Chuyên đề thực tập: Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cổ phần chứng khoán MB

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DAN VIEN NGAN HANG - TAI CHINH

Dé tai:

NANG CAO HIEU QUA HOAT DONG MOI GIOI CUA CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN MB

Ho tén sinh vién - Cao Thị Trúc Linh

Lop + Thị trường chứng khoán 58

Mã sinh viên + 11162773

Ngành + Thị trường chứng khoánHệ đào tạo - Chính quy

Giáo viên hướng dẫn — : ThS Trần Minh Tuấn

Hà Nội, 5/2020

MỤC LỤC

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC KI HIỆU, CÁC CHỮ VIET TAT

DANH MỤC BANG BIEU

1.1.3 Các nghiệp vu co bản của công ty chứng khoán «+<<<++ 51.1.3.1 Các nghiệp vụ cơ bản của C TCÍK: c5 c St sekeserserreeee 51.1.3.2 Các nghiệp vụ Phu tTỢ: - - c 1 1S 3111 1111 1119111 11 9t ng rệt 6

1.2 Cơ sở lý thuyết về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 7 1.2.1 Khái niệm về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 7

1.2.2 Đặc điểm của hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán 7

1.2.3 Chức năng hoạt động môi giới của CTCÍK - ¿55+ ++<‡++ss++ex+ss++ 81.2.4 Vai trò hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 81.3 Hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán - 11

1.3.1 Khái nệm hiệu quả hoạt động môi giới cua công ty chứng khoán 11

1.3.2 Co sở đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán 13

CHƯƠNG 2: THỰC TRANG HOẠT ĐỘNG MOI GIỚI CUA CÔNG TY

CO PHAN CHUNG KHOAN MB GIAI DOAN 2017 — 2019 17 2.1 Tổng quan về công ty cô phần chứng khoán MB -2- 2-52 =52¿ 17 2.1.1 Giới thiệu chung về công ty cổ phan chứng khoán MB 17 2.1.2 Cơ cầu tổ chức của công ty cô phần chứng khoán MB 17 2.1.3 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cô phần chứng khoán MB

@ial doan 2017 - 2019 oe 19

2.2 Thực trạng Chung - - <1 k9 HT nh cườ 22

2.2.1 Môi trường hoạt động môi giới của công ty cô phần chứng khoán MB 22 2.2.2 Cách thức tổ chức hoạt động môi giới của công ty cổ phần chứng khoán

2.2.3 Kết quả hoạt động môi giới của công ty cô phần chứng khoán MB giai

Goan 2017 - 2019 50Ẻ010Ẻ0Ẻ88 28

2.3 Đánh giá thực trang hoạt động môi giới của công ty cô phần chứng khoán

MB giai doan 2017 - 2019 nnH((( 32

2.3.1 Số lượng tài khoản active trên một NVMG se 32 2.3.2 Số lượng tài khoản mở mới trên một NVMG của MBS active 35

2.3.3 Doanh thu bình quân trên một NÑVMG 5-5 sSSssvseeererse 37

2.3.4 Lợi nhuận trên một NVMG S22 2222222533111 11x se cee 39

2.1.1 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu HĐMG - 2-5 2+cccxzEereEerxers 41 2.4 Đánh giá thực trạng hiệu quả hoạt động môi giới của công ty cổ phan chứng

khoán MB giai đoạn 2017 - 21 - ó5 + 3k 91H ng ng 43

2.4.1 Thành công và hạn chế -¿- 2+ ©+2+++2x+2EE+2EEtEE+eEEzrxrrrrerkesree 43

2.4.2 Nguyên nhân - .- - s11 1101190199119 ng ng 45

CHƯƠNG 3: NÂNG CAO HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA

CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOÁN MB 25: 55ccccccrrrvei 50

3.1 Định hướng phát triển hoạt động môi giới của công ty cô phần chứng khoán 3.2.3 Cải thiện cơ sở vật chat kỹ thuật phục vụ cho HDMG cũng như nâng cấp phần mềm giao dịch dé thuận tiện cho khách hàng -2 ¿-5+- 55 3.2.4 Cải thiện quy trình tổ chức HDMG thông qua việc don giản hóa quy

trình mở TKGD cho khách hàng © Xa 5 51k skEseesseerseeeree 56

3.5 Kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới của công ty cổ phần

3006584100 uu ẦẦÖỔ 57

3.5.1 Kiến nghị với Chính phủ và Bộ tài chính ¿- s¿©++cs+5c++ 57 3.5.2 Kiến nghị với Ủy ban chứng khoán nhà nước -: =s+ 59 3.5.3 Kiến nghị với Ngân hàng thương mại cô phần Quân đội 61 KET LUẬN - ¿52552222221 E21221211211221712112111111211211 11111 eye 62

DANH MỤC TAI LIEU THAM KHẢO -2¿-©2222z+22EE+eerrtrxseed 63

DANH MỤC CAC KÍ HIỆU, CÁC CHU VIET TAT

ASEAN: Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á

BCTN: Báo cáo thường niên

BCTC: Báo cáo tài chínhBTC: Bộ Tài chính

CTCK: CTCK

HDMG: Hoạt động môi giới

HOSE: Sàn giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh

HNX: Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội

HSC: Công ty cổ phần chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

MBS: Công ty c6 phần chứng khoán MB NDT: Nha đầu tư

NVMG: Nhân viên môi giới

SSI: Công ty cô phần chứng khoán SSI

TTCK: Thị trường chứng khoánTKGD: Tài khoản giao dich

UBCK: Ủy ban chứng khoán nhà nước

UBCKNN: Ủy ban chứng khoán nhà nước

VCSC: Công ty cổ phan chứng khoán Bản Việt

VND: Công ty cô phan chứng khoán VNDIRECT

VPS: Công ty cổ phần chứng khoán VPS

DANH MỤC BANG BIEU

Bang 1 Kết quả kinh doanh của MBS giai đoạn 2017-2019 -: 19

Biểu đồ 1 Kết quả kinh doanh của MBS giai đoạn 2017-2019 - 19

Bảng 2 Một số chỉ tiêu tài chính cơ ban của MBS giai đoạn 2017-2019 20

Biểu đồ 2 Các chỉ tiêu tài chính của MBS giai đoạn 2017-2019 20

Bảng 3 Tài sản, nợ, vốn chủ sở hữu của MBS giai đoạn 2 016-2018 21

Biểu đồ 3: Tài sản, nợ, vốn chu sở hữu của MBS giai đoạn 2017-2019 21

Biểu đồ 4: Đóng góp cho ngân sách nhà nước của MBS giai đoạn 2017-2019 22

Biểu đồ 5 Thi phần môi giới của MBS giai đoạn 2017-2019 - 28

Bang 4 Số lượng tài khoản mở mới active của MBS giai đoạn 2017-2019 29

Biểu đồ 6 Số lượng tài khoản mở mới active của MBS giai đoạn 2017-2019 29

Bảng 5 Doanh thu, chi phí, lợi nhuận HDMG của MBS giai đoạn 2017-2019 30

Biểu đồ 7 Doanh thu, chi phí, lợi nhuận HDMG của MBS giai đoạn 2017-2019 30

Bảng 6 Tỷ trọng doanh thu HĐMG trên tổng doanh thu của MBS giai đoạn "W2 31

Biểu đồ 8 Ty trọng doanh thu HĐMG trên tông doanh thu của MBS 32 giai đoạn 20177-20119 - S21 1S 91111 21111121110 HT HT TH TT HT HT HT HH 32 Bảng 7 Số lượng tài khoản active trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-2019 32

Biểu đồ 9 Số lượng tài khoản active trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-Bang 8 Số lượng tài khoản active trên một NVMG của một số CTCK năm 2019 34

Biểu đồ 10 Số lượng tài khoản active trên một NVMG của một số CTCK năm 2019 34 Bang 9 Số lượng tài khoản mở mới active trên một NVMG của MBS giai đoạn

Bảng 11 Doanh thu trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-2019 37

Biểu đồ 13 Doanh thu trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-2019 37

Bang 12 Doanh thu trên một NVMG của một số CTCK 2-5-5: 38

Biểu đồ 14 Doanh thu trên một NVMG của các CTCK năm 2019 38

Bảng 13 Lợi nhuận trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-2019 39

Biểu đồ 15 Lợi nhuận trên một NVMG của MBS giai đoạn 2017-2019 39

Bang 14 Lợi nhuận trên một NVMG của các CTCK năm 20109 - 40

Biểu đồ 16 Lợi nhuận trên một NVMG của các CTCK năm 2019 40

Bang 15 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu HĐMG của MBS giai đoạn 2017-2019 41

Biểu đồ 17 Tỷ suất lợi nhuận của MBS giai đoạn 2017-2019 . - 41

Bang 16 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu HDMG của các CTCK năm 2018 42

Biểu đồ 18 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu HDMG của các CTCK năm 201942 Bảng 17 Trình độ đội ngũ nhân sự của MBS tính đến cuối năm 2019 45

Bảng 18 Vốn điều lệ của một số CTICK -2¿ 2 5¿2+22z++£x++zx++rxzveees 46 Bảng 19 Phí giao dịch hợp đồng tương lại của một số CTCK 46

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Môi giới là một trong những hoạt động chính của các công ty chứng

khoán, thể hiện vai trò là trung gian tài chính của CTCK trên thị trường tài chính Hoạt động môi giới không chỉ đem lại doanh thu cho CTCK phần giúp cho TTCK ngày càng được mở rộng và phát triển với các sản phẩm đa dạng, số lượng nhà đầu tư tăng thêm.

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam hiện nay đang có đà tăng trưởng

mạnh, TTCK cũng từ đó ma tăng trưởng trở lại.Hơn nữa, hiện nay, quá trình hội

nhập kinh tế quốc tế, Việt Nam ngày càng gia nhập nhiều tổ chức kinh tế thế

giới, TTCK Việt Nam ngày càng thu hút các NĐT không chỉ trong nước mà cả

các NDT nước ngoài Bên cạnh đó, TTCK Việt Nam cũng là mục tiêu hướng đến

của nhiều CTCK ngoại, khiến cho các CTCK ngày càng phải cạnh tranh nhiều hơn để chiếm được thị phần Vì thế, việc nâng cao hiệu quả môi giới là việc làm

cấp bách đối với các CTCK tại Việt Nam.

Trải qua quá trình hình thành và phát triển hơn 20 năm, công ty cô phần chứng khoán MB đã đạt được những thành tựu đáng kể khi trở thành công ty có thị phần môi giới đứng đầu 5 năm liên tiếp Tuy nhiên, hiện nay, thị phần môi giới của SSI có xu hướng giảm xuống Day cũng là lí do khiến em lựa chọn đề tài: “ Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại công ty cô phần chứng khoán

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Thực tiễn hoạt động môi giới tại CTCP chứng khoán MB

3 Phương pháp nghiên cứu

Chuyên đề được nghiên cứu dựa trên cơ sở kết hợp sử dụng các phương

pháp duy vật biện chứng, duy vật lịch sử, phương pháp so sánh và phương pháp

phân tích hoạt động kinh doanh trong doanh nghiệp Bài viết đã hệ thống lý thuyết, kết hợp với việc đánh giá thực tiễn dé rút ra những kết luận và đề xuất.

4 Kết cấu của chuyên đề:

Bô cục của đê tài gôm 3 phân chính như sau:

Chương 1: Tổng quan về hoạt động môi giới của Công ty chứng khoán

Chương 2: Thực trạng hoạt động môi giới tại Công ty Cổ phần chứng

khoán MB giai đoạn 2017-2019

Chương 3: Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới tại Công ty Cổ phần

chứng khoán MB

Dé có thé hoàn thành bài viết này, em đã nỗ lực hết khả năng của mình, tuy nhiên, trong quá trình tìm hiểu và viết bài, khó có thé tránh khỏi những thiếu

xót, em mong nhận được sự góp ý chân thành từ thầy cô và các anh chị môi giới

tại đơn vị thực tập để em có thê hoàn thiện đề tài này hơn.

Em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới các anh chi tại phòng môi giới MG7

của công ty cổ phần chứng khoán MB , đã tạo điều kiện dé em luôn được học

hỏi, tích luỹ thêm kinh nghiệm trong thời gian vừa qua

Em xin chân thành cảm ơn Th.S.Trần Minh Tuấn đã giúp đỡ em hoàn thành tốt chuyên đề tốt nghiệp của mình

Em xin chân thành cảm ơn!

CHUONG 1: TONG QUAN VE HOẠT ĐỘNG MOI GIỚI CUA CONG TY CHUNG KHOAN

1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán

1.1.1 Khai niệm

Khái niệm về CTCK có thể tiếp cận theo những cách khác nhau, theo giáo trình TTCK-Trường Dai học Kinh tế Quốc dân (2002) đưa ra khái niệm:”CTCK là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên TTCK”

> Theo quyết định số 04/1998/QĐ-UBCKngày 13/10/1998 của UBCKNN “CTCK là công ty cổ phần hoặc công ty TNHH thành lập hợp pháp tại Việt nam, được UBCKNN cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số các loại

hình kinh doanh chứng khoán”.

> Theo quyết định số 27/2007/QD-BTC ngày 24/4/2007 của Bộ trưởng

BTC thì CTCK “là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, một sỐ hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng

> Nhu vậy, CTCK được hiểu là một tô chức tài chính trung gian, được thành lập theo pháp luật, thực hiện một và/hoặc một số hoạt động trên TTCK, trên thị trường OTC, đồng thời, họ cũng đóng vai trò là các nhà tạo lập thị

1.1.2 Chức năng, vai trò của công ty chứng khoán

1.1.2.1 Chức năng của CTCK

> Tạo ra cơ chế huy động vốn linh hoạt giữa người có tiền nhàn rỗi đến người sử dụng vốn (thông qua cơ chế phát hành và bảo lãnh phát hành)

> Cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch (thông qua hệ thống khớp giá hoặc

khớp lệnh)

> Tạo ra tính thanh khoản cho chứng khoán (hoán chuyền từ chứng khoán

ra tiền mặt, và ngược lại từ tiền mặt ra chứng khoán một cách dễ dàng)

> Góp phần điều tiết và bình ồn thị trường (thông qua hoạt động tự doanh

hoặc vai trò của nhà tạo lập thị trường)1.1.2.2 Vai trò của CTCK

Bằng các hoạt động nghiệp vụ được triển khai trên TTCK, CTCK đã thé

hiện vai trò quan trọng đối với thị trường nói chung và các chủ thê tham quan trên

thị trường nói riêng qua 5 vai trò chính như sau:

> CTCK tạo ra cơ chế huy động vốn cho doanh nghiép và nền kinh tế Nhờ có CTCK mà chứng khoán của các tổ chức phát hành đến được tay các nhà đầu tư bat ké họ ở đâu và được lưu thông trên thị trường Qua đó một lượng vốn lớn ngày càng được tập hợp từ những nguồn nhỏ lẻ để đưa vào đầu tư phát triển doanh

nghiệp nói riêng và nền kinh tế nói chung

> CTCK góp phan tạo ra sản phẩm và dich vụ mới trên thị trường Nghiệp vụ môi giới là nghiệp vụ mà ở đó nhà môi gới của công ty có thể nắm bắt được nhu cầu của khách hang và phản ánh với bộ phận có chức năng nghiên cứu và phát triển sản phẩm của công ty đề từ đó cho ra đời các sản phẩm dịch vụ mới đáp ứng yêu cầu của khách hang Do đó, nghiệp vụ môi giới là một trong những kênh cung

cấp những ý tưởng thiết kế sản phẩm và dịch vụ theo nhu cầu của khách hang Kết

quả của quá trình đó là tạo ra sự đa dạng của sản phẩm và dịch vụ, đa dạng hoá cơ

cau khách hang và với phí dịch vụ thấp sẽ ngày càng thu hút được nhiều nguồn

vốn nhàn rỗi trong xã hội cho đầu tư

> CTCK góp phần giảm chi phí giao dịch, giảm rủi ro và nâng cao hiệu quả đầu tư cho các nhà đầu tư Việc mua bán chứng khoán thông qua CTCK sẽ giúp các NĐT giảm được đáng ké chi phi tim kiếm đối tác, nhờ đó tiết kiệm được chi phí giao dịch, xét cho từng giao dịch cụ thể cũng như trên tổng thể thị trường và giúp nâng cao tính thanh khoản của chứng khoán Đồng thời, giúp các NDT giảm

được rủi ro trong quá trình mua bán chứng khoán, các NDT khi mua được dam

bảo sẽ nhận được chứng khoán thật, đối với NDT bán sẽ được đảm bảo nhận được

tiền sau khi giao chứng khoán.

> Ngoài ra, CTCK còn giúp các NĐT tìm kiếm các cơ hội đầu tư có hiệu quả, tham gia thị trường một cách thuận lợi và góp phần hình thành nên một nền văn hoá đầu tư chứng khoán Với việc tìm kiếm và giúp đỡ những nhà đầu tư không có kiến thức và thời gian, khuyến khích họ tham gia thị trường, CTCK đã góp phần thực hiện được một số điều quan trọng nhất của thị trường đó là kích cầu

chứng khoán

1.1.3 Các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán

1.1.3.1 Các nghiệp vụ cơ bản của CTCK:

Theo giáo trình TTCK, Đại học Kinh tế Quốc dân, CTCK có 5 nghiệp vụ

> Nghiệp vụ môi giới chứng khoán: được xem là nghiệp vụ xuất hiện đầu tiên đồng thời là nghiệp vụ cơ bản nhất trong số các nghiệp vụ mà một CTCK tiến hành triển khai Thông qua nghiệp vụ môi giới, CTCK sẽ đảm đương vai trò là nhà

trung gian giúp cho NĐT thực hiện việc mua bán chứng khoán CTCK với lợi thế

có mạng lưới thông tin rộng khắp trên cả thị trường chính thức lẫn phi chính thức có thể cung cấp cho NDT một bức tranh toàn cảnh về TTCK và giúp khách hang có thé mua bán được chứng khoán ở bat kỳ thị trường nào Như vậy, nghiệp vụ môi giới chứng khoán là nghiệp vụ kết nói giữa những người cần mua và những người cần bán chứng khoán Sau mỗi giao dịch mua bán chứng khoán được thành công, cả bên mua và bên bán đều trả cho CTCK một khoản tiền, khoản tiền này

được gọi là phí môi giới giao dịch Cách tính phí môi giới giao dịch tuỳ theo việc

CTCK tiến hành mua bán hộ chứng khoán cho khách hàng trên thị trường nào Nếu mua bán chứng hoán trên thị trường chính thức (SGD), thông thường phí môi giới giao dịch sẽ được tính là một tỉ lệ phần tram trên tổng giá trị giao dịch Nếu

trên thị trường phi chính thức (OTC), phí giao dịch được tính kèm vào giá.

> Nghiệp vụ tự doanh: Nghiệp vụ tự doanh của CTCK chính là quá trình các

CTCK tự tiến hành các giao dịch mua bán chứng khoán trên thị trường cho chính công ty mình Nghiệp vụ này được coi là một hoạt động đầu tư kiếm lời của công ty vì nó được thực hiện với mục tiêu lớn nhất là thu về lợi nhuận cho chính nó

thông qua hoạt động mua bán chứng khoán với khách hàng trên thị trường Nghiệp

vụ tự doanh được hoạt động song song với nghiệp vụ môi giới, trong quá trình

thực hiện lệnh giao dịch cho khách hàng, CTCK cũng có thể phục vụ lệnh cho

chính mình Nghiệp vụ tự doanh được CTCK thực hiện thông qua cơ chế giao dịch

trên SGDCK hoặc thị trường phi tập trung (OTC) Đặc biệt, trên thị tường OTC,

hoạt động tự doanh của CTCK có thé được thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trường, khi đó, CTCK nắm nhiệm vụ là một nhà tạo lập thị trường, họ sẽ nắm

giữ một SỐ lượng chứng khoán nhất định và thực hiện mua và bán các loại chứng khoán với các NĐT trên thị trường đề thu về lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Ở Việt Nam hiện nay thì chỉ có một số CTCK triển khai nghiệp vụ này vì

pháp luật của nước ta hiện nay quy định nếu muốn thực hiện nghiệp vụ này thì

CTCK phải đáp ứng được một số yêu cầu nhất định, trong đó điều kiện tiên quyết

là CTCK phải có vốn điều lệ tối thiêu 12 tỷ Quy định này cũng gây ra một số điều

bat lợi đối với các CTCK không có đủ điều kiện về vốn nhưng lại sở hữu đội ngũ

nhân viên có trình độ chuyên môn và khả năng phân tích cao.

> Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành: Là hoạt động thực hiện các đợt chào bán va

giúp các doanh nghiệp cô phần hóa phân phối chứng khoán ra công chúng đồng

thời thực hiện luôn hoạt động bảo lãnh Trên TTCK, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành

được coi là một trong những nghiệp vụ phô biến nhất ở các CTCK, hỗ trợ cho các tô chức phát hành hoàn thành các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán ra công chúng, giúp doanh nghiệp việc phân phối chứng khoán và tác động vào việc làm bình 6n giá chứng khoán trong khoảng thời gian đầu tiên sau khi phát hành Tuy nhiên, ở Việt Nam hiện nay mới chỉ có một số CTCK có ngân hàng mẹ có nguồn lực tiềm chính tốt cũng như các quan hệ sẵn có mới có khả năng và đang thực hiện

nghiệp vụ này.

> Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư: Là hoạt động quản lý vốn uỷ thác của khách hàng có nhu cầu đầu tư vào TTCK thông qua danh mục đầu tư với mục đích tạo ra lợi nhuận và bảo toàn nguồn vốn cho khách hàng Đề thực hiện tốt nghiệp vụ nay, CTCK đòi hỏi phải có một đội ngũ nhân viên lành nghề, có trình độ chuyên

môn cao cũng như có nhiêu kinh nghiệm trong lĩnh vực đâu tư và phân bô vôn.

> Nghiệp vụ tư van đầu tư chứng khoán: Là việc CTCK thông qua công tác

tìm hiểu và phân tích dé đưa ra các lời khuyên hữu ích cho khách hàng, phân tích các tình huống có thé xảy ra và đồng thời có thể thực hiện một số công việc dịch

vụ khác liên quan mà có thé thực hiện hoặc do khách hàng yêu cầu.

1.1.3.2 Các nghiệp vụ phụ trợ:

> Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán: thê hiện qua việc lưu trữ chứng khoán của

khách hàng thông qua các tài khoản lưu ký chứng khoán Nó là một trong những

quy định bắt buộc khi giao dịch trên TTCK do giao dịch chứng khoán trên thị trường tập trung bản chất chính là hình thức giao dịch ghi số, dé có thé giao dịch,

khách hàng phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán tại các CTCK hoặc ký gửi các

chứng khoán Các khoản phí gửi, thu phí lưu ký chứng khoán, pphí rút và phí

chuyển nhượng chứng khoán chính là phần thu nhập mà CTCK nhận được khi

thực hiện những dịch vụ này.

> Nghiệp vụ quản lý thu nhập của khách hàng: khi tham giao giao dịch,

NDT bắt buộc phải tiến hành lưu ký chứng khoán thông qua CTCK, từ đó, CTCK

sẽ theo dõi tình hình lãi lỗ, cô tức của chứng khoán và đứng ra làm trung gian thu nhận và chi trả cổ tức cho NDT thông qua tài khoản của họ.

1.2 Cơ sở lý thuyết về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

1.2.1 Khái niệm về hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

Theo Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 (sau này được sửa đổi bởi Luật số

62/2010/QH12) thì “Môi giới chứng khoán là việc CTCK làm trung gian thực hiệnmua, bán chứng khoán cho khách hang” Theo đó, đây là nghiệp vụ tại các CTCKvà nhà môi giới tại CTCK trong sự tương quan chặt chẽ với nhau và cùng chung

một đối tác là khách hàng-NĐT trên TTCK dé tác động vào sự vận hành, phát triển

của TTCK

1.2.2 Đặc điểm của hoạt động môi giới tại công ty chứng khoán

Môi giới là một trong những nghiệp vụ kinh doanh cơ bản nhất của CTCK,

đóng góp tỷ trọng doanh thu quan trọng trong HĐKD của CTCK Bên cạnh đó,môi giới cũng là hoạt động giúp CTCK thu hút khách hàng và xây dựng hình cảnh

rất tốt cho CTCK Có thê thấy, nghiệp vụ môi giới tại CTCK có một số đặc điểm

đặc thù, khác biệt so với các hoạt động tài chính khác:

Có sự xung đột lợi ích giữa CTCK, khách hàng và chính nhà môi giới.

CTCK đóng vai trò là trung gian giao dịch giữa người mua và bán chứng khoán,

nam được thông tin về giao dịch chứng khoán Trong khi đó đối với nghiệp vụ tự doanh của CTCK thì CTCK chính là 1 NDT trên TTCK, do vậy ton tại mâu thuẫn

tìm kiếm lợi nhuận giữa NĐT và CTCK Đề đảm bảo hài long và công bằng trong việc này, các nhà quản lý luôn có yêu cầu cụ thê cho các CTCK khi thành lập kinh

doanh phải tuân thủ các quy định như sau:

Phải tách việt hoàn toàn nghiệp vụ tự doanh và môi giới tại CTCK: theo đó

sự tách bạch thê hiện về cá nhân sự tham gia, quy trình nghiệp vụ có liên quan, đặc biệt hơn là tách bạch nguồn tiền giao dịch của khách hàng của nghiệp vụ môi giới

và nguồn tiền giao dịch của nghiệp vụ tự doanh tại CTCK

Do tính chất đặc thù này, nhà quản lý đưa ra yêu cầu về mức độ ưu tiên

trong giao dịch chứng khoán, Theo đó CTCK bắt buộc phải đặt lợi ích của khách

hàng lên hàng đầu như việc cung cấp thông tin cho khách hàng trung thực khách

quan, chính xác và kịp thời nhất; đảm bảo ưu tiên lệnh giao dịch của khách hàng

trước lệnh giao dịch của tự doanh CTCK

Nhà môi giới tại CTCK phải luôn đặt đạo đức nghề nghiệp lên trên hết Họ

không những là người trung gian giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng

mà còn là nhà tư vấn, giải thích đúng đắn các đặc điểm, tình hình, xu hướng biến

động giá của từng loại chứng khoán trên từng thị trường, đưa ra các lời khuyên có

giá trị cho NDT trong việc ra quyết định giao dịch Giữa nhà môi giới và nhà đầu tư, lòng tin là nền tảng cho những lời tư vấn Luật cũng cho phép chính nhà môi

giới cũng được kinh doanh chứng khoán, tức vai trò kinh doanh như một NDT, do

vậy dễ hình thành xung đột lợi ích mà ở đó yêu cầu bắt buộc trong đạo đức nghề

nghiệp là phải đặt lợi ích của khách hàng lên trên lợi ích của nhà môi giới, phải vì

lợi ích của khách hàng dé nhà môi giới tư van cho họ Cũng nhìn nhận từ vấn dé

đạo đức nghề nghiệp môi giới luôn chịu áp lực về chỉ tiêu trong kinh doanh, vì vậy

cần phải dé cao đạo đức nghề nghiệp trong việc đưa ra lời tư van cho khách hàngm không được vì áp lực doanh số dé đưa ra các khuyến nghị bat lợi trong giao dich

của khách hàng

Từ các xung đột lợi ích, từ việc tuân thủ đạo đức nghề nghiệp thì một đặc điểm quan trọng nữa của nghiệp vụ môi giới là khi tham gia TTCK thì chính khách hàng — NDT trên TTCK phải tự chịu trách nhiệm về kết quả đầu tư của mình Nghiệp vụ môi giới chi đóng vai trò là cầu nối giữa các NDT với nhau, là cầu nối

NDT với TTCK, giúp NDT có cơ sở đưa ra quyết định giao dịch cho mình nhưng

nghiệp vụ môi giới không phải chịu trách nhiệm đối với kết quả đầu tư của NDT

1.2.3 Chức năng hoạt động môi giới của CTCK

Môi giới là một trong những hoạt động kinh doanh cơ bản nhất của CTCK,

đóng góp tỷ trong doanh thu quan trọng trong hoạt động kinh doanh của CTCK.

Nghiệp vụ môi giới tại CTCK có một số đặc điểm đặc thù, khác biệt sao với một số hoạt động tài chính khác:

> Mot đặc điểm quan trọng của HDMG của CTCK là khi tham gia giao

dịch thì chính NDT phải tự chịu trách nhiệm về kết quả lãi hoặc lỗ trong quá trình

đầu tư của mình Nghiệp vụ môi giới chỉ đóng vai trò đơn giản là kết nối các NDT

với nhau, các NDT với TTCK, giúp NDT có cơ sở dé đưa ra quyết định giao dịch cho mình Nghiệp vụ môi giới hay cụ thể là NVMG không cần phải chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với lãi lỗ của NDT.

1.2.4 Vai trò hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

s Đối với nhà đầu tư

- Góp phần làm giảm chi phí giao dịch: Đối với các thị trường thông thường,

mọi giao dịch về hàng hoá/dịch vụ đều hầu như phải được đánh giá, kiểm

tra, tham khảo nhiều nhà đầu tư mới quyết định mua bán Theo đó họ sẽ tốn

kém khoản chỉ phí để thực hiện các công tác có liên quan này Tuy nhiên với thị trường chứng khoán, hàng hoá đặc thù và đặc điểm của người mua người bán vô cùng khó khăn có thé gặp gỡ trực tiếp với nhau, các công tác thâm định chất lượng hàng hoá, tham khảo giá cả hàng hoá, sẽ không dễ dàng thực hiện được nếu không có sự hỗ trợ của các nhà môi giới tại các CTCK Ngoài ra dé đảm bảo thuận tiện cho giao dịch, các CTCK phải bỏ ra một khoản chi phí không 16 dé xây dựng và vận hành hệ thống đó, áp dụng

với mỗi nhà đầu tư, họ chỉ phải bỏ ra rất ít chỉ phí cho mỗi giao dịch Sự

cộng hưởng từ hai bên (cả CTCK xây dựng môi trường giao dịch, hệ thống giao dich va NDT có nhu cầu giao dịch) đã góp phần giảm thiêu các chi phí phát sinh có liên quan đến giao dịch.

Với sự phát triển của CNTT thời đại 4.0, CTCK đã đem lại cho các NĐT những lợi ích cụ thể như giảm thiểu được chỉ phí giao dịch, được chăm sóc và tư van cũng như dé dàng hơn trong việc tìm kiếm thông tin giao dịch.

Cung cấp thông tin và tư van cho khách hang: Chăm sóc, tu van và đáp ứng nhu cầu tốt nhất cho khách hàng là nhiệm vụ tối thượng của các nhà môi

giới nói riêng và CTCK nói chung Do đó, thông qua các nhà môi giới của

CTCK, một định chế tài chính trung gian khong 16 sẽ được khách hàng tiếp cận qua CTCK Mặc dù nguồn thông tin trên TTCK rất phong phú, đa dạng cũng như rất khó khăn dé chọn lọc cho mỗi cá nhân các NDT khi tự mình đi tìm kiếm Chính vì vậy, băng nguồn nhân lực déi dào có sẵn được đào tao

chuyên nghiệp từ CTCK, các CTCK luôn sẵn sàng hỗ trợ cho các NDT

thông qua các cán bộ môi giới tư vấn giao dịch cho khách hàng.

Cung cấp những sản phẩm va dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực hiện được những giao dịch theo yêu cầu và vì lợi ích của họ: Do tính chất của từng sản phâm/dịch vụ tài chính là khác nhau, chính vì vậy các NDT không

thể tự mình nắm bắt hết được nếu như không có sự hỗ trợ từ các cán bộ hoạt

động môi giới chứng khoán Thấy được nhu cầu cấp thiết quan trọng đó từ

cá NDT, nên việc trao đồi và làm việc trực tiếp với khách hàng, kết hợp với

xu hướng phát triển hiện đại, các dịch vụ tư vấn linh hoạt sẽ đáp ứng và thu

hút được nguồn khách hàng tiềm năng Nhờ vậy, bản thân cán bộ môi giới

chính là cầu nối để đưa khách hàng tới việc năm rõ và hiểu sâu sắc hơn về

sản phẩm của CTCK, dé đáp ứng tối đa nhu cầu của các NDT trên TTCK

- Góp phần bình ồn và điều tiết thị trường ( hoạt động tự doanh/vai trò nhà

tạo lập thị trường )

Đối với công ty chứng khoán

Nguồn sống của CTCK chình là khách hàng, bởi vậy việc chăm sóc và phát trién khách hàng luôn là công việc khó khăn nhưng bắt buộc mọi CTCK phải thực hiện Dé triển khai công việc này, các nhà môi giới phải trực tiếp dé tiếp cận va nam bắt nhu cầu của khách hàng Nguồn thu nhập mà các nhà môi giới dem lại cho CTCK không hề nhỏ Các kết quả nghiên cứu cho thấy, ở những thị trường phát triển, 20% trong tông số những nhà môi giới đã tạo gia 80% nguôn thu từ hoa hồng cho ngành Nguồn thu của những người bán hàng gồm: hoa hồng, các khoản tín

dụng bán hàng, các khoản chênh lệch giá mua bán, các khoản chi phí cho các dịch

vụ hoặc sản phẩm đặc biệt, các khoản thu do nỗ lực bán hàng của họ.

Đội ngũ các bộ nhân viên là những người đã nâng cao khả năng cạnh tranh

của công ty, thu hút khách hàng và đa dạng hoá sân phẩm của công ty với sự lao

động nghiêm túc đê nâng cao kiên thức và phục vụ cho các khách hàng của mình

Nhà môi giới làm việc trong CTCK đã tạo nên uy tín, hình ảnh tốt của CTCK nếu họ được khách hàng tín nhiệm và uy thác tài sản của mình Từ đó góp phần đem lại thành công cho chính CTCK họ làm việc

s% Đối với thị trường

- Phát triển dich vụ và sản phẩm trên thị trường:

Nhà môi giới chứng khoán khi thực hiện vai trò làm người trung gian giữa

người mua (khách hàng) và người bán (nhà phát hành) có thé năm bắt được nhu cầu của khách hàng và phản ánh với người cung cấp sản phẩm và dịch vụ Có thể nói, nghiệp vụ môi giới là một trong những nguồn cung cấp ý tưởng thiết kế sản pham dich vụ theo yêu cầu của khách hàng, xét trong dài hạn thì kết quả đó là cải thiện đa dạng hoá sản phẩm, dịch vụ Nhờ đó, đa dạng cả được về khách hàng, thu hút được mạnh mẽ nguồn vốn nhàn rỗi để phục vụ cho chiến lược đầu tư phát triển đất nước Trong những thị trường mới phát triển, hàng hoá còn ít về số lượng và kém chất lượng, nếu các CTCK phát triển tốt, môi giới chứng khoán sẽ góp phần

cải thiện đáng kế môi trường này

- Cải thiện môi trường kinh doanh:

Nền văn hoá đầu tư đã được nghiệp vụ môi giới chứng khoán thông qua: Môi trường đầu tư còn thô sơ ở những nên kinh tế thì người dân họ càng không có thói quen sử dụng tiền nhàn rỗi của mình để đầu tư vào các tài sản tài chính,

10

trong khi nền kinh tế thi lại đang thiếu tram trọng nguồn vốn Nhằm thu hút

đồn đảo công chúng đầu tư, các nhà môi giới chủ động tiếp cận với những

khách hàng tiềm năng và luôn luôn đáp ứng nhu cầu của họ bằng các tài sản tài chính phù hợp, cung cấp những kiến thức, thông tin cập nhật dé thuyết phục khách hàng mở tài khoản Khi bản thân họ thấy được những lợi ích từ sản phẩm đem lại, dĩ nhiên họ sẽ tham gia đầu tư Văn hoá đầu tư đã được các nghiệp vụ môi giới chứng khoán thâm nhập sâu vào cộng đồng các doanh nghiệp cũng như các NĐT đã góp phần tạo nên nó, được thê hiện qua các yêu

> Tạo ra sự hiểu biết và tuân thủ pháp luật đối với nhà đầu tư

Tăng chất lượng và hiệu quả dịch vụ nhờ cạnh tranh: dé thành công trong

nghề môi giới chứng khoán, điều quan trọng nhất là phải ngày càng thu hút được nhiều khách hàng tìm đến mở tài khoản tại công ty, giữ chân khách hàng đã có và quan trọng hơn cả là việc gia tăng tài sản cho khách hàng trên số vốn mà khách

hàng giao dịch hoặc uỷ thác cho CTCK Từ đó có sự cạnh tranh giữa các nhà môi

giới khiến họ không ngừng nâng cao trình độ chuyên môn nghiệp vụ, trau d6i kiến thức, kỹ năng hành nghề, nghiêm chỉnh chấp hành các quy định của pháp luật và của CTCK Quá trình này đã nâng cao chất lượng và hiệu quả nghiệp vụ môi giới xét trên toàn cục Đồng thời cũng do áp lực cạnh tranh nên các CTCK không ngừng cung cấp các sản phẩm, dịch vụ tốt cho khách hàng

1.3 Hiệu quả hoạt động môi gidi của công ty chứng khoán

1.3.1 Khái niệm hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

> Một số quan điểm khác nhau về hiệu quả:

> Adam Smith- nhà kinh tế học người Anh khang định: "Hiệu quả là kết

quả đạt được trong hoạt động kinh tế, doanh thu tiêu thụ hàng hoá" Điều này đồng nhất hiệu quả với chỉ tiêu phản ánh kết quả sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, quan điểm này có hạn chế là kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh có khả năng tăng lên do chi phí sản xuất gia tăng hay do sự mở rộng việc sử dụng các nguồn lực trong sản xuất Trong trường hợp với cùng một kết quả sản xuất kinh doanh nhưng

tương ứng với hai mức chi phí khác nhau thì cũng được coi là hiệu quả theo quan

điểm này Tuy nhiên, nó chỉ mang lại kết quả chính xác khi kết quả hoạt động sản

11

xuất kinh doanh của doanh nghiệp tăng nhanh hơn tốc độ tăng của chỉ phí đầu vào sản xuất.

> Quan điểm thứ hai nói rằng: "Hiệu quả kinh doanh là quan hệ tỉ lệ giữa phần tăng thêm của phần kết quả và phần tăng thêm của chỉ phí" Quan điểm này được đưa ra dựa trên sự so sánh tương đối giữa kết quả thu được và phan chi phí phải bỏ ra để có được kết quả Nhưng theo quan điểm của triết học Mác-Lênin thì

các sự vật và hiện tượng đều có mối quan hệ ràng buộc và có tác động qua lại lẫn

nhau chứ không bao giờ tồn tại một cách riêng lẻ Quan điểm này tồn tại hạn chế là

nó chỉ xem xét hiệu quả khi so sánh chênh lệch giữa phần tăng thêm của kết quả và phan tăng thêm của chi phí chứ không xem xét đến phan chi phí và phần kết qua ban đầu Vì vậy, nó chỉ đánh giá được tương đối hiệu quả của phần kết quả sản xuất kinh doanh trong khi đó, quan điểm này lại không đủ cơ sở dé kết luận được toàn bộ hiệu quả trong hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp.

> Quan diém thir ba khang định: "Hiệu qua kinh doanh được do bang hiéu

số giữa kết quả va chi phí bỏ ra dé đạt được kết quả đó" Một trong những ưu điểm của quan điểm này là nó đã phản ánh được mối quan hệ mang tính bản chất của hiệu quả kinh tế Nhưng, quan điểm vẫn có nhược điểm là chưa cho thấy được hết mỗi tương quan về chất và lượng giữa chi phí bỏ ra và kết qua thu về Dé phản ánh

đầy đủ, chính xác về trình độ sử dụng các nguồn lực, người ta phải cố định một trong hai yếu tố là kết qua đầu ra hoặc chi phí đầu vào, tuy nhiên, trên thực tế thì các yếu tố này không ở trạng thái tinh mà luôn biến đổi và vận động.

> Quan điểm thứ tư nói rằng: "Hiệu quả kinh doanh là mức độ thoả mãn

yêu cầu quy luật cơ bản của chủ nghĩa xã hội, cho rằng quỹ tiêu dùng với tư cách là chỉ tiêu đại diện cho mức sống của mọi người trong doanh nghiệp" Ưu điểm của quan điểm này là bám sát mục tiêu tinh thần của người dân Nhưng nhược điểm là tinh thần của nhân dân nói chung và mức sống người dân nói riêng lại luôn đa

dạng và phong phú nên rất khó xác định.

> Quan điểm thứ năm khang định: "Hiệu quả kinh doanh là chỉ tiêu kinh

tế-xã hội tổng hợp dé lựa chọn các phương án hoặc các quyết định trong quá trình

hoạt động thực tiễn ở mọi lĩnh vực kinh doanh và tại mọi thời điểm Bat kỳ các quyết định cần đạt được phương án tốt nhất trong điều kiện cho phép, giải pháp thực hiện có tính cân nhắc, tính toán chính xác phù hợp với sự tất yếu của quy luật khách quan trong từng điều kiện cụ thê".

Tuy mỗi quan điểm đều có những nét riêng và cách tiếp cận khác nhau nhưng nhìn chung đều chỉ ra rằng: Hiệu quả được hiểu đơn giản là một phạm trù

chỉ môi tương quan giữa các yêu tô đâu vào và đâu ra Nêu yêu tô đâu vào bỏ ra ít

12

nhưng đem lại đầu ra lớn thì được cho là có hiệu quả cao và ngược lại, bỏ ra nhiều yếu tố đầu vào nhưng kết quả đầu ra đem lại thấp được gọi là hiệu quả kém.

> Khái niệm hiệu quả HDMG của CTCK: Hiệu quả HĐMG của CTCK

chính là phạm trù chỉ mối tương quan giữa các yếu tô đầu vào và đầu ra trong HĐMG Yếu tổ đầu vào có thé là nguồn vốn, nhân lực, vật lực, yếu tố đầu ra chính là doanh thu, lợi nhuận được đem lại được từ HDMG của CTCK Vốn, nhân lực,

vật lực bỏ ra ít nhưng trong khi đó lại thu được doanh thu, lợi nhuận lớn từ HDMG

thì khi đó có thé coi HĐMG của CTCK là có hiệu quả và ngược lại.

> Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả HĐMG của CTCK:

Theo báo cáo của Ủy ban chứng khoán nhà nước, sau khi xử lý và giải thê các CTCK không có đủ các điều kiện cho hoạt động theo quy định nhà nước thì

trên TTCK hiện nay còn 74 CTCK đang hoạt động bình thường, mặc dù so với con

số hơn 100 CTCK trước đây thì số lượng này đã giảm bớt đáng kể, tuy nhiên với số lượng 74 CTCK, thêm vào đó, hầu như công ty nào trong số đó cũng đều đã và đang triển khai HĐMG nên sức cạnh tranh là không nhỏ Không những thế, ý thức được sự cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực này, các công ty đều đang nỗ lực chạy đua trong việc giảm phí dịch vụ môi giới, nâng cao chất lượng HDMG, cải tổ bộ máy tô chức sao cho đạt hiệu quả môi giới tốt nhất, nhằm mục đích vươn lên đứng trong hàng ngũ là một trong những CTCK hàng đầu tại Việt Nam Như vậy,

nêu không có các biện pháp nâng cao hiệu quả HDMG chứng khoán thì sẽ rat khó dé cải thiện thứ hạng của công ty trong danh sách những CTCK tốt nhất, khó thu hút được khách hàng tham gia giao dịch, hay thực tế nhất là việc không đảm bảo

được doanh thu, lợi nhuận đóng góp cho hoạt động chung của công ty, lãng phí

nguồn lực khi mà đầu vào bỏ ra lại không đem lại được một kết quả đầu ra tương xứng Đó là tầm quan trọng của việc phải nâng cao hiệu quả HĐMG của mỗi

1.3.2 Cơ sở đánh giá hiệu quả hoạt động môi giới của công ty chứng khoán

> Số lượng TKGD active trên một NVMG

Mỗi NDT khi muốn giao dịch trên TTCK thì trước hết can có một tài khoản

chứng khoán tại CTCK Theo quy định, “mỗi cá nhân chỉ được mở một tài khoản duy nhất tại mỗi CTCK” Chỉ tiêu số lượng TKGD trên một NVMG được tính bằng phép tính chia với tử số là số lượng TKGD, mẫu số là số lượng NVMG bình quân trong năm Trong đó, số lượng TKGD tăng lên chứng tỏ quy mô về khách hang của CTCK cũng tăng, tuy nhiên cũng có nhiều trường hợp, NDT mở tài

khoản vì một lý do nào đó nhưng không tiến hành giao dịch trên tài khoản, vì vậy,

13

để đánh giá chính xác hơn người ta thường sử dụng chỉ tiêu số lượng tài khoản

thường xuyên giao dịch, hay còn gọi là tài khoản active, số liệu này được thu thập

từ BCTN của CTCK Bên cạnh đó, số lượng NVMG bình quân được tính bằng

cách lây trung bình số lượng NVMG đầu năm và cuối năm, thông tin cũng được lây từ BCTN của CTCK.

Số lượng TKGD active trên mét NVMG

Số lượng TKGD active

~ Số lwong NVMG binh quan trong nam

Chi tiêu số lượng TKGD active trên một NVMG càng cao chứng tỏ hiệu qua làm việc của NVMG càng cao, NVMG có kỹ năng tốt, chuyên môn cao, thu hút và giữ chân được khách hàng và ngược lại, chỉ tiêu này thấp sẽ chứng tỏ NVMG của CTCK không thành công trong việc thu hút và giữ chân khách hàng Nếu công ty có số lượng NVMG lớn nhưng song song với đó, số lượng TKGD lại không tương

xứng với số lượng NVMG thì có thể thấy hiệu quả môi giới của CTCK đang ở mức thấp và cần có những biện pháp dé cải thiện.

-S6 lượng TKGD mở mới active trên một NVMG

Chỉ tiêu này được xác định bằng phép tính chia với tử số là số lượng TKGD mở mới active trong năm và mẫu số là số lượng NVMG bình quân trong năm.

Số lượng TKGD mở mới active trên một NVMG

_ Số lượng TKGD mở mới active trong namSố lượng NVMG bình quân trong nam

Nếu như chỉ tiêu số lượng TKGD active trên một NVMG phản ánh khả năng thu hút và giữ chân khách hàng của NVMG thì chỉ tiêu này lại phản ánh cụ thé năng

lực thu hút khách hàng của NVMG qua từng năm Chỉ tiêu này tốt chứng tỏ NVMG tỏ ra hiệu quả trong công việc khi thu hút được nhiều khách hàng active

mới qua mỗi năm, hiệu quả HĐMG cũng từ đó mà được nâng cao và ngược lại, chỉ

tiêu này kém là minh chứng cho việc NVMG không có nhiều khả năng thu hút

được lượng khách hàng mới mà chỉ duy trì tệp khách hàng cũ hoặc thậm chí lượng

khách hang cũ đã mat đi nhưng vẫn chưa được bồ sung kịp thời, đồng nghĩa với việc hiệu quả HĐMG của công ty là thấp.

> Doanh thu bình quân trên một NVMG

Chỉ tiêu doanh thu bình quân trên một NVMG được tính bằng cách lay doanh thu HDMG bình quân chia cho số lượng NVMG bình quân trong năm.

Doanh thu HĐMG bình quan

Số lượng NVMG bình quân trong namDoanh thu bình quân trên một NVMG =

14

Trong đó, tử số tức doanh thu bình quân HĐMG là tổng giá trị mà CTCK thu được từ các khoản phí môi giới mà NDT phải trả khi sử dụng các sản phẩm dịch vụ của HĐMG của công ty, chỉ tiêu này cho biết khả năng sinh lời và vị trí

của HDMG trong CTCK, chỉ tiêu này có thé dé dàng tiếp cận sé liệu từ BCTC của CTCK Bên cạnh đó, số lượng NVMG bình quân được tính bằng cách lấy trung bình số lượng NVMG đầu năm và cuối năm, thông tin được lấy từ BCTN của CTCK Như vậy, chỉ tiêu doanh thu bình quân trên một NVMG mang đến cái nhìn

khách quan về tông giá trị mà CTCK thu được từ HĐMG cũng như khả năng tạo ra

doanh thu của các nhân viên chuyên môn Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ khả

năng tạo ra doanh thu của NVMG trong CTCK là tốt và ngược lại Đối chiếu với khái niệm hiệu quả HĐMG, số lượng NVMG bình quân là yếu tố đầu vào, trong khi đó doanh thu bình quân HĐMG lại là kết quả đầu ra, chỉ tiêu này cao chứng tỏ với một đầu vào hợp lý, HĐMG của công ty đã tạo ra kết quả đầu ra tốt hoặc tối thiểu là tương xứng với nguồn lực đầu vào đã bỏ ra, như vậy, HĐMG chứng khoán

được coi là có hiệu quả.

> Loi nhuận bình quân trên một NVMG

Lợi nhuận bình quân trên một NVMG được tính bằng công thức đơn giản

với tử số là lợi nhuận bình quân trong năm thu được từ HDMG và mẫu số là số

lượng NVMG bình quân trong năm.

Lợi nhuận HĐMG bình quan

Lợi nhuận bình quần trén một NVMG = —————————

Số lượng NVMG bình quan trong nam

Cụ thê, lợi nhuận từ HĐMG là hiệu giữa doanh thu thu được và phần chi phí

đã bỏ ra dé đạt được doanh thu đó khi thực hiện HDMG theo yêu cầu của NDT.

Với 3 chỉ tiêu là doanh thu, chi phí và lợi nhuận, ta có được mối quan hệ sau:

Doanh thu môi giới = Chi phí môi giới + Lãi từ HDMG Từ công thức trên có thé thay răng mặc dù có thé doanh thu từ HDMG rat lớn nhưng nếu chi phí bỏ ra dé có được doanh thu đó cũng cao thì lãi thu được ít, và như thế HĐMG không thật sự được hiệu quả, cin phải tìm ra giải pháp dé giảm chi phí cho hoạt động này Tương tự doanh thu bình quân HĐMG, lợi nhuận bình quân HĐMG có thể lấy số liệu công khai từ BCTC hàng năm của CTCK Và số lượng NVMG bình quân được tính bằng cách lấy trung bình số lượng NVMG đầu năm và cuối năm, thông tin được lấy từ BCTN của CTCK Giống như chỉ tiêu doanh thu bình quân trên một

NVMG, chỉ tiêu lợi nhuận bình quân trên một NVMG cũng cho biết hiệu quả

HDMG của công ty thông qua kha năng tạo ra lợi nhuận của NVMG.

Chỉ tiêu này càng cao có nghĩa là khả năng tạo ra lợi nhuận cho CTCK của

NVMG càng tốt, với yếu tố đầu vào là nguồn nhân lực cho HĐMG, CTCK thu lại

15

được kết quả đầu ra là lợi nhuận môi giới tương xứng, cho thấy hiệu quả HĐMG của CTCK, ngược lại, chỉ tiêu này kém sẽ thé hiện công ty đang lãng phí trong việc sử dung quá nhiều yếu tố đầu vào là chi phí trả lương cho NVMG nhưng

thành quả đem lại không tương xứng, hay HDMG cua công ty đang không hiệu

> Ty suất lợi nhuận trên doanh thu HĐMG:

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu trong một ky nhất định được tính bằng cách lấy lợi nhuận ròng hoặc lợi nhuận sau thuế trong kỳ chia cho doanh thu trong kỳ

với đơn vi tinh là %.

¬ ee AC QUA Lợi nhuận ròng trong kỳ

Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (%) =

————————-Doanh thu trong kỳ

Tỷ số này cho biết lợi nhuận HĐMG chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu HĐMG Tỷ số này dương chứng tỏ CTCK đang có lãi trong HĐMG và ngược

16

CHƯƠNG 2: THUC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MOI GIỚI CUA

CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOAN MB

GIAI DOAN 2017 — 2019

2.1 Téng quan về công ty cỗ phần chứng khoán MB

2.1.1 Giới thiệu chung về công ty cỗ phan chứng khoán MB

Tên Công ty: CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOÁN MB

Tên tiếng Anh: MB Securities Joint Stock Company Tên viết tat: MBS

GP thành lập và hoạt động: Giấy phép thành lập và hoạt động số 116/GP-UBCK do 116/GP-UBCKNN cấp lần đầu ngày 09/12/2013; Giấy phép điều chỉnh số

54/GPĐC-UBCK ngày 31/12/2013; và Giấy phép điều chỉnh số 12/GPDC-UBCK Nghiệp vụ kinh doanh:

- Môi giới chứng khoán;- Tự doanh chứng khoán;

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán;

- Tư vấn đầu tư chứng khoán.

2.1.2 Cơ cấu tổ chức của công ty cỗ phan chứng khoán MB

> Cơ cấu tô chức của công ty

17

Chi nhanh Chi nhanh Chi nhanh Chi nhánh

Hà Nội Hoàn Kiếm Hồ Chí Minh Hải Phòng

Nguyễn Công Trứ

Nguôn: MBS

> _ Cơ cấu bộ máy quản lý của công ty

BAN KIEM SOÁT

CAC BOW VỊ QUẦN TRI KIEM SOÁT CAC BON VI HỖ TRỢ CÁC BOW VỊ HINH DOANH

QUAN TRI RUI Rũ NGHIÊN CỬU DICH VU NGÂN HANG BAU TƯ

TIN DICH VỤ CHUNG KHOẢN

KHACHHANG CA NHÂN

KIEMSOAT NOI BO CONGNGHE THONG

PHAP CHE NGHIỆP VU

DICH VỤ CHUNG KHOANKHACH HANG NUOC NGOÀI

Hiện tại, Công ty Cổ phần Chứng khoán MB đang áp dụng theo mô hình tổ chức của Công ty cổ phan Mô hình quản trị này được xây dựng dựa trên mục tiêu

phát triển chiến lược kinh doanh của Công ty, tuân thủ theo các quy định của Pháp luật Việt Nam và các quy định tại Điều lệ Công ty.

2.1.3 Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty cỗ phần chứng khoán MB

giai đoạn 2017 - 2019

a Về kết quả kinh doanh

Bang 1 Kết quả kinh doanh của MBS giai đoạn 2017-2019 Năm 2018, tổng doanh thu đạt 1053,9 tỷ đồng, tăng 24,5% so với năm 2017 và vượt 19,62% so với kế hoạch Tới năm 2019, tổng doanh thu đạt 957,6 tỷ đồng, tăng 13,11% so với năm 2017 nhưng lại bị sụt giảm đến 9,13% so với năm 2018 Trong đó, doanh thu phần lớn đến từ HĐMG và dịch vụ ngân hàng đầu tư, lần lượt đạt 250,8 tỷ đồng và 122,3 tỷ đồng, lần lượt đóng góp 26,19% và 12,8% vào tổng

doanh thu của MBS, doanh thu dịch vụ ngân hàng đầu tư tăng 38,1% so với năm

19