Chuyên đề thực tập: Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty Cổ phần Chứng khoán SmartInvest (SMARTSC)

Việc quy định giao dịch trên TTCK thông qua môi giới sẽ “đảm bảo cho các chứng khoán được giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, đảm bảo lợi ích của nhà đầu tư, từ đó giúp thị trường

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DAN

VIỆN NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH

Dé tài:

NÂNG CAO HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

TẠI CÔNG TY CỎ PHẢN CHỨNG KHOÁN SMARTINVEST

Họ và tên : Dinh Thị Thu Trang

Mã sinh viên : 11166309Lớp : Quản lý thuế 58

Ngành : Tài chính - Ngân hang

Hệ đào tạo : Chính quy

Giảng viên hướng dẫn : PGS.TS Hoang Xuân Qué

Hà Nội — Tháng 05/2020

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUOC DAN

VIỆN NGÂN HÀNG - TÀI CHÍNH

CHUYEN DE THUC TẬP

Dé tai:

NANG CAO HIEU QUA HOAT DONG MOI GIOI CHUNG KHOAN

TAI CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SMARTINVEST

Ho va tén : Dinh Thị Thu Trang

Mã sinh viên : 11166309

Lớp : Quản lý thuế 58

Ngành : Tài chính - Ngân hang

Hệ dao tao : Chính quy

Giảng viên hướng dẫn : PGS.TS Hoàng Xuân Qué

Hà Nội — Tháng 05/2020

MỤC LỤC

DANH MỤC BANG, SƠ DO

LOT MỞ ĐẦU 2° +eSE+E2EA4E7E2497934 07244 079941 92944prkeporsde i

CHUONG 1: NHUNG VAN DE CƠ BAN VE HOAT DONG MOI GIỚICUA CÔNG TY CHUNG KHOAN s- «se ©sssevssersseersserssee iii

1.1 CÔNG TY CHUNG KHOAN W ccssssssesssssseesesssstecessnneeceesnneeessnneseennneess iii

LLL 9ì iii

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán - «5+ *++vsseerseeeresee iv

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán - 5+ + +++x£++vEsserseeesersske V 1.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh cua công ty chứng khoán Vil

1.2 NGHIỆP VU MOI GIỚI CHUNG KHOÁN -.-:-:ccccccccce+ x

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán - 2-2 ssz+z++zs+zxd X

1.2.2 Phân loại môi giới chứng khoán - + «s+++x++svsseerseeereeeee X

1.2.3 Chức năng của nghiệp vụ môi giới chứng khoán - bội

1.2.4 Vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán - -«++-s« XI

1.2.5 Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán XV

1.2.6 Quy trình hoạt động của nghiệp vụ mÔI gIới - - 5 «<+ xvi

1.3 HIEU QUA HOAT DONG MOI GIỚI CHUNG KHOÁN xviii

1.3.1 Tiêu chí đo lường hiệu quả của nghiệp vụ môi giới chứng khoan xviii

1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán

¬ Ô XX

CHUONG 2: THUC TRANG HOAT DONG MOI GIOI CHUNG KHOANTAI CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SMARTINVEST xxiii

2.1 KHÁI QUAT VE CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOAN

SMARTINVEST tdỖỖA Xxiii

2.1.1 GiGi thiGu CHUNG 1n XXill

2.1.2 Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán SmartInvest (2017 — 20119) - -.c 1 121111119111 111311 1118511118111 18 8111k xv XXIX

2.2 THỰC TRẠNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI SMARTINVEST xxxi

2.2.1 Quy trình thực hiện nghiệp vụ môi giới chứng khoán của Công ty Cổ

phần Chứng khoán SmartÏnvest ¿- ¿+ 5++2x++z++2x++zx+zzxezred XXXI

2.2.2 Cơ sở vật chất kĩ thuật -:- 5+ s+E+ESEESE+ESEEEESEEEEEErEererkrxrrrree xxxii

2.2.3 Các nghiệp vụ hỗ trợ cho hoạt động môi gIới XXXII

2.2.4 Mức gia tăng số lượng tài khoản giao dịch - +: XXXIV

2.2.5 Doanh thu hoạt động môi 8lỚI - - 5 +5 «+ + £+ve+seesserseexs XXXV

2.3 ĐÁNH GIÁ VỀ HIỆU QUA HOAT ĐỘNG TẠI SMARTSC XXXỈX

2.3.1 Kết Ua No) 8v1210177 ẦẦẦ XXXIX

2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân ¿2 2 2 E£+E£+E++EE+EEt£EezErrkerxeei xl

CHUONG 3: GIAI PHAP NANG CAO HIEU QUA NGHIEP VU MOI

GIOI CHUNG KHOAN TAI CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN

SMARTTINVEST co 6G G55 s5 9 9 9 09000400010 040000600009000 xlii

3.1 DINH HUGNG PHAT TRIEN CUA CONG TY CO PHAN CHUNG

KHOAN SMARTINVEST ccsscssssesssessseessseessecssseessecssscssseesseesseesseeesueesseesseess xÌ1

3.2 GIẢI PHÁP NANG CAO HIỆU QUA HOẠT ĐỘNG MOI GIỚI CHUNG

KHOAN TẠI SMARTINVEST .¿-2¿©2+222+22xt2ExeEErerkrsrrrrrrrrrrerree xliii

3.2.1 Xây dựng đội ngũ chuyên viên môi giới chuyên nghiệp xliii

3.2.2 Nâng cao nhận thức vệ vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

¬ xliv

3.2.3 Xây dựng chiến lược khách hàng toàn diện hợp lý - xliv

3.2.4 Da dang hóa san pham dỊCH VU ececcccsscceesscceesseceessseeeesseecessseeeeses xlvi

3.2.5 Nâng cấp cơ sở vật chat kỹ thuật, cai tiến công nghệ tin hoc xlviii

3.2.6 Từng bước tăng quy mô vốn hoạt động - 2 - s2 s2 xlix3.3 .4i 0006 01 xlix

3.3.1 Với Uy Ban Chứng Khoan Nhà Nước 2-5 5z s+cscs2 xlix

3.3.2 Với Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam (VASB) l1

KET LUAN 0““4 Ô liii

TÀI LIEU THAM KHAO 22 -222°£©EEEEEVE2222ezeerervvvvcvvvee liy

DANH MỤC VIẾT TẮT

Từ viết tắt | Từ gốc Từ viết tắt Từ gốc

BCTC Báo cáo tài chính HĐKD Hoạt động kinh doanh

BKS Ban kiêm soát MGCK Môi giới chứng khoán

CK Chứng khoán NĐT Nhà đầu tư

` Su Phát triển và nghiên

CNTT Công nghệ thông tin PT&NC „

cứu

CP Cô phần QTRR Quản trị rủi ro

CTCK Công ty chứng khoán TCKT Tài chính kế toán

CTCP Công ty cô phan TGD Tổng giám đốc

DVCK Dịch vụ chứng khoán TNHH Trach nhiệm hữu han

ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông | TP Trái phiếu

kinh doanh khoán

i ¬ „ Trung tâm giao dịch

HDKD Hoạt động kinh doanh | HDQT Hội đông quản tri

KT Kiểm toán VN Việt Nam

VNĐ Việt Nam đồng

DANH MỤC BANG, SƠ DOBảng 2.1 Kết quả HDKD của SMARTSC giai đoạn 2017 — 2019 XXIXBảng 2.2 Số lượng tài khoản mở tại SMARTSC (2017 — 2019) XXXIVBảng 2.3 Biểu phí giao dịch chứng khoán ¿- 5© 5+2cx++z++zsee2 XXXV

Bang 2.4 Doanh thu môi giới chứng khoán của Smartlnvest năm 2017 — 2019

" XXXVII

Sơ đồ 2.1 Cơ cầu bộ máy tổ chức của CON ty 2 s+c++cz£ezxerxcred XXIV

Sơ đồ 2.2 Quy trình nghiệp vụ MGCK tại Smartlnvest -2- 5: 55¿ XXXI

LOI MỞ DAU

Ly do chon dé tai

Su ra đời và di vào hoạt động cua thị trường chứng khoán Việt Nam năm

2000 dường như là một bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển kinh tế đấtnước Trong suốt 20 năm hoạt động, TTCK Việt nam đã dần hoàn thiện và chứng tỏmột vị trí quan trọng với tư cách là một kênh đầu tư hấp dẫn và hiệu quả, cung cấpvốn trực tiếp cho toàn bộ nền kinh tế, cũng như cung cấp các sản phẩm tài chính đadạng cho các nhà đầu tư Môi giới chứng khoán là một trong những hoạt động đặc

trưng và cơ bản của TTCK, đòi hỏi một chất lượng đặc biệt về kĩ năng, nghiệp vụ,

đạo đức đồng thời đòi hỏi một môi trường hỗ trợ tương đối phức tạp về tổ chức,

pháp luật, cơ sở vật chat, thiết bị, văn hóa, xã hội TTCK phát triển ở trình độ cao

là tiền đề để nghề MGCK có thể đảm nhận tốt chức năng của mình Ngược lại,

MGCK đã và đang đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triên của TTCK Đốivới thị trường, MGCK giúp những người bình thường, không am hiểu nhiều về kinh

tế, tài chính cũng có thể tiếp cận thị trường, thỏa mãn nhu cầu đầu tư, giao dịch củahọ; làm tăng nguồn vốn trực tiếp vào thị trường chứng khoán, thu hút nhiều nguồnvốn nhàn rỗi trong xã hội dé đầu tư và phát triển Đối với công ty chứng khoán,MGCK không chỉ tạo ra nguồn thu đều đặn mà còn mở rộng, thắt chặt và củng cốquan hệ với khách hàng, qua đó có thé làm nén tảng cho các hoạt động khác củacông ty Công ty Cổ phan Chứng khoán SmartInvest (SMARTSC) với nhiều năm

tạo dựng vị thế và uy tín của công ty Tuy nhiên, như nhiều CTCK khác,SMARTSC vẫn chưa sử dụng hết những khả năng nội tại của minh dé đạt đến xây

dựng một bộ máy hoàn thiện với mô hình dịch vụ môi giới chuyên nghiệp, trình độ

cao Bên cạnh đó, việc hàng loạt CTCK ra đời ngày càng gia tăng cũng khiếnSMARTSC phải đứng trước một cuộc cạnh tranh khá khó khăn dé chiếm lĩnh kháchhàng va khả năng điều khiến thị trường Do vậy, việc tim ra những giải pháp nâng

cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại các công ty chứng khoán nói

chung và tại SMARTSC nói riêng là rất quan trọng Với những lý do kế trên, em đã

chọn đề tài: “Nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty Cổ

phan Chứng khoán SmartInvest (SMARTSC)” làm chuyên đề tốt nghiệp

2 Mục dich nghiên cứu của dé tai

Chuyên đề được nghiên cứu với mục đích:

- Tìm hiểu những vấn đề cơ bản về hoạt động MGCK, cũng như hiệu quả của

hoạt động MGCK nói chung.

- Phân tích, đánh giá về thực trạng MGCK tại Công ty Cổ phần Chứng khoánSmartInvest, từ đó rút ra những hạn chế và nguyên nhân

- Đề xuất một số giải pháp nhằm góp phần hoàn thiện và nâng cao hiệu quảcủa hoạt động MGCK tại Công ty Cổ phan Chứng khoán SmartInvest

3 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu

Chuyên đề lấy hoạt động MGCK tại Công ty Cổ phần Chứng khoánSmartInvest làm đối tượng nghiên cứu Pham vi nghiên cứu giới hạn ở một số van

đề lý luận thực tiễn có liên quan trực tiếp đến hoạt động MGCK nói chung và hoạtđộng MGCK tai Công ty Cô phần Chứng khoán SmartInvest nói riêng

4 Ket câu của chuyên đê

Chuyên đề có kết cấu như sau: ngoài lời mở đầu và kết luận, chuyên đề tốt

nghiệp được chia ra làm 3 chương:

Chương 1: NHỮNG VAN ĐỀ CƠ BAN VE HOAT ĐỘNG MOI GIỚICHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN

Chương 2: THỤC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHÚNG KHOÁN TẠI

CÔNG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SMARTINVEST

Chương 3: GIẢI PHAP NANG CAO HIỆU QUA NGHIỆP VU MOI GIỚI

CHUNG KHOAN TAI CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SMARTINVEST

CHƯƠNG 1

NHUNG VAN DE CƠ BẢN VE HOẠT ĐỘNG MOI GIỚI CUA

CONG TY CHUNG KHOAN

1.1 CÔNG TY CHUNG KHOAN

1.1.1 Khái niệm

“Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các giao dich mua bán, trao đổi cácloại chứng khoán, là một bộ phận chủ yếu của thị trường tài chính.” Đối với quátrình huy động và sử dụng vốn của nền kinh tế, TTCK có vai trò quan trọng Giaodịch trên TTCK hoạt động không phải trực tiếp do bên mua hay bán thực hiện Việc

quy định giao dịch trên TTCK thông qua môi giới sẽ “đảm bảo cho các chứng khoán được giao dịch là chứng khoán thực và hợp pháp, đảm bảo lợi ích của nhà

đầu tư, từ đó giúp thị trường hoạt động lành mạnh, đều đặn, công bằng và hiệu

quả.”

Cùng với sự phát triển của TTCK, vai trò của các nhà môi giới tăng lên đòihỏi sự ra đời của các công ty chứng khoán là sự tập hợp có tô chức của các nhà môi

giới riêng lẻ.

Công ty chứng khoán là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán,

có thê đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là môi giới chứng

khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán và tư vấn đầu tư

chứng khoán.

Tùy theo điều kiện cụ thể, Chính phủ hoặc cơ quan quản lý nhà nước vềchứng khoán và thị trường chứng khoán có thé quy định cụ thé về quy mô vốn điều

lệ tối thiêu đối với từng nghiệp vụ Theo pháp luật Việt Nam, CTCK chỉ được thực

hiện nghiệp vụ bảo lãnh phát hành khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh chứng khoán.

Điều kiện cấp giấp phép thành lập và hoạt động của công ty chứng khoán bao gồm:

- Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh

tế, xã hội và phát trién chứng khoán

- Có đủ cơ sở vật chất, kỹ thuật cho kinh doanh chứng khoán

- Có đủ vốn pháp định theo quy định của Chính phủ Vốn pháp định đối với

các nghiệp vụ kinh doanh của CTCK, CTCK có vốn đầu tư nước ngoài, chỉ nhánh

CTCK nước ngoài tại Việt Nam là:

+ Môi giới chứng khoán: 25 tỷ đồng VND+ Tự doanh chứng khoán: 100 tỷ đồng VND

+ Bảo lãnh phát hành chứng khoán: 165 tỷ đồng VND

+ Tư vấn đầu tư chứng khoán: 10 tỷ đồng VND

“- Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc, các nhân viên kinh doanh của CTCKphải đáp ứng đủ điều kiện để được cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng

khoán do UBCKNN cấp

- Giấy phép bảo lãnh phát hành chỉ được cấp cho công ty có Giấy phép tự

doanh.”

1.1.2 Phân loại công ty chứng khoán

a) Theo loại hình tô chức:

Công ty hợp danh: Là doanh nghiệp trong đó ít nhất phải có 2 thành viên là

chủ sở hữu, cùng nhau kinh doanh dưới một chung là thành viên hợp doanh, ngoài

ra còn có thành viên góp vốn Thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm về nghĩa

vụ tài chính của công ty bằng toàn bộ tài sản của mình Thành viên góp vốn chỉ

chịu trách nhiệm về những khoản nợ của công ty trong giới hạn góp vốn của họ vàocông ty Công ty hợp danh có tư cách pháp nhân kê từ ngày được cấp Giấy chứngnhận đăng ký kinh doanh, tuy nhiên công ty không được phát hành bất kỳ loại

chứng khoán nào.

Công ty trách nhiệm hữu hạn: Doi hỏi trách nhiệm của những thành viên giới

hạn trong số vốn mà họ đã góp vào công ty do đó gây nên tâm lý nhẹ nhàng hơn đối

với người đầu tư Huy động vốn cũng đơn giản và linh hoạt hơn so với công ty hợp

danh Van đề tuyến đội ngũ quan lý cũng năng động hơn, không bị giới hạn bó hẹp

Vì những lý do đó, hiện nay rất nhiều CTCK hoạt động dưới hình thức trách nhiệm

hữu hạn.

Công ty cổ phan: “Là một pháp nhân độc lập, với các chủ sở hữu là các cổđông Cô đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của công tytrong phạm vi số vốn đã góp vào công ty Đại hội đồng cô đông có quyên bau hộiđồng quản trị của công ty Hội đồng này sẽ định ra các chính sách của công ty vàchỉ định giám đốc cùng các chức vị quản lý khác để điều hành công ty theo các sáchlược kinh doanh đã đề ra Giấy chứng nhận cô phiếu không thé hiện một món nợcủa công ty, mà thé hiện quyên lợi của người sở hữu nó đối với tài sản của công ty

Công ty vẫn tồn tại khi quyền sở hữu của công ty thay đôi.”

b) Theo hình thức kinh doanh

Công ty chứng khoán chia thành 6 loại sau:

Công ty môi giới (The member firm): Còn được gọi là công ty thành viên vi

nó là một thành viên của Sở giao dịch chứng khoán Chủ yếu kinh doanh mua và

bán chứng khoán cho khách hàng trên SGDCK mà công ty là thành viên.

Công ty dau tr ngân hàng (The Investment banking firm): “La công ty bảo

lãnh phát hành, phân phối mới được phát hành cho công chúng qua việc mua chứngkhoán do công ty cô phần phát hành và bán lại cho công chúng theo giá tính gộp cả

lợi nhuận của công ty.”

Công ty giao dich phi tập trung (The over the counter firm): “Mua bán chứng

khoán tại thị trường OTC.” Những công ty có vốn lớn được luật pháp cho phép hoạt

động trên cả 3 lĩnh vực trên.

Công ty dịch vụ da năng (Muliservices firm): Không bị giới hạn hoạt động ở

một lĩnh vực nào Ngoài 3 dịch vụ trên, họ còn “cung cấp cho khách hàng dịch vụ tưvan đầu tư chứng khoán, niêm yết chứng khoán trên SGDCK, uỷ nhiệm các giaodịch buôn bán cho khách hàng trên thị trường OTC.” Sự kết hợp giữa các sản pham

và kinh nghiệm của công ty sẽ quyết định cơ sở những dịch vụ mà họ có thể cung

cấp cho khách hàng

Công ty buôn bán chứng khoán: Là công ty đứng ra mua bán chứng khoán với chi phí do công ty tự chịu, giá bán phải cao hơn giá mua Vì vậy, loại công ty này “hoạt động với tư cách là người uỷ thác” chứ không phải đại lý nhận uỷ thác.

Công ty buôn bán chứng khoán không nhận hoa hồng: “La công ty này nhận

chênh lệch giá qua việc mua bán chứng khoán, do đó họ còn được gọi là nhà tạo lập

thị trường, nhất là trên thị trường giao dịch OTC.”

1.1.3 Vai trò của công ty chứng khoán

Trên TTCK, CTCK có vai trò đặc biệt quan trọng, “vừa là nha đầu tư thamgia trực tiếp vào hoạt động của thị trường, lại vừa là cầu nối giữa nhà phát hành và

những nhà đầu tư khác, cung cấp dịch vụ cần thiết phục vụ hoạt động của thịtrường.” CTCK còn góp phần duy trì và thúc đây hoạt động của TTCK Cho dù là

Sở giao dịch hay OTC thì sự có mặt của các CTCK là điều không thê thiếu Đối vớitừng chủ thé khác nhau trên thị trường thì vai trò của công ty chứng khoán là khác

nhau.

- Đối với các tổ chức phát hành:

Mục tiêu của các tổ chức phát hành là huy động vốn thông qua việc phát

hành các chứng khoán CTCK có vai trò “làm chiéc câu nôi và đông thời là các

- Doi với nhà dau tu:

Qua các hoạt động như MGCK, tư vấn đầu tư, CCTCK có vai trò làm giảmchỉ phí và thời gian giao dịch, do đó nâng cao hiệu quả các khoản đầu tư Với hàng

hoá thông thường, mua bán trung gian sẽ làm tăng chi phí cho bên mua và bên bán.

Tuy nhiên, với TTCK, sự biến động thường xuyên của giá chứng khoán cũng nhưmức độ rủi ro cao sẽ làm cho nhà đầu tư tốn kém chỉ phí, công sức và thời gian tìmhiéu thông tin trước khi quyết định đầu tư Nhưng thông qua các CTCK với trình độ

chuyên môn cao và uy tín nghề nghiệp, sẽ giúp các nhà dau tư thực hiện các khoảnđầu tư một cách hiệu quả

- Đối với thị trường chứng khoán, công ty chứng khoán có 2 vai trò chính:

“Thứ nhất, góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường Giá cả là do thịtrường quyết định Dé đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phảithông qua các CTCK vì họ không được tham gia trực tiếp vào quá trình mua bán.”Các CTCK là những thành viên của thị trường, do đó cũng góp phan tạo lập giá cảthi trường thông qua hình thức đấu giá Các CTCK còn thé hiện vai trò to lớn hơnkhi tham gia điều tiết thị trường Dé bảo vệ những khoản đầu tư của khách hàng vàbảo vệ lợi ích của chính mình, nhiều công ty đã giành những tỷ lệ nhất định cácgiao dịch để thực hiện vai trò bình 6n thị trường

“Thứ hai, góp phần làm tăng tính thanh khoản của tài sản chính TTCK có

vai trò làm tăng tính thanh khoản của các tài sản tài chính Nhưng các CTCK mới là

người thực hiện tốt vai trò này vì CTCK tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trường.”

Trên thị trường sơ cấp, do thực hiện hoạt động như bảo lãnh phát hành, các CTCK

không những huy động một lượng vốn lớn đưa vào sản xuất kinh doanh cho nhàphát hành mà còn làm tăng tính thanh khoản của các tài sản chính được đầu tư vì

các chứng khoán qua đợt phát hành sẽ được mua bán trên thị trường thứ cấp Điều

này làm giảm rủi ro, tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư Trên thị trường thứ cấp, dothực hiện các giao dịch mua và bán, các CTCK giúp nhà đầu tư chuyền đổi chứngkhoán thành tiền mặt và ngược lại Những hoạt động đó có thể làm tăng tính thanh

khoản của các tài sản tài chính.

- Đôi với các cơ quan quản lý thị trường:

CTCK cung cấp thông tin về TTCK cho các cơ quan quản lý thị trường.Việc cung cấp thông tin vừa là quy định của hệ thống luật pháp, vừa là nguyêntắc nghề nghiệp của CTCK vì cần phải minh bạch và công khai trong mọi hoạtđộng Nhờ các thông tin này, các cơ quan quản lý thị trường có thể kiểm soát,

phòng chống và đối phó với các hiện tượng thao túng, ling đoạn, bóp méo thị

trường.

1.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh của công ty chứng khoán

CTCK là một trung gian tài chính, thực hiện kinh doanh chứng khoán thông

qua các nghiệp vụ cơ bản: Môi giới (Brokerage Operation); Bảo lãnh phát hành

(Underwirting); Tư van dau tư chứng khoán (Security investment consutancy); Tự

doanh chứng khoán (Trading operation).

Như vậy, bằng các hoạt động của mình, “các CTCK tham gia vào tất cả cácquá trình luân chuyền của chứng khoán: từ giai đoạn phát hành chứng khoán trên thị

trường sơ cấp (bảo lãnh phát hành), đến các hoạt động giao dịch mua bán chứng

khoán trên thị trường thứ cấp (môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư).”

Môi giới chứng khoán

“Môi giới là hoạt động dịch vụ quan trọng của CTCK, nó đem lại phần lớn

thu nhập và tạo một cơ sở khách hàng quan trọng cho các CTCK khi thực hiện phân

phối các loại chứng khoán mới phát hành trong các đợt bảo lãnh phát hành.” CácCTCK khi thực hiện hoạt động môi giới “phải tuân thủ nguyên tắc minh bạch, côngkhai, vì quyền lợi của khách hàng Đồng thời không được đưa ra các ý kiến tư vấn

mang tính chất khăng định về tiềm năng lợi nhuận hoặc phao tin nhằm thu hút

Tự doanh là việc công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán cho chính

mình Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán được thực hiện qua cơ chế giao

dịch trên Trung tâm giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC.

Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi cho chính công ty thông

qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng Nghiệp vụ này hoạt động song

hành với hoạt động môi giới, vừa thực hiện lệnh của khách hàng đồng thời cũng

thực hiện lệnh của chính mình Vi vậy trong quá trình hoạt động có thé dẫn đến

xung đột giữa lợi ích khách hàng và lợi ích bản thân công ty Do đó, luật chưng khoán quy định “phải tách biệt rõ nghiệp vụ môi giới và nghiệp vụ tự doanh, CTCK

phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước lệnh tự doanh.” CTCK cần phải cónguồn vốn lớn, đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, có khả năng phân tích vàđưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt khi đóng vai trò làm nhà tạo lập thị

trường.

“Có hai hình thức trong hoạt động tự doanh là giao dịch trực tiếp và giao

dịch gián tiếp Giao dịch trực tiếp là giao dịch thỏa thuận trực tiếp giữa khách hàng

và công ty chứng khoán, còn giao dịch gián tiếp là giao dịch đặt lệnh thông qua

trung tâm giao dịch chứng khoán.”

Dai lý phát hành, bảo lãnh phát hành chứng khoán

“Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kếtvới tô chức bảo lãnh thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận

mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tô chức phát hành đề bán lại hoặc mua

số chứng khoán còn lại chưa phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ

chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng” Bảo lãnh pháthành của CTCK giúp tổ chức phát hành nắm chắc khả năng huy động vốn và có kế

hoạch sử dụng vốn huy động Qua hoạt động bảo lãnh phát hành, các CCTCK thuđược hoa hồng bao lãnh (phí bảo lãnh) Hoa hồng này “có thé là cố định, có thé là

tuỳ ý” của từng CTCK.

“Đại lý phát hành chứng khoán là hoạt động trong đó công ty chứng khoán

nhận bán chứng khoán cho tô chức phát hành trên cơ sở thoả thuận So với bảo lãnh

phát hành, đại lý phát hành có nội dung công việc hẹp hơn, chỉ bao gồm việc phânphối chứng khoán đến các nhà đầu tư.”

Tw van dau tw chứng khoán

Tư van đầu tư chứng khoán là việc “CTCK cung cấp cho nhà đầu tư kết quảphân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán.Trong hoạt động tư vấn đầu tư, CTCK cung cấp thông tin, cách thức đầu tư và loạichứng khoán cần đầu tư đối với khách hàng của mình.” Hoạt động này cần đòi hỏinhiều kiến thức, kĩ năng chuyên môn và kinh nghiệm của CTCK Ngoài ra thì tínhtrung thực của CTCK cũng là một đặc điểm thu hút khách hàng

Các nghiệp vụ phụ trợ

- “Lưu ký chứng khoán là việc nhận kí gửi, bảo quản, chuyên giao chứng

khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu

chứng khoán.”

- Hoạt động quản lý thu nhập chứng khoán (quản lý cỗ tức): Nghiệp vụ nàycủa CTCK xuất phát từ nghiệp vụ lưu ký chứng khoán cho khách hàng “Khi thựchiện nghiệp vụ lưu ký CTCK phải tổ chức theo dõi tình hình thu lãi chứng khoánkhi đến hạn dé thu hộ rồi gửi báo cáo cho khách hàng.” Tuy nhiên trên thực tế các

CTCK thường không trực tiếp quản lý mà sẽ lưu ký tại trung tâm lưu ký chứng

khoán.

- Hoạt động hỗ trợ tín dụng cho khách hàng như Repo (mua bán chứng

khoán có kì hạn), cho vay cầm cố chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khoán

+ Repo là “giao dịch mua bán lại chứng khoán có kỳ han được giao dịch trên

thị trường tài chính Đây là loại giao dịch nhà đầu tư có thể mua và bán chứngkhoán (trái phiếu, cổ phiếu ) của chính mình trong một khoảng thời gian thỏathuận nhất định với CTCK.” Tức là, khi có nhu cầu về vốn trong một thời gian nhấtđịnh mà không muốn bán số chứng khoán của minh, nhà dau tư có thé kí hợp đồngRepo trong đó cam kết sẽ mua lại số chứng khoán đã bán này từ CTCK tại một thờiđiểm xác định trong tương lai với một mức giá nhất định xác định trước trong hợp

đồng

+ Cho vay cầm cô chứng khoán là “việc thé chap chứng khoán (thường là cỗphiếu) dé vay tiền của CTCK hoặc ngân hàng trong một thời gian nhất định, mứcvay được tinh bang 20 — 50% thi giá chứng khoán, tùy theo bên nhận cam có, trong

thời hạn vay ma thị giá giảm xuống dưới một mức quy định thì người đi vay phảinộp thêm tiền dé dam bảo an toàn cho bên nhận cầm cố, nếu không bên nhận cầm

cố có quyên thanh lý chứng khoán.”

+ Ứng trước tiền bán chứng khoán: “xuất phát từ ngày thanh toán T + 3 (sau

3 ngày kể từ ngày bán chứng khoán tiền mới về tài khoản của khách hàng)” CTCKthường phối hợp với ngân hàng để cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán, phí cho

vay thường được tính theo tỷ lệ %/ngày của khoản ứng trước (thường từ 0,03 —

0,05%/ngày) và “quy định mức tối thiêu cho một lần ứng trước.” Dịch vụ này giúp

khách hàng tăng vòng quay vốn, nhanh chóng đưa tiền vào kinh doanh chứngkhoán, khắc phục nhược điểm T + 3

1.2 NGHIỆP VU MOI GIỚI CHUNG KHOÁN

1.2.1 Khái niệm về môi giới chứng khoán

“Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán

chứng khoán cho khách hàng dé hưởng hoa hồng” Theo đó, CTCK đại diện chokhách hang để tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch

chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng phải chịu trách nhiệm về

quyết định giao dịch của mình

Theo Luật chứng khoán Việt Nam, môi giới chứng khoán là việc CTCK làm trung gian thực hiện lệnh mua, bán chứng khoán cho khách hàng Do vậy:

- Quyết định mua, bán chứng khoán là do khách hàng đưa ra và CTCK bắt

buộc phải thực hiện lệnh đó.

- CTCK đại diện cho khách hàng thực hiện các giao dịch theo lệnh của khách

tư vân cho khách hàng, két nôi giữa các nhà dau tư.

1.2.2 Phân loại môi giới chứng khoán

Nhìn chung, có rất nhiều phương pháp để phân loại MGCK, thường có hai

nhóm như sau:

eMôi giới toàn phần - môi giới dịch vụ đầy đủ (FullService): “Là nhữngngười môi giới có thể cung cấp đầy đủ dịch vụ liên quan đến chứng khoán chokhách hàng, đại diện cho khách hang dé thương lượng mua bán chứng khoán, thaymặt cho khách hàng giải quyết mọi vấn đề liên quan đến chứng khoán của kháchhàng, như: quản lý chứng khoán, thu cổ tức, cung cấp tài liệu, tư vấn cho kháchhàng.” Vì vậy phí môi giới thường cao hơn môi giới chiết khấu

eMôi giới bán phần — môi giới chiết khau (Discount Service): “Là nhữngngười chỉ cung cấp một số ít dịch vụ tùy theo ủy thác của khách hàng, chủ yếu làthương lượng mua bán chứng khoán.” Ưu thế của loại hình môi giới này so với môigiới toàn phần là phí dịch vụ thấp hơn nhiều

Ngoài ra MGCK còn được phân loại theo hoạt động của nhà môi giới,

bao gôm:

® Môi giới uy nhiệm hay môi giới thừa hành: “Là nhân viên của một CTCK

thành viên của một Sở giao dịch, làm việc hưởng lương của một CTCK và được bốtrí để thực hiện các lệnh mua bán cho các CTCK hay cho khách hàng của công tytrên sàn giao dịch Vì thế họ có tên chung là môi giới trên sàn (Floor Broker) Cáclệnh mua bán được chuyển đến cho các nhà môi giới thừa hành này có thé từ vănphòng công ty, cũng có thé từ các môi giới đại diện (Registered Representative).”

e Nhà môi giới hai đôla: “Là thành viên của SDGCK nhưng là một nhà môi

giới độc lập, không thuộc về một công ty nào Họ có thể sỡ hữu hoặc thuê chỗ cho

mình và thực hiện các lệnh giao dịch cho bất kỳ công ty nào thuê họ Khi một nhà

môi giới của CTCK không có kha năng thực hiện các lệnh giao dich của mình, hoặc

văng mặt trong phòng giao dịch, anh ta có thê chuyên một số lệnh cho nhà môi giới

độc lập CTCK sẽ trả cho nhà môi giới độc lập một khoản phí trên dịch vụ của anh

ta”, trước đây khoản phí phải trả cho nhà môi giới độc lập là 2 đôla cho 100 cổphiếu mua bán hộ công ty, hiện nay khoản phí này thường lớn hơn 2 déla

eNhà giao dịch chứng khoán có đăng ký: “Một số người mua chỗ trên

SDGCK chỉ nhằm mục đích mua bán chứng khoán cho chính bản thân họ Những

người đó gọi là nhà giao dịch chứng khoán có đăng ký Thông thường anh ta không

thuộc về một công ty nào Tuy nhiên do sự gia tăng các nguyên tắc và các quy địnhnên hoạt động của họ bị hạn chế rất nhiều Vì thế các nhà giao dịch chứng khoán

này hoặc hỗ trợ cho các nhà môi giới chuyên môn hoặc hoạt động như là một nhà

môi giới 2 đôla.”

e Nhà môi giới chuyên môn: Mỗi chứng khoán niêm yết tại SDGCK chỉ đượcbuôn bán trên một vị trí nhất định trong phòng giao dịch VỊ trí này được gọi là

“quay” Trong mỗi “quầy” có một số nhà môi giới được gọi là nhà môi giới chuyênmôn, họ “chịu trách nhiệm mua bán một loại chứng khoán nhất định.” Nhà môi giớichuyên môn “đảm nhiềm hai chức năng chủ yếu là thực hiện các lệnh giao dịch và

tạo thị trường.”

1.2.3 Chức năng của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Hoạt động MGCK trong một CTCK có hai chức năng chính như sau:

Cung cap thông tin và tư van cho khách hang

CTCK thông qua nhân viên môi giới của mình cung cấp cho khách hàngnhững thông tin về các doanh nghiệp niêm yết bao gồm: bản cáo bạch, báo cáo tàichính hàng quý, các thông tin về phát hành thêm, trả cô tức, thưởng cổ phiếu Nhàmôi giới tiếp cận lượng tin tức quá lớn bằng nhiều kênh khác nhau qua nghiệp vụ

của mình, do đó bên cạnh việc giới thiệu với khách hàng mã cô phiêu và các dịch vụ

đơn thuần của công ty, nhân viên môi giới có thé dua ra những lời khuyên về những

cô phiếu tiềm năng và những danh mục có rủi ro và lợi nhuận hợp lý cho nhà đầu

tư Tư vấn và môi giới là hai hoạt động riêng biệt trong nghiệp vụ của nhà môi giới.Nhưng trong hoạt động môi giới thì tư vấn đầu tư chiếm hàm lượng khá lớn, hai câuhỏi thường xuyên gặp là khi nào thì nên bán hay nên mua một loại cô phiếu, van dé

mà tất cả nhà đầu tư tham gia TTCK đều phải đối mặt là sự tham lam và sự sỡ hãi,

và vì thế, nhà môi giới cần ở bên để đưa ra các quyết định chính xác và nhanhchóng cho nhà đầu tư

Qua hoạt động môi giới và tư vấn đầu tư, khách hàng có thể biết lúc nào thì

nên mua, lúc nào nên bán và được cung cấp các thông tin tài chính trên thị thườngmột cách chính xác nhất dựa trên các yếu tố như hệ số giá, thu nhập, cá dự đoán vềthu nhập và giá cả, tình trạng chung của nhóm ngành cô phiếu và trạng thái tong thê

thông báo kết quả đến khách hàng, Ở các nước phát triển, khi các giao dịch sử

dụng Internet làm công cụ, nhà môi giới càng cần phải năm bắt các thông tin về nhàđầu tư để đảm bảo chất lượng phục vụ đảm bảo yêu cầu của nhà đầu tư Hơn nữa,thông qua dịch vụ môi giới chứng khoán, khách hàng còn được hưởng chế độ chăm

sóc tài khoản từ các nhân viên, được nghe những lời khuyên và những tin tức hữu

ich dé theo dõi và năm bắt những thay đổi của TTCK để tìm ra các kênh nên đầu tư

và chiến lược mua bán chứng khoán thích hợp nhất Chính vì vậy, MGCK có chứcnăng rất quan trọng trong việc hỗ trợ và cung cấp các dịch vụ cần thiết để khách

hàng có cái nhìn rõ hơn và chính xác nhất khi tiến hành đầu tư và giao dịch trên sàn

giao dich chứng khoán.

1.2.4 Vai trò của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

a) Đối với nhà đầu tư:

Góp phan làm giảm chỉ phí giao dịch

Trên TTCK, khoản chi phí để bên mua và bên bán tham gia thâm định chấtlượng hàng hóa là một con số không lồ Thu thập, xử lý thông tin, đào tạo kỹ năngphân tích và tiến hành quy trình giao dịch trên một thị trường đấu giá tập trungnhưng hiệu quả của giao dịch là không chắc chắn và rủi ro cao Sự hiện diện của

trung gian tài chính và chuyên nghiệp cho bên mua, bên bán gặp nhau sẽ làm giảm

đáng ké chi phí Như vậy, vai trò MGCK tiết kiệm chi phí giao dịch giúp nâng cao

tính thanh khoản cho thị trường.

Cung cấp thông tin và tư van cho khách hang

CTCK thông qua các nhân viên môi giới cung cấp cho khách hàng các báo

cáo nghiên cứu và những khuyến nghị đầu tư Việc tổng hợp và kiểm soát thông tin

yêu cầu nguồn vốn lớn cho cơ sở hạ tầng và con người mà chỉ có công ty lớn mới

đủ khả năng dé phát triển Các công ty lớn của NewYork hàng năm dành tới hơn

30 triệu USD cho hoạt động nghiên cứu đầu tư và các trợ lý nghiên cứu để bám sát

hoạt động của hàng trăm công ty đại chúng.

Nhà môi giới luôn là những người đầu tiên nhận được tin tức mới nhất liênquan đến cô phiếu của khách hàng, trở thành nhà tư vấn riêng cho khách hàng Khisản phẩm trở nên đa dạng, người môi giới có thể giới thiệu cho khách hàng tráiphiếu, cỗ phiếu mới phát hành, chứng chỉ quỹ dau tư, và quan trọng hơn đề xuất cáckết hợp những chứng khoán đơn lẻ trong một danh mục đầu tư để giảm thiểu rủi ro,

tối đa hoá lợi nhuận cho khách hàng

Như vậy, dù MGCK và tư vẫn đầu tư chứng khoán là hai nghiệp vụ tách rờinhau, nhưng trong hoạt động MGCK hàm lượng tư vấn đầu tư là khá cao Ngườiđầu tư trông đợi ở nhà môi giới của mình thực hiện các công việc sau: Cho họ biếtkhi nào mua chứng khoán; Cho họ biết khi nào bán chứng khoán; Cho họ biết

những gì đang diễn ra trên thị trường.

Dé giúp khách hàng đưa ra những quyết định, nhà môi giới phải tiến hành

xem xét nhiều yếu tố, có thể nói những lời khuyên của nhà môi giới là vô cùng đáng

giá đối với khách hàng Nhà môi giới là người có khả năng biến các thông tin thành

các khuyến nghị đầu tư đúng đắn cụ thể cho từng mục tiêu đầu tư riêng lẻ của mỗi

khách hàng của mình Không chỉ đưa ra những lời khuyên về cách thức phân bồ tài

sản để đáp ứng những mục tiêu tài chính của khách hàng, tuỳ từng lúc, người môi

giới có thé trở thành người bạn tin cậy, nhà tâm lý lắng nghe những câu hỏi liênquan đến tình trạng tài chính của khách hàng Đối với khách hàng, ngoài nhu cầuđược tư vấn tài chính, những nhu cầu về tâm lý liên quan đến vấn đề tài chính cũngquan trọng không kém, đôi khi họ gọi điện cho nhà môi giới chỉ để chia sẻ, giải toảnhững căng thăng về tâm lý

Cung cấp những sản phẩm và dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thựchiện những giao dich theo yêu cau và vì lợi ích của họ

Nhà môi giới nhận lệnh từ khách hàng và thực hiện giao dịch cho họ Quá

trình này bao gồm hàng loạt công việc: nhận lệnh của khách hàng, thực hiện lệnhgiao dịch, xác định giao dịch và chuyền kết quả giao dịch cho khách hàng Không

chỉ có vậy, sau khi giao dịch được hoàn tất, nhà môi giới phải tiếp tục chăm sóc tàikhoản của khách hang, đưa ra những khuyến cáo và cung cấp thông tin, theo dõi dénam bắt những thay đổi liên quan đến khách hàng mà có thé dẫn đến thay đôi tìnhtrạng tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro của khách hang, dé đưa ra những khuyếncáo hay chiến lược phù hợp

b) Đối với công ty chứng khoán:

CTCK nào cũng có những người bán hàng rất đông đảo Ở Thái Lan, một

CTCK cỡ lớn thường có khoảng 200 nhân viên bán hàng Ở thị trường Mỹ, những

tập đoàn cỡ lớn như Merill Lynch có tới 13.000 nhân viên môi giới, những công ty nhỏ cũng có không dưới 1000 nhân viên.

Hoạt động của các nhân viên môi giới mang lại nguồn thu nhập lớn cho cácCTCK, đặc biệt là các công ty môi giới Các kết quả nghiên cứu cho thấy, ở nhữngthị trường phát triển 20% trong tổng số những nhà môi giới (những người thành

công) đã tạo ra tới 80% nguồn thu từ hoa hồng cho ngành “Nguồn thu bao gồm hoa

hồng, các khoản tín dụng bán hàng, các khoản chênh lệch giá mua bán, các khoản

chi phí cho những dịch vụ hoặc san phẩm đặc biệt, các khoản thu do nỗ lực bánhàng của họ.” Chính đội ngũ nhân viên này góp phần tăng tính cạnh tranh của công

ty với sự lao động nghiêm túc dé nâng cao kiến thức và dé phục vụ khách hàng Nhàmôi giới có thé tạo nên uy tín, thương hiệu cho công ty nếu số lượng khách hàng tintưởng uỷ thác tài sản bản thân lớn, góp phần đem lại thành công cho công ty

c) Đối với thi trường:

Phát triển dịch vụ và sản phẩm trên thị trường

Nhà môi giới chứng khoán khi thực hiện vai trò làm trung gian giữa bên bán

và bên mua có thể nắm bắt được nhu cầu của khách hàng và phản ánh với ngườicung cấp sản phẩm dịch vụ Có thể nói hoạt động môi giới là một trong nhữngnguồn cung cấp ý tưởng thiết kế sản phẩm, đa dang hoá sản phẩm, dich vụ, nhờ đó

đa dạng hoá khách hàng thu hút ngày càng nhiều nguồn vốn nhàn rỗi trong xã hộicho đầu tư phát triển

Cải thiện môi trường kinh doanh

- Góp phan hình thành nên văn hoá dau tu: Hoạt động của MGCK đã xâm

nhập sâu rộng vào cộng đồng các doanh nghiệp và nhà đầu tư sẽ là một yếu tố quantrọng góp phần hình thành nên “văn hoá đầu tư”: 1) ý thức và thói quen đầu tư trongcộng đồng vào các tài sản tài chính; 2) thói quen và kỹ năng sử dụng các dịch vụđầu tư, phổ biến là dịch vụ môi giới chứng khoán; 3) môi trường pháp lý, sự hiểubiết và tuân thủ luật pháp

- Tăng chất lượng và hiệu qua dịch vụ nhờ cạnh tranh: Sự cạnh tranh giữacác nhà môi giới khiến họ không ngừng trau đồi nghiệp vụ, nâng cao đạo đức nghềnghiệp và kỹ năng hành nghề, nghiêm chỉnh chấp hành quy định của pháp luật vàcông ty Quá trình này đã nâng cao được chất lượng và hiệu quả của hoạt độngMGCK xét trên toàn cục Đồng thời cũng do áp lực cạnh tranh nên các công tykhông ngừng đưa ra các sản phâm dịch vụ tốt nhất cho khách hàng

- Hình thành nên những dich vu mới trong nên kinh tế, tạo thêm việc làm vàlàm phong phú thêm cho môi trường dau tu: Với phương châm hoạt động là chủđộng tìm kiếm khách hàng, đem đến cho khách hàng những dịch vụ tài chính tốtnhất, CTCK nào cũng cần có lực lượng nhân viên đông đảo Qua đó tạo ra không

ít việc làm trong xã hội, thu hút nhiều lao động có kĩ năng, giải quyết phần nào

tình trạng thất nghiệp cho đất nước và làm phong phú môi trường kinh doanh.

1.2.5 Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Đề bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư, đảm bảo tính công bằng khi nhân viên tiếnhành giao dịch chứng khoán theo cách thức hợp lý góp phần duy trì một thị trườngcông bằng và có trật tự, CTCK phải tuân theo những nguyên tắc hoạt động nhất

định.

“Nguyên tắc hoạt động của nghiệp vụ môi giới chứng khoán bao gồm:

- Giao dịch trung thực và công bằng: Trong quá trình thực hiện mua bánchứng khoán cho khách hàng, nhân viên môi giới cần phải đảm bảo tính trung thực,

công khai, và không thiên vị Đối với phí môi giới nhân viên môi giới cũng không

được phép tính quá mức phí được nhà nước cho phép.

- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy và có tỉnh than trách nhiệm: Một nhan viên

môi giới không chỉ là người hội tụ đầy đủ phẩm chất đạo đức nghề nghiệp mà còn

phải năm vững thành thục các kỹ năng hành nghề cơ bản như kỹ năng tìm kiếm

khách hàng, kỹ năng truyền đạt, khai thác thông tin, kỹ năng bán hàng: còn phải cótinh thần trách nhiệm cao, tận tụy với khách hành, coi lợi ích của khách hàng cũng

chính là lợi ích của mình.

- Có đội ngũ nhân viên môi giới có năng lực, đã qua đào tạo và tuyển chọn:Điều tất yếu là nhân viên môi giới phải nắm vững và luôn tuân thủ các luật lệ, quychế, quy định hiện hành liên quan đến giao dịch kinh doanh CK Trong quá trìnhgiao dịch với khách hàng họ phải thể hiện là nhân viên có đủ năng lực cần thiết baogồm cả việc đảo tạo hoặc có kinh nghiệm chuyên môn phù hợp dé có thé làm việctốt ở vị trí được giao phó

- Uu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lênh của công

ty: Nhân viên phải xử lý các lệnh của khách hang một cách công bằng và theo thứ tựthời gian nhận được chúng, và phải đảm bảo rằng trong mọi trường hợp các lệnh

của khách hàng phải được ưu tiên so với các lệnh của chính công ty.

- Công khai về thông tin cho khách hàng: Nhân viên phải cung cấp chokhách hàng đầy đủ những thông tin phải công khai của chính công ty mình, của các

công ty niêm yết, sàn giao dịch, sở giao dịch, UBCKNN Cung cấp cho khách

hàng những thông tin về giao dịch của họ

- Tuân thủ các quy định về pháp luật: Nhân viên phải thực hiện và duy trì các

biện pháp thích hợp để đảm bảo việc chấp hành pháp luật, các nguyên tắc của

UBCKNN, TTGDCK và yêu cầu của các cơ quan quản lý đối với mình Họ phải

đảm bảo những khiếu nại của khách hàng về những vấn đề liên quan tới lĩnh vựchoạt động kinh doanh của công ty đều được điều tra, giải quyết, xử lý nhanh chóng

và phù hợp Nếu nhân viên nao vi phạm các quy định pháp luật thì hoàn toàn phải

chịu trách nhiệm trước những hành vi của mình và bị xử lý, kỷ luật theo từng mức

độ nặng, nhẹ mà mình gây ra.”

1.2.6 Quy trình hoạt động của nghiệp vụ môi giới

Bước 1: Mở tài khoản cho khách hàng

Muốn thực hiện mua bán chứng khoán, khách hàng cần phải mở một tài

khoản tại CTCK, và chỉ được phép mở một tài khoản Tài khoản có chức năng như

một hồ sơ, trong đó công ty ghi lại các thông tin cần thiết về khách hàng, các giaodịch của khách hàng Mỗi tài khoản có một mã số riêng

Bước 2: Nhận lệnh

Nhân viên môi giới có nhiệm vụ nhận lệnh từ khách hàng Khi nhận lệnh của

khách hàng nhân viên môi giới “phải kiểm tra tính chính xác của các thông số: tênkhách hàng, số tài khoản, đối chiếu chữ kí (mật mã đối với đặt lệnh từ xa), ngày

tháng viet phiêu, giá, sô lượng, sô tiên ký quỹ (đôi với lệnh mua) và sô chứng khoán

trong tai khoan (đối với lệnh bán).”

Bước 3: Chuyển lệnh tới thị trường phù hợp để thực hiện

Lệnh của khách hàng sau khi đã kiểm tra tính hợp lệ, đầy đủ sẽ được chuyền

tới đại diện của công ty tại sàn Các nhân viên này có trách nhiệm nhập lệnh vào hệ

thống máy chủ của Sở giao dịch Lệnh được truyền từ CTCK đến sở giao dịch cóthê bằng các hình thức như: fax, điện thoại, qua đường leasedline Ngày nay nhờ

có ứng dụng công nghệ hiện đại, CTCK có thể đồ lệnh trực tiếp từ công ty vào hệthống của Sở giao dịch mà không cần có đại diện của công ty tại sàn để nhập lệnh

(giao dịch không sàn).

Bước 4: Xác nhận cho khách hang

Sau khi giao dịch được thực hiện, đại diện công ty tại sở sẽ nhận được bản

báo cáo về kết quả giao dịch Khi đó, họ sẽ phải so sánh giữa báo cáo giao dịch

và lệnh của khách hàng để đảm bảo độ chính xác của quá trình Sau đó công tygửi cho khách hàng một phiếu xác nhận kết quả giao dịch bao gồm: giá, số lượng

chứng khoán thực hiện, mức phí phải trả, ngày thanh toán Xác nhận này có tính

chất pháp lí rất cao, nó đóng vai trò làm hóa đơn giao dịch giữa công ty và khách

hàng.

Bước 5: Thanh toán bù rừ

Thanh toán bù trừ giao dịch bao gồm việc đối chiếu giao dịch và bù trừ cáckết quả giao dịch Hiện nay ở các nước áp dụng việc đối chiếu có định: Sở giao dịchchứng khoán sẽ tiễn hành bù trừ trên cơ sở nội dung lện các CTCK chuyên vào hệthống, những sai sót của CTCK sẽ do CTCK tự sửa chữa Phương thức này giảmthiểu rất nhiều các hoạt độnh đối chiếu, điều chỉnh giao dịch

Việc bù trừ kết quả giao dịch sẽ kết thúc bằng việc in ra các chứng từ thanhtoán Các chứng từ này sẽ được gửi cho các CTCK và là hồ sơ đẻ thực hiện lệnh

thanh toán và giao hàng.

Bước 6: Thanh toán và giao hàng

Đến ngày thanh toán, người mua sẽ giao tiền qua ngân hàng chỉ định thanh

toán, người bán sẽ chuyên giao chứng khoán qua hình thức chuyên khoản tại trung

tâm lưu ký Công ty sẽ hạch toán tiền và chứng khoán thông qua tài khoản của

khách hàng tại công ty.

1.3 HIỆU QUÁ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN

1.3.1 Tiêu chí đo lường hiệu quả của nghiệp vụ môi giới chứng khoán

“Hoạt động môi giới chứng khoán được cho là phát triển và đạt hiệu quả khi

mà hoạt động này mang lại những dịch vụ ngày càng hoàn thiện hơn, chất lượnghơn và phù hợp với từng nhà đầu tư tham gia trên thị trường chứng khoán; đồngthời dẫn đến sự phát triển của thị trường chứng khoán nói chung và của công ty

chứng khoán nói riêng.”

1.3.1.1 Các chỉ tiêu định tính

Chất lượng dịch vụ

Chất lượng dịch vụ nhà môi giới cung cấp cho khách hàng được thé hiện và

đánh giá ở các mặt sau:

Người môi giới phải trao đổi với nhà đầu tư về những ý tưởng đầu tư, luôn

có mặt khi khách hàng cần, thông báo những tin tức quan trọng liên quan đến khoảnđầu tư của khách hàng;

Người môi giới phải biết giải quyết các van đề của khách hàng, giap đáp thắcmắc cách thỏa đăng;

Thường xuyên kiểm tra tài khoản của khách hàng, gửi cho khách hàngnhững bản báo cáo về tình hình đầu tư của khách hàng và những bản tin thích

hợp.

Tóm lại, chât lượng dịch vụ thê hiện hiệu quả công việc ở việc nhâ môi giới

có thé trở thành nhà tư van tài chính, người bạn tin cậy của khách hàng

Trình độ công nghệ, cơ sở vật chất kĩ thuật của công ty chứng khoán

“Được thê hiện thông qua những phương tiện kĩ thuật khách hàng có thể nhìnthấy như: bảng giao dịch điện tử, máy tính nối mạng toàn hệ thống hay những

công cụ như mẫu lệnh giao dịch, bảng tin càng chính xác rõ ràng, hiện đại bao

nhiêu thì càng nâng cao mức độ tín nhiệm và hài lòng của khách hàng đối với công

ty bay nhiêu Hệ thống bảng điện tử phải thường xuyên thể hiện được sự biến độnggiá, hệ thống may tính nối mạng phải đảm bảo truyền lệnh thông suốt ngoai ra

còn có các biểu đồ, hệ thống thông tin phục vụ cho quá trình tác nghiệp của nhân

viên môi giới Những thiết bị này càng hiện đại, hoạt động môi giới càng dược thực

hiện nhanh chóng và hiệu quả.”

1.3.1.2 Các chỉ tiêu định lượng

Mức gia tăng số lượng tài khoản giao dịch

“Đây là chỉ tiêu đầu tiên khi nói đến hiệu quả của hoạt động MGCK tạimột CTCK Nếu số lượng tài khoản tăng lên năm sau cao hơn năm trước là dấuhiệu cho thấy hoạt động môi giới của công ty đang phát triển, bởi điều đó

chứng tỏ bộ phận môi giới đã thu hút được ngày càng nhiều khách hàng vàcông chúng đầu tư đã tin tưởng công ty Đó là thành công bước đầu của công

ty Để đo lường một cách chính xác, người ta thống kê số lượng tài khoản giaodịch thường xuyên, bởi vì đây chính là những khách hang mang lại nguồn thu

nhập cho công ty.”

Giá trị doanh số giao dịch

Giá trị doanh số giao dịch là giá trị mua bán của tất cả các khách hàng củacông ty Đây là cơ sở dé tính phí giao dịch, doanh số giao dịch càng cao, hoa hồng

cho nghiệp vụ môi giới thu được càng nhiều Đây chính là chỉ tiêu định lượng đolường mức độ thành công của nghiệp vụ MGCK tại CTCK Số lượng tài khoản lớn

là một thành công, tuy nhiên lợi nhuận công ty thu được lại phụ thuộc mức độ hoạt động của các tài khoản đó Nhiệm vụ của các nhân viên môi giới là kích hoạt các tài

khoản của khách hàng, biến ý định đầu tư (mở tài khoản) thành hành động đầu tư

(tham gia mua bán) ”

Phí môi giới

“Phí môi giới là khoản hoa hồng tính trên doanh số giao dịch mà công ty

nhận được sau khi mua bán chứng khoán cho khách hàng” Mức phí tại mỗi công ty

khác nhau (trong biên độ cho phép của pháp luật) “Phí môi giới là một trong các

yếu tố cạnh tranh của các CTCK Việc CTCK không ngừng đưa ra các biện phápcải thiện mức phí được coi là một cách thu hút các nha đầu tư Khi giá thành dịch

vụ giảm chứng tỏ công ty đã cố gắng trong việc tô chức sắp xếp, cắt giảm chi phí

một cách hợp lý Việc giảm phí môi giới sẽ làm giảm thu nhập tính trên mỗi đơn vị

giao dịch nhưng đồng thời số lượng khách hàng tham gia mua bán đông đảo hơn, vìthế lợi nhuận công ty cũng được cải thiện Số lượng doanh nghiệp tham gia thị

trường tăng lên cũng góp phần loại bỏ bớt sự độc quyền để đi tới mức giá cạnh

tranh hợp lý Tuy nhiên, cần chú ý rằng việc cắt giảm hay sửa đổi phí giao dịch vẫn

phải đảm bảo lợi nhuận mang lại cho công ty, có như vậy việc cắt giảm phí mới

được xem là có hiệu quả.”

Số lượng nhân viên môi giới tại công ty chứng khoán

Nếu doanh nghiệp không đủ nhân lực thì việc chăm sóc khách hàng sẽ khá

khó khăn và ngược lại nếu công ty có đông đủ nhân viên thì việc chăm sóc khách

hàng có thé thực hiện cần thận và chu đáo hơn Bên cạnh đó, số lượng nhân viên

cũng có thể thay đổi do nhiều nguyên nhân và sẽ gây ra sự xáo trộn nếu không cóngười thay thế kip thời Nên việc có thé duy trì một sỐ lượng nhân viên đông đảocũng thé hiện sự thành công của công ty trong ca công tác quản trị lẫn trong nghiệp

vu môi gidi.

1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động môi giới chứng khoán

1.3.2.1 Nhân tô khách quan

Môi trường kinh tế - xã hội

Nền kinh tế phát triển và 6n định tạo điều kiện cho CTCK kinh doanh cóhiệu quả Đời sống của người dân được nâng cao, vốn nhàn rỗi trong dân cư cũngtăng lên đáng kể Day là một nguồn vốn tiềm năng đáng ké cho TTCK Một quốcgia có nền kinh tế tăng trưởng và chính trị 6n định sẽ thu hút được nhiều nhà đầu tư

nước ngoài Nguồn vốn đầu tư vào TTCK được tăng lên về chất lượng và số lượng

sẽ góp phần thúc day sự phát triển của thị trường nói chung và các hoạt động môi

giới của CTCK nói riêng.

Sự phát triển của thị trường chứng khoán

TTCK tăng trưởng và 6n định sẽ là môi trường lý tưởng cho hoạt động môigiới Sự phát triển của thị trường ở đây là sự phát triển của cả cung cầu chứngkhoán, các thành viên tham gia thị trường và các trung gian tài chính Số lượngcông ty niêm yết hay phát hành chứng khoán càng nhiều thì nhà đầu tư không thénăm bắt hết về tất cả các loại chứng khoán đó, và họ sẽ tìm đến các nhà môi gidi.Điều này đòi hỏi nhà môi giới phải có hiểu biết rộng về tất cả các ngành nghé, cáccông ty niêm yết dé có thé đưa ra những lời tư vấn chính xác nhất Trình độ của cácnhà đầu tư càng cao thì nhà môi giới cũng phải tự học hỏi nâng cao trình độ củamình thì mới có thé đáp ứng được những yêu cầu của nhà dau tư và trụ vững trên

TTCK.

Hệ thống văn bản pháp lý

Các văn bản pháp luật áp dụng cho CTCK rất quan trọng, mọi hành vi củacác chủ thể trên TTCK đều phải được quy định chặt chẽ Khi hệ thống pháp lý đượchoàn thiện và rõ ràng sẽ tạo điều kiện cho TTCK phát triển Đặc biệt, hoạt động môi

giới thường xuyên có những vân đê phát sinh liên quan đên lợi ích của các bên nên

rât cân có luật định rõ ràng đê làm chuân mực cho hoạt động này Chỉ có như vậy, nhà dau tư mới có thê hoàn toàn yên tâm đâu tư vào thị trường và nhân viên môi giới cũng mới có thê thực hiện công việc một cách thoải mái và hiệu quả nhất.

1.3.2.2 Nhân tô chủ quan

Quy trình nghiệp vụ môi giới

Quy trình nghiệp vụ môi giới “phải được tiến hành một cách chuyên nghiệp,

từ việc tìm kiếm khách hàng tới khi cung cấp cho khách hàng những dịch vụ màkhách hàng yêu cầu.”

“Việc lựa chọn khách hàng phải được tiễn hành một cách kỹ càng và đầy đủ

như: xác định rõ mục tiêu khách hàng của mình là đối tượng nào, có thé phan loai

các đối tượng khách hang theo những tiêu chí: thu nhập, độ tuổi, giới tính dé từ

đó đưa ra được hướng phục vụ đối với từng nhóm nhà đầu tư.”

Trình độ nhân viên môi giới

Nhân tố quan trọng hàng đầu cho sự phát triển nghiệp vụ môi giới tại các

CTCK chính là đội ngũ nhân viên môi giới Bởi vì đây là những người “bán hàng

trực tiếp”, thành công của họ chính là thành công của công ty “Ngoài hiểu biết vềchứng khoán và thị trường chứng khoán thì người môi giới vẫn cần thêm nhiều yêucầu khác như: kỹ năng tìm kiếm khách hàng, truyền đạt và khai thác thông tin, kỹ

năng bán hàng Người môi giới cũng cần có tác phong làm việc nghiêm túc, có tư

cách đạo đức, có khả năng chịu áp lực công việc cao và đặc biệt họ phải say mê với công việc của một nhà môi giới.” Khi một công ty có được một đội ngũ nhân viên

như vậy sẽ góp phan lớn vào sự phát triển của hoạt động môi giới

Yếu tổ công nghệ thông tin, cơ sở vật chất phục vụ cho hoạt động môi giớiHoạt động môi giới cần có một hệ thông thông tin, các máy móc hiện đại đểphục vụ cho nhu cầu giao dịch của khách hàng “CTCK nếu có một cơ sở tốt thì moihoạt động sẽ thuận lợi, giao dich không bị gián đoạn, day là yếu tố mà các nhà đầu

tư rat quan tâm, có công ty đang phiên giao dịch thi mat điện hoặc đường dẫn mạng

bị trục trặc không theo dõi được bảng điện tử làm ảnh hưởng đến phiên giao dịchlàm tôn thất nhiều của các nhà đầu tư Đồng thời, điều này cũng sẽ làm giảm sự tínnhiệm của nhà đầu tư đối với công ty.” Do đó, các CTCK nên có sự đầu tư kỹ và

chuan bi chu dao về vân dé này.

Sự phát triển các nghiệp vụ phụ trợ và các nghiệp vụ khác

“Đề có thé phát triển nghiệp vụ môi giới các CTCK cần phát triển các nghiệp

vụ phụ trợ như: Repo chứng khoán, cho vay cầm cố chứng khoán, cho vay ứngtrước tiền bán nếu UBCKNN cho phép thực hiện Vì khi dịch vụ phụ trợ pháttriển sẽ hỗ trợ cho khách hàng rất nhiều trong quá trình đầu tư, khách hàng có thêtăng vòng quay vốn dé đầu tư khi có cơ hội đầu tư Do đó, khách hàng thường có xu

hướng chọn các CTCK có nghiệp vụ phụ trợ đa dạng.”

Ngoài ra, các công ty cũng cần phát triển các nghiệp vụ song song với nghiệp

vụ môi giới như nghiệp vụ tư vấn, bảo lãnh phát hành, maketing, phân tích vì các

bộ phận khác hoạt động tốt sẽ là điều kiện cho hoạt động môi giới phát triển Ví dụ

như:

- Hoạt động marketting: “CTCK có hoạt động marketing quảng bá hình ảnh

của công ty một cách chuyên nghiệp thì nhà đầu tư sẽ biết đến công ty nhiều hơn,

có thiện cảm với công ty hơn, làm tăng khói lượng tài khoản cho bộ phận môi giới.”

- Bộ phận phân tích: “Cung cấp các thông tin đã qua phân tích cho nhà môigiới Môi giới sẽ cung cấp các thông tin đó cho khách hàng và giúp họ có các quyếtđịnh đầu tư hợp lý, nếu như các khách hàng kiếm lợi nhiều từ những thông tin donhà môi giới cung cấp thì họ sẽ giới thiệu bạn bè, người thân đến với nhà môi giới

đó và công ty lại được nhiều khách hàng đến với mình hơn.”

Ngoài các yếu tố ké trên thì việc tổ chức tốt hoạt động của CTCK cũng như

thường xuyên kiểm tra, giảm sát hoạt động cũng tác động tích cực đến hiệu quả hoạt

động của cả công ty nói chung và nghiệp vụ MGCK nói riêng.

CHUONG 2

THUC TRANG HOAT DONG MOI GIOI CHUNG KHOAN TAI

CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN SMARTINVEST

2.1 KHAI QUAT VE CONG TY CO PHAN CHUNG KHOAN

SMARTINVEST

2.1.1 Giới thiệu chung

- _ Tên giao dịch: Công ty cô phần Chứng khoán SmartInvest

- _ Tên tiếng Anh: SmartInvest Securities Joint Stock Company

- Mã số thuế: 0102111132

- _ Vốn điều lệ: 310 tỷ đồng

Công ty Cổ phần Chứng khoán SmartInvest được thành lập theo Giấy phépthành lập và hoạt động số 38/UBCK — GPHĐKD ngày 26/12/2006 và Giấy phépđiều chỉnh Giấy phép thành lập và hoạt động công ty chứng khoán mới nhất số07/GPĐC — UBCK ngày 27/02/2017 do UBCKNN cấp

Ngày 26/12/2006, Công ty Cổ phần Chứng khoán Gia Anh được thành lậpvới von điều lệ là 22 tỷ đồng

Ngày 19/20/2015, CTCP Chứng khoán Gia Anh đổi tên thành CTCP Chứng

khoán SmartInvest.

Ngày 12/10/2016, Công ty tăng vốn điều lệ lên 310 tỷ đồng

Ngày 27/02/2017, Công ty được cấp phép đủ các nghiệp vụ kinh doanh

chứng khoán là: Môi giới chứng khoán, Tự doanh chứng khoán, Bảo lãnh phát hành

chứng khoán, Tư vấn và đầu tư chứng khoán

Hiện nay, công ty là một trong những CTCK có tiềm năng phát triển tại VN

SmartInvest đã tạo lập, duy tri và mở rộng một mạng lưới rộng lớn khách hành cá

nhân và tổ chức Trong đó, nhiều khách hàng đã rất thành công trong các mục đích

tài chính thông qua sự hợp tác chặt chẽ với công ty.

e Cơ cấu tổ chức:

SmartInvest là công ty cô phân nên cơ câu của công ty bao gôm: Dai hội đông cô đông, Hội đông quản trị, Ban kiêm soát, Ban Tông giám đôc và các Phòng ban chức năng.

Sơ đồ 2.1 Cơ cấu bộ máy tổ chức của công ty

Đại hội đồng cô đông

Van phòng HĐQT Ban Tổng giám đốc

Các Phòng ban

chức năng

Hội đồng đầu tư

Các bộ phận thành lập và hoạt động theo chức nang, nhiệm vụ cụ thể như sau:

- Đại hội dong cổ đông: ĐHĐCĐ gồm tat cả các cô đông có quyên biéu quyết,

là cơ quan quyết định cao nhất của công ty

- Hội đồng quản trị: HĐQT là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân

danh công ty dé quyết định và thực hiện các quyền và lợi ích hợp pháp của công tykhông thuộc thâm quyền của DHDCD

- Ban kiểm soát: BKS của công ty có từ 3 — 5 thành viên do ĐHĐCĐ quyếtđịnh tùy từng thời kỳ Nhiệm kỳ vủa Kiểm soát viên là 5 năm và Kiểm soát viên cóthê được bầu lại với số nhiệm kỳ không hạn chế

- Ban Tổng giám doc: Thành phần Ban TGD của công ty gồm có: TGD, Phó

TGD, Kế toán trưởng và các chức danh quan lý quan trọng khác do HĐQT bồnhiệm hoặc phê chuẩn việc bổ nhiệm làm thành viên Ban TGD

- Các Phòng ban chức năng: Thực hiện công việc theo đúng chức năng, nhiệm

vụ được phân công.