Một số giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty cổ phần chứng khoán ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam agriseco 1

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH LêI Më ĐầU Từ đời nay, thị trờng chứng khoán Việt Nam đà bớc qua biết thăng trầm sóng gió Khoảng thời gian cuối năm 2006 đến đầu năm 2007, với bùng nổ thực chứng khoán, đồng thời đà kéo theo đời hàng loạt công ty chứng khoán Cũng thời điểm đó, trung bình khoảng 20 ngày lại có thành viên xuất HASTC hay HOSE Hiện đà có 100 công ty chứng khoán thức thành viên HASTC HOSE Cuộc chạy đua công ty chứng khoán nhằm giành giật thị phần thời gian khốc liệt, thời điểm nay, mà thị trờng chứng khoán suy giảm năm 2008 hồi phục chút quý I năm 2009, với loạt chiêu thức cạnh tranh: giảm phí, nâng cao chất lợng phục vụ, đa dạng hoá dịch vụ Mục tiêu nghiên cứu đề tài : Đề tài đợc nghiên cứu nhằm mục tiêu chủ yếu sau : - Tìm hiểu số vấn đề Công ty chứng khoán, phân tích làm rõ đợc lực cạnh tranh công ty chứng khoán, nhân tố ảnh hởng tới lực cạnh tranh Công ty chứng khoán nói chung Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam Agriseco nói riêng - Khái quát trình hình thành phát triển Công ty Cổ phần Chứng khoán Agriseco, phân tích đánh giá lực cạnh tranh công ty, từ đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao khả cạnh tranh công ty Đối tợng phạm vi nghiên cứu : Đề tài tập trung vào việc nghiên cứu thực trạng khả cạnh tranh số giải pháp nhằm nâng cao khả cạnh tranh Công ty chứng khoán Agriseco thị trờng chứng khoán Việt Nam Các số liệu lấy từ công ty thành lập đến cuối năm 2008 Phơng pháp nghiên cứu : Phơng pháp thống kê, phơng pháp phân tích, phơng pháp so sánh tổng hợp, phơng pháp biện chứng vật Kết cấu luận văn : Đề tài: Một số giải pháp nâng cao lực cạnh tranh Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông nghiệp Phát SV: NGUYN MINH NGC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH triĨn N«ng th«n ViƯt Nam Agriseco KÕt cÊu gåm ch¬ng nh sau : Ch¬ng : Lý luËn chung công ty chứng khoán lực cạnh tranh công ty chứng khoán Chơng : Thực trạng lực cạnh tranh Công ty cổ phần Chứng khoán Agriseco Chơng : Một số giải pháp nâng cao lực cạnh tranh Công ty cổ phần Chứng khoán Agriseco Mặc dù đà cố gắng tìm hiểu nghiên cứu nhng kiến thức cha sâu nên luận văn em không tránh khỏi sai sót, hạn chế Em kính mong thầy cô góp ý bổ sung cho viết em đợc tốt Em xin cảm ơn cô giáo Nguyễn Hoài Lê đà hớng dẫn em hoàn thành viết Em xin cảm ơn anh chị Công ty Cổ phần Chứng khoán Agriseco đà tận tình giúp đỡ em trình thực tập công ty Em xin chân thành cảm ơn! SV: NGUYN MINH NGC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHNH CHƯƠNG I Lý LUậN CHUNG Về CÔNG TY CHứNG KHOáN Và NĂNG LựC CạNH TRANH CủA CÔNG TY CHứNG KHOáN 1.1 Những vấn đề công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm vai trò công ty chứng khoán 1.1.1.1 Khái niệm Công ty chứng khoán tổ chức kinh doanh lĩnh vực chứng khoán thông qua việc thực vài dịch vụ chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận 1.1.1.2 Vai trò công ty chứng khoán Vai trò huy động vốn Công ty chứng khoán trung gian tài có chức huy động vốn Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn cách phát hành chứng khoán, doanh nghiệp tự bán số chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành, nguyên nhân doanh nghiệp máy chuyên môn thực việc phát hành chứng khoán Doanh nghiệp cần có ngời chuyên nghiệp để phát hành chứng khoán cho họ Còn nhà đầu t tự đến sở giao dịch chứng khoán để mua bán chứng khoán phát hành, họ phải nhờ đến công ty chứng khoán Hay nói cách khác công ty chứng khoán có vai trò cầu nối kênh dẫn vốn chảy từ hay số phận kinh tế có d thừa vốn (vốn nhàn rỗi) đến phận khác kinh tế thiếu vốn (cần huy động vốn) Các công ty chứng khoán thờng đảm nhận vai trò thông qua nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành chứng khoán môi giới chứng khoán Vai trò hình thành giá chứng khoán Trên thị trờng sơ cấp, thực nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành chứng khoán cho tổ chức phát hành, công ty chứng khoán thực vai trò hình thành giá chứng khoán thông qua việc xác định t vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý chứng khoán đợt phát hành SV: NGUYỄN MINH NGỌC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIP HC VIN TI CHNH Trên thị trờng thứ cấp, công ty chứng khoán có chức can thiệp thị trờng, góp phần điều tiết giá chứng khoán Vai trò thực thi tính hoán tệ chứng khoán Công ty chứng khoán giúp nhà đầu t chuyển đổi tiền mặt thành chứng khoán ngợc lại môi trờng đầu t ổn định Điều nhằm đảm bảo lợi ích nhà đầu t tham gia thị trờng chứng khoán, giúp cho nhà đầu t phải chịu thiệt hại tiến hành đầu t Thực t vấn đầu t Các công ty chứng khoán không thực mệnh lệnh khách hàng mà tham gia vào nhiều dịch vụ t vấn khác thông qua việc nghiên cứu thị trờng cung cấp thông tin cho công ty cá nhân đầu t DÞch vơ t vÊn cã thĨ bao gåm: - Thu thập thông tin phục vụ cho mục đích khách hàng - Cung cấp thông tin khả đầu t khác nh triển vọng ngắn hạn dài hạn khoản đầu t tơng lai - Cung cấp thông tin sách tài tiền tệ Chính Phủ có liên quan đến khoản đầu t mà khách hàng cân nhắc 1.1.2 Mô hình tổ chức công ty chứng khoán Hiện giới tồn hai mô hình tổ chức công ty chứng khoán mô hình công ty chứng khoán đa mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh Mô hình công ty chứng khoán đa Theo mô hình công ty đa năng, công ty chứng khoán phận cấu thành ngân hàng thơng mại Hya nói cách khác, ngân hàng thơng mại kinh doanh hai lĩnh vực tiền tệ chứng khoán Ngân hàng thơng mại công ty có số vốn khổng lồ sẵn sàng gia nhập ngành có lỵi nhn cao Víi lỵi thÕ vỊ kinh nghiƯm, vèn chuyên môn, Ngân hàng thơng mại dễ dàng kinh doanh, cung ứng dịch vụ tài đa dạng phong phú liên quan đến tài tiền tệ, kinh doanh chứng khoán hoạt động khác lÜnh vùc tµi chÝnh SV: NGUYỄN MINH NGỌC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Mô hình công ty chứng khoán đa có u điểm giảm bớt đợc rủi ro hoạt động kinh doanh chung, mạng kinh nghiệm hoạt động kinh doanh chứng khoán, tạo động lực cho phát triển thị trờng Tuy nhiên, mô hình có nhợc điểm công ty lợi dụng u để lũng đoạn thị trờng Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh Theo mô hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán độc lập, chuyên môn hoá lĩnh vực chứng khoán đảm nhận Mô hình khắc phục đợc hạn chế mô hình công ty chứng khoán đa năng: giảm rủi ro cho hệ thống ngân hàng ,tạo điều kiện cho công ty chứng khoán kinh doanh chuyên môn hoá, thúc đẩy phát triển thị trờng chứng khoán 1.1.3 Hình thức tổ chức pháp lý công ty chứng khoán Theo điều 59, Luật chứng khoán 2007: Công ty chứng khoán đợc tổ chức dới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần theo quy định Luật doanh nghiệp - Công ty cổ phần Công ty cổ phần pháp nhân độc lập, thành viên góp vốn gọi cổ đông Các cổ đông chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp Dựa số lợng cổ phần nắm giữ mà Đại hội cổ đông bầu Hội đồng quản trị, Chủ tịch hội đồng quản trị, Giám đốc (Tổng giám đốc) thành viên hội đồng quản trị nhng ngời đợc thuê Giám đốc chịu trách nhiệm trớc hội đồng quản trị tình hình hoạt động công ty - Công ty trách nhiệm hữu hạn Đây loại công ty mà theo thành viên góp vốn phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn mà họ đà góp Công ty trách nhiệm hữu hạn có hai loại hình công ty TNHH thành viên công ty TNHH hai thành viên trở lên Tuỳ vào lợng vốn góp bên mà xác định chức Chủ tịch hội đồng quản trị Ưu điểm hai loại hình công ty Công ty chứng khoán SV: NGUYN MINH NGỌC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TI CHNH huy động vốn dễ dàng thông qua việc bổ sung vốn thành viên góp vốn huy động vốn thị trờng chứng khoán thông qua việc phát hành cổ phiếu (đối với công ty cổ phần) phát hành trái phiếu (đối với công ty TNHH) 1.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh công ty chứng khoán 1.1.4.1 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán hoạt động trung gian, công ty chứng khoán tiến hành giao dịch chứng khoán nhân danh đại diện cho khách hàng Đây nghiệp vụ chủ yếu công ty chứng khoán, nghiệp vụ bao gồm thực lệnh giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng, toán toán giao dịch Để thực iện nghiệp vụ môi giới đòi hỏi công ty chứng khoán phải có tín nhiệm, phải đợc khách hàng tin cậy, phải có lực kinh nghiệm nghề nghiệp, phải có khả phân tích tài doanh nghiệp để t vấn cho khách hàng Khi thực nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán thu phí môi giới từ khách hàng Phí môi giới thờng đợc tính theo tỷ lệ phần trăm tổng giá trị giao dịch 1.1.4.2 Nghiệp vụ bảo lÃnh phát hành Bảo lÃnh phát hành việc tổ chức bảo lÃnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trớc chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Quá trình bảo lÃnh phát hành bao gồm việc t vấn tài chính, định giá chứng khoán, chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành, phân phối điều hoà giá chứng khoán Tuỳ theo nớc, công ty có chức thực bảo lÃnh phát hành thờng công ty chứng khoán, ngân hàng đầu t, ngân hàng thơng mại tổ chức tài Các công ty tham gia vào đợt bảo lÃnh với t cách thành viên tổ hợp nhà bảo lÃnh phát hành hay đại lý phát hành Hiện Việt Nam, tổ chức bảo lÃnh phát hành công ty chứng khoán đợc phép hoạt động bảo lÃnh phát hành chứng khoán ngân hàng th- SV: NGUYN MINH NGC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHNH ơng mại đợc ủy ban Chứng khoán Nhà nớc chấp thuận bảo lÃnh phát hành trái phiếu theo điều kiện Bộ Tài quy định 1.1.4.3 Nghiệp vụ tù doanh NghiƯp vơ tù doanh lµ nghiƯp vơ kinh doanh công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho mình, rủi ro từ hoạt động công ty chịu Thực nghiệp vụ tự doanh có lÃi hay lỗ tuỳ thuộc chênh lệch giá mua bán chứng khoán biến động chung giá chứng khoán công ty chứng khoán nắm giữ Hoạt động buôn bán chứng khoán công ty chứng khoán giao dịch gián tiếp giao dịch trực tiếp: - Giao dịch gián tiếp: công ty chứng khoán đặt lệnh mua bán sở giao dịch, lệnh họ thực với khách hàng không xác định trớc - Giao dịch trực tiếp: giao dịch tay đôi hai công ty chứng khoán hay công ty chứng khoán với khách hàng thông qua thơng lợng Đối tợng giao dịch thờng loại trái phiếu, cổ phiếu đăng ký giao dịch thị trờng phi tập trung Luật pháp nớc quy định công ty chứng khoán phải dành tỷ lệ phần trăm định giao dịch cho hoạt động bình ổn thị trờng Các công ty chứng khoán có nghĩa vụ mua vào giá chứng khoán giảm để kìm hÃm giá bán giá chứng khoán lên nhằm giữ giá chứng khoán 1.1.4.4 T vấn tài đầu t chứng khoán T vấn tài đầu t chứng khoán dịch vụ mà công ty chứng khoán cung cấp cho khách hàng lĩnh vực đầu t chứng khoán, tái cấu tài chính, chia, tách, sáp nhập, hợp doanh nghiệp hỗ trợ doanh nghiệp phát hành niêm yết chứng khoán Dịch vụ t vấn đầu t t vấn tài đơc công ty chứng khoán hay cá nhân tham gia thông qua: - KhuyÕn c¸o - LËp b¸o c¸o SV: NGUYỄN MINH NGỌC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH - T vÊn trùc tiÕp - Th«ng qua ấn phẩm chứng khoán để thu phí Hoạt động t vấn đầu t việc cung cấp thông tin, cách thức, đối tợng chứng khoán, thời hạn, khu vực vấn đề có tính quy luật hoạt động đầu t chứng khoán Nghiệp vụ đòi hỏi nhiều kiến thức kỹ chuyên môn mà không yeu cầu nhiều vốn Tính trung thực công ty t vấn có tầm quan trọng đặc biệt Ngoài dịch vụ t vấn đầu t, công ty chứng khoán sử dụng kỹ để t vấn cho công ty việc sáp nhập, thâu tóm, tái cấu vốn công ty để đạt hiệu hoạt động cao Ngoài nghiệp vụ trên, công ty chứng khoán thực số hoạt động khác nh giao dịch ký quỹ (cho vay chøng kho¸n, cho vay kÝ quü), lu ký chøng khoán Không phải công ty chứng khoán đợc thực tất nghiệp vụ Để thực nghiệp vụ, công ty chứng khoán phải đảm bảo số vốn định phải đợc phép quan có thẩm quyền Cụ thể Việt Nam, công ty chứng khoán muốn thực đầy đủ tất nghiệp vụ: môi giới (25 tỷ đồng), tự doanh (100 tỷ đồng), bảo lÃnh phát hành (165 tỷ đồng), t vấn đầu t (10 tỷ đồng) phải có vốn pháp định 300 tỷ đồng 1.2 Năng lực cạnh tranh công ty chứng khoán 1.2.1 Khái niệm cạnh tranh lực cạnh tranh Cạnh tranh khái niệm rÊt réng Trong x· héi, ë rÊt nhiÒu lÜnh vùc có tồn phát triển có cạnh tranh Tuy nhiên cạnh tranh kinh tế rõ nét nghiên cứu cạnh tranh lĩnh vực kinh tế nhiều Cạnh tranh đối địch hÃng kinh doanh thị tr ờng để giành đợc nhiều khách hàng hơn, thu hút đợc nhiều lợi nhuận hơn, thờng cách bán giá thấp hay cung cấp chất lợng hàng hoá cao Cạnh tranh môi trờng động lực nhằm thúc đẩy hoạt dộng sản xuất kinh doanh phát triển Kết lọc, loại bá c¸c doanh nghiƯp u SV: NGUYỄN MINH NGỌC LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH tạo hội cho doanh nghiệp hoạt động phát triển tốt Đó quy luật kinh tế tất yếu Để cạnh tranh đợc thành công thị trờng, chủ thể cần có lực cạnh tranh Năng lực cạnh tranh (hay khả cạnh tranh) khả năng, lực mà doanh nghiệp trì vị trí cách lâu dài có ý chí thị trờng cạnh tranh, đảm bảo thùc hiƯn mét tû lƯ lỵi nhn Ýt nhÊt b»ng tỷ lệ đòi hỏi tài trợ mục tiêu doanh nghiệp, đồng thời đạt đợc mục tiêu mà doanh nghiệp đề Hay hiểu đơn giản khả cạnh tranh doanh nghiệp khả đứng vững thị trờng cạnh tranh, mở rộng thị phần tăng lợi nhuận 1.2.2 Chỉ tiêu đánh giá lực cạnh tranh công ty chứng khoán 1.2.2.1 Thị phần Vì kinh doanh chứng khoán ngành mang tính đặc thù nên thị phần thị trờng yếu tố định vị cạnh tranh công ty chứng khoán Một công ty chiếm thị phần lớn ảnh hởng tới kết kinh doanh công ty Những công ty chứng khoán lớn chiếm thị phần khách hàng lớn Các công ty chứng khoán muốn cạnh tranh đợc thị trờng phải hoàn thiện nhân sự, công nghệ, tiềm lực tài chinh, dịch vụ để thu hút đợc nhà đầu t tin tởng nhà đầu t tạo nên thị phần mang lại doanh thu cho công ty chứng khoán 1.2.2.2 Chỉ tiêu đánh giá kết hoạt động kinh doanh Các tiêu đánh giá kết hoạt động kinh doanh sở cho nhà quản lý, nhà đầu t tất ngời quan tâm đến công ty chứng khoán Để đánh giá lực cạnh tranh công ty chứng khoán xem xét số tiêu sau: Chỉ tiêu đánh giá thay ®ỉi ngn vèn Møc ®é thay ®ỉi vỊ ngn vèn năm năm trớc tiêu quan trọng, đợc sử dụng để xác định mức độ cải thiện giảm sút khả tài công ty chứng khoán năm đợc tính công thức: Mức độ thay đổi = nguồn vốn Chênh lệch nguồn vốn năm năm trớc Nguồn vốn năm trớc SV: NGUYN MINH NGC x100 LỚP K43/17.01 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP HỌC VIỆN TÀI CHÍNH  Chỉ tiêu số trích lập dự phịng giảm giá chứng khốn Chỉ tiêu số trích lập dự phòng giảm giá phản ánh mức độ bảo đảm nguồn dự trữ để bù đắp cho khoản tổn thất giảm giá chứng khoán Chỉ tiêu tính sau: Tỷ lệ % số trÝch dự Phßng giảm = Giá CK nguồn vốn Số trích lập dự phòng giảm giá CK x100 Nguồn vốn Chỉ tiêu tỷ lệ chi phí hoạt động Tỷ lệ chi phí hoạt động tiêu thể khả cạnh tranh công ty thông qua việc khống chế chi phí mức hợp lý mà đảm bảo hiệu hoạt động kinh doanh Tû lƯ chi phÝ cao hay thÊp sÏ ¶nh hëng đến kết kinh doanh công ty Tỷ lệ đợc tính theo công thức: Tỷ lệ % Chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán kì chi phí = x100 1.2.2.3 Đánh giá qua nhóm tiêu sinh lời hoạt động Doanh thu kinh doanh chứng khoán Các tiêu sinh lời sở quan trọng để đánh giá kết hoạt động kinh doanh thời kỳ định, đáp số cuối hiệu hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán luận quan trọng để nhà hoạch định đa định tài tơng lai công ty Chỉ tiêu gồm: Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận doanh thu Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu phản ánh đồng doanh thu đạt đợc đồng lợi nhuận sau thuế, cụ thể: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu Lợi nhuận sau thuÕ = x100 Doanh thu thuÇn  Chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh Tû st lỵi nhuận vốn kinh doanh tiêu đo lờng mức ®é sinh lỵi 10nhn sau th Lỵi SV: NGUYỄN Tû stMINH lỵi NGỌC nhn sau th = LỚP K43/17.01 x100