo áp lực gây lạm phát 19

1.3.4 Nợ công làm méo mó các hoạt động kinh tế, gây tổn thất phúc lợi xã hội 19

1.3.5 Những tác động khác 20

1.4 Các nghiên cứu về nợ công tác động đến tăng trưởng kinh tế: 20

PHẦN 2: THỰC TRẠNG VỀ NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2006-2013 23

2.1 Thực trạng nợ công giai đoạn 2006-2013 23

2.1.1 Cơ cấu nợ công 23

2.1.2 Quy mô nợ công 2006 đến năm 2013 25

2.1.3 Tình hình trả công nợ giai đoạn 2006 đến 2013 31

2.1.4 Thực trạng quản lý nợ công của chính phủ 31

2.2 Thực trạng tăng trưởng kinh tế của việt nam giai đoạn 2006 – 2013 34

2.2.1 Những thành tựu và hạn chế của tăng trưởng kinh tế việt nam giai đoạn 2006-2013 36

2.2.2 Thực trạng chuyển dịch cơ cấu kinh tế 39

2.2.3 Lạm phát và tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2006 – 2013 42

2.3 Mối tương quan giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế việt nam 43

2.3.1 Ảnh hưởng của tăng trưởng kinh tế đến tính bền vững của nợ công tại Việt Nam: 43

2.3.2 Tác động của nợ công tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam: 44

PHẦN 3: NHẬN XÉT VÀ GIẢI PHÁP NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY 48

3.1 Một số nhận xét về nợ công 48

3.1.1 Những kết quả đạt được 48

3.1.2 Những hạn chế cơ bản 48

3.2 Các biện pháp nâng cao chất lượng quản lý nợ công 49

3.3.Các biện pháp hạn chế nợ công thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 52

3.3.1 Ổn định chính sách tài khóa, cân đối thu chi công, hạn chế vay nợ nước ngoài và đảm bảo cho thâm hụt ngân sách ở mức hợp lý 52

3.3.2 Khắc phục tình trạng quan liêu tình trạng trốn thuế 53

3.3.3 Đảm bảo sự phối hợp nhịp nhàng, đồng bộ giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ 54

3.3.4 Thực hiện tốt chính sách nợ công 55

3.3.5 Cân có cái nhìn đánh giá chính xác kịp thời về tính hình nợ công 55

KẾT LUẬN 57

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC SƠ ĐỒ BẢNG BIỂU

Bảng 2.1: Tình hình nợ công giai đoạn 2006-2013

Bảng 2.2: Tình hình trả nợ công giai đoạn 2006-2013 Đvt: tỷ VNĐBảng 2.3: Tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2006 -2013

Bảng 2.4: Một số chỉ tiêu kinh tế cơ bản giai đoạn 2011-2013Biểu đồ 2.1: Nợ công giai đoạn 2003-2013

Biểu đồ 2.2: Một số chỉ tiêu kinh tế

Biểu đồ 2.3: Tăng trưởng kinh tế việt nam giai đoạn 2006 đến 2013Hình 2.1: Đồng hồ nợ công việt nam năm 2014

Hình 2.2: Cấu trúc nợ công năm 2011

Sơ đồ 1.1: cấu trúc nợ công theo quỹ tiền tệ IMF

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

LỜI MỞ ĐẦU

Việc vay nợ của một quốc gia giống cũng giống như một doanh nghiệp Đó làcách huy động vốn để phát triển quen thuộc trên thế giới Trong kinh doanh, không ởđâu có thể phát triển mà không vay mượn Số liệu thống kê cho thấy những nước pháttriển mạnh như Mỹ, Nhật Bản, Trung Quốc cũng là những con nợ kết xù Nợ côngnhằm để phục các nhu cầu chi tiêu và sử dụng của chính phủ nhằm các mục đích khácnhau, chiếm một phần trong các khoản vay đó Tuy nhiên trong thực tế các nước chothấy, việc vay nợ và chi tiêu lãng phí, sử dụng kém hiệu quả đồng tiền của Chính phủkhiến cho nhiều nước lâm vào tình trạng khủng hoảng nợ công ở các nước châu âu Ví

dụ điển hình là Hy Lạp đây cũng là vấn đề thời sự được quan tâm đặt biệt ở Việt Nam.Nhiều nhà nghiên cứu học nghiên cứu về ngưỡng nợ mà tại đó kinh tế đạt tối đakhi vượt qua ngưỡng nợ đó thì nền kinh tế giảm sút từ đó đưa ra những biện pháp kiếnnghị cho quốc gia đó về vấn đề quản lý nợ công Tuy nhiên mỗi nước lại có ngưỡng nợkhác nhau

Tăng trưởng kinh tế Việt Nam thấp trong khi thâm hụt ngân sách lên đên đỉnhđiểm đã làm cho tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP nhảy vọt từ mức khoảng 42,9% năm

2008 lên đên 51,16% năm 2009, tức đã vượt qua ngưỡng nợ công vốn được xem là antoàn trước đó là 50% GDP Có vẻ mức nợ này chưa phải quá lớn đên mức đủ để cảnhbáo các nhà chức trách khi vẫn luôn có những trấn an rằng nợ vẫn đang “trong tầmkiểm soát” Điều đáng ngờ là ngưỡng nợ an toàn luôn được tịnh tiến lên trong khi thiếunhững giải trình có trách nhiệm Mặc dù vậy, có một điều mà người ta không thể phớt

lờ là tỷ lệ nợ công đang tăng lên và tăng nhanh

Trong đề án chuyên ngành này với đề tài: “Nợ Công và sự tác động của nó đếntăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 2006- 2013” sẽ đi sâu nghiên cứu một cách

logic, phản ánh được bản chất của vấn đề đặt ra.

để bài viết của em hoàn thiện hơn và giúp em củng cố được kiến thức của bản thân

Em xin chân thành cảm ơn

PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ NỢ CÔNG, TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VÀ

SỰ TÁC ĐỘNG NỢ CÔNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ

1.1 Cơ sở lý thuyết về nợ công

1.1.1 Khái niệm nợ công

 Tại hầu hết các nước trên thế giới, Luật Quản lý nợ công đều xác định nợ cônggồm nợ của chính phủ và nợ được chính phủ bảo lãnh Một số nước, nợ công còn baogồm nợ của chính quyền địa phương (Đài Loan, Bungari, Rumani…), nợ của doanhnghiệp nhà nước phi lợi nhuận (Thái Lan, Macedonia…)

 Theo quan điểm của ngân hàng thế giới (WB) nợ công là toàn bộ những khoản

nợ của chính phủ và những khoản nợ được chính phủ bảo lãnh.Trong đó:

+Nợ của chính phủ là toàn bộ các khoản nợ trong nước và nước ngoài của chính

phủ và các đại lí của chính phủ;các tỉnh thành phố hoặc các tổ chức chính trị trực thuộcchính phủ và các đại lí của các tố chức này, các doanh nghiệp nhà nước

+Nợ của Chính phủ bảo lãnh là những khoản nợ trong nước và nước ngoài của

khu vực tư nhân do chính phủ bảo lãnh

 Theo quan điếm của quĩ tiền tệ quốc tế (IMF) nợ công bao gồm nợ của khu vực

tài chính công và nợ khu vực phi tài chính công Trong đó:

+Khu vực tài chính công gồm: Tố chức tiền tệ (ngân hàng trung ương, các tổchức tín dụng nhà nước) và các tổ chức phi tiền tệ (các tố chức tín dụng không cho vay

mà chỉ có chức năng hỗ trợ phát triến)

+Các tổ chức phi tài chính công như: Chính phủ, tỉnh thành phổ, các tổ chứcchính quyền địa phương, các doanh nghiệp phi tài chính nhà nước

Sơ đồ 1.1: Cấu trúc nợ công theo quỹ tiền tệ IMF

 Tại Việt Nam, theo luật quản lý nợ công được ban hành ngày 29/6/2009 và cóhiệu lực từ ngày 01/01/2010: “Nợ công bao gồm: Nợ chính phủ, nợ được chính phủbảo lãnh và nợ chính quyền địa phương”

Cũng theo luật này:

+Nợ chính phủ: là khoản nợ phát sinh từ các khoản vay trong nước, nước ngoài,

được ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ hoặc các khoản vaykhác do Bộ Tài chính ký kết, phát hành, uỷ quyền phát hành theo quy định của pháp

Khu vực công

Khu vực chính

phủ

Khu vực các tổ chức công

phi tài chính công tài chínhCác tổ chức

Ngân hàng TW

Các tổ chức nhà nước nhận tiền gửi (trừ ngân hàng TW)

Các tổ chức tài chính công khác

luật Nợ chính phủ không bao gồm khoản nợ do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam pháthành nhằm thực hiện chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ

+Nợ được Chính phủ bảo lãnh là khoản nợ của doanh nghiệp, tổ chức tài chính,

tín dụng vay trong nước, nước ngoài được Chính phủ bảo lãnh

+Nợ chính quyền địa phương là khoản nợ do Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố

trực thuộc trung ương (sau đây gọi chung là Ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, pháthành hoặc uỷ quyền phát hành

 Như vậy, các khoản vay như vay vốn ODA, phát hành trái phiếu chính phủ(trong cũng như ngoài nước), hay một tập đoàn kinh tế vay nợ nước ngoài được chínhphủ bảo lãnh đều được xem là nợ công Trước nay mọi người thường chỉ nghĩ đến nợChính phủ khi nói đến tổng nợ công Khi Chính phủ phát hành 1 tỷ đô-la trái phiếu ởnước ngoài, ai cũng biết nó được tính vào tổng nợ công nhưng khi đọc tin một doanhnghiệp thu xếp ký kết một khoản vay 2 tỷ đô-la với một ngân hàng nước ngoài nào đó,

có sự bảo lãnh của Chính phủ, có thể có người vẫn nghĩ đó là nợ doanh nghiệp, khôngphải nợ công

 Ngoài ra cần chú ý thêm khái niệm “nợ nước ngoài của quốc gia”, là tổng các

khoản nợ nước ngoài của Chính phủ, nợ được Chính phủ bảo lãnh, nợ của doanh nghiệp và tổ chức khác vay theo phương thức tự vay, tự trả (Luật quản lý nợ công năm 2009) Vốn vay từ ADB hay WB đương nhiên là nợ nước ngoài rồi nhưng một doanh

nghiệp vay từ đối tác nước ngoài vài trăm triệu đô-la, chẳng hạn, dù có hay không cóbảo lãnh của chính phủ, thì khoản tiền đó vẫn phải tính vào tổng nợ nước ngoài củaquốc gia

 Thước đo nợ Chính phủ thường là phần trăm so với GDP Nợ thường được tínhtại tùng thời kỳ, từng giai đoạn So sánh tổng nợ nước ngoài với GDP là nhàm so sánh

nợ với những gì một quốc gia làm ra, để xác định khả năng trả nợ của quốc gia đó

 Thông thường, nợ công là hệ quả trực tiếp của thâm hụt ngân sách chính phủ vàquy mô nợ công đúng bàng quy mô thâm hụt ngân sách tích tụ qua các năm về nguyêntắc, đề bù đắp thâm hụt ngân sách, các chính phủ phải đi vay trong và ngoài nước chứ

không được phát hành tiền đề tránh nguy cơ xảy ra lạm phát cao Tuy nhiên, nợ công ởmột số nước đang phát triển, chẳng hạn như Việt Nam, còn do chính phủ vay nợ để tàitrợ cho các dự án đầu tu- của mình (thường là các dự án đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng)nên quy mô nợ công thậm chí còn cao hơn nữa Nguồn để trả nợ công là các khoản thutrong tương lai bao gồm cả thu ngân sách và thu từ các dự án đầu tư bằng nguồn vốnvay (nếu có).

1.1.2 Phân loại nợ công

Có nhiều tiêu chí để phân loại nợ công, mỗi tiêu chí có một ý nghĩa khác nhautrong việc quản lý và sử dụng nợ công Tương ứng với mỗi loại nợ sẽ có giải phápquản lý bảo đảm quy mô nợ phù hợp, qua đó sẽ chủ động tăng hay giảm nợ để tạonguồn thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội Các tiêu chí để phân loại nợ công hiện naygồm:

 Theo tiêu chí nguồn gốc địa lý của vốn vay: Nợ công gồm có hai loại: Nợ trong

nước và nợ nước ngoài Nợ trong nước là nợ mà bên cho vay là cá nhân, tổ chức trongnước Nợ nước ngoài là nợ công mà bên cho vay là Chính phủ nước ngoài, vùng lãnhthổ, tổ chức tài chính quốc tế, tổ chức và cá nhân nước ngoài Việc phân loại này giúpxác định chính xác hơn tình hình cán cân thanh toán quốc tế Việc quản lý nợ nướcngoài còn nhằm đảm bảo an ninh tiền tệ, vì các khoản vay nước ngoài chủ yếu bằngngoại tệ tự do chuyển đổi hoặc các phương tiện thanh toán quốc tế khác

 Theo phương thức huy động vốn: Nợ công có hai loại: Nợ công từ thỏa thuận

trực tiếp và Nợ công từ công cụ nợ Nợ công từ thỏa thuận trực tiếp là khoản nợ côngxuất phát từ những thỏa thuận vay trực tiếp của cơ quan Nhà nước có thẩm quyền với

cá nhân, tổ chức cho vay Phương thức huy động vốn này xuất phát từ những hợp đồngvay, hoặc ở tầm quốc gia là các hiệp định, thỏa thuận giữa các nhà nước Nợ công từcông cụ nợ là khoản nợ công xuất phát từ việc cơ quan Nhà nước có thẩm quyền pháthành các công cụ nợ để vay vốn Các công cụ nợ này có thời hạn ngắn hoặc dài,thường có tính vô danh và khả năng chuyển nhượng trên thị trường tài chính

 Theo tính chất ưu đãi của khoản vay làm phát sinh nợ công: Nợ công có ba loại:

Nợ công từ vốn vay ODA, nợ công từ vốn vay ưu đãi và nợ thương mại thông thường.

 Theo trách nhiệm đối với chủ nợ: Nợ công được phân loại thành nợ công phải

trả và nợ công bảo lãnh Nợ công phải trả là các khoản nợ mà Chính phủ, chính quyềnđịa phương có nghĩa vụ trả nợ Nợ công bảo lãnh là khoản nợ mà Chính phủ có tráchnhiệm bảo lãnh cho người vay nợ, nếu bên vay không trả được nợ thì Chính phủ sẽ cónghĩa vụ trả nợ

 Theo cấp quản lý nợ: Nợ công được phân loại thành Nợ công của trung ương và

Nợ công của chính quyền địa phương Nợ công của trung ương là các khoản nợ củaChính phủ, nợ do Chính phủ bảo lãnh Nợ công của địa phương là khoản nợ công màchính quyền địa phương là bên vay nợ và có nghĩa vụ trực tiếp trả nợ

 Nợ công được quản lý theo quy trình chặt chẽ với sự tham gia của cơ quan nhànước có thẩm quyền nhằm đảm bảo hai mục đích: Đảm bảo khả năng trả nợ của đơn vị

sử dụng vốn vay (đảm bảo cán cân thanh toán vĩ mô) và an ninh tài chính quốc gia; Đểđạt được những mục tiêu của quá trình sử dụng vốn Bên cạnh đó, việc quản lý nợcông một cách chặt chẽ còn có ý nghĩa quan trọng về mặt chính trị xã hội

 Mục tiêu cao nhất trong việc huy động và sử dụng nợ công là phát triển kinh tế

-xã hội vì lợi ích cộng đồng Nợ công được huy động và sử dụng không phải để thỏamãn những lợi ích riêng của bất kỳ cá nhân, tổ chức nào, mà vì lợi ích chung của cộngđồng

1.1.4 Bản chất nợ công

Vay nợ là một cách huy động vốn cho phát triển Bản chất nợ không phải là xấu

Nợ đem lại rất nhiều tác động tích cực cho nền kinh tế của các nước đi vay Những nềnkinh tế lớn trên thế giới như Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản cũng chính là những con nợlớn Nợ công có nhiều tác động tích cực, nhưng cũng có không ít tác động tiêu cực.Tác động tích cực chủ yếu của nợ công bao gồm:

Thứ nhất, nợ công làm gia tăng nguồn lực cho Nhà nước, từ đó tăng cường nguồnvốn để phát triển cơ sở hạ tầng và tăng khả năng đầu tư đồng bộ của Nhà nước Muốnphát triển cơ sở hạ tầng nhanh chóng và đồng bộ, vốn là yếu tố quan trọng nhất Vớichính sách huy động nợ công hợp lý, nhu cầu về vốn sẽ từng bước được giải quyết đểđầu tư cơ sở hạ tầng, từ đó gia tăng năng lực sản xuất cho nền kinh tế;

Thứ hai, nợ công góp phần tận dụng được nguồn tài chính nhàn rỗi trong dân cư.Một bộ phận dân cư trong xã hội có các khoản tiết kiệm, thông qua việc Nhà nước vay

nợ mà những khoản tiền nhàn rỗi này được đưa vào sử dụng, đem lại hiệu quả kinh tếcho cả khu vực công lẫn khu vực tư;

Thứ ba, nợ công tận dụng được sự hỗ trợ từ nước ngoài và các tổ chức tài chínhquốc tế Tài trợ quốc tế là một trong những hoạt động kinh tế - ngoại giao quan trọngcủa các nước phát triển muốn gây ảnh hưởng đến các quốc gia nghèo, cũng như muốnhợp tác kinh tế song phương Biết tận dụng tốt những cơ hội này, thì sẽ có thêm nhiềunguồn vốn ưu đãi để đầu tư phát triển cơ sở hạ tầng, trên cơ sở tôn trọng lợi ích đối tác,đồng thời giữ vững độc lập, chủ quyền đất nước

Bên cạnh những tác động tích cực, nợ công cũng gây ra những tác động tiêu cực:

Nợ công gia tăng sẽ gây áp lực lên chính sách tiền tệ, đặc biệt là từ các khoản tài trợngoài nước Nếu kỷ luật tài chính của Nhà nước lỏng lẻo và thiếu cơ chế giám sát chặtchẽ việc sử dụng và quản lý nợ công sẽ dẫn đến tình trạng tham nhũng, lãng phí trànlan Tình trạng này làm thất thoát các nguồn lực, giảm hiệu quả đầu tư và điều quantrọng hơn là giảm thu cho ngân sách Nhận biết những tác động tích cực và tiêu cựcnhằm phát huy mặt tích cực, hạn chế mặt tiêu cực là điều hết sức cần thiết trong xây

dựng và thực hiện pháp luật về quản lý nợ công.

Về bản chất, nợ công chính là các khoản vay để trang trải thâm hụt ngân sách.Các khoản vay này sẽ phải hoàn trả gốc và lãi khi đến hạn, nhà nước sẽ phải thu thuếtăng lên để bù đắp Vì vậy, suy cho cùng, nợ công chỉ là sự lựa chọn thời gian đánhthuế: hôm nay hay ngày mai, thế hệ này hay thế hệ khác Vay nợ thực chất là cáchđánh thuế dần dần, được hầu hết chính phủ các nước sử dụng để tài trợ cho các hoạtđộng chi ngân sách Tỷ lệ nợ công/GDP chỉ phản ảnh một phần nào đó về mức độ antoàn hay rủi ro của nợ công Mức độ an toàn hay nguy hiểm của nợ công không chỉ

1.1.5 Các chỉ tiêu quản lý đánh giá về nợ công

Khi xét đến nợ công, không chỉ cần quan tâm tới tổng nợ, nợ hàng năm phải trả

mà phải quan tâm nhiều tới rủi ro và cơ cấu nợ, vấn đề quan trọng phải tính là khả năngtrả nợ và rủi ro trong tương lai, chứ không chỉ là con số tổng nợ trên GDP Hiện nay,tiêu chí phổ biến để đánh giá mức an toàn của nợ công được áp dụng cụ thể là:

Giới hạn nợ công không vượt quá 50% - 60% GDP hoặc không vượt quá 150%kim ngạch xuất khẩu WB đưa ra mức quy định ngưỡng an toàn nợ công là 50% GDP.Dịch vụ trả nợ công không vượt quá 15% kim ngạch xuất khẩu và dịch vụ trả nợcủa Chính phủ không vượt quá 10% chi ngân sách Tuy nhiên, trên thực tế không cóhạn mức an toàn chung cho các nền kinh tế Không phải tỷ lệ nợ công/GDP thấp làtrong ngưỡng an toàn và ngược lại Mức độ an toàn của nợ công phụ thuộc vào tìnhtrạng mạnh hay yếu của nền kinh tế thông qua hệ thống chỉ tiêu kinh tế vĩ mô

Để đánh giá đúng mức độ an toàn của nợ công không thể chỉ quan tâm đến tỷ lệnợ/GDP, mà cần phải xem xét nợ một cách toàn diện trong mối liên hệ với các chỉ tiêukinh tế vĩ mô, nhất là tốc độ và chất lượng tăng trưởng kinh tế, năng suất lao động tổnghợp, hiệu quả sử dụng vốn (qua tiêu chí ICOR), tỷ lệ thâm hụt ngân sách, mức tiếtkiệm nội địa và mức đầu tư xã hội Bên cạnh đó, những tiêu chí như: cơ cấu nợ công,

tỷ trọng các loại nợ, cơ cấu lãi suất, thời gian trả nợ cũng cần được xem xét khi đánhgiá bản chất nợ công, tính bền vững của nợ công Khi nợ công tăng cao, vượt quá xa

giới hạn được coi là an toàn, nền kinh tế rất dễ bị tổn thương và chịu nhiều sức ép cảbên trong và bên ngoài.

Tóm lại, việc đánh giá đúng thực trạng nợ công và bản chất nợ công của nền kinh

tế, quốc gia là vô cùng quan trọng, đặc biệt trong những thời điểm nhạy cảm Bởi lẽ,nếu chỉ chú trọng vào con số tỷ lệ nợ công cao một cách thuần túy sẽ gây nên hiệu ứngtâm lý hoang mang, kích động, thiếu tin tưởng, làm gia tăng căng thẳng xã hội, bị giớiđầu cơ lợi dụng tấn công, dễ gây rối loạn nền kinh tế, thậm chí dẫn nền kinh tế đến bên

bờ vực phá sản Ngược lại, nếu yên tâm với tỷ lệ nợ công còn trong giới hạn an toàn

mà không phân tích cẩn trọng, chú ý đúng mức đến khoản nợ đó được hình thành nhưthế nào, bằng cách nào, thực trạng nền kinh tế ra sao và khả năng trả nợ thế nào., cũng

dễ đẩy nền kinh tế rơi vào vòng xoáy thâm hụt ngân sách, tác động tiêu cực đến tăngtrưởng

1.2 Cơ sở lý thuyết về tăng trưởng kinh tế

1.2.1 Khái niệm tăng trưởng kinh tế

Ngày nay để đánh giá sự tiến bộ trong một giai đoạn nào đó của một quốc giathường dựa trên hai mặt: sự gia tăng về mặt kinh tế và sự biến đổi về mặt xã hội, người

ta thường dùng hai thuật ngữ tăng trưởng và phát triển để phản ánh sự tiến bộ này.Tăng trưởng kinh tế thường được quan niệm là sự tăng thêm về quy mô, sảnlượng của nền kinh tế trong một thời kỳ nhất định, đó là kết quả của tất cả mọi hoạtđộng sản xuất và dịch vụ của nền kinh tế tạo ra Do vậy để biểu thị sự tăng trưởng kinh

tế người ta dùng mức tăng lên tổng sản lượng nền kinh tế (tính toàn bộ hay tính bìnhquân đầu người) của thời kỳ sau so với thời kỳ trước Tăng trưởng kinh tế được thểhiện trên hai mặt: mức tăng tuyệt đối hay mức tăng % hàng năm hoặc bình quân trongmột giai đoạn

Sự tăng trưởng được so sánh theo thời điểm liên tục trong một giai đoạn nhấtđịnh sẽ cho ta tốc độ tăng trưởng

1.2.2 Các chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế

Tăng trưởng của nền kinh tế được biểu hiện ở sự tăng thêm sản lượng hàng năm

do nền kinh tế tạo ra Do đó thước đo giá trị của sự tăng trưởng thường là các đại lượngsau: tổng giá trị sản xuất (GO), tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tổng sản phẩm quốcdân (GNI), sản phẩm quốc dân thuần tuý (NNP), thu nhập quốc dân sản xuất (NI), thunhập quốc dân sử dụng (NDI), thu nhập bình quân đầu người (GDP/người)

Trong các chỉ tiêu này thì GDP là chỉ tiêu được sử dụng nhiều nhất Để đánh giátăng trưởng, có thể dùng chỉ tiêu mức tăng trưởng hoặc tỷ lệ tăng trưởng:

Mức tăng trưởng là chênh lệch về giá trị thu nhập của nền kinh tế năm sau so vớinăm trước đó, thường dùng để đánh giá quy mô gia tăng của sản xuất và dịch vụ trongnền kinh tế qua các năm

Tốc độ tăng trưởng là một chỉ tiêu đánh giá tăng trưởng tương đối, để đánh giáthực trạng tăng trưởng kinh tế so với chỉ tiêu kế hoạch đặt ra hoặc so sánh giữa cácnước với nhau hay giữa các thời kỳ khác nhau Người ta còn sử dụng con số tốc độtăng trưởng kinh tế bình quân để đánh giá hoặc lập kế hoạch mục tiêu tăng trưởng cảmột thời kỳ dài

Tốc độ tăng trưởng kinh tế được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa quy mô kinh

tế kỳ hiện tại so với quy mô kinh tế kỳ trước chia cho quy mô kinh tế kỳ trước Tốc độtăng trưởng kinh tế được thể hiện bằng đơn vị %

Biểu diễn bằng toán học, sẽ có công thức:

y = dY/Y × 100(%),

Trong đó Y là qui mô của nền kinh tế, và y là tốc độ tăng trưởng Nếu quy môkinh tế được đo bằng GDP (hay GNP) danh nghĩa, thì sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP(hoặc GNP) danh nghĩa Còn nếu quy mô kinh tế được đo bằng GDP (hay GNP) thực

tế, thì sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP (hay GNP) thực tế Thông thường, tăng trưởngkinh tế dùng chỉ tiêu thực tế hơn là các chỉ tiêu danh nghĩa

Tăng trưởng kinh tế là một chỉ tiêu quan trọng, phản ánh mặt số lượng củaphát triển kinh tế, là tiền đề phát triển kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế phản ánh

trình độ mở rộng quy mô sản lượng nâng cao tiềm lực sản xuất của nền kinh tế, khảnăng nâng cao mức sống của nhân dân, năng lực tích luỹ cho đầu tư sản xuất.

Tăng trưởng kinh tế có liên quan đến nhiều mặt tái sản xuất xã hội như sản lượng,việc làm, giá cả, lạm phát, sự biến đổi cơ cấu kinh tế…, và là điều kiện không thể thiếu

để cải thiện đời sống nhân dân nâng cao chất lượng cuộc sống Chính vì vậy tất cả mọingười đều mong muốn nền kinh tế tăng trưởng do đó đất nước ta đã sử dụng kế hoạchtăng trưởng để đề ra mục tiêu và giải pháp thực hiện tăng trưởng

1.3 Mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế

1.3.1 Nợ công lớn làm giảm tích lũy vốn tư nhân dẫn đến hiện tượng thoái lui đầu

tư tư nhân

Khi chính phủ tăng vay nợ, đặc biệt là vay trong nước, lúc này mức tích lũy vốn

tư nhân sẽ được thay thế bởi tích lũy nợ chính phủ Thay vì sở hữu cổ phiếu, trái phiếudoanh nghiệp hay gửi tiết kiệm ngân hàng, dân chúng lại sở hữu trái phiếu chính phủlàm cho cung về vốn giảm trong khi cầu tín dụng của chính phủ lại tăng lên, từ đó đẩylãi suất tăng, chi phí đầu tư tăng và có thể dẫn đến hiện tượng “thoái lui đầu tư” khuvực tư nhân

1.3.2 Nợ công làm giảm tiết kiêm quốc gia

Thu nhập quốc gia (Y) được xác định tương đương với tổng sản lượng quốc dân(GDP) Theo công thức: Y = C + S + T = C + I + G + NX = GDP (1)

Trong đó: Y: Thu nhập quốc gia; C: Tiêu dùng tư nhân; S: tiết kiệm tư nhân; T:thuế trừ đi các khoản thanh toán; I: Đầu tư nội địa, G: Chi tiêu của chính phủ, NX:Xuất khẩu ròng

Như vậy: S + (T-G) = I + NX (2) Hay: T- G = I + NX - S (3)

Phương trình (3) chỉ ra rằng, khi ngân sách nhà nước thâm hụt (T-G<0) tức I +

NX < S, như vậy, những khả năng có thể xảy ra là: Tiết kiệm tư nhân (S) tăng, đầu tưnội địa (I) giảm và xuất khẩu ròng (NX) giảm Khi chính phủ tăng vay nợ để bù đắpthâm hụt, chúng ta lần lượt xem xét những khả năng này có thể xảy ra và sự tác độngcủa nó đến tiết kiệm quốc gia:

(1) Tiết kiệm tư nhân tăng (S): Trong thực tế, một số nhà kinh tế học lậpluận rằng, tiết kiệm tư nhân sẽ tăng chính xác bằng lượng giảm của tiết kiệm của chínhphủ Tuy nhiên trong trường hợp này, chúng ta tạm thời giả định tiết kiệm tư nhân tăng

ít hơn phần tiết kiệm của chính phủ giảm,chính vì vậy mà tiết kiệm quốc gia giảm

(2) Đầu tư nội địa giảm (I): Đầu tư nội địa giảm dẫn đến đầu ra là tổng vốnnội địa giảm Lượng vốn ít, lãi suất tăng, chi phí biên của sản phẩm trên mỗi đồng vốn

sẽ cao hơn, năng suất lao động sụt giảm, từ đó làm giảm mức lương và thu nhập trungbình dẫn đến giảm tiết kiệm quốc gia

(3) Xuất khẩu ròng giảm (NX): Khi chính phủ tăng vay nợ, lãi suất trongnước tăng tương đối so với lãi suất nước ngoài, dẫn tới luồng tiền từ nước ngoài đổ vàotrong nước tăng khiến cho tỷ giá hối đoái tăng, làm cho giá của hàng hóa sản xuấttrong nước đắt hơn hàng hóa nước ngoài, trở nên kém cạnh tranh hơn trên thị trườngquốc tế, từ đó giảm xuất khẩu ròng

Xuất khẩu ròng giảm, đầu tư nước ngoài giảm có nghĩa rằng người dân nội địa sẽ

sở hữu ít vốn nước ngoài hơn Trong trường hợp này, thu nhập ngựời dân nội địa sẽgiảm, tiết kiệm quốc gia giảm Giảm xuất khẩu ròng cũng là một trong những nhân tốdẫn đến thâm hụt cán cân thương mại

1.3.3 Nợ công tạo áp lực gây lạm phát

Lạm phát được tạo ra do hai nguyên nhân chính: Do tổng cầu tăng lên hoặc do chiphí đẩy Chính phủ tăng vay nợ bằng phát hành trái phiếu, một mặt làm tiêu dùng củachính phủ tăng lên, một mặt sẽ tạo áp lực đẩy lãi suất lên cao

Khi tăng vay nợ trong nước, lãi suất tăng làm tăng chi phí đầu tư, tăng giá thành

và giá bán sản phẩm Bên cạnh đó lãi suất tăng, người nắm giữ trái phiếu chính phủcảm thấy mình trở nên giàu có hơn và có thể tiêu dùng nhiều hơn Tiêu dùng tư nhântăng, chi tiêu công của chính phủ tăng dẫn đến cầu hàng hóa, dịch vụ tăng, tạo áp lựclạm phát trong ngắn hạn, từ đó tác động tiêu cực đến tốc độ tăng trưởng thực của nềnkinh tế (bằng tốc độ tăng trưởng danh nghĩa trừ tỷ lệ lạm phát)

Khi chính phủ tăng vay nợ nước ngoài, một dòng ngoại tệ lớn sẽ chảy vào trongnước có thể giảm sức ép cân đối ngoại tệ trong ngắn hạn Về mặt dài hạn, áp lực trả nợ

cả gốc và lãi bằng ngoại tệ sẽ đẩy cầu ngoại tệ tăng lên, đồng nội tệ giảm giá làm tăngchi phí đầu vào khi nhập khẩu nguyên liệu, máy móc, thiết bị dẫn tới nguy cơ lạmphát Tỷ giá tăng làm chi phí thanh toán nợ trở nên đắt đỏ hơn, nếu vượt quá sức chịuđựng của ngân sách sẽ dẫn đến nguy cơ vỡ nợ

1.3.4 Nợ công làm méo mó các hoạt động kinh tế, gây tổn thất phúc lợi xã hội

Nếu vay nước ngoài, nguồn để trả nợ cả gốc và lãi chỉ có thể lấy từ các khoản thuthuế Ngựời dân phải chịu một khoản thuế cao hơn trong tương lai để trả lãi cho các đốitượng ngoài quốc gia sẽ làm giảm thu nhập, giảm tiêu dùng từ đó giảm chất lượngcuộc sống

Vay trong nước có thể được coi là ít tác động hơn bởi lý do chính phủ nợ chínhcông dân nước mình và cũng chính họ là người được hưởng thụ các lợi ích do cáckhoản chi tiêu công tạo ra Tuy nhiên, ngay cả khi một người bị đánh thuế để trả lãi chochính họ do đang sở hữu trái phiếu chính phủ thì vẫn có những tác động khiến cho cáchoạt động kinh tế của người đó bị bóp méo Dù cho Chính phủ dùng loại thuế nào (thuếthu nhập, thuế tiêu dùng, thuế tài sản.), đánh thuế dưới hình thức nào (trực tiếp, giántiếp) cũng sẽ dẫn đến những sai lệch trong các hoạt động kinh tế của một cá nhân nhưthay đổi hành vi tiết kiệm, tiêu dùng, từ đó ảnh hưởng đến các hoạt động kinh tế vi mô,

vĩ mô khác như: sản xuất, việc làm Bên cạnh đó, việc tăng thuế để trả lãi vô hìnhchung đã tạo ra sự phân phối lại thu nhập giữa những ngựời nộp thuế và ngựời sở hữutrái phiếu chính phủ, theo đó người nộp thuế chắc chắn phải gánh chịu sự suy giảm vềthu nhập, tiêu dùng hoặc tiết kiệm

lập về chính trị hoặc khả năng lãnh đạo quốc gia Các quốc gia phải chịu sức ép từphía chủ nợ và các tổ chức tài chính quốc tế về việc phải thắt chặt chi tiêu, tăng thuế,giảm trợ cấp xã hội, và xa hơn nữa là những yêu cầu về cải cách thể chế, thay đổi bộmáy quản lý, thay đổi các định hướng kinh tế Ngoài ra, việc lệ thuộc quá nhiều vàocác khoản vay nợ nước ngoài cũng sẽ làm giảm vị thế của quốc gia trong các mối quan

hệ song phương, đa phương với các đối tác là các nước chủ nợ

1.4 Các nghiên cứu về nợ công tác động đến tăng trưởng kinh tế:

“Nợ công và tăng trưởng kinh tế toàn cầu” (của Manmohan S Kumar và Jaejoon

Woo) – (IMF Working paper - Public Debt and Growth, Manmohan S Kumar and

Jaejoon Woo 07-2010): Sự gia tăng nhanh chóng trong nợ công ở những quốc gia phát

triển là một bằng chứng dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế toàn cầu Mức

độ nợ công lớn có thể tác động bất lợi lên mức tích lũy vốn, năng lực sản xuất và làmgiảm tăng trưởng kinh tế Điều này có thể xảy ra thông qua mức lãi suất dài hạn caohơn, hệ thống thuế trong tương lai bị méo mó, lạm phát cao… Nếu tăng trưởng kinh tế

bị tác động bất lợi, thì vấn đề bền vững tài chính có thể trở nên tồi tệ Điều này làm giatăng rủi ro của các nỗ lực điều hành chính sách tài khóa nhằm giảm các khoản nợxuống mức bền vững hơn

Cụ thể: bình quân, một sự gia tăng 10 điểm% trong tỷ lệ nợ/GDP đầu kỳ đi kèm

với một sự sụt giảm trong tăng trưởng GDP thực / người hàng năm:

+ Khoảng 0.2 điểm % mỗi năm đối với nhóm nước tiên tiến.

+ Khoảng 0.15 điểm % mỗi năm đối với nhóm nước mới nổi.

Một nghiên cứu tiên phong được xây dựng bởi Reinhart và Rogoff (2010) dựatrên số liệu quan sát của 44 nền kinh tế tiến bộ và mới nổi cùng số liệu thống kê trongkhoảng hai thế kỷ đã đưa ra các ngưỡng nợ cơ bản nhất, thu hút được rất nhiều sự quantâm của giới kinh tế cũng như các nhà hoạch định chính sách Cụ thể hơn, mối quan hệgiữa tỉ lệ nợ công, tăng trưởng và lạm phát được phân tích dựa trên hơn 3700 số liệuđịnh kỳ hàng năm về hệ thống chính trị, thể chế, những thay đổi về tỉ giá cũng như hệthống tiền tệ, và các điều kiện lịch sử khác Kết quả chỉ ra rằng ngưỡng nợ nguy hiểm

là 90% GDP, khi các quốc gia có mức nợ công vượt quá con số này, tăng trưởng kinh

tế sẽ bắt đầu suy giảm Tuy nhiên, các tác giả lại không cho rằng có một mối quan hệchắc chắn giữa việc nợ công cao có thể dẫn đến lạm phát đối với các nền kinh tế tiến

bộ Còn đối với các nền kinh tế mới nổi, lạm phát thường leo thang mạnh khi nợ cônggia tăng

Reinhart và Rogoff cũng phân tích thêm dựa trên những số liệu kể từ sau khủnghoảng về nợ nước ngoài, bao gồm cả nợ công và nợ tư Do các nền kinh tế tiến bộthường không phụ thuộc nhiều vào các khoản vay nước ngoài, nên nghiên cứu này chỉtập trung vào các nền kinh tế mới nổi Kết quả chỉ ra rằng, khi dư nợ nước ngoài chạm

mức 60% GDP, tăng trưởng kinh tế sẽ bắt đầu suy giảm 2%, và nếu như vượt quá 90%

GDP, mức tăng trưởng sẽ giảm một nửa

Một nghiên cứu khác của Caner, Grennes và Koehler-Geib (2011) tiếp tục đi sâuphân tích thêm về ngưỡng nợ nguy hiểm Nghiên cứu này sử dụng số liệu nhiều hơn sovới nghiên cứu của Reinhart và Rogoff, bao gồm các số liệu về nợ công, tăng trưởng,

độ mở của nền kinh tế, lạm phát và GDP trong thời kỳ trước của 101 quốc gia (75 đangphát triển và 26 đã phát triển) trong giai đoạn 1980-2008, đồng thời sử dụng mô hìnhkinh tế lượng Kết quả cho thấy ngưỡng nợ nguy hiểm trung bình cho tất cả các quốcgia đã được lấy số liệu là 77% GDP, vượt qua ngưỡng này tăng trưởng kinh tế bắt đầusuy giảm Bên cạnh đó, áp dụng tương tự mô hình cho nhóm các quốc gia đang pháttriển thì con số này là 64% GDP

PHẦN 2: THỰC TRẠNG VỀ NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở

VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2006-2013

Nguồn http://www.economist.com Hình 2.1: Đồng hồ nợ công việt nam năm 2014

Theo bản đồ nợ của The Economist, chỉ số nợ chi tiết của Việt Nam năm 2014 là

53.420.415.517.059 USD (53,4 tỷ USD), chiếm 47.8% GDP Điều này có nghĩa là vớidân số 90.6 triệu, mỗi người Việt Nam gánh 901.29 USD nợ công

Cũng theo thống kê này, kể từ năm 2001 đến nay, số nợ trên đầu người của ViệtNam ngày càng tăng Hồi 2001, tỷ lệ nợ công trên GDP tương đương 26,6% và nợcông đầu người chỉ là 106 USD

2.1 Thực trạng nợ công giai đoạn 2006-2013

2.1.1 Cơ cấu nợ công

Tổng số dư nợ công đến ngày 31/12/2013 ở mức 1.913 nghìn tỷ đồng, bằng53,4% GDP Trong đó dư nợ Chính phủ ở mức 1.488 tỷ nghìn đồng, bằng 41,5% GDP.Cũng tính đến cuối năm 2013, tổng số dự án được cấp bảo lãnh vay nước ngoài là

104 dự án, trong đó có 23 dự án đã kết thúc trả nợ, còn 81 dự án vẫn đang trong giaiđoạn được bảo lãnh

Các dự án này chủ yếu thuộc các lĩnh vực điện, hàng không, xi măng, dầu khí…Tổng số vốn vay nước ngoài được bảo lãnh Chính phủ giải ngân trong năm 2013

là 52.340 tỷ đồng, tăng 10% so với năm 2012, Bộ trưởng Dũng cho biết

Vẫn theo báo cáo, tổng trị giá vốn vay được bảo lãnh Chính phủ đang có xuhướng tăng nhanh, năm sau cao hơn năm trước và đạt mức tăng bình quân gần50%/năm

Phần chi trả nợ của Chính phủ trong cân đối ngân sách năm 2013 ước đạt 103.700

tỷ đồng, theo Chính phủ vẫn đảm bảo trong giới hạn quy định của Việt Nam là dưới25% thu ngân sách nhà nước và nằm trong giới hạn an toàn theo thông lệ quốc tế.Một khó khăn được Chính phủ nhìn nhận là dư nợ công tăng nhanh qua các năm

So với năm liền trước thì dư nợ công năm 2011 tăng 24,8%, năm 2012 tăng 17%, vànăm 2013 tăng 17,4%

Hiện nay, vốn vay chủ yếu là để bổ sung cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội củađất nước ngày càng gia tăng, chiếm khoảng 30% tổng số vốn đầu tư toàn xã hội, songhiệu quả đầu tư chưa cao (ICOR năm 2013 ở mức 5,62), Bộ Tài chính phân tích

Con số cụ thể là quỹ tích luỹ trả nợ phải ứng ra trả thay cho các dự án có xuhướng tăng lên trong các năm gần đây, năm 2010 là 1.676 tỷ đồng; năm 2011 là 2.437

tỷ đồng; năm 2012 là 2.588 tỷ đồng và năm 2013 là 3.072 tỷ đồng

Ngoài ra, hiện nay Việt Nam đã bước vào nhóm nước có thu nhập trung bìnhthấp, nên huy động vốn vay ODA đang có xu hướng giảm dần với thời hạn ngắn hơn,lãi suất cho vay tăng lên dẫn đến nghĩa vụ trả nợ công, nợ Chính phủ có xu hướng giatăng

Các điều khoản ưu đãi của ODA đă giúp Việt Nam giảm bớt được áp lực nợcông; tuy nhiên, các khoản vay ưu đãi lại thường đi kèm với các điều khoản có liênquan đến những ràng buộc về chính trị và kinh tế khác Nợ càng nhiều, ràng buộc vềkinh tế, chính trị cũng lớn hơn Khủng hoảng nợ Argentina (2001) và sự bất ốn của HyLạp hiện nay là minh chứng điển hình cho tác động tiêu cực của nguồn nợ công từnước ngoài

Nợ chính quyền địa phương chủ yếu là vay nợ đế đầu tư xây dựng cơ bản theoLuật Ngân sách nhà nước 2002 Mức dư nợ phát hành trái phiếu của chính quyền địaphương hiện nay vẫn ở mức thấp, hiện khoảng 0,6% GDP Mức dư nợ của chính quyềnđịa phương hiện nằm trong giới hạn quy định của Luật Ngân sách nhà nước, không quá30% tống chi đầu tư xây dựng cơ bản trong nước của các địa phương

2.1.2 Quy mô nợ công 2006 đến năm 2013

Nguồn: Tổng Cục Thống Kê Biểu đồ 2.1: Nợ công giai đoạn 2003-2013

Là một nước đang phát triển, vay nợ nhiều là điều tất nhiên đối với Chính phủViệt Nam Tỷ lệ Nợ công/GDP của nước ta không quá cao cũng không quá biến động

so với mức an toàn được thừa nhận chung là 60% Tuy nhiên, khi phân tích sâu hơn, sẽthấy một số vấn đề bất cập trong tình hình nợ công Việt Nam So sánh với các nướctrong khu vực và một số nước có cùng trình độ phát triển, tỷ lệ nợ công của nước ta làkhá cao

- Cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính nổ ra tháng 9/2008 đang chồng chất lên vai

các quốc gia gánh nặng nợ nần do họ phải đi vay để chi tiêu và cứu trợ kinh tế Hy Lạpđứng trước nguy cơ vỡ nợ, nhiều nước trong khu vực đồng euro cũng nợ ở mức báođộng Mức nợ công của Việt Nam cũng sắp xấp xỉ ở mức nợ tối thiểu tính theo GDPđối với các thành viên thuộc khu vực euro

- Theo Bảng xếp hạng nợ công của nhiều tổ chức tài chính quốc tế thì năm 2008,

nợ công của Việt Nam tương đương 49.6% GDP, đứng vị trí thứ 44 về nợ công trongtổng số gần 200 nền kinh tế được xếp hạng So với nhiều nước khác, kể cả so với

những nền kinh tế hàng đầu thế giới, như Mỹ (nợ công tương đương 53% GDP), NhậtBản (192% GDP, năm 2010 đã lên 227% GDP), Ý (115% GDP), Pháp (80% GDP),Đức (77% GDP)…, nợ công của Việt Nam có vẻ như là khá an toàn.

- Nợ công đến cuối năm 2009 của Việt Nam khoảng 52.90%GDP, trong đó nợ doChính phủ vay là 35,4% GDP, nợ được Chính phủ bảo lãnh là 7,9% GDP và nợ củachính quyền địa phương là 1,4% GDP

- Đến năm 2010, nợ nước ngoài của Việt Nam ước khoảng 44,6% GDP và tổng

nợ công đã vượt quá 50% GDP Theo phân tích của IMF (2010), Việt Nam vẫn ở mứcrủi ro thấp của nợ nước ngoài nhưng cần lưu ý rằng khoản nợ này chưa tính đến nợ củacác doanh nghiệp nhà nước không được chính phủ bảo lãnh Hơn nữa, vấn đề ở đâykhông chỉ là tỷ lệ nợ so với GDP mà cả quy mô và tốc độ của nợ nước ngoài và nợcông của Việt Nam gần đây đều có xu hướng tăng mạnh Nếu năm 2001, nợ công đầungười là 144 USD thì đến năm 2010 lên tới 600 USD, tốc độ tăng bình quân hàng nămkhoảng 18% Nợ công tăng nhanh trong khi thâm hụt ngân sách lớn và hiệu quả đầu tưcông thấp đặt ra những lo ngại về tính bền vững của nợ cả trong ngắn hạn và dài hạn.Điều này cũng đặt ra yêu cầu cấp thiết của việc cần tăng cường quản lý và giám sát nợcông một cách chẽ và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn vay ở Việt Nam

- Năm 2011, tỷ lệ nợ công Việt Nam là 54.9% GDP, trong khi đó, tỷ lệ này ở một

số nước trong cùng khu vực tương đối thấp hơn như Thái Lan là 40,5%, hay Indonesia

là 24,5% Hơn nữa, tỷ lệ nợ nước ngoài chiếm phần lớn trong tổng nợ công cũng là mộtmối đe dọa không nhỏ (41,5% GDP năm 2011)

Tổng nợ công54.9%

Tổng nợ công54.9%

Nơ nước ngoài

99%99

Nợ được chính phủ BL 7.1% Tư nhân và hộ gia đình 87.4%