phân tích, đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư xây dựng công trình thủy điện suối choang, tỉnh nghệ an

Nhóm chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án: Các chỉ tiêu hiệu quả tài chính phản ánh lợi ích trực tiếp của các doanh nghiệp với tư cách là chủ đầu tư và được chia làm hai nhóm: các chỉ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THUỶ LỢI

PHÍ THỊ LAN ANH

PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN

ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN

SUỐI CHOANG, TỈNH NGHỆ AN

MÃ SỐ: 60 - 58 - 03 - 02

LUẬN VĂN THẠC SĨ

Hà Nội - 2013

PHÍ THỊ LAN ANH

PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN

ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN

LUẬN VĂN THẠC SĨ

Hà Nội – 2013

Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS NGÔ THỊ THANH VÂN

Hà Nội – 2013

Trong quá trình nghiên cứu và thực hiện luận văn, tác giả đã nhận được sự hướng dẫn tận tình của PGS.TS NGÔ THỊ THANH VÂN, và những ý kiến về chuyên môn quý báu của các thầy cô giáo trong khoa Công trình, khoa Kinh tế và Quản lý – Trường Đại học Thủy lợi

Tác giả xin chân thành cảm ơn các thầy cô trong Trường Thủy lợi đã chỉ bảo

và hướng dẫn khoa học và cơ quan cung cấp số liệu trong quá trình học tập, nghiên cứu và hoàn thành luận văn này

Do trình độ, kinh nghiệm cũng như thời gian nghiên cứu còn hạn chế nên Luận văn khó tránh khỏi những thiếu sót, tác giả rất mong nhận được những ý kiến đóng góp của quý độc giả

Xin trân trọng cảm ơn!

Hà Nội, ngày tháng năm 2013

nhân tôi Các số liệu và kết quả trong luận văn là hoàn toàn trung thực và chưa được

ai công bố trước đây Tất cả các trích dẫn đã được ghi rõ nguồn gốc

Hà Nội, ngày tháng năm 2013

Tác giả luận văn

Phí Thị Lan Anh

MỞ ĐẦU30T Error! Bookmark not defined.

30T

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT TÍNH TOÁN VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU

QUẢ KINH TẾ DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY

1.4 PHƯƠNG PHÁP TÍNH TOÁN VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ

CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ30T Error! Bookmark not defined.

CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ HỆ THỐNG ĐIỆN VIỆT

SUỐI CHOANG30T 30

30T

2.1 TỔNG QUAN VỀ PHÁT TRIỂN NGUỒN ĐIỆN VIỆT NAM30T 30

2.1.3 Hiện trạng nguồn điện Việt Nam30T Error! Bookmark not defined

2.1.4 Tình hình tiêu thụ điện………36

30T

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY

DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN30T 37

2.3 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY

DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN SUỐI CHOANG30TError! Bookmark not defined.

30T

2.3.1 Giới thiệu chung về dự án đầu tư xây dựng công trình thủy điện suối

Choang30T Error! Bookmark not defined.

2.4 NHÓM CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ DỰ ÁN ĐẦU TƯ

XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN SUỐI CHOANG30TError! Bookmark not defined

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA

DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN SUỐI

DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN SUỐI CHOANG30TError! Bookmark not defined.

TÀI LIỆU THAM KHẢO 30T

Error! Bookmark not defined.

Bảng 2-8: Bảng tổng mức đầu tư xây dựng công trình30T 58

Bảng 2-9: Bảng hiệu quả kinh tế - xã hội và hiệu quả tài chính 60

BXD Bộ xây dựng-Vụ kinh tế

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Năng lượng điện có vai trò vô cùng to lớn trong sự phát triển văn hóa và đời sống của nhân loại Nhu cầu điện năng của cả thế giới tăng trưởng ngày càng mạnh hòa nhịp với tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế chung và Việt Nam cũng không nằm ngoài vòng xu thế đó Theo chủ trương của Đảng và chính phủ, Việt Nam đặt mục tiêu phấn đấu đến năm 2020 cơ bản trở thành một nước công nghiệp phát triển, ước tính đến năm 2020 nhu cầu điện sẽ tăng gấp đôi so với thời điểm hiện tại

Trong khi đó, thủy điện chiếm 50% - 60% công suất toàn bộ hệ thống lưới điện Mặt khác, giá thành sản xuất điện năng bằng thủy điện lại rất rẻ so với nhiệt điện do

sử dụng nguồn năng lượng tái sinh, ít ảnh hưởng xấu tới môi trường, có thể lợi dụng tổng hợp và phòng chống thiên tai Do đó, Nhà nước chủ trương đẩy mạnh khai thác nguồn thủy điện nhằm đảm bảo cho việc cân bằng hệ thống điện cả nước đáp ứng nhu cầu phát triển nền kinh tế quốc dân cũng như nhu cầu của nhân dân Một loạt các nhà máy thủy điện lớn nhỏ đã và đang được xây dựng trên khắp đất nước, đặc biệt là các nhà máy có quy mô vừa và nhỏ

Không thể phủ nhận việc đầu tư xây dựng các dự án thủy điện vừa và nhỏ đã

và sẽ góp phần gia tăng giá trị sản xuất công nghiệp và ngân sách cho các địa phương có dự án cũng như tạo thêm nhiều việc làm cho lao động địa phương Song thực tế việc phát triển thủy điện nhỏ và vừa trong thời gian qua một cách tràn lan đã gây ra nhiều hệ lụy do thiếu kiểm tra, giám sát việc thực hiện quy hoạch nên Ủy ban nhân dân các tỉnh đã dễ dàng trong việc cấp Giấy chứng nhận đầu tư, cũng như chấp thuận chủ trương nghiên cứu đầu tư các dự án thủy điện khiến quy hoạch thủy điện vừa và nhỏ của tỉnh thường xuyên phải điều chỉnh, bổ sung Một trong số hệ lụy đó chính là không những không mang lại nhiều hiệu quả kinh tế mà các dự án còn làm ảnh hưởng nghiêm trọng tới môi trường sống của người dân, gây lãng phí nguồn vốn đầu tư

Theo số liệu quy hoạch, Nghệ An có 41 công trình thủy điện vừa và nhỏ có thể khai thác và kêu gọi đầu tư xây dựng đến năm 2015 Dự án thủy điện suối Choang được dự kiến xây dựng trên đoạn hạ lưu suối Choang, xã Châu Khê, huyện Con Cuông được đưa ra để góp phần cung cấp điện năng cho phát triển dân sinh kinh tế của Tỉnh, đồng thời giải quyết bớt tình trạng căng thẳng thiếu điện giờ cao điểm cho toàn bộ hệ thống điện Quốc gia Để dự án tránh được những sai lầm của các dự án trước đó, việc tiến hành đánh giá hiệu quả của các dự án trước khi triển khai thực hiện là vô cùng cần thiết và quan trọng Hiệu quả phải có tính tổng hợp, không chỉ kinh tế mà cả xã hội và môi trường

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là dự án xây dựng thủy điện

Phạm vi nghiên cứu là phần đánh giá hiệu quả kinh tế dự án đầu tư công trình thủy điện Suối Choang, huyện Con Cuông, tỉnh Nghệ An

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài áp dụng các phương pháp nghiên cứu cơ bản: Phân tích, tổng hợp, đánh giá

5 Nội dung của luận văn

Luận văn gồm phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, phụ lục và các chương sau:

tư xây dựng công trình thủy điện

- Chương 2 Giới thiệu tổng quan về hệ thống điện Việt Nam và dự án đầu tư xây dựng công trình thủy điện suối Choang

công trình thủy điện suối Choang

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT TÍNH TOÁN VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH THỦY ĐIỆN

Theo từ điển Oxford của Anh định nghĩa: Dự án 1T(project) là một ý đồ, một nhiệm vụ được đặt ra, một kế hoạch vạch ra để hành động

1T

Dù các định nghĩa khác nhau nhưng có thể rút ra một số đặc trưng cơ bản của khái niệm dự án như sau: được thực hiện bởi con người có mục tiêu và nội dung rõ ràng, liên quan đến nhiều bên và có sự tương tác phức tạp giữa các bộ phận chức năng và quản lý dự án, sản phẩm mang tính chất đơn chiếc và độc đáo, có tính bất định và rủi ro cao

1.2 P HÂN LOẠI DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG NGÀNH ĐIỆN

1.2.1 Đặc trưng đầu tư ngành điện

Trong hệ thống cơ sở hạ tầng ngành điện là một trong những ngành kinh tế mũi nhọn, nó đòi hỏi một cơ chế riêng biệt và có nhu cầu vốn đầu tư lớn Mặt khác

nó còn mang tính chất công nghệ - hiện đại

Để đầu tư xây dựng một công trình thuộc ngành điện phải cần một quỹ thời gian khá dài Bắt đầu từ những ý tưởng, các nghiên cứu, các báo cáo, các đề án, các quá trình xây dựng và vận hành Bên cạnh đó cũng cần phải tính toán đến tính đồng bộ trong phát triển nguồn và lưới, bởi nếu không đảm bảo tính đồng bộ sẽ gây

ra sự mất cân bằng trong vận hành sẽ dẫn đến tính công nghệ - thời đại không còn đảm bảo Ngoài ra, đầu tư ngành điện cũng có liên quan mật thiết đến sự phát triển của các ngành khác, ví dụ như ngành than, dầu khí,

1.2.2 Phân loại dự án thủy điện

Trong ngành điện có nhiều phương án đầu tư và các loại dự án điện khác nhau Điều đó đòi hỏi một quá trình nghiên cứu, khảo nghiệm và quy hoạch chuẩn xác Xuất phát từ luận điểm này mà dự án điện phải bắt đầu từ những nghiên cứu trong tổng sơ đồ phát triển điện lực

Căn cứ trên dữ liệu của tổng sơ đồ phát triển điện lực mà ta chia ra hai loại quy hoạch: quy hoạch nguồn điện và quy hoạch lưới điện

Trong quy hoạch nguồn điện gồm có nguồn thủy điện, nhiệt điện (than, dầu, khí ), điện nguyên tử và thời gian gần đây một số dự án sử dụng các nguồn năng lượng tái tạo như gió và mặt trời được bắt đầu được ứng dụng thử nghiệm tại một số

dự án

Trong quy hoạch lưới điện gồm: lưới truyền tải và lưới phân phối

Bắt nguồn từ các dữ liệu trong tổng sơ đồ phát triển điện lực với các vấn đề

về quy hoạch nguồn và lưới mà hình thành các dự án về điện Tuy nhiên, do thể chế chính trị, pháp luật và cơ chế nền kinh tế nên ta có các dự án điện thuộc ngành điện Việt Nam và các dự án điện không thuộc ngành điện Việt Nam

1.3 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ THỰC HIỆN DỰ ÁN ĐẦU TƯ

1.3.1 Giai đoạn chuẩn bị đầu tư

Tạo tiền đề và quyết định sự thành công hay thất bại ở 2 giai đoạn sau, đặc biệt là với giai đoạn vận hành kết quả đầu tư Ở giai đoạn này, vấn đề chất lượng, chính xác của kết quả nghiên cứu Tổng chi phí giai đoạn chuẩn bị đầu tư chiếm từ 0,5-15% vốn đầu tư chảy vào dự án Trong giai đoạn này cần giải quyết các công việc sau:

- Nghiên cứu sự cần thiết đầu tư và quy mô đầu tư

- Tiến hành xúc tiến, thăm dò thị trường trong và ngoài nước để tìm nguồn cung ứng vật tư, thiết bị, tiêu thụ sản phẩm

- Xem xét các khả năng huy động các nguồn vốn và lựa chọn hình thức đầu tư

- Tiến hành điều tra, kháo sát và lựa chọn địa điểm

- Lập dự án đầu tư

- Thẩm định dự án đầu tư và quyết định đầu tư

Giai đoạn này kết thúc khi nhận được các văn bản quyết định đầu tư nếu đây

là đầu tư của Nhà nước hoặc văn bản giấy phép đầu tư nếu đây là đầu tư của các thành phần kinh tế khác

1.3.2 Giai đoạn thực hiện đầu tư

Vấn đề thời gian là quan trọng hơn cả, 85-95,5% vốn đầu tư được chia ra và huy động trong suốt những năm thực hiện đầu tư Đây là những năm vốn không sinh lời, thời hạn thực hiện đầu tư cũng kéo dai, vốn ứ đọng càng nhiều, tổn thất càng lớn Thời gian thực hiện đầu tư phụ thuộc nhiều vào công tác chất lượng công tác chuẩn bị đầu tư, quản lý quá trình việc thưc hiện những hoạt động khác có liên quan trực tiếp đến các kết quả của quá trình thực hiện đầu tư đã được xem xét trong

dự án đầu tư Gồm những công việc sau:

Giai đoạn này gồm các công việc sau:

- Xin cấp giấy phép về quyền sử dụng đất, bao gồm cả mặt nước, mặt biển và thềm lục địa

- Chuẩn bị mặt bằng xây dựng

- Tổ chức tuyển chọn thầu khảo sát thiết kế giám sát kỹ thuật và chất lượng công trình

- Thẩm định thiết kế công trình

- Đấu thầu mua sắm thiết bị và thi công xây lắp

- Xin giấy phép xây dựng, giấy phép khai thác tài nguyên (nếu có)

- Đàm phán và ký kết các hợp đồng với nàh thầu xây lắp để thực hiện dự án

- Thi công công trình, theo dõi kiểm tra tiến độ thực hiện hợp đồng

- Lắp đặt thiết bị

- Chạy thử và nghiệm thu sử dụng

1.3.3 Giai đoạn kết thúc xây dựng, đưa công trình vào khai thác sử dụng

Giai đoạn này vận hành như thế nào là phụ thuộc rất nhiều vào các giai đoạn trước, đặc biệt phải làm rõ tính khả thi của dự án về mặt kinh tế lẫn kỹ thuật Những sai sót ở khâu lập dự án sẽ gây nhiều khó khăn trong việc vận hành kết quả đầu tư

và việc sai sót này rất tốn kém, nhiều lúc vượt mức khả năng của chủ đầu tư làm cho dự án hoạt động kém hiệu quả Do đó phải nghiên cứu kỹ ở khâu lập dự án để

dự án đưa vào vận hành khai thác trong suốt thời kỳ hoạt động để thu hồi vốn và lợi nhuận

Giai đoạn này gồm các công việc sau:

- Bàn giao công trình

- Kết thúc xây dựng

- Bảo hành công trình

- Vận hành, đưa công trình vào sản xuất kinh doanh

Công trình chỉ được bàn giao đưa vào sử dụng sau khi đã được xây lắp hoàn chỉnh theo thiết kế được duyệt và nghiệm thu chất lượng Hồ sơ phải bàn giao phải đầy đủ theo quy định và phải nộp lưu trữ theo quy định của Nhà nước

Sau khi nhận bàn giao công trình chủ đầu tư có trách nhiệm khái thác sử dụng đầy đủ năng lực của công trình, hoàn thiện tổ chức và phương thức quản lý nhằm phát huy các chỉ tiêu kinh tế, kỹ thuật đã đề ra trong dự án

1.4 P HƯƠNG PHÁP TÍNH TOÁN VÀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ

1.4.1 Khái quát về hiệu quả đầu tư

1.4.1.1 Khái niệm về hiệu quả của dự án đầu tư:

Hiệu quả của dự án đầu tư là toàn bộ mục tiêu đề ra của dự án, được đặc trưng bằng các chỉ tiêu định tính (thể hiện ở các loại hiệu quả đạt được) và các chỉ tiêu định lượng (thể hiện quan hệ giữa chi phí đã bỏ ra của dự án và các kết quả đạt được theo mục tiêu của dự án)

1.4.1.2 Hệ chỉ tiêu hiệu quả của dự án đầu tư:

Để đánh giá một dự án đầu tư phải dựa trên một hệ thống các chỉ tiêu về mặt

kỹ thuật, công nghệ, tài chính, kinh tế và xã hội, trong đó có một số chỉ tiêu tài chính và kinh tế đóng vai trò chỉ tiêu hiệu quả phù hợp và hiệu quả nhất

a Nhóm chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án:

Các chỉ tiêu hiệu quả tài chính phản ánh lợi ích trực tiếp của các doanh nghiệp với tư cách là chủ đầu tư và được chia làm hai nhóm: các chỉ tiêu tĩnh (tính toán cho một năm) và các chỉ tiêu động (tính toán cho cả đời dự án có tính đến sự biến động của các chỉ tiêu kinh tế theo thời gian)

- Các chỉ tiêu tĩnh:

+ Chi phí tính cho một đơn vị sản phẩm;

+ Lợi nhuận tính cho một đơn vị sản phẩm;

+ Mức doanh lợi của một đồng vốn đầu tư hàng năm;

+ Thời gian thu hồi vốn nhờ lợi nhuân và khấu hao;

b Nhóm c hỉ tiêu hiệu quả kinh tế - xã hội của dự án:

Nhóm chỉ tiêu này phản ánh lợi ích của Nhà nước và của cộng đồng thu được

từ dự án Các chỉ tiêu này có thể xảy ra trực tiếp trong dự án hay gián tiếp ngoài dự

án có thể được như: doanh lợi xã hội của dự án, khả năng tạo ra việc làm trực tiếp

và gián tiếp, khả năng nâng cao năng suất lao động, tăng mức thu nhập cho người lao động của doanh nghiệp và ngoài doanh nghiệp, giảm thất nghiệp, khả năng tạo nguồn thu cho ngân sách nhà nước thông qua đóng thuế hàng năm của dự án, tăng nguồn thu ngoại tệ (nếu có), tạo dây chuyền phát triển các ngành nghề liên quan, khả năng khai thác các tiềm năng sẵn có, khả năng phát triển nhu cầu văn hóa, giáo dục chung của xã hội, khả năng phát triển kinh tế địa phương và phục vụ các công trình trọng điểm của nhà nước, bảo vệ môi trường,

1.4.2 Phương pháp đánh giá hiệu quả đầu tư của dự án

a Khái niệm, mục tiêu và yêu cầu của phân tích tài chính:

1 Khái niệm

Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư là nghiên cứu, đánh giá dự án về mặt tài chính, xem xét khả năng và hiệu quả sử dụng tài chính trong việc thực hiện

dự án đầu tư

Phân tích hiệu quả tài chính được xem xét trên quan hệ vi mô, đứng trên góc

độ lợi ích của công ty, của doanh nghiệp Vì vậy phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư được xem xét trên góc độ quyền lợi của chính chủ đầu tư dự án

2 Mục tiêu của việc phân tích hiệu quả tài chính

- Các nhà đầu tư luôn mong muốn dự án thành công, phân tích hiệu quả tài chính sẽ giúp các nhà đầu tư nhìn thấy những bước tiến triển của dự án để họ đưa ra các biện pháp thích hợp bằng cách dự tính trước các phương án khác nhau và lựa chọn được phương án cụ thể cho dự án của mình

- Phân tích hiệu quả tài chính sẽ giúp cho các nhà đầu tư thấy được hiệu quả của dự án thông qua việc so sánh giữa mọi nguồn thu của dự án với tổng chi phí hợp lý của dự án (cả chi phí đột xuất)

- Phân tích hiệu quả tài chính là kế hoạch để trả nợ, bởi nó đưa ra các tiêu chuẩn về hoạt động và những cam kết về hoạt động của mình Người tài trợ căn cứ vào kết quả phân tích hiệu quả tài chính để đưa ra các quyết định đầu tư vốn tiếp nữa hay không

Nếu vay và trả nợ đúng cam kết thì lần sau vay sẽ dễ dàng hơn và chứng tỏ

sự thành công của dự án

3 Yêu cầu của phân tích hiệu quả tài chính

Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư cũng tương tự phân tích hiệu quả tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung Nghĩa là phải đề cập đến tất

cả các yếu tố liên quan đến đồng tiền và sự chi phí cho các hoạt động cũng như lợi nhuận thu được từ các hoạt động đó

Để đánh giá hiệu quả tài chính của dự án đầu tư có thể dùng nhóm chỉ tiêu tĩnh hoặc nhóm chỉ tiêu động, trong đó ta phải chọn một chỉ tiêu nào đó là chủ yếu

có kết hợp với một vài chỉ tiêu khác

- Phương pháp tính:

Trong đó:

N - năng suất hàng năm;

V - vốn đầu tư cho TSCĐ;

i - suất chiết khấu;

CR n R - chi phí sản xuất hàng năm;

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán đơn giản so với các phương pháp khác, ít chịu ảnh hưởng của quy luật cung cầu của thị trường đầu ra của sản phẩm và thích hợp với so sánh các phương án nhỏ, khi chúng chỉ khác nhau về chi phí

+ Nhược điểm: chỉ tính toán cho một năm nên không phản ánh được tình hình biến động của các chi phí theo dòng thời gian, không phản ánh được kết quả đầy đủ của cả đời dự án và hiện tượng trượt giá theo thời gian

2 Phương pháp sử dụng chỉ tiêu lợi nhuận tính cho một đơn vị sản phẩm

- Khái niệm:

Chỉ tiêu lợi nhuận tính cho một đơn vị sản phẩm LR d Rđược xác định bằng giá bán 1 đơn vị sản phẩm GR d R trừ đi chi phí cho một đơn vị sản phẩm CR d R Phương án nào có chỉ tiêu lợi nhuận tính cho một đơn vị sản phẩm lớn nhất là phương án tốt nhất

- Phương pháp tính:

LRd = R GRd R - CRd R(1.2) Trong đó:

LR d R – lợi nhuận của một sản phẩm;

GR d R – giá bán một sản phẩm;

CR d R – giá thành một sản phẩm;

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán đơn giản, có tính đến nhân tố giá trị sản lượng và phản ánh được nhân tố lợi nhuận, một chỉ tiêu thường được các nhà kinh doanh quan tâm nhất

+ Nhược điểm: chỉ tính toán cho một năm do đó không phản ánh được sự biến động của các chỉ tiêu theo thời gian, không phản ánh được kết quả của cả đời dự án, tình hình trượt giá qua các năm Bên cạnh đó dưới tác động của quan hệ cung cầu hai phương án có cùng một giải pháp kỹ thuật lại có thể có khoản lợi nhuận khác nhau do đó bản chất ưu việt về mặt kinh tế của phương án kỹ thuật bị bóp méo

3 Phương pháp sử dụng chỉ tiêu mức doanh thu của một đồng vốn đầu tư

- Khái niệm:

Chỉ tiêu mức doanh lợi của một đồng vốn đầu tư DL được xác định bằng tỷ

số mà tử số là lợi nhuận của một năm hoạt động của dự án L và mẫu số là tổng chi phí đầu tư của dự án Phương án nào có chỉ tiêu này lớn nhất là phương án tốt nhất

- Phương pháp tính:

Trong đó:

VR o R - vốn đầu tư cho TSCĐ loại ít hao mòn;

VR M R- vốn đầu tư cho TSCĐ loại hao mòn nhanh;

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán tương đối đơn giản, gắn liền chỉ tiêu lợi nhuận với chỉ tiêu vốn đầu tư bỏ ra ban đầu, phản ánh được chỉ tiêu hiệu quả mà các doanh nghiệp quan tâm và hiệu quả được tính ra có thể so với một ngưỡng hiệu quả cho phép + Nhược điểm: chỉ tính toán cho một năm do đó không phản ánh được sự biến động của các chỉ tiêu theo thời gian, kết quả của cả đời dự án, tình hình trượt giá qua các năm

4 Phương pháp sử dụng chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu tư

- Khái niệm:

Chỉ tiêu này được xác định bằng tỷ số giữa vốn đầu tư V cho dự án với lợi nhuận L và khấu hao cơ bản hàng năm D Phương án có chỉ tiêu này nhỏ nhất là phương án tốt nhất

- Phương pháp tính:

Thời hạn thu hồi vốn đầu tư còn có thể là khoảng thời gian mà vốn đầu tư được trang trải chi bằng lợi nhuận thu được từ dự án:

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán tương đối đơn giản, cho phép chủ đầu tư đảm bảo được tính an toàn của dự án tránh được các rủi ro thường có của nền kinh tế thị trường thông qua việc thu hồi vốn

+ Nhược điểm: không phản ánh được tình hình trượt giá qua các năm, chịu ảnh hưởng của quy luật cung cầu, không phản ánh được mục tiêu cơ bản của kinh doanh là lợi nhuận và mức doanh lợi

Các chỉ tiêu động là các chỉ tiêu có tính chất biến động theo thời gian trong

cả đời dự án Khi áp dụng các chỉ tiêu động, vấn đề quan trọng đầu tiên là phải lập dòng tiền của phương án

1 Phương pháp dùng chỉ tiêu hiệu số thu chi

Gồm ba trường hợp được xác định như sau:

- Khái niệm:

Giá trị hiện tại ròng NPV (còn gọi là giá trị hiện tại thuần) của một dự án đầu

tư là lợi nhuận ròng của dự án trong vòng đời kinh tế của nó được quy về hiện tại

Lợi nhuận ròng là hiệu số giữa thu nhập và chi phí của dự án trong kỳ nào đó Trong đó, thu nhập là tổng nguồn thu do dự án mang lại, còn chi phí là tổng các chi phí của dự án

- Phương pháp tính:

r) (1

H r)

(1

C r)

(1

B

T T

t

t t T

t

t t

NPV

+ +

+ CR t R: Chi phí ở năm thứ t (bao gồm vốn đầu tư, chi phí vận hành không

có khấu hao cơ bản)

+ T: Thời gian tính toán (tuổi thọ của dự án hay thời kỳ tồn tại của dự án) + r : Suất thu lợi tối thiểu chấp nhận được

+ H: Giá trị thu hồi khi kết thúc dự án (đối với công trình thủy lợi H = 0)

Điều kiện thỏa mãn:

- Ưu nhược điểm của chỉ tiêu:

+ Ưu điểm: Chỉ tiêu NPV có tính đến sự biến động của chỉ tiêu thời gian, tính toán cho cả vòng đời của dự án, tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian, các nhân

tố lạm phát thông qua việc điều chỉnh các thông số BR t R, CR t R và r là xuất phát điểm để tính nhiều chỉ tiêu khác Kết hợp được hai chỉ tiêu lợi nhuận và an toàn, có thể so sánh các phương án có vốn đầu tư khác nhau mà không cần tính toán điều chỉnh

+ Nhược điểm: Chỉ tiêu NPV chỉ chính xác trong thị trường vốn hoàn hảo, phụ thuộc nhiều vào suất chiết khấu nên đòi hỏi phải xác định suất chiết khấu phù

hợp rồi mới áp dụng tính toán Khó dự đoán chính xác các chỉ tiêu cho cả đời dự án, thường nâng đỡ các phương án có vốn đầu tư nhỏ và ngắn hạn

Ưu, nhược điểm của phương pháp này cũng giống như NPV

Khi sử dụng chỉ tiêu này ta không cần phải đảm bảo điều kiện thời gian tính toán của các phương án phải như nhau và các bước tính toán cũng giống với NPV, NFV

Nếu các trị số Bt và Ct không đều đặn hàng năm thì phương án được coi là

có hiệu quả nếu:

Nếu các trị số BR t R và CR t Rđều đặn hàng năm thì phương án được coi là hiệu quả khi:

NAV = BRtdR – CRtdR – K ≥ 0 (1.9)

Trong đó:

+ BR td R: trị số thu đều hàng năm;

+ CR td R: trị số chi đều hàng năm;

+ K: khấu hao cơ bản hàng năm công với khoản lãi trung bình hàng năm phải trả cho sô giá trị tài sản cố định chưa được khấu hao ở đầu mỗi năm, với giả thiết vốn đầu tư phải đi vay và khấu hao cơ bản thu được hàng năm sẽ đem trả nợ hết;

2 Suất thu lợi nội tại

- Khái niệm:

Suất thu lợi nội tại là mức lãi suất mà nếu dùng nó làm hệ số chiết khấu để qui đổi dòng tiền tệ của phương án thì giá trị hiện tại của thu nhập sẽ cân bằng với giá trị hiện tại của chi phí

Đối với dự án độc lập, dự án có IRR lớn hơn hoặc bằng suất chiết khấu thì chấp nhận và IRR càng lớn càng tốt

- Phương pháp xác định chỉ tiêu:

IRR = IRRa + (IRRb - IRRa)

NPVbNPVa

NPVa+ (1.10) Trong đó:

+ IRRa là một giá trị IRR nào đó để sao cho NPVa > 0 khi tính toán như công thức (1.6)

+ IRRb là một giá trị IRR nào đó để sao cho NPVb < 0 khi tính toán như công thức (1.6)

Để đầu tư kinh tế không bị lỗ (NPV ≥ 0), thì điều kiện bắt buộc là IRR ≥ r IRR càng lớn hơn mức lãi suất tối thiểu chấp nhận được (r) của vốn, độ rủi ro càng thấp hơn Tuy nhiên, nó không phản ánh mức lợi nhuận thu về cụ thể là bao

nhiêu như NPV, vì là một chỉ tiêu tương đối, IRR phụ thuộc vào chi phí và thu nhập hàng năm, đời sống dự án, nhưng lại độc lập với lãi suất sử dụng vốn i vì thế phản ánh hiệu quả kinh tế dự án khách quan hơn

- Ưu nhược điểm của chỉ tiêu:

+ Ưu điểm: Chỉ tiêu có tính đến sự biến động của chỉ tiêu thời gian, tính toán cho cả vòng đời của dự án, tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian, có tác dụng

lớn khi cần sử dụng để huy động vốn hoặc quảng cáo cho dự án Mặt khác, nó rất khách quan vì suy ra từ bản thân của dự án không phụ thuộc vào suất chiết khấu

+ Nhược điểm: chỉ cho kết quả chính xác trong điều kiện thì trường vốn hoàn hảo, điều này rất khó trong thực tế Khó ước lượng chính xác các chỉ tiêu cho

cả đời dự án nên không thể sử dụng chỉ tiêu này là chỉ tiêu duy nhất để đưa ra quyết định

3 Thời gian hoàn vốn TR hv

- Ưu nhược điểm:

+ Ưu điểm: đơn giản, dễ tính toán Thể hiện khả năng thanh toán và rủi ro của dự án, thời gian hoàn vốn càng ngắn càng cho thấy tính thanh khoản của dự án càng cao và rủi ro với vốn đầu tư càng thấp Giúp nhà đầu tư sơ bộ xem xét thời gian thu hồi đủ vốn để bước đầu ra quyết định

+ Nhược điểm: không tính đến thời giá của tiền tệ, không xem xét toàn bộ dòng thu chi đặc biệt là sau thời gian hoàn vốn nên dễ gặp sai lầm khi xếp hạng và lựa chọn dự án theo chỉ tiêu này

4 Tỷ số lợi ích chi phí

- Khái niệm:

Tỷ số lợi ích – chi phí (B/C) là tỷ số giữa giá trị tương đương của lợi ích trên giá trị tương đương của chi phí

Tỷ số cho thấy khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu tư vì vậy độ tin cậy

để tính đến hiệu quả của dự án rất cao, đặc biệt trong trường hợp NPV và IRR cho

kết quả trái ngược nhau

Chỉ tiêu này được sử dụng phổ biến trong đánh giá hiệu quả kinh tế của các

dự án công cộng, các dự án nhà nước không đặt ra yêu cầu lợi nhuận lên hàng đầu

T

t

t t

r C r B C

B

0

0

) 1 (

) 1 ( (1.11)

Điều kiện thỏa mãn:

Trong trường hợp so sánh hai phương án với nhau, nếu vốn đầu tư của hai

phương án bằng nhau thì phương án nào có trị số B/C lớn nhất sẽ là phương án tốt

nhất Nếu vốn đầu tư của hai phương án khác nhau phải so sánh theo hiệu quả của

gia số đầu tư, tức là theo chỉ tiêu B/C của gia số đầu tư

Trong so sánh nhiều phương án với nhau, phương án tối ưu nhất bao giờ

cũng có chỉ tiêu NPV lớn nhất, còn các chỉ tiêu IRR, B/C chỉ cần lớn hơn một

ngưỡng hiệu quả cho phép (nếu cũng lớn nhất thì càng tốt)

- Ưu nhược điểm:

+ Ưu điểm: đã xem xét được giá trị của tiền tệ theo thời gian, thể hiện khả

năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư, hỗ trợ tin cậy khi NPV và IRR mâu thuẫn

+ Nhược điểm: phụ thuộc vào suất chiết khấu, chỉ bảo đảm tính chính xác

trong điều kiện thị trường vốn hoàn hảo và ít được sử dụng trong thực tế bởi vì đây

là chỉ tiêu xuất phát để tính các chỉ tiêu khác, chỉ là chỉ tiêu cho điều kiện cần và

không phải là chỉ tiêu để chọn phương án

1.4.2.2 Các phương pháp đánh giá dự án về mặt kinh tế - xã hội:

a Khái niệm, mục tiêu của phân tích hiệu quả kinh tế - xã hội:

Phân tích hiệu quả kinh tế - xã hội tập trung làm rõ hiệu quả kinh tế của dự

án trên quan điểm lợi ích của tổng thể quốc gia

Mục tiêu của phân tích hiệu quả kinh tế - xã hội là xác định vị trí, vai trò của

dự án đối với việc phát triển kinh tế, các dự án đầu tư phải phù hợp với chiến lược phát triển của vùng và chiến lược phát triển kinh tế của cả nước

Ngoài ra mục tiêu của phân tích hiệu quả kinh tế - xã hội là xác định sự đóng góp của dự án vào lợi ích chung của toàn xã hội, như: nộp ngân sách cho nhà nước của dự án thông qua các khoản thuế (thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế xuất nhập khẩu, ), khoản đóng góp ngoại tệ của dự án, khả năng giải quyết công ăn việc làm của dự án, mức độ nâng cao cơ sở hạ tầng do dự án mang lại (giao thông, điện nước, thông tin liên lạc, )

1 Phương pháp đánh giá đơn giản

- Khái niệm:

Phương pháp đánh giá đơn giản là phương pháp kết hợp phân tích định tính

và phân tích định lượng về các mặt hiệu quả kinh tế - xã hội của dự án và chỉ tập trung vào một số chỉ tiêu hiệu quả đơn giản, không tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian, chưa phân phối thu nhập cho các đối tượng cụ thể

Các chỉ tiêu đánh giá bao gồm:

+ Nhóm chỉ tiêu hiệu quả kinh tế

+ Nhóm chỉ tiêu hiệu quả xã hội

+ Nhóm chỉ tiêu kỹ thuật

+ Nhóm chỉ tiêu về quốc phòng, an ninh

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán đơn giản, tiết kiệm thời gian và dễ sử dụng

+ Nhược điểm: không tính đến giá trị của tiền tệ theo thời gian, không xác định được lợi ích phân phối cho các nhóm đối tượng trong xã hội và không đưa ra được tiêu chuẩn đánh giá rõ ràng dự án có hiệu quả về mặt kinh tế hay không

- Phạm vi áp dụng:

Có thể sử dụng với các dự án có quy mô nhỏ, không tác động lớn đến lợi ích của toàn bộ nền kinh tế và xã hội Mặt khác, có thể sử dụng để xác định các chỉ tiêu

bổ sung cho phương pháp phân tích lợi ích – chi phí sử dụng giá kinh tế

2 Phương pháp đánh gía về lợi ích – chi phí sử dụng giá kinh tế

- Khái niệm:

Phương pháp này được tiến hành bằng cách so sánh có dự án và không có dự

án, sử dụng giá kinh tế (giá ẩn, giá mờ, giá tham khảo hay giá quy chiếu) để tính toán các chỉ tiêu hiệu số thu chi kinh tế, tỉ số thu chi kinh tế, suất thu lợi nội tại kinh

tế để đánh giá hiệu quả của dự án

+ Chỉ tiêu hiện giá hiệu số lợi ích và chi phí kinh tế ENPV:

Trong đó:

• EBR t R: lợi ích kinh tế của năm t được xác định theo giá kinh tế

• ECR t R: chi phí kinh tế của năm t được xác định theo giá kinh tế

• n: tuổi thọ của phương án đầu tư hoặc thời kỳ tính toán

• er: suất thu lợi tối thiểu kinh tế

Dự án được coi là có hiệu quả khi ENPV ≥ 0

+ Chỉ tiêu suất thu lợi nội tại EIRR: là loại suất thu lợi đặc biệt mà khi ta dùng nó để tính toán chỉ tiêu hiện giá của hiệu số lợi ích và chi phí kinh tế ENPV thì chỉ tiêu này sẽ bằng không:

Dự án được coi là có hiệu quả khi EIRR ≥ er

+ Chỉ tiêu tỷ số lợi ích và chi phí kinh tế EBCR:

Dự án được xem là mang lại hiệu quả kinh tế khi EBCR ≥ 1

- Phương pháp tính toán: được tiến hành theo trình tự sau:

+ Xác định các mục tiêu và nguyên nhân kinh tế của dự án

+ Xác định tình huống “có dự án” và “không có dự án”

+ Lựa chọn phương án có chi phí thấp nhất hoặc có hiệu quả nhất về chi phí nhằm đạt được các mục tiêu của dự án

+ Tiến hành phân tích tài chính của dự án

+ Sau khi tiến hành phân tích tài chính dự án, điều chỉnh dòng tiền bằng cách loại bỏ và bổ sung các thành phần lợi ích và chi phí sao cho phù hợp với mục tiêu phân tích kinh tế

+ Điều chỉnh giá của các lợi ích và chi phí về giá kinh tế của chúng

+ Xác định suất thu lợi kinh tế tối thiểu

+ Tính toán các chỉ tiêu hiện giá hiệu số thu chi kinh tế ENPV, suất thu lợi nội tại kinh tế EIRR và hiện giá tỷ số thu chi kinh tế EBCR

+ Phân tích rủi ro

+ Phân tích việc phân phối lợi ích của dự án

+ Chỉ ra các hiệu quả không thể định lượng được của dự án mà có thể ảnh hưởng đến quyết định đầu tư

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: có tính đến giá trị tiền tệ theo thời gian, đưa ra được tiêu chuẩn đánh giá rõ ràng về tính hiệu quả của dự án, có xét đến sự biến động của các chi phí

và lợi ích trong toàn bộ dòng đời của dự án và phân phối lợi ích cho các nhóm đối tượng khác nhau trong xã hội

+ Nhược điểm: khó dự báo các chỉ tiêu cho cả đời dự án, tính toán phức tạp, tốn nhiều công sức và thời gian Bên cạnh đó, cơ sở dữ liệu phục vụ tính toán có thể không được thu thập đầy đủ và chính xác

- Phạm vi áp dụng:

Phương pháp này phù hợp với các dự án có các lợi ích có thể ước lượng được theo đơn vị tiền tệ, các dự án quan trọng yêu cầu xác định rõ tác động của dự án với nền kinh tế quốc dân và xã hội

Được sử dụng đặc biệt rộng rãi để phân tích, đánh giá các dự án đầu tư của khu vực công cộng, ví dụ: các dự án cơ sở hạ tầng giao thông, thủy lợi, thủy điện, y tế,

3 Phương pháp đánh giá chi phí – kết quả

- Khái niệm:

Trong thực tế có rất nhiều dự án mang lại những lợi ích không thể hoặc rất khó có thể ước lượng thành tiền Do đó không thể sử dụng phương pháp đánh giá chi phí - lợi ích với các chỉ tiêu hiệu quả như hiện giá hiệu số thu chi ENPV, suất thu lợi nội tại kinh tế EIRR và tỷ số lợi ích chi phí EBCR để quyết định có nên đầu

tư dự án hay không Trong trường hợp này, phương pháp đánh giá chi phí – kết quả

và phương pháp chi phí - kết quả điều chỉnh theo trọng số sẽ hỗ trợ rất lớn trong việc đánh giá hiệu quả của dự án, từ đó đưa ra quyết định đầu tư

Nếu mục tiêu của dự án chỉ là lợi ích đơn lẻ được đo bằng một đơn vị phi tiền

tệ thì phương pháp phân tích được gọi là phân tích chi phí - kết quả

Nếu mục tiêu của dự án là đạt được đồng thời nhiều lợi ích được đo bằng nhiều đơn vị phi tiền tệ khác nhau thì cần tính trọng số của các đơn vị và đưa về cùng một loại đơn vị đo

- Ưu nhược điểm của phương pháp:

+ Ưu điểm: tính toán khá đơn giản, hỗ trợ lớn trong việc lựa chọn các phương án đầu tư và ra quyết định đầu tư

+ Nhược điểm: dễ mang tính chủ quan duy ý chí khi xác định trọng số của các đơn vị

1.4.2.4 Phân tích rủi ro:

Phân tích rủi ro của dự án nhằm cung cấp thông tin về các khả năng có thể xảy ra của độ đo hiệu quả Rủi ro là sự sai lệnh giữa giá trị ước tính và giá trị thực

tế Các giá trị đầu vào và đầu ra của dự án đều là các số liệu dự báo nên luôn đi kèm với sai số Hơn nữa các giá trị này phụ thuộc rất nhiều vào các biến động của nền kinh tế, môi trường kinh doanh, sự phát triển của khoa học và công nghệ theo thời gian Do đó, các dự án đều có độ rủi ro nhất định và mức độ rủi ro tùy thuộc vào độ tin cậy của giá trị dự báo cũng như thời kỳ dự báo

Có nhiều phương pháp phân tích rủi ro của dự án, trong đó phương pháp phân tích độ nhạy, phân tích tình huống và phân tích mô phỏng là được sử dụng phổ biến nhất

a Phân tích độ nhạy của dự án:

Phân tích độ nhạy của dự án là xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu hiệu quả khi các yếu tố có liên quan đến chúng thay đổi Phân tích độ nhạy giúp nhận biết dự

án nhạy cảm với các yếu tố nào, hay nói một cách khác, yếu tố nào gây nên sự biến đổi nhiều nhất của các chỉ tiêu hiệu quả để từ đó có biện pháp quản lý chúng trong quá trình thực hiện dự án

Mặt khác phân tích độ nhạy cho phép lựa chọn được những dự án có độ an toàn cao Dự án có độ an toàn cao là những dự án vẫn đạt hiệu quả cần thiết khi những yếu tố tác động đến nó thay đổi theo chiều hướng không có lợi

Phân tích độ nhạy của từng chỉ tiêu hiệu quả với từng yếu tố có liên quan nhằm tìm ra yếu tố gây nên sự thay đổi lớn chỉ tiêu hiệu quả xem xét

Phương pháp phân tích đơn giản nhưng mang lại hiệu quả cao Tuy nhiên,

Phương pháp này thường phải giả thiết, không thể xem xét đồng thời nhiều nhân tố

và các trị số trong dãy biến thiên của các yếu tố không đại diện cho yếu tố đó Việc giả định độc lập xem xét từng yếu tố trong khi các yếu tố khác cố định là không phù hợp với thực tế Đặc biệt trong trường hợp các yếu tố có quan hệ tương quan hàm số với nhau thì sử dụng phương pháp này dẫn tới sai số lớn

b Phân tích tình huống:

Phân tích hình huống nhằm khảo sát sự thay đổi các giá trị NPV và IRR của

dự án khi các yếu tố đầu vào hoặc đầu ra của dự án bị thay đổi

Trong thực tế, rất nhiều các yếu tố tham gia vào dòng tiền của dự án là các giá trị dự báo, do đó một dự án sẽ có tất nhiều tổ hợp tình huống khác nhau có thể xảy ra

Nếu kết quả phân tích trong tình huống bất lợi mà dự án vẫn đạt yêu cầu của chủ đầu tư thì dự án đương nhiên là đáng giá Ngược lại, phân tích tình huống sẽ giúp chúng ta dự kiến được khả năng tốt nhất và xấu nhất có thể xảy ra trong quá trình triển khai thực hiện dự án, đo lường được các mối bất lợi tiềm tàng đối với dự

án Tuy nhiên, phân tích tình huống chỉ có ý nghĩa một cách tương đối do khả năng xảy ra các tình huống đều được thể hiện bằng xác suất

c Phân tích mô phỏng:

Trong phân tích tình huống, chúng ta lựa cho tất cả các tham số của dòng tiền cùng thay đổi, nhưng chỉ xem xét sự thay đổi này trên một số hạn chế các trường hợp Trong phân tích độ nhạy, chúng ta chỉ cho một tham số của dòng tiền thay đổi nhưng thay đổi trên một diện rộng Sự kết hợp của hai phương pháp này trong việc phân tích sự thay đổi giá trị NPV, IRR của dự án được gọi là phân tích mô phỏng

Hiện nay, có nhiều kỹ thuật phân tích mô phỏng khác nhau, tuy nhiên phổ biến nhất là mô phỏng Monte Carlo Mô phỏng này thực hiện việc tổ hợp các kết cục bộ phận, đã được lựa chọn một cách ngẫu nhiên của các biến ngẫu nhiên để có một kết quả thực nghiệm của đại lượng tổng hợp cần phân tích Quá trình đó được lặp đi lặp lại nhiều lần để có một tập hợp đủ lớn các kết quả thực nghiệm Sau đó xử

lý thống kê để có các đặc trưng thống kê đại lượng tổng hợp đó

CỦA DỰ ÁN THỦY

1.5.1 Yếu tố về tự nhiên

Các công trình thủy điện của nước ta thường được xây dựng trên các sông, suối vùng núi cao có điều kiện địa chất, địa hình và chế độ thủy văn phức tạp Với

địa hình chủ yếu là đồi núi cao, dốc và hiểm trở việc tiến hành quan trắc, phân tích kết cấu nền móng, chế độ dòng chảy, lưu lượng, vô cùng khó khăn Bên cạnh đó,

là việc áp dụng những thiết bị, công nghệ lạc hậu trong công tác nghiên cứu đã dẫn đến nhiều kết quả sai lệnh, ảnh hưởng nghiêm trọng tới công tác thiết kế công trình

Cho đến nay ở Việt Nam vẫn chưa có quy phạm khảo sát địa chất, địa hình dành riêng cho các công trình thủy điện Do đó, trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư việc khảo sát, thu thập số liệu không đầy đủ, hoặc thiếu chính xác sẽ gây ra nhiều rủi ro Một thí dụ điển hình về việc ảnh hưởng của yếu tố địa chất, đó là sự rò rỉ nước

ở thân đập và những trận động đất liên tiếp xảy ra tại thủy điện Sông Tranh 2 Do tiến hành nghiên cứu địa chất ban đầu trước đi tiến hành không tốt, nên công trình được tiến hành xây dựng trên nền đá granit có đứt gãy đang hoạt động Theo nghiên cứu thực tế của các nhà khoa học sau khi sự việc xảy ra cho thấy, trong granit có rất nhiều dạng khe nứt khác nhau Nứt nẻ có thể ở dạng nứt nẻ - hang hốc lớn, tạo

độ rỗng macro có độ mở khe nứt trên 100 micromet và cũng có thể đến 2 - 3cm, các hang hốc có thể có đường kính 15 - 20mm, có thể ở dạng vi nứt nẻ, độ rỗng giữa tinh thể Granit với độ rỗng nứt nẻ - hang hốc khoảng 0,5 - 1,5% thì độ thấm lên đến

20darcy (đơn vị đo độ thấm), với đặc tính thấm thủy động học Đá granit Sông Tranh 2 có tuổi trong khoảng 245- 250 triệu năm, hình thành trong pha kiến tạo Indosini và chịu đựng hai pha kiến tạo lớn là pha Yến Sơn trong khoảng trên dưới

180 triệu năm và pha Hymalaya bắt đầu từ 52 triệu năm về trước Bởi vậy, granit Sông Tranh 2 chứa đựng trong mình nó nhiều hệ thống khe nứt do tác động của các pha kiến tạo nên Do đó, khi đập chính bắt đầu tích nước, nền đá granit Sông Tranh

2 bị cà nát mạnh và có nhiều khe nứt và lỗ rỗng, quá trình khuếch tán nước phát triển quá mạnh Đây là yếu tố mà các nhà nghiên cứu động đất thủy điện Sông Tranh 2 vừa qua chưa hề tính đến Do đó, khi hồ bắt đầu tích nước, áp xuất lớn khiến nước thấm sâu vào nền đá granit đến một mức độ đủ làm nhẹ một khu vực cấu trúc đủ lớn, thì cấu trúc địa chất đó bắt đầu dịch chuyển và gây ra hiện tượng rung động địa chấn

Bên cạnh sự tác động không nhỏ của các yếu tố địa chất, địa hình và chế độ thủy văn tới hiệu quả kinh tế của dự án thủy điện, phải kể đến tác động của yếu tố thời tiết Đây là một rủi ro đặc thù với các dự án thủy điện Lượng mưa là một trong những nhân tố chính tác động đến kết quả sản xuất kinh doanh của các nhà máy thủy điện trước sự biến đổi khí hậu, công việc dự báo thời tiết trở nên khó khăn hơn,

từ đó ảnh hưởng đến việc dự báo và kế hoạch lợi nhuận của các nhà máy thủy điện Với vị trí địa lý nằm ở khu vực nhiệt đới gió mùa ẩm, lượng mưa hàng năm lớn Việt Nam có yếu tố thuận lợi để phát triển thủy điện, tuy nhiên những khó khăn trong việc dự báo thời tiết dẫn đến việc đánh giá sai nguồn nước của các hồ chứa thủy điện; khi thì các hồ trong tình trạng mực nước xuống thấp thậm chí là cạn kiệt khi mùa khô kéo dài, nhưng khi xảy ra mưa lũ mực nước dâng cao nhanh chóng vượt quá sức chịu đựng của các đập thủy điện dẫn đến việc phải tiến hành xả lũ, việc này ảnh hưởng đến đời sống sinh hoạt của người dân, gây ra các thiệt hại kinh

tế nghiệm trọng Hiện nay, vấn đề này đang được các nhà đầu tư hết sức quan tâm trong việc đánh giá đầu tư các dự án thủy điện, do tình hình mực nước các hồ thủy điện thiếu hụt nước ngày càng nhiều, điều đó cho thấy trình trạng thủy văn ở các hồ thủy điện trên cả nước đang vô cùng khó khăn Theo cập nhật của EVN trừ ba hồ:

Đa Nhim, Tuyên Quang, Hòa Bình có mực nước cách mực nước chết lần lượt là: 11,7m; 12,2m; 20,5m thì hầu hết các hồ thủy điện khu vực miền Trung và Tây Nguyên như: A Vương, Sông Hinh, Ialy,… đều đã sát mực nước chết Các nhà máy chỉ chạy máy được 4-10 giờ Cao nhất là hồ Hòa Bình tổng lượng nước về cả năm

Điều kiện tự nhiên cũng tác động mạnh mẽ đến sự an toàn công trình trong giai đoạn thi công hoặc thậm chí cả khi công trình đã được đưa vào vận hành khai thác Như vậy sẽ làm cho hiệu quả kinh tế tài chính của dự án đầu tư giảm xuống

1.5.2 Yếu tố về chính sách kinh tế

Các chính sách kinh tế là nhóm nhân tố tác động mạnh mẽ đến hiệu quả kinh

tế tài chính của dự án Các chính sách này gồm chính sách định hướng phát triển kinh tế như: Chính sách công nghiệp, chính sách thương mại, chính sách đầu tư

và các chính sách làm công cụ điều tiết vĩ mô hoặc vi mô như: Chính sách tài khoá ( công cụ chủ yếu là chính sách thuế và chi tiêu của Chính Phủ), chính sách tiền tệ (công cụ là chính sách lãi suất và mức cung ứng tiền), chính sách tỷ giá hối đoái, chính sách khấu hao, chính sách về giá vật liệu, giá xuất nhập khẩu

Các dự án thủy điện thường đòi hỏi một nguồn vốn đầu tư rất lớn, mặt khác đây lại là các công trình được ưu tiên đặc biệt do đó được hưởng những chính sách

ưu đãi lớn về vốn vay Chính vì vậy, tỷ trọng vốn vay trong tổng nguồn vốn thường chiếm một tỷ lệ cao Cơ cấu vốn khi đầu tư các dự án này thường là vốn vay 70%, còn lại là vốn tự có Với cơ cấu vốn như thế sự dao động lãi suất sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các dự án

Để giới hạn mức rủi ro lãi suất, các dự án thủy điện có thể vay vốn từ Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) Nếu tiếp cận được nguồn vốn này, rủi ro lãi suất

sẽ được giảm đi đáng kể vì đây là nguồn vốn với mức lãi suất cố định và được ưu đãi

Như vậy, các chính sách kinh tế tác động đến hiệu quả kinh tế tài chính của

dự án, tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển theo chiều hướng tích cực hay tiêu cực, vốn đầu tư cho dự án thủy điện được sử dụng có hiệu quả cao hay thấp Các chính sách kinh tế tác động vào quá trình đầu tư, góp phần tạo ra một cơ cấu đầu tư nhất định, là cơ sở để hình thành một cơ cấu hợp lý hay không cũng như tác động làm giảm hoặc tăng thất thoát vốn đầu tư, theo đó mà ảnh hưởng đến hiệu quả kinh

tế của dự án

1.5.3 Yếu tố về chính trị và suy thoái kinh tế

Yếu tố về chính trị và suy thoái kinh tế ảnh hưởng khá lớn đến hiệu quả kinh

tế của một dự án nói chung và dự án thủy điện nói riêng

Đối với một đất nước có sự đảo chính, lật đổ chế độ hay xâm chiếm của một

nước khác thì nguồn vốn đầu tư từ nước ngoài vào cũng sẽ giảm mạnh Chiến tranh xảy ra kéo theo giá nguyên vật liệu tăng và cản trở việc tiến hành thực hiện dự án làm tăng thời gian xây dựng và chi phí đầu tư của dự án

Bên cạnh yếu tố chủ quan là chính trị bên trong bản thân mỗi đất nước, yếu

tố khách quan bên ngoài là tình trạng suy thoái kinh tế trên thế giới cũng kéo theo

sự suy giảm kinh tế của trong nước Điều đó dẫn đến lạm phát gia tăng khiến giá cả tăng, đồng tiền mất giá ảnh hưởng lớn đến tiến độ xây dựng và tăng kinh phí đầu tư của các dự án thủy điện do hầu hết các thiết bị đều phải nhập từ nước ngoài

Những năm vừa qua, do ảnh hưởng của lạm phát tất cả các loại vật liệu: sắt, thép, xi măng cho đến cát, đá , sỏi, đều bị cuốn theo cơn bão giá tăng mạnh từ 10%-50% Cuộc rượt đuổi giá cả khiến chủ đầu tư phải tăng thêm chi phí xây dựng làm giảm mạnh hiệu quả kinh tế của dự án

1.5.4 Yếu tố về công tác đầu tư và quản lý dự án đầu tư

Tổ chức quản lý đầu tư xây dựng là một lĩnh vực rất rộng, bao gồm nhiều nội dung nhằm khuyến khích các thành phần kinh tế đầu tư sản xuất kinh doanh phù hợp với chiến lược và quy hoạch phát triển kinh tế - xã hội của đất nước trong từng thời kỳ, để chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hoá - hiện đại hoá, đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế, nâng cao đời sống vật chất tinh thần của nhân dân Sử dụng có hiệu quả cao nhất các nguồn vốn đầu tư do nhà nước quản lý và của chính bản thân doanh nghiệp, chống thất thoát lãng phí Bảo đảm xây dựng dự

án theo quy hoạch xây dựng yêu cầu bền vững mỹ quan, bảo vệ môi trường sinh thái, tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh trong xây dựng, áp dụng công nghệ tiên tiến, bảo đảm chất lượng và thời hạn xây dựng với chi phí hợp lý, bảo hành công trình xây dựng

Việc tổ chức quản lý chặt chẽ theo đúng trình tự xây dựng đối với các dự án thủy điện thuộc nguồn vốn NSNN, vốn tín dụng do nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước và vốn do doanh nghiệp Nhà nước Phân định rõ quyền

hạn và trách nhiệm của cơ quan quản lý Nhà nước, chủ đầu tư, tổ chức tư vấn và nhà thầu trong quá trình đầu tư và xây dựng nhằm sử dụng có hiệu quả vốn đầu tư

Công tác quản lý đầu tư xây dựng cơ bản theo trình tự xây dựng có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn đầu tư

Nhóm nhân tố này ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn đầu tư, trước hết là tác động đến việc tạo ra kết quả đầu tư (các đối tượng đầu tư hoàn thành) và tác động đến chi phí đầu tư

Chất lượng của công tác tổ chức quản lý đầu tư xây dựng nói trên sẽ tạo điều kiện cho việc tiết kiệm hay thất thoát lãng phí vốn đầu tư, cũng tạo điều kiện cho các kết quả đầu tư tăng hay giảm về mặt khối lượng và mang lại nhiều hay ít các lợi ích kinh tế - xã hội khi khai thác sử dụng các kết quả đầu tư này Do những thiếu sót trong công tác quản lý đầu tư xây dựng đã làm cho vốn đầu tư bị thất thoát lãng phí Một số đối tượng đầu tư hoàn thành mang lại hiệu quả sử dụng không như mong muốn làm cho hiệu quả kinh tế tài chính của dự án kém đi

Tuy nhiên, hiệu quả của một dự án có thể mang lại còn phụ thuộc rất nhiều vào các yếu tố bên ngoài tác động lên mà đôi khi chúng ta không thể lường trước hết được và cả chính những yếu tố chủ quan từ ngay trong nội tại của dự án Những yếu tố này đã được tổng hợp và phân tích đầy đủ trong chương này

Tùy thuộc vào đặc điểm của dự án và các điều kiện cụ thể sẽ đề cập ở chương II mà ta sẽ lựa chọn sử dụng phương pháp phù hợp để mang lại kết quả chính xác nhất