Nghiên cứu tự do hóa tài chính ở Việt Nam trong giai đoạn hậu khủng hoảng kinh tế toàn cầu

B TR GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH o0o NGUY N TH C NGHIÊN C U T DO HÓA TÀI CHÍNH VI T NAM TRONG GIAI N H U KH NG HO NG KINH T TOÀN C U LU CS TP H CHÍ MINH – 09 B TR GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH o0o NGUY N TH C NGHIÊN C U T DO HĨA TÀI CHÍNH VI T NAM TRONG GIAI N H U KH NG HO NG KINH T TỒN C U Chun ngành: Kinh t tài – ngân hàng Mã s : 60.31.12 LU CS NG D N KHOA H C: PGS.TS NGUY N TH LIÊN HOA TP H CHÍ MINH – L cs : “Nghiên c u T hóa tài Vi t n h u kh ng ho ng kinh t toàn c u” cơng trình c a vi c h c t p nghiên c u khoa h c th t s nghiêm túc c a b n thân Nh ng k t qu nêu lu lu c công b r ng rãi tr n g c rõ ràng, Các s li u c t ng h p t nh ng ngu y Tác gi Nguy n Th c M CL C M cl c Danh m c b ng hình Danh m c t vi t t t Trang PH N M U Lý ch tài ng ph m vi nghiên c u u T K tc uc tài T NG QUAN V T DO HĨA TÀI CHÍNH M DO HĨA TÀI CHÍNH VÀ KINH NGHI M C TRÊN TH GI I 1.1 T 1.1.1 Khái l c v TDHTC 1.1.1.1 Khái ni m TDHTC 1.1.1.2 B n ch t TDHTC 1.1.1.3 M i quan h gi a TDHTC chi u sâu tài 1.1.2 Hi u qu c a t hóa tài 1.1.3 M t trái c a TDHTC 1.1.3.1 Có th 1.1.3.2 S 1.1.3.3 Tính bi 1.1.4 ng ho ng tài c dịng v n - “bong bóng” b “xì h ng b 11 12 N i dung trình t trình TDHTC 14 1.1.4.1 T hóa lãi su t 15 1.1.4.2 T hóa t giá h 1.1.4.3 T hóa tài kho n v n 17 1.1.4.4 T hóa d ch v tài 19 1.1.4.5 Trình t t hóa tài 21 1.1.5 16 T hóa tài b ba b t kh thi 22 1.2 kinh t 25 1.3 Kinh nghi 28 1.3.1 Kinh nghi m TDHTC Trung Qu c 28 1.3.2 Kinh nghi m t hóa d ch v tài 1.3.3 Kinh nghi 1.3.4 Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam trình TDHTC 34 Canada 30 c khác v TDHTC 32 TH C TR NG V TDHTC VI T NAM 36 2.1 Các tranh lu 36 2.1.1 Ki m soát v n hoàn toàn 36 2.1.2 T hóa tài th n tr ng 38 2.2 Quá trình t 2.2.1 40 Ti n trình t hóa lãi su t Vi t Nam 40 2.2.1.1 Lãi su 41 2.2.1.2 Lãi su t t n 2009 41 2.2.2 K t qu c t q trình t hóa lãi su t 2.2.3 Nh ng h n ch t q trình t hóa lãi su t 2.3 Q trình t 2.3.1 Ti n trình t hóa t giá h Vi t Nam 45 Vi t Nam 46 46 Vi t Nam 46 2.3.2 K t qu c t q trình t hóa t giá h 2.3.3 Nh ng h n ch t trình t hóa t giá h 2.4 Q trình t Vi t Nam 48 Vi t Nam 48 49 2.4.1 Ti n trình t hóa tài kho n v n Vi t Nam 49 2.4.2 K t qu 2.4.3 Nh ng h n ch t t hóa tài kho n v n c t t hóa tài kho n v n 2.5 Quá trình t Vi t Nam 50 Vi t Nam 52 57 2.5.1 Ti n trình t hóa d ch v tài Vi t Nam 57 2.5.2 K t qu 2.5.3 Nh ng h n ch t t hóa d ch v tài c t t hóa d ch v tài Vi t Nam 61 Vi t Nam 64 2.5.3.1 H n ch t h th ng ngân hàng 64 2.5.3.2 H n ch t h th ng giám sát tài chính-ngân hàng 67 2.5.3.3 H n ch t TTCK 69 NG HI N NAY GI I PHÁP V L TRÌNH TH C HI N TDHTC VI T NAM 72 3.1 72 3.2 Xây d 74 3.3 Gi 76 3.3.1 Hoàn ch nh h th ng lu t c a ngân hàng 76 3.3.2 Nâng cao hi u qu ho ng c a h th ng tài ngân hàng 77 3.3.2.1 u l i h th ng ngân hàng 77 3.3.2.2 Hoàn thi n h th ng giám sát tài - ngân hàng 81 3.3.3 3.3.3.1 u sâu tài c a qu c gia 83 Phát tri n th ng c phi u Vi t Nam hi n 84 3.3.3.2 Phát tri n th ng trái phi u 3.3.3.3 Phát tri n th ng cơng c tài phái sinh 3.4 Các gi 3.4.1 Ch Vi t Nam hi n 84 Vi t Nam hi n 85 87 ng phòng ch ng nh 87 3.4.1.1 t giá n i t 88 3.4.1.2 c dòng v n 88 3.4.1.3 n 88 3.4.2 m b o an toàn t hóa tài kho n v n 89 3.4.3 Xây d ng phát tri h t ng th ng tài 89 3.4.4 Minh b ch thông tin 90 PH N K T LU N 92 Danh m c tài li u tham kh o DANH M C B NG VÀ HÌNH Danh m c b ng Trang B ng 1.1: Qu Ngân hàng có th cho vay c phát tri B ng 1.2: Qu Ngân hàng có th cho vay n n kinh t B n hình ng nhanh ng c a t giá th i gian qua 47 B ng 2.2: FDI, ODA, ki u h n 1997-2008 51 B i, cán cân vãng lai d tr ngo i h i Vi n 2001-2008 52 B ng 2.4: Quy mô v u l c a m t s NHTM c ph n tháng 3/2009 66 B ng 2.5: Quy mô v ul c am ts 66 Danh m c hình Trang Hình 1.1: Mơ hình b ba b t kh Hình 2.1: Vi u ch nh lãi su t 23 Vi nh c a ph 45 Hình 2.2: T giá h Hình 2.3: FDI, ODA, ki u h Hình 2.4: Di n bi Hình 2.5: VN- 47 n 1997-2008 51 i, cán cân vãng lai 53 n tháng 6/2009 54 Hình 3.1: Mơ hình l trình TDHTC c a Vi t Nam giai n hi n 75 DANH M C T VI T T T CTCK : Cơng ty ch ng khốn CSTT : Chính sách ti n t FPI : V p FDI : V c ti p FED : C c D Tr Liên Bang M GATS : Hi GDP : T ng thu nh p qu c n i IMF : Qu Ti n T Qu c T NHTW : NHTM : NHNN : OECD : T ch c h p tác phát tri n kinh t TCTD : T ch c tín d ng TDHTC : T hóa tài TTCK : Th ng ch ng khoán : V ul WB : Ngân Hàng Th Gi i WTO : T Ch XHCN : Xã h i ch ngh nh chung v i d ch v tài i c M i Th Gi i PH Lý ch n tài Lý thuy (TDHTC) có th khích s th niên 80 c ã hình thành nên quy ph i lãi su ki o hóa kinh nghi phát tri TDHTC kinh t in t TDHTC TDHTC khơng ch y gia Quá trình giúp t th phát tri c Tuy nhiên, bên c c TDHTC nhi v - 1995, Thái Lan m trình TDHTC - tr thi Cùng v sâu vào th m h TDHTC 80 nh n thi NHNN vào h t b) Các ngân hàng ph c nh Hi ki n th mua c c c qu qu TM c Xóa b th nghi ín d 81 3.3.2.2 Hồn thi tài - ngân hàng Theo nhà nghiên c TDHTC b c thi hành sách kinh t b TDHTC có th bãi c ni mơ chi tr Vì th c h tài - ngân hàng ồn thi ngân hàng: v t Giám sát ho th h v then ch i ngân hàng khác Chính v t bu NHTM c ti c Basel cho NHTM b Th NHNN thành m ngh t an toàn ho h ch Th oàn thi NHTM c NHNN Vi 82 g tính b ho sát d tơn tr Th nâng cao trình c k hi nh ng th Tóm l ph c hàng, m y Qu NHTM: kh ng ho kho v iá v th n N 31/7/2008 3,64% (10.886 t 83 mà t th M tâm n phân lo vay, nhiên n i th 3.3.3 u sâu tài bao g giao d - thơng tin c m n s cung c bên c cn cịn cho m kho h th Th công c t cơng c sinh ch g khốn hóa Cơng c Ch tri gc hái sinh công c phái 84 nh Vì v phát tri m i 3.3.3.1 Phát tri D doanh nghi i doanh nghi niêm y niêm y d , nh lý nên ban hành sách ãi cho doanh nghi n qu niêm y nh kho TCK doanh nghi th ch , kiên quy b Khi tri c cơng ty niêm y hồn thi lịng tin c ty c ch Vi hàng hóa cho th 3.3.3.2 chu Phát tri 85 trái phi V t hành thêm trái phi d ph m kho ch -M 3.3.3.3 oàn thi Phát tri th cơng c tài phái sinh Cơng c nh v r công c giá, tr Th công c công c mua s c qu 86 Vai trò c qu , th phái sinh cho phép nh nh Th hi lành m òi h Vi nhiên, m có nh tích c t th tr - Yêu c v :k g ty Enron, nhà kinh t nh m tuân th m tham gia h - Yêu c u b nh Các ngân hàng ch : yêu c 87 n giao d h NHTM - Yêu c - Yêu c ây m bu nh b thành viên tham gia th hành giao d - Hoàn thi kho n ph l ch doanh nghi , t cung c ch 3.4 Các gi 3.4.1 khác Ch Nh m h ch bi vay ng - quy ó bi ngu t ngu t ph 88 hi s 3.4.1.1 h sách t khơng h phó v Qu tr 3.4.1.2 Dịng v n g phát tri dòng v vào nhi ng tháo ch -1998, n bi kh ph ng th Gi “tiêu hóa” t 3.4.1.3 v Thái Lan v giá b ch hi m bên 89 3.4.2 an toàn t T tài kho c ki - H ngu toàn cho ho x nh - - Xây d toán, ki có hi u hành t - - T o hóa giao d n 3.4.3 Xây d v gián ti N Xây d phát tri , 90 gian, nhân l nh Bên c s ti thi Nh tiêu chu kh tiên ti toán c ch thu không nh nghiên c ngh c ngân hàng d m v h nh 3.4.4 ,b Minh b Thông tin s hàng t b V tiêu c minh b tr Na nh ng ta ài khác ph Tuy nhiên, kinh nghi 91 nghi khác t thu vào doanh nghi TTCK th nên có nh l K TDHTC m dòng v song theo l h mà c lõi nh th d giám sát tài có hi – ti n t ki phòng ng h TDHTC m TDHTC s TDHTC S TDHTC thành công r 92 PH M ti sau Vi uan h kèm vai trò c r nh m gu Bên c gióng lên h t v ós qu tài kinh t nguy c v am hi Nghiên c T ” v Vi g cịn r vi Do Tuy v q trình th TÀI LI U THAM KH O Ti ng Vi t Mc Kinnon Ronald I (1995), Trình t t hóa kinh t - Qu n lý tài n n kinh t chuy i, Nhà xu t b n tr qu c gia PGS.TS Tr n Ng n Ng nh (2005), Tài qu c t , NXB Th ng kê Nguy c c nh tranh c a NHTM Vi t Nam u ki n h i nh p kinh t qu c t ”, T p chí phát tri n kinh t s 223 tháng 5/2009, tr 46 Th i báo kinh t Vi t Nam - Kinh t 2008 - 2009 Vi t Nam th gi i Th i báo kinh t Sài Gòn s 20-2009 ngày 07/5/2009 s 21-2009 ngày 14/5/2009 T p chí Phát Tri n Kinh t s 224 tháng 6/2009 ình o kinh t Fulbright – Tài phát tri n Báo tu i tr online Các thông tin trang web www.tuoitre.com.vn Ngân hàng N c Vi t Nam Các thông tin web www.sbv.gov.vn 10 T ng C c Th ng Kê Các thông tin web www.gso.gov.vn 11 Nhi u t p chí kinh t , tài t báo khác có liên quan Ti ng Anh 12 Charles Wyplosz (2000), How risk is Financial liberalization in the developing countries, The Technical Group Meeting of the Group of 24, Geneva 13 Reinhart , Carmen and Tokatlidis, Ioannis (2005), Before and after Financial liberalization, University of Maryland 14 Francis A Menezes (1999), Implication of Financial liberalization in India, Swords & Ploughshares - A journal of International Affaires ...B TR GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH o0o NGUY N TH C NGHIÊN C U T DO HÓA TÀI CHÍNH VI T NAM TRONG GIAI N H U KH NG HO NG KINH T TOÀN C U Chuyên ngành: Kinh t tài – ngân hàng Mã s :... Vi t Nam 50 Vi t Nam 52 57 2.5.1 Ti n trình t hóa d ch v tài Vi t Nam 57 2.5.2 K t qu 2.5.3 Nh ng h n ch t t hóa d ch v tài c t t hóa d ch v tài Vi t Nam 61 Vi t Nam ... T hóa lãi su t 15 1.1.4.2 T hóa t giá h 1.1.4.3 T hóa tài kho n v n 17 1.1.4.4 T hóa d ch v tài 19 1.1.4.5 Trình t t hóa tài 21 1.1.5 16 T hóa tài