2.2.1 Phân loại theo đặc điểm của công cụ huy độngThị trường công cụ nợ Debt market Nơi trao đổi, mua bán các công cụ vay nợ hay vay thế chấp Đặc điểm: người vay vốn người phát hành p
Trang 1GV NGUYỄN XUÂN DŨNGEMAIL: max.nxd@gmail.com
Chương 2 Thị Trường Tài Chính
Trang 2Tài liệu tham khảo
[1] Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Tài
chính - Marketing, Bài giảng Tiền tệ, Ngân hàng và Thị
trường tài chính 2
[2] Frederic S.Mishkin, The Economics of Money, Banking and Financial Markets, 2010.
Trang 3Mục lục
2.1 Khái niệm, chức năng và vai trò của thị trường tài chính
2.2 Phân loại thị trường tài chính
2.3 Các công cụ lưu thông trên thị trường tài chính
Trang 42.1 Khái niệm, chức năng và vai trò của thị trường tài chính
VD: Cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ và công cụ phái sinh
Tóm lại, là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán
quyền sử dụng các nguồn tài chính thông qua những phương thức giao dịch và công cụ tài chính nhất định nhằm thỏa
mãn quan hệ cung cầu về vốn và nhằm mục đích sinh lợi.
Trang 52.1.2 Chức năng của thị trường tài chính
Chức năng dẫn vốn (huy động và phân bổ vốn)
Chức năng tiết kiệm và đầu tư
Chức năng thanh khoản
Trang 6Chức năng dẫn vốn (huy động và phân bổ vốn)
Cho phép chuyển vốn từ những người không có cơ hội đầu tư sinh lời đến những người có cơ hội đầu tư sinh lời
Tạo điều kiện cho tăng năng suất của các nguồn của cải xã hội và tạo ra mức sống cao hơn cho cá nhân và gia đình
Chức năng này được thể hiện qua kênh tài chính trực tiếp và gián tiếp
Trang 7Chức năng tiết kiệm và đầu tư
Người tiết kiệm - người đầu tư (là các cá nhân và tổ chức kinh tế) đều có thể tạo được thu nhập bằng cách dùng vốn của mình để đầu tư dưới nhiều hình thức khác nhau trên thị trường tài chính
Thị trường tài chính cung cấp cơ chế động viên tiết kiệm, chuyển vốn đến người thiếu vốn và tạo ra một luồng quỹ chảy vào đầu tư
Trang 8Chức năng thanh khoản
Hình thành giá các tài sản tài chính - giá của các tài sản
tài chính được xác định bởi sự tác động qua lại giữa người mua và người bán
Tạo tính thanh khoản cho tài sản tài chính - cung cấp một
một cơ chế để các nhà đầu tư có thể trao đổi, mua bán các tài sản tài chính của mình để thu tiền mặt.
Trang 92.1.3 Vai trò của thị trường tài chính
Kênh huy động và phân bổ nguồn vốn hiệu quả
Kênh góp phần nâng cao hiệu suất và hiệu quả của nền
Trang 10Kênh huy động và phân bổ nguồn vốn hiệu quả
Nơi thu hút, tập trung mọi nguồn vốn, thậm chí từ các khoản tiết kiệm nhỏ lẻ nhất
Các nguồn vốn lớn từ nước ngoài
Tạo nên những xung lực to lớn cho quá trình tăng trưởng và phát triển kinh tế của quốc gia
Tiết kiệm chi phí
Trang 11Kênh góp phần nâng cao hiệu suất và hiệu quả của nền kinh tế
Tập trung cho những người kinh doanh có nhu cầu và hiệu quả sử dụng vốn cao
Kiềm chế lạm phát và tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh tế
Quá trình sản xuất kinh doanh tiết kiệm và có hiệu quả nhất
Trang 12Kênh hỗ trợ việc đánh giá các doanh nghiệp và góp phần ổn định kinh tế vĩ mô
Chọn ra những doanh nghiệp hoặc dự án có triển vọng để tài trợ
Phản ánh tình hình, các xu thế của nền kinh tế
Ổn định kinh tế vĩ mô của quốc gia thông qua các chính sách tương tác với thị trường
Trang 13Kênh cung cấp tính thanh khoản của hoạt độngđầu tư
Tăng khả năng thanh khoản bằng cách biến tiền thành chứng khoán
Cung cấp các phương thức chuyển đổi cho phép nhà đầu tư đa dạng hóa đầu tư và phân tán rủi ro
Trang 142.2 Phân loại thị trường tài chính
2.2.1 Phân loại theo đặc điểm của công cụ huy động
2.2.2 Phân loại theo thời hạn luân chuyển vốn
2.2.3 Phân loại theo mục đích hoạt động của thị trường
Trang 152.2.1 Phân loại theo đặc điểm của công cụ huy động
Thị trường công cụ nợ (Debt market)
Nơi trao đổi, mua bán các công cụ vay nợ hay vay thế chấp
Đặc điểm: người vay vốn (người phát hành) phải thanh toán cho người cho vay (người nắm giữ công cụ nợ) một khoản tiền nhất định (lãi cố định) trong một khoảng thời gian và khi đến thời điểm đáo hạn thì thanh toán toàn bộ tiền gốc (số tiền cho vay)
Kỳ hạn ngắn hạn, trung hạn hoặc dài hạn
Trang 162.2.1 Phân loại theo đặc điểm của công cụ huy động
Thị trường công cụ vốn (Equity market)
Trao đổi, mua bán các công cụ vốn
Đặc điểm : người nắm giữ công cụ vốn là cổ đông, thành viên góp vốn của tổ chức phát hành, và được hưởng các quyền đối với tài sản và vốn cũng như quyền hưởng thu
Trang 172.2.1 Phân loại theo đặc điểm của công cụ huy động
Thị trường công cụ phái sinh (Derivative market)
Trao đổi, mua bán các công cụ phái sinh
Đặc điểm : là những công cụ có nguồn gốc chứng khoán, hoặc những công cụ được phát hành trên cơ sở những tài sản cơ sở (chứng khoán, ngoại tệ, nông sản, kim loại, ) nhằm mục đích phòng vệ hoặc đầu cơ
Trang 182.2.2 Phân loại theo thời hạn luân chuyển vốn
Thị trường tiền tệ (Money market)
Trao đổi, mua bán các công cụ tài chính ngắn hạn (tối đa là 01
Được đảm bảo bằng tài sản hoặc các dạng đảm bảo khác của người đi vay
Tài trợ các nhu cầu về vốn lưu động của các doanh nghiệp và Chính phủ.
Trang 192.2.2 Phân loại theo thời hạn luân chuyển vốn
Thị trường vốn (Capital market)
Trao đổi, mua bán các công cụ tài chính trung dài hạn (có thời hạn trên 01 năm)
Các hàng hóa có kỳ hạn dài; tính thanh khoản thấp; độ rủi ro cao; và mức sinh lợi cao
Cơ chế phát hành, lưu thông, mua bán được hình thành khá chặt chẽ nhằm hạn chế những biến động và thiệt hại cho nền kinh tế.
Thị trường cung ứng vốn đầu tư cho nền kinh tế.
Trang 202.2.3 Phân loại theo mục đích hoạt động của thị trường
Thị trường sơ cấp (Primary market)
Nơi phát hành các công cụ tài chính lần đầu tiên
Huy động vốn đầu tư cho nhà phát hành nói riêng và cho nền kinh tế nói chung một cách trực tiếp.
Diễn ra giữa các nhà phát hành và các nhà đầu tư lớn theo hình thức bán buôn
Nhà đầu tư bảo lãnh cho đợt phát hành chứng khoán
Hoạt động không liên tục
Trang 212.2.3 Phân loại theo mục đích hoạt động của thị trường
Thị trường thứ cấp (Secondary market)
Thị trường giao dịch các công cụ tài chính đã được phát hành trên thị trường sơ cấp
Thị trường bán lẻ các công cụ tài chính
Tạo ra tính thanh khoản cho các công cụ tài chính
Thay đổi quyền sở hữu chứng khoán, giá chứng khoán do quan hệ cung cầu quyết định
Hoạt động liên tục.
Trang 222.3 Các công cụ trên thị trường tài chính
2.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Tín phiếu (Treasury Bill/ T-bill; Central bank Bill)
Thương phiếu (Commercial Paper)
Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance/ BA)
Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable Certificate of Deposit/ NCD)
Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreements/Repo)
Các công cụ tài chính ngắn hạn khác (Other short-term financial instruments)
Trang 232.3 Các công cụ trên thị trường tài chính
2.3.2 Các công cụ trên thị trường vốn
Trái phiếu (Bond)
Cổ phiếu (Stock /Share Certificate)
Chứng chỉ quỹ đầu tư (Fund Certificate)
Các khoản vay thế chấp (Mortgages)
Các khoản vay thương mại và vay tiêu dùng (Commercial loans and Consumer loans)
Các chứng khoán phái sinh (Derivative securities)
Trang 242.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Tín phiếu (Treasury Bill/ T-bill; Central bank Bill) có
Tính lỏng cao với khối lượng lớn nhất và được bán ở mức giá chiết khấu so với mệnh giá
Kỳ hạn 13 tuần, 26 tuần và tối đa là 52 tuần
Trang 252.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Thương phiếu (Commercial Paper)
Do các doanh nghiệp danh tiếng và có uy tín tín dụng phát hành - không có bảo đảm tín dụng - hình thức chiết khấu
Thời hạn từ 20 đến 45 ngày, cũng có 01 ngày hoặc dài đến 270 ngày
Người phát hành có thể mua lại thương phiếu do chính họ phát hành
Thanh khoản kém và rủi ro cao, lãi suất của thương phiếu cao hơn so với lãi suất thị trường tiền tệ
Gồm hai loại cơ bản: Lệnh phiếu (Promissory notes) và Hối phiếu (Bill of exchange/ Draft)
Trang 262.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance/ BA)
Hối phiếu do doanh nghiệp phát hành và được chấp nhận thanh toán bởi ngân hàng.
Cam kết của ngân hàng chấp nhận thanh toán một số tiền vào một ngày xác định trong tương lai
Có khoản tiền bảo đảm gửi vào ngân hàng
Sử dụng trong giao dịch thương mại quốc tế
Thời hạn từ 30 đến 270 ngày
Trang 272.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable Certificate of Deposit/ NCD)
Công cụ nợ ngắn hạn của các ngân hàng thương mại hoặc các tổ chức nhận tiền gửi khác phát hành nhằm huy động vốn ngắn hạn
Thời hạn từ 02 tuần cho đến 01 năm
Trang 282.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreements/Repo)
Sự thỏa thuận giữa người mua và người bán chứng khoán, với một mức giá thỏa thuận tại một thời điểm nhất định.
Những giao dịch đi vay và cho vay có kỳ hạn trong đó chứng khoán được dùng làm vật bảo đảm
Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreement) là hợp đồng
bán chứng khoán cam kết sẽ mua lại với mức giá cao hơn đã xác định trước vào một thời điểm nhất định
Hợp đồng mua lại ngược (Reverse Repurchase Agreement) là sự đổi chiều của hợp đồng mua lại
Trang 292.3.1 Các công cụ trên thị trường tiền tệ
Các công cụ tài chính ngắn hạn khác (Other short-term financial instruments)
Dự trữ ngân hàng (Bank reserve): số dư tiền gửi của các
ngân hàng thương mại tại ngân hàng trung ương được sử dụng để cho vay ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng nhằm bổ sung vốn khả dụng từ 01 ngày (qua đêm) cho đến 07 ngày
Eurocurrencies: Là tiền gửi bằng các đồng tiền khác nhau
trên tài khoản của các ngân hàng nằm ngoài nước phát hành
Trang 302.3.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn
Trái phiếu (Bond)
Chứng thư xác nhận nghĩa vụ trả những khoản lãi theo định kỳ và vốn gốc khi đến hạn của tổ chức phát hành
Lãi suất được quy định bởi các yếu tố cung cầu vốn trên thị trường tín dụng, mức rủi ro của mỗi tổ chức phát hành và của từng đợt phát hành, và thời gian đáo hạn của trái phiếu.
Trái phiếu có thể được phát hành kèm theo một số điều kiện đặc biệt để tạo lợi nhuận cho nhà phát hành thực hiện tốt mục đích huy động vốn dài hạn.
Trang 312.3.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn
Cổ phiếu (Stock /Share Certificate)
Chứng thư hay bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp đối với thu nhập và tài sản ròng của một công ty cổ phần
Thể hiện quan hệ đồng sở hữu giữa người phát hành và nhà đầu tư
Có 2 loại chính:
Cổ phiếu phổ thông (Common stock)
Cổ phiếu ưu đãi (Preference stock)
Trang 322.3.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn
Chứng chỉ quỹ đầu tư (Fund Certificate)
Một loại chứng khoán dưới hình thức chứng chỉ do công ty quản lý quỹ thay mặt quỹ đầu tư phát hành
Người đầu tư sở hữu hợp pháp một hoặc một số đơn vị quỹ của một quỹ đầu tư
Lợi nhuận từ toàn bộ hoạt động đầu tư của quỹ
Trang 332.3.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn
Các khoản vay thế chấp (Mortgages)
Khoản tiền vay để mua nhà, đất cho các cá nhân hoặc các công ty kinh doanh và đất được dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay.
Các khoản vay thương mại và vay tiêu dùng (Commercial loans and Consumer loans)
Dành cho người tiêu dùng và cho những công ty kinh doanh
Trang 342.3.2 Các công cụ lưu thông trên thị trường vốn
Các chứng khoán phái sinh (Derivative securities)
Các công cụ có nguồn gốc chứng khoán, là những công cụ được phát hành trên cơ sở những tài sản cơ sở như cổ phiếu, trái phiếu, nhằm mục đích phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi nhuận
Trang 35Các chứng khoán phái sinh (Derivative securities)
Quyền mua cổ phần (Quyền mua trước - Right
Bảo chứng phiếu (Chứng quyền – Warrant)
Hợp đồng quyền chọn (Option Contract)
Hợp đồng kỳ hạn (Forward Contract)
Hợp đồng tương lai (Future Contract)
Hợp đồng hoán đổi (Swap Contract) có 2 loại : Hoán đổi tiền tệ (Currency swap) và Hoán đổi lãi suất (Interest
rate swap)
Trang 36CÂU HỎI TRANH LUẬN
Xu hướng toàn cầu hóa đang rất phát triển và ngày càng mở rộng cùng với sự giúp sức của thị trường tài chính, nền kinh tế Việt Nam có thực sự được lợi ?
Chia 2 nhóm : Đồng ý và Không đồng ý
Phần 1 : Nêu lí do tại sao đồng ý và không đồng ý
Phần 2 : 2 nhóm sẽ phản biện lại các lí do của nhau với những ví dụ thực tiễn