Vai trò của Công ty Chứng khoán Khi thị trường tài chính ngày càng thê hiện vai trò quan trọng, các CTCK cũngđóng vai trò nhất định đối với các chủ thế khác nhau trong nền kinh tế như sa
THỰC TRẠNG PHAT TRIEN SAN PHAM CHUNG KHOÁN
PHAI SINH TAI CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SSI
2.1 Tống quan về Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp
Tháng 12/1999, trước sự ra đời chính thức của thị trường chứng khoán Việt Nam theo Nghị định số 48/ CP của Chính phủ được ký vào ngày 11-7-1998, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, tiền thân là Công ty Cô phần Chứng khoán Sài Gòn được thành lập với 2 nghiệp vụ chính: môi giới chứng khoán và tư vấn đầu tư chứng khoán. Đây là CTCK tư nhân duy nhất và nhỏ nhất của Việt Nam, với số vốn điều lệ chỉ vỏn vẹn 6 tỷ đồng Trụ sở chính của công ty được đặt tại số 72 đường Nguyễn Huệ, phường Bến Nghé, Quận 1, thành phố Hồ Chí Minh.
Với sự ra đời của Trung tâm giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh, tháng 7/2001, công ty mở rộng thêm hai nghiệp vụ chính để đáp ứng nhu cầu của khách hàng: tự doanh và lưu ký chứng khoán Tháng 7/2002, đánh dau bước chuyền minh của SSI khi mở rộng hoạt động kinh doanh của minh sang các tỉnh khi chi nhánh ở Hà Nội chính thức đi vào hoạt động Đến tháng 6/2005, công ty tiếp tục cung cấp thêm 2 nghiệp vụ chính: quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, và bảo lãnh phát hành chứng khoán sau sự ra đời của Trung tâm giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sau hơn 7 năm hoạt động, cô phiếu SSI chính thức được giao dịch trên Sàn Giao dịch chứng khoán Hà Nội Trong năm 2006, SSI cũng tiên phong trong việc triển khai dịch vụ phát hành trái phiếu chuyền đổi Day là hình thức huy động vốn mới cho các công ty đại chúng va công ty niêm yết ngoài phát hành cô phiếu Bởi SSI là công ty đầu tiên trên thị trường Chứng khoán Việt Nam phát hành thành công dot trái phiếu chuyền đổi cho chính minh.
Trong giai đoạn 2007-2014, SSI tiến hành mở rộng và thành lập các chi nhánh, công ty trách nhiệm hữu hạn cũng như tìm kiếm các cổ đông chiến lược Năm 2007 được đánh dấu là một năm có nhiều sự chuyển mình tích cực của SSI Công ty TNHH một thành viên của SSI - công ty Quản lý Quỹ SSI (SSIAM) được thành lập với nghiệp vụ quản lý các quỹ đầu tư cá nhân và doanh nghiệp Trong giai đoạn này, sáu chi nhánh mới được thành lập tại thành phố Hồ Chí Minh, Hải Phòng, Đà Nẵng và Vũng Tàu khiến sức ảnh hưởng và vị thế của SSI ngày càng mở rộng Nếu năm 2007, ANZ trở thành cổ đông chiến lược của công ty thì đến năm 2014, ngân hàng này đã thoái vốn toàn bộ SSI chỉ còn một cô đông chiến lược duy nhất là Daiwa Trong 7 năm đó, SSI ba lần tổ chức Hội thảo “Gateway to Viet Nam” đã gây tiếng vang lên trên thị trường và thu hút được sự quan tâm của rất nhiều NDT trong và ngoài nước về cơ hội đầu tư tiềm năng tại Việt Nam.
Tiếp sau từ năm 2015 đến nay, SSI tiếp tục mở rộng hệ thống nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng bằng việc nâng hệ thống chi nhánh lên con số 15, chủ yếu tập trung tại các thành phố Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh với 12 chinh nhánh Sau hon 18 năm phát triển, đồng hành cùng thị trường, SSI đã vươn lên mạnh mẽ, phát triển một cách thần tốc, trở thành CTCK lớn nhất Việt Nam, với số vốn điều lệ tăng hơn 800 lần, lên mức hơn 5.000 ty đồng, tổng tài sản chạm mốc 1 tỷ đô la Năm 2015, SSI trở thành công ty đầu tiên hoàn tất thủ tục điều chỉnh giới han tỷ lệ sở hữu của NĐT nước ngoài lên 100% vốn điều lệ tại Việt Nam Bên cạnh đó, với việc luôn đón đầu những xu hướng mới của thị trường tài chính Việt Nam, SSI trở thành một trong bảy công ty đầu tiên được UBCKNN cấp giấy chứng nhận đủ điều kiện kinh doanh CKPS và giấy chứng nhận đủ điều kiện cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch
Như vậy, qua hơn 18 năm phát triển và trưởng thành, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI đã cố gắng, nỗ lực trên các mặt hoạt động Đến nay, hình ảnh, vi thế và uy tín của Công ty đã được các cấp chính quyền và đông đảo khách hàng tin tưởng, đánh giá cao Hết quý III/2019, Công ty vẫn luôn dẫn đầu trong mảng môi giới chứng khoán trên cả hai sàn HNX và HOSE với thị phần lên tới 13.6% Với mục tiêu trở thành định chế tài chính hàng đầu tại thị trường Việt Nam và vượn ra thị trường quốc tế, SSI luôn đặt khách hang là trọng tâm của mọi hoạt độn với sứ mệnh “Kết nối vốn với cơ hội đầu tư” Kiên định với mục tiêu nhưng chiến lược hoạt động luôn được điều chỉnh linh hoạt, nhạy bén theo từng giai đoạn phát triển của thị trường đã giúp SSI không những trụ vững trước những thăng tram, mà còn ngày càng khang định vị thé là CTCK hàng đầu Việt Nam Bên cạnh đó, đi cùng với mỗi chiến lược phát triển 5 năm, luôn là một kế hoạch 3 năm hành động đã đưa SSI có những bước phát triển thần tốc và vô cùng mạnh mẽ Song song với hoạt động kinh doanh, SSI còn tích cực tham gia các hoạt động từ thiện, an sinh xã hội Công ty đã dành ngân sách hơn 70 tỷ VND trong hơn 18 năm cho các hoạt động cộng đồng — với xấp xi 64% dành cho tài trợ phát triển giáo dục, bởi SSI hiểu rằng, đầu tư cho thế hệ kế cận chính là góp phần giúp đất nước phát triển vững bền Từng giai đoạn phát triển 3 năm của SSI đều có ghi dấu những dự án lớn, đóng góp vào sự phát triển của giáo dục và đời sống người dân trên nhiều địa phương.
Nhìn lại 18 năm xây dựng và phát triển - một chặng đường đủ dé một công ty trải nghiệm và rút ra cho mình những bài học quý báu — Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI có thé tự hào về những kết qua đã đạt được trong giai đoạn vừa qua và tự tin bước sang một giai đoạn mới hứa hẹn nhiều thành công hơn và xây dựng cho mình một bản sắc riêng có hơn.
Tuy nhiên, con đường phía trước còn nhiều khó khăn, vì vậy Ban Giám đốc và tập thể cán bộ nhân viên cần tiếp tục phấn đấu, nỗ lực hết mình, đồng lòng chung tay góp sức vào sự nghiệp xây dựng và giữ vững vị thế CTCK số 1 Việt Nam được quản trị theo các thông lệ tốt nhất.
2.1.2 Tình hình hoạt động của Công ty Cé phan Chứng khoán SSI
Trong giai đoạn 2014-2018, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tương đối ấn tượng Tốc độ tăng trưởng kép của doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 20,63% và 11,84% Năm 2018, tổng doanh thu hoạt động và thu nhập khác hợp nhất đạt 3.997 tỷ VNĐ, tăng trưởng 30,9% so với năm 2017, vượt kế hoạch kinh doanh 17,2% Lợi nhuận kế toán trước thuế đạt hơn 1.623 tỷ VND, tăng trưởng 15,5% Tuy bị ảnh hưởng sâu sắc bởi tình hình kinh tế trong và ngoài nước, tuy nhiên bằng việc đi đầu trong việc đưa ra thị trường các sản phẩm đa dạng cùng việc phát huy thế mạnh của mình về chất lương nhân viên, dich vụ tư van là nguyên nhân giúp SSI trở thành CTCK với vị thế số 1 Việt Nam và số 2 trong khu vực ASEAN dựa trên các tiêu chí về vốn hóa, tổng tài sản, doanh thu và lợi nhuận.
Bảng 2.1: Kết quả kinh doanh của Công ty Co phần Chứng khoán SSI giai đoạn 2014-2018 (Triệu VNĐ)
Tốc độ tăng trưởng DTT
Lợi nhuận gộp của hoạt
Tốc độ tăng trưởng LNG
Nguồn: Túc giả tự tổng hợp
Trong giai đoạn 2014-2018, doanh thu đến từ mảng dịch vụ chứng khoán gần như chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cau doanh thu, chiếm khoảng 47% năm 2018. Đây là lĩnh vực kinh doanh trọng yếu của các doanh nghiệp trong lĩnh vực môi giới chứng khoán Vì vậy, thật không có gì bất ngờ khi SSI trong 5 năm liên tiếp luôn dẫn đầu thị phần môi giới trên toàn thị trường, chiếm khoảng 17,44% thị phần toàn thị trường năm 2018 Do vậy, số lượng các tài khoản được quản lý bởi SSI tăng trưởng an tượng, con sé nay đã tăng lên 20,5% lên 153.000 tài khoản vào cuối năm 2018 Doanh thu từ hoạt động đầu tư có xu hướng khá biến động, tuy nhiên giảm mạnh trong giai đoạn 2016-2018 Đây vẫn là nguồn doanh thu chiếm tỷ trọng lớn thứ 2 trong cơ cấu của doanh nghiệp Nguyên nhân của sự sụt giảm này đến từ việc, SSI thoái vốn thành công khỏi 2 công ty liên kết vào năm 2018 Bên cạnh đó, doanh thu từ mảng nguồn vốn và kinh doanh tài chính tăng trưởng khá ấn tượng trong năm 2018 Sự chuyến biến tích cực này đến từ việc tổng tài sản của SSI tăng trưởng ấn tượng 27% so với năm 2017 cùng việc tối ưu hóa danh mục đầu tư vào các tài sản tài chính dải hạn với lãi suất hợp lý.
—ẺHoạt động Đâu tư 42.61 36.21 40.4 34.7 27.00 Dich vụ Ngan hàng Đâu tư 1.06 2.74 4.8 4 00 w= Quan ly Quy 4,79 17 1,4 1,8 2,00
——Neuon von và kinh doanh tai chính 16,70 17,37 15,8 16 19.00
Biểu đồ 2.1: Doanh thu từ các nghiệp vụ kinh doanh chính của SSI giai đoạn 2014-2018 (%)
Nguồn: Báo cáo tài chính
Tổng tài sản liên tục tăng trong giai đoạn 2014-2018 Năm 2015, tốc độ tăng trưởng của tong tài sản an tượng nhất, khoảng 50,29% Đến năm 2018, con số này chỉ dừng lại ở mức 26,97% Tuy nhiên, vẫn cao hơn so với tốc độ tăng trưởng trung bình kép giai đoạn 2014-2018 ở mức 21.73% Nguyên nhân chủ yêu do việc đây mạnh hoạt động kỹ quỹ cho cá khách hàng cá nhân trong hoạt động kinh doanh.
ME Tông tài sản 8.914 13.397 13.228 18.764 23.826 mm Vốn chủ sở hữu 5.691 6.646 7.153 8.616 9.156
Biểu đồ 2.2: Tăng trưởng Téng tài san và Vốn chủ sở hữu giai đoạn 2014-2018
Nguồn: Báo cáo tài chính
Dư nợ ký quỹ và cho vay ứng trước tại thời điểm 31/12/2017 đạt hơn 5.700 tỷ VNĐ, cao hơn 50% so với 2016 Sang năm 2018, số dư nợ ký quỹ đạt quy mô lớn nhất thị trường lên đến 5.966 tỷ đồng Do quá trình tăng nhanh vốn điều lệ trong quá trình hoạt động cùng việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ thông qua phối hợp kiểm tra kiểm soát nhiều vòng khác nhau của các bộ phận liên quan khiến rủi ro hoàn toàn nam trong phạm vi kiêm soát.
@ Nợ phải trả VayNH © Trái phiếu NH © Trái phiếu chuyển đổi DH #8 VCSH
Biểu đồ 2.3: Cơ cầu nguồn vốn của SSI giai đoạn 2014-2018
Nguồn: Báo cáo tài chính
Năm 2018, mặc dù tổng tài sản tăng trưởng vượt bậc, tuy nhiên trong năm 2018 lượng vốn chủ sở hữu tăng lên rất nhỏ từ lượng cô phiếu phát hành theo chương trình
35 lựa chọn cho người lao động chủ chốt (ESOP) khoảng 100 tỷ VNĐ Nguồn còn lại chủ yếu bao gồm khoản vay ngân hàng với khoản vay ngắn hạn tăng hon 31.62% so với năm 2017 lên đến 11.193 tỷ VNĐ Tính đến thời điểm cuối năm 2018, số dư trái phiếu chuyền đổi là 1.068 ty VNĐ Trong năm 2018, 1.150 ty VND trái phiếu chuyên đổi đã được SSI phát hành thành công cho đối tác nước ngoài thé hiện độ tín nghiệm lớn của công ty với mức lãi suất thấp.
Trong năm 2018, mặc dù nguồn vốn từ phát hành trái phiếu và đi vay đều tăng trưởng ở quy mô lớn nhưng tính thanh khoản luôn đảm bảo ở mức cao trong suốt quá trình hoạt động của công ty Trong hơn 18 năm qua, SSI chưa bao giờ gặp rủi ro về thanh khoản và cũng không có nợ xấu Bởi nguồn vốn chủ yếu được huy động bằng VNĐ, chỉ có một khoản vay duy nhất bằng ngoại tệ từ ngân hàng Sinopac Hongkong.
Tuy nhiên, bằng việc sử dụng hợp đồng hoán đổi ngoại tệ, khoản vay này được đảm bảo rủi ro ty giá Không chỉ vậy, nguồn vốn vay này chủ yêu được sử dụng dé đáp ứng các giao dịch tăng trưởng tiền gửi ngân hàng nên có thé không tiềm tàng rủi ro tín dụng Với việc dự đoán về biến động lãi suất một cách chuẩn xác cùng với bản chất hoạt động tiền gửi hết sức linh hoạt, và luôn luôn được ký dự phòng kèm theo hạn mức vay thấu chi nên công ty cũng không gặp rủi ro về lãi suất vay.
2.2 Thực trang phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh tại Công ty Cé phan
2.2.1 Đặc diém sản phẩm chứng khoán phái sinh tại SSI
GIẢI PHÁP TANG CƯỜNG PHÁT TRIEN SAN PHAM CHUNG KHOAN PHÁI SINH TẠI CONG TY CO PHAN CHUNG KHOÁN SSI
Giải pháp tập trung phát triển nguồn nhân lực
- Chính sách tuyển dụng cân thu hút những người nhạy bén, có khả năng thích nghỉ cao trong môi trường đây biến động.
SSI cần tiếp tục phát huy thế mạnh của mình trong việc thu hút các nhân viên có chất lượng cao Đây là cơ sở vững chắc nhất để khăng định vị thế của mình trong tương lai Hiện nay, 97% đội ngũ nhân viên làm việc tại công ty đều có trình độ Đại
64 học và trên đại học, số lượng nhân viên được đào tạo tại các trường Đại học danh tiếng của nước ngoài trở về phục vụ cũng rat đông Do vậy, dé đáp ứng nhu cầu tiếp cận với các sản phẩm có cấu trúc ngày càng đa dạng và phức tạp trong thời gian tới đòi hỏi công ty cần xây dựng cho mình một chiến lược thu hút nhân sự mới phù hợp và hiệu quả cũng như các chương trình đào tạo nội bộ cần được quan tâm Công ty cần tập trung tuyển dụng những người có khả năng thích nghỉ cao, nhạy bén trong môi trường làm việc đầy biến động bởi sự xuất hiện ngày càng nhiều của các sản phẩm mới trên thị trường Công ty cũng cần đưa ra các phương án cụ thể trong việc tách biệt hoạt động tư van các sản phẩm khác nhau dé tạo tính chuyên môn hóa cao trong quá trình hoạt động.
- _ Chính sách đào tạo can rõ ràng, phân tách giữa các sản phẩm mới.
Tăng cường phát triển các dịch vụ CKPS trước hết tập trung nâng cao chất lượng nguồn nhân lực trực tiếp tiến hành nghiệp vụ Với đặc điểm cấu trúc phức tạp và đa dạng, các sản phẩm CKPS đòi hỏi các nhân viên không chỉ giỏi về nghiệp vụ mà còn phải có tinh thần trách nhiệm va đạo đức nghề nghiệp SSI cần tiếp tục phát huy điểm mạnh trong việc triển khai các chương trình đảo tạo nội bộ và ngoại bộ nhằm cung cấp các kiến thức chuyên môn cho các nhân viên Bên cạnh đó, SSI cần đưa ra các chương trình đào tạo chuyên môn chuyên biệt cho từng loại sản phẩm mới dé các nhân viên tư vấn có cái nhìn rõ ràng và sâu sắc Từ đó, giúp quá trình làm việc với khách hàng diễn ra hiệu quả và đạt được kết quả cao Mặt khác, muốn thực hiện tư vấn các sản phẩm mới, ngoài việc có chứng chỉ hành nghề chứng khoán, các nhân viên cần tham gia các chứng chỉ cụ thể bắt buộc do Sở chứng khoán đưa ra.
Bên cạnh việc đảo tạo, công ty cần tiếp tục thực hiện triển khai các chương trình kiểm tra nội bộ dé đánh giá kiến thức và việc cập nhật các văn bản luật liên quan đến sản phẩm CKPS Đây là một hoạt động cần triển khai tích cực hơn trong thời gian tới để các nhà quản trị có thể năm bắt được một phần chất lượng chuyên môn của nhân viên Công ty cũng cần đưa ra các hình thức kiểm tra chuyên môn khác nhau, ngoài việc kiểm tra trắc nghiệm trên hệ thống dé có thé nhìn nhận rõ hơn về chuyên môn của các thành viên.
- Chính sách đãi ngộ can thể hiện sự công bằng, khuyến khích so với các sản phẩm khác.
Dé thu hút được những người thực sự giỏi và có tâm thì trước hết công ty cần có chính sách đãi ngộ hợp lý Bởi đây là nguồn động lực lớn giúp cho các nhân viên làm việc hiệu quả và có hứng thú với công việc Nhìn chung chính sách đãi ngộ của nhân viên khá tốt, nhưng đối với các sản phâm CKPS là khá hạn chế Công ty cần có sự tách
65 biệt rõ ràng trong các sản phâm khác nhau và đưa ra các chính sách đãi ngộ công bằng nhất Dé phát triển các sản pham CKPS, công ty cần nhanh chóng thay đồi chính sách khen thưởng hiện tại dé tao động lực cho các nhân viên Bên cạnh các chính sách khen thưởng, các chính sách đãi ngộ khác cũng cần được công bằng giữa các sản phẩm khác nhau trong công ty Hiện nay, công ty đang trả lương cho các nhân viên phụ thuộc vào năng lực thực sự Đây là một trong những điểm tốt, cần được phát huy nhằm nâng cao hiệu quả trong quá trình hoạt động của công ty Công ty nên tham khảo chính sách lương của một số CTCK khác đang có hoạt động kinh doanh CKPS dẫn đầu thị trường dé điều chỉnh mức chính sách đãi ngộ cho tương xứng.
3.2.2 Giải pháp nâng cao sự nhất quán trong định hướng và mở rộng quy mô, tạo uy tín trên thị trường nhằm phát huy những thé mạnh san có.
Thứ nhất, thị trường chứng khoán luôn biến động không ngừng, công ty cần đưa ra các chiến lược với tầm nhìn dài hạn dé có thé cân băng được những lợi ích và rủi ro trong ngắn hạn Việc định hướng tập trung phát triển các sản pham CKPS cần được thé hiện rõ ràng hơn trong chiến lược của công ty để các chính sách liên quan được cải thiện rõ ràng hơn Công ty cần tiếp tục xác định giá trị cốt lõi của doanh nghiệp và đưa ra các chính sách cụ thê trong quá trình hoạt động Đây là điều công ty đang thực hiện rất tốt Chính vì vậy, công ty cần tiếp tục phát huy để có thê giữ vững vị thế số một của mình.
Thứ hai, công ty cần đưa ra các chiến lược cụ thê đối với từng nhóm khách hàng.
Thu nhập của người dân ngày càng tăng lên, trong đó tầng lớp trung lưu tại Việt Nam đang phát triển nhanh nhất tại khu vực châu A — Thái Bình Dương Do vậy, dé thu hút các NDT vào kênh đầu tư chứng khoán nói chung và các sản phẩm CKPS nói riêng, công ty cần phát triển các sản pham mới dé thu hút các dòng vốn dau tư vào các kênh đầu tư khác như tiết kiệm, bất động sản, Công ty cần chú trọng kết nối các NĐT vào các kênh đầu tư phù hợp với nhu cầu của bản thân khách hàng để mở rộng nhu cầu đầu tư trên thị trường.
Thứ ba, dé có thé tập trung phát triển các sản pham CKPS mới, công ty cần tiếp tục phát huy nâng cao vốn chủ sở hữu hằng năm Vốn chủ sở hữu như một tắm đệm hấp thụ các rủi ro trong quá trình hoạt động Do vậy, việc nâng vốn điều lệ nhanh chóng qua các năm là một dấu hiệu tích cực, thê hiện vị thế bền vững của công ty trên thị trường Đặc biệt, dé có thé kinh doanh các sản phẩm mới chứa nhiều rủi ro, yêu cầu từ UBCKNN càng khắt khe hơn Chính vì vậy, việc vốn điều lệ tăng lên nhanh chóng trong 18 năm qua là một điểm vô cùng tích cực mà SSI cần phát huy trong quá trình phát triên của mình.
3.2.3 Giải pháp về nâng cao hệ thống cơ sở, vật chất nhằm cải thiện chất lượng dịch vụ của công ty, đem đến cho người dùng những trải nghiệm tốt nhất. Đặc điểm của các sản phẩm CKPS thường phức tạp đối với các NDT lần đầu tiếp xúc Dé tiếp cận với các sản phẩm khá mới và da dạng, việc chú trọng vào phát triển hệ thống cơ sở, vật chất là một điều vô cùng quan trọng Điều này góp phần làm giảm chi phí, nâng cao năng lực phục vụ và tăng cường hình anh cũng như uy tín đối với chất lượng dịch vụ chứng khoán.
SSI thường gắn liền với đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp Tuy nhiên, một số tính năng, đặc tính dịch vụ mà công ty cung cấp còn kém hiệu quả và phức tạp Với sự phát triển ngày càng nhanh chóng trong thời đại công nghiệp 4.0, các CTCK nói chung và SSI nói riêng cần tập trung hơn vào việc đổi mới và áp dụng các công nghệ vào quá trình hoạt động dé nâng cao trải nghiệm cho người dùng Công nghệ gắn liền với dịch vụ chứng khoán từ khâu đầu tiên đó là cung cấp thông tin cho khách hàng (các máy tính phục vụ khách hành, hệ thống bảng điện trực tuyến ) đến khâu nhận lệnh (nhận lệnh qua Fax, internet, điện thoại, SMS ), chuyên lệnh vào Sở GDCK Hà Nội, nhận kết quả từ TTGDCK cho đến khâu thông báo kết quả cho khách hàng (qua e- mail,
SMS ) Không chỉ vậy, trong quá trình kiểm soát tài khoản dé đảm bảo đạt các thông số do VSD và công ty đưa ra cũng yêu cầu một hệ thống tính toán nhanh chóng, giảm thiểu những tốn thất lớn có thé xảy ra cho công ty và thị trường chung.
Cơ sở vật chất kỹ thuật cũng là một trong những yếu tố quan trọng góp phần nâng cao năng lực phục vụ cho công ty Doanh nghiệp nên tiến hành từng bước hiện đại hoá cơ sở hạ tầng của mình, không nên đầu tư dàn trải điều đó sẽ gây khó khăn về tài chính Công ty cần lên kế hoạch cụ thé trong từng giai đoạn để có thé chủ động trong việc đổi mới, cập nhật những xu hướng công nghệ hiện đại nhất để giảm thiểu chi phí và nang cao hiệu quả kinh doanh.
Trong năm 2019, công ty đã có nhiều bước đổi mới trong việc mang đến những dịch vụ hiện đại cho NĐT Tuy nhiên, so với các đối thủ khác, hệ thống giao dịch dù đã đổi mới nhưng không có nhiều sự khác biệt Do vậy, công ty cần tập trung nhiều hơn vao trải nghiệm người dùng dé tạo nên hình ảnh chuyên nghiệp cho công ty, thu hút được nhiều NDT trên thị trường.
Dé có thé phát triển bền vững và ồn định trong một thị trường ngày càng có nhiều cạnh tranh, bên cạnh việc tập trung vào chất lượng nhân viên, các dịch vụ hỗ trợ đi kèm cũng cần được quan tâm Các dich vụ chuyển khoản, thanh toán, hay lưu ký cần được quan tâm hơn nữa Công ty cũng cần đảm bảo và chắc chắn việc các lệnh được thiết kế phù hợp và đơn giản cho người dùng Bộ phận “Phát triển sản phâm” cần
67 tập trung vào việc áp dụng công nghệ vào quá trình giao dịch nhưng vẫn phải đơn giản, nhanh chóng và dễ dàng.
Giải pháp tập trung nâng cao hệ thong quản trị rủi ro nhằm đem lại sự tin trồng cho các nhà dau tư giao dịch trên thị trường
Công ty cần tập trung cập nhật và sửa đổi quy trình thực hiện giao dịch theo nhiều phương thức dé đáp ứng nhu cầu của các NDT Các quy trình không chỉ cần dam bảo nhanh chóng, chính xác mà còn phải đảm bao thông tin đến NDT là chính xác Khi hệ thống thông tin ngày càng phát triển, việc bảo mật thông tin ngày càng nhận được sự quan tâm từ khách hàng Việc dé lộ thông tin của khách hang có thể ảnh hưởng sâu sắc đến uy tín của công ty trên thị trường Chính vì vậy, trong năm 2018,
SSI cũng đã thành lập Nhóm Đảm bảo Chất lượng (Quality Assurance) Tuy nhiên, khối lượng giao dịch ngày càng lớn cùng sự xuất hiện của hàng loạt các sản phâm mới, công ty cần tập trung hơn nữa vào quá trình bảo mật thông tin và coi đó là nghĩa vụ song song với quá trình tổn tại và phát triển của doanh nghiệp.
3.3 Một số khuyến nghị nhằm tăng cường phát triển sản phẩm chứng khoán phái sinh
3.3.1 Khuyến nghị với Chính phi
Thứ nhất, tăng trường công tác giám sát, xử ly vi phạm, bảo đảm tính toàn ven và kỷ luật thị trường, đặc biệt là phát hiện và xử ly nghiêm các hành vi thao tung thị trường.
Thứ hai, tranh thủ và tận dụng cơ hội từ qua trình hội nhập kinh tễ quốc tế và tiền trình cải cách thé chế trong nước dé xây dựng và phát triển TTCK phái sinh theo thông lệ và chuẩn mực quốc tế Trong bỗi cảnh hiện nay, việc phát triển CKPS là điều cần thiết dé thị trường tài chính trong nước vừa có thé vận hành theo các thông lệ quốc lệ tốt nhất vừa tăng khả năng liên kết với các thị trường trong khu vực và quốc tế, đồng thời tăng cường thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài Đây là một kênh đầu tư khiến thị trường chứng khoán trở nên đa dạng hơn Từ đó, làm tăng tính cạnh tranh của TTCK Việt Nam Việc hội nhập sâu rộng với các nên kinh tế trên thế gidi gitip quan hệ hop tác với các tổ chức tài chính lớn hàng đầu thé giới được thiết lập va duy trì tốt đẹp Bên cạnh đó, việc tham gia hầu hết các Hiệp định thương mại với các tổ chức tài chính đã tạo uy tín lớn cho Việt Nam Nhờ đó, TTCK phái sinh cũng sẽ có cơ hội phát triển, thu hút ngày càng nhiều NDT ngoại.
Thứ ba, cần đưa ra các chiến lược cụ thé dé xây dựng một TICK đủ lớn nhằm
68 đáp ứng yêu cau phát triển công cụ phái sinh Bởi một trong những yếu tô tiên quyết để xây dựng TTCK phái sinh thành công là NDT phải quen thuộc với tài sản cơ sở.
Các bộ, ngành cần tiếp tục đây mạnh thực hiện tái câu trúc nền kinh tế, đồng thời đây mạnh công tác cô phần hóa đã được Chính phủ và các bộ, ngành, địa phương triển khai quyết liệt trong thời gian qua Việc tạo ra những yếu tố nền tang vững chắc có thé tạo ra những cơ hội lớn cho sự phát triển của thị trường chứng khoán trong thời gian tới, đưa thị trường có bước phát triển mạnh mẽ hơn, từng bước trở thành kênh huy động vốn trung, đài hạn chủ đạo của nền kinh tế Việc phát triển TTCK phái sinh sẽ giúp hỗ trợ TTCK cơ sở phát triển, có tác dụng hỗ trợ ngược lại thị trường cổ phiếu, trái phiếu.
3.3.2 Khuyến nghị với Ủy ban Chứng khoán nhà nước
Thứ nhất, hoàn thiện và đồng bộ cơ chế pháp lý đối với các sản phẩm chứng khoán phái sinh Trong thời gian qua, Chính phủ đã ban hành Nghị định 42/2015 và
Thông tư 11/2016 về thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam Đây là những cơ sở pháp lý quan trọng và cơ bản trong việc triển khai sản phẩm CKPS tại Việt Nam.
Tuy nhiên, do cấu trúc phức tạp và là thị trường bậc cao, các quy định và cơ sở pháp luật cần được chú trọng Bên cạnh đó, cần có sự đồng bộ hóa trong hệ thống pháp luật nhằm tạo ra sự thống nhất cao giữa các luật đã được ban hành dé tránh tạo ra các khe hở cho các NDT tham gia trên thị trường UBCKNN cũng nên tập trung xem xét dé ban hành các quy định về chế tài kiểm tra, kiểm soát giao dịch chứng khoán khi sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro nhưng bản chất có thé tạo ra những rủi ro khó lường.
Thứ hai, đưa ra các chỉnh sách hợp lý trong từng giai đoạn phát triển của thị trường UBCKNN nên đưa ra cơ chế khuyến khích về các thuế, phí liên quan dé tăng tính hap dẫn khi tham gia thị trường CKPS nhằm thu hút các NDT trong nước và nước ngoài Bên cạnh đó, UBCKNN cần đưa các quy định khuyến khích các CTCK đưa ra các quy trình rõ ràng, phân biệt giữa NĐT trong nước và nước ngoài để tạo tính minh bach cho thị trường, thu hút mạnh các NDT tổ chức trên cơ sở khung pháp lý ban hành Không chỉ vậy, đối với các NDT cá nhân trong nước, việc tăng cường tổ chức các chương trình đào tạo nhăm tăng tính chuyên nghiệp cho các NDT cũng cần được quan tâm Ngoài việc đào tạo cho các nhân viên - những người chuyên nghiệp tư vấn cho khách hàng thì cần tăng cường sự hiểu biết cho những NDT hiện tại lẫn tiềm năng thông qua đầy mạnh các kiến thức cơ bản thông qua các môn học đối với các sinh viên Đại học.
Thứ ba, UBCKNN cần thực hiện theo dung lộ trình đã được Chính phủ phê duyệt về phát triển thị trường CKPS Trước hết, tiếp tục đa dạng hóa các sản phẩm CKPS sau khi triển khai sản phẩm hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ để tạo ra sự đa
69 dạng trong các kênh đầu tư cho khách hàng và cung cấp các công cụ phòng ngừa rủi ro cao hơn Việc đưa các sản phẩm phái sinh mới giúp thu hút sự quan tâm của các đầu tư tổ chức và NĐT nước ngoài vào thị trường CKPS Ngoài ra, việc triển khai thêm các chỉ số cơ sở khác đề làm tài sản cơ sở cần được tích cực triển khai trong tương lai, cụ thé là xây dựng hợp đồng tương lai trên chỉ số VNX200 trong năm 2020 và trong thời gian tới dự kiến sẽ tiếp tục nghiên cứu về các sản phẩm như hợp đồng tương lai trên cổ phiếu đơn lẻ (SSF), hợp đồng quyền chọn trên chỉ số cổ phiếu và hợp đồng quyền chọn trên cô phiếu đơn lẻ (SSO) Bên cạnh đó, UBCK cần xây dựng hệ thong cac chi số đáng tin cậy, phan ánh đúng tình hình cung cầu của thị trường, dé tham chiếu trong các giao dịch phái sinh Trong dài hạn, không chỉ bảo vệ lợi ích của các NĐT trên
TTCK, các sản phẩm phái sinh còn giúp phòng ngừa rủi ro đối với các sản phâm khác như: Hàng hóa, lãi suât như thông lệ của các nước trên thê giới.
Thứ tư, UBCK nên thu hẹp số lượng các tổ chức tài chính trung gian, đặc biệt là các CTCK có hoạt động yếu kém, không hiệu quả; kiện toàn mô hình hoạt động của các tô chức kinh doanh chứng khoán theo thông lệ quốc tế; nâng cao chất lượng quản trị rủi ro tại các tô chức này dựa trên các chỉ tiêu về vốn chủ sở hữu, tỷ lệ an toan tai chính.