Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư không chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán tập trung theo pháp luật Việt Nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT VŨ THỊ HUYN NGC BảO Vệ QUYềN Và LợI íCH HợP PHáP CủA NHà ĐầU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIệP TRÊN THị TRƯờNG CHøNG KHO¸N TËP TRUNG THEO PH¸P LT VIƯT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC HÀ NỘI - 2014 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT VŨ THỊ HUYỀN NGC BảO Vệ QUYềN Và LợI íCH HợP PHáP CủA NHà ĐầU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIệP TRÊN THị TRƯờNG CHứNG KHO¸N TËP TRUNG THEO PH¸P LT VIƯT NAM Chun ngành: Luật Kinh tế Mã số: 60 38 01 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ THUẬN HÀ NỘI - 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn công trình nghiên cứu riêng tơi Các kết nêu Luận văn chưa công bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn! NGƯỜI CAM ĐOAN Vũ Thị Huyền Ngọc MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt MỞ ĐẦU Chương 1: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG VÀ PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG 1.1 Khái niệm, đặc điểm, chất thị trường chứng khoán tập trung 1.2 Các chủ thể thị trường chứng khoán tập trung 1.3 Khái niệm, phân loại nhà đầu tư chứng khoán 11 1.3.1 Khái niệm nhà đầu tư chứng khoán .11 1.3.2 Phân loại 13 1.3.3 Khái niệm, đặc điểm nhà đầu tư chứng khốn khơng chuyên nghiệp 15 1.4 Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích nhà đầu tư khơng chun nghiệp thị trường chứng khoán tập trung 19 1.4.1 Khái niệm 19 1.4.2 Nội dung pháp luật việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư khơng chun nghiệp thị trường chứng khoán tập trung 21 Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG TRONG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 40 2.1 Quy định pháp luật bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung 40 2.1.1 Các quy định công nhận quyền nhà đầu tư không chuyên nghiệp 41 2.1.2 Các quy định quản lý xử lý vi phạm 50 2.2 Thực tiễn áp dụng pháp luật việc bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung 61 2.2.1 Thành đạt .61 2.2.2 Một số vấn đề tồn 64 Chương 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN TRONG VIỆC BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG 89 3.1 Sự cần thiết hồn thiện pháp luật chứng khốn việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán 89 3.1.1 Xuất phát từ yêu cầu hội nhập quốc tế 89 3.1.2 Xuất phát từ yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán .90 3.2 Các đề xuất cụ thể 91 3.2.1 Hoàn thiện quy định pháp luật bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp TTCKTT 91 3.2.2 Các đề xuất nâng cao hiệu thực thi pháp luật việc bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp TTCKTT .102 KẾT LUẬN 118 TÀI LIỆU THAM KHẢO 119 PHỤ LỤC .124 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT CTCK: Công ty chứng khốn IFC: Tổ chức tài quốc tế NĐT: Nhà đầu tư TTCKTT: Thị trường chứng khoán tập trung UBCKNN: Ủy ban chứng khoán Nhà nước VSD: Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam WB: Ngân hàng giới MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trường chứng khoán đời tất yếu khách quan kinh tế thị trường giữ vai trò đặc biệt quan trọng với kinh tế Phát triển đảm bảo ổn định thị trường chứng khốn ln mối quan tâm hàng đầu quốc gia giới thị trường chứng khốn giúp khơi thơng nguồn vốn xã hội phân bổ có hiệu nguồn vốn vào dự án đầu tư mang lại hiệu kinh tế cao Hiện giới học nhà quản lý kinh tế có quan điểm khác việc làm để tổ chức quản lý thị trường chứng khoán cách tối ưu, nhiên họ thống điểm nhà đầu tư phải coi trọng tâm thị trường Một thị trường chứng khốn khơng thể kênh huy động phân bổ vốn có hiệu mà nhà đầu tư khơng có niềm tin vào thị trường này, hay nói cách khác quyền lợi ích hợp pháp họ không bảo vệ Tại Việt nam, thị trường chứng khốn tập trung thức vào hoạt động hoạt động hai trung tâm giao dịch chứng khốn: TTGDCK Hồ Chí Minh (2000) TTGDCK Hà nội (2005) Tuy có 14 năm phát triển, song thị trường chứng khoán non trẻ, định chế hỗ trợ cho phát triển thị trường chưa hình thành cách đầy đủ tồn diện, nhiều vấn đề cịn tồn tại, có vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Theo đánh giá WB Báo cáo Doing Business hàng năm, Việt Nam ln bị xếp hạng thấp so với nước khu vực giới môi trường kinh doanh Báo cáo năm 2012, Việt Nam đứng thứ 98/185 quốc gia, kinh tế Báo cáo năm 2013 Việt nam đứng thứ 99/183 quốc gia, kinh tế [Xem thêm phụ lục 1] Thứ hạng thấp phần lớn mức độ bảo vệ nhà đầu tư chúng ta, có nhiều nỗ lực việc hồn thiện sách, luật pháp liên quan, bản, đứng vị trí thấp giới Báo cáo năm 2012, Việt nam đứng thứ 169/185 quốc gia, kinh tế bảo vệ nhà đầu tư; báo cáo năm 2014, Việt nam đứng thứ 160/189 quốc gia, kinh tế [Xem thêm Phụ lục 2] Điều cho thấy pháp luật Việt Nam có nhiều nỗ lực việc bảo vệ nhà đầu tư, nhiên quyền lợi ích nhóm đối tượng chưa thật đảm bảo Đặc biệt thị trường chứng khoán chiếm phận không nhỏ nhà đầu tư không chuyên nghiệp, thiếu hiểu biết đầy đủ chứng khoán thị trường chứng khoán, quyền lợi dễ bị xâm phạm Thực tế, qua 14 năm phát triển thị trường chứng khoán Việt nam cho thấy vấn đề quyền lợi ích nhà đầu tư chưa coi trọng mức nhiều phương diện, pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn cịn nhiều bất cập, tạo lỗ hổng nảy sinh hành vi xâm phạm đến quyền lợi ích nhà đầu tư Vì vậy, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung nước ta vô cấp thiết để đảm bảo quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư - chủ thể quan trọng, song yếu thị trường, tạo niềm tin thị trường, đồng thời đảm bảo vận hành thị trường chứng khoán cách công bằng, hiệu quả; nâng cao thứ hạng quốc tế cải thiện hình ảnh Việt Nam trước mắt nhà đầu tư nước Xuất phát từ thực tiễn nêu trên, học viên chọn đề tài “Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung theo pháp luật Việt Nam” để làm luận văn thạc sỹ luật học Tính hình nghiên cứu đề tài Vấn đề bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư nói chung vấn đề nhiều học giả quan tâm nghiên cứu “Báo cáo môi trường kinh doanh” hàng năm Ngân hàng Thế giới, luận văn thạc sĩ luật học Phạm Thanh Tú "Bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư thị trường chứng khoán tập trung theo pháp luật Việt Nam" (Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội, 2006); Luận văn “Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư thị trường chứng khoán tập trung theo quy định pháp luật chứng khoán” Trần Thị Hà Trang (Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà nội, 2008), nghiên cứu tác giả Hoàng Thị Quỳnh Chi "Hoàn thiện biện pháp bảo vệ nhà đầu tư chứng khốn", đăng Tạp chí Kiểm sát, số 19 năm 2006, nghiên cứu tác giả Phạm Thị Giang Thu “Bàn bảo vệ nhà đầu tư theo Luật chứng khoán vấn đề bảo đảm thực hiện” Tạp chí Luật học, số 8/2006… nhiều viết khác báo, tạp chí Phần lớn nghiên cứu tạp chí khoa học bảo vệ nhà đầu tư có nhà đầu tư không chuyên nghiệp liên quan đến việc bảo vệ nhà đầu tư thị trường phi tập trung Một số viết liên quan đến nhà đầu tư thị trường tập trung viết nói dừng mức độ nêu tình nhà đầu tư bị thiệt hại dẫn chiếu lại quy định pháp luật Việt Nam để xác định tình nhà đầu tư nên làm để bảo vệ quyền lợi cho trách nhiệm quan quản lý nhà nước cần làm đến đâu để bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư Cũng có số cơng trình nghiên cứu bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư TTCKTT, song cách tiếp cận cơng trình nghiên cứu chủ yếu tập trung vào quyền nhà đầu tư với tư cách cổ đông tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết, quyền lợi tất nhà đầu tư nói chung, tập trung vào đối tượng nhà đầu tư chứng khoán cá nhân theo pháp luật chứng khoán 2006 văn hướng dẫn thời điểm Luận văn tiếp cận theo hướng khác, nghiên cứu việc bảo vệ quyền lợi ích đối tượng nhà đầu tư khơng chun nghiệp thị trường chứng khốn tập trung qua quy định pháp luật chứng khoán hành, phân tích đánh giá quy định để tìm kết đạt tồn cần hồn thiện, qua đề xuất số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp Phương pháp nghiên cứu Luận văn dùng phương pháp phân tích hệ thống, phương pháp tổng hợp, phương pháp so sánh phương pháp phân tích từ quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Việt nam việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp, đánh giá việc áp dụng quy định qua thực tiễn Luận văn sử dụng phương pháp so sánh để đối chiếu với pháp luật số nước, từ thấy điểm hợp lý bất cập việc điều chỉnh chế bảo vệ nhà đầu tư khơng chun nghiệp thị trường chứng khốn Từ đó, đề giải pháp nhằm nâng cao hiệu quy định vấn đề Ngồi ra, Luận văn cịn sử dụng phương pháp thống kê, tư khoa học, khách quan thực tiễn để thu thập thông tin tư liệu, tài liệu tham khảo nghiên cứu chọn lọc kinh nghiệm nước với đề xuất định hướng nhằm bảo vệ tốt quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư chứng khốn khơng chun nghiệp Mục đích phạm vi nghiên cứu 4.1 Mục đích nghiên cứu Mục đích luận văn nghiên cứu làm sáng tỏ vấn đề lý luận thực tiễn quy định pháp lý điều chỉnh hoạt động bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khốn tập trung Trên sở đó, luận văn đề xuất phương hướng giải pháp hoàn thiện pháp luật bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khốn tập trung, góp phần vào việc đáp ứng tốt yêu cầu hoàn thiện khung pháp lý chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam 4.2 Phạm vi nghiên cứu Luận văn giới hạn nghiên cứu quy định pháp lý thực tiễn việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung Việt nam theo quy định Luật Chứng khoán số 70/QH11 năm 2006, sửa đổi bổ sung năm 2010 văn hướng dẫn thi hành nay, tập trung chủ yếu vào nghiên cứu quy định cơng nhận quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp Các quyền nhà đầu tư với tư cách cổ đông công ty cổ phần theo quy định Luật Doanh nghiệp văn hướng dẫn thi hành không thuộc phạm vi nghiên cứu luận văn Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận văn vấn đề bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khốn tập trung nghiệp CRC Cơng ty thơng tin xếp hạng tín nhiệm C&R), nhiên chưa phải doanh nghiệp định mức tín nhiệm theo thông lệ quốc tế, mà giống quan thơng tin tín dụng cơng ty xếp hạng tín dụng, chưa cung cấp dịch vụ định mức tín nhiệm đợt phát hành trái phiếu công cụ nợ thị trường, chưa đưa tiêu chuẩn để xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Khuôn khổ pháp lý chưa có quy định việc thành lập hoạt động doanh nghiệp định mức tín nhiệm Hoạt động định mức tín nhiệm ngành nghề kinh doanh có điều kiện, với yêu cầu hoạt động tính chất hoạt động đặc thù, cần phải có Nghị định riêng Chính phủ quy định thành lập, hoạt động doanh nghiệp định mức tín nhiệm Việt Nam Thực tế Việt Nam nay, CRA giai đoạn dự thảo, việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm bàn tới từ năm 2004 Tháng 5/2004, Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt Nam (VAFI) với Viện Nghiên cứu Nomura (Nhật Bản) tổ chức hội thảo, có tham gia Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Bộ Kế hoạch Đầu tư, thành viên thị trường trái phiếu, để giới thiệu mơ hình cơng ty định mức tín nhiệm đề xuất việc xây sở pháp lý cho loại công ty để phát triển thị trường vốn Đến năm 2012, Bộ tài lấy ý kiến dự thảo Nghị định thành lập hoạt động doanh nghiệp định mức tín nhiệm Cơ chế, sách thành lập, tổ chức hoạt động Công ty định mức tín nhiệm (CRA) lẽ phải hồn thành từ năm 2013 theo lộ trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam đến 2020 Bộ Tài phê duyệt vào tháng 2/2013 Theo lộ trình này, năm 2014 đến hết năm 2016 thời gian để triển khai chế, sách Tuy nhiên đến đầu năm 2014, Vụ Tài báo cáo: việc năm 2013 chưa có khung khổ pháp lý hoạt động định mức tín nhiệm tồn hạn chế năm qua, đồng thời đẩy lùi thời gian hoàn thành Nghị định dự kiến lên quý I/2014 Hết quý I/2014, thời điểm cuối Vụ Tài ngân hàng (Bộ Tài chính) dự kiến hoàn thành dự thảo Nghị định dịch vụ định mức tín nhiệm, dự thảo tiếp tục thảo luận cho ý kiến Nhưng cơng ty định mức tín nhiệm bắt đầu vào hoạt động Việt Nam cịn vấn đề chưa có lời đáp 116 Vì vậy, giải pháp để giúp nhà đầu tư không chuyên, khẩn trương xây dựng hoàn thiện Nghị định thành lập doanh nghiệp định mức tín nhiệm, để giúp cho nhà đầu tư nói chung, nhà đầu tư khơng chun nghiệp nói riêng có thêm công cụ hiệu việc đánh giá đầu tư, để có định đầu tư đắn trước trái phiếu công ty niêm yết Sở Giao dịch Chúng ta tham khảo mơ hình CRA số nước giới, để xây dựng mơ hình CRA cho phù hợp với hồn cảnh đất nước hình [Xem phụ lục 8] 117 KẾT LUẬN Báo cáo mơi trường kinh doanh tồn cầu Cơng ty Tài Quốc tế (IFC) năm 2013 đánh giá Việt Nam vị trí thứ 157 bảo vệ nhà đầu tư Kết này, có cải thiện 12 bậc so với năm 2012 (vị trí 169), thuộc hàng “đội sổ” đồ giới Như vậy, nỗ lực việc cải thiện mơi trường đầu tư, hồn thiện hệ thống pháp luật, minh bạch giảm thiểu thủ tục hành chính, kết chưa mong đợi Bảo vệ nhà đầu tư bảo vệ thị trường Đây nguyên tắc đơn giản lý thuyết Nhưng để thực thực tế cịn nhiều khó khăn Nhà đầu tư khơng chun với đặc điểm mình, vị yếu nhà đầu tư chuyên nghiệp, quyền lợi họ dễ bị xâm hại hơn, đối tượng chiếm số lượng phần lớn TTCK đối tượng cần bảo vệ Nhà nước đặt quy định pháp luật, bảo vệ chủ thể cách công nhận quyền tham gia thị trường, quyền cung cấp thông tin thị trường, quyền bảo vệ quyền sở hữu tài sản đầu tư họ, thực việc tra kiểm tra xử lý vi phạm có hành vi xâm phạm quyền lợi họ Việc tạo điều kiện thuận lợi để nhà đầu tư không chuyên nghiệp thực quyền này, nâng cao biện pháp tra, xử lý vi phạm để bảo vệ tối đa quyền nhà đầu tư yêu cầu bắt buộc hệ thống pháp luật chứng khốn TTCK, nhằm tạo mơi trường đầu tư hấp dẫn, kênh huy động vốn dồi tạo động lực phát triển cho kinh tế Luận văn với việc phân tích quy định pháp luật Việt Nam TTCK việc bảo vệ nhà đầu tư nghiệp dư, đưa phân tích số khía cạnh thực tế hoạt động kinh doanh chứng khốn Việt Nam cịn gặp nhiều hạn chế Bên cạnh đó, tác giả luận văn mong muốn đề xuất số khuyến nghị, giải pháp nhằm hoàn thiện hệ thống pháp luật để bảo vệ nhóm nhà đầu tư này, nhằm mục đích tăng tính khả thi phát huy tối đa hiệu quy định pháp luật áp dụng vào thực tiễn 118 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bộ tài (2007), Thơng tư số 38/2007/TT-BCT Bộ Tài ngày 18/4/2007 hướng dẫn việc cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ tài (2008), Quyết định số 15/2008/QĐ-BTC ngày 27/3/2008 Bộ trưởng Bộ tài chính, Ban hành quy chế hành nghề chứng khoán số 15/2008/QĐ-BTC, Hà Nội Bộ tài (2009), Thơng tư số 194/2009/TT-BTC ngày 2/10/2009 Bộ tài chính, Hướng dẫn chào mua cơng khai cổ phiếu công ty đại chúng, chứng quỹ quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng dạng đóng, Hà Nội Bộ tài chính, Thanh tra Bộ (2009) Chương trình “Tăng cường lực tổng thể ngành Thanh tra đến năm 2014, Hà Nội Bộ tài chính, Bộ Cơng an (2009), Thơng tư liên tịch số 46/2009/TTLT-BTCBCA ngày 11/03/2009 Bộ Tài Bộ Cơng an hướng dẫn phối hợp xử lý vi phạm pháp luật lĩnh vực chứng khoán TTCK, Hà Nội Bộ tài (2010), Thơng tư 09/2010/TT/BTC ngày 15/1/2010 Bộ tài cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ tài (2011), Thơng tư 74/2011/TT-BTC 01/6/2011 Bộ tài chính, Hướng dẫn hoạt động giao dịch công ty chứng khốn, Hà Nội Bộ tài (2012), Thơng tư 210/2012/TT-BTC ngày 30/11/2012 Bộ tài Hướng dẫn thành lập hoạt động công ty chứng khốn, Hà Nội Bộ tài (2012), Thơng tư số 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khoán, Hà Nội 10 Bộ tài chính(2012), Quyết định số 62/QĐ-BTC ngày 10/1/2012 Bộ tài chính, phê duyệt Đề án tái cấu trúc cơng ty chứng khốn, Hà Nội 11 Bộ tài chính, Bộ tư pháp, Bộ cơng an, Tịa an nhân dân tối cao, Viện kiểm sát nhân dân tối cao (2013), Thông tư liên tịch số 10/2013/TTLT-BTP-BCATANDTC-VKSNDTC-BTC ban hành ngày 26/6/2013 Hướng dẫn áp dụng số điều Bộ luật Hình tội phạm lĩnh vực thuế, tài - kế tốn chứng khốn, Hà Nội 119 12 Bộ tài (2013), Thơng tư số 111/2013/TT-BTC ngày 15/8/2013 Bộ tài Hướng dẫn số điều Luật thuế thu nhập cá nhân, Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật thuế thu nhập cá nhân, Hà Nội 13 Chính phủ (1998), Nghị định số 48/1998/NĐ-CP ngày 11/7/1998 Chính phủ quy định chứng khoán thị trường chứng khoán, Hà Nội 14 Chính phủ (2003), Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán, Hà Nội 15 Chính phủ (2009), Quyết định số 55/2009/QĐ-Ttg ngày 15/4/2009 Thủ tướng Chính phủ tỉ lệ tham gia nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn Việt nam, Hà Nội 16 Chính phủ (2012), Nghị định 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 Chính phủ quy định chi tiết số điều Luật chứng khoán, luật sửa đổi bổ sung luật chứng khoán, Hà Nội 17 Chính phủ (2013), Nghị định 108/2013 ngày 23/9/2013 Bộ tài quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, Hà Nội 18 Cơng ty chứng khốn An Thành, Cơng ty chứng khốn Đệ Nhất (2010), Hợp đồng mở tài khoản, Hà Nội 19 Công ty cổ phần chứng khốn Apec (2014), Báo cáo phân tích cơng ty cổ phần kỹ thuật móng cơng trình ngầm Fecon, Hà Nội 20 Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt nam (2012), Cơng văn số 714/HHĐTTC ngày 9/2/2012 việc đề xuất hệ thống giải pháp để ổn định thị trường chứng khoán, Hà Nội 21 Hiệp hội nhà đầu tư tài Việt nam (2010), Công văn số 651/ HHĐTTC ngày 20/10/2010 hiệp hội nhà đầu tư tài Việt nam giải pháp hạn chế thông tin nội gián, Hà Nội 22 Nguyễn Thị Lan Hương (2010), “Xác lập bảo đảm quyền sở hữu chứng khốn niêm yết”, Tạp chí nghiên cứu lập pháp (19) tháng 10, Hà Nội 23 Trần Thị Thái Hà (2005), Nghề mơi giới chứng khốn, NXB Chính trị Quốc gia 120 24 Đào Lê Minh, Ủy ban chứng khốn Nhà nước (2010), Giáo trình vấn đề chứng khoán thị trường chứng khốn, NXB Chính trị quốc gia 25 Lê Hồng Nga (2010), “Bảo vệ nhà đầu tư nhỏ thị trường chứng khốn”, Tạp chí ngân hàng (20) 26 Mai Phương (2012), Nhà đầu tư không bảo vệ, Báo niên số ngày 11/8/2012, Hà Nội 27 Nguyễn Thị Thu Phương (2012), Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư công ty niêm yết Việt nam, Luận văn thạc sĩ Luật học, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà nội, Hà nội 28 Quốc hội (2005), Luật đầu tư Số 59/2005/QH11 ngày 29/11/2005, Hà nội 29 Quốc hội (2006), Luật chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006 Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật chứng khoán số 62/2010/QH12, Hà Nội 30 Quốc hội (2005), Bộ luật dân số 33/2005/QH11 ngày 14/6/2005, Hà Nội 31 Quốc hội (1999), Bộ luật hình số 15/1999/QH10 ngày 21/12/1999, Hà Nội 32 Quốc hội (2009), Luật sửa đổi bổ sung số điều Luật hình số 37/2009/QH12 ngày 19/6/2009, Hà Nội 33 Quốc hội (2007), Luật Thuế thu nhập cá nhân, số 04/2007/QH12, Hà Nội 34 Quốc hội (2008), Luật thuế thu nhập doanh nghiệp số 14/2008/QH12, ngày 3/6 /2008, Hà Nội 35 Trường Đại học Luật Hà nội (2012), Giáo trình Luật chứng khốn, NXB Công an nhân dân, Hà Nội 36 Trường đại học Kinh tế quốc dân (2011), Giáo trình thị trường chứng khoán, NXB Thời đại, Hà Nội 37 Phạm Thị Giang Thu (2006), “Bàn bảo vệ nhà đầu tư theo Luật chứng khoán vấn đề bảo đảm thực hiện”, Tạp chí Luật học, (8), Hà Nội 38 Lê Thị Thu Thủy (2011), Pháp luật cơng ty chứng khốn Việt Nam, NXB Tư pháp, Hà Nội 121 39 Lê Thị Thu Thủy, Đỗ Minh Tuấn (2012), “Một số đề xuất hoàn thiện pháp luật nhằm phát triển bền vững thị trường chứng khốn Việt Nam”, Tạp chí Luật học, (28) 40 Trần Thị Hà Trang (2008), Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư thị trường chứng khoán tập trung theo quy định pháp luật chứng khoán, Luận văn thạc sĩ Luật học Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà nội, Hà Nội 41 Vũ Nhất Tâm (2008), Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sĩ Luật học, Khoa Luật, Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội 42 Phạm Thị Giang Thu & Trần Vũ Hải (2007), Tìm hiểu luật chứng khốn, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội 43 Thanh tra Ủy ban chứng khoán Nhà nước (2012), Báo cáo hoạt động tra Thị trường chứng khoán năm 2012 phương hướng năm 2013, Hà Nội 44 Thanh tra Ủy ban chứng khoán Nhà nước (2013), Báo cáo hoạt động tra thị trường chứng khoán năm 2013 phương hướng năm 2014, Hà Nội 45 Ủy ban chứng khốn Nhà nước (2008), Cơng văn số 1888/UBCK-QLKD ngày 17/9/2008, ủy ban chứng khoán nhà nước gửi Cơng ty chứng khốn việc thực quản lý tách biệt tiền gửi nhà đầu tư ngân hàng theo quy định Khoản Điều 32 Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007, Hà Nội 46 Ủy ban chứng khoán Nhà nước (2013), Quyết định số 09/QĐ-UBCK ngày 8/1/2013 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Về việc sửa đổi Quy chế hướng dẫn giao dịch ký quỹ chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định số 637/QĐUBCK ngày 30/11/2011, UBCKNN, Hà Nội 47 Ủy ban chứng khoán Nhà nước (2013), Báo cáo tổng kết năm 2013, Hà Nội 48 Ủy ban chứng khoán Nhà nước (2014), Báo cáo tổng kết tháng đầu năm 2014, Hà Nội 49 Nguyễn Quang Việt (2003), Nhận diện vi phạm hoàn thiện pháp luật xử lý vi phạm thị trường chứng khoán, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Bộ, Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Vụ Pháp chế, Hà Nội 122 50 Viện Hàn lâm khoa học xã hội Việt Nam (2008), Từ điển tiếng việt, NXB Từ điển Bách khoa, Hà Nội 51 Baodautu.vn (2014), Lỗi giao dịch trực tuyến, chịu trách nhiệm www.Baodautu.vn ngày 27/8/2014 52 www.ssc.gov.vn; www.kinhdoanh.com; www.nclp.org.vn, Tapchitaichinh.gov.vn; vnexpress.net; dantri.com.vn, Tiếng Anh 53 China Congress (1988), The Security China's Securities Law (1988), passed 29th December 1998, effective July 1, 1999 54 IFC, World Bank (2014), Doing Business 2014 55 IFC, World Bank (2009, 2010, 2011, 2012, 2013), Doing Business 2009, Doing Business2010, Doing Business 2011, Doing Business 2012, Doing Business 2013 56 R.T Chritstensen Westerfield Jordan (2003), Fundalmental of Corporate Finance, Mc Graw- Hill Book Co.,2nd Ed 2003 57 Golden Bridge GBVS (2013), Business Plan, 12/2013 58 Richard J Teweles Elizabeth Bradley, C Choc (2000), The complete guide to preventing and resolving the brokerage disputes 59 Paul Gonson (2002), Kirkpatrik & Lockhart Nicholson Graham LLP, Washington, DC 60 Polish Congress (2010), Polish Securities Law 2010, amended April 23rd 2013 61 South Korea Congress (1976), Securities and Exchange Law, December 22nd 1976 62 United State Congress (1933), Securities Act of 1933, enacted May 27, 1933 63 United State Congress (1934), The Securities Exchange Act of 1934 123 PHỤ LỤC Phụ lục Bảng thứ hạng Việt Nam Báo cáo xếp hạng môi trường kinh doanh năm World Bank Báo cáo xếp hạng mơi trường kinh doanh tồn cầu WB (Doing Việt nam Business) 2009 92/181 quốc gia, kinh tế 2011 98/185 quốc gia, kinh tế 2012 99/185 quốc gia, kinh tế 2013 99/ 183 quốc gia, kinh tế 2014 99/189 quốc gia, kinh tế Nguồn: IFC, World Bank, Doing Business 2009 – 2014 Phụ lục Bảng Thứ hạng bảo vệ nhà đầu tư Việt nam qua năm Báo cáo môi trường kinh doanh Báo cáo xếp hạng môi trường kinh doanh toàn cầu – Mức độ bảo vệ nhà Việt Nam đầu tư 2009 171/183 quốc gia, kinh tế 2010 172/183 quốc gia, kinh tế 2012 169/185 quốc gia, kinh tế 2013 157/183 quốc gia, kinh tế 2014 160/189 quốc gia, kinh tế Nguồn: IFC, World Bank, Doing Business 2009-2014 124 Phụ lục Điểm số nước đẩy mạnh việc bảo vệ nhà đầu tư giai đoạn 2012-2013 Nguồn: IFC, World Bank, Doing Business 2014 Phụ lục Vụ việc bán chứng khốn chào mua cơng khai Hộp 1: Vụ việc bà Nguyễn Kim Phượng Bà Nguyễn Kim Phượng (chủ TK số 020C009588, mở Công ty Cổ phần Chứng khốn Quốc tế Việt Nam) có hành vi vi phạm pháp luật lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán sau: Ngày 14/1/2010, UBCKNN nhận đăng ký chào mua công khai 1,3 triệu cổ phiếu Công ty Cổ phần Vật tư Vận tải Xi măng (Mã CK: VTV) bà Nguyễn Kim Phượng Ngày 22/1/2010, UBCKNN có Cơng văn số 257/UBCKQLPH u cầu bà Nguyễn Kim Phượng giải trình, bổ sung làm rõ số nội dung liên quan đến đăng ký chào mua công khai Tuy nhiên, bà Nguyễn Kim Phượng không thực bổ sung hồ sơ theo yêu cầu UBCKNN Theo quy định Tiết b Điểm 9.1 Khoản Mục II Thông tư số 194/2009/TT-BTC hướng dẫn chào mua công khai cổ phiếu công ty đại chúng, chứng quỹ quỹ đầu tư chứng khốn đại chúng dạng đóng, kể từ thời điểm gửi đăng ký chào mua cơng khai đến hồn thành 125 đợt chào mua, bà Nguyễn Kim Phượng không bán cổ phiếu mà chào mua Việc bà Nguyễn Kim Phượng bán 557.800 cổ phiếu VTV vào ngày 24/3/2010 vi phạm quy định Điểm 9.1 Khoản Mục II Thông tư 194/2009/TT-BTC Bà Nguyễn Kim Phượng cổ đông lớn (nắm giữ 8,58% số cổ phiếu có quyền biểu quyết) Cơng ty Cổ phần Vật tư Vận tải Xi măng Do vậy, việc bà Nguyễn Kim Phượng bán 557.800 cổ phiếu VTV không báo cáo UBCKNN, Sở GDCK Hà Nội trước thực giao dịch vi phạm điểm 4.2 Khoản Mục IV Thông tư số 09/2010/TT-BTC hướng dẫn việc công bố thông tin thị trường chứng khốn Nguồn: www.ssc.gov.vn, “Cơng bố thơng tin vi phạm bà Nguyễn Thị Kim Phượng, Chủ tài khoản số 020C009588, CtyCP Chứng khoán Quốc tế Việt Nam, ngày 07/4/2010 Hộp 2: Vụ việc ông Trần Thái Hưng Ngày 8/6/2010, Chủ tịch UBCKNN ban hành Quyết định số 452/QĐ-UBCK việc xử phạt vi phạm hành ông Trần Thái Hưng (chủ tài khoản số 023C012751, mở Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Việt), cụ thể sau: Căn Biên xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn số 210/BB-VPHC UBCKNN ơng Trần Thái Hưng: Ngày 25/3/2010, ông Trần Thái Hưng nộp Bản đăng ký chào mua công khai 450.000 cổ phần Công ty Cổ phần Thương mại Dịch vụ Vận tải Xi măng Hải Phịng (mã chứng khốn: HCT) cho UBCKNN ngày 26/3/2010, ông Trần Thái Hưng thực bán 27.200 cổ phiếu HCT, vi phạm điểm b Khoản 9.1 Mục II Thông tư 194/2009/TT-BTC hướng dẫn chào mua công khai cổ phiếu công ty đại chúng, chứng quỹ quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng dạng đóng Xét tính chất mức độ vi phạm, phạt tiền 50.000.000 đồng ông Trần Thái Hưng theo quy định Điểm b Khoản Điều 29 Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 Chính phủ xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khoán Nguồn: www.ssc.gov.vn, Xử phạt vi phạm hành với ơng Trần Thái Hưng, 8/6/2010 126 Phụ lục Lỗi giao dịch trực tuyến Công ty chứng khoán VNDirect Sự cố chiều 26.8 liên quan đến lỗi hệ thống phần mềm giao dịch CTCP Chứng khốn VNDirect (VNDS) khiến khơng nhà đầu tư xúc Đầu chiều ngày 26.8, thị trường giao dịch sơi động có lệnh liên tiếp đặt mua, bán số mã cổ phiếu VND, SD9, SD6, AAA, PVS, PVL… với số lượng lớn hủy, sau mạng xuất nhiều thơng tin HNX chặn lại lệnh mua bán mã cổ phiếu Điều làm số nhà đầu tư bất an, tìm cách bán tháo cổ phiếu cổ phiếu khác thấy có tín hiệu bất thường thị trường Điều làm nhiều nhà đầu tư bị thiệt hại hồn tồn kiểm chứng được.Chỉ sau phiên giao dịch kết thúc, người thông báo: Do lỗi phần mềm nên nhiều lệnh lớn từ công ty bị gửi nhiều lần vào hệ thống nên HNX phải ngắt kết nối trực tuyến VNDS Trung tâm Lưu ký chứng khoán xử lý lệnh lặp lỗi này, VNDS bị cảnh cáo Trong phiên giao dịch ngày 27.8, VNDS bị ngắt kết nối trực tuyến nên nhà đầu tư phải thực giao dịch thông qua điện thoại bàn viết lệnh trực tiếp sàn chứng khoán Lệnh chuyển vào hệ thống HNX thông qua đại diện sàn gõ thủ công Thực tế cho thấy, để đảm bảo yếu tố cạnh tranh, giao dịch trực tuyến phương thức thiếu với nhà đầu tư cơng ty chứng khốn (CTCK) Mỗi buổi, hàng chục, hàng trăm nghìn lệnh đưa vào hệ thống cách nhanh qua giao dịch trực tuyến, với - đại diện sàn nhập lệnh hết tốc lực, CTCK xử lý 4.000 - 5.000 lệnh, chưa kể tốc độ chậm dễ mắc sai sót Nguồn:www.baodautu.vn, “Lỗi giao dịch trực tuyến, chịu trách nhiệm”, ngày 30/8/2014 127 Phụ lục Bảng thuế chuyển nhượng chứng khoán số quốc gia giới Nước Vốn cổ phần Thuế tem liên bang giao dịch chuyển nhượng, bãi bỏ năm 2001 0,1% 0,25% giá cổ phiếu; 0,025% giao dịch ngày; thuế tem bang áp dụng 0,1% giá trị cổ phần; Áp thuế tem địa phương 0,01% - 0,14% giá trị cổ phần giao dịch Sở Argentina EU Ấn Độ Indonesia Ý Trái phiếu Options Future Thuế tem vùng, mức áp 1% 0,1% 0.01% 0,017% Áp dụng thuế 0,017% lãi; 0,125% giá tem bang bán thực giá Áp dụng thuế tem địa phương 0,25% - 2% giá gốc 0,2 % giá trị phát hành mới, không áp với phát hành công chúng doanh nghiệp Nga 0,25% giá trị, ngoại trừ cổ phần phát hành lần đầu 0,5% giá trị cổ phần Nam Phi Hàn Quốc 0,6% - 0,75% giá trị phát hành Thổ Nhĩ Kỳ 50 điểm 50 điểm giá thực giá bán Nguồn: Nguyễn Thanh Huyền (2010), Thuế chuyển nhượng chứng khoán- cân nhắc Anh Thuế tem 0,5% số vấn đề từ kinh nghiệm quốc tế, www.ssc.gov.vn, ngày 22/10/2010 128 Phụ lục Danh sách công ty chứng khoán bị Ủy ban chứng khoán Nhà nước đặt dạng kiểm soát đặc biệt dừng hoạt động, giải thể Các cơng ty chứng khốn bị đặt dạng kiểm soát đặc biệt dừng hoạt động Tên cơng ty Vốn điều lệ (Đồng) Tình trạng Chứng khoán Cao su 40,000,000,000 Rút giấy phép Chứng khoán Vina 85,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt Chứng khoán Hà Nội 50,000,000,000 Rút giấy phép Chứng khoán Trường Sơn 41,000,000,000 Rút giấy phép Chứng khoán Đà Nẵng 60,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt Chứng khoán thương mại & 341,333,000,000 Kiểm sốt đặc biệt STT cơng nghiệp Chứng khoán Sacombank 1,266,600,000,000 Kiểm soát đặc biệt Chứng khoán Tràng An 139,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt Chứng khoán Mê Kơng 100,000,000,000 Kiểm sốt đặc biệt 10 Chứng khốn SME 150,000,000,000 Tạm dừng hoạt động 11 Chứng khoán Golden Bridge 135,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt Việt Nam 12 Chứng khoán Euro Capital 150,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt 13 Chứng khoán Hồng Bàng 35,000,000,000 Kiểm soát đặc biệt Chứng khoán Đại Việt 250,000,000,000 14 Tạm dừng hoạt động Nguồn: Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Báo cáo tổng kết năm 2013 129 Danh sách cơng ty chứng khốn giải thể: 11 Chứng khoán Sao Việt Vốn điều lệ (Đồng) 135,000,000,000 22 Chứng khoán Chợ Lớn 90,000,000,000 33 Chứng khoán Âu Việt 360,000,000,000 Tên công ty STT Nguồn: Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Báo cáo tổng kết năm 2013 Phụ lục Hình thức cấu CRA số nước điển hình Hình thức CRA số nước điển hình Hình thức CRA Các nước điển hình Trong nước Mỹ, Nhật, Trung Quốc, Thái Lan, Philippin Liên doanh Thailan, Malaysia, Hàn Quốc Nước ngồi (Văn phịng đại diện Cho phép: Mỹ, Nhật Bản, Philippin, CRA nước ngồi HongKong, Singapore Khơng cho phép: Hàn Quốc, Malaysia, Trung Quốc Cơ cấu cổ đông CRA số nước điển hình Cơng ty thơng CRA nước tin tài ngồi Mỹ x x Nhật Bản X x x Hàn Quốc X x x Malaysia X x Philippin x=> x Trung Quốc X Nguồn: Trần Thị Thu Tâm (2010), Xây dựng mơ hình cơng ty định mức tín Nước Chính phủ Định chế tài nhiệm Việt Nam, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, Hồ Chí Minh (Ghi chú: - khơng tham gia, x: có tham gia) 130 ... dung pháp luật việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư khơng chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung 21 Chương 2: THỰC TRẠNG VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH HỢP PHÁP CỦA NHÀ ĐẦU TƯ KHƠNG... VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG VÀ PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ QUYỀN VÀ LỢI ÍCH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ KHÔNG CHUYÊN NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG 1.1 Khái niệm, đặc điểm, chất thị trường. .. CHUN NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG TRONG PHÁP LUẬT CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 40 2.1 Quy định pháp luật bảo vệ nhà đầu tư không chuyên nghiệp thị trường chứng khoán tập trung