Luận văn thạc sĩ Tài chính ngân hàng: Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại Công ty Cổ phần chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam

PHẠM LÊ THÙY CHI NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã số:

PHẠM LÊ THÙY CHI

NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

HÀ NỘI – 2018

PHẠM LÊ THÙY CHI

NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng

Mã số: 8340201

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THANH PHƯƠNG

HÀ NỘI – 2018

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn là công trình nghiên cứu khoa học, độc lập của tôi, dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS.TS Nguyễn Thanh Phương Các số liệu, kết quả trình bày trong luận văn là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng

Hà Nội, ngày tháng năm 2018

Tác giả

Phạm Lê Thùy chi

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành luận văn này một cách tốt đẹp, tôi đã nhận được nhiều sự giúp đỡ, hỗ trợ của các cơ quan, tổ chức, cá nhân Bằng tình cảm sâu sắc, chân thành, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn tới tất cả các cá nhân và cơ quan đã hết sức tạo điều kiện giúp đỡ tôi trong quá trình học tập và nghiên cứu đề tài Lời đầu tiên tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến PGS.TS Nguyễn Thanh Phương - người hướng dẫn trực tiếp đã tận tình giúp đỡ, hướng dẫn tôi trong quá trình viết và hoàn thành luận văn này

Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến các thầy cô giáo trong khoa Sau Đại học, chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng đã trang bị cho tôi những kiến thức và kinh nghiệm quý báu trong quá trình học tập tại trường và nhiệt tình giúp đỡ tôi thực hiện đề tài này

Tôi cũng xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, các cán bộ nhân viên thuộc các phòng ban của Công ty cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam đã cung cấp tài liệu, báo cáo và tạo mọi điều kiện thuận lợi để tôi có thể hoàn thành tốt khóa luận tốt nghiệp của mình

Mặc dù đã có rất cố gắng và nỗ lực của bản thân, nhưng với điều kiện thời gian có hạn cũng như trình độ, kiến thức còn hạn chế, tài liệu nghiên cứu chưa đầy đủ cũng như kinh nghiệm thực tế còn chưa nhiều, vì vậy luận văn khó thể tránh khỏi những thiếu sót, hạn chế Tôi rất mong nhận được những lời góp ý chân thành từ các thầy cô và những người quan tâm để luận văn này được hoàn thiện nhất

Xin chân thành cảm ơn!

TÁC GIẢ

Phạm Lê Thùy Chi

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi

DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ vii

MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1:LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH5 CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 5

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 5

1.1.1 Khái niệm và phân loại Công ty chứng khoán 5

1.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty chứng khoán 5

1.1.3 Vai trò và chức năng của Công ty chứng khoán 7

1.1.4 Các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán 10

1.2 HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 13 1.2.1 Khái niệm về hiệu quả hoạt động kinh doanh 13

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty chứng khoán 14

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 19

1.3.1 Nhân tố chủ quan 19

1.3.2 Nhân tố khách quan 21

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 25

CHƯƠNG 2:THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 26

2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 26

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 26

2.1.2 Cơ cấu tổ chức 29

2.1.3 Các nghiệp vụ hoạt động kinh doanh chính của Agriseco 30

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA AGRISECO 31

2.2.1 Về doanh thu 33

2.2.2 Về chi phí 39

2.2.3 Chỉ tiêu về khả năng sinh lời 41

2.2.4 Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng lao động 45

2.2.5 Chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý công nợ 46

2.2.6.Chỉ tiêu về an toàn vốn khả dụng 47

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH TẠI AGRISECO 48

2.4 HẠN CHÊ VÀ NGUYÊN NHÂN 53

2.4.1 Hạn chế 53

2.4.2 Nguyên nhân 56

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 66

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 67

3.1 ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA AGRISECO GIAI ĐOẠN 2017 - 2020 67

3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA AGRISECO 69

3.2.1 Về công tác chiến lược 69

3.2.2 Công tác quản trị doanh nghiệp 72

3.2.3 Về nguồn nhân lực 72

3.2.4 Đẩy mạnh phát triển đa dạng các sản phẩm dịch vụ 73

3.2.5 Chú trọng chính sách khách hàng 75

3.2.6 Về công nghệ thông tin 77

3.2.7 Về tiềm lực tài chính 78

3.2.8 Về quản trị rủi ro 79

3.2.9 Về Marketing và quảng bá thương hiệu 81

3.2.10 Các giải pháp phát triển kinh doanh trên cơ sở tận dụng thế mạnh của Agribank 81

3.3.KIẾN NGHỊ 84

3.3.1 Ổn định và phát triển kinh tế vĩ mô 84

3.3.2 Hoàn thiện hệ thống pháp lý và nâng cao năng lực quản lý, giám sát 85

3.3.3 Nâng cao trình độ hiểu biết và tạo niềm tin cho công chúng đầu tư 85

3.3.4 Nâng cao năng lực cạnh tranh cho các tổ chức trung gian thị trường, đặc biệt là các Công ty chứng khoán 86

3.3.5 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước 87

3.3.6 Đối với Agribank 89

KẾT LUẬN 91

TÀI LIỆU THAM KHẢO 92

CTCK

CTCP

Công ty chứng khoán Công ty cổ phần

Ủy ban chứng khoán nhà nước

DANH MỤC BẢNG BIỂU SƠ ĐỒ

Bảng 2.1: Bảng báo cáo hoạt động kinh doanh của Agriseco 2015 - 2017 32

Bảng 2.2: Cơ cấu doanh thu các nghiệp vụ kinh doanh của Agriseco 33

Bảng 2.3: Tổng hợp tình hình tài khoản khách hàng của Agriseco 34

Bảng 2.4: Danh mục tự doanh trái phiếu tại 31/12/2017 35

Bảng 2.5: Tình hình hoạt động tự doanh cổ phiếu 36

Bảng 2.6: Tình hình hoạt động tư vấn tài chính, lưu ký, bảo lãnh phát hành 36

Bảng 2.7: Dư nợ các sản phẩm Dịch vụ tài chính tại 31/12/2017 38

Bảng 2.8: Cơ cấu chi phí hoạt động kinh doanh của Agriseco 39

Bảng 2.9: Chỉ tiêu khả năng sinh lời nghiệp vụ của Agriseco 41

Bảng 2.10: Hệ số khả năng sinh lời của Agriseco 42

Bảng 2.11: Chỉ tiêu về cổ phiếu của Agriseco 44

Bảng 2.12: Hiệu quả sử dụng lao động của Agriseco 45

Bảng 2.13: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng quản lý công nợ của Agriseco 46

Bảng 2.14: Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng của Agriseco 47

Bảng 2.15: Cơ cấu Doanh thu hoạt động tự doanh trong Tổng doanh thu các CTCK đến hết năm 2017 49

Bảng 2.16: Cơ cấu Doanh thu hoạt động môi giới trong Tổng doanh thu các CTCK đến hết năm 2017 54

Bảng 2.17: So sánh chỉ số cơ bản giữa các Công ty chứng khoán năm 2017 56

Bảng 2.18: Thống kê phí giao dịch, lãi suất hỗ trợ tài chính một số CTCK 60

Biểu đồ 2.1: Biểu đồ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của Agriseco qua các năm 33 Biểu đồ 2.2: Biểu đồ tăng trưởng EPS và giá của Agriseco qua các năm 44

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức của Agriseco 29

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Sau hơn 17 năm đi vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều thử thách và thăng trầm Là thành viên của thị trường, các Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của hai Sở giao dịch chứng khoán nói riêng và thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung Các Công ty chứng khoán cung cấp các dịch vụ trong lĩnh vực tài chính, là cầu nối giữa các nguồn cung và cầu

về chứng khoán, giúp tăng khả năng thanh khoản của thị trường, tạo ra sự cân bằng

và ổn định của thị trường

Với đà phát triển thị trường chứng khoán trong thập kỷ trước, quy mô của thị trường được mở rộng với tốc độ nhanh đã làm xuất hiện hàng loạt các Công ty chứng khoán Tuy nhiên trong vài năm trở lại đây, trước tình hình khủng hoảng của thế giới cũng như khó khăn nội tại của nền kinh tế Việt Nam, hàng loạt các Công ty chứng khoán lâm vào cảnh hoạt động kinh doanh thua lỗ, một số Công ty đã phải đóng cửa Bản thân thị trường sau thời gian đầu phát triển bề rộng, các Công ty chứng khoán cũng đang dần từng bước chuyển hướng trọng tâm theo chiều sâu

Do vậy, để tồn tại và phát triển lâu dài trong môi trường hội nhập, cạnh tranh gay gắt, các Công ty chứng khoán buộc phải tìm cách nâng cao hiệu quả hoạt động của mình để tự khẳng định vị thế trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Công ty cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam (Agriseco) mà tiền thân là Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam là Công ty chứng khoán thứ 8 gia nhập thị trường chứng khoán Việt Nam Với 100% vốn từ Ngân hàng Nông nghiệp

và Phát triển nông thôn Việt Nam, Công ty đã có những lợi thế ban đầu và đạt được kết quả nhất định, tuy nhiên kết quả này chưa tương xứng với tiềm năng và vị thế của Agriseco

Với những kiến thức đã được học ở Học viện cùng với thực tế làm việc tại Công ty cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn

Việt Nam, đề tài: “Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại Công ty cổ phần

Chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam” được

lựa chọn làm luận văn thạc sỹ

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

- Phân tích thực trạng hoạt động của Agriseco từ đó đánh giá hiệu quả hoạt động, hạn chế và các nguyên nhân gây ra hạn chế trong hoạt động của Công ty

- Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của Agriseco trong điều kiện thị trường chứng khoán hiện nay

3 Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu

- Luận văn lấy hiệu quả hoạt động của Công ty chứng khoán làm đối tượng nghiên cứu

- Phạm vi nghiên cứu bao gồm các loại hình dịch vụ chứng khoán của Agriseco giai đoạn từ 2015 - 2017:

Môi giới chứng khoán;

Tự doanh chứng khoán;

Tư vấn đầu tư chứng khoán;

Bảo lãnh phát hành chứng khoán;

Lưu ký chứng khoán

4 Phương pháp nghiên cứu

- Phương pháp so sánh: để so sánh dữ liệu của các năm với nhau để biết

được hoạt động của các năm như thế nào, đồng thời tìm ra nguyên nhân để đưa ra các giải pháp khắc phục

- Phương pháp thống kê: để thu thập và xử lý các số liệu cho phù hợp với

mục đích sử dụng trong luận văn Tài liệu được thu thập là các văn bản pháp luật về TTCK và CTCK của Uỷ ban chứng khoán nhà nước, của 2 Sở giao dịch chứng khoán, các tài liệu về mặt lý thuyết về hoạt động của các CTCK, cũng như những báo cáo tổng kết thường niên của Agriseco qua các năm

5 Tổng quan tình hình nghiên cứu có liên quan

Đã có nhiều đề tài phân tích nghiên cứu thị trường chứng khoán và các Công

ty chứng khoán, song với mỗi Công ty, với mục tiêu phát triển, chiến lược kinh doanh khác nhau thì hiệu quả đem lại là khác nhau Một số nghiên cứu về hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty chứng khoán như:

- Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (2011)

- Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của Công ty chứng khoán ngân hàng Công thương Việt Nam (2012)

- Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại CTCP Chứng khoán VNDirect (2013)

- Giải pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh tại Công ty cổ phần chứng khoán Thương mại và công nghiệp Việt Nam (2015)

- Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán TP.HCM

Riêng tại Agriseco, đã từng có các đề án: “Nâng cao năng lực cạnh tranh của Agriseco trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế”; “Nâng cao hiệu quả hoạt động

tự doanh tại Agriseco; “Các giải pháp nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới”;

“Nâng cao hiệu quả hoạt động tư vấn đầu tư tại Agriseco”

Tuy nhiên, các đề án này cho đến nay đã không còn phù hợp với tình hình mới và cũng chưa có đề tài nào nghiên cứu cụ thể, chi tiết hiệu quả hoạt động của toàn bộ các nghiệp vụ kinh doanh của Agriseco hay đi sâu phân tích dựa trên các chỉ tiêu tài chính của Agriseco

Đề tài “Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại Công ty cổ phần chứng

khoán Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam” được nghiên cứu

nhằm hệ thống hóa các hoạt động kinh doanh và hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK nói chung và Agriseco nói riêng, từ đó đề xuất các giải pháp cũng như kiến nghị đối với các cơ quan quản lý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Agriseco

Đồng thời luận văn cũng đưa ra cái nhìn tổng quát về hoạt động kinh doanh của một Công ty chứng khoán cụ thể, đã áp dụng một hệ thống chỉ tiêu xuyên suốt toàn bộ luận văn nhằm đảm bảo sự logic, thống nhất trong việc phân tích hiệu quả hoạt động

kinh doanh Ngoài ra, để đem lại cái nhìn khách quan hơn luận văn cũng so sánh một số chỉ tiêu của Agriseco với một số Công ty chứng khoán khác trên thị trường cũng như chỉ tiêu trung bình ngành từ đó có thể thấy rõ được vị thế và chỗ đứng của Agriseco trên thị trường

6 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, nội dung chính của luận văn gồm 3 chương:

Chương 1: Lý luận chung về hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công

ty chứng khoán

Chương 2: Thực trạng hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty

Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.1.1 Khái niệm và phân loại Công ty chứng khoán

Hiện nay chưa có một định nghĩa nào thực sự rõ ràng về CTCK, nhưng định

nghĩa phổ biến nhất và cơ bản nhất là: “Công ty chứng khoán là một tổ chức tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán”

1.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Công ty chứng khoán

Vì CTCK là một loại hình định chế tài chính đặc biệt nên vấn đề xác định

mô hình tổ chức kinh doanh của nó có nhiều điểm khác nhau ở các nước Mỗi nước đều có một mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán riêng, phù hợp với đặc điểm của hệ thống tài chính và tuỳ thuộc vào sự cân nhắc lợi hại của những người làm công tác quản lý nhà nước Tuy nhiên, ta có thể khái quát lên ba mô hình cơ bản hiện nay là:

 Mô hình CTCK ngân hàng đa năng toàn phần: một ngân hàng có thể tham gia tất cả các hoạt động kinh doanh tiền tệ, chứng khoán, bảo hiểm mà không cần thông qua những pháp nhân riêng biệt

 Mô hình CTCK ngân hàng đa năng một phần: một ngân hàng muốn tham gia hoạt động kinh doanh chứng khoán phải thông qua công ty con là pháp nhân riêng biệt

 Công ty chuyên doanh chứng khoán: hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ

do công ty độc lập, chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán

– Lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh: Sản phẩm kinh doanh là chứng khoán -

một sản phẩm tương đối đặc thù mà chỉ có các CTCK cung cấp trên thị trường CTCK có thể thực hiện nhiều ngiệp vụ kinh doanh chứng khoán nếu có đủ điều kiện

và được UBCKNN cấp giấy phép cho những hoạt động đó Hoạt động kinh doanh

chính, thường xuyên và mang tính đặc trưng là kinh doanh chứng khoán bao gồm môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán Bên cạnh những nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán thì CTCK còn được cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính và các dịch vụ tài chính khác

– Hình thức tổ chức pháp lý: Hiện nay trên thế giới, các CTCK có rất nhiều hình thức pháp lý như quốc doanh, cổ phần, trách nhiệm hữu hạn, liên doanh, doanh nghiệp tư nhân… Theo Luật Chứng khoán hiện hành, các CTCK hoạt động trên lãnh thổ Việt Nam chỉ có hai hình thức pháp lý là Công ty cổ phần hoặc trách nhiệm hữu hạn Quy định này giúp CTCK có khả năng huy động vốn lớn và chia sẻ rủi ro trong phạm vi vốn góp

– Phương diện quản lý nhà nước: CTCK đặt dưới sự quản lý trực tiếp của cơ

quan quản lý chuyên trách là UBCKNN

– Pháp luật điều chỉnh: Luật chứng khoán và các quy định của pháp luật có

liên quan

– Nhân tố con người: Trong công ty chứng khoán, quan hệ với khác hàng giữ

vai trò rất quan trọng, đòi hỏi nhân tố con người phải luôn được quan tâm, chú trọng

Khác với các công ty sản xuất, ở công ty chứng khoán việc thăng tiến cất nhắc lên vị trí cao hơn nhiều khi không quan trọng Các chức vụ quản lí hay giám đốc của công ty nhiều khi có thể nhận được ít thù lao hơn so với một số nhân viên cấp dưới

– Ảnh hưởng của thị trường tài chính: Thị trường tài chính nói chung và thị

trường chứng khoán nói riêng có ảnh hưởng lớn tới sản phẩm, dịch vụ, khả năng thu lợi nhuận của công ty chứng khoán Thị trường chứng khoán càng phát triển thì công cụ tài chính càng đa dạng, hàng hoá dịch vụ phong phú, qua đó công ty chứng khoán có thể mở rộng hoạt động thu nhiều lợi nhuận

Với các trình độ phát triển khác nhau của thị trường, các công ty chứng khoán phải có cơ cấu tổ chức đặc thù để đáp ứng những nhu cầu riêng Thị trường càng phát triển thì cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán càng phức tạp (chẳng

hạn Mỹ, Nhật ) Trong khi đó, thị trường chứng khoán mới hình thành thì cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán giản đơn hơn nhiều (như Đông Âu, Trung Quốc )

– Nguyên tắc đạo đức: Hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán ảnh

hưởng nhiều tới lợi ích công chúng và biến động của thị trường tài chính Vì vậy, luật pháp các nước qui định rất chặt chẽ đối với hoạt động của công ty chứng khoán Nhìn chung có một số nguyên tắc cơ bản sau:

+ Công ty chứng khoán có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, chỉ được tiết lộ thông tin khi cơ quan nhà nước có thẩm quyền cho phép

+ Công ty chứng khoán phải giữ nguyên tắc giao dịch công bằng, không được tiến hành bất cứ hoạt động lừa đảo phi pháp nào

+ Công ty chứng khoán không được dùng tiền của khách hàng làm nguồn tài chính để kinh doanh

+ Công ty chứng khoán phải tách biệt tài sản của mình với tài sản của khách hàng và tài sản của khách hàng với nhau; không được dùng tài sản của khách hàng làm vật thế chấp, trừ trường hợp được khách hàng đồng ý bằng văn bản

+ Công ty chứng khoán khi thực hiện tư vấn phải cung cấp đầy đủ thông tin cho khách hàng, đảm bảo thông tin chính xác, tin cậy

+ Công ty chứng khoán không được nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho hoạt động dịch vụ của mình

+ Ở nhiều nước, công ty chứng khoán phải đóng tiền vào quỹ bảo vệ nhà đầu

tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích cho khách hàng trong trường hợp công ty chứng khoán bị mất khả năng thanh toán

+ Ngoài ra, còn có qui định chặt chẽ nhằm chống thao túng thị trường; cấm mua bán khớp lệnh giả tạo với mục đích tạo ra trạng thái "tích cực bề ngoài"; cấm giao dịch nội gián sử dụng thông tin nội bộ mua bán chứng khoán cho chính mình làm thiệt hại tới khách hàng

1.1.3 Vai trò và chức năng của Công ty chứng khoán

1.1.2.1 Đối với các tổ chức phát hành

- Hỗ trợ chuyên môn thông qua tư vấn: CTCK cung cấp cho doanh nghiệp

các giải pháp tổng hợp về tài chính Công ty, cơ cấu lại doanh nghiệp, lập và đánh giá dự án, quản lý tài sản và định hướng đầu tư

- Tạo cơ chế huy động vốn: Mục tiêu của các tổ chức phát hành khi tham gia vào TTCK là huy động vốn thông qua việc phát hành các chứng khoán Vì thế, qua hoạt động bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành, CTCK cung cấp cơ chế huy động vốn phục vụ đối tượng khách hàng này

1.1.2.2 Đối với các nhà đầu tư

- Kiểm soát rủi ro trong hoạt động đầu tư: TTCK là thị trường của những sản phẩm tài chính, để thẩm định chất lượng và giá cả của chúng thì cần phải thu thập, xử lý thông tin Vì thế CTCK có vai trò giúp nhà đầu tư đánh giá đúng và chính xác giá trị khoản đầu tư của mình Với dịch vụ tư vấn, CTCK trở thành một kênh thông tin hiệu quả cho nhà đầu tư Những thông tin này bao gồm giá cả các loại cổ phiếu, trái phiếu, tình hình chính sách, môi trường kinh tế trong và ngoài nước Những thông tin này được CTCK cung cấp chính xác và kịp thời, là cơ sở để các nhà đầu tư thực hiện các quyết định mua bán của mình

- Đảm bảo an toàn trong giao dịch: Thông qua việc lưu ký và đăng ký chứng khoán, các CTCK nắm được thông tin về các chứng khoán và tỷ lệ sở hữu chứng khoán của nhà đầu tư, từ đó kịp thời đưa ra các quyết định xử lý khi tỷ lệ này vượt quá mức quy định của pháp luật hiện hành Cũng qua hoạt động này, CTCK cung cấp cho nhà đầu tư những thông tin về chứng khoán bị mất cắp hay không còn giá trị lưu hành, đảm bảo cho các chứng khoán mua bán là các chứng khoán thực nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư Khi giao dịch chứng khoán được thực hiện, các CTCK tiến hành chuyển giao quyền sở hữu chứng khoán và thanh toán tiền giữa các bên tham gia giao dịch Như vậy, CTCK làm nhiệm vụ đảm bảo an toàn cho các giao dịch chứng khoán

1.1.2.3 Đối với TTCK

- Góp phần tạo lập giá cả và điều tiết thị trường: Giá cả là do thị trường quyết định, nhưng để đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua CTCK vì họ không được trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán Ngoài ra,

CTCK còn thực hiện vai trò ổn định thị trường, can thiệp để điều tiết giá cả Vai trò này xuất phát từ nghiệp vụ tự doanh, qua đó CTCK dành một tỷ lệ nhất định các giao dịch của mình (do luật pháp quy định) để thực hiện vài trò bình ổn thị trường

- Là tác nhân tạo hàng hoá và tính hấp dẫn của hàng hoá cho TTCK Trên thị trường sơ cấp, bằng hoạt động bảo lãnh phát hành, CTCK tham gia vào quá trình tạo hàng hoá cho thị trường Với chuyên môn và uy tín của mình, cổ phiếu và trái phiếu khi được CTCK bảo lãnh phát hành sẽ rút ngắn thời gian phát hành và nhanh chóng được giao dịch Trong quá trình bảo lãnh, CTCK định giá chứng khoán cho đợt phát hành phù hợp với thực trạng của tổ chức phát hành và tình hình thị trường, đồng thời bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu Điều này khiến chứng khoán được nhà đầu tư tín nhiệm hơn Bên cạnh đó, hoạt động môi giới và tư vấn của CTCK trên thị trường thứ cấp tạo nên tính thanh khoản cho chứng khoán, làm cho chúng hấp dẫn hơn trong con mắt của nhà đầu tư Từ đó tác động trở lại, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp tiếp tục phát hành trên thị trường sơ cấp

1.1.2.4 Đối với các cơ quan quản lý thị trường

Mục tiêu của các cơ quan quản lý, giám sát thị trường là đảm bảo giao dịch

an toàn và kiểm soát thị trường CTCK có vai trò cung cấp thông tin cho các cơ quan quản lý thị trường để thực hiện mục tiêu đó Các CTCK thực hiện được vai trò này vì họ vừa là người phân phối các chứng khoán mới phát hành thông qua hoạt động bảo lãnh phát hành và đại lý phát hành, vừa là trung gian mua bán chứng khoán và thực hiện các giao dịch trên thị trường Một trong những yêu cầu của TTCK là các thông tin phải được công khai hoá dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý thị trường Việc cung cấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyên tắc nghề nghiệp của các CTCK vì CTCK cần phải minh bạch và công khai trong hoạt động của mình Các thông tin mà CTCK có thể cung cấp bao gồm thông tin về các giao dịch mua bán trên thị trường, thông tin về các cổ phiếu, trái phiếu và tổ chức phát hành, thông tin về các nhà đầu tư… Nhờ các thông tin này, các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng

và lũng đoạn thị trường

CTCK cùng với hoạt động của mình trên TTCK không chỉ tạo ra lợi ích kinh tế cho các chủ thể tham gia thị trường mà còn tạo ra lợi ích kinh tế cho toàn xã hội Đó là việc giảm chi phí giao dịch, lưu thông các dòng chảy tài chính, từ đó thúc đẩy từ tiết kiệm sang đầu tư cho nền kinh tế

1.1.2.5 Đối với nền kinh tế

- Trung gian huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế: Khi các nhà đầu tư mua chứng khoán, số tiền nhàn rỗi của họ được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh

và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội Chính phủ và chính quyền ở các địa phương thông qua TTCK huy động được các nguồn vốn cho mục đích sử dụng và đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ các nhu cầu chung của xã hội Hoạt động của CTCK làm giảm chi phí giao dịch, lưu thông các dòng chảy tài chính, thúc đẩy

từ tiết kiệm sang đầu tư

- Tạo ra cơ chế huy động vốn linh hoạt giữa người có tiền nhàn rỗi đến người có nhu cầu về vốn (thông qua cơ chế phát hành và bảo lãnh phát hành)

- Cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch (thông qua hệ thống khớp giá hoặc khớp lệnh)

- Tạo ra tính thanh khoản cho chứng khoán: nhà đầu tư có thể chuyển đổi linh hoạt chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt và ngược lại từ tiền mặt ra chứng khoán một cách dễ dàng Khả năng thanh khoản là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với nhà đầu tư Đây là yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu tư TTCK hoạt động càng năng động và hiệu quả thì tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường càng cao

- Góp phần điều tiết và bình ổn thị trường (thông qua hoạt động tự doanh hoặc vai trò nhà tạo lập thị trường)

1.1.4 Các nghiệp vụ của Công ty chứng khoán

1.1.3.1 Môi giới chứng khoán

Là việc CTCK làm trung gian môi giới giúp khách hàng mua và bán chứng khoán, qua đó hưởng hoa hồng trên tổng doanh số mà khách hàng thực hiện mua bán và chính khách hàng phải tự chịu trách nhiệm về các quyết định của mình Môi

giới chứng khoán là nghiệp vụ đặc trưng, cơ bản của các CTCK

Hoạt động môi giới cung cấp cho khách hàng thông tin và các khuyến nghị đầu tư, cũng qua hoạt động môi giới, CTCK chuyển đến nhà đầu tư các sản phẩm và dịch vụ tài chính

1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán

Hoạt động tự doanh chứng khoán là hoạt động kinh doanh của CTCK, trong

đó CTCK mua bán chứng khoán cho chính mình Khi thực hiện hoạt động tự doanh, công CTCK có nhiều mục tiêu khác nhau Nó có thể là đầu tư hưởng chênh lệch giá, đầu tư nắm quyền kiểm soát, bình ổn giá chứng khoán hoặc tạo thị trường cho các chứng khoán mới phát hành

Hoạt động này diễn ra song song với hoạt động môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch của khách hàng đồng thời cũng phục vụ cho giao dịch của chính mình Vì vậy, trong quá trình hoạt động có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa khách hàng và bản thân CTCK Do đó, luật pháp các nước đều yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa hoạt động môi giới và tự doanh, CTCK phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của mình Vì vậy đòi hỏi CTCK phải có nguồn vốn lớn và đội ngũ nhân viên có đạo đức nghề nghiệp, có trình độ chuyên môn, có khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt trong trường hợp đóng vai trò

là nhà tạo lập thị trường Khoản thu từ hoạt động tự doanh đến từ hai nguồn: Cổ tức/trái tức và lãi vốn, nhưng phần thu từ lãi vốn là chủ yếu

1.1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán

Để thực hiện thành công đợt phát hành chứng khoán, tổ chức phát hành cần được các CTCK tư vấn cho đợt phát hành, thực hiện bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán ra công chúng và bình ổn giá chứng khoán trong giai đoạn đầu Đó chính là hoạt động bảo lãnh phát hành của CTCK và là hoạt động chiếm tỷ lệ doanh thu khá lớn trong tổng thu của CTCK

Các khoản thu từ nghiệp vụ này được xuất phát từ các nguồn:

- Thu phí bảo lãnh phát hành, được tính bằng một tỷ lệ nhất định trên doanh

số bảo lãnh phát hành

- Chênh lệch giá trong quá trình phân phối chứng khoán

- Phí quản lý, nếu CTCK là nhà bảo lãnh phát hành chính trong tổ hợp bảo lãnh phát hành

1.1.3.4 Tư vấn đầu tư chứng khoán

Tư vấn đầu tư chứng khoán là hoạt động phân tích, đưa ra các khuyến nghị liên quan đến chứng khoán hoặc công bố và phát hành các báo cáo phân tích có liên quan đến chứng khoán

Trong hoạt động tư vấn đầu tư, CTCK cung cấp thông tin, cách thức đầu tư

và loại chứng khoán cần đầu tư đối với các khách hàng của mình Hoạt động này đòi hỏi nhiều kiến thức, kỹ năng và kinh nghiệm của các CTCK Mặt khác, tính trung thực của CTCK có tầm quan trọng lớn trong việc thu hút khách hàng

Hoạt động tư vấn là hoạt động mà người tư vấn sử dụng kiến thức, chính là vốn chất xám nhằm đem lại cho khách hàng các quyết định đầu tư đúng đắn nhất Người tư vấn cần phải hết sức thận trọng trong việc đưa ra những khuyến cáo cho khách hàng, vì từ những khuyến cáo đó khách hàng có thể thu về lợi nhuận hoặc thua lỗ, còn người tư vấn vẫn thu về cho mình phí dịch vụ tư vấn bất kể kết quả kinh doanh của khách hàng có thành công hay không CTCK có thể cung cấp dịch

vụ tư vấn cho nhiều đối tượng như tổ chức phát hành, người đầu tư tổ chức hoặc

hoạt động lưu ký cho khách hàng, CTCK sẽ nhận được các khoản phí như phí lưu

về cả không gian và thời gian, định tính và định lượng

Hiệu quả kinh doanh nói chung được hiểu là một tập hợp các lợi ích về kinh

tế, xã hội đạt được từ quá trình hoạt động kinh doanh qua đó phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp để thu được lợi ích cao nhất với chi phí thấp nhất trong một khoảng thời gian nhất định Hiệu quả kinh doanh bao gồm hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó hiệu quả kinh tế có ý nghĩa quyết định

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK cũng gắn với các mục tiêu kinh tế

- xã hội mà trước hết là mục tiêu của Công ty, sau đó là mục tiêu của ngành công nghiệp chứng khoán và toàn bộ nền kinh tế

Hiệu quả kinh tế của hoạt động kinh doanh của CTCK là chỉ tiêu tổng hợp của từng hoạt động kinh doanh tại CTCK, chủ yếu tập trung vào doanh thu, chi phí, lợi nhuận của mỗi nghiệp vụ

Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh là mối quan tâm hàng đầu của mọi nền sản xuất xã hội và của mọi doanh nghiệp Việc hiểu đúng bản chất của hiệu quả kinh doanh sẽ giúp doanh nghiệp có cơ sở để xác định các tiêu chuẩn và chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh để từ đó xác định mục tiêu và biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh một cách phù hợp nhất

1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty chứng khoán

1.2.2.1 Chỉ tiêu về doanh thu

Mức độ tăng doanh thu

Để đánh giá mức độ tăng trưởng về doanh thu người ta thường so sánh doanh thu của năm nay so với năm trước và được xác định theo công thức

Mức độ tăng doanh thu (%) =

Chênh lệch doanh thu năm nay và

năm trước Doanh thu năm trước x 100 Chỉ tiêu này còn có thể được tính cho từng loại hoạt động như hoạt động môi giới, hoạt động tự doanh, hoạt động bảo lãnh phát hành, tư vấn và các hoạt động khác của CTCK

Doanh thu hoạt động kinh doanh chứng khoán của CTCK bao gồm: doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán tự doanh, doanh thu cung cấp dịch vụ môi giới chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư,

tư vấn đầu tư chứng khoán cho khách hàng (nhà đầu tư cá nhân hoặc các tổ chức khác) và doanh thu từ hoạt động đầu tư, hoạt động tài chính khác

Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận trước thuế thu nhập của hoạt động kinh doanh chứng khoán là số chênh lệch giữa doanh thu thuần với chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán và chi phí quản lý doanh nghiệp

Lợi nhuận sau thuế thu nhập được xác định như sau:

Lợi nhuận sau thuế

Lợi nhuận trước thuế thu nhập -

Thuế thu nhập phải nộp trong kỳ

Chỉ tiêu đánh giá về chất lượng đầu tư tự doanh

Chỉ tiêu về chất lượng đầu tư tự doanh đánh giá hiệu quả hoạt động đầu tư tự doanh của CTCK, một yếu tố quan trọng đóng góp vào lợi nhuận chung của Công

ty Chỉ tiêu này còn cho biết chất lượng chung trong danh mục đầu tư tự doanh của CTCK Công thức tính như sau:

Tỷ lệ thu nhập từ đầu tư tự doanh

trên tài sản đầu tư tự doanh =

Thu nhập từ hoạt động đầu tư tự

doanh Giá trị tài sản đầu tư tự doanh

x 100

Các khoản thu nhập từ hoạt động đầu tư tự doanh của CTCK là khoản chênh lệch lãi bán chứng khoán tự doanh (chênh lệch giữa giá mua vào với giá bán ra)

1.2.2.2 Chỉ tiêu về chi phí

Chỉ tiêu tỷ lệ chi phí hoạt động

Tỷ lệ chi phí hoạt động là một trong những chỉ tiêu thể hiện khả năng cạnh tranh của CTCK thông qua việc khống chế các chi phí ở mức hợp lý mà vẫn đảm bảo hiệu quả kinh doanh Tỷ lệ chi phí cao hay thấp ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh và ảnh hưởng đến lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh của CTCK

Tỷ lệ % chi phí hoạt động =

Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán trong kỳ Doanh thu thuần kinh doanh chứng khoán trong kỳ

x 100

Chi phí cho hoạt động kinh doanh chứng khoán bao gồm: Khoản lỗ bán chứng khoán tự doanh; các khoản chi phí thực tế phát sinh liên quan đến thực hiện các hoạt động, dịch vụ chứng khoán như hoạt động môi giới chứng khoán, bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán, hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán và các hoạt động khác (cho thuê tài sản, sử dụng thiết bị, sử dụng thông tin…); chi phí hoạt động tài chính khác như trả lãi trái phiếu, trả lãi tiền vay

1.2.2.3 Chỉ tiêu về khả năng sinh lời

Khả năng sinh lời nghiệp vụ:

Khả năng sinh lời nghiệp vụ = 100% x Doanh thu nghiệp vụ

Vốn sử dụng bình quân

Đối với CTCK xét chỉ số này đối với các nghiệp vụ chính như môi giới, tự doanh, dịch vụ tài chính, Các chỉ số này phản ánh rõ nét các hoạt động kinh doanh của CTCK đang diễn biến ra sao, giúp nhà quản lý kịp thời đưa ra quyết sách phát triển hợp lý cho các nghiệp vụ của Công ty Các chỉ tiêu này cũng là số liệu nhạy cảm, là yếu tố đánh giá Công ty phụ thuộc vào TTCK với mức độ nào, khả năng quản lý và cân đối nguồn vốn sử dụng cho các hoạt động của CTCK có hiệu quả không

 Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS):

ROS = 100% x

Lợi nhuận ròng Doanh thu

Tỷ suất sinh lời trên doanh thu phản ánh năng lực sinh lời của doanh thu, một đồng doanh thu thuần sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, hệ số này càng cao thì càng tốt Chỉ tiêu này dương chứng tỏ Công ty hoạt động kinh doanh có lãi

và ngược lại

Trên thực tế, hệ số lợi nhuận ròng giữa các ngành là khác nhau, còn trong bản thân một ngành thì Công ty nào quản lý và sử dụng các yếu tố đầu vào tốt hơn thì sẽ có hệ số này cao hơn Công ty có điều kiện phát triển thuận lợi sẽ có mức lợi nhuận ròng cao hơn lợi nhuận ròng trung bình của ngành và có thể liên tục tăng Ngoài ra, Công ty càng giảm chi phí của mình một cách hiệu quả thì hệ số lợi nhuận ròng càng cao Đây là một trong các biện pháp quan trọng đo lường khả năng tạo lợi nhuận của Công ty năm nay so với năm khác

 Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA):

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản trong hoạt động kinh doanh của Công ty và cũng là thước đo để đánh giá năng lực quản lý của ban lãnh đạo Công ty

ROA = 100% x

Lợi nhuận ròng Tổng giá trị tài sản Đây là một trong những chỉ số tổng hợp nhất được dùng để đánh giá khả năng sinh lời của một đồng vốn đầu tư Hệ số này mang ý nghĩa là với một đồng tài

sản của Công ty thì sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận ròng cho chủ sở hữu Chỉ số này càng cao thì cổ phiếu càng có sức hấp dẫn hơn vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lời từ chính nguồn tài sản hoạt động của Công ty

 Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE):

ROE = 100% x

Lợi nhuận ròng Vốn chủ sở hữu

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là thước đo chính xác nhất để đánh giá một đồng vốn mà chủ sở hữu bỏ ra sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Đây cũng là một chỉ số đánh tin cậy về khả năng một Công ty có thể sinh lời trong tương lai Hệ số càng cao càng chứng tỏ Công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, khả năng cạnh tranh của Công ty càng mạnh và cổ phiếu của Công ty càng hấp dẫn, vì hệ số này cho thấy khả năng sinh lời và tỷ suất lợi nhuận của Công ty, hơn nữa tăng mức lợi nhuận từ vốn chủ

sở hữu là một mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động quản lý tài chính Công ty

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS):

EPS =

Lợi nhuận ròng

Số lượng cổ phiếu đang lưu hành

Hệ số EPS cho biết nhà đầu tư được hưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phần giữ hàng năm là bao nhiêu Chỉ số này càng cao thì càng được đánh giá tốt vì khi đó khoản thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ cao hơn

Giá trị sổ sách của cổ phiếu phổ thông

Giá trị sổ sách = Tổng Tài sản – Tổng Nợ - Giá trị Cổ phiếu ưu đãi

Số cổ phiếu phổ thông Chỉ tiêu này được dùng để xác định giá trị của một cổ phiếu theo số liệu trên

sổ sách, đồng thời để so sánh giá trị trên thị trường cổ phiếu

1.2.2.4 Chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng lao động

Năng suất lao động bình quân phản ánh tổng hợp hiệu quả sử dụng lao động của CTCK

Năng suất lao động bình quân = Tổng doanh thu

Số lượng lao động

Mức sinh lời bình quân

Mức sinh lời bình quân = Lợi nhuận

Số lượng lao động

1.2.2.5 Chỉ tiêu về khả năng quản lý công nợ

Vòng quay khoản phải thu

Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu

Bình quân các khoản phải thu

Hệ số này phản ánh tốc độ biến đổi các khoản phải thu thành tiền mặt Hệ số này là một thước đo quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Thời gian thu nợ trung bình

Thời gian thu nợ trung bình = 365

Vòng quay khoản phải thu Chỉ số này càng nhỏ thì tốc độ thu hồi công nợ phải thu của doanh nghiệp càng nhanh

Ngược lại, tỷ số này cao quá hàm ý doanh nghiệp không có thực lực tài chính

mà chủ yếu đi vay để có vốn kinh doanh Điều này cũng hàm ý là mức độ rủi ro của doanh nghiệp cao hơn

1.2.2.6 Chỉ tiêu về an toàn vốn khả dụng

Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng là một thước đo mức độ an toàn tài chính của CTCK, phản ánh khả năng của Công ty trong việc thanh toán nhanh các nghĩa vụ tài chính và khả năng bù đắp các loại rủi ro phát sinh trong quá trình hoạt động kinh doanh của Công

ty Được xác định theo công thức quy định trong thông tư số 226/2010/TT-BTC:

Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng = 100% x Vốn khả dụng

Tổng giá trị rủi ro Trong đó:

- Vốn khả dụng là vốn chủ sở hữu sẵn sàng để đáp ứng các nghĩa vụ đến hạn trong vòng 90 ngày

- Tổng giá trị rủi ro là tổng các giá trị rủi ro thị trường, giá trị rủi ro thanh toán và giá trị rủi ro hoạt động

Đây là chỉ tiêu quan trọng, thể hiện khả năng thanh khoản của CTCK, khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ và đối mặt với rủi ro của CTCK

1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

1.3.1 Nhân tố chủ quan

 Mô hình tổ chức

Nhân tố này đóng vai trò quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Quản trị doanh nghiệp chú trọng đến việc xác định cho doanh nghiệp một hướng đi đúng đắn trong một môi trường kinh doanh ngày càng biến động Chất lượng của chiến lược kinh doanh là nhân tố đầu tiên và quan trọng nhất quyết định sự thành công hay thất bại của một doanh nghiệp Đội ngũ các nhà quản trị mà đặc biệt là các nhà quản trị cao cấp lãnh đạo doanh nghiệp bằng phẩm chất và tài năng của mình có vai trò quan trọng bậc nhất, ảnh hưởng có tính chất quyết định đến sự thành đạt của một doanh nghiệp Kết quả và hiệu quả hoạt động của quản trị doanh nghiệp đều phụ thuộc rất lớn vào trình độ chuyên môn của đội ngũ các nhà quản trị cũng như cơ cấu tổ chức bộ máy quản trị doanh nghiệp, việc xác định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của từng bộ phận, cá nhân và thiết lập các mối quan hệ giữa các bộ phận trong cơ cấu tổ chức đó

 Uy tín, hình ảnh thương hiệu trên thị trường

Trong bối cảnh số lượng các CTCK ngày một gia tăng, thị phần ngày càng bị chia nhỏ và sự cạnh tranh càng trở nên khốc liệt, việc tạo cho mình một phong cách, một hình ảnh riêng khiến cho các CTCK dễ đi vào nhận thức của khách hàng Cùng với việc xây dựng hình ảnh ra công chúng, việc tập trung xây dựng văn hóa và thương hiệu doanh nghiệp ngay trong nội bộ sẽ hình thành một văn hóa làm việc tích cực để phát huy thế mạnh của tập thể, tăng cường nội lực, uy tín và sức mạnh của Công ty

Tiềm lực tài chính

Đây là một nhân tố tổng hợp phản ánh sức mạnh của doanh nghiệp thông qua khối lượng (nguồn) vốn mà doanh nghiệp có thể huy động vào kinh doanh, khả năng phân phối, đầu tư có hiệu quả các nguồn vốn, khả năng quản lý có hiệu quả các nguồn vốn kinh doanh

Yếu tố vốn là yếu tố chủ chốt quyết định đến quy mô của doanh nghiệp và quy mô có cơ hội có thể khai thác Nó phản ánh sự phát triển của doanh nghiệp và

là sự đánh giá về hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

Chất lượng nguồn nhân lực

Trong một lĩnh vực đặc thù như chứng khoán thì nhân sự của các CTCK đòi

hỏi trình độ chuyên môn nghiệp vụ cao Sự ổn định và chất lượng nguồn nhân lực chính là nhân tố quan trọng quyết định đến sự thành công của CTCK

Trong khi đó, TTCK Việt Nam vẫn còn non trẻ, nhân sự được đào tạo bài bản và có kinh nghiệm tài chính – chứng khoán không nhiều, do đó nguồn nhân lực cho ngành là vấn đề mà các CTCK chú trọng Vì vậy, đã xuất hiện xu hướng dịch chuyển, thu hút, lôi kéo nhân viên của nhau, tạo áp lực cho sự ổn định nhân sự của Công ty, gây xáo trộn trong hoạt động kinh doanh từ đó làm giảm hiệu quả hoạt động của Công ty

Mạng lưới doanh nghiệp

Bên cạnh sự cạnh tranh chất lượng, uy tín, sản phẩm dịch vụ, việc sở hữu mạng lưới chi nhánh, Phòng giao dịch và các điểm cung cấp dịch vụ rộng khắp là một lợi thế lớn, đặc biệt là đối với CTCK - giúp tăng khả năng, cơ hội tiếp xúc chăm sóc Khách hàng, đóng góp lớn vào hiệu quả hoạt động kinh doanh của các CTCK

Chất lượng cơ sở vật chất, hạ tầng công nghệ

CNTT trong CTCK giữ một vai trò đặc biệt quan trọng Yêu cầu phát triển công nghệ, hỗ trợ phát triển TTCK vẫn luôn là vấn đề mới, nhất là trong bối cảnh TTCK Việt Nam đang trên đà phát triển mạnh cùng với sự cạnh tranh ngày càng gia tăng giữa các CTCK trong việc cung ứng nhiều tiện ích hơn cho khách hàng trên nền tảng công nghệ Vì vậy, để đáp ứng được yêu cầu phát triển của thị trường và nhu cầu của khách hàng, các CTCK phải luôn chú trọng đầu tư và cập nhật công nghệ hiện đại, đảm bảo đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của các nhà đầu tư

Hệ thống CNTT hiện đại sẽ tăng năng lực cạnh tranh cho hoạt động môi giới

và nâng cao năng lực quản trị của Công ty Trong thời gian tới, các CTCK cần thiết phải đầu tư hệ thống thiết bị và phần mềm hiện đại phù hợp với các quy chuẩn của các SGDCK và TTGDCK và đáp ứng nhu cầu mở rộng hoạt động kinh doanh theo hướng hiện đại đảm bảo khả năng phát triển trong tương lai

1.3.2 Nhân tố khách quan

Môi trường kinh tế

Sự phát triển của nền kinh tế thường được đánh giá thông qua tốc độ tăng

trưởng tổng thu nhập quốc dân (GDP), sự biến động về lạm phát, lãi suất hay tỷ giá hối đoái, Các yếu tố này tác động đến mọi chủ thể tham gia vào nền kinh tế

- Tốc độ tăng trưởng kinh tế: Khi kinh tế có những dấu hiệu bất ổn như lạm

phát tăng cao, tốc độ tăng trường thấp dẫn đến việc Chính phủ phải thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt, trong đó có việc giảm tỷ lệ dư nợ tín dụng, đồng nghĩa với việc cung tiền cho TTCK bị hạn chế Hơn nữa khi đó lãi suất trên thị trường sẽ tăng cao, chi phí cũng tăng gây tác động tiêu cực đến hoạt động của doanh nghiệp và giá

cổ phiếu sẽ giảm Ngược lại giá cổ phiếu có xu hướng tăng khi nền kinh tế phát triển Bởi khi đó, khả năng về kinh doanh có triển vọng tốt đẹp, nguồn lực tài chính tăng lên, nhu cầu cho đầu tư lớn hơn nhiều so với nhu cầu tích luỹ

- Lãi suất: Sự thay đổi lãi suất có ảnh hưởng lớn đến hành vi của các nhà đầu tư

cũng như doanh nghiệp Lãi suất tăng làm cho chi phí vốn hoạt động kinh doanh tăng, hạ thấp lợi nhuận của doanh nghiệp, như vậy cổ tức cho cổ đông cũng sẽ giảm Hơn nữa, lãi suất tăng còn gây tổn hại cho triển vọng phát triển của doanh nghiệp vì nó khuyến khích doanh nghiệp giữ lãi tiền nhàn rỗi hơn là liều lĩnh dùng số tiền đó mở rộng sản xuất kinh doanh Chính vì vậy, lãi suất tăng sẽ dẫn đến giá cổ phiếu giảm và ngược lại

- Lạm phát: Lạm phát xảy ra khiến chi phí đầu vào, nguyên vật liệu tăng, kéo

theo vốn đầu tư của nhiều dự án tăng Ngoài ra, lạm phát tăng còn do đầu tư kém hiệu quả Điều này làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào các doanh nghiệp thực hiện dự án và cả các cơ quan quản lý Khi đó nhà đầu tư có xu hướng tháo chạy khỏi thị trường để bảo toàn đồng vốn của mình, góp phần đẩy TTCK “lao dốc”

- Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái xác định giá trị đồng tiền các quốc gia với

nhau Sự thay đổi tỷ giá hối đoái tác động trực tiếp đến tính cạnh tranh của các Công ty trên phạm vi toàn cầu Tỷ giá hối đoái tăng có lợi cho các Công ty xuất khẩu và gây khó khăn cho các doanh nghiệp nhập khẩu, đồng thời khiến CPI tăng theo Đối với TTCK, việc tăng tỷ giá quá nhanh cũng khiến cho khối ngoại tăng

cường hoạt động bán ròng vì tỷ suất sinh lợi của họ sẽ bị sụt giảm

Môi trường chính trị, xã hội:

- Các yếu tố Chính trị và Luật pháp bao gồm hệ thống các quan điểm,

đường lối chính sách, hệ thống luật pháp hiện hành, các xu hướng ngoại giao của Chính Phủ, những diến biến chính trị trong nước, trong khu vực và trên toàn Thế

giới… có tầm ảnh hưởng lớn đến hoạt động của doanh nghiệp trên diện rộng

- Hoạt động của các chủ thể trên TTCK Việt Nam luôn chịu sự chi phối trực tiếp bởi các hệ thống pháp luật liên quan như Luật doanh nghiệp, Luật chứng khoán, Luật đầu tư, Luật thuế thu nhập cá nhân Do vậy vẫn tồn tại những rủi ro liên quan

do chưa có tính đồng bộ và nhất quán giữa các luật với nhau Bên cạnh đó, sự thay đổi, điều chỉnh hay bổ sung các văn bản quy phạm pháp luật liên quan đến TTCK, Công ty cổ phần, các loại thuế, chính sách quản lý dòng vốn gián tiếp nước ngoài đầu tư vào TTCK… đều có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động của các CTCK

Môi trường pháp lý

- Hoạt động của các chủ thể trên TTCK Việt Nam luôn chịu sự chi phối trực tiếp bởi các hệ thống pháp luật liên quan như Luật doanh nghiệp, Luật chứng khoán, Luật đầu tư, Luật thuế thu nhập cá nhân Do vậy vẫn tồn tại những rủi ro liên quan

do chưa có tính đồng bộ và nhất quán giữa các luật với nhau Bên cạnh đó, sự thay đổi, điều chỉnh hay bổ sung các văn bản quy phạm pháp luật liên quan đến TTCK, Công ty cổ phần, các loại thuế, chính sách quản lý dòng vốn gián tiếp nước ngoài đầu tư vào TTCK… đều có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động của các CTCK

Nhận thức và tiềm lực kinh tế của nhà đầu tư

Nhà đầu tư là chủ thể quan trọng tham gia TTCK và là khách hàng của CTCK Chính vì vậy, sự tham gia của họ vào thị trường tác động trực tiếp đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của CTCK Nếu nhà đầu tư có kiến thức và nắm bắt được các hoạt động trên TTCK, họ sẽ tham gia đầu tư trên thị trường một cách chuyên nghiệp đi kèm các yêu cầu được cung cấp các dịch vụ đa dạng, phong phú hơn nhằm tối đa hóa lợi ích từ việc đầu tư; từ đó thúc đẩy thị trường phát triển ổn định, tạo điều kiện cho các CTCK phát triển hoạt động kinh doanh, tạo áp lực cạnh tranh giữa các CTCK Ngược lại nếu như nhà đầu tư không hiểu rõ về thị trường, hoạt động đầu tư theo cảm tính sẽ khiến thị trường phát triển không bền vững, tạo các tác động tiêu cực gây khó khăn nhiều cho hoạt động của các CTCK

Bênh cạnh đó, thu nhập của người dân nói chung và nhà đầu tư nói riêng cũng tác động đến sự phát triển TTCK cũng như hoạt động kinh doanh của các CTCK Nếu người dân có thu nhập cao thì họ sẽ luôn mong muốn tối ưu hóa lượng tiền nhàn rỗi bằng cách tìm kiếm các phương thức sinh lời mới trong đó có đầu tư chứng khoán Nhờ đó mà quy mô TTCK phát triển, các CTCK có nhiều cơ hội mở rộng hoạt động kinh doanh của mình, tăng doanh thu Ngược lại, thu nhập của người dân thấp, phần lớn thu nhập được dùng để phục vụ nhu cầu thiết yếu hằng ngày, tỷ lệ tiết kiệm thấp nên họ thường không có nhu cầu cao trong việc đầu tư sinh lời như tham gia vào TTCK Vì vậy mà không tạo động lực cho các CTCK phát triển

cơ hội cho những CTCK có chiến lược đầu tư, chính sách nhân sự hợp lý, nắm bắt được tính quy luật và sự phát triển của thị trường

Mức độ phát triển của thị trường chứng khoán

Mức độ phát triển của TTCK tất yếu ảnh hưởng đến sự phát triển của các chủ thể trong nó, đặc biệt là các CTCK Khi thị trường phát triển, hàng hóa trên thị trường đa dạng và phong phú sẽ thu hút sự tham gia đông đảo của các nhà đầu tư và các CTCK Bên cạnh đó, hệ thống thông tin thị trường, hệ thống giao dịch, lưu ký, thanh toán bù trừ cũng được hiện đại hóa và phát triển đồng bộ sẽ góp phần làm tăng hiệu quả của các giao dịch, giảm thiểu rủi ro Đây là những nhân tố thuận lợi

giúp CTCK nâng cao hiệu quả kinh doanh của mình Ngược lại, một thị trường phát triển ảm đạm, hàng hóa nghèo nàn, cơ sở hạ tầng lạc hậu sẽ làm giảm sức hấp dẫn của thị trường, kết quả hoạt động kinh doanh của CTCK bị sụt giảm

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

2.1 GIỚI THIỆU CHUNG VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

 Tên Công ty : Công ty Cổ phần Chứng khoán Nông nghiệp

 Tên tiếng Anh : Agribank Securities Joint Stock Coporation

 Tên viết tắt Agriseco

 Trụ sở chính : Tầng 5, tòa nhà Artex, số 172 Ngọc Khánh, Ba Đình, Hà Nội

Công ty cổ phần chứng khoán NHNO&PTNT Việt Nam (Agriseco) tiền thân

là Công ty TNHH Chứng khoán NHNN&PTNT Việt Nam, hoạt động theo mô hình Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên 100% vốn nhà nước, kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán và cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính, trực thuộc NHNO&PTNT Việt Nam (Agribank), được thành lập ngày 20/12/2000 theo Quyết dịnh số 269/QĐ/HĐQT

Năm 2001:

- 09/01/2001: tiếp nhận vốn điều lệ 60 tỷ đồng

- 04/05/2001: UBCKNN cấp Giấy phép kinh doanh, Agriseco trở thành Công

ty chứng khoán thứ 8 gia nhập thị trường

- 05/11/2001: khai trương hoạt động tại Hà Nội

- 23/11/2001: thành lập chi nhánh đầu tiên tại TP.Hồ Chí Minh

- 19/06/2007: nâng Vốn điều lệ lên 700 tỷ đồng

- Khai trương Phòng Giao dịch Nguyễn Văn Trỗi, trực thuộc Chi nhánh Tp.HCM

Năm 2008:

- Khai trương Phòng giao dịch Quang Trung

- 24/06/2008: Agribank quyết định phê duyệt phương án và chuyển Agriseco thành Công ty cổ phần

- 19/10/2008: nhận Giải thưởng – Cup Vàng “Thương hiệu Chứng khoán Uy tín” 2008 của Hiệp hội kinh doanh Chứng khoán Việt Nam

- 04/05/2008: khai trương Chi nhánh Đà Nẵng, đánh dấu sự hiện diện đầy đủ của Agriseco tại các trung tâm kinh tế lớn của cả nước

Năm 2009:

- 06/01/2009: hoàn thành đấu giá lần đầu ra bên ngoài cổ phần của Agriseco, khởi

đầu chuyển đổi Agriseco từ Công ty TNHH 100% vốn Nhà nước sang Công ty cổ phần

- 03/02/2009: chuyển trụ sở chính về Tầng 5, Tòa nhà Artex, số 172 Ngọc Khánh, Hà Nội

- Tháng 02/2009: khai trương Chi nhánh Giải Phóng, Hà Nội

- 12/10/2009: nhận Giải thưởng – Cup Vàng “Thương hiệu Chứng khoán Uy tín” 2009 của Hiệp hội kinh doanh Chứng khoán Việt Nam; nhận giải thưởng

“Công ty chứng khoán tiêu biểu” và “Thành viên đấu thầu Trái phiếu Chính phủ tiêu biểu trên thị trường chứng khoán” do Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội và Báo Đầu tư phối hợp tổ chức

- 10/12/2009: chính thức đăng ký niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP.Hồ Chí Minh, mã giao dịch AGR

Năm 2010:

- Hoàn thành tăng vốn điều lệ từ 1.200 tỷ đồng lên 2.120 tỷ đồng

- 12/09/2010: lần thứ 3 liên tiếp nhận Giải thưởng – Cúp vàng “Thương hiệu chứng khoán uy tín” năm 2010

Năm 2011:

- 21/02/2011: khai trương Phòng giao dịch Linh Đàm trực thuộc trụ sở chính

- 21/07/2011: khai trương Phòng giao dịch Nguyễn Thị Minh Khai trực thuộc chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh

- 15/10/2011: Công ty đã vinh dự lọt vào Top 200 Thương hiệu Sao Vàng đất Việt 2011 – Công ty chứng khoán duy nhất nhận được giải thưởng này

- Nhận bằng khen của Thủ tướng Chính phủ v/v Công ty chứng khoán Nông nghiệp đã có nhiều thành tích trong việc xây dựng và phát triển TTCK trong giai đoạn 2000 – 2010 góp phần xây dựng Chủ nghĩa xã hội và bảo vệ Tổ quốc

- Bằng khen của Bộ trưởng Bộ tài chính v/v xây dựng TTCK giai đoạn

2.1.2 Cơ cấu tổ chức

Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức của Agriseco

(Nguồn: Tổng hợp BCTN của Agriseco)

Đại hội đồng cổ đông

Ban kiểm soát

Hội đồng quản trị

Ban Tổng giám đốc

Khối Kinh

doanh

Khối hỗ trợ kinh doanh

Khối Công nghệ

Chi nhánh HCM

Chi nhánh

Đà Nẵng

Chi nhánh Giải phóng

Phòng Môi

giới và

Dịch vụ

Phòng Tự doanh và Bảo lãnh phát hành

Phòng giao

dịch Linh

Đàm

Phòng Phân tích

và tƣ vấn đầu tƣ

Phòng Kế toán – Tài chính

Phòng Kiểm tra kiểm toán – nội bộ

Phòng Công nghệ thông tin

Các Phòng nghiệp vụ

Đại lý nhận lệnh phía Nam

Phòng giao dịch Nguyễn Văn Trỗi

Các phòng nghiệp vụ

Các phòng nghiệp vụ

Phòng Hành chính – Nhân sƣ

Đại lý nhận lệnh miền Trung

Các Đại lý nhận lệnh phía Bắc

Ban Quản

lý Nợ

2.1.3 Các nghiệp vụ hoạt động kinh doanh chính của Agriseco

2.1.3.1 Môi giới chứng khoán

Cũng như hầu hết các CTCK khác ở Việt Nam, ngay từ đầu thành lập, Agriseco đã tập trung nguồn lực để phát triển hoạt động này Agriseco luôn chú trọng nâng cao chất lượng dịch vụ, tập trung vào hệ thống công nghệ thông tin, cơ sở vật chất và tăng cường đầu tư vào hoạt động phát triển nguốn nhân lực, đào tạo cán bộ, nâng cao chất lượng dịch vụ chăm sóc khách hàng, cung cấp nhiều tiện ích cho Khách hàng khi sử dụng dịch vụ môi giới tại Công ty Agriseco cung cấp cho khách hàng dịch vụ môi giới với phương thức đa dạng, nhanh chóng và thuận tiện

2.1.3.2 Tự doanh

Agriseco thực hiện tự doanh cổ phiếu theo 2 hướng cơ bản đó là tự doanh dài hạn mang tính chiến lược và tự doanh doanh ngắn hạn mang tính chất lướt sóng, chớp thời cơ để thu lời Để phục vụ cho việc đầu tư an toàn, hiệu quả, Agriseco thực hiện chính sách sử dụng vốn thận trọng và xác định các chiến lược đầu tư thích hợp Chính bởi vậy, Agriseco đã ban hành các Quy trình tự doanh ngắn hạn, dài hạn và các quy trình hướng dẫn, giám sát hoạt động đầu tư để đảm bảo hoạt động đầu tư phù hợp với chính sách quản trị rủi ro của Agriseco đối với các mã chứng khoán của từng ngành nghề cụ thể

Tuy nhiên, hoạt động tự doanh cổ phiếu của Agriseco từ trước đến nay chưa

có dấu ấn nào đáng kể, mặc dù nguồn vốn sử dụng cho tự doanh khá lớn (duy trì khoảng 500 tỷ đồng bình quân qua các năm) nhưng hiệu quả hoạt động tự doanh không cao, chưa tận dụng cơ hội thị trường để thu lợi nhuận

2.1.3.3 Tư vấn đầu tư chứng khoán

Nghiệp vụ Tư vấn của Agriseco được chia làm hai mảng, đó là Tư vấn đầu tư

và Tư vấn tài chính

- Đối với Tư vấn đầu tư, Agriseco thực hiện khá tốt vai trò đầu mối thông tin, phân tích xu hướng và dự báo tình hình biến động của thị trường Các bản tin, bản tổng hợp đánh giá được cung cấp hàng ngày, hàng tuần cho khách hàng đến giao dịch cũng như thông qua fax và thư điện tử Hiện tại, để

thực hiện chính sách tiếp thị, Agriseco không thu phí đối với dịch vụ tư vấn đầu tư cho khách hàng mà coi đây như là một dịch vụ hỗ trợ nhằm thu hút khách hàng

- Đối với Tư vấn tài chính, Agriseco thực hiện các các công việc như định giá doanh nghiệp, tư vấn cổ phần hóa, tư vấn niêm yết, Tư vấn phát hành chứng khoán; Bảo lãnh phát hành; Tư vấn tìm kiếm đối tác chiến lược; Tái cấu trúc doanh nghiệp, Tư vấn Thu xếp vốn Hoạt động tư vấn nói chung có vai trò hết sức quan trọng đối với việc mở rộng kinh doanh các dịch vụ của Agriseco cũng như việc xây dựng và phát triển TTCK trong tương lai Hiện Agriseco đã tích cực triển khai hoạt động tư vấn tài chính với đội ngũ chuyên viên tư vấn gồm những người có kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực tư vấn tài chính

2.1.3.4 Lưu ký chứng khoán

Hoạt động lưu ký chứng khoán của Agriseco là hoạt hỗ trợ khách hàng trong các thủ tục về chứng khoán, được thực hiện theo đúng quy trình, thủ tục của Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam Đây là hoạt động ít đem lại lợi nhuận cho Agriseco nhưng luôn được chú trọng để phục vụ, đáp ứng nhu cầu của Khách hàng tốt nhất, qua đó gia tăng uy tín, xây dựng hình ảnh CTCK hoạt động chuyên nghiệp

2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA AGRISECO

Dựa vào bảng 2.1 dưới đây có thể thấy trong giai đoạn 2015 - 2017 tổng doanh thu của Agriseco liên tục biến động qua các năm Từ 168.810 triệu đồng vào năm 2015 giảm mạnh xuống còn 133.636 triệu đồng, nhưng đã tăng trở lại đạt mức 184.850 triệu đồng vào năm 2017