LÝ LUẬN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG HOẠT ĐỘNG CHO VAY TẠI NGÂN HÀNG

Khái niệm, chức năng và vai trò của Ngân hàng Thương mại.

Chơng I

Lý luận chung về thẩm định dự án

trong hoạt động cho vay tại ngân hàng

I.Tổng quan về ngân hàng thơng mại

1.1Khái niệm, chức năng và vai trò của Ngân hàng Thơng mại.

Ngân hàng Thơng mại là tổ chức tài chính cung cấp một danh mục các dịch vụ tàichính đa dạng nhất- đặc biệt là tín dụng, tiết kiệm, dịch vụ thanh toán và thực hiệnnhiều chức năng tài chính nhất so với bất kỳ một tổ chức kinh doanh nào trong nềnkinh tế

Ngân hàng Thơng mại ra đời, tồn tại và phát triển là một tất yếu khách quan đápứng nhu cầu của nền kinh tế hàng hoá

- Ngân hàng Thơng mại là một tổ chức trung gian tài chính với hoạt động chủ yếu

là chuyển tiết kiệm thành đầu t

Trong xã hội, tại một thời điểm bất kỳ luôn xảy ra tình trạng có : (1) các cá nhân

và tổ chức tạm thời thâm hụt chi tiêu, tức là chi tiêu cho tiêu dùng và đầu t vợt quáthu nhập và vì thế họ là những ngời cần bổ sung vốn và (2) các cá nhân và tổ chứcthặng d trong chi tiêu tức là thu nhập hiện tại của họ lớn hơn các khoản chi chohành hoá dịch vụ, do vậy họ có tiền để tiết kiệm Sự tồn tại hai loại các nhân và tổchức trên là hoàn toàn độc lập với ngân hàng Điều đó tất yếu là tiền sẽ chuyển từnhóm (2) sang nhóm (1) nếu cả hai cùng có lợi Sự vận động đó hình thành quan

hệ trực tiếp hoặc gián tiếp Quan hệ trực tiếp xuất hiện khi các cá nhân và tổ chứcgiữa hai nhóm trực tiếp gặp và thả thuận các điều kiện với nhau Loại quan hệ này

ra đời từ rất lâu và tồn tại cho đến ngày nay Tuy nhiên, nó bị nhiều hạn chế dokhông phù hợp về qui mô, thời gian, không gian… Đó là điều kiện nảy sinh quan

hệ gián tiếp đợc thực hiện bởi các trung gian tài chính Trung gian tài chính giải

quyết đợc những mâu thuẫn của tín dụng trực tiếp, làm tăng thu nhập cho cả ngờitiết kiệm và đầu t nhờ vào cơ chế hoạt động của mình

Ngày nay, các lý thuyết hiện đại đều giải thích sự tồn tại và phát triển của các ngânhàng bằng cách chỉ ra sự không hoàn hảo trong hệ thống tài chính nói chung vàtrên thị trờng tài chính nói riêng

-Tạo phơng tiện thanh toán

Trong điều kiện phát triển thanh toán qua ngân hàng, bản thân mỗi ngân hàng cóthể tạo ra phơng tiện thanh toán bằng việc cho vay đối với khách hàng Toàn bộ hệthống ngân hàng cũng tạo phơng tiện thanh toán nhờ vào các khoản tiền gửi đợc

mở rộng từ ngân hàng này đến ngân hàng khác trên cơ sở cho vay

- Trung gian thanh toán

Ngày nay, ngân hàng trở thành trung gian thanh toán lớn nhất ở hầu hết các quốcgia nhờ vào hàng loạt các dịch vụ thanh toán thuận tiện, tiết kiệm nh: sec, uỷnhiệm chi, nhờ thu, th tín dụng…

Trong nền kinh tế thị trờng có sự điều tiết của nhà nớc, Ngân hàng Thơng mại làmột nhân tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của lực lợng sản xuất, là công cụquản lý của nhà nớc và thực hiện chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ơng

1.2 Các hoạt động cơ bản của Ngân hàng Thơng mại

Ngày nay, Ngân hàng Thơng mại ngày càng đa dạng hoá các hoạt động của mìnhbằng việc đa ra nhiều loại dịch vụ mới mẻ Tuy nhiên, nhìn chung một Ngân hàngThơng mại thờng thực hiện 3 hoạt động cơ bản sau:

+ Hoạt động huy động vốn

+ Hoạt động cho vay đầu t

+ Hoạt động trung gian khác

Đây là 3 hoạt động cơ bản của Ngân hàng Thơng mại, chúng có quan hệ chặt chẽ– hỗ trợ nhau Để có thể cho vay đầu t, Ngân hàng phải huy động tiền từ các cánhân, tổ chức kinh tế Đồng thời với vai trò là một trung gian tài chính, các Ngânhàng cung cấp cá dịch vụ khác cho khách hàng: thanh toán, t vấn, bảo lãnh…, qua

đó Ngân hàng vừa hỗ trợ cho hoạt động huy động vốn và cho vay có hiệu quả hơnvừa tạo thêm thu nhập.

Hoạt đông huy động vốn

Để bất đầu hoạt động, Ngân hàng phải có một lợng vốn nhất định Số vốn này docác chủ Ngân hàng đóng góp và đợc bổ sung trong quá trình hoạt động hoặc đợchình thành từ các quỹ Ngoài ra các khoản vay trung và dài hạn của Ngân hàng Th-

ơng mại có khả năng chuyển đổi thành vốn cổ phần có thể đợc coi là một bộ phậnvốn chủ sở hữu của ngân hàng Tuy nhiên nguồn vốn chính của các Ngân hàng Th-

ơng mại là vốn huy động từ các tổ chức, cá nhân trong nền kinh tế Trớc kia, cácNgân hàng Thơng mại chủ yếu nhận tiền gửi từ ngời gửi tiền, ngày nay do sự cạnhtranh mạnh mẽ trên thị trờng, các Ngân hàng Thơng mại đa ra rất nhiều hình thứckhác nhau để huy động vốn nhằm đảm bảo và mở rộng hoạt động của mình Ngânhàng nhận đợc một số vốn lớn thông qua việc cung cấp các dịch vụ nh: tài khoảnthanh toán, tài khoản tiền gửi có kỳ hạn, chứng chỉ tiền gửi…Bên cạnh đó, khi cầnvốn cho nhu cầu thanh khoản hay cho vay đầu t, các Ngân hàng Thơng mại có thể

đi vay từ Ngân hàng Trung ơng, từ các Ngân hàng Thơng mại khác hoặc vay trênthị trờng tài chính trong nớc và quốc tế Ngoài vốn tự có, vốn huy động, vốn đivay, nguồn vốn Ngân hàng Thơng mại còn bao gồm một số nguồn khác nh: nguồn

uỷ thác, nguồn trong thanh toán và các khoản nợ nh thuế cha nộp, lơng cha trả … nhng thờng chiếm tỷ trọng nhỏ

-Huy động vốn là hoạt động mà Ngân hàng phải bỏ ra chi phí nh chi phí giao dịchchi, chi phí trả lãi tiền gửi, tiền vay và các chi phí khác Để bù đắp những chi phínày, các Ngân hàng Thơng mại phải tiến hành hoạt động cho vay đầu t và các hoạt

động trung gian khác nhằm đem lại thu nhập cho Ngân hàng

Hoạt động trung gian:

Là một trung gian tài chính Ngân hàng Thơng mại tực hiện các hoạt động trunggian, dịch vụ Ngân hàng, phi Ngân hàng nh: thanh toán, bảo quản tài sản, bảo lãnh,

t vấn, uỷ thác, chuyển tiền, …Những hoạt động này đem lại cho Ngân hàng phí

lệ nhỏ trong tổng thu nhập của Ngân hàng Hiên nay cùng với sự phát triển của nềnkinh tế, các Ngân hàng cung cấp ngày càng nhiều các dịch vụ hữu ích, thuận tiện

và an toàn Và vì vậy khoản thu từ phí của hoạt động trung gian có xu hớng tănglên Không những tạo thêm thu nhập, hoạt động trung gian còn tạo điều kiện mởrộng các hoạt động còn lại của Ngân hàng nhờ vào mạng lới khách hàng đông đảo.Hoạt động cho vay

Ngân hàng sử dụng vốn huy động đợc để thực hiện các khoản cho vay hoặc đầu tqua đó hình thành nên những tài sản cơ bản của Ngân hàng Đây luôn là hoạt độngquan trọng bậc nhất mang lại thu nhập chủ yếu và quyết định tới sự tồn tại và pháttriển của Ngân hàng

Hoạt động cho vay có thể phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau, Ngân hàngthực hiện phân loại các khoản cho vay để có phơng pháp quản lý thích hợp

a.Theo thời hạn sử dụng tiền vay

và trên cơ sở đó có kế hoạch huy động vốn phù hợp với thời gian cho vay nhằm

đảm bảo cho vay đối với các khách hàng khác

b Theo ngành kinh tế

Căn cứ vào đặc điểm sản xuất kinh doanh của ngành kinh tế có thể phân loại:+ Cho vay đối với ngành công nghiệp

+ Cho vay đối với ngành nông nghiệp

+ Cho vay đối với ngành thơng mại và dịch vụ

Việc phân loại này giúp Ngân hàng tính toán đợc mức độ rủi ro cảu từng lĩnh vựccho vay, cân đói đợc nguồn vốn cho vay, cũng nh xây dựng ra những quy định chovay thích hợp đối với từng ngành nghề kinh tế, xây dựng chính sách cho vay.

c Theo tính chất đảm bảo tiền vay

+ Cho vay có bảo đảm: Ngân hàng nắm giữ các tài sản của ngời vay với mục

đích để bù đắp khoản tiền vay nếu ngời vay không trả đợc

+ Cho vay có bảo đảm: Ngân hàng dựa vào lòng tin, sự tín nhiệm đối vớikhách hàng truyền thống và sự bảo đảm không đợc đặt ra

d Theo phơng thức hoàn trả tiền vay

+ Cho vay hoàn trả một lần: Là khoản vay đợc trả một lần cả gốc lẫn lãi khikhoản vay đó đến hạn

+ Khoản vay hoàn trả nhiều lần

e Theo nguồn gốc phát sinh các khoản cho vay

+ Cho vay trực tiếp: Ngân hàng ký hợp đồng trực tiếp với khách hàng vàphát tiền vay cho khách hàng

+ Cho vay gián tiếp: Ngân hàng cho khách hàng vay thông qua một tổ chứctín dụng nào đó

Tại các Ngân hàng Thơng mại hiện nay, cho vay theo dự án là hình thức phổ biến,chiếm một tỷ trọng khá lớn trong tổmg số các hình thức cho vay của Ngân hàng

Đây là hình thức cho vay với số vốn lớn, thời hạn dài và nhiều biến động Với hìnhthức này Ngân hàng sẽ dễ dàng hơn trong việc kiểm tra các khoản vay cũng nhmục đích sử dụng khoản vay của khách hàng Và nếu một dự án tốt, Ngân hàng sẽ

có thu nhập cao, bảo đảm an toàn vốn Vấn đề đặt ra với chính Ngân hàng là làmsao xác định đợc đâu là dự án tốt, bằng cách nào xác định đợc những dự án đảmbảo thanh toán cả gốc và lãi cho Ngân hàng

1.3 Quy trình phân tích tín dụng

Tín dụng là quan hệ vay mợn, gồm cả cho vay và đi vay Tuy nhiên khi gắn tíndụng với chủ thể Ngân hàng thì tín dụng ngân hàng chỉ bao hàm nghĩa Ngân hàngcho vay

Để chuẩn hoá quá trình tiếp xúc, phân tích khách hàng, cho vay và thu nợ, cácNgân hàng thơng mại đặt ra qui trình phân tích tín dụng Đó là các bớc nội dungcông việc mà cán bộ, các phòng ban liên quan trong Ngân hàng phải thực hiện khitài trợ cho khách hàng Nhìn chung quy trình này gồm các bớc sau:

- Phân tích trớc khi cấp tín dụng:

Đây là bớc quan trọng nhất, quyết định chất lợng của phân tích tín dụng Nội dungchủ yếu là thu thập và xử lý các thông tin liên quan đến khách hàng bao gồm nănglực sử dụng vốn vay và uy tín, khả năng tạo ra lợi nhuận và nguồn ngân quỹ, quyền

sở hữu các tài sản và các điều kiện kinh tế khác có liên quan đến ngời vay

- Xây dựng và ký kết hợp đồng tín dụng:

Hợp đồng tín dụng là văn bản viết ghi lại thoả thuận giữa ngời nhận tài trợ ( kháchhàng) và Ngân hàng, với nội dung chủ yếu là Ngân hàng cam kết cấp cho kháchhàng một khoản tín dụng ( hoặc hạn mức tín dụng ) trong một khoảng thời gian vớilãi suất nhất định Hợp đồng tín dụng là văn bản mang tính pháp luật xác địnhquyền và nghĩa vụ của hai bên trong quan hệ tín dụng, đồng thờ phải tuân thủ các

điều khoản của các luật, cá quy định

- Giải ngân và kiểm soát trong khi cấp tín dụng:

Sau khi hợp đồng tín dụng đã đợc ký kết, Ngân hàng phải có trách nhiệm cấp tiềncho khách hàng nh đã thoả thuận Kèm theo việc cấp tín dụng, Ngân hàng kiểmsoát khách hàng: Sử dụng tiền vay có đúng mục đích, tiến độ hay không?, Quátrình sản xuất kinh doanh có thay đổi bất lợi gì, có dấu hiệu lừa đảo hoặc làm ănthua lỗi?, nhằm ngăn chặn các ý đồ sử dụng tiền vay không đúng mục đích củakhách hàng Đây cũng là quá trình Ngân hàng thu thập thêm các thông tin và raquyết định cụ thể nhằm ngăn chặn hình thành các khoản tín dụng xấu

- Thu nợ hoặc đa ra các phán quyết tín dụng mới:

Quan hệ tín dụngkết thúc khi Ngân hàng thu hồi hết gốc và lãi Một số trờng hợp,các khoản tín dụng đã không hoàn trả hoặc không hoàn trả đúng hạn Lúc nàyNgân hàng cần đa ra các quyết định mới liên quan đến tính an toàn của khoản tíndụng: phong toả và bán tài sản thế chấp, gia hạn nợ, giảm lãi hoặc cho vay thêm…

- Các phơng thức đầu t:

Với một khoản tiền vốn ngời ta có thể đầu t để sinh lợi theo nhiều phơng thức.+ Đầu t gián tiếp ( hay đầu t tài chính ): Là đầu t bằng cách mua các chứng chỉ cógiá trị nh cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ đầu t…để hởng lợi tức Với phơngthức này ngời đầu t không trực tiếp tham gia quản lý việc sử dụng vốn

+ Đầu t trực tiếp: Là phơng thức đầu t trong đó ngời bỏ vốn trực tiếp tham gia quản

lý việc sử dụng vốn Có hai hình thức đầu t trực tiếp:

* Đầu t dịch chuyển là hình thức đầu t trong đó ngời bỏ vốn mua lại một số cổphần đủ lớn để đợc quyền chi phối hoạt động của doanh nghiệp Trong hình thức

đầu t này chỉ có sự thay đổi về quyền sở hữu Tài sản đợc dịch chuyển từ tay ngờinày sang tay ngời khác, không có sự gia tăng tài sản của các doanh nghiệp

* Đầu t phát triển là hình thức đầu t trong đó ngời ta tạo dựng nên những năng ợng mới cho các hoạt động sản suất, dịch vụ để làm phơng tiẹn sinh lợi Đầu t phát

l-công nghệ… Đầu t phát triển có vị trí đặc biệt quan trọng Nó là biểu hiện cụ thểcủa tái sản xuất mở rộng, là biện pháp chủ yếu để cung cấp việc làm cho ngời lao

động, là tiền đề để thực hiện đầu t tài chính và đầu t dịch chuyển

2.2 Dự án đầu t

2.2.1 Khái niệm dự án đầu t

Dự án đầu t đợc xem xét dới nhiều góc độ khác nhau:

Về mặt hình thức: Dự án đầu t là một tập hợp hồ sơ tài liệu trình bày mộtcách chi tiết, có hệ thống các hoạt động theo một kế hoạch nhằm thực hiện nhữngmục tiêu trong tơng lai

Về bản chất: Dự án đầu t là một tập hợp những đề xuất có liên quan đến việc

bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những cơ sở vật chất nhằm đạt đợc sự tăngtrởng về số lợng hoặc duy trì cải tiến nâng cao chất lợng của sản phẩm hoặc dịch

vụ trong khoảng thời gian xác định

Trên góc độ quản lý: Dự án đầu t là công cụ quản lý việc sử dụng các nguồnlực để tạo ra các kết quả kinh tế- xã hội trong một thời gian dài

Trên góc độ kế hoạch hoá: Dự án đầu t là một công cụ thể hiện kế hoạch chitiết của một công cuộc đầu t sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế xã hội

Làm tiền đề cho các quyết định đầu t và tài trợ các dự án đầu t là đối tợng cho vaytrung và dài hạn chủ yếu của các Ngân hàng Thơng mại Đối với một quốc gia

đang phát triển nh Việt Nam các dự án đầu t đóng vai trò quan trọng trong việcthực hiện chiến lợc phát triển kinh tế xã hội của đất nớc Các chủ dự án thờngkhông đủ vốn để thực hiện, do đó đa số họ phải cần đến sự trợ giúp của ngân hàng.Các Ngân hàng tài trợ để các doanh nghiệp thực hiện các dự án đầu t mở rộng sảnxuất, đầu t theo chiều sâu và các dự án đầu t mới phục vụ cho hoạt động sản xuấtkinh doanh

2.2.2 Tiến trình của một Dự án đầu t

Để đảm bảo sinh lợi tối đa một khi đã bỏ vốn, đầu t phát triển phải đợc tiến hànhmột cách có hệ thống, có phơng pháp, theo một tiến trình gồm nhiều bớc Nhìnchung có thể chia các bớc qua ba giai đoạn:

* Giai đoạn 1: Chuẩn bị đầu t, bao gồm các bớc sau:

- Nghiên cứu cơ hội đầu t, sản phẩm của bớc này là báo cáo kỹ thuật về cơ hội đầu

t

- Nghiên cứu tiền khả thi: Lựa chọn một cách sơ bộ khả năng đầu t chủ yếu Sự lựachọn này căn cứ vào các vấn đề sau:

+ Phù hợp với chính sách Phát triển kinh tế

+ Có thi trờng tiêu thụ và khả năng cạnh tranh

+ Phù hợp với khả năng tài chính của chủ đầu t

- Nghiên cứu khả thi: Sản phẩm của bớc này là báo cáo khả thi (hay luận chứngkinh tế kĩ thuật ), đây là bản báo cáo đầy đủ nội dung cần phải làm của một dự án

đầu t, theo quan điểm của ngời sáng kiến dự án và tạo cơ sở cho các nhà đầu t raquyết định đầu t

- Thẩm định và ra quyết định đầu t: Sau khi dự án đợc chuẩn bị kỹ càng, có thể tiếnhành thẩm định một cách độc lập, xem xét toàn bộ các mặt của dự án để đánh giáxem dự án có thích hợp và khả thi hay không Nếu qua thẩm định cho thấy dự ánmang tính khả thi cao thì có thể đầu t vào dự án

* Giai đoạn 2: Giai đoạn thực hiện đầu t

Đây là giai đoạn cụ thể hoá nguồn hình thành vốn đầu t và triển khai thực hiện dự

án đầu t Giai đoạn này gồm các công việc sau:

+ Khảo sát thiết kế dự toán

+ Đấu thầu ký hợp đồng giao thầu

+ Thi công xây lắp công trình

+ Chạy thử và bàn giao

* Giai đoạn 3: Vận hành và khai thác

Đây là giai đoạn đa công trình vào hoạt động để chính thức đa sản phẩm ra tiêudùng trên thị trờng.

Trong quá trình thực hiện dự án cần tiến hành đánh giá dự án, qua đó xác định đợcmột cách có hệ thống các yếu tố làm nên thành công hay thất bại của dự án để ápdụng tốt hơn vào các dự án trong tơng lai

Trong các giai đoạn trên thì giai đoạn 1 có ý nghĩa và vai trò quan trọng, nó là cơ

sở cho việc triển khai dự án ở giai đoạn sau Trong giai đoạn này thẩm định dự án

đợc xem nh là một yêu cầu không thể thiếu và là cơ sở để ra quyết định đầu t

Việc nắm vững các giai đoạn sẽ giúp ngân hàng xác định đợc vai trò của mình đốivới dự án và có kế hoạch tác nghiệp phù hợp

2.3 Thẩm định Dự án đầu t tại Ngân hàng Thơng mại.

2.3.1 Khái niệm

Thẩm định Dự án đầu t tại ngân hàng là việc tổ chức xem xét một cách kháchquan, có cơ sở các nội dung cơ bản ảnh hởng trực tiếp đến tính khả thi và khả nănghoàn trả vốn đầu t của khách hàng để phục vụ cho việc xem xét để quyết định chokhách hàng vay vốn để đầu t dự án

2.3.2 Mục đích của thẩm định dự án đầu t

Trên thực tế, bất kỳ dự án đầu t nào cũng gặp ít nhiều rủi ro nên mục đích của dự

2.3.3 ý nghĩa của việc thẩm định dự án đầu t đối với Ngân hàng Thơng mại

-Thẩm định dự án đầu t giúp Ngân hàng Thơng mại ra quyết định chính xác về chovay hay tài trợ cho dự án Thẩm định chính xác dự án đầu t sẽ đem lại sự an toàncho ngân hàng, nâng cao chất lợng tín dụng mà không bỏ lỡ cơ hội đầu t Thẩm

định dự án đầu t của Ngân hàng nhằm mục đích sau:

- Đa ra kết luận về tính khả thi, hiệu quả tài chính của dự án đầu t, khả năng trả nợ

và những rủi ro có thể xảy ra để quyết định cho vay hay từ chối cho vay

- Tham gia góp ý t vấn cho chủ đầu t tạo điều kiện tiền đề bảo đảm hiệu quả chovay, thu nợ gốc và lãi đúng hạn, hạn chế thấp nhất rủi ro

- Làm cơ sở để xác định số tiền cho vay, thời gian cho vay, dự kiến tiến độ giảingân, mức thu nợ hợp lý, các điều kiện cho vay tạo tiền đề cho khách hàng hoạt

động hiệu quả và đảm bảo mục tiêu đầu t của ngân hàng

2.3.4 Nội dung thẩm định dự án đầu t của Ngân hàng Thơng mại.

Xuất phát từ vai trò quan trọng của thẩm định dự án đầu t, ngân hàng phải thànhlập một bộ phận thẩm định với các chuyên gia có nghiệp vụ cao trong công tácthẩm định nhằm đạt đợc kết quả cao nhất Thẩm định dự án đầu t bao gồm nhiều b-

ớc thẩm định khác nhau, đòi hỏi các cán bộ thẩm định của ngân hàng phải hiểu vànắm rõ các nghiệp vụ cơ bản, nhanh nhậy trong việc thẩm định ngoài thực tế Cán

bộ thẩm định không làm lại công tác của ngời lập dự án đầu t nhng cần đi sâu tìmhiểu tính chính xác, những u điểm và nhợc điểm, hạn chế của dự án đầu t Việcthẩm định dự án đầu t là một chuỗi các nghiệp vụ có quan hệ chặt chẽ với nhautheo một lôgic cụ thể Nhng trên thực tế để phù hợp với thực tiễn, các nghiệp vụnày có thể đợc tiến hành đầy đủ và theo đúng trình tự, hay co thể bỏ qua một sốnội dung không thích hợp

2.3.4.1 Thẩm định tổng quan về chủ đầu t

Mục tiêu của thẩm định tổng quan là xem xét tính đầy đủ, hợp pháp, hợp lệ của các

hồ sơ xin vay vốn mà chủ đầu t gửi đến ngân hàng, xem xét t cách pháp nhân và uy

tín cá nhân của chủ đầu t Đây là bớc thẩm định đầu tiên đóng vai trò quan trọngtrong quá trình thẩm định dự án đầu t Bớc thẩm định này sẽ giúp các cán bộ thẩm

định nhanh chóng lựa chọn các hồ sơ khách hàng phù hợp, mở đầu cho các nghiệp

vụ sau

Thẩm định tổng quan bao gồm:

a.Thẩm định tính đầy đủ, hợp pháp , hợp lệ của các hồ sơ xin vay vốn.

Các cán bộ thẩm định tiếp nhận hồ sơ xin vay của chủ đầu t Bớc đầu tiên cán bộthẩm định xem xét tính đầy đủ, hợp pháp, hợp lệ của hồ sơ xin vay vốn dựa trêncác yêu cầu sau:

- Đơn xin vay theo mẫu quy định của ngân hàng

- Tài liệu pháp lý về bên vay và tài liệu chứng minh vốn điều lệ của chủ đầu t( quyết định thành lập doanh nghiệp, cơ quan ra quyết định dó, giấy chứng nhận

đăng ký kinh doanh, giấy chứng nhận của cơ quan tài chính về mức vốn điều lệ

đ-ợc cấp hoặc biên bản góp vốn của các thành viên sáng lập có công chứng)

- Giấy chứng nhận quyền sử dụng nhà, đất hợp pháp của bên đi vay

- Quyết định bổ nhiệm chủ tịch và các thành viên hội đồng quản trị, tổng giám đóchay giám đốc…

- Báo cáo tài chính trong hao năm gần nhất ( Trừ trờng hợp doanh nghiệp mớithành lập )

- Dự án đầu t và các tài liệu liên quan đến dự án đầu t

- Giấy tờ pháp lý ( bản gốc) về tài sản thế chấp hoặc cầm cố của bên vay hoặc ngờibảo lãnh

b.Đánh giá mức độ tin cậy, uy tín và năng lực của chủ đầu t

Sau khi tiếp nhận hồ sơ, xin vay của chủ đầu t, cán bộ thẩm định tiến hành kiểm tracác thông tin ban đầu đợc cung cấp từ chủ đầu t Đây là một bớc quan trọng trongthẩm định và rất đợc quan tâm đói với tín dụng ngắn hạn cũng nh dài hạn Ngânhàng thờng đánh giá về chủ đầu t trên các khía cạnh:

- Quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh: Việc đánh giá quá trình hạot động củachủ đầu t sẽ dễ dàng nếu họ là khách hàng lâu năm của ngân hàng Nếu là khách

hàng mới, ngân hàng có thể tham khảo các bạn hàng của họ và các nguồn thông tinkhác…

- Khả năng của chủ đầu t bao gồm các khả năng về mặt kỹ thuật, quản trị kinhdoanh, khả năng hoạt động trên thơng trờng… Việc đánh giá sơ bộ về khả năng đầu

t của chủ dự án đầu t sẽ giúp cho ngân hàng có một cái nhìn tổng quan về những

điểm mạnh và những hạn chế của chủ đầu t

2.3.4.2 Thẩm định chi tiết dự án đầu t

a.Thẩm định sự cần thiết và mục tiêu đầu t của dự án đầu t

Quá trình thẩm định này giúp cho ngân hàng hiểu và phân loại đợc dự án đầu t,

đồng thời giúp chủ đầu t nhìn nhận lại một cách chnhs xác hơn nữa về dự án mà họ

đầu t Cũng thông qua bớc thẩm định này, cán bộ thẩm định có thể t vấn cho chủ

đầu t lựa chọn đợc mục tiêu đầu t sao cho phù hợp nhất với điều kiện thực tế

Để thực hiện tốt nghiệp vụ này, cán bộ thẩm định tiến hành thẩm định bằng cáchtìm hiểu và trả lời các câu hỏi sau :

- Đánh giá xem dự án đầu t có nhất thiết phải thực hiện không? Tại sao phải thựchiện

- Nếu đợc thực hiên thì dự án đầu t sẽ đem lại lợi ích gì cho chủ đầu t, cho địa

ph-ơng, cho nền kinh tế?

- Mục tiêu cần đạt đợc của dự án đầu t là gì? (Hay chủ đầu t mong đợi điều gì saukhi dự án đầu t hoàn thành và đi vào sản xuất)

- Các mục tiêu của dự án đầu t có phù hợp với mục tiêu chung của ngành và của

địa phơng hay không? Dự án đầu t có thuộc diện nhà nớc utiên và khuyến khíchkhông?

b.Thẩm định nội dung thị trờng của dự án đầu t

Nội dung thị trờng của dự án đầu t rất đợc ngân hàng quan tâm vì hai lí do cơ bản :

ý tởng hình thành phải xuất phát từ đòi hỏi của thị trờng, từ quá trình nghiên cứuthị trờng cẩn thận của chủ đầu t khi quyết định đầu t Thị trờng là nơi cuối cùng

đánh giá chất lợng của sản phẩm, về khả năng tiêu thụ và về hiệu quả của dự án

đầu t Nếu ngân hàng không đánh giá đung và chính xác yếu tố này thì dù có chínhxác trong thẩm định các yếu tố sau của dự án đầu t thì cũng khó tránh khỏi nhữngrủi ro trong việc đa dự án đầu t vào vận hành trong thực tế Đồng thời đánh giá

đúng trong việc đa ra quyết định cho vay đối với dự án đầu t hay không?

Nội dung thẩm định thị trờng dự án đầu t bao gồm:

- Tình hình tiêu thụ của sản phẩm cùng loại trong thời gian qua, khả năng nắm bắtthông tin về thị trờng và mối quan hệ của chủ đầu t trong thị trờng sản phâmr nhthế nào?

- Mức độ cạnh tranh của các doanh nghiệp khác, tổng lợng sản xuất trong nớc làbao nhiêu? Xu hớng về sản phẩm tăng hay giảm trong thời gian tới? Khả năngnhập khẩu sản phẩm tơng tự có thể xảy ra hay không? Cán bộ thẩm định cần thẩm

định lại mức độ tin cậy của các dự báo nói trên

- So sánh giá thành sản phẩm của dự án đầu t với giá thành của sản phẩm tơng tựhiện có trên thị trờng xem cao hay thấp hơn? Chỉ rõ nguyên nhân tại sao lại nhvậy? Cán bộ thẩm định phải phân tích đợc mặt u tiên và hạn chế của sản phẩm sovới sản phẩm tơng đồng trên thị trờng

- Xem xét tính hợp lý, hợp pháp và mức đọ tin cậy của các văn bản nh: đơn đặthàng, hiệp định đã ký, các biên bản đã đàm phán, hợp đồng tiêu thụ hay bao tiêusản phẩm…

- Về dự kiến khu vực thị trờng của dự án đầu t, cán bộ thẩm định có thể t vấn chochủ đầu t cần chú ý không nên tập trung sản phẩm vào một thị trờng hoặc một nhàtiêu thụ duy nhất mà nên mở ra nhiều thị trờng, nhiều nhà tiêu thụ để tránh tìnhtrạng ép giá

- Cán bộ tín dụng sẽ áp dụng các tiêu chuẩn chất lợng mà sản phẩm cần đạt đợc,tiêu chuẩn tỷ lệ xuất khẩu, đánh giá các biện pháp tiếp thị ( đặc biệt là đối với cácsản phẩm xuất khẩu) để có thể xem xét một cách tổng thể về thị trờng của dự án

đầu t

c.Thẩm định nội dung kỹ thuật của dự án đầu t

Cán bộ thẩm định sẽ đánh giá khía cạnh kỹ thuật của dự án đầu t Họ phải xác địnhmối liên hệ kỹ thuật có thể có và máy móc thiết bị chuẩn bị đợc đầu t Đấnh giá đ-

ợc yếu tố này của dự án đầu t, Ngân hàng sẽ biết đợc sự phù hợp về cơ cấu đầu tcủa chủ đầu t, cũng có nghã là đánh giá thêm đợc một yếu tố đảm bảo đợc tính khảthi của dự án đầu t Còn đói với chủ đầu t, thông qua việc thẩm định yếu tố này,cán bộ thẩm định sẽ t vấn cho họ những thông tin phù hợp về mặt kỹ thuậtcủa dự

án đầu t sao cho yếu tố kỹ thuật cuả dự án đầu t có hiêu quả cao nhất, và quantrọng nhất nó đóng vai trò chính trong việc quyết định sự thành bại trong hoạt độngcho vay dự án đầu t của ngân hàng Vì vậy khi tiến hành nghiệp vụ thẩm định này,cán bộ thẩm định cần thực hiện đúng quy trình nghiệp vụ:

Thẩm định địa điểm xây dựng công trình

- Cán bộ thẩm định căn cứ vào các tiêu chuẩn về lựa chọn địa điểm xây dựng côngtrình, cán bộ thẩm định có thể t vấn cho chủ đầu t chọn đợc địa điểm phù hợp nhất

- Đánh giá tính hợp lý về kinh tế, về quy hoạch và bảo vệ môi trờng Ví dụ nh đốivới dự án đầu t nông nghiệp, cán bộ thẩm định cần chú ý những đặc trng của dự án

đầu t nh: điều kiện tự nhiên, khí hậu, thổ nhỡng,… có phù hợp với mục tiêu của dự

án hay không?

Thẩm định về quy mô công suất

- Cán bộ thẩm định càn xem xét quy mô công suát của dự án đầu t nh thế đã hợp lýcha? Nghiệp vụ này sẽ giúp chủ đầu t lựa chọn quy mô phù hợp tránh dẫn tới tìnhtrạng sản xuất d thừa hay không sử dụng hết công suất của dự án đầu t

- Cán bộ thẩm định xem xét quy mô công suất có cân đối với khả năng cung cấp

đầu vào, nguồn nhân lực và khả năng quản lý của chủ đầu t

Thẩm định về phơng án sản phẩm

- Cán bộ thẩm định xem xét cơ cấu sản phẩm của dự án đầu t có thực sự đáp ứngyêu cầu của thị trờng hay cha? So sánh các đặc điểm kỹ thuật cũng nh các u việtcủa sản phẩm dự án với các sản phẩm tơng đôngf trên thị trờng

Thẩm định về công nghệ sản xuất , máy móc, trang thiết bị của dự án

- Cán bộ thẩm định đánh giá từng phơng án về công nghệ mà chủ đầu t đa ra Phântích các thuận lợi khó khăn và ra quyết định chọn phơng án khả thi nhất.

2.3.4.3 Thẩm định về kỹ thuật xây dựng của dự án đầu t

Công trình xây dựng của dự án bao gồm các hạng mục xây dựng nhằm tạo điềukiện và đảm bảo cho các thiết bị sản xuất và công nhân đợc thuận lợi và an toàn

đồng thời đảm bảo đợc sự điều hành và dự trữ nguyên vật liệu sản phẩm Nh vậy,các hạng mục công trình bao gồm:

Các phân xởng sản xuất chính, phụ;

Hệ thống điện, nớc (phần xây dựng);

Hệ thống đờng nội bộ, bến đỗ bốc dỡ hàng;

Văn phòng, phòng học;

Nhà ăn, khu giải trí, vệ sinh;

Hệ thống kho bãi, nguyên vật liệu và sản phẩm;

Hệ thống xử lý chất thải và bảo vệ môi trờng;

Hệ thống tờng rào bảo vệ,

Đối với mỗi hạng mục công trình phải xem xét: diện tích xây dựng, đặc điểm kiếntrúc (bê tông, gạch, khung sắt, lắp ghép, ), quy mô và chi phí dự kiến

Việc xác định chi phí xây dựng của dự án có thể đợc căn cứ vào đơn giá xây dựng,khối lợng phải thực hiện cho từng hạng mục công trình và lập đợc bảng dự trù chiphí

Tuy nhiên, việc dự kiến theo phơng pháp trên chỉ có tính tơng đối, sai số có thể lêntới 20- 30% so với các tính toán chi tiết trong dự toán

Sau khi dự kiến các hạng mục và chi phí để thực hiện, cần xem xét đến việc thựchiện xây dựng sẽ đợc tiến hành theo phơng thức nào: tự làm, chỉ định thầu hay đấuthầu (trong nớc, quốc tế ) tuỳ tính chất phức tạp và quy mô của công trình

2.3.4.4 Thẩm định về nguyên vật liệu đầu vào của dự án đầu t

Nguyên vật liệu đầu vào bao gồm tất cả các nguyên vật liệu chính và phụ, vật liệubao bì đóng gói Đảm bảo nguyên vật liệu là một khía cạnh quan trọng trong lập vàthẩm định dự án

Trớc hết cần xem nguyên vật liệu cho dự án là loại nào:

+ Nguyên liệu nông sản (cây trồng , vật nuôi)

+ Nguyên liệu lâm sản

+ Nguyên liệu thuỷ hải sản;

+ Nguyên liệu khoáng sản;

+ Nguyên liệu sản phẩm công nghiệp (SP hoàn chỉnh, bán thành phẩm)

+ Nguyên vật liệu phụ: phụ gia, hoá chất, dung môi,

Tiêu chuẩn kỹ thuật và đặc tính của nguyên vật liệu có phù hợp với đòi hỏi củacông nghệ và yêu cầu của sản phẩm không?

Nguồn cung cấp có đảm bảo tính lâu dài, ổn định cả về số lợng và chất lợng haykhông, có đảm bảo cho dự án hoạt động đến hết đời hay không?

Nếu nguyên vật liệu nhập ngoại thì cần xem xét đến nhân tố: nguồn ngoại tệ nhập,tính ổn định, vấn đề vận chuyển, Cần tính đến một mức dự trù hợp lý để ổn địnhsản xuất

Nhìn chung, dự án nên tìm nhiều đầu mối cung cấp nguyên vật liệu hoặc ký nhữnghợp đồng dài hạn để tránh hiện tợng cạn kiệt hoặc bị lệ thuộc, ép giá

2.3.4.5 Thẩm định về năng lợng và nớc sử dụng cho sản xuất của dự án:

Trong quá trình vận hành khai thác dự án, nhu cầu về năng lợng và nớc là rất cầnthiết đặc biệt là đối với các dự án sản xuất trong ngành công nghiệp luyện kim, hoáchất, dệt nhuộm, chế biến thực phẩm- đồ uống Do đó, trong khâu lập và thẩm

định dự án cũng cần chú ý đến vấn đề này

Về năng lợng :

Cần thẩm định xem dự án sử dụng loại năng lợng nào: điện, than, dầu FO,DO, khí

đốt Dạng năng lợng đó có phù hợp với yêu cầu của sản xuất hay không

Đánh giá sự cân đối giữa khả năng cung cấp năng lợng với đòi hỏi của sản xuất.Trong điều kiện Luật Môi trờng đã đợc áp dụng rộng rãi vào các ngành sản xuất thìcần phải xem xét năng lợng sử dụng có phải là năng lợng sạch hay không? Khuyếnkhích sử dụng các loại năng lợng ít gây ô nhiễm môi trờng Để đảm bảo quá trìnhsản xuất đợc liên tục và ổn định, cần dự kiến đầy đủ các chi phí đầu t và sử dụngnăng lợng nh: mua và lắp đặt trạm biến áp, đờng dây, hệ thống điện, tính toánchính xác điện năng tiêu thụ cho mỗi ngày sản xuất Dự kiến mức sử dụng than ,dầu mỗi ngày, từ đó xác định nhu cầu dự trữ về than, dầu cần thiết

Dự kiến các phơng án dự phòng (máy phát điện ,bãi than, kho dầu )

Về nớc cho sản xuất và sinh hoạt :

Thẩm định nhu cầu sử dụng nớc theo từng mục đích (làm nguyên liệu cho sảnxuất, làm mát thiết bị, tẩy rửa, chạy lò hơi, dùng cho sinh hoạt ), từ đó cân đốinhu cầu sử dụng với nguồn cung cấp (của công ty kinh doanh nớc sạch, nớc sông,nớc giếng khoan) và có biện pháp xử lý nớc nguồn hợp lý tuỳ theo yêu cầu sửdụng

Cần chú ý đến vấn đề nớc thải trong công nghiệp: Phải lọc và xử lý sạch trớc khihoàn nguyên ra môi trơng tự nhiên Xác định các chi phí đầu t xây dựng hệ thốngcấp thoát nớc xử lý, chi phí dùng nớc thờng xuyên

2.3.4.6 Thẩm địnhvề mô hình tổ chức quản trị của dự án đầu t

Thành công của một dự án đầu t, bên cạnh sự đầy đủ các yếu tố cơ sở vật chất nhnhà xởng, thiết bị, NVL còn đợc quyết định rất lớn bởi trình độ - năng lực của cácnhà quản lý, bởi tay nghề của ngời lao động Do đó, khi thẩm định dự án, việcxem xét về phơng thức tổ chức quản trị dự án, về tính hợp lý trong bố trí lao độngthực sự là một nội dung không thể bỏ qua Những vấn đề chính cần xem xét là:Thẩm định về mô hình tổ chức quản trị của dự án:

Cần xem dự án đợc thực hiên theo mô hình tổ chức quản trị nào: Doanh nghiệp nhànớc, Tổng công ty nhà nớc, Doanh nghiệp t nhân , Công ty cổ phần hay TNHH.v

v Mô hình tổ chức lựa chọn cho dự án có phù hợp với các quy định pháp lý haykhông? có phù hợp với tính chất sở hữu hay không?

Thẩm định về lao động cho dự án:

Đối với lao động trong nớc:

Căn cứ vào yêu cầu kỹ thuật của sản xuất và điều hành dự án để ớc tính số lao

động trực tiếp, gián tiếp, yêu cầu về kỹ năng, bậc thợ và trình độ quản lý

Nguồn lao động: Chú ý đến lc lợng lao động có tay nghề tại địa phơng, nếu cha cónghiệp vụ phải đào tạo; dự kiến số ngời, chi phí, địa điểm và thời gian đào tạo saocho đảm bảo sự cân đối trong tiến độ đào tạo và tiến độ đa công trình vào sử dụng

Dự kiến các hình thức trả lơng, mức lơng, bảo hiểm xã hội đối với công nhân vàcán bộ quản lý Từ đó tính ra tổng quĩ lơng hàng năm

Đối với lao động nớc ngoài :

Trờng hợp dự án đòi hỏi kỹ thuật mới, phức tạp cần thuê chuyên gia hớng dẫn,huấn luyện công nhân vận hành máy Chi phí trả cho chuyên gia có thể đợc tínhvào giá mua công nghệ hoặc tính riêng Chi phí chuyên gia gồm : tiền lơng, chi phí

đi lại , đi lại trong nớc, ăn ở Tuỳ theo hợp đồng và thờng rất cao nên phải đợcxem xét kỹ lỡng

2.3.4.7 Thẩm định tài chính dự án đầu t

Thẩm định tài chính dự án đầu t là việc xem xét đánh giá các bảng dự trù tàichính, trên cơ sở đó xác định luồng chi phí và lợi ích tài chính của dự án, so sánhcác luồng lợi ích này trên cơ sở đảm bảo nguyên tắc giá trị thời gian của tiền vớichi phí và vốn ban đầu đa ra để kết luận về hiệu quả tài chính của dự án và mức độrủi ro có thể khắc phục kịp thời

Thẩm định tài chính cần phải xác định một cách chính xác dòng tiền saumõi chu kỳ kinh doanh Trên cơ sở đó sẽ áp dụng những phơng pháp đánh giá để

có thể ớc lợng đợc mức độ sinh lời của dự án

Có 2 phơng pháp cơ bản để đánh giá hiệu quả về mặt tài chính của một dự

án đầu t Đó là phơng pháp dòng tiền chiết khấu (NPV) và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

(IRR)

Ph

ơng pháp dòng tiền chiết khấu(NPV)

NPV cho ta biết quy mô tiền lời của dự án sau khi đã hoàn trả đầy đủ vốn đầu t, tức

là phải chiết khấu các dòng tiền xảy ra vào các năm khác nhau của dự án đầu t NPV =

ý

nghĩa kinh tế

NPV cho ta biết tổng lợi ích dự án đem lại tính tại thời điểm hiện tại sau khi đãhoàn đủ vốn đầu t

Điều kiện để lựa chọn dự án đầu t dựa trên phơng pháp này là NPV>0

Phơng pháp này có nhiều u điểm và đợc sử dụng rộng rãi trong công tác thẩm địnhcủa ngân hàng nh nó cho biết quy mô của lợi nhuận mà dự án đầu t có thể thu đợc

và có tính đến giá trị thời gian của tiền Nhng đối với các dự án đầu t độc lập nhau,

do có sự eo hẹp về nguồn vốn khiến các chủ dự án đầu t phải lựa chọn đợc dự án

đầu t có hiệu quả nhất, khi đó việc dùng NPV sẽ khó khăn vì nhiều khi một dự án

có mức doanh lợi cao nhng NPV nhỏ do quy mô đầu t nhỏ và ngợc lại, điều này có

ảnh hởng đến tính chính xác trong kết luận của ngân hàng về mặt thẩm định tàichinh của dự án đầu t, do đó ảnh hởng đến chất lợng thẩm định của ngân hàng.Trên thực tế, NPV bị tác động của lạm phát, lạm phát làm biến đổi dòng tiền kỳvọng và tỷ lệ chiết khấu Khi đánh giá dự án đầu t, chúng ta phải tuân theo nguyêntắc: Tỷ lệ lãi suất danh nghĩa chỉ áp dụng đối với những khoản thu nhập danhnghĩa, lãi suất thực chỉ áp dụng với những khoản thu nhập thực tế

Nếu ký hiệu tỷ lệ lạm phát là h, tỷ lệ lãi suất danh nghĩa là k và tỷ lệ lãi suất thực

i

n

i i

Nhợc điểm của NPV có thể đợc hạn chế bằng việc sử dụng kết hợp với tỷsuất sinh lợi của dự án:

PI =

I

I NPV+

Trong đó I là tổng vốn đầu t

Sử dụng PI sẽ cho biết một đồng vốn đầu t của dự án nhận đợc bao nhiêu

đồng lợi nhuận Qua đó sẽ tính đến quy mô của dự án đầu t

Ph

ơng pháp tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)

Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại thuần của dự án

đầu t bằng 0 Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) phản ánh tỷ lệ lợi tức tối thiểu mà cácnhà đầu t mong muốn đối với dự án đầu t Mặt khác, nó thể hiện chi phí vốn caonhất mà dự án có thẻ chấp nhận đợc

Phơng pháp tính tỷ lệ hoàn vốn nội bộ cho biết khả năng sinh lời của dự án đầu t.Một dự án đầu t thẩm định theo phơng pháp này chỉ đợc chọn khi có IRR lớn hơn

tỷ lệ chiết khấu, tức là lớn hơn chi phí vốn trung bình của dự án.Lúc đó dự án đầu

t có mức lãi thực tế lớn hơn chi phí phải trả cho các nguồn vốn phải sử dụng cho

dự án đầu t Ngợc lại nếu IRR nhỏ hơn chi phí vốn trung bình thì dự án bị loại bỏ.IRR là một tiêu chuẩn đánh giá tơng đối, đối với những dự án độc lập thì dự ánnàocó IRR lớn hơn tỷ lệ chiết khấu thì đợc chọn Đối với những dự án loại trừnhau, dự án đợc chọn là dự án có IRR cao hơn tỷ lệ chiết khấu và lớn nhất

Bên cạnh những u điểm trên IRR có nhợc điểm nhất định Phơng pháp này có thểdẫn đến những kết quả trái ngợc khi lựa chọn những dự án loại trừ nhau vì IRRcao trong trờng hợp NPV thấp do quy mô của dự án ngoài ra cần cẩn trọng vớiIRR trong trơng hợp xất hiện nhiều dòng tiền âm lớn trong chu kỳ kinh doanh vì

điều này dẫn đến nhiều giá trị IRR

Để có thể đa ra kết luận chính xác cần kết hợp cả hai chỉ tiêu NPV và IRR.Ngoài ra, để có thêm những căn cứ sinh động cho sự lựa chọn về mặt tài chính, córhể sử dụng thêm một số các chỉ tiêu khác nh: Thời gian hoàn vốn, Điểm hoà vốncủa dự án đầu t…

Đồ thị thể hiện mối quan hệ giữa NPV và IRR

Xác định điểm hoà vốn của dự án đầu t :

Khái niệm: Điểm hoà vốn là điểm mà tại đó tổng doanh thu của dự án đầu

t vừa đúng bằng tổng chi phí hoạt động Điểm hoà vốn đợc biểu diễn bằng số đơn

vị sản phẩm hoặc giá trị doanh thu

Cách tính:

Gọi x là khối lợng sản phẩm sản xuất hoặc bán ra đợc

Gọi x0 là khối lợng sản phẩm tại điểm hoà vốn

Gọi f là chi phí cố định

v là chi phí biến đổi của sản phẩm

Vx là tổng chi phí biến đổi

P là giá thành sản phẩm

YDT = Px

Tại điểm hoà vốn: P.x = Vxt +f

Sản lợng hoà vốn: x0 =pf-v

Nhân cả hai vế phơng trình x0 =pf-v với p Từ đó suy ra:

p

v - 1

Xác định thời gian hoàn vốn

Gọi T là khoảng thời gian hoàn vốn của dự án, khi đó T đợc xác định quacông thức:

∑

=

− = +

T t

t

t r CF

0

0 ) 1 (

Trong đó CFt là dòng tiền năm thứ t

ý nghĩa của chỉ tiêu này là sau bao lâu dự án đầu t sẽ có thu nhập đủ bù chi phívốn Và đây là điều đợc chủ đầu t và ngân hàng rất quan tâm, nhất là đối với những

dự án có tuổi thọ kinh tế dài hoặc đầu t trong những lĩnh vực có độ cạnh tranh cao

do rào cản về gia nhập thấp

Từ công thức trên, nếu sau khi đã dự kiến số kỳ trả nợ và biết tổng số nợ gốc phảitrả mỗi kỳ, NHTM có thể so sánh cân đối các nguồn thu từ dự án nh lợi nhuậnròng, KHCB TSCĐvà các nguồn khác xem khả năng trả nợ có đảm bảo không.Việc phân tích dòng tièn ròng hàng năm của DAĐT sẽ cho ta biết nhiều thông tinquan trọng về khả năng trả nợ NH của DAĐT.

Trên đây là các phơng pháp cùng với các chỉ tiêu cơ bản dùng để đánh giáhiệu quả về mặt tài chính của dự án đầu t Đó là những căn cứ quan trọng để đi đếnquyết định ngân hàng có đầu t hay không Tuy nhiên vấn đề đặt ra là các số liệumô tả về tài chính luôn có mức độ biến động nhất định Vì vậy để có kết luậnchính xác hơn, Ngân hàng khi tiến hành thẩm định cần phải đánh giá mức độ biến

động của các biến số có trong các công thức xác định các chỉ tiêu trên Ngoài ra docác biến động kinh tế luôn xảy ra, vì vậy trong thẩm định cũng cần phải đa ra cáctình huống có thể có trong thực tế và tính toán xác suất xảy ra các biến cố đó Kếtluận thẩm định sẽ chắc chắn hơn khi tính đến yếu tố này trong việc xác định cácchỉ tiêu trên

2.4 Rủi ro dự án và phân tích rủi ro trong thẩm định DAĐT.

2.4.1 Rủi ro dự án và phân loại rủi ro.

Trong hoạt động kinh tế, rủi ro đợc coi là những tổn thất mà các nhà doanh nghiệpphải chấp nhận trong các hoạt động kinh doanh trên lĩnh vực của mình

Trong quá trình soạn thảo và triển khai dự án, các rủi ro thể hiện ở những thiệt hại

mà dự án gặp phải mà không lờng trớc đợc hoặc không đánh giá đợc hết nhữngthiệt hại sẽ xảy ra

Các dự án đầu t thờng tồn tại trong một khoảng thời gian khá dài Theo lý thuyết

dự báo, các nhân tố biến động trong tơng lai gần bao giờ cũng dễ xác định hơnnhững yếu tố sẽ xảy ra trong tơng lai xa Chính vì vậy, tất cả các ĐAĐT đều tiềm

ẩn trong chúng những nhân tố rủi ro và các rủi ro dự án bao giờ cũng đa dạng phức

Các dự án chứa đựng những thông tin giả định về hoạt động đầu t diễn ra trong

t-ơng lai Đó là các nhân tố đầu vào và đầu ra của quá trình sản xuất kinh doanh, cácnhân tố này luôn luôn chịu sự tác động của thị trờng, của các chính sách kinh tế vĩmô, của sự tiến bộ về công nghệ, của môi trờng kinh tế khu vực và trên thếgiới Để hạn chế rủi ro của dự án, cần phải có đợc những thông tin đáng tin cậy và

có độ chính xác cao của các yếu tố đợc đa vào phân tích trong dự án Tuy nhiêntrong thực tế, điều này rất khó đạt đợc (trong giai đoạn chuẩn bị dự án), hoặc nếu

đạt đợc thì đòi hỏi những chi phí rất tốn kém cho công tác dự báo, dự đoán

Hiện nay, các nớc kinh tế thị trờng ở Phơng Tây có xu hớng phân loại rủi ro dự án

ra làm hai nhóm là rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống

Rủi ro hệ thống :

Là những rủi ro chung đối với toàn bộ nền kinh tế, những rủi ro mang tính chất vĩmô mà bản thân dự án không thể phân tán hoặc quản lý đợc ví dụ nh: lạm phát,thiên tai, chiến tranh, ảnh hởng của khủng hoảng kinh tế - tiền tệ trong khu vực vàtrên thế giới

Rủi ro phi hệ thống :

Là những rủi ro chỉ tác động riêng đến dự án đang xem xét, loại rủi ro này có thểphân tán và quản lý đợc ví dụ nh sự biến động giá cả đầu ra đầu vào, sự biến độngnguồn nguyên vật liệu, biến động về sản lợng so với quy mô công suất dự kiến Thực chất, một dự án luôn luôn chịu tác động của cả hai loại rủi ro nêu trên Trongcông tác lập dự án và thẩm định dự án, đặc biệt đối với các kỹ thuật phân tích rủi

ro ngời ta thờng tập trung nghiên cứu giải quyết nhóm rủi ro phi hệ thống, vìnhững rủi ro này dễ dự đoán hơn và cũng dễ lợng hoá hơn nhóm rủi ro hệ thống.Việc lợng hoá đợc các rủi ro là rất quan trọng, nó là cơ sở để kỹ thuật tin học cóthể xây dựng đợc các phần mềm ứng dụng tin học hoá công tác phân tích rủi ro

2.4.2 Sự cần thiết phải phân tích và quản lý rủi ro trong tín dụng ngân hàng.

Một quy trình tín dụng đầy đủ, bao gồm quá trình cho vay, sử dụng tiền vay vàhoàn trả vốn vay Khi doanh nghiệp vay vốn NHTM để kinh doanh hoặc đầu t thì

bất cứ một rủi ro nào trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp cũng đều ảnh ởng xấu đến khả năng trả nợ cho NHTM Rủi ro trong kinh doanh của doanhnghiệp sẽ xảy ra nếu việc tính toán triển khai dự án đầu t sản xuất kinh doanhkhông hợp lý, không có cơ sở thực tiễn, các số liệu đầu ra đầu vào không kỹ càngxác thực Thậm chí ngay cả khi phơng án kinh doanh của ngời vay đã đợc tínhtoán một cách chi tiết, khoa học thì công việc đầu t vẫn luôn chứa đựng khảnăng xảy rủi ro do những thay đổi bất ngờ, ngoài ý muốn và bất khả kháng của các

h-điều kiện sản xuất kinh doanh, gây tác động xấu đến công việc làm ăn của doanhnghiệp và khả năng trả nợ vay cho ngân hàng, do đó, các NHTM đặc biệt quan tâm

đến việc đánh giá và quản lý đợc rủi ro dự án

Trong hoạt động tín dụng, rủi ro thờng đợc biểu hiện dới hai dạng là không trả đợc

nợ hoặc đọng vốn

Rủi ro không thu đợc nợ là NHTM bị mất vốn và lợi tức trong kinh doanh Điềunày dẫn đến khả năng thua lỗ trong kinh doanh, mất khả năng thanh toán thậm chídẫn đến phá sản

Rủi ro nợ khê đọng là loại rủi ro mà vốn vay không đợc hoàn trả đúng hạn vì ngờivay đang tạm thời gặp khó khăn về ngân quỹ hoặc trờng hợp không trả đợc nợ donhững yếu tố ngoài ý muốn của họ

Rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống đều có tác động rất mạnh mẽ đến khả năngthu nợ của NHTM đối với các dự án

Trong tổng thể tài chính quốc gia, các NHTM đóng vai trò là các định chế tàichính trung gian, có nghĩa là các NHTM huy động vốn ở đầu vào để cho vay ở đầu

ra Nh vậy nguồn vốn cho vay của NHTM liên quan chặt chẽ với các chi phí sửdụng vốn, với kỳ hạn hoàn trả cho bên huy động vốn Nh vậy, bất kỳ một rủi ronào của các dự án vay vốn làm cho mất khả năng trả nợ của DA đối với NHTMhoặc chậm trả đều gây ra những khó khăn rất lớn về kinh doanh cũng nh uy tín củaNHTM đối với những bên mà họ đi huy động vốn Điều này một lần nữa khẳng

định rằng, việc dự đoán và có những biện pháp phòng ngừa rủi ro dự án là hết sức

2.4.3 Kinh nghiệm phân tích rủi ro dự án của một số Ngân hàng nớc ngoài.

Xuất phát từ quan điểm cho rằng phân tích và đánh giá rủi ro dự án là một côngtác cực kỳ quan trọng trong hoạt động tài trợ DAĐT, các NHTM ở các nớc pháttriển trên thế giới đã đặc biệt quan tâm đến vấn đề này

Kinh nghiệm ở các NHTM lớn trên thế giới cho thấy họ đặc biệt quan tâm đến 3vấn đề sau:

Vấn đề thông tin để đánh giá và phân tích rủi ro

Vấn đề kỹ thuật và phơng pháp đánh giá rủi ro

Vấn đề về các chuyên gia phân tích rủi ro

Thực tế cho thấy đây là 3 nội dung quan trọng mà bất kỳ một NHTM nào muốnthành công trong quản trị rủi ro cũng đều phải thực hiện một cách nghiêm túc và

đầy đủ

Vấn đề thông tin trong đánh gía và phân tích rủi ro:

Hoạt động đầu t là một hoạt động kinh tế kỹ thuật hết sức phức tạp,nó đồi hỏi mộtkhối lợng vốn rất lớn, thời gian thực hiện kéo dài Để soạn thảo đợc một dự án đầu

t có chất lợng, đòi hỏi phải có sự chuẩn bị rất chi tiết và đầy đủ về các thông tin.Các thông tin để xây dựng nên dự án trong thực tế lại rất đa dạng và đợc khai thác

từ rất nhiều nguồn khác nhau Chính vì vậy vấn đề đặt ra đối với ngời làm công tácthẩm định dự án đầu t trong NHTM là phải kiểm định đợc mức độ chính xác vàtrung thực của các thông tin đợc ghi trong dự án Muốn vậy, bản thân ngời thẩm

định cũng phải tạo lập đợc cho mình những nguồn thông tin có tính chính xác cao

đủ sức đánh giá tính chân thực của các thông tin mà chủ đầu t đã ghi trong dự án.Kinh nghiệm của các NHTM nớc ngoài cho thấy, nắm bắt đợc thông tin chính xác

là nhân tố có tính quyết định đến chất lợng phân tích rủi ro dự án ở đây có hai vấn

đề cần quan tâm, một là tạo lập một trung tâm cung cấp thông tin tín dụng có chấtlợng và hai là thiết lập đợc các kênh thông tin về thị trờng, giá cả, công nghệ Mộtcách ổn định và có độ tin cậy cao

Tại Pháp, Ngân hàng Pháp quốc ( NHTW của Pháp ) hình thành một trung tâm lutrữ và xử lý các thông tin về doanh nghiệp, gọi tắt là FIBEN

( Fichier Bancaire des Entreprises ) Trung tâm này có chức năng thu thập cácthông tin về mọi mặt của các doanh nghiệp, trên cơ sở đó, với đội ngũ chuyên giaphân tích lành nghề, FIBEN sẽ tiến hành việc phân tích đánh giá và xếp hạng cácdoanh nghiệp bằng phơng thức cho điểm Cách thức xếp hạng đợc căn cứ vàonhièu yếu tố khác nhau, việc xếp hạng doanh nghiệp thờng đợc chỉ ra dới dạng mộtmã số gồm 3 ký tự.

Ví dụ : F 3 7

Mã số này đợc hiểu nh sau:

Phần chữ đầu tiên, đợc biểu hiện bằng chữ A đến chữ J, nói lên quy mô kinh doanh( doanh số ) của doanh nghiệp, chữ A thể hiện doanh số lớn nhất, nhỏ dần cho đếnJ

Phần số ở giữa, cho biết điểm số tín dụng ( chất lợng tín dụng ) của doanh nghiệp,

và xếp hạng doanh nghiệp đợc tiến hành lu trữ và khi các NHTM Pháp có nhu cầutham khảo thông tin về khách hàng để phục vụ cho công tác kinh doanh của mìnhthì họ phải mua lại các thông tin đã đợc phân tích đó từ FIBEN nh một loại hànghoá có chất lợng và luật pháp cũng quy định rằng, khách hàng duy nhất của FIBEN

là các NHTM Pháp Điều đó có nghĩa là FIBEN không đựơc phép bán các thôngtin của mình cho các doanh nghiệp, dù cho họ sẵn sàng mua với giá rất cao đểphục vụ cho việc cạnh tranh lẫn nhau giữa các đối thủ một cách không lành mạnh.Mô hình tạo nên một trung tâm thông tin tín dụng nh FIBEN của Pháp là một mô

Vấn đề thứ hai là các NHTM phải tìm cách tạo lập các kênh thông tin về thị trờnggiá cả, công nghệ Một cách thờng xuyên và có chất lợng.

Hiện nay, kinh tế thị trờng phát triển trên toàn cầu, xu hớng khu vực hoá, quốc tếhoá các nền kinh tế đang phát triển hết sức sâu rộng và ảnh hởng tới tất cả cácquốc gia Cùng với nó là sự phát triển mạnh mẽ và đa dạng của các ngành côngnghệ Điều này đòi hỏi các NHTM và đặc biệt là các chuyên gia thẩm định dự ánphải có một tầm hiểu biết rộng, nhạy bén trớc những thay đổi của thị trờng Muốnvậy, phải có sự cập nhật thông tin mọi mặt một cách thờng xuyên, liên tục Có

nh vậy, việc phân tích rủi ro dự án mới có cơ sở và các kết quả phân tích mới có ýnghĩa thực tiễn

Chúng ta đang sống trong một xã hội thông tin, do đó việc khai thác thông tin phục

vụ phân tích rủi ro dự án vừa có những thuận lợi nhng cũng có không ít những khókhăn Thuận lợi là ở chỗ các nguồn thông tin có nhiều, từ các báo chí thơng mạiphổ thông đến những tạp chí chuyên nghành về thị trờng giá cả, từ những thông tinkhai thác theo lối truyền thống đến việc truy cập thông tin kinh tế trên mạngINTERNET đợc cập nhật hàng ngày hàng giờ Nhng chính khối lợng thông tinkhổng lồ đó lại gây ra những khó khăn không nhỏ cho việc chọn lọc để sử dụngthông tin một cách hợp lý, sao cho đáp ứng đợc mục tiêu của mình

Kinh nghiệm của một số NHTM nớc ngoài cho thấy, khả năng nắm bắt thông tintrên mọi lĩnh vực kinh tế xã hội của chuyên gia thẩm định là hết sức khó khăn

Do đó, giải pháp có tính khả thi hiện nay là bên cạnh việc tự thu thập các thông tin,NHTM cần phải có mối quan hệ chặt chẽ với các Tổ chức và các chuyên gia t vấntrong nớc và quốc tế Để cùng nhau nghiên cứu, phân tích rủi ro dự án Hiện nay

có nhiều tổ chức t vấn rất có uy tín trong lĩnh vực này nh FIDIC ( FederationInternational des Ingernieurs Conseils ) Hiệp hội quốc tế các chuyên gia t vấn,thành lập năm 1913 và có trụ sở đóng tại Lausanne ( Thụy sĩ ) cũng nh rất nhiềuCông ty, Tổ chức t vấn trong nớc và quốc tế khác

Vấn đề kỹ thuật và ph ơng pháp đánh giá rủi ro

Sau khi đã thu thập đợc các thông tin cần thiết về dự án, vấn đề quan trọng là xử lýcác thông tin đó nh thế nào và bằng những công cụ gì? Đây là một câu hỏi đợc đặt

ra khá cấp bách trong điều kiện”bùng nổ thông tin” hiện nay

Đối với các NHTM nớc ngoài, việc tin học hoá quá trình xử lý và lu trữ các thôngtin dự án đã đợc quan tâm từ lâu, xuất phát từ một thực tế là đối với một dự án,khối lợng thông tin cần thu thập và xử lý là rất lớn, nếu chỉ thực hiện việc phântích, xử lý bằng thủ công thì hết sức chậm chạp, hiệu quả công việc rất thấp nhiều khi, NHTM thẩm định xong, có đợc kết luận cần thiết thì cơ hội đầu t đãtrôi qua, việc tài trợ vốn cho dự án trở nên không còn hiệu quả nh mong muốn.Chính vì vậy, các NHTM nớc ngoài đã sớm trang bị cho công tác thẩm định nhữngcông cụ cần thiết để phục vụ cho phân tích dự án đặc biệt là trong khâu phân tíchrủi ro tài chính, là khâu đòi hỏi một khối lợng tính toán nhiều và phải áp dụngnhiều phơng pháp tính toán khá phức tạp đòi hỏi nhiều công sức

Để có thể tin học hoá quá trình xử lý các thông tin dự án, đòi hỏi phải có 2 điềukiện căn bản sau:

Một là: Cơ sở vật chất phục vụ cho công tác xử lý, ta tạm gọi là “phần cứng”.

Phần này bao gồm các máy tính chuyên dùng và không chuyên dùng (máy tínhthông thờng ) Trong điều kiện hiện nay và với đòi hỏi thực tế của phân tích dự án,

kỹ thuật tin học hiện đại hoàn toàn có thể đáp ứng đợc, ngay cả ở điều kiện nhữngnớc có trình độ phát triển tin học cha cao

Hai là: Xây dựng đợc một hệ thống các phần mềm chuyên dùng cho thẩm định và

phân tích rủi ro dự án Hiện nay, các NHTM nớc ngoài thờng phân tích nội dungtài chính và rủi ro của dự án trên cơ sở phơng pháp hiện giá các dòng tiền ( PresentValue ) hay còn gọi là phơng pháp hiện tại hoá (Actualisation Method ) Phơngpháp này có độ chính xác cao so với phơng pháp thông thờng ( ConventionalMethod ), nhng lại đòi hỏi phức tạp hơn về phơng pháp tính toán Do đó, vấn đề

đặt ra là phải xây dựng đợc các phần mềm chuyên dùng thích hợp với bản chấtkinh tế đòi hỏi của việc phân tích Để đáp ứng mục tiêu này, trong các phần mềm

bản nh “Các hàm tài chính “ trong các bảng tính điện tử tiện dụng nh MicrosoftEXCEL hay trong LOTUS v.v Để tính các chỉ tiêu hiệu quả tài chính cơ bản nh

PV, NPV, IRR Tuy nhiên mức độ còn đơn giản và khả năng kết nối dữ liệu, khảnăng hoàn thành một hệ thống các bớc tính toán để cho ra kết quả cuối cùng còncha cao Thời gian gần đây, Một số Viện Đại học và các NHTM nớc ngoài, đãnghiên cứu và cho ra đời một số phần mềm chuyên dụng để quản trị và phân tích

dự án có hiệu quả khá cao nh Microsoft Project, Project Analysis đang đợc cácnhà đầu t và xây dựng áp dụng rộng rãi

Vấn đề con ng ời trong công tác phân tích rủi ro dự án.

Xét cho cùng, việc phân tích rủi ro dự án trên cơ sở các thông tin đầu vào bằng cáccông cụ tin học hiện đại cũng chỉ là một cách thức cụ thể hoá những ý tởng của cácchuyên gia thẩm định mà thôi Các kết luận quan trọng rút ra từ các tính toán đó đ-

ơng nhiên phải do các chuyên gia tự quyết định Nh vậy, con ngời là nhân tố quantrọng nhất trong quá trình thẩm định và phân tích rủi ro dự án Nhận thức đợc điềunày, các NHTM nớc ngoài rất quan tâm đến việc đào tạo các chuyên gia thẩm định

dự án có trình độ cao, tức là những ngời có kiến thức rộng về nhiều mặt nh: thị ờng, giá cả, trình độ tổng quan về kinh tế - kỹ thuật, trình độ ngoại ngữ, nhân văn

tr-Đồng thời có khả năng khai thác , sử dụng tốt các công cụ tin học đợc trang bị.Muốn vậy, các NHTM rất chú ý trong khâu tuyển dụng cán bộ Hơn nữa, đặc biệtquan tâm đến việc bồi dỡng thờng xuyên về chuyên môn cho cán bộ thẩm định củangân hàng, thông qua các khoá đào tạo do các Giảng viên đại học, các chuyên gia

có kinh nghiệm trong công tác thẩm định thực hiện

2.4.4 Một số phơng pháp phân tích rủi ro trong thẩm định tài chính DAĐT. Ph -

ơng pháp phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis).

Hiệu quả của dự án phụ thuộc rất nhiều vào các yếu tố đợc dự báo trong khi lập dự

án Đã là dự báo thì có thể bị sai lệch nhất là những biến động xảy ra trong tơng lai

xa Vì vậy thẩm định dự án của ngân hàng cần phải đánh gia đợc sự ổn định củacác kết quả tính toán hiệu quả của dự án, nói khác đi là cần phải phân tích độ nhạycủa dự án Trong phân tích độ nhạy, kinh nghiệm của các chuyên gia thẩm định là

hết sức quan trọng bởi vì chỉ có các chuyên gia với kinh nghiệm tích luỹ đợc củamình mới dự kiến đợc khả năng nhân tố nào có thể biến đổi và biến dổi với mức độbao nhiêu so với giá trị ban đầu.

Trong phân tích độ nhạy ngời ta dự kiến một số tình huống thay đổi, những rủi rotrong tơng lai làm cho giá nguyên vật liệu tăng, giá thuê nhân công tăng, sản lợnggiảm, doanh thu giảm rồi từ đó tính lại các chỉ tiêu hiệu quả nh: T, NPV,IRR, nếu các chỉ tiêu đó sau khi tính lại vẫn đạt yêu cầu thì dự án đợc coi là ổn

định và đợc chấp thuận Ngợc lại dự án bị coi là không ổn định ( độ nhạy cảm cao )buộc phải xem xét điều chỉnh tính toán lại mới đợc đầu t

Để phân tích độ nhạy của dự án, thông thờng ngời ta thực hiện qua 4 bớc sau:

- Bớc 1: Xác định xem những nhân tố nào có khả năng biến động theo chiều hớngxấu ( Để xác định đợc xu hớng này, cần căn cứ vào các dự báo, các số liệu thống

kê và đặc biệt là kinh nghiệm thực tiễn của các chuyên gia là cực kỳ quan trọng )

- Bớc 2 : Trên cơ sở các nhân tố đã lựa chọn, dự đoán biên độ biến động có thể xảy

ra ( Minimum và Maximum là bao nhiêu so với giá trị chuẩn ban đầu )

- Bớc 3 : Chọn một phơng pháp đánh giá độ nhạy nào đó ( Nh phân tích độ nhạytheo chỉ tiêu NPV hoặc IRR chẳng hạn )

- Bớc 4 : Tiến hành tính toán lại NPV hoặc IRR theo các biến số mới, trên cơ sởcho các biến số tăng giảm cùng một tỷ lệ % nào đó ( Chú ý là khi ta dùng các ph-

ơng pháp khác nhau để phân tích độ nhạy, các kết quả đa ra cũng có sự khác biệt

về mặt số học Tuy nhiên, các kết luận về mặt kinh tế thì vẫn không có gì thay

∆

∆

=

Trong đó :

∆Fi là mức biến động của chỉ tiêu đánh giá

Nh vậy độ nhạy cao nhất ở nhân tố chi phí khả biến và thời gian thu lợi nhuận Do

đó, cần đặc biệt quan tâm đến 2 yếu tố này Phải tìm mọi biện pháp giảm thấp (tiếtkiệm) các chi phí khả biến và đảm bảo việc tiêu thụ sản phẩm đúng tiến độ đẻ cólợi nhuận nh dự kiến

Kết quả của việc phân tích độ nhạy sẽ cho ta biết nhân tố nào trong dự án cần đợcnghiên cứu kỹ, cần thu thập đủ thông tin để phòng ngừa và quản trị rủi ro xảy ratrong quá trình khai thác dự án

Phân tích độ nhạy là một kỹ thuật phân tích rủi ro dự án tơng đối giản đơn Tuynhiên, nhợc điểm chính của kỹ thuật này là cha tính đến xác suất có thể xảy ra củacác biến rủi ro và nó cũng không thể đánh giá đợc cùng một lúc sự tác động của tấtcả các biến rủi ro đến dự án

của các biến rủi ro và sự tác động của chính biến đó đối với dự án Trong sự phântích này đòi hỏi phải xem xét cả một tập hợp những hoàn cảnh tài chính tốt và xấu

từ đó so sánh với trờng hợp cơ sở Tức là ta tính toán lại NPV hoặc IRR trong điềukiện tốt và xấu sau đó so sánh với các giá trị làm chuẩn (giá trị cơ sở)

i

i

i NPV P

i NPV NPV P

độ rủi ro tơng đối của dự án đang xem xét Chẳng hạn các dự án đợc lấy ra so sánh

có hệ số biến thiên là 1,1 Nh vậy, ngời thẩm định có thể kết luận rằng dự án đangxem xét có mức độ rủi ro cao hơn các dự án so sánh

Tuy nhiên, phân tích tình huống vẫn tồn tại những nhợc điểm nh không thể xác

định đợc tất cả các trờng hợp kết hợp lẫn nhau của các yếu tố và chỉ phân tích đợcmộtvài khả năng ( biến cố ) rời rạc, trong khi thực tế có thể có vô số khả năng kếthợp có thể xảy ra giã các biến của dự án

Ph ơng pháp phân tích rủi ro theo mô phỏng MONTE CARLO.

Khắc phục nhợc điểm của các phơng pháp phân tích rủi ro nói trên, ngời ta áp dụngphơng pháp phân tích rủi ro theo mô phỏng MONTE CARLO Tức là phân tích rủi

ro dự án dới sự tác động đồng thời của tất cả các nhân tố gây ảnh hởng, có tính

đến xác suất xảy ra và mức độ biến thiên của từng nhân tố tác động đó

Khác với phân tích độ nhạy, phân tích rủi ro theo mô phỏng MONTE CARLO xemxét đồng thời sự kết hợp của nhiều yếu tố tác động Khác với phân tích tình huống,phân tích rủi ro MONTE CARLO tính đến sự tác động qua lại ( tơng hỗ ) giữa cácnhân tố đó Chính vì những khả năng nói trên mà phân tích MONTE CARLO cómột phạm vi ứng dụng hết sức rộng rãi

Phân tích rủi ro mô phỏng MONTE CARLO có thể trình bày theo sơ đồ sau đây:

lựa chọn các biến rủi ro đưa vào phân tích

Nội dung các bớc nh sau:

- Bớc 1: Lựa chọn các biến ( nhân tố ) rủi ro đa vào phân tích.

Bớc này căn cứ vào kinh nghiệm của các chuyên gia để dự đoán các biến (Cácnhân tố ) có thể xảy ra rủi ro từ đó đa vào tính toán sự tác động của chúng đến cácchỉ tiêu tài chính dự án nh NPV, IRR ( có thể chọn một số hoặc thậm chí tất cảcác nhân tố đầu vào, đầu ra có thể của dự án )

- Bớc 2: Lựa chọn khoảng biến động của các biến rủi ro.

Trong bớc này, các chuyên gia có thể dự kiến và đa vào mức Minimum vàMaximum của khả năng biến động của các biến rủi ro ( còn gọi là biên độ của giátrị rủi ro )

- Bớc 3: Phân tích độ nhạy và phân tích mô phỏng MONTE CARLO bằng phần

mềm chuyên dùng

Sau khi có đủ các dữ kiện đầu vào, sử dụng phần mềm chuyên dùng để xử lý trênmáy tính, sau đó in kết quả ra dới dạng các báo cáo và các đồ thị.

- Bớc 4: Phân tích kết quả tính toán và đa ra kết luận của chính ngời phân tích rủi

ro dự án

Nh vậy, để phân tích rủi ro theo phơng pháp này cần có các điều kiện căn bản làngời phân tích phải đợc trang bị máy tính, phần mềm chuyên dụng và đặc biệt làphải đợc đào tạo tốt về kỹ năng sử dụng máy đồng thời, phải có những kinhnghiệm nhất định trong công tác thẩm định mới có thể có đợc nhng kết luận đúng

áp dụng rộng rãi trong tất cả các NHTM Việt nam khi tiến hành thẩm định và tàitrợ dự án

2.5 Chất lợng thẩm định dự án đầu t

2.5.1 Khái niệm về chất lợng thẩm định dự án đầu t

Trong quá trình thẩm định dự án đầu t, cán bộ thẩm định phải xem xét tất cảcác khía cạnh liên quan đến dự án đầu t Cán bộ thẩm định phải phân tích một cáhkhách quan và chính xác khi xem xét và đánh giá các khía cạnh lieen quan của dự

án đầu t, dựa trên các văn bản chính sách của Nhà nớc đã quy định để đi đến kếtluận về tính khả thi của dự án, sau đó ra quyết định có cho vay hay không đối với

dự án

Trong khi tiến hành thẩm định, cán bộ thẩm định phải đánh giá xem xét dự

án có mang lại lợi nhuận hay không, nguồn để trả nợ có khả năng trả nợ hết ngânhàng hay không, tình hình tài chính của dự án có lành mạnh hay không, thời giantrả nợ dự án là bao lâu Tính chính xác khách quan và linh hoạt trong quá trìnhxem xét đánh giá các vấn đề đó thể hiện rằng công tác thẩm định đã đạt đợc chất l-ợng tốt hay không

Nh vậy chất lợng thẩm định dự án đầu t thể hiện ở mức độ chính xác, trungthực, tính linh hoạt trong việc đánh giá tính hiệu quả của dự án đầu t sẽ đem lạimột kết quả là: một kết luận chính xác và khách quan về tính khả thi của dự án đầu

t, từ đó ngân hàng sẽ quyết định có cho vay hay không, tránh những rủi ro chongân hàng khi tiến hành cho vay, đồng thời cũng không bỏ qua các dự án có khảnăng sinh lời, đem lại thu nhập cho ngân hàng Chất lợng thẩm định của mỗi ngânhàng có ảnh hởng gián tiếp rất lớn đến các lĩnh vực đời sống kinh tế-xã hội Để cóthể đa ra một khái niệm chung nhất về chất lợng thẩm định không phải là điều dễdàng Nhng trên cơ sở yếu tố, quy trình thẩm định, ta cũng có thể xây dựng đợcmột hệ thống các chỉ tiêu phản ánh chất lợng thẩm định là cơ sở, căn cứ cho côngtác thẩm định-đó là yêu cầu và cũng là mong muốn của hệ thống ngân hàng Hiệnnay, ở nớc ta cha có một cơ quan, thực hiện điều này

Sau đây là một số chỉ tiêu cơ bản làm căn cứ, cơ sở cho việc đánh giá chất lợngthẩm định: