Kinh nghi m TDHTC cho th y t m quan tr ng c a vi c x lý ngay t đ u nh ng v n đ liên quan đ n s lành m nh c a h th ng tài chính – ngân hàng, góp phn nâng cao hi u qu phân b các ngu n l c và ng n ng a nguy c kh ng ho ng.
Có nhi u cách ti p c n v n đ TDHTC. Trong đó, các n c OECD t p trung vào t do hóa các lu ng v n, đ u tiên là t do hóa đ u t tr c ti p n c ngoài, cu i cùng là t do hóa tài kho n v n; ADB d a vào r i ro đ đánh giá và xây d ng l trình TDHTC v i m c tiêu cu i cùng là t do hóa tài kho n v n; cách ti p c n c a IMF c ng khá ph c t p, đó là xem xét đ y đ m i v n đ t c i cách vi mô, c c u, xây d ng th ch , các chính sách kinh t v mô và c ch t giá đ xây d ng l trình t do hóa.
Trong quá trình TDHTC, ki m soát lu ng v n đ c coi là v n đ đ c nhi u n c quan tâm đ c bi t, m c tiêu là đ m b o tính t ch c a chính sách ti n t và gi m áp l c đ i v i t giá. Ki m soát lu ng v n c ng nh m b o v s n đ nh tài chính – ti n t khi ph i đ i m t v i nguy c l m phát do nh ng lu ng v n vào liên t c, nh t là ngu n v n ng n h n.
Kinh nghi m các n c c ng cho th y, vi c ki m soát lu ng v n ra th ng đ c quan tâm nhiu h n. Sau kh ng ho ng tài chính, mt s n c nh Tây Ban Nha,
Malaysia, Thái Lan tái thc hi n ki m soát lu ng v n ra tr c áp l c l n v t giá, m c tiêu là ng n ch n đ u c và n đ nh th tr ng ngo i h i trong b i c nh d tr ngo i h i gi m m nh, các c quan ti n t trong n c có kho ng th i gian nh t đ nh đ kh c ph c nh ng m t cân b ng v kinh t v mô và th c hi n c i cách h th ng ngân hàng. Trong đó, Tây Ban Nha ph i th a thu n v i các n c thành viên trong h th ng v quy t đ nh thay đ i t giá, Thái Lan áp d ng c ch “neo” t giá t i th i đi m áp đ t ki m soát, Malaysia th c hi n c ch t giá th n i có s qu n lý c a Nhà n c. Nh m h n ch lu ng v n ra, Malaysia th c hi n đánh thu vào l i nhu n t đ u t gián ti p không k c t c và lãi thu đ c, thu nh p liên quan đ n các giao d ch vãng lai và các lu ng đ u t tr c ti p n c ngoài; Thái Lan yêu c u các t ch c tài chính h n ch và đình ch các giao d ch v i ng i không c trú (bao g m cho vay đ ng baht qua giao d ch hoán đ i, giao d ch k h n v đ ng baht và bán đ ng baht l y ngo i t ), ph i thanh toán b ng đô la M đ i v i giao dch mua h i phi u b ng đ ng baht tr c k h n và nh ng công c n khác, c m các nhà đ u t c phi u n c ngoài chuy n v n v n c b ng đ ng baht (nh ng đ c t do chuy n v n b ng ngo i t ), ng i không c trú ph i áp d ng t giá n c ngoài khi chuy n đ i l i nhu n b ng đ ng baht thu đ c t vi c bán ch ng khoán.
Nhìn chung, các n c công nghi p phát tri n đ u áp d ng c ch “m ” và nhà n c không ki m soát ho t đ ng liên quan đ n các giao d ch tài chính qu c t nh ng c ng r t th n tr ng trong vi c qu n lý các lu ng v n vào ng n h n. Ph n l n các n c đang phát tri n, trong đó có Trung Quc xây d ng l trình t do hóa d a trên cách ti p c n c a ADB, b t đ u t vi c t do hóa FDI, ti p theo là t do hóa ngo i th ng, sau đó là c i cách ngân hàng và h th ng tài chính. V c b n, dù áp d ng cách ti p c n nào c ng ch nên th c hi n t do hóa dòng v n sau khi đã t o l p đ y đ và đ ng b nh ng đi u ki n c n thi t v c s kinh t , tài chính, pháp lý. Theo đó, c n tuân th nh ng nguyên t c c b n sau đây:
- Th c hi n m c a có gi i h n các giao dch v n, th m đ nh k l ng các d án s d ng v n n c ngoài, giám sát ch t ch s chu chuy n c a các dòng v n ng n h n và các giao dch v n trên th tr ng ch ng khoán, đ ng th i duy trì m t s h n ch đ i v i vi c chuy n v n ra n c ngoài. Các kho n vay n c ngoài ng n h n đ c qu n lý
theo h n m c s d , ch u s giám sát ch t ch c a c quan qu n lý và ph i th c hi n ch đ thông tin báo cáo;
- T do hóa giao dch v n dài h n tr c khi t do hóa giao dch v n ng n h n, trong đó FDI là b c kh i đ u c a t do hóa giao dch v n do ngu n v n FDI là v n dài h n và ít b tác đ ng tr c nh ng bi n đ ng v tài chính h n tín d ng ngân hàng và nh ng ngu n v n khác, n u có hi n t ng đào thoát v n ra n c ngoài thì ngu n v n FDI c ng không gây ra kh ng ho ng tài chính nh đ u t tài chính ho c vay n ;
- Th c hi n chính sách u đãi đ i v i FDI thông qua vi c n i l ng các qui đ nh v chuy n v n, mua ngo i t chuy n v n c, c c u v n góp;
- T o đi u ki n cho các doanh nghi p đ u t ra n c ngoài;
- Lành mnh hóa h th ng tài chính – ngân hàng tr c khi t do hóa giao dch v n nh m tránh nguy c m t kh n ng thanh toán;
- T do hóa giao dch v n ph i g n li n v i vi c t ng c ng k lu t tài chính, trong đó h th ng ngân hàng là trung tâm, tránh tình tr ng b o lãnh ng m c a chính ph đ i v i các ngu n v n vào;
- T o l p h t ng c s v ng ch c cho các ho t đ ng đ u t qu c t , nh t là đ u t gián ti p vào c phi u, trái phi u và nh ng công c n khác.