Phân tíh và giải pháp ải thiện tình hình tài hính công ty ổ phần quố tế sơn hà

Kết cấu luận văn Ngoài mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, luận văn được kết cấu theo 3 chương:Chương 1:Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệpChương 2: Phâ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI

-

ĐINH VĂN TUẤN

PHÂN TÍCH VÀ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ

Chuyên ngành: Quản trị kinh d oanh

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS.NGUYỄN ĐẠI THẮNG

Hà Nội Năm 2016 –

CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM

Độc lậ p – Tự do – Hạnh phúc

BẢN XÁC NHẬN CHỈNH SỬA LUẬN VĂN THẠC SĨ

Họ và tên tác giả luận văn: Đinh Văn Tuấn

Đề tài luận văn: Phân tích và giải pháp cải thiện tình hình tài chính Công ty

- Trình bày lại đối tượng nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu

- B ph n 2.24: Phân tích hi u qu ỏ ầ ệ ả tài chính dành cho nhà đầu tư

- B ổ xung giới thiệu sản phẩm công ty trong 2.1: Giới thiệu tổng quan v Công ty c ph n quề ổ ầ ốc tế Sơn Hà

- B ổ xung bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả ạ ộ ho t đ ng kinh doanh trong ph n ph lầ ụ ục

- B PGS, TS trong ph n ph l ỏ ầ ụ ục

Ngày 20/09/2016

CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG

Phạm Thị Thanh Hồng

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan bài luận văn là công trình nghiên cứu của riêng tôi Các số liệu trong luận văn là công khai và trung thực Những kết luận khoa học trong luận văn này chưa từng được công bố trong bất cứ công trình nghiên cứu nào

Đinh Văn Tuấn

Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Công ty Cổ phẩn Quốc tế Sơn Hà đã , tạo điều kiện và tận tình giúp đỡ tôi trong quá trình tìm hiểu và nghiên cứu về Công

ty

Cuối cùng, tôi xin cảm ơn các nhà khoa học trong ngành, các bạn bè đồng nghiệp và gia đình đã động viên và tạo mọi điều kiện giúp đỡ tôi hoàn thành bài luận văn này!

Hà Nội, ngày 20 tháng 8 năm 2016

Đinh văn Tuấn

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC TỪ VIẾT TẮT 9

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU 11

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ 12

MỞ ĐẦU 13

CHƯƠNG 1 :CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 15

1.1 T ổ ng quan về tài chính doanh nghiệ p 15

1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp 15

1.1.2 Chức năng của tài chính doanh nghiệp 16

1.1.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp 17

1.1.3.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính 17

1.1.3.2 Các chỉ tiêu an toàn tài chính 23

1.1.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp 25

1.1.4.1 Những nhân tố thuộc về môi trường bên ngoài 25

1.1.4.2 Những nhân tố bên trong doanh nghiệp 26

1.2 Phân tích tài chính doanh nghi p 27 ệ 1.2.1 Thực chất, ý nghĩa của việc phân tích tài chính doanh nghiệp 27

1.2.2 Tổ chức công tác phân tích tài chính ở doanh nghiệp 31

1.2.3 Trình tự các bước phân tích tài chính doanh nghiệp 32

1.2.3 1 Thu thập thông tin 32

1.2.3 2 Xử lý thông tin 34

1.2.3 3 Dự đoán và ra quyết định 36

1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 38

1.2.4 1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp 38

1.2.4.2 Phân tích an toàn tài chính 40

1.2.4 3 Phân tích các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của doanh nghiệp 41

1.2.4 4 Phân tích hiệu quả tài chính dành cho nhà đầu tư 43

Tóm tắt chương 1 44

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ

PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ 45

2.1 Gi i thi ớ ệ u tổng quan về Công ty c ổ phần quốc tế Sơn Hà 45

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 45

2.1.2 Ngành nghề kinh doanh và quy trình sản xuất sản phẩm của Công ty……… 46

2.1.3 Cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý của Công ty 47

2.1.4 Một số đặc điểm có ảnh hưởng đến tài chính của Công ty 49

2.1.4.1 Đặc thù ngành nghề kinh doanh 49

2.1.4.2 Thị trường các yếu tố đầu vào và đầu ra của Công ty 54

2.1.4.3 Những thuận lợi và khó khăn của Công ty 54

2.1.5 Kết quả kinh doanh của Công ty giai đoạn 2013 -2015 57

2.2 Phân tích tình hình tài chính c ủa Công ty giai đoạ n 2013 –2015 61

2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp 61

2.2.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản 62

2 2.1.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn 66

2.2.1.3 Phân tích chỉ tiêu hệ số tài trợ 68

2.2.2 Phân tích khả năng thanh toán của Công ty 68

2.2.3 Phân tích các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của Công ty 72

2.2.3.1 Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tổng quát 72

2.2.3.2 Phân tích mức độ ảnh hưởng của các chỉ tiêu thành phần đến chỉ tiêu tổng quát 74

2.2.3.3 Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu thành phần 76

2.2.4 Đánh giá chung tình hình tài chính của công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà… ……… 81

2.2.5.1 Những kết quả đạt được 81

2.2.5.2 Những hạn chế yếu kém 82

2.2.5.3 Nguyên nhân của những hạn chế trên 83

Tóm tắt chương 2 85

CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP CHỦ YỂU NHẰM CẢI THIỆN TÌNH

HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ SƠN HÀ 86

3.1 Đị nh hư ớ ng phát tri n chung c ể ủa Công ty đến năm 2018 86

3.2 M ộ t số ả gi i pháp nhằm cải thiện các chỉ tiêu tài chính t i Công ty c ạ ổ ph n ầ Qu ố c tế Sơn Hà 87

3.2.1 Xây dựng cơ cấu nguồn vốn tối ưu cho Công ty 87

3.2.2 Thiết lập và thực hiện quy trình quản lý hàng tồn kho 90

3.2.3 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 92

3.2.4 Thực hiện công tác phân tích hoạt động tài chính một cách chuyên nghiệp 95

Tóm tắt chương 3 98

KẾT LUẬN 99

TÀI LIỆU THAM KHẢO 101

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC TỪ VIẾT TẮT

19 HTK Hàng tồn kho

9 Bảng 2.9 Hệ số khả năng thanh toán các doanh nghiệp cùng 71

ngành năm 2015

10 Bảng 2.10 Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu của Công

ty CP Quốc tế Sơn Hà qua các năm 2014 - 2015 72

11 Bảng 2.11 Hệ số khả năng sinh lời các doanh nghiệp cùng

17 Bảng 2.17 Phân tích DUPONT các doanh nghiệp cùng ngành

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ

1 Sơ đồ 1.1 Sơ đồ mối quan hệ báo cáo tài chính của doanh

2 Sơ đồ 2.2 Quy trình công nghệ sản xuất ống công nghiệp 47

4 Sơ đồ 2 4 Chỉ số giá thép thế giới từ tháng 12/2014 đến

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trước xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế, quá trình cạnh tranh giữa các doanh nghiệp ngày càng gay gắt và khốc liệt hơn Mặt khác trong điều kiện kinh tế đất nước và thế giới đang trong giai đoạn suy thoái, đồng tiền mất giá, lạm phát tăng cao, khả năng thanh khoản giảm, tình trạng thất nghiệp kéo dài,…Để có thể đứng vững, doanh nghiệp phải tổ chức sản xuất kinh doanh hiệu quả, phải có chính sách, chiến lược đúng đắn trong quản lý và đặc biệt là chiến lược đúng đắn, rõ ràng và cụ thể trong quản lý tài chính

Phân tích tài chính được sử dụng như một công cụ để đánh giá tình hình tài chính trong quá khứ, ở hiện tại, đánh giá rủi ro và hiệu quả hoạt động đầu tư, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, giúp nhà quản trị doanh nghiệp có cái nhìn toàn diện và sâu sắc về tình hình tài chính của doanh nghiệp mình, từ đó giúp nhà quản trị đưa ra các quyết định chính xác, kịp thời dựa trên các luận chứng khoa học mang tính định lượng, giảm đi sự tin tưởng vào trực giác, linh cảm một cách định tính điều này góp phần thu hẹp phạm vi thiếu chắc chắn, thiếu tính tin cậy trong quá trình ra quyết định tại doanh nghiệp

Trước tính sàng lọc của nền kinh tế thị trường tạo ra, để tồn tại và phát triển buộc Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà phải có tình hình tài chính doanh nghiệp tốt

Vì lí do đó mà tôi chọn đề tài “Phân tích và giải pháp cải thiện tình hình tài chính Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà ” được lựa chọn nghiên cứu nhằm góp phần đáp

ứng đòi hỏi trên của thực tiễn

2 Mục đích nghiên cứu

- Hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

- Phân tích thực trạng tình hình tài chính tại Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà

để tìm ra điểm mạnh, điểm yếu và những nguyên nhân gây nên hạn chế

- Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Nghiên cứu công tác phân tích tài chính của doanh

nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu: Tình hình tài chính tại Công ty cổ phần quốc tế Sơn

Hà trên giác độ nhà quản trị doanh nghiệp, thời gian từ 2013 đến 2015 và định hướng đến năm 2018

4 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình thực hiện luận văn, những phương pháp nghiên cứu chủ yếu được sử dụng là:

- Phương pháp luận duy vật lịch sử, biện chứng

- Phương pháp thống kê, phân tích, tổng hợp

- Phương pháp điều tra, khảo sát thực tế

5 Kết cấu luận văn

Ngoài mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục, luận văn được kết cấu theo 3 chương:

Chương 1:Cơ sở lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích thực trạng tình hình tài chính của ông ty cổ phần quốc C

tế Sơn Hà

Chương 3: Một số giải pháp chủ yếu nhằm cải thiện tình hình tài chính tại công ty cổ phần quốc tế Sơn Hà

CHƯƠNG I:

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH

1.1 Tổng quan về tài chính doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là một khâu của hệ thống tài chính trong nền kinh tế,

là một phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ

Bất kỳ doanh nghiệp nào khi tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh cũng cần có một lượng vốn tiền tệ nhất định.Mỗi loại hình doanh nghiệp, thậm chí từng doanh nghiệp trong các thời kỳ khác nhau cũng có những phương thức khác nhau để tạo lập nguồn vốn Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp bắt đầu từ việc dùng số vốn tiền tệ ban đầu để mua sắm các yếu tố đầu vào cho đến khi sản xuất xong, bán hàng hóa và thu được tiền Số tiền bán hàng đó được doanh nghiệp sử dụng để trang trải các chi phí, nộp thuế, sau đó tiếp tục phân phối Do vậy, quá trình hoạt động kinh doanh từ góc độ tài chính cũng chính là quá trình phân phối để tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp nhằm thực hiện các mục tiêu của doanh nghiệp Trong quá trình đó luôn diễn ra sự vận động và chuyển hóa liên tục của các nguồn tài chính, tạo ra các luồng chuyển dịch giá trị mà biểu hiện của nó là các luồng tiền tệ đi vào hoặc đi ra khỏi chu kỳ kinh doanh

Xét về hình thức, TCDN là quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp.Xét về bản chất, TCDN

là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp

Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp đề ra.Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối,

sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.1.2 Chức năng của tài chính doanh nghiệp

a) Lựa chọn quyết định đầu tư

Triển vọng của một doanh nghiệp trong tương lại phụ thuộc rất lớn vào quyết định đầu tư dài hạn với quy mô lớn như quyết định đầu tư đổi mới công nghệ, mở rộng sản xuất kinh doanh, sản xuất sản phẩm mới… Để đi đến quyết định đầu tư đòi hỏi doanh nghiệp phải xem xét cân nhắc nhiều mặt về kinh tế, kỹ thuật và tài chính Trong đó, về mặt tài chính phải xem xét các khoản chi tiêu vốn cho đầu tư và thu nhập do đầu tư đưa lại hay nói cách khác là xem xét dòng tiền ra và dòng tiền vào liên quan đến khoản đầu tư để đánh giá cơ hội đầu tư về mặt tài chính Đó là quá trình hoạch định dự toán vốn đầu tư và đánh giá hiệu quả tài chính của việc đầu tư

b) Xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời, đủ vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp

Để có thể tổ chức huy động vốn kịp thời và đầy đủ điều đầu tiên mỗi doanh nghiệp phải xác định nhu cầu vốn cho các hoạt động sản xuất kinh doanh.Nguồn vốn huy động gồm cả nguồn vốn ngắn hạn, nguồn vốn dài hạn Tiếp theo là tổ chức huy động kịp thời, đầy đủ và có lợi cho các hoạt động của doanh nghiệp Để có được cơ cấu nguồn vốn thích hợp nhất, cần xem xét cân nhắc nhiều mặt như kết cấu nguồn vốn hiện tại của doanh nghiệp, chi phí sử dụng vốn từng nguồn, phân tích điểm lợi và bất lợi của từng phương thức huy động

c) Sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp không chỉ đơn thuần là việc huy động các nguồn vốn

mà điều quan trọng và khó khăn hơn là sử dụng vốn hiện có đó như thế nào để đem lại hiệu quả cao nhất Tiến hành phân loại số vốn hiện có của doanh nghiệp theo các tiêu thức khác nhau nhằm thuận lợi cho công tác quản lý vốn, đồng thời tránh tình trạng ứ đọng vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Theo dõi các khoản thu, chi trong quá trình hoạt động kinh doanh Tìm các biện pháp nhằm lập lại sự cân bằng giữa thu và chi bằng tiền để đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

d)Thực hiện việc phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

Phân ph i l i nhu n là vi c gi i quyố ợ ậ ệ ả ết mối quan hệ ợ l i ích kinh tế gi a các ữbên Vi c phân phệ ối lợi nhuận vừ ảa đ m bảo nguồ ựn l c cho s phát tri n lâu dài cự ể ủa doanh nghiệp nhưng đồng thời đảm bả ợo l i ích của chủ ở ữ s h u doanh nghi p, cệ ủa người lao động

e) Kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

Công tác kiểm soát được thực hiện thông qua các chứng từ, hóa đơn, sổ sách ghi chép và các báo cáo tài chính Mặt khác, cần định kỳ tiến hành phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp trên nhiều khía cạnh như khả năng thanh toán, tốc độ luân chuyển của vốn, khả năng sinh lời… Qua đó, thấy được điểm mạnh, điểm yếu

từ đó có điều chỉnh thích hợp

f) Thực hiện kế hoạch hoá tài chính

Các hoạt động của doanh nghiệp cần được dự kiến trước thông qua việc lập

kế hoạch tài chính.Thực hiện tốt kế hoạch hoá tài chính là công việc cần thiết để doanh nghiệp có thể chủ động đưa ra các giải pháp khi thị trường có biến động.Đồng thời kế hoạch hoá tài chính là cơ sở để đề ra các quyết định tài chính nhằm đạt được mục tiêu của doanh nghiệp

1.1.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, các nhà quản trị tài chính doanh nghiệp thường xem xét các nhóm chỉ tiêu sau:

1.1.3.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính

Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh được xem xét căn cứ vào sức sinh lời và năng suất hoạt động của tài sản trong doanh nghiệp; được thể hiện bằng các chỉ tiêu:

a) Các chỉ tiêu phản ánh sức sinh lời

Khả năng sinh lời hay sức sinh lời được đánh giá trên những góc độ khác nhau Có thể đánh giá khả năng sinh lợi từ hoạt động, cũng có thể đánh giá khả năng sinh lời kinh tế hoặc khả năng sinh lời tài chính.

Để đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp ta sử dụng các chỉ tiêu tài chính phản ánh khả năng sinh lời sau:

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản hay tỷ suất sinh lời ròng của tài sản (ROA).

TTS bình quân Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lời của đồng tài sản sau khi đã trang trải cả lãi vay và tiền thuế

- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS)

ROS = Lợi nhuận sau thuế trong kỳ

DT thuần trong kỳ

Ch ỉ tiêu này thể ện tỷ l hi ệthu hồi lợi nhuận trên doanh số bán được Qua đó cho chúng ta biết được tỷ ệ ần trăm củ l ph a mỗi đồng doanh số ẽ đóng góp vào lợ s i nhuận Hệ ố này mang giá trị dương nghĩa là công ty kinh doanh có lãi, tỷ s càng s ố

lớn nghĩa là lãi càng lớn.H s ệ ố này âm nghĩa là công ty kinh doanh thua lỗ N u t ế ỷ

l ệ này tăng chứng tỏ khách hàng chấp nhận mua giá cao, hoặc cấp quản lý kiếm soát chi phí t t, hoố ặc cả hai N u tế ỷ ệ l này giảm có th báo hiể ệ chi phí đang vượu t tầm kiểm soát của cấp quản lý, hoặc công ty đó đang phải chi t khế ấu để bán s n ph m ả ẩhay dịch v c a mình ụ ủ

Ch ỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm kinh doanh của từng ngành Vì thế, khi theo dõi tình hình sinh l i cợ ủa công ty, người ta so sánh h s này c a công ty v i h ệ ố ủ ớ ệ

s ố bình quân toàn ngành mà công ty đó tham gia và so sánh giữa các kỳ nghiên cứu Mặt khác, tỷ s ố này và số vòng quay tài sản có xu hướng ngược nhau Do đó, khi đánh giá tỷ ố này người phân tích tài chính thườ s ng tìm hi u nó trong s k t h p v i ể ự ế ợ ớ

s vòng quay tài s n ố ả

b)Các chỉ tiêu tài chính dành cho nhà đầu tư

Các nhà đầu tư thường xem xét các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếp đến lợi ích của mình để từ đó đưa ra các quyết định mua cổ phiếu hoặc đầu tư vào các lĩnh vực khác với mục đích thu lợi nhuận tối đa trong các hoạt động kinh doanh Do vậy khi đánh giá hiệu quả kinh doanh của các công ty, các nhà đầu tư thường quan tâm tới các chỉ tiêu hiệu quả trực tiếp và hệ thống các đòn bẩy trong quyết định tương lai

- Tỷ suất lợi nhuận so với vốn cổ phần: chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ

phân tích, cổ đông đầu tư 100 đồng cổ phiếu theo mệnh giá thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao, đó là sự hấp dẫn đối với các nhà đầu

tư trong hoạt động kinh doanh

Tỷ suất lợi nhuận so

Vốn cổ phần bình quân

- Thu nhập một cổ phiếu phổ thông: chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng cổ phiếu

phổ thông của doanh nghiệp đầu tư thì mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này càng cao, đó là sự hấp dẫn của cổ đông đối với doanh nghiệp

Thu nhập trên mỗi cổ

phiếu PT = Lợi nhuận sau thuế Cổ tức cổ phiếu ưu đãi-

Số lượng cổ phiếu PT đang phát hành

- Tỷ lệ giá thị trường so với mệnh giá của mỗi cổ phiếu phổ thông: mối quan

hệ giữa giá thị trường của mỗi cổ phiếu so với mệnh giá của nó được thể giá trị của mỗi cổ phiếu trên thị trường chứng khoán gấp bao nhiêu lần so với mệnh giá Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ doanh nghiệp đó có khả năng tài chính mạnh và triển vọng kinh doanh.Đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư vào các cổ phiếu

Tỷ lệ giá thị trường so với mệnh

Mệnh giá của 1 cổ phiếu

- Tỷ suất chi trả lãi cổ phần: chỉ tiêu này cho biết trong mỗi kỳ, cổ phiếu thu được bao nhiêu cổ tức Chỉ tiêu này càng cao, đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư trong quá trình kinh doanh

Tỷ suất chi trả lãi cổ

Thu nhập 1 cổ phiếu

- Tỷ suất sinh lãi cổ phần: chỉ tiêu này cho biết, 1 đồng giá trị cổ phiếu thị

trường thì thu được bao nhiêu đồng cổ tức Chỉ tiêu này càng cao thu hút các nhà đầu tư vào các cổ phiếu đó Chỉ tiêu này còn là cơ sở để các nhà đầu tư chứng khoán

có căn cứ quyết định mua hay bán chứng khoán nào đó có lợi nhất

Tỷ suất sinh lãi cổ

Giá trị thị trường của 1 cổ phần

c) Chỉ tiêu năng suất (hay vòng quay) của tài sản

Chỉ tiêu doanh thu thuần hoặc giá vốn hàng bán được sử dụng chủ yếu trong tính toán các chỉ tiêu năng suất hoạt động của tài sản

Năng suất tổng tài sản = Doanh thu thuần

TTS bình quân Hoặc:

Năng suất tổng tài sản = Giá vốn hàng bán

Su ất đầu tư vố n kinh doanh: (Svkd)

Đây là chỉ tiêu nghịch đảo của chỉ tiêu năng suất tổng tài sản Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ để tạo ra 1 đồng doanh thu thì doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng tài sản

Svkd = Tổng tài sản bình quân trong kỳ

Doanh thu thuần trong kỳ

Ch ỉtiêu này càng cao, càng thể ệ hi n doanh nghi p ph i b ra nhi u v n kinh ệ ả ỏ ề ốdoanh hơn để ạo ra được 1 đồ t ng doanh thu, do v y ch ậ ỉ tiêu này tăng là không tốt cho doanh nghi p Chệ ỉ tiêu này tăng thể hiện doanh nghiệp đang sử ụ d ng lãng phí tài s n c a mình, ho c công tác qu n lý tài s n kém hi u qu ả ủ ặ ả ả ệ ả

Tài sản của doanh nghiệp được dùng để đầu tư cho các loại tài sản ngắn hạn

và tài sản dài hạn Do đó các nhà phân tích quan tâm tới việc đo lường hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành tổng tài sản của doanh nghiệp

• Năng suấ t tài s n ng n h n ả ắ ạ

Năng suất tài sản ngắn hạn = Doanh thu thuần (giá vốn hàng bán)

TS ngắn hạnbình quân

Ho ặc:

Năng suất tài sản ngắn hạn

Ch ỉ tiêu này cho biết để hoàn thành một vòng quay tài s n ng n h n thì cả ắ ạ ần bao nhiêu ngày, ch tiêu này càng nhỉ ỏ phản ánh tốc độluân chuyển tài s n ng n hả ắ ạn càng cao và ngượ ạc l i

Trong tài s n ng n h n, có th tính chi tiả ắ ạ ể ết cho các yế ố u t thành ph n c a tài ầ ủ

HTK bình quân Đây là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.Nếu số vòng quay hàng tồn kho cao so với doanh nghiệp trong ngành cho biết việc tổ chức và quản lý hàng tồn kho là tốt, công tác bán hàng hiệu quả Nếu số vòng quay hàng tồn kho thấp có thể do doanh nghiệp dự trữ nguyên vật liệu quá mức gây tình trạng ứ đọng vốn, sản phẩm bị tiêu thụ chậm Từ đó, có thể đặt doanh nghiệp vào tình thế khó khăn về tài chính trong tương lai.Như vậy, để phân tích chỉ tiêu này chúng ta xem xét nhiều khía cạnh như yếu tố thị trường đầu vào, đầu ra; chính sách tiêu thụ sản phẩm.

- Số ngày một vòng quay hàng tồn kho

Số ngày một vòng quay hàng tồn kho = 365 ngày

Vòng quay HTK Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình một vòng quay hàng tồn kho.Đây là nghịch đảo của chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho, do đó chỉ tiêu này nhỏ là tốt vì số vốn vật tư hàng hóa luân chuyển nhanh, không bị ứ đọng vốn và ngược lại

- Kỳ thu tiền bình quân

Đây là hệ số phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng kể từ lúc xuất giao hàng đến khi thu được tiền bán hàng

Kỳ thu tiền bình quân = Số dư bình quân các khoản phải thu

DT tiêu thụ bình quân một ngày trong kỳ

Kỳ thu tiền bình quân phụ thuộc vào nhiều yếu tố như chính sách bán chịu của doanh nghiệp, công tác tổ chức thu hồi nợ, đặc điểm sản xuất kinh doanh và phụ thuộc thời điểm nghiên cứu Chú ý khi phân tích chỉ tiêu này cần đặt trong mối liên

hệ với tốc độ tăng trưởng của doanh thu

• Năng suấ t tài s n dài h n ả ạ

Năng suất tài sản dài hạn nhằm đo lường việc sử dụng tài sản dài hạn hiệu quả như thế nào?

Năng suất tài sản dài hạn = DTT

Tài s n dài h n bình quân ả ạ

Ý nghĩa: cho biết trung bình một đồng tài sản dài hạn tham gia trong kỳ tạo

ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần

Để đánh giá đúng kết quả quản lý và sử dụng tài sản dài hạn trong kỳ, chúng

ta có thể sử dụng chỉ tiêu năng suất nguyên giá tài sản dài hạn

Năng suất tài sản dài hạn = DTT

Nguyên giá tài sản dài hạn bình quân

1.1.3.2 Các chỉ tiêu an toàn tài chính

Tình hình tài chính của doanh nghiệp được thể hiện rõ nét qua các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của doanh nghiệp.Bởi vì một doanh nghiệp được đánh giá là có tình hình tài chính lành mạnh trước hết phải được thể hiện ở khả năng chi trả, khả năng thanh toán.Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Nhóm chỉ tiêu này bao gồm các chỉ tiêu:

- Hệ số khả năng thanh toán hiện hành

Là mối tương quan giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn, là thước

đo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp

Hệ số khả năng thanh toán hiện hành = Tổng tài sản ngắn hạn

Nguồn vốn ngắn hạn

Tỷ số này cho thấy doanh nghiệp có bao nhiêu tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi thành tiền mặt để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1 thể hiện tất cả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong kỳ đều có tài sản đảm bảo

Hệ số này nhỏ hơn 1 thể hiện khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp ở mức độ thấp và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính có thể xảy ra

Hệ số này cao hơn 1, cho thấy tại thời điểm phân tích doanh nghiệp sẵn sàng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh là thước đo khả năng trả nợ ngay các khoản

nợ ngắn hạn của doanh nghiệp trong kỳ mà không cần bán đi vật tư hàng hóa

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn Hàng tồn kho-

Nguồn vốn ngắn hạnNhìn chung hệ số này càng cao thì càng tốt, nhưng nếu quá cao cần xem xét lại, vì có thể xảy ra trường hợp hệ số cao do trong TSNH các khoản phải thu khó đòi chiếm tỷ trọng lớn Điều này sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp, gây tình trạng vòng quay của vốn chậm, phát sinh một số chi phí Do vậy, chỉ tiêu hệ số khả năng thanh toán tức thời được thiết lập, nhằm giúp chúng ta đánh giá khả năng thanh toán trong ngắn hạn của doanh nghiệp loại trừ ảnh hưởng của hàng tồn kho và các khoản phải thu

- H s ệ ố khả năng thanh toán tứ c th i ờ

Hệ số khả năng thanh toán tức thời = Tiền

- H s ệ ố khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay phải trả là một khoản chi phí, nguồn để trả lãi vay là lợi nhuận gộp sau khi đã trừ đi chi phí quản lý kinh doanh và chi phí bán hàng Hệ số khả năng thanh toán lãi vay phản ánh mối quan hệ giữa nguồn để trả lãi vay và lãi vay phải trả

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Lãi vay phải trả trong kỳ

Hệ số này dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có được do sử dụng vốn vay

để trả lãi cho các chủ nợ Nói cách khác, hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho chúng ta biết được việc doanh nghiệp sử dụng nợ có hiệu quả đến mức độ nào và đem lại một khoản lợi nhuận bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay phải trả không.Chú ý khi phân tích chỉ số này cần quan tâm đến chính sách tài trợ của doanh nghiệp

1.1.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp

1.1.4.1 Những nhân tố thuộc về môi trường bên ngoài

- Tình trạng của nền kinh tế: Một nền kinh tế đang trong quá trình tăng

trưởng thì có nhiều cơ hội cho doanh nghiệp đầu tư phát triển, từ đó đòi hỏi doanh nghiệp phải tích cực áp dụng các biện pháp huy động vốn để đáp ứng yêu cầu đầu

tư, khả năng tìm kiếm các nguồn tài trợ cũng trở nên dễ dàng, điều kiện kinh doanh thuận lợi nên hầu như các chỉ số tài chính của các doanh nghiệp đều tốt Ngược lại, nền kinh tế đang trong tình trạng suy thoái thì doanh nghiệp khó có thể tìm được cơ hội tốt để đầu tư

- Lãi suất thị trường: Lãi suất thị trường là yếu tố tác động rất lớn đến hoạt

động tài chính của doanh nghiệp Lãi suất thị trường ảnh hưởng đến cơ hội đầu tư, đến chi phí sử dụng vốn và cơ hội huy động vốn của doanh nghiệp.Mặt khác, lãi suất thị trường còn ảnh hưởng gián tiếp đến tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Khi lãi suất thị trường tăng cao thì người ta có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn tiêu dùng, điều đó làm hạn chế việc tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp Trong trường hợp này, các hệ số về vòng quay vốn lưu động và vòng quay vốn kinh doanh

sẽ giảm, sức sinh lời doanh thu của doanh nghiệp cũng giảm theo

- Lạm phát: Khi nền kinh tế có lạm phát ở mức độ cao thì việc tiêu thụ sản

phẩm của doanh nghiệp gặp khó khăn khiến cho tình trạng tài chính của doanh nghiệp căng thẳng Nếu doanh nghiệp không áp dụng các biện pháp tích cực thì có

thể còn bị thất thoát vốn kinh doanh Lạm phát cũng làm cho nhu cầu vốn kinh doanh tăng lên và tình hình tài chính của doanh nghiệp không ổn định.

- Chính sách kinh tế và tài chính của Nhà nước đối với các doanh nghiệp:

như chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách thuế, chính sách xuất khẩu, nhập khẩu, chế độ khấu hao tài sản cố định… đây là yếu tố tác động lớn đến các vấn đề tài chính của doanh nghiệp

- Mức độ cạnh tranh: Nếu doanh nghiệp hoạt động trong những ngành nghề,

lĩnh vực có mức độ cạnh tranh cao đòi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư nhiều hơn cho việc đổi mới thiết bị, công nghệ và nâng cao chất lượng sản phẩm, cho quảng cáo, tiếp thị và tiêu thụ sản phẩm…

- Thị trường tài chính và hệ thống các trung gian tài chính: hoạt động của

doanh nghiệp gắn liền với thị trường tài chính, nơi mà doanh nghiệp có thể huy động gia tăng vốn, đồng thời có thể đầu tư các khoản tài chính tạm thời nhàn rỗi để tăng thêm mức sinh lời của vốn hoặc có thể dễ dàng hơn thực hiện đầu tư dài hạn gián tiếp Sự phát triển của thị trường làm đa dạng hóa các công cụ và các hình thức huy động vốn cho doanh nghiệp, chảng hạn như sự xuất hiện và phát triển các hình thức thuê tài chính, sự hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán…

Hoạt động của các trung gian tài chính cũng ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động tài chính của các doanh nghiệp Sự phát triển lớn mạnh của các trung gian tài chính

sẽ cung cấp các dịch vụ tài chính ngày càng phong phú, đa dạng hơn cho các doanh nghiệp, như sự phát triển của các ngân hàng thương mại đã làm đa dạng hóa các hình thức thanh toán như thanh toán qua chuyển khoản, thẻ tín dụng và chuyển tiền điện tử… Sự cạnh tranh lành mạnh giữa các trung gian tài chính tạp điều kiện tốt hơn cho doanh nghiệp tiếp cận, sử dụng nguồn vốn tín dụng với chi phí thấp hơn

1.1.4.2 Những nhân tố bên trong doanh nghiệp

- Năng lực quản trị: Năng lực quản trị của nhà quản lý là một nhân tố rất

quan trọng, quyết định sự thành bại của doanh nghiệp trên thương trường, năng lực quản trị bao gồm năng lực lãnh đạo, khả năng ra quyết định và một phần năng lực chuyên môn Nhà quản trị doanh nghiệp nếu có kiến thức và tầm nhìn, biết cách

hoạch định những kế hoạch phát triển lâu dài cho công ty, có suy nghĩ và hành động hợp thế hợp thời sẽ mang lại những thành công nhất định cho doanh nghiệp mình trên thị trường.

- Công nghệ sản xuất: Công nghệ sản xuất bao gồm cả trình độ bố trí, tổ chức

tài sản cố định, phương thức tiên tiến mà doanh nghiệp áp dụng trong sản xuất sản phẩm Nếu doanh nghiệp sử dụng công nghệ hiện đại trong quá trình sản xuất sẽ cho

ra những sản phẩm tốt, chất lượng cao và giá thành hạ, giúp tăng khả năng cạnh tranh của sản phẩm trên thị trường, từ đó góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp Khi các yếu tố này tăng, các chỉ số tài chính của doanh nghiệp sẽ luôn tốt, thương hiệu của công ty sẽ ngày một bền vững và vững mạnh

- Trình độ lao động: Bên cạnh việc sử dụng công nghệ hiện đại trong quá

trình sản xuất, một vấn đề luôn đi liền với nó là trình độ của lao động trong doanh nghiệp Doanh nghiệp muốn áp dụng công nghệ mới thì trước hết phải nâng cao trình độ cho công nhân viên của mình, để tránh lãng phí trong việc sử dụng tài sản, doanh nghiệp cần bố trí lao động có trình độ cao sản xuất trong những khu vực có công nghệ hiện đại, 2 nhân tố này kết hợp với nhau sẽ làm tăng năng suất lao động cho doanh nghiệp, làm gia tăng hiệu quả sử dụng các nguồn lực và gia tăng khả năng tích lũy

1.2 Phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Thực chất, ý nghĩa của việc phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghi p là t ng thệ ổ ể các phương pháp được sử ụ d ng

để đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiệ ạn t i, giúp cho nhà quản lý đưa ra được quyết định quản lý chuẩn xác và đánh giá được doanh nghiệp, từ đó giúp n ững đối htượng quan tâm đi tới nh ng d ữ ự đoán chính xác về ặ m t tài chính c a doanh nghi p, ủ ệqua đó có các quyết định phù h p v i l i ích c a chính h ợ ớ ợ ủ ọ

Có r t nhiấ ều đối tượng quan tâm và sử ụ d ng thông tin kinh t tài chính cế ủa doanh nghi p Mệ ỗi đối tượng lạ quan tâm theo giác đội và với mục tiêu khác nhau

Do nhu c u vè thông tin tài chính doanh nghi p rầ ệ ất đa dạng, đòi hỏi phân tích tài

chính phải được ti n hành b ng nhiế ằ ều phương pháp khác nhau để ừ đó đáp ứ t ng nhu cầu c a cac đủ ối tượng quan tâm Chính điều đó t o điạ ều kiện thuậ ợn l i cho phân tích tài chính ra đời, ngày càng hoàn thi n và phát triệ ển, đồng thời cũng tạo ra s ự

phức tạ ủp c a phân tích tài chính

Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính c a doanh nghi p có th t p ủ ệ ể ậ

hợp thành các đối tượng chính sau đây:

- Đố i với nhà quản lý doanh nghiệ Các nhà quản lý công ty là những người p:

trực tiếp quản lý doanh nghiệp, họ ần các thông tin để ắm bắt, kiể c n m soát và ch ỉ

đạo tình hình s n xu t kinh doanh c a công ty Các thông tin do các báo cáo tài ả ấ ủchính thường không đáp ứng đủnhu c u thông tin cầ ủa họ, chính vì vậy họ ần đượ c c cung c p thông tin phấ ục vụ cho vi c qu n lý doanh nghiệ ả ệp và đưa ra các quyết định quản lý sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Phân tích tài chính doanh nghiệp đối

v i các nhà qu n lý doanh nghiớ ả ệp nhằm đáp ứng những mục tiêu sau:

+ Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc th c hi n cân b ng tài chính, kh ự ệ ằ ả năng sinh lời, kh ả năng thanh toán và r i ro tài chính c a doanh nghiủ ủ ệp …

+ Hướng các quyết định của doanh nghiệp theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế ủ c a doanh nghiệp, như quyết định v ề đầu tư, tài trợ, phân ph i l i ố ợnhu n… ậ

+ Phân tích tài chính của các doanh nghiệp là cơ sở cho nh ng d ữ ự đoán tài chính

+ Phân tích tài chính là m t công c ki m tra, ki m soát hoộ ụ để ể ể ạt động quản lý trong doanh nghi p ệ

- Đố ới nhà đầu tư: i v mục đích của họ là xem xét thực trạng tài chính của doanh nghi p có lành m nh hay không?Lệ ạ ợi tức cổ phần là bao nhiêu? Mức tăng trưởng cao hay thấp? Nhà đầ tư luôn mong muốu n mỗi đồng v n b ra sinh lố ỏ ời cao

nhất đông thời họ ải tìm cách bảo vệ an toàn cho đồng vốn của mình Vì vậy, phngoài việc quan tâm đến cổ ứ t c, mức độhoàn vốn, tỷ ệ tăng trưởng, các nhà đầu tư l còn quan tâm nhiều đến mứ ộ ủc đ r i ro của các d ự án đầu tư Phân tích TCDN sẽgiúp cho h biọ ết được giớ ại h n an toàn của đồng vốn đến mức nào, kh ả năng sinh lời

của nó cao hay th p? Tấ ừ đó các nhà đ u tư sẽầ có cơ s xem xét ti p có nên quyết ở để ếđịnh đầu tư hay không? Nếu có thì mức độ đầu tư là bao nhiêu thì h p lý? ợ

- Đối với người cho vay: Người cho vay bao gồm các ngân hàng và các tổchức tín dụng cũng có thể là các doanh nghiệp khác.Đây là những người cho doanh nghiệp vay vốn để đảm bảo nhu cầu sản xuất kinh doanh.Mục đích của họ là muốn -

biết được khả năng thanh toán của doanh nghiệp như thế nào?Phân tích TCDN sẽcho họ ết đượ bi c nh ng thông tin c n thi t vữ ầ ế ề năng lực tài chính của khách hàng, từ

đó đưa ra quyết định đúng đắn v vi c có cho doanh nghi p vay hay không? ề ệ ệ

s h+ Các chủ ngân hàng quan tâm đến vốn chủ ở ữu của doanh nghiệp coi đó như nguồn đảm b o cho ngân hàng có th thu hồ ợả ể i n khi doanh nghi p thua l hay ệ ỗphá s n Ngân hàng sả ẽ ạ h n ch cho các doanh nghi p vay khi nó có d u hi u không ế ệ ấ ệ

có kh ả năng thanh toán các khoản n ợ đến hạn

+ Cũng giống như các chủ ngân hàng, các nhà cung cấp tín dụng khác như: các doanh nghi p cung c p nguyên v t liệ ấ ậ ệu đầu vào cần thông tin để quy t đ nh có ế ịbán hàng tr m cho doanh nghi p hay không ảchậ ệ

- Đố ới các cơ quan quản lý Nhà nướ i v c: Bao gồm các cơ quan quản lý cấp

bộ, cơ quan thuế, thanh tra tài chính… Các cơ quan dựa vào các báo cáo tài chính

c a doanh nghiủ ệp để phân tích, đánh giá tình hình tài chính nhằm mục đích kiểm tra, giám sát hoạt động s n xuả ất kinh doanh đồng thời qua đó giúp các cơ quan Nhà nước ho ch đạ ịnh các chính sách vĩ mô phù hợp v i tình hình chung c a các doanh ớ ủnghi p ệ

- Đố i v ới người lao độ ng trong doanh nghi p: Đó là những người hưở ệ ng lương trong doanh nghiệp Đây là những người có ngu n thu nh p duy nh t là tiồ ậ ấ ền lương được tr và các kho n tiả ả ền thưởng ho c ph c p theo quy địặ ụ ấ nh K t qu ho t ế ả ạ

động s n xuả ất kinh doanh có tác động tr c ti p tự ế ới người lao động Do v y, phân ậtích TCDN giúp cho h ọ định hướng việc làm ổn định, yên tâm trong công vi ệc

- Đố ới các đố ủ ạ i v i th c nh tranh: ọ là nhữ g người quan tâm đến tình hình H ntài chính c a doanh nghiủ ệp, các chỉ tiêu thể hiện khả năng sinh lời, doanh thu bán hàng và các chỉ tiêu tài chính khác phục vụ cho vi c đ ệ ề ra các biện pháp c nh tranh ạ

v i doanh nghi p ớ ệ

Các thông tin về tình hình tài chính của doanh nghiệp nói chung còn được các nhà nghiên c u, các sinh viên kinh t quan tâm phứ ế ục vụ cho vi c nghiên c u và ệ ứ

học tập

Như vậy, thông qua việc phân tích TCDN giúp cho ngườ ử ụi s d ng thông tin

ra quyết định, lựa chọn các phương án kinh doanh tối ưu để đạt được mục đích

Đồng th i nó là công c ờ ụ để đánh giá hoạt động kinh doanh được các nhà đầu tư, các

cơ quan quản lý Nhà nước và các đối tượng khác quan tâm s dử ụng Do đó, phân tích TCDN đã trở thành công c không th thiụ ể ếu và có ý nghĩa thiết th c trong n n ự ềkinh t th ế ị trường

Cùng với sự phát triển của đời sống kinh tế, sự phong phú đa dạng của các doanh nghiệp trong nền kinh tế, phân tích tài chính doanh nghiệp đã phát triển và trở thành một môn khoa học kinh tế độc lập, có đối tượng nghiên cứu riêng Nói chung lĩnh vực phân tích tài chính doanh nghiệp nghiên cứu không ngoài các hiện tượng và

sự kiện kinh tế tài chính trong doanh nghiệp Song để phân chia tổng hợp, đánh giá

và dự đoán đúng đắn tài chính doanh nghiệp cần xác định rõ nội dung cụ thể của phần tích tài chính doanh nghiệp

Quá trình vận động và chuyển hóa các nguồn lực tài chính trong tiến trình phân phối để tạo lập, sử dụng các quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp diễn ra như thế nào, kêt quả kinh tế tài chính của sự vận động và chuyển hóa

ra sao, có phù hợp với mục tiêu mong muốn của các đối tượng quan tâm đến tài chính doanh nghiệp là nội dung nghiên cứu cụ thể của phân tích tài chính doanh nghiệp

hính Kết quả kinh tế tài chính thuộc đối tượng nghiên cứu của phân tích tài cdoanh nghiệp có thể là kết quả của từng khâu, từng bộ phận, từng quan hệ kinh tế, từng quyết định kinh tế như mua vào, bán ra, bộ phân A, B quan hệ kinh tế nội sinh, ngoại sịnh, quyết định sử dụng vốn chủ, vốn vay… cũng có thể là kết quả tổng hợp của cả quá trình vận động và chuyển hóa các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp hướng vào việc thực hiện các mục tiêu, kế hoạch đặt ra hoặc là kết quả đã đạt được ở các kỳ trước đồng thời xác định kết quả

có thể đạt được trong tương lai Phân tích tài chính doanh nghiệp cần nghiên cứu

mối quan hệ biện chứng, khách quan giữa các hiện tượng và sự kiện kinh tế để quá trình tổ chức thực hiện các quyết định đặt ra không xa rời mục tiêu đã định hướng.

Quá trình và kết quả tổ chức vận động và chuyển hóa các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp có thể được biểu hiện bằng những chỉ tiêu kinh té cụ thể nhưng cũng có thể được thể hiện thông qua miêu tả cuộc sống kinh tế tài chính đang và sẽ diễn ra Sự miêu tả cùng với nghiên cứu xem xét các chỉ tiêu kinh tế cụ thể, những nguyên nhân và nhân tố ảnh hưởng đến các quan hệ phân phối dwois hình thức giá trị gắn liền với việc tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh chính là nội dung nghiên cứu của phân tích tài chính doanh nghiệp.1.2.2 Tổ chức công tác phân tích tài chính ở doanh nghiệp

Quá trình tổ chức công tác phân tích tài chính của các doanh nghiệp tùy thuộc vào quy mô, cơ cấu tổ chức, yêu cầu quản lý,… của doanh nghiệp, nhằm mục đích cung cấp, đáp ứng nhu cầu thông tin tài chính cho quá trình ra quyết định từ khâu lập kế hoạch, thực hiện, kiểm tra cho đến khâu đánh giá quyết định Thông tin của phân tích tài chính phải đáp ứng yêu cầu thông tin của các loại hình quản trị, các cấp quản trị khác nhau

b) Mô hình phân tán

Theo mô hình này, công tác phân tích tài chính được thực hiện ở nhiều bộ phận riêng biệt theo phân cấp quản lý, nhằm cung cấp thông tin tài chính cho bản thân cấp quản lý và các các cấp quản lý khác có liên quan.

Đối với bộ phận được phân quyền kiểm soát và ra quyết định về chi phí,

bộ phận này sẽ tổ chức thu thập và phân tích tình hình biến động chi phí giữa thực hiện và định mức, hoặc giữa thực hiện và kế hoạch để xác định sự chênh lệch, nguyên nhân, hệ quả và từ đó đề xuất các giải pháp khắc phục hoặc cải thiện vấn đề sử dụng chi phí

Đối với bộ phận được phân quyền kiểm soát và ra quyết định về doanh thu, thường là bộ phận kinh doanh, bộ phận này sẽ thu thập và phân tích các thông tin về doanh số, thu nhập, mối quan hệ chi phí khối lượng lợi nhuận từ đó đánh giá – – hoàn vốn và phân tích báo cáo nội bộ

1.2.3 Trình tự các bước phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.3.1 Thu thập thông tin

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán, đánh giá, lập kế hoạch Bao gồm từ những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, từ thông tin kế toán đến các thông tin khác… trong đó thông tin kế toán được xem là quan trọng nhất, được phản ánh trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, do đó phân tích hoạt động tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp

Các thông tin cơ sở được sử dụng để phân tích hoạt động tài chính trong các doanh nghiệp về cơ bản là các báo cáo tài chính sau đây:

a) B ảng cân đố ế i k toán

Bảng cân đối kế toán (Balance sheet - CĐKT) là một báo cáo tài chính (BCTC) chủ yếu phản ánh tổng quát toàn bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định

Số liệu trên bảng cân đối kế toán cho biết toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp theo cơ cấu tài sản, nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn hình thành các tài sản đó Căn cứ vào bảng cân đối kế toán có thể nhận xét, đánh giá khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Bảng CĐKT được thiết kế dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán và sắp xếp trật tự các chỉ tiêu theo yêu cầu quản lý, bao gồm hai phần là Tài sản và Nguồn vốn

Căn cứ vào bảng CĐKT, người phân tích có thể nhận biết được loại hình doanh nghiệp, quy mô, mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp, nó thể hiện khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp

b) B ng báo cáo k ả ế t quả ạt độ ho ng kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Income Steatement – KQKD)là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh các khoản doanh thu, chi phí và kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định, bao gồm hoạt động kinh doanh chính và các hoạt động khác

Thông qua số liệu trên báo cáo có thể kiểm tra, phân tích và đánh giá tình hình thực hiện kế hoạch tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ, tình hình doanh thu, chi phí, thu nhập hoạt động khác và kết quả của doanh nghiệp sau một kỳ hạch toán

c) B ảng báo cáo lưu chuyể n ti n t ề ệ

Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ (BCLCTT) là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp Thông tin về lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp cung cấp cho người sử dụng thông tin có cơ sở để đánh giá khả năng tạo ra các khoản tiền và việc sử dụng các khoản tiền đã tạo ra trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

d) Nguồn tài liệu bên ngoài doanh nghiệp: Các thông tin về môi trường kinh doanh của doanh nghiệp như môi trường vĩ mô và môi trường ngành

1.2.3.2 Xử l ý thông tin

Sau khi thu thập đủ các thông tin cần thiết, người phân tích sẽ tính toán

và phân tích các thông tin ở các góc độ khác nhau phục vụ mục tiêu đã đặt ra

Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá và xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt được phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

a) Lựa chọn kỳ phân tích và chỉ tiêu dùng để phân tích

- Kỳ phân tích tài chính có thể sử dụng : 1 quý, 6 tháng hay 1 năm hoặc dài hơn một năm Thông thường để phân tích tài chính doanh nghiệp người ta thường

sử dụng kỳ phân tích là 1 năm Để so sánh các chỉ tiêu tài chính giữa các kỳ chúng

ta sử dụng tài liệu từ 2 3 kỳ kế tiếp nhau.–

- Chỉ tiêu dùng để phân tích bao gồm các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp:

+ Nhóm các chỉ tiêu v hi u qu tài chính, ề ệ ả

tiêu an toàn tài chính

+ Nhóm các chỉ

y tài chính + Nhóm các chỉ tiêu đòn bẩ

b) Lựa chọn phương pháp phân tích

Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp, bao gồm hệ thống các công

cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tình hình hoạt động tài chính doanh nghiệp, các chỉ tiêu tổng hợp, các chỉ tiêu chi tiết, các chỉ tiêu tổng quát chung, các chỉ tiêu có tính chất đặc thù nhằm đánh giá toàn diện thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Có nhiều phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp như: Phương pháp

so sánh, phương pháp liên hệ đối chiếu, phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp phân tích nhân tố, phương pháp đồ thị, phương pháp biểu đồ, phương pháp toán tài chính… kể cả phương pháp phân tích các tình huống giả định Tuy nhiên, trong phân tích TCDN người ta thường sử dụng các phương pháp sau:

* Phương pháp so sánh

So sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và xác định mức

độ biến động của chỉ tiêu phân tích Để áp dụng phương pháp so sánh cần chú ý các vấn đề sau đây:

Thứ nhất: Điều kiện so sánh.

- Phả ồ ại t n t i ít nhất hai đại lượng;

- Các đại lượng phải đảm bảo tính chất so sánh được Đó là sự thống nhất về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn vị đo lường

Ngoài ra, trong trường hợp so sánh hai doanh nghiệp với nhau, ngoài các điều kiện nêu trên, thì cần đảm bảo điều kiện khác như cùng quy mô, loại hình hoạt động, có điều kiện kinh doanh tương tự nhau

Thứ hai: Xác định gốc để so sánh.

K g c so sánh tùy thu c vào mỳ ố ộ ục đích của phân tích:

- Gốc so sánh là kỳ kế hoạch khi đánh giá tình hình thực hiện mục tiêu, nhiệm vụ đặt ra

- Gốc so sánh là trị số của chỉ tiêu phân tích ở kỳ trước hoặc hàng loạt kỳ trước (năm trước) nếu mục đích của phân tích nhằm xác định xu hướng và tốc độ phát triển của chỉ tiêu phân tích

- Gốc so sánh có thể là số liệu của một doanh nghiệp hoặc có thể là số liệu trung bình của ngành khi đánh giá vị trí doanh nghiệp so với doanh nghiệp khác hoặc tổng thể một ngành

Thứ ba: Kỹ thuật so sánh.

- So sánh về số tuyệt đối: Là việc xác định chênh lệch giữa trị số của chỉ tiêu phân tích với trị số của kỳ gốc Kết quả so sánh cho thấy sự biến động về số tuyệt đối của chỉ tiêu hiện tượng kinh tế đang nghiên cứu

- So sánh số tương đối: Là xác định số % tăng (giảm) giữa thực tế so với kỳ gốc để so sánh

* Phương pháp tỷ lệ

Là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích.Các tỷ số thông thường được thiết lập bởi hai chỉ tiêu khác nhau.Các chỉ tiêu này phải có mối

quan hệ với nhau.Để phân tích được bằng phương pháp này bắt buộc người phân tích phải hiểu được ý nghĩa của các tỷ số tức là hiểu được mối quan hệ giữa các chỉ tiêu cấu thành.Phân tích tỷ lệ yêu cầu phải xác định được ngưỡng, định mức chuẩn

để so sánh

Trong phân tích tài chính các tỷ lệ tài chính được chia thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng phản ánh những nội dung cơ bản theo mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp: khả năng thanh toán, tốc độ luân chuyển, cơ cấu vốn, khả năng sinh lời Đó

là các nhóm tỷ lệ về khả năng thanh toán, tỷ lệ phản ánh hiệu quả hoạt động, tỷ lệ

về cơ cấu vốn và nhóm tỷ lệ khả năng sinh lời

* Phương pháp thay thế liên hoàn

Phương pháp này được sử dụng khi chỉ tiêu phân tích có quan hệ với nhân tố ảnh hưởng, thể hiện dưới dạn phương trình tích hoặc thương Nếu là phương trình tích thì các nhân tố được sắp xếp theo trình tự: cứ nhân tố số lượng đứng trước nhân

tố chất lượng, trường hợp có nhiều nhân tố số lượng hay nhiều nhân tố chất lượng thì nhân tố chủ yếu đứng trước nhân tố thứ yếu Khi đó để xac định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, ta tiến hành lần lượt thay thế số kỳ gốc của mỗi nhân tố bằng số thực tế của nhân tố đó (nhân tố nào đã được thay thế mang giá trị thực tế từ

đó còn những nhân tố khác giữ nguyên ở kỳ gốc); sau mỗi lần thay thế phải xác định được kết quả của lần thay thế ấy, chênh lệch giữa kết quả đó với kết quả của lần thay thế ngay trước nó là ảnh hưởng của nhân tố vừa thay thế

Trong quá trình thay thế liên hoàn, trình tự của các nhân tố không được đảo lộn.Tổng đại số của mức độ ảnh hưởng của các nhân tố phải đúng bằng đối tượng phân tích

1.2.3.3 Dự đoán và ra quyết địn h

Đây là mục đích của việc phân tích thông tin tài chính Sau khi đã phân tích các thông tin tài chính thu thập được, căn cứ vào kết quả của phân tích, người sử dụng thông tin sẽ đưa ra những dự đoán theo các phương pháp khoa học, từ đó nhà quản trị có thể ra các quyệt định chính xác, kịp thời phù hợp với tình hình của doanh nghiệp

Dự báo báo cáo tài chính có thể lập cho khoảng thời gian nhất định tùy thuộc vào yêu cầu và trình độ quản lý của doanh nghiệp.Tuy nhiên, dự báo báo cáo tài chính thường được lập hàng năm phù hợp với năm tài chính, nhằm thuận lợi cho việc đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Hệ thống các chỉ tiêu dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp bao gồm nhiều

dự báo chi tiết cho từng báo cáo, các dự báo chi tiết này có quan hệ ràng buộc lẫn nhau tạo thành một thể thống nhất trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp Mô hình về mối quan hệ của các chỉ tiêu chủ yếu trong hệ thống chỉ tiêu dự báo báo cáo tài chính doanh nghiệp như sau:

Hình 1.1: Sơ đồ mối quan hệ báo cáo tài chính của doanh nghiệp

(Nguồn: TLTK số 3, trang 340)

1.2.4 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.4 1 Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp

a) Phân tích cơ cấu tài sảnPhân tích cơ cấu tài sản cho thấy mức độ biến động của từng loại tài sản trong tổng tài sản, trên cơ sở đó nhận ra khoản mục nào có sự biến động lớn để tập trung phân tích và tìm nguyên nhân.Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư số vốn đã huy động Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản và được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận TS = Giá trị của từng bộ phận TS x 100%

Tổng số tài sảnViệc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép các nhà quản

lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ vốn nhưng lại không cho biết các nhân

tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản doanh nghiệp Vì vậy, để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (về

cả số tuyệt đối và số tương đối) trên tổng tài sản cũng như theo từng loại tài sản

b) Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Để đảm bảo đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có thể huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau.Trong đó hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả Vốn chủ sở hữu là số vốn của các chủ sở hữu, các nhà đầu tư đóng góp ban đầu và bổ sung thêm trong quá trình kinh doanh Nợ phải trả phản ánh

số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng trong quá trình hoạt động kinh doanh.Qua

việc phân tích nguồn vốn, các nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động.

Phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng được tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tài sản.Các nhà phân tích sẽ tính và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn được xác định như sau:

Tỷ trọng của từng bộ phận

Tổng số nguồn vốnViệc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép các nhà quản lý đánh giá được cơ cấu vốn huy động nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động Vì vậy, để biết được chính xác tình hình huy động vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động về cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (về cả số tuyệt đối và

số tương đối) trên tổng số nguồn vốn cũng như theo từng loại nguồn vốn

c) Đánh giá khái quát tình hình tài chính

Đánh giá khái quát tình hình tài chính là việc xem xét, nhận định một cách tổng quát nhất tình hình tài chính của doanh nghiệp Mức độ độc lập, tự chủ về mặt tài chính của doanh nghiệp thể hiện qua nhiều chỉ tiêu khác nhau và được xem xét trên nhiều khía cạnh khác nhau như mức độ tài trợ tài sản bằng vốn chủ sở hữu, mức độ tự tài trợ tài sản dài hạn bằng vốn chủ sở hữu, hệ số nợ so với tài sản, hệ số

nợ so với vốn chủ sở hữu … Tuy nhiên, để đánh giá khái quát mức độ độc lập về mặt tài chính, chỉ tiêu thông dụng nhất là “Hệ số tài trợ” và “Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn”

- Hệ số tài trợ: là chỉ tiêu phản ánh khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính

và mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Chỉ tiêu này cho biết, trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu chiếm mấy phần Trị

số của chỉ tiêu càng lớn, chứng tỏ khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính càng

cao, mức độ độc lập về mặt tài chính càng tăng và ngược lại Hệ số tài trợ được xác định theo công thức:

Hệ số tài trợ = Vốn chủ sở hữu

Tổng số nguồn vốn

- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư vốn chủ

sở hữu vào tài sản dài hạn Do đặc điểm của tài sản dài hạn là thời gian luân chuyển dài nên nếu vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp không đủ tài trợ tài sản dài hạn của mình mà phải sử dụng nguồn vốn khác thì khi các khoản nợ đáo hạn, doanh nghiệp

sẽ gặp khó khăn trong thanh toán và ngược lại Vì thế, trị số của chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ vốn chủ sở hữu được đầu tư vào tài sản dài hạn càng lớn Điều này tuy giúp doanh nghiệp tự bảo đảm về mặt tài chính nhưng hiệu quả kinh doanh sẽ không cao do vốn đầu tư chủ yếu vào tài sản dài hạn, ít sử dụng vào kinh doanh quay vòng để sinh lợi

1.2.4.2 Phân tích an toàn tài chính

Để trả lời câu hỏi: tài chính của doanh nghiệp có an toàn không? Chúng ta tiến hành tính các chỉ tiêu hệ số thanh toán Tài chính của doanh nghiệp được coi là

an toàn khi chỉ tiêu thanh toán hiện hành lớn hơn hoặc bằng 1 (hay nói cách khác là doanh nghiệp không được dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn Chỉ tiêu này có thể so sánh bằng 2 cách:

> 1 Tài sản ngắn hạn / nguồn vốn ngắn hạn

Hoặc:

Tài sản dài hạn < nguồn vốn dài hạn (Nguồn vốn CSH + Vay dài hạn)

Thực chất là phân tích mối quan hệ (cân đối) giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Nguyên tắc cân bằng tài chính đòi hỏi: Tài sản dài hạn chỉ được tài trợ bởi phần nguồn vốn dài hạn; tài sản ngắn hạn được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn Thực chất là xem xét quan hệ giữa nguồn vốn ngắn hạn với tài sản ngắn hạn

Nếu NVNH < TSNH, điều đó chứng tỏ doanh nghiệp đã sử dụng 1 phần nguồn vốn dài hạn để đầu tư cho tài sản ngắn hạn Đây là dấu hiệu an toàn đối với doanh nghiệp vì nó cho phép doanh nghiệp đương đầu với rủi ro có thể xảy ra như việc phá sản của khách hàng lớn, việc cắt giảm tín dụng của các nhà cung cấp kể cả việc thua lỗ nhất thời

Nếu NVNH > TSNH, chứng tỏ doanh nghiệp đang sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn.Đây là hình thức tài trợ có nguy cơ mang lại rủi ro tài chính cho doanh nghiệp Có thể do doanh nghiệp không thể tìm kiếm được các nguồn tài trợ dài hạn để đáp ứng cho các nhu cầu đầu tư vào tài sản dài hạn nên đã phải lấy các nguồn tài trợ ngắn hạn để “chắp vá” cho những nhu cầu dài hạn đó của mình Trong trường hợp này, doanh nghiệp cần phải có những biện pháp

để nhanh chóng thoát khỏi tình trạng đó, chẳng hạn như thu hẹp quy mô của tài sản

cố định, hoặc phát hành trái phiếu, vay vốn các tổ chức tín dụng …

- Phân tích ch tiêu h s thanh toán nhanh; ỉ ệ ố

- Phân tích kho n ph i thu và nguả ả ồn vốn chiếm dụng

- Phân tích h s thanh toán lãi vay ệ ố

1.2.4 3 Phân tích các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của doanh nghiệp

a) Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tổng quát

Phân tích chỉ tiêu hiệu quả tông quát để trả lời câu hỏi: Tài chính của doanh nghiệp có hiệu quả không? Chúng ta tiến hành tính toán chỉ tiêu hiệu quả tổng quát: sức sinh lời nguồn vốn chủ sở hữu (ROE); tiếp đó so sánh chỉ tiêu tính toán giữa các

kỳ nếu kỳ sau cao hơn kỳ trước thì kết luận kỳ sau hiệu quả hơn (hoặc ngược lại);