Slide môn nghiệp vụ ngân hàng trung ương: Chương 2: Nghiệp vụ điều hành chính sách tiền tệ quốc gia

Các công cụ thực hiện chính sách tiền tệ  Điều 10, Chương 3- Luật NHNN Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quyết định việc sử dụng công cụ thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia, bao gồm tái

NGHIỆP VỤ NHTW

GVC.ThS.Nguyễn Thị Minh Quế Trường Đại học Kinh tế quốc dân

Nội dung môn học NVNHTW Dành cho các Lớp chuyên ngành TCNH

ST

Chương 2: Nghiệp vụ điều hành

Chính sách tiền tệ quốc gia

 Đặc trưng của CSTT

 Mục tiêu của CSTT

 Thực thi CSTT

 CSTT ở Việt Nam

1 Đặc trưng của CSTT

1.1.Khái niệm:

 Các quan niệm về CSTT

 Điều 2-Luật NHNN:CSTT quốc gia là

một bộ phận của Cs kinh tế- tài chính của NN nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế LP, góp phần thúc đẩy phát triển K.tế-XH, đảm bảo QPAN và nâng cao đời sống ND

và biện pháp để thực hiện mục tiêu đề ra.

1.1.Khái niệm

 Các xu hướng hoạch định CSTT

- CSTT mở rộng: làm tăng lượng tiền

cung ứng, khuyến khích đầu tư, mở rộng SXKD, tạo việc làm CSTT nhằm chống suy thoái K.tế và chống thất nghiệp

- CSTT thắt chặt: tác động ngược lại 

CSTT nhằm kiềm chế tình trạng tăng

trưởng quá nóng của nền K.tế hoặc

chống LP

Thẩm quyền quyết định chính sách tiền tệ quốc gia

 Quốc hội quyết định chỉ tiêu lạm phát hằng

 Chủ tịch nước thực hiện nhiệm vụ, quyền hạn do

Hiến pháp và pháp luật quy định

 Chính phủ trình Quốc hội quyết định chỉ tiêu lạm

1.2 Đặc trưng của CSTT

 CSTT là một bộ phận hữu cơ cấu thành CSTC quốc gia

 CSTT là công cụ quản lý K.tế vĩ mô

 NHTW là cơ quan được giao trọng trách XD

và trực tiếp điều hành thực hiện CSTT

 Mục tiêu tổng quát của CSTT là ổn định giá trị đồng tiền và góp phần thực hiện một số mục tiêu K.tế vĩ mô

1.3 Mối quan hệ giữa CSTT và

2 Mục tiêu của CSTT

2.1 Mục tiêu tổng quát của chính sách tiền tệ

 Ổn định giá trị đối nội của đồng tiền trên

cơ sở kiểm soát lạm phát;

 Ổn định giá trị đối ngoại của đồng tiền

trên cơ sở cân bằng cán cân TTQT và ổn định tỷ giá hối đoái

 Đảm bảo tăng trưởng kinh tế

 Tạo việc làm, giảm thất nghiệp

 Các loại mục tiêu điều hành

- Mục tiêu trung gian

- Mục tiêu hoạt động

 Sử dụng hệ thống mục tiêu điều hành

2 Mục tiêu của CSTT

2.3 Nội dung cơ bản của CSTT

 Kiểm soát cung ứng tiền và điều hòa lưu thông tiền tệ

K CT = H/V

 Kiểm soát hoạt động tín dụng

 Kiểm soát ngoại hối

 Chính sách đối với NSNN

3 Các công cụ thực hiện

chính sách tiền tệ

 Điều 10, Chương 3- Luật NHNN

Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quyết định việc sử dụng công cụ thực hiện

chính sách tiền tệ quốc gia, bao gồm tái

cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường

mở và các công cụ, biện pháp khác

theo quy định của Chính phủ

 Quản lý lãi suất của các NHTM

 Tỷ giá hối đoái

3.1 Công cụ tái cấp vốn

Điều 11, Chương 3- Luật NHNN

1 Tái cấp vốn là hình thức cấp tín dụng của Ngân hàng Nhà nước nhằm cung ứng vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toán cho tổ chức tín dụng

3.1 Công cụ tái cấp vốn

2 Ngân hàng Nhà nước quy định và thực hiện việc tái cấp vốn cho tổ chức tín dụng theo các hình thức sau đây:

a) Cho vay có bảo đảm bằng cầm cố giấy tờ có giá;

b) Chiết khấu giấy tờ có giá;

c) Các hình thức tái cấp vốn khác

3.1 Công cụ tái cấp vốn

 Cơ chế tác động:

+ Thứ nhất, với công cụ này, NHTW

sẽ điều chỉnh tăng/giảm lãi suất tái cấp vốn và lãi suất tái chiết khấu tùy thuộc vào mục tiêu của CSTT trong từng thời kỳ là thắt chặt/mở rộng, từ đó làm giảm/tăng khối lượng tiền cung ứng

3.1 Công cụ tái cấp vốn

 Cơ chế tác động:

 + Thứ hai, bên cạnh tác động thông

qua lãi suất tái cấp vốn, NHTW còn

sử dụng công cụ hạn mức tái cấp vốn để tác động trực tiếp về mặt lượng đối với dự trữ của hệ thống NHTM

- NHTM có được cứu cánh, giúp NHTM có

thể điều tiết được lượng vốn khả dụng,

đảm bảo khả năng sẵn sàng thanh toán

3.1 Công cụ tái cấp vốn

+ Nhược điểm:

- NHTW ở thế bị động, không nắm chắc

được kết quả của sự điều tiết

- Quyền lực của NHTW và NHTM là ngang nhau , nếu NHTM không thực hiện

vay/không vay thì tác động của công cụ

là không đạt được mục tiêu đề ra



3.2 Công cụ dự trữ bắt buộc

Điều 14, Chương 3- Luật NHNN

1 Dự trữ bắt buộc là số tiền mà tổ chức tín dụng phải gửi tại Ngân hàng Nhà nước để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia

3.2 Công cụ dự trữ bắt buộc

Điều 14, Chương 3- Luật NHNN

2 Ngân hàng Nhà nước quy định tỷ lệ

dự trữ bắt buộc đối với từng loại hình tổ chức tín dụng và từng loại tiền gửi tại tổ chức tín dụng nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia

3.2 Công cụ dự trữ bắt buộc

Điều 14, Chương 3- Luật NHNN

3 Ngân hàng Nhà nước quy định việc trả lãi đối với tiền gửi dự trữ bắt buộc, tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc của từng loại hình tổ chức tín dụng đối với từng loại tiền gửi

 lãi suất cho vay tăng/giảm.

3.2 Công cụ dự trữ bắt buộc

+ Ưu điểm:

- Là công cụ thể hiện quyền lực mạnh của NHTW

- Tạo nên mối quan hệ giữa việc tạo tiền của

NHTM và nhu cầu tái cấp vốn tại NHTW.

- Tạo sự cạnh tranh giữa các NHTM, tác động

của tỷ lệ DTBB khá vô tư đối với các NHTM.

- Đảm bảo cho NHTW có được nguồn tài chính

để giúp các NHTM tránh được rủi ro do mất

khả năng thanh toán.



3.2 Công cụ dự trữ bắt buộc

 Bài tập thực hành:

Xác định mức DTBB của ngân hàng ACB trong tháng 6-200N

- Nếu sự điều chỉnh diễn ra thường xuyên sẽ gây tình trạng kém ổn định cho các NHTM

và việc quản lý khả năng thanh khoản của các NHTM khó khăn hơn

3.3 Công cụ nghiệp vụ

thị trường mở

Điều 15, Chương 3- Luật NHNN

1 Ngân hàng Nhà nước thực hiện nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua, bán giấy tờ có giá đối với tổ chức tín dụng.

2 Ngân hàng Nhà nước quy định loại giấy tờ có giá được phép giao dịch thông qua nghiệp vụ thị trường mở.

3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở

 "Nghiệp vụ thị trường mở

“ Open market operations) là hoạt động

NHNN mua vào hoặc bán ra những giấy tờ

có giá của Chính phủ trên thị trường tiền tệ Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có

giá, ngân hàng trung ương tác động trực

tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ

chức tín dụng, từ đó điều tiết lượng cung

tiền và tác động gián tiếp đến lãi suất thị

trường

3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở

 Tại Việt Nam, theo nghiệp vụ thị trường mở chỉ là việc mua bán giấy

tờ có giá ngắn hạn như tín phiếu kho bạc chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước và các giấy tờ

có giá ngắn hạn khác

3.3 Công cụ nghiệp vụ

thị trường mở

 Cơ chế tác động

- Khi bán các loại GTCG ngắn hạn, NHTW

có thể thu hẹp tín dụng, giảm khối

lượng tiền tệ theo ý muốn để ngăn chặn lạm phát

- Khi mua các loại GTCG ngắn hạn, NHTW

có thể mở rộng tín dụng, tăng khối

lượng tiền tệ thúc đẩy đầu tư và tăng

trưởng kinh tế, tăng khả năng thanh

toán của các NHTM

3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở

 Kết quả tác động:

- Tác động trực tiếp vào dự trữ của hệ

thống NHTM: NHTW mua/bán làm

tăng/giảm dự trữ của NHTM

- Tác động gián tiếp đến lãi suất thị

trường, theo 2 con đường:

3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở

* Việc mua/bán GTCG ngắn hạn của NHTW tác

3.3 Công cụ nghiệp vụ thị trường mở

 + Ưu điểm:

 - NHTW chủ động can thiệp vào thị trường tiền tệ, từ đó tác động trực tiếp và khả

năng cung ứng tín dụng của các TCTD

 - Độ linh hoạt và chính xác cao, có thể điều tiết ở bất kỳ mức độ nào

 - NHTW có thể đảo ngược tình thế dễ dàng

 - Thực hiện nhanh chóng, ít tốn kém, đơn giản về thủ tục hành chính

- Khả năng phát huy hiệu quả của nghiệp vụ TTM

không chỉ phụ thuộc vào NHTW mà còn bị chi phối bởi môi trường kinh tế vĩ mô, hành vi của công

chúng và các quyết định của các NHTM

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

Điều 12, Chương 3- Luật NHNN

1 Ngân hàng Nhà nước công bố lãi suất tái

chống cho vay nặng lãi.

2 Trong trường hợp thị trường tiền tệ có diễn biến bất thường, Ngân hàng Nhà nước quy

định cơ chế điều hành lãi suất áp dụng trong quan hệ giữa các tổ chức tín dụng với nhau

và với khách hàng, các quan hệ tín dụng khác

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Lãi suất cơ bản là một công cụ để thực

hiện chính sách tiền tệ của NHNN trong ngắn hạn

 Theo Luật Ngân hàng Nhà nước, lãi

suất cơ bản chỉ áp dụng cho VND, do

Ngân hàng Nhà nước công bố, làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Lãi suất cơ bản được xác định dựa

trên cơ sở:

- lãi suất thị trường liên ngân hàng;

- lãi suất nghiệp vụ thị trường mở của

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Theo Luật Dân sự, các tổ chức tín

dụng không được cho vay với lãi

suất cao gấp rưỡi lãi suất cơ bản

Như vậy lãi suất cơ bản là công cụ rất mạnh tác động trực tiếp đến lãi suất

huy động và cho vay của các NHTM

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Cơ chế tác động:

- Cơ chế điều hành gián tiếp thông qua cơ chế tái cấp vốn: NHTW công bố các LS tái cấp vốn, LS tái chiết khấu, LS cho vay

qua đêm trong thanh toán điện tử liên NH

và thanh toán bù trừ, Trên cơ sở đó các TCTD sẽ xác định các lãi suất kinh doanh

cụ thể

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Cơ chế tác động:

- Cơ chế điều hành trực tiếp thông qua các hình thức quản lý lãi suất của các TCTD

như quy định: khung LS, LS sàn và LS

trần của tiền gửi và tiền cho vay, biên độ chênh lệch LS bình quân,…Trong phạm vi

LS được phép, các TCTD được quyền ấn

định LS kinh doanh phù hợp Khi có thay

đổi về kinh tế vĩ mô, NHTW có thể xem xét điều chỉnh giới hạn LS tối đa hợp lý

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 - Các mức LS thường được công bố:

+ Các LS liên quan đến NHTW: LS chiết khấu, LS repo, LS can thiệp, LS tiền gửi Liên bang, LS cho vay qua đêm;

+ Các LS của NHTM: khung LS, trần LS, sàn LS cho vay/nhận gửi, biên độ chênh lệch LS

+ Các LS thị trường có tính tham khảo:

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

+ Nhược điểm:

- Kiểm soát LS của NHTM sẽ triệt tiêu cạnh tranh

- Có thể gây tổn hại đến lợi ích của người

gửi (quy định LS trần tiền gửi) hoặc người

đi vay (bỏ trần LS cho vay)

- Có thể làm nảy sinh các kênh tín dụng

ngầm (thỏa thuận LS cao) tiềm ẩn các rủi

ro cho hoạt động của NHTM, gây thiệt hại

3.4 Công cụ lãi suất tín dụng

 Hạn mức tín dụng của từng NH được

xác định căn cứ vào đặc điểm kinh

doanh của NH đó, trong định hướng

phát triển kinh tế từng thời kỳ (mức

tăng trưởng kinh tế), tỷ lệ LP dự kiến,

tỷ lệ thất nghiệp, chỉ tiêu về thâm hụt NSNN dự kiến,trong giới hạn của tổng

dư nợ tín dụng dự kiến của toàn bộ nền kinh tế

mức riêng cho từng NHTM

- NHTM chỉ được cấp tín dụng tối đa cho nền kinh tế không vượt quá hạn mức quy định.

3.5 Công cụ hạn mức tín dụng

+ Nhược điểm:

- Kiểm soát HMTD có thể tác động làm LS thị trường tăng lên;

- HMTD có thể làm giảm cạnh tranh giữa

các NHTM;

- Có thể làm nảy sinh cơ chế xin-cho, sự

phá rào, lách luật,…

3.5 Công cụ hạn mức tín dụng

+ Nhược điểm:

- Có thể làm sai lệch cơ cấu đầu tư của

NHTM, có thể làm nảy sinh thị trường tài chính ngầm, có tính rủi ro cao, nằm ngoài

sự kiểm soát của NHTW

- Gây khó khăn cho các DN, nhất là DNNVV

vì các NHTM thường chọn các DN lớn để cho vay

- Tóm lại , HMTD là công cụ kém linh hoạt,

3.6 Công cụ tỷ giá hối đoái

Điều 13, Chương 3- Luật NHNN

1 Tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam được hình thành trên cơ sở cung cầu ngoại tệ trên thị trường có sự điều tiết của Nhà

nước

2 Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá hối đoái, quyết định chế độ tỷ giá, cơ chế

điều hành tỷ giá

3.6 Công cụ tỷ giá hối đoái

 Tỷ giá hối đoái biểu hiện tương quan

sức mua giữa đồng nội tệ và đồng ngoại

tệ, đồng thời cũng biểu hiện quan hệ

cung- cầu ngoại tệ

 Mặt khác, tỷ giá cũng là đòn bẩy điều

tiết cung- cầu ngoại tệ, tác động mạnh

mẽ đến xuất- nhập khẩu và hoạt động sản xuất kinh doanh trong nước

3.6 Công cụ tỷ giá hối đoái

* Các phương pháp điều hành tỷ giá

a- Chính sách hối đoái: là việc NHTW thực hiện nghiệp vụ trực tiếp mua/bán ngoại

tệ để điều chỉnh tỷ giá Cụ thể:

+ Khi tỷ giá tăng  NHTW bán ngoại tệ  giảm sức ép tăng cầu ngoại hối tỷ giá giảm

+ Khi tỷ giá giảm  ngược lại

3.6 Công cụ tỷ giá hối đoái

 * Các phương pháp điều hành tỷ giá

b- Lập Quỹ dự trữ bình quân hối đoái: là việc NHTWdự trữ một lượng ngoại hối đủ để ứng phó với sự biến động của tỷ giá hối đoái

c- Phá giá tiền tệ: là việc NHTW chủ động

đánh tụt sức mua danh nghĩa của đồng tiền trong nước so với ngoại tệ Phá giá tiền tệ 

tỷ giá tăng

d- Nâng giá tiền tệ: ngược với phá giá tiền tệ

Phá giá tiền tệ

+Tác dụng

- Khuyến khích X.khẩu, hạn chế N.khẩu

- Thu hút kiều hối, khuyến khích nhập khẩu vốn

- Khuyến khích du lịch vào trong nước

+Tác hại:

- Phá vỡ tính ổn định trong các hoạt động kinh tế

- Diễn biến của các chỉ số k.tế bị méo mó

- Niềm tin vào nội tệ bị xói mòn, nảy sinh tâm lý “đô la hóa”, “vàng hóa”

Chính sách lãi suất chiết khấu

 Khi tỷ giá lên cao đến mức nguy hiểm, NHTW sẽ nâng LS chiết khấu lên  LS trong nước tăng thu hút nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài vào trong nước

 làm giảm sự căng thẳng về nhu cầu ngoại hối  tỷ giá giảm

Phần trình bày kết thúc

Xin chân thành cám ơn!

 GVC.ThS Nguyễn Thị Minh Quế

Khoa Ngân hàng- Tài chính Trường Đại học KTQD

ĐT: 0903.249.069 Email: que602004@yahoo.com