PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU VCM – CÔNG TY CỔ PHẦN NHÂN LỰC VÀ THƯƠNG MẠI VINACONEX

Giới thiệu chung Công ty CP Nhân lực & Thương mại VINACONEX - VINACONEX MEC., JSCTiền thân là Trung tâm Xuất khẩu lao động và Thương mại VINACONEX là đơn vịthực hiện chức năng xuất khẩu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG

Hà Nội, tháng 5 năm 2014

MỤC LỤC

Phần 1: Tổng quan về Công ty Cổ phần Nhân lực và Thương mại Vinaconex

2

2

3

4

5

6

Phần 2: Phân tích môi trường kinh doanh

8

2.2 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành đào tạo và xuất khẩu lao động

11

Phần 3: Phân tích tài chính Công ty Cổ phần Nhân lực và Thương mại Vinaconex

15

3.1 Tổng quan kết quả hoạt động kinh doanh

15

16

PHẦN 1:

TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN NHÂN LỰC VÀ THƯƠNG MẠI

VINACONEX

1.1 Giới thiệu chung

Công ty CP Nhân lực & Thương mại VINACONEX - VINACONEX MEC., JSC(Tiền thân là Trung tâm Xuất khẩu lao động và Thương mại VINACONEX) là đơn vịthực hiện chức năng xuất khẩu lao động, đào tạo nghề, kinh doanh xuất nhập khẩu và dulịch thuộc Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam VINACONEX.VINACONEX MEC là một trong những công ty hàng đầu trong hoạt động xuất khẩu laođộng: kể từ ngày thành lập, VINACONEX MEC đã đưa được hơn 80.000 lượt lao động

đi làm việc cho hơn 100 đối tác trên thế giới với nhiều nhóm nghề đa dạng và cũng là nơiđào tạo cung cấp nguồn nhân lực kỹ thuật cao cho thị trường lao động trong và ngoàinước Tiêu chí hoạt động của Công ty là phát triển có chọn lọc thị trường và nhóm ngànhnghề, giảm thiểu lao động không có tay nghề, nâng cao chất lượng và giá trị lao động,đào tạo nghề kết hợp với bố trí lao động tái tại phục vụ phát triển kinh tế nói chung

Trong suốt 20 năm xây dựng và trưởng thành, ngoài thương hiệu là một trongnhững đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực cung ứng nhân lực quốc tế, VINACONEX MECđược biết đến như một nhà cung cấp có uy tin các loại vật tư, thiết bị ngành điện, nước vàmôi trường Là nhà cung cấp của các hãng nổi tiếng trên thế giới: ABB, LS, FGWilson,CUMIN, PAM, YONGTONG, XIN XING tại Việt Nam

Công ty VINACONEX MEC luôn nhận được sự hỗ trợ đặc biệt từ chính hãng vềcác chính sách bán hàng, các dịch vụ tư vấn kỹ thuật, láp đặt, bảo hành, bảo trì và cungcấp phụ tùng thay thế cho các sản phẩm bán ra của chính hãng tại thị trường Việt Nam.Công ty có đội ngũ kỹ sư, cán bộ kỹ thuật lành nghề, lâu năm, tay nghề cao được đào tạobài bản, đáp ứng mọi yêu cầu của khách hàng về tư vấn - lắp đặt - bảo hành - bảo trì vàcung cấp phụ tùng cho các tổ máy phát điện Công ty VINACONEX MEC đã tham gia tưvấn, cung cấp và lắp đặt các hạng mục thiết bị điện cho nhiều dự án, được chủ đầu tư vàcác cơ quan nhà nước đánh giá cao về chất lượng và tiến độ hoàn thành công trình

Phương châm của công ty là "Uy tín - Chất lượng - Hiệu quả" Đây kim chỉ namcho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.

1.2 Lĩnh vực kinh doanh

Lĩnh vực kinh doanh của VINACONEX MEC rất đa dạng, bao gồm:

 Tổ chức đào tạo nghề: mộc, nề, hàn, sắt, cơ khí – kết cấu thép, điện, nhômkính, vận hành máy; may công nghiệp, thiết kế thời trang, giúp việc giađình, hộ lý; công nhân cầu, hầm, công nhân khai thác mỏ, đóng tàu (Doanhnghiệp chỉ hoạt động sau khi được cơ quan Nhà nước có thẩm quyền chophép);

 Đào tạo ngoại ngữ: Tiếng Anh, tiếng Nhật, tiếng Hàn, tiếng Đài Loan, tiếngTrung (Doanh nghiệp chỉ hoạt động sau khi được cơ quan Nhà nước cóthẩm quyền cho phép);

 Thi công xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủylợi, các công trình thuỷ điện, nhiệt điện;

 Xây dựng, phát triển các công trình, dự án: dân dụng, công nghiệp, hạ tầng

cơ sở, nhà ở, cấp thoát nước, xử lý chất thải, môi trường, đô thị;

 Kinh doanh xuất nhập khẩu, giao nhận vận tải, dịch vụ ủy thác xuất nhậpkhẩu, làm đại lý tiêu thụ các mặt hàng sản xuất và tiêu dùng cho các hãngtrong và ngoài nước;

 Kinh doanh siêu thị, trung tâm thương mại;

 Đại lý mua, đại lý bán, môi giới, đấu giá các loại hàng hóa (trừ lĩnh vựcthuộc thẩm quyền của Nhà nước);

 Kinh doanh các ngành nghề khác theo Giấy chứng nhận Đăng ký doanhnghiệp

Bài phân tích này sẽ đi sâu nghiên cứu VINACONEX MEC dưới góc độ mộtdoanh nghiệp đào tạo nghề và xuất khẩu lao động, do đây là các lĩnh vực hoạt động chủchốt của công ty

1.3 Cơ cầu sở hữu và tổ chức

1.3.1 Cơ cấu sở hữu

CƠ CẤU CỔ ĐÔNG

Về cơ bản, cơ cấu tổ chức của VINACONEX MEC cũng giống như cơ cấu tổ chứccủa các Công ty cổ phần khác Bên cạnh đó, VINACONEX MEC còn có Công ty con làCông ty Cổ phần Kinh doanh Vinaconex – Vinatra (VINACONEX MEC sở hữu 51% cổphần), và có Công ty liên doanh liên kết là Công ty Vinaconex Mart (VINACONEXMEC sở hữu 20% cổ phần).

1.4 Định hướng và chiến lược phát triển

Hiện tại, VINACONEX MEC được Bộ Lao Thương binh và Xã hội đánh giá là 1trong 10 đơn vị đứng đầu trong cả nước về xuất khẩu lao động Đến tháng 11/2009 tổng

số lao động Việt Nam đi xuất khẩu trong cả nước là 65.787 lao động, trong đó công ty đãxuất khẩu được 2.438 người, chiếm 3,7% Thị trường Libya là thị trường công ty đưađược nhiều lao động nhất với 1.829 người, chiếm hơn 40% tổng số lao động cả nước xuấtkhẩu sang thị trường này (4.550 người)

Công ty có mối quan hệ chặt chẽ với trên 100 công ty đối tác tại các nước Libya,Algeria, Rumani, Đài Loan, Nhật Bản, Malaysia, Hàn Quốc

Với vị thế đó, VINACONEX MEC đề ra chiến lược phát triển và đầu tư của mìnhnhư sau:

 Duy trì các thị trường xuất khẩu chính như Libya, Trung Đông, Rumani,Algieria, Arapxeut và Nhật Bản ; tìm kiếm thị trường mới.

 Tăng cường nâng cao chất lượng hoạt động đào tạo nghề, ngoại ngữ và bồidưỡng kiến thức cần thiết cho người lao động

 Nghiên cứu phát triển sản phẩm mới: viên nén nhiên liệu được sản xuất từphế liệu mùn cưa, vở bào và các phụ phẩm nguyên liệu ngành giấy để xuấtkhẩu sang thị trường Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước Châu Âu

 Hoạt động mạnh mẽ trên các lĩnh vực cung ứng nhân lực, kinh doanh xuấtnhập khẩu, chế tạo và gia công cơ khí, du lịch dịch vụ, đào tạo, kinh doanhbất động sản, tài chính

1.5 Phân tích S.W.O.T

- Tập đoàn luôn giữ vị trí top đầu trong lĩnh

vực đào tạo và xuất khẩu lao động

- Thế mạnh về tiềm lực vốn do thuộc Tổng

công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng

Việt Nam VINACONEX

- Ban lãnh đạo dày dặn kinh nghiệm, có

kiến thức và khả năng lãnh đạo

- Hoạt động trên nhiều lĩnh vực, phân tán

- Trình độ lao động của Việt Nam chưacao Một số lao động ý thức tổ chức kỷluật kém làm ảnh hưởng đến hình ảnh củalao động Việt Nam gây khó khăn choviệc tiếp tục phát triển và giữ vững thịtrường

- Nhu cầu lao động giá rẻ của các doanh

nghiệp nước ngoài ngày càng cao, tạo điều

kiện cho các nước đang và kém phát triển có

- Hiện nay có hơn 160 doanh nghiệp cógiấy phép dịch vụ đưa người lao động đilàm việc ở nước ngoài, vì vậy sự cạnh

thể xuất khẩu lao động của mình.

- Trên thị trường Việt Nam, có ít doanh

nghiệp xuất khẩu lao động có tiềm lực mạnh

như VINACONEX MEC, vì thế khi càng

phát triển và mở rộng, VINACONEX MEC

bỏ xa nhiều đối thủ cạnh tranh

tranh trong hoạt động xuất khẩu lao độngngày càng quyết liệt hơn

- Rào cản gia nhập thị trường dịch vụ

mà VINACONEX MEC đang đầu tư làkhông lớn, vì thế, ngoài những đối thủcạnh tranh hiện tại, sẽ có nhiều đối thủ

có khả năng tham gia thêm vào thịtrường

2.1.2 Môi trường kinh tế

Kinh tế đã thoát đáy trong quý 3/2013 và đang trở lại quỹ đạo tăng trưởng mặc dùmức tăng còn chậm Dự báo những quý tiếp theo, tăng trưởng kinh tế sẽ khá hơn nhờhiệu ứng các giải pháp hỗ trợ tổng cầu (tăng đầu tư bằng trái phiếu Chính phủ, giảm lãisuất…) Do vậy, triển vọng đạt mục tiêu 5,8% của năm 2014 trở nên sáng sủa hơn

Tình hình doanh nghiệp được cải thiện khi các chỉ tiêu về khả năng trả nợ, đòn bẩytài chính và hiệu quả sản xuất kinh doanh vào cuối năm 2013 đều chuyển biến khá hơncuối năm 2012 Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, mặt bằng lãi suất giảm, thu ngân sách

có triển vọng khá hơn (tăng so với cùng kỳ) Hệ thống ngân hàng chuyển biến khá Niềmtin của nhà đầu tư trong và ngoài nước được củng cố; thị trường chứng khoán khởi sắc

Tuy nhiên, vẫn còn những khó khăn thách thức mà nền kinh tế phải đối mặt: tổngcầu phục hồi chậm, tốc độ tăng tưởng kinh tế vẫn thấp so với tiềm năng; nông nghiệpchịu áp lực giảm giá nông sản; động lực tăng trưởng vẫn phụ thuộc nhiều vào khu vực cóvốn đầu tư nước ngoài

Tăng trưởng GDP quý 1/2014 (4,96%) cao hơn cùng kỳ hai năm trước (lần lượt ởmức 4,76% và 4,75%), nhờ sự phục hồi của khu vực nông, lâm, thủy sản và công nghiệp

& xây dựng So với quý 1/2013, mức đóng góp của nông nghiệp đối với tăng trưởng đãtăng từ 0,31 lên 0,67 điểm % và ở mức cao hơn cùng kỳ các năm 2010-2013, một phần

do sản xuất lúa gạo được mùa Bóc tách yếu tố mùa vụ trong tăng trưởng GDP hàng quý1

cho thấy tăng trưởng đã liên tục tăng kể từ quý 2/2013 sau khi đã giảm liên tục từ quý1/2011 và xu hướng này dự báo sẽ được duy trì trong 03 quý cuối năm 2014

Xuất khẩu tiếp tục là động lực cho tăng trưởng Trong quý 1/1014, Việt Nam xuấtsiêu hơn 1 tỷ USD tăng 44,5% so với cùng kỳ năm trước và là mức xuất siêu lớn nhất kể

từ năm 2010 Trong đó, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu tăng lần lượt 14,1% và 12,4%(so với mức 23% và 17,9% tương ứng của cùng kỳ năm 2013) Xuất khẩu của Việt Namvẫn ghi nhận mức tăng đột phá so với các nước trong khu vực ASEAN Tình hình cácdoanh nghiệp cải thiện hơn với: (i) Các chỉ số về khả năng trả nợ của khu vực doanhnghiệp đạt mức tốt nhất kể từ đầu năm 2012 Tỷ số thanh toán hiện thời và thanh toánnhanh và lãi vay đều được cải thiện đáng kể, tương ứng đạt 1,42 lần, 0,87 lần và 2,85 lần;(ii) Đòn bẩy tài chính (tỷ lệ nợ/tổng vốn) giảm về mức thấp nhất kể từ năm 2008(59,79%); (iii) Hiệu quả sản xuất kinh doanh cải thiện với ROA và ROE tăng tương ứng5,1 và 2,3 điểm % so với năm 2012

Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát kiểm soát ở mức thấp: CPI cuối quý1/2014 chỉ tăng 0,8% so với cuối năm 2013 và 4,83% so cùng kỳ năm trước, là mức tăngthấp nhất kể từ năm 2005 trở lại đây Lạm phát loại trừ giá hàng lương thực thực phẩm đãgiảm từ mức 9,6% vào cuối quý 1/2013 xuống còn 5,2% vào cuối quý 1/2014 Lạm phátloại trừ yếu tố thời vụ trong quý 1/2014 ở mức 3,43%, tăng so với mức 2,6% của quý1/2013, cho thấy tổng cầu có chiều hướng tăng

Lạm phát giảm tạo điều kiện giảm mặt bằng lãi suất Tính đến 23/3/2014, lãi suấthuy động đã giảm 0,5-0,8 điểm % so với đầu năm đối với các kỳ hạn ngắn và giảm 0,2-0,5 điểm % đối với các kỳ hạn dài Tình hình trên tạo cơ sở để giảm lãi suất cho vay, gópphần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và giảm chi phí tài chính cho doanh nghiệp Mặc dùchênh lệch lãi suất nội tệ và ngoại tệ thu hẹp tỷ giá vẫn tiếp tục ổn định, cho thấy niềm tinvào VND đang được củng cố

Hệ thống ngân hàng có nhiều chuyển biến khá: chất lượng tài sản của các TCTDđược cải thiện, nợ xấu cơ bản đã được kiểm soát; thanh khoản của hệ thống khá tốt; lãisuất huy động, cho vay tiếp tục xu hướng giảm và huy động tiền gửi dân cư tiếp tục tăngkhá

Thu Ngân sách Nhà nước (NSNN) có triển vọng khá, thu nội địa tăng cao so vớicùng kỳ nhờ khu vực doanh nghiệp được cải thiện Lũy kế quý 1/2014, tổng thu cân đốiNSNN đạt 195,07 nghìn tỷ đồng, bằng 24,9% kế hoạch năm, cao hơn so với cùng kỳ 2năm trước Trong đó, thu nội địa đã tăng 16,5% so với cùng kỳ, cao hơn số cùng kỳ cácnăm 2013 và 2012 lần lượt ở mức (-0,2%) và (-2,4%) Các khoản thu trong thu nội địađều có mức tăng cao: thu từ khu vực DNNN (17,5%), thu từ khu vực ngoài quốc doanh(16,9%)

Kinh tế vĩ mô ổn định cùng với tình hình doanh nghiệp cải thiện giúp củng cốniềm tin của nhà đầu tư trong và ngoài nước, thị trường chứng khoán khởi sắc

Mặc dù kinh tế có sự chuyển biến tích cực song tổng cầu cải thiện chậm Tiêudùng chậm cải thiện với doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng (loại trừ yếu tốgiá) trong quý I/2014 tăng 5,1%, không cao hơn nhiều so với mức tăng của cùng kỳ cácnăm 2013 (+4,5%) và 2012 (+5%) Đầu tư tư nhân chưa cải thiện nhiều nếu căn cứ vàomức tăng tín dụng âm trong quý I Trong khi đó, chi đầu tư phát triển quý I/2014 giảm4,9% so với cùng kỳ năm trước Tốc độ tăng trưởng kinh tế vì vậy vẫn ở giai đoạn thấp

so với tiềm năng của nền kinh tế

2.1.3 Môi trường pháp lý

Ngày 29/11/2006, Quốc hội Việt Nam đã thông qua Luật Người lao động Việtnam đi làm việc ở nước ngoài theo hợp đồng Luật này quy định về hoạt động đưa ngườilao động đi làm việc ở nước ngoài theo hợp đồng; quyền và nghĩa vụ của người lao động

đi làm việc ở nước ngoài theo hợp đồng; quyền và nghĩa vụ của doanh nghiệp, tổ chức sựnghiệp đưa người lao động đi làm việc ở nước ngoài theo hợp đồng và các tổ chức, cánhân có liên quan Kèm theo đó, Bộ Lao động và thương binh xã hội đã ban hành Thông

tư số 21/2007/TT-BLĐTBXH hướng dẫn chi tiết một số điều của Luật Người lao độngViệt Nam đi làm việc ở nước ngoài theo hợp đồng

Việc ra đời Luật và văn bản dưới luật này đã tạo môi trường pháp lý chặt chẽ hơn,đảm bảo quyền lợi và nghĩa vụ của các doanh nghiệp xuất khẩu lao động và bản thânngười lao động, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất khẩu lao động ở Việt Nam

2.2 Phân tích môi trường cạnh tranh ngành xuất khẩu lao động

2.2.1 Nguồn lao động của Việt Nam

Việt Nam có lực lượng lao động trẻ, dồi dào Tuy nhiên, lao động có nhu cầu đilàm việc ở nước ngoài chủ yếu ở vùng nông thôn, miền núi Trình độ văn hóa cũng nhưkhả năng tiếp thu còn thấp Do vậy, cần phải tăng cường công tác đào tạo nghề, nâng caochất lượng lao động qua đào tạo trước khi xuất khẩu Và chỉ có làm tốt công tác đào tạonguồn nhân lực phục vụ cho xuất khẩu lao động, chúng ta mới có đội ngũ lao động có taynghề, có ngoại ngữ, có tác phong công nghiệp mới tạo được uy tín trên thị trường laođộng quốc tế trong cơ chế hội nhập

Muốn nâng cao số lượng lao động đi nước ngoài làm việc thì phải tăng cườngcông tác tuyển chọn và đào tạo thật kỹ lưỡng Chất lượng lao động muốn tốt thì cần đảmbảo 3 yếu tố: Kỹ năng tay nghề; trình độ ngoại ngữ; và kinh nghiệm, tác phong làm việc.Thực tế cho thấy, chất lượng nguồn nhân lực càng cao thì hiệu quả sức lao động càngcao, thu nhập của người lao động sẽ gấp nhiều lần so với lao động phổ thông và có khảnăng cạnh tranh chiếm giữ được thị trường Ngoài việc chú trọng đào tạo chuyên môn kỹthuật thì đào tạo ngoại ngữ, văn hóa, phong tục tập quán, kiến thức pháp luật và tinh thần

tự tôn dân tộc cho người lao động cũng là một việc làm rất cần thiết để người lao động dễdàng thích ứng với môi trường khi làm việc tại nước sở tại

2.2.2 Khách hàng trên thị trường

Trong năm 2014, một số thị trường truyền thống như Nhật Bản, Đài Loan,Malaysia, Hàn Quốc, Đông Âu tiếp tục có nhu cầu cao tuyển lao động, hàng chục nghìnlao động Việt Nam sẽ có cơ hội ra nước ngoài làm việc

Theo Bộ Lao động và Thương binh Xã hội năm 2013 cả nước có 88.000 lao độngsang nước ngoài làm việc, vượt trên 3000 lao động so với chỉ tiêu đặt ra Trong năm

2013, cánh cửa tiếp nhận lao động có trình độ của Việt Nam cũng đang dần hé mở Cácchương trình thí điểm đưa điều dưỡng viên, hộ lý sang Đức và Nhật Bản làm việc đangđược triển khai khá thuận lợi

Bước sang năm 2014, tình hình kinh tế còn nhiều khó khăn, nhưng thị trường laođộng đã bắt đầu ấm trở lại, một số thị trường truyền thống như: Nhật Bản, Đài Loan,

Malaysia… tiếp tục có nhu cầu cao trong việc tiếp nhận lao động nước ngoài, trong đó cólao động Việt Nam Đặc biệt, cánh cửa vào thị trường tiềm năng Hàn Quốc sẽ dần được

mở lại, tạo thêm cơ hội cho lao động Do đó ngành xuất khẩu lao động Việt Nam đặt rachỉ tiêu năm 2014 sẽ đưa 90.000 người đi làm việc ở nước ngoài, tăng 5.000 chỉ tiêu sovới năm 2013

Về thị trường Đài Loan, đây là thị trường tiếp nhận nhiều lao động Việt Nam sanglàm việc nhất trong năm 2013, chiếm tới gần 50% lao động đi làm việc ở nước ngoài.Sang năm 2014, Đài Loan được dự báo sẽ tiếp tục là thị trường trọng điểm của ngànhxuất khẩu lao động Ông Đào Công Hải, Phó Cục trưởng Cục Quản lý lao động ngoàinước (Bộ Lao động-Thương binh và Xã hội) cho biết, hiện nay Việt Nam là một trong hainước (cùng với Indonesia) chủ lực cung ứng lao động sang thị trường này làm việc

Lao động đi làm việc ở Đài Loan trong năm 2014 sẽ thuận lợi hơn khi nhữngchính sách mới của Việt Nam và Đài Loan đều tạo cơ hội thuận lợi cho việc tăng chấtlượng, số lượng lao động sang Đài Loan làm việc Đặc biệt, trong bối cảnh Đài Loan tiếptục ngừng tiếp nhận lao động Philippines vào làm việc do căng thẳng về chính trị giữa haibên, Việt Nam sẽ có thêm cơ hội tăng số lượng cung ứng lao động trong ngành sản xuấtcho thị trường Đài Loan

Đối với thị trường Hàn Quốc, sau một thời gian đóng cửa, hiện nay đã tiếp tục tiếpnhận những người lao động đã vượt qua các kỳ thi tuyển từ năm 2011- 2012 nhưng chưađược xuất cảnh Mặc dù bản ghi nhớ đặc biệt với Bộ Việc làm và Lao động Hàn Quốc chỉ

có thời hạn 1 năm, song việc ký kết này đã đem lại niềm vui cho gần 16 nghìn lao động.Theo bản ghi nhớ đặc biệt, có ba đối tượng được phía Hàn Quốc cho phép giới thiệu chochủ sử dụng lao động Hàn Quốc là: Lao động đã đỗ các kỳ thi tiếng Hàn tháng 12/2011,tháng 5/2012 và tháng 8/2012; lao động huyện nghèo sang Hàn Quốc làm nông nghiệp đãđăng ký kiểm tra tiếng Hàn tháng 8/2012 và lao động về nước đúng hạn

Không chỉ dừng lại ở các thị trường truyền thống, năm 2014 cánh cửa tiếp nhậnlao động có trình độ của Việt Nam đang dần hé mở Những chương trình thí điểm đưađiều dưỡng viên, hộ lý sang Đức và Nhật Bản làm việc đang được triển khai khá thuậnlợi Mặc dù số lượng lao động trong lĩnh vực này chưa nhiều, nhưng đã tạo đà để mở