Nguyễn Thị Minh HuệBCTC:BLPH:CCQ: CNTT: CKPS: CTCK:CW: DNNN:DVNHDT:HDKD: HDMG:HĐQT: LNTT:LNST:MGCK:NDT: OTC:SGDCK: TCPH:TSCD:TTCK: TTLKCK:UBCKNN: VND: DANH MUC TU VIET TAT Báo cáo tài ch
DOANH THU HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚITổng doanh thu hoạt động
Doanh thu từ HĐMG chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu hoạt động của công ty và có xu hướng tăng dần cho thấy độ quan trọng của HĐMG tại công ty Đó là kết quả của quá trình đầu tư nghiêm túc vào việc đa dạng sản phẩm và nâng cao dịch vụ Tuy nhiên, 9 tháng đầu năm 2019, tỷ trọng doanh thu HDMG có xu hướng giảm.
Thị trường biến động khó lường, hoạt động môi giới trở nên khó khăn hơn CTCP chứng SSI không những phải nâng cao HĐMG mà cần đây mạnh các hoạt động chính khác như tư vấn doanh nghiệp, BLPH, đồng thời phối hợp hoạt động giữa các khối kinh doanh để công ty luôn cung cấp cho các NDT các sản phẩm phù hợp với xu hướng của thị trường Từ đó giúp công ty luôn giữ vững vị trí số 1 trên TTCK.
SV: Tran Thị Huệ 34 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
Bảng 2.7 Doanh thu môi giới từ các sản phẩm dịch vụ SSI cung cấp từ 2017 — 2019
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Ty trọng Giá trị Tỷ
Poann EM | ay đồng) |(%) | (ty đồng (ty đồng) | trọng
(Nguôn: Tác giả tự thu thập) Có thé thấy, trong cơ cấu doanh thu từ HĐMG tại SSI, Doanh thu từ chứng khoán cơ sở chiếm tỷ trọng lớn, chiếm trên 80% cơ cầu doanh thu HĐMG Hoạt động tư van đầu tư cô phiếu vẫn luôn là điểm mạnh của SSI Hoạt động này giúp SSI luôn đứng đầu trong thị phần môi giới trong nhiều năm liên tiếp.
Doanh thu từ chứng khoán phái sinh vẫn còn rất nhỏ chỉ chiếm 1,24% cơ cấu doanh thu năm 2017 Hoạt động giao dịch CKPS tập trung chủ yếu là do các NĐT trong nước, giao dịch của các NĐT quốc tế chỉ chiếm 0.18% khối lượng giao dịch.
Trong giai đoạn từ tháng 8 — tháng 12/ 2017, khi CKPS bat đầu được giao dịch trên TTCK Việt Nam, doanh thu từ CKPS tại SSI đạt 9699 tỷ đồng và đứng đầu trên cả thị trường Tính đến nay, trong 9T/2019, khối lượng giao dịch CKPS đạt hơn 21 triệu hợp đồng, tuy nhiên, số hợp đồng giao dịch tai SSI chỉ đạt 1,2 triệu hop đồng và đem lại doanh thu 38.602 tỷ đồng chiếm 8,92% doanh thu HĐMG Tuy con số này vẫn còn khá nhỏ nhưng nó cũng cho thay SSI đã tập trung phát triển tới sản phẩm mới này.
Doanh thu từ các sản phẩm khác như trái phiếu, CCQ, CW cũng dem lại nguồn thu nhỏ cho SSI Năm 2017, doanh thu từ các sản phẩm này đạt hơn 18% Tuy nhiên
SV: Tran Thị Huệ 35 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ từ năm 2018 đến nay, doanh thu này bị giảm và chỉ chiếm khoảng 9% trong cơ cấu doanh thu HĐMG cần phối hợp vs Công ty quản lý Quỹ SSIAM và khối ngân hàng đầu tư dé chào bán ra các CCQ của công ty và các trái phiếu mà công ty BLPH cho các doanh nghiệp.
2.2.4 Chỉ phí từ hoạt động môi giới
Bang 2.8: Chi phí hoạt động môi giới của SSI năm 2015 — 2019 Đơn vị: tỷ đồng
Chi phí môi giới chứng khoán 135 | 214 | 195 | 309 103
Chi phi BHXH, BHYT, KPCD, BHTN 3 4 12 18 13
Chi phi vat tu, van phong 1 1 1 1 1
Chi phí khấu hao TSCD 7 5 14 19 19
Chi phi công cụ, dụng cụ 2 2 5 9 2
(Nguôn: Tác giả tự thu thập) Chi phí HĐMG chủ yếu đến từ chi phí MGCK va chi phí trả lương cho nhân viên môi giới Chi phí môi giới là phần mà CTCK trả cho SGDCK Chi phí môi giới có xu hướng tăng lên, đây cũng là điều dé hiểu bởi doanh thu của công ty tăng lên kéo theo chi phí môi giới tăng lên Chi phí khác là khoản chi cho đào tạo kỹ năng, đào tao chuyên môn cho nhân viên môi giới đặc biệt là những người mới Chi phí khác cũng bao gồm các khoản thưởng do hiệu quả công việc cao và phúc lợi khác cho môi giới.
Năm 2017 — 2018, chi phí khác tăng chủ yếu từ việc thưởng cho nhân viên có hiệu quả công việc cao Năm 2018 -2019, SSI có thêm nhiều nhân viên mới nên việc chi thêm khoản chi phi đào tạo về chuyên môn và kỹ năng là vô cùng cần thiết cho công ty.
Ngoài ra, việc mở rộng thêm các phòng giao dịch mới trên toàn quốc cũng tốn thêm chi phí cho công ty.
SV: Tran Thị Huệ 36 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
Bang 2.9 Tốc độ tăng trưởng doanh thu trên tốc độ tăng trưởng chi phí (K) của hoạt động môi giới từ 2016 — 2018
Doanh thu (ty 287 381 779 1130 931 423 đồng) Chi phí (ty đồng) 223 302 515 772 608 395
Tốc độ tăng 32,75% | 104,46% | 45,06% -54,56% trưởng doanh thu
Tốc độ tăng 35,42% | 70,52% 49,9% -35,03% trưởng chi phí
(Nguồn: Tác giả tự tính toán) Qua bảng trên có thé thấy được tốc độ tăng doanh thu và chi phí của HDMG tại CTCP chứng khoán SSI nhanh tuy nhiên chưa hiệu quả Năm 2016, doanh thu tăng 32,75% so với năm 2015, chi phí tăng 35,42%, hệ số K =0,9, tốc độ tăng trưởng của chi phí cao hơn tốc độ tăng trưởng của doanh thu chứng tỏ việc kiểm soát doanh thu và chi phí tại SSI còn chưa tốt Năm 2018, tốc độ tăng doanh thu va chi phí lần lượt là 45,06% và 49,9% Tốc độ tăng trưởng chi phí lớn hơn tốc độ tăng trưởng của doanh thu năm 2018 cũng là điều dé hiểu bởi năm 2018, nhân viên môi giới tăng từ
479 người năm 2017 lên 566 người năm 2018, công ty phải chi khoản chi phí lớn cho đào tạo nhân viên mới 9 tháng đầu năm 2019, doanh thu và chỉ phí môi giới lần lượt tăng trưởng âm 54,56% và 35,03% Tuy nhiên, ty lệ giảm doanh thu HDMG lại cao hơn tỷ lệ giảm chi phi từ HDMG, cho thấy, hoạt động kiểm soát chi phí của SSI chưa đạt hiệu quả.
SV: Tran Thị Huệ 37 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
2.2.5 Lợi nhuận từ hoạt động môi giới
Bang 2.10: Lợi nhuận từ hoạt động môi giới của SSI từ 2015 — 2019 Đơn vị: Tỷ đồng
Chỉ tiêu Doanh thu HĐMG Chi phí HDMG Loi nhuan HDMG
(Nguồn: BCTC SSI) Từ bang trên, ta thay lợi nhuận từ HDMG của công ty liên tục tăng từ 2015-
2018, đặc biệt lợi nhuận HĐMG tăng mạnh năm 2017 và năm 2018 Cùng với sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu năm 2017 và năm 2018 lợi nhuận của HĐMG tăng trưởng mạnh mẽ đạt 264 tỷ năm 2017 và 358 tỷ năm 2018.
9 tháng năm 2019, lợi nhuận của công ty giảm tương đối mạnh do doanh thu từ HĐMG giảm 54% so với 9 tháng đầu năm 2018 Dưới tác động của cuộc chiến tranh thương mại, lo ngại suy thoái kinh tế của các cường quốc lớn, TTCK Việt Nam diễn biến khó lường, khiến cho HDMG của CTCK SSI sụt giảm mạnh.
Dé có góc nhìn tổng quan hơn về lợi nhuận từ của các CTCK trên thị trường, ta tiến hành so sánh lợi nhuận từ HĐMG của SSI với các CTCK hàng đầu như MBS, HSC vào 9 tháng đầu năm 2019.
Bảng 2.11: Lợi nhuận từ hoạt động môi giới các công ty chứng khoán SSI, MBS,
HSC 9T/2019 Đơn vị: Tỷ đồng
CTCK Doanh thu HDMG | Chi phi HĐMG Lợi nhuận HĐMG SSI 423 395 28
(Nguon: BCTC đã kiểm toán CTCK SSI, MBS, HSC)
SV: Tran Thi Hué 38 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
Biểu 2.3: Lợi nhuận từ hoạt động môi giới tại các công ty chứng khoán SSI, MBS,
Doanh thuệHéMG m Chi phi HDMG Loi nhuan HDMG
Từ bảng trên, ta thay, HDMG của các CTCK 9T/2019 không đạt hiệu quả cao.
HSC thu được lãi cao nhất với 119 tỷ đồng, đạt 33% trên tổng doanh thu HĐMG, SSI chỉ thu được 28 tỷ đồng chi dat 7% trên tổng doanh thu HĐMG, Lợi nhuận từ HĐMG của MBS 9T đầu năm 2019 bị âm 8 tỷ Bên cạnh việc doanh thu từ HĐMG của các CTCK bị giảm, hoạt động quản lý chi phí tại các CTCK cũng chưa tốt Các CTCK chưa đưa ra kế hoạch, định hướng hợp lý để “đấu chọi” với diễn biến khó lường của TTCK.
Bảng 2.12 Tỷ trọng lợi nhuận hoạt động môi giới tại các công ty chứng khoán
SSI, MBS,HSC 2018, 9T/2019 Đơn vị: tỷ dong
CTCK SSI MBS HSC Nam 2018 =| 9T/2019 | 2018 | 9T/2019 | 2018 | 9T/2019 Loi nhuan HDMG 358 28 63 -8 344 119
Lợi nhuận HDKD | 2021 1549 484 390 1021 508 Tỷ trọng lợi nhuận | 17,71% | 1,8% 13,01% 0 33,69% | 23,42%
Nguồn: BCTC của SSI, MBS, HSC
SV: Tran Thi Hué 39 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ
CONG TY CHUNG KHOÁN SSI3.1 Dinh hướng phát triển của thi trường chứng khoán Việt Nam va công ty chứng khoán SSI
3.1.1 Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam
> Nhiệm vụ phát triển TTCK Việt Nam năm 2019 [16]
“Thứ nhất, tập trung hoàn thành xây dựng Luật Chứng khoán, chủ động nghiên cứu, dự thảo các Nghị định và hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán (sửa đổi).
Thứ hai, tiếp tục thực hiện các giải pháp phát triển, nâng cao năng lực cho hệ thống các tổ chức trung gian thị trường.
Thứ ba, thành lập Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam theo Đề án đã được
Thủ tướng Chính phủ phê duyệt.
Thứ tư, triển khai các sản phâm chứng khoán phái sinh hợp đồng tương lai trên một số chỉ số mới và hợp đồng tương lai Trái phiếu Chính phủ; triển khai sản phẩm chứng quyền có bảo đảm.
Thứ năm, thúc đây các giải pháp nâng hạng TTCK Việt Nam từ hạng thị trường cận biên lên hạng thị trường mới nổi trên bảng xếp hạng MSCI và FTSE.
Thứ sáu, triển khai gói thầu KRX trang bị hệ thống công nghệ thông tin với các tính năng nghiệp vu mới, đa dang, hướng đến chuẩn mực và thông lệ quốc tế.
Cuối cùng, nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát TTCK và xử lý nghiêm các trường hợp vi phạm.”
> Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2020 — 2025 [7]
Tiếp tục cơ cấu lại toàn diện đề thị trường chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn trung và dai han quan trọng cho nền kinh tế; xây dựng cơ cấu hợp lý, cân bang giữa thị trường tiền tệ và thị trường vốn, giữa thị trường cô phiếu và trái phiếu, giữa trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp; hỗ trợ tích cực quá trình cơ cấu lại doanh nghiệp nhà nước, đổi mới mô hình tăng trưởng kinh tế và thúc đây phát triển khu vực kinh tế tư nhân; tăng cường mở cửa và hội nhập với thị trường khu vực và thế giới.
" Mục tiêu cụ thể: o Quy mô thị trường cô phiếu đạt mức 100% GDP vào năm 2020 và 120% GDP vào
SV: Tran Thị Huệ 51 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ năm 2025, quy mô thị trường trái phiếu đạt mức 47% GDP vào năm 2020 và 55% GDP vào năm 2025 Số lượng công ty niêm yết đến năm 2020 tăng 20% so với năm 2017. o Số lượng nhà đầu tư trên thị trường đạt mức 3% dân số vào năm 2020 và 5% dân số vào năm 2025 Đảm bảo cơ cấu hợp lý giữa nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư có tổ chức, giữa nhà đầu tư trong nước và nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời thúc đây sự phát triển của các nhà đầu tư chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán. o Đa dạng hóa các sản phẩm trên thị trường chứng khoán; triển khai các sản pham chứng quyền có đảm bảo, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ và hợp đồng tương lai trên các chỉ số mới ngoài chỉ số VN30 trước năm 2020 và từng bước triển khai các san phâm quyền chọn, hợp đồng tương lai trên cổ phiếu trước năm 2025. o Lành mạnh hóa tình hình tài chính, nâng cao năng lực quan tri của các tô chức kinh doanh chứng khoán theo quy định pháp luật; nâng chỉ tiêu an toàn tài chính của các tổ chức kinh doanh chứng khoán tăng 20% so với hiện tại. o Trước năm 2020, đôi mới toàn diện và đồng bộ công nghệ giao dich và thanh toán bù trừ trên thị trường chứng khoán. o Đến năm 2025, chất lượng quản trị công ty trong các công ty niêm yết của Việt
Nam đạt mức bình quân ASEAN-6. o Trước năm 2025, nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trên danh sách các thị trường mới nỗi
3.1.2 Định hướng phát triển tại công ty chứng khoán SSI
Năm bắt được xu hướng phát triển của TTCK, SSI đã có những định hướng phát triển phù hợp với đường lối phát triển, quy mô hoạt động và trình độ công nghệ theo yêu cầu của
- VỀ quy mô hoạt động: Nhận thức được yêu cầu cạnh tranh ngày càng gay gắt và xu hướng giảm về số lượng, nâng cao chất lượng của các CTCK trong thời gian tới, SSI đã chuẩn bị nguồn lực tài chính với hơn 9000 tỷ đồng, là CTCK có vốn điều lệ cao nhất thị trường Chính vì vậy, công ty đã tiến hành mở rộng mạng lưới chi nhánh tiếp cận với các đối tượng khách hàng tiềm năng, chiêu mộ đội ngũ nhân sự có chất lượng và đa dạng hoá các loại hình dịch vụ nhằm gia tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường.
- Về tổ chức nhân sự: Đối với CTCK, yêu tốt nhân sự là yếu tốt quan trọng va quyết định đến sự thành công của vông ty, chính vì vậy, SSI tiến hành tuyển dụng và chọn lọc nhân sự có trình độ cao, được đào tạo bài bản trong và ngoài nước Tô chức
SV: Tran Thị Huệ 52 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ cơ cấu nhân sự cũng được xây dựng hợp lý Bên cạnh đó, công ty thường xuyên tô chức các lớp đào tạo về các sản phẩm mới cho cán bộ làm việc tại công ty trang bị đủ chuyên môn dé tư van tốt nhất cho khách hàng.
- Về công nghệ: SSI xác định đầu tư vào công nghệ và nâng cấp hệ thống phan mềm chính là mau chốt dé hoàn thiện dịch vụ cung cấp cho khách hang Công ty cũng cho ra đời nhiều sản phẩm công nghệ nhằm phụ cụ cho hoạt động giao dịch của khách hàng và hoạt động quản lý của các phòng ban trong công ty.
3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phan chứng khoán SSI
3.2.1 Hoàn thiện quá trình tìm hiểu về khách hàng từ đó phát triển da dạng các phân khúc khách hàng bằng việc cung cấp sản phẩm phù hợp với từng nhóm khách hàng.
Hoạt động môi giới tai SSI chưa đạt hiệu quả cao một phần do một bộ phận môi giới chưa tìm hiểu kỹ về khách hàng để đưa ra những tư vấn phù hợp về mức độ chấp nhận rủi ro, khả năng tài chính, mức độ hiểu biết về đầu tu,
Trước tiên, nhà môi giới cần phân loại NDT thành các nhóm theo các tiêu chí riêng như: Kiến thức về đầu tư, độ tuổi, giới tính, thu nhập,
Phân loại theo giới tính: Nhà đầu tư nam giới và nữ giới sẽ có sự khác biệt.
Nhà đầu tư nam giới sẽ có mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn, ra quyết định nhanh, giao dịch nhiều và quyết đoán trong việc cắt lỗ Trong khi đó, NĐT là nữ thường có mức độ chấp nhận rủi ro thấp, thường thích chốt lời hơn cắt lỗ, nên thường có xu hướng đầu tư dai han.
Phân loại theo độ tuổi: Nha đầu tu dưới 30 tuổi có mức độ chấp nhận rủi ro cao hơn so với NDT từ 30-50 tuổi NDT dưới 30 tuổi thường có vốn ít, chưa chịu trách nhiệm cao về mặt tài chính, ưa mạo hiểm và có xu hướng đầu tư ngắn hạn Ngược lại, đối với nhà đầu tư có độ tuổi từ 30 -50 tuổi thì có xu hướng đầu tư thận trọng hơn, trách nhiệm về tài chính của họ cao hơn, mức độ chấp nhận rủi ro của họ chỉ ở mức thấp đến trung bình và danh mục của họ gồm cả đầu tư trong thời gian ngắn và những khoản đầu tư có tính ôn định Đối với NDT trên 50 tuổi, họ thường dau tư vào các danh mục an toàn với thu nhập én định, đòi hỏi chất lượng dịch vụ cao.
SV: Tran Thị Huệ 53 MSV: 11162108
Chuyên dé tốt nghiệp GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ