HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
ĐẶC ĐIỂM CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NÓI CHUNG VÀ
TRONG TẬP ĐOÀN KINH TẾ NÓI RIÊNG
1.1.1 Tổng quan về công ty chứng khoán Để hình thành và phát triển thị trường chứng khoán có hiệu quả, một yếu tố không thể thiếu được là các chủ thể tham gia kinh doanh trên thị trường chứng khoán Mục tiêu của việc hình thành thị trường chứng khoán là thu hút vốn đầu tư dài hạn cho việc phát triển kinh tế và tạo ra tính thanh khoản cho các loại chứng khoán Do vậy, để thúc đẩy thị trường chứng khoán hoạt động một cách có trật tự, công bằng và hiệu quả cần phải có sự ra đời và hoạt động của các công ty chứng khoán Lịch sử hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán trên thế giới cho thấy thời tiền sử của thị trường chứng khoán, các nhà môi giới hoạt động cá nhân độc lập với nhau Sau này cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán, chức năng và quy mô hoạt động giao dịch của các nhà môi giới tăng lên đòi hỏi sự ra đời của các công ty chứng khoán là sự tập hợp có tổ chức của những nhà môi giới riêng lẻ
Công ty chứng khoán là một đơn vị kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán, thực hiện nhiều nghiệp vụ chính như bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khoán.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn, tương tự như ngân hàng và các công ty tài chính khác Họ thực hiện chức năng này chủ yếu thông qua các hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán, giúp kết nối nhà đầu tư với các cơ hội đầu tư hiệu quả.
Ngành công nghiệp chứng khoán và các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp cơ chế giá cả qua các sở giao dịch và thị trường OTC, giúp nhà đầu tư đánh giá chính xác giá trị khoản đầu tư của mình Ngoài ra, các công ty chứng khoán còn can thiệp vào thị trường, góp phần điều tiết giá chứng khoán hiệu quả.
Các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp cơ chế chuyển đổi giữa tiền mặt và chứng khoán, giúp nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi tài sản trong môi trường đầu tư ổn định Điều này giúp giảm thiểu thiệt hại cho nhà đầu tư khi thực hiện các giao dịch đầu tư.
Các công ty chứng khoán không chỉ thực hiện lệnh của khách hàng mà còn cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư đa dạng Họ nghiên cứu thị trường và cung cấp thông tin giá trị cho cả doanh nghiệp và cá nhân đầu tư, giúp nâng cao quyết định đầu tư.
Các công ty chứng khoán không chỉ cung cấp cổ phiếu và trái phiếu truyền thống mà còn phát triển nhiều sản phẩm tài chính mới như trái phiếu chính phủ, chứng quyền, trái quyền, hợp đồng tương lai, hợp đồng lựa chọn và các sản phẩm lai tạo khác Điều này giúp họ thích ứng với những thay đổi trên thị trường và môi trường kinh tế hiện tại.
1.1.1.2.Các hoạt động chủ yếu
Công ty chứng khoán thực hiện các hoạt động nghiệp vụ chủ yếu sau:
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Môi giới chứng khoán là hoạt động mà công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian để thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng Trong quá trình này, công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng thực hiện các giao dịch thông qua sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC Khách hàng sẽ chịu trách nhiệm về các hậu quả kinh tế phát sinh từ những giao dịch này.
Tự doanh chứng khoán là hoạt động mà công ty chứng khoán thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình nhằm mục tiêu sinh lợi Hoạt động này có thể diễn ra trên các thị trường giao dịch tập trung hoặc thị trường OTC.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán là cam kết của tổ chức bảo lãnh với tổ chức phát hành trong việc thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán Tổ chức bảo lãnh có thể mua một phần hoặc toàn bộ số chứng khoán để bán lại, hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng.
Tư vấn đầu tư chứng khoán là dịch vụ mà các công ty chứng khoán cung cấp cho nhà đầu tư, bao gồm việc phân tích thị trường, công bố báo cáo phân tích chi tiết và đưa ra những khuyến nghị liên quan đến các loại chứng khoán.
Công ty chứng khoán không chỉ cung cấp dịch vụ môi giới mà còn cung cấp các nghiệp vụ khác như tín dụng, tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính và quản lý thu nhập từ chứng khoán.
1.1.2 Đặc điểm, vai trò của công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính
Công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính ngoài việc mang các đặc điểm của công ty chứng khoán nói chung còn mang những điểm riêng biệt.
Tập đoàn tài chính hiện đại bao gồm ba trụ cột chính: ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán Trong đó, công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng như một trong những trụ cột thiết yếu của hệ thống tài chính.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Công ty chứng khoán, là trụ cột của tập đoàn, nhận được nhiều hỗ trợ từ tập đoàn như nguồn vốn, nhân lực, cơ sở vật chất và khách hàng, tạo ra lợi thế lớn so với các công ty độc lập Điều này lý giải tại sao các công ty chứng khoán thuộc tập đoàn tài chính thường có nguồn vốn tự có lớn, đủ khả năng thực hiện nhiều nghiệp vụ Hơn nữa, công ty chứng khoán còn tận dụng nền tảng công nghệ và mạng lưới khách hàng từ các thành viên khác trong tập đoàn, với sản phẩm tài chính bán chéo là đặc trưng cơ bản nhất trong các tập đoàn tài chính.
Mặc dù công ty chứng khoán trong tập đoàn tài chính có nhiều lợi ích, nhưng cũng phải tuân theo định hướng phát triển và chính sách của tập đoàn Ngoài việc tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, công ty còn phải phục vụ mục tiêu chung của tập đoàn và hỗ trợ các doanh nghiệp thành viên khác, đóng vai trò là một trong ba trụ cột quan trọng của tập đoàn.
Các đặc điểm trên sẽ được thể hiện rất rõ nét trong tình hình tài chính của công ty chứng khoán là thành viên của tập đoàn kinh tế.
HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 7 1.3 NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ĐỘ HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
1.2.1 Khái niệm và đặc điểm hoạt động phân tích tài chính công ty chứng khoán
Phân tích tài chính là quy trình sử dụng các phương pháp và công cụ để thu thập, xử lý thông tin kế toán và dữ liệu quản lý doanh nghiệp Mục tiêu của nó là đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính và quyết định quản lý phù hợp.
Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp tập trung vào việc đánh giá các báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính đặc trưng thông qua hệ thống phương pháp, công cụ và kỹ thuật phân tích Điều này giúp người sử dụng thông tin từ nhiều góc độ khác nhau, cho phép đánh giá toàn diện và chi tiết về hoạt động tài chính Qua đó, người sử dụng có thể nhận xét, phán đoán, dự báo và đưa ra các quyết định tài chính, quyết định tài trợ và đầu tư phù hợp.
1.2.1.2.Đặc điểm hoạt động phân tích tài chính công ty chứng khoán
Là một công ty chứng khoán thuộc tập đoàn tài chính, hoạt động phân tích tài chính của chúng tôi mang những đặc điểm riêng biệt của lĩnh vực chứng khoán Với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, công ty thực hiện ngày càng nhiều các nghiệp vụ đa dạng Tuy nhiên, các hoạt động này có thể được phân loại cơ bản thành những nhóm chính.
2 nhóm lớn: Hoạt động dịch vụ và Hoạt động tự doanh và kinh doanh vốn.
Cơ sở phân chia là dựa trên tiêu chí: số vốn cần thiết để tiến hành hoạt động nghiệp vụ.
Hoạt động dịch vụ tài chính bao gồm môi giới chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư, bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, tư vấn tài chính, lưu ký chứng khoán và các dịch vụ khác Những hoạt động này cung cấp sản phẩm dịch vụ cho khách hàng và thu phí, tương tự như các doanh nghiệp khác trên thị trường, và không yêu cầu vốn lớn Do đó, phân tích tài chính trong lĩnh vực này không khác biệt so với phân tích tài chính của các doanh nghiệp thông thường.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Hoạt động tự doanh và kinh doanh vốn của công ty chứng khoán bao gồm các hoạt động như tự doanh, bảo lãnh phát hành và tín dụng, đòi hỏi một lượng vốn lớn để đáp ứng yêu cầu pháp định cũng như nhu cầu thực tế Các công ty chứng khoán chủ yếu sử dụng vốn để kinh doanh trên thị trường tài chính, với tài sản chủ yếu là chứng khoán, đầu tư liên doanh, tiền gửi và khoản phải thu từ hợp đồng mua bán kỳ hạn Nguồn vốn của họ chủ yếu đến từ vốn chủ sở hữu và một phần từ vay mượn cùng tiền gửi của nhà đầu tư Những hoạt động này tạo ra sự khác biệt rõ rệt trong tình hình tài chính, thể hiện qua báo cáo tài chính và phân tích tài chính, yêu cầu các phương pháp phân tích riêng biệt để phù hợp với đặc thù của ngành.
Công ty chứng khoán, với vai trò là một trong ba trụ cột của tập đoàn tài chính, được hưởng nhiều ưu đãi lớn, bao gồm việc quản lý nguồn vốn khổng lồ và khả năng vay vốn với điều kiện ưu đãi từ tập đoàn và các thành viên Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra thách thức lớn, yêu cầu công ty phải có chính sách quản lý chặt chẽ và sử dụng hiệu quả nguồn vốn Một trong những công cụ quan trọng để đạt được điều này chính là phân tích tài chính.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán không chỉ là một phần quan trọng của tập đoàn mà còn hỗ trợ các doanh nghiệp thành viên khác Khi phân tích tài chính, cần chú ý đến vai trò của công ty trong việc phục vụ nhiệm vụ chung của tập đoàn, từ đó đánh giá chính xác tình hình hoạt động kinh doanh.
Các công ty chứng khoán cần áp dụng các phương pháp phân tích tài chính không chỉ cho doanh nghiệp mà còn cho các tổ chức tài chính như ngân hàng và công ty tài chính Điều này cho thấy sự đặc thù trong hoạt động của các công ty chứng khoán, yêu cầu kiến thức và kỹ năng phân tích chuyên sâu.
Quá trình phân tích tài chính doanh nghiệp bao gồm 3 bước sau:
Phân tích tài chính doanh nghiệp yêu cầu thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhau, bao gồm thông tin nội bộ, thông tin bên ngoài, thông tin kế toán và thông tin quản lý Các dữ liệu về số lượng và giá trị cũng rất quan trọng, trong đó báo cáo tài chính doanh nghiệp đóng vai trò then chốt Do đó, phân tích tài chính chủ yếu tập trung vào việc phân tích các báo cáo tài chính để hiểu rõ thực trạng hoạt động tài chính và phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính hiệu quả.
Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là xử lý thông tin đã thu thập Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin áp dụng các phương pháp khác nhau để phục vụ mục tiêu phân tích, bao gồm sắp xếp thông tin theo những mục tiêu nhất định Quá trình này nhằm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá và xác định nguyên nhân của các kết quả đạt được, hỗ trợ cho việc dự đoán và ra quyết định.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Dự đoán và quyết định trong phân tích tài chính là quá trình thu thập và xử lý thông tin để chuẩn bị cho những quyết định cần thiết, giúp người sử dụng dự đoán nhu cầu và đưa ra quyết định tài chính Mục tiêu chính của phân tích tài chính là hỗ trợ chủ doanh nghiệp trong việc đạt được các mục tiêu như tăng trưởng, phát triển, tối đa hoá lợi nhuận và giá trị doanh nghiệp Đối với các nhà cho vay và đầu tư, phân tích tài chính giúp họ đưa ra quyết định về tài trợ và đầu tư, trong khi đó, cấp trên của doanh nghiệp sử dụng thông tin này để đưa ra các quyết định quản lý hiệu quả.
Quy trình này có thể mô hình hoá theo sơ đồ sau:
Sơ đồ 1: Trình tự phân tích tài chính
Phương pháp phân tích tài chính là một tập hợp các công cụ và biện pháp giúp nghiên cứu các sự kiện và hiện tượng tài chính Nó tập trung vào việc đánh giá các mối quan hệ nội bộ và bên ngoài, cũng như các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính Qua đó, phương pháp này cung cấp các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp một cách toàn diện.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, có nhiều phương pháp lý thuyết, nhưng thực tế thường áp dụng phương pháp so sánh và tỷ lệ Bên cạnh đó, phương pháp phân tích tài chính Dupont cũng được xem là một công cụ hữu ích.
DỰ ĐOÁN VÀ QUYẾT ĐỊNH
Luận văn tốt nghiệp Kế toán đóng vai trò quan trọng trong việc phân tích và liên kết các tỷ lệ tài chính, giúp phát hiện mối quan hệ giữa các chỉ số này một cách hiệu quả.
1.2.3.1 Phương pháp so sánh Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh được của các chỉ tiêu tài chính (thống nhất về không gian, nội dung, tính chất và đơn vị tính toán …) và theo mục đích phân tích mà xác định gốc so sánh Gốc so sánh được chọn là gốc về mặt thời gian hoặc không gian, kỳ phân tích được lựa chọn là kỳ báo cáo hoặc kỳ kế hoạch, giá trị so sánh có thể được lựa chọn là kỳ báo cáo hoặc kỳ kế hoạch, giá trị so sánh có thể được lựa chọn bằng số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân; nội dung so sánh bao gồm:
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển và mô hình tổ chức Được thành lập vào ngày 7 tháng 7 năm 2000, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) là Công ty chứng khoán đầu tiên trong ngành ngân hàng tham gia kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán và cũng là một trong hai công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam
Sau 8 năm phát triển, công ty đã đạt được những thành tựu nhất định. Năm 2008, vốn điều lệ là 700 tỷ đồng, đứng thứ ba trên thị trường chứng khoán Việt Nam Hiện BSC có một trụ sở chính, một chi nhánh tại Thành phố
Hồ Chí Minh hiện có hơn 170 nhân viên làm việc trong các khối hỗ trợ và nghiệp vụ Công ty đã chứng kiến sự phát triển nhanh chóng về thị phần, cùng với sự tăng trưởng đều đặn và vững chắc trong tất cả các dịch vụ cung cấp Việc liên tục thắng thầu và được chỉ định thực hiện các hợp đồng quan trọng cho nhiều khách hàng lớn là minh chứng rõ ràng cho sự phát triển vượt bậc của công ty trong thời gian qua.
Sau đây là mô hình tổ chức của công ty:
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Sơ đồ 2: Mô hình tổ chức công ty chứng khoán NH ĐT&PT VN
(Nguồn: Website chính thức của BSC)
HỘI SỞ CN HỒ CHÍ MINH
PHÒNG GIAO DỊCH HÀNG TRE PHÒNG GD NAM KỲ KHỞI
PHÒNG DỊCH VỤ KHÁCH HÀNG
PHÒNG TƯ VẤN ĐẦU TƯ
PHÒNG ĐẦU TƯ VÀ TƯ VẤN TÀI CHÍNH
PHÒNG DỊCH VỤ KHÁCH HÀNG
PHÒNG TƯ VẤN ĐẦU TƯ
PHÒNG TỔ CHỨC HÀNH CHÍNH
PHÒNG CÔNG NGHỆ THÔNG TIN
PHÒNG CÔNG NGHỆ THÔNG TIN
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
2.1.2 Các hoạt động kinh doanh chủ yếu
Hoạt động của Công ty bao gồm 4 mảng lớn như sau:
Công ty chúng tôi cung cấp dịch vụ môi giới đa dạng, bao gồm môi giới sàn niêm yết và sàn OTC Các hoạt động chính của chúng tôi bao gồm mở tài khoản, lưu ký, quản lý cổ đông, quản lý chứng khoán và tiền cho khách hàng, cũng như nhận lệnh giao dịch từ khách hàng.
Lợi nhuận thu được từ hoạt động môi giới qua các năm 2005, 2006,
2007 tăng trưởng mạnh, tỷ trọng đóng góp vào lợi nhuận năm 2007 lớn nhất
Cơ cấu khách hàng BSC:
Cá nhân: chiếm 99,6%, trong đó nhà đầu tư trong nước là : 93,4%; nước ngoài: 6,2%
Nh ữ ng m ặ t đ ã đạ t đượ c trong ho ạ t độ ng môi gi ớ i:
Công ty đã đạt được thị phần khách hàng ổn định ở mức 10% và triển khai thành công dịch vụ đặt lệnh qua điện thoại, được áp dụng rộng rãi cho khách hàng Hiện tại, dịch vụ đặt lệnh qua mạng cũng đã được triển khai bước đầu Các dịch vụ gia tăng hỗ trợ khách hàng đã được thực hiện tích cực, mang lại nhiều tiện ích cho khách hàng khi sử dụng dịch vụ của Công ty.
Dịch vụ SMS là dịch vụ báo cáo vấn tin số dư tiền và chứng khoán cho khách hàng.
Dịch vụ cho vay cầm cố chứng khoán niêm yết, ứng trước tiền cho người bán chứng khoán.
Thị phần của Công ty tuy ổn định nhưng chưa khẳng định được vị thế của Công ty trên thị trường (từ 14% năm 2006 giảm xuống 10% năm 2007) Là
Luận văn tốt nghiệp Kế toán tại một trong những công ty chứng khoán đầu tiên ra đời cùng với thị trường chứng khoán (TTCK) cho thấy công ty có vốn điều lệ lớn nhưng chưa khai thác triệt để tiềm năng của mình Điều này dẫn đến việc công ty chưa trở thành một trong những đơn vị có thị phần môi giới lớn nhất Hiện tại, thị phần môi giới chủ yếu tập trung vào các công ty chứng khoán như SSI, VCBS (36%) và BVS (20%).
Kinh doanh ch ứ ng khoán:
Cổ phiếu: Đầu tư cổ phiếu bao gồm: cổ phiếu trên sàn (nhóm tự doanh), cổ phiếu OTC (nhóm bảo lãnh phát hành cổ phiếu) với cơ cấu 29,15
Vào năm 2007, doanh thu chiếm 37,42% trong tổng tài sản, cho thấy sự quan trọng của hoạt động này Tuy nhiên, việc tự doanh cổ phiếu của Công ty chưa phân định rõ ràng giữa đầu tư ngắn hạn và dài hạn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả đầu tư trong tương lai.
Cơ cấu đầu tư trái phiếu của Công ty chiếm 10,05% tổng tài sản, với lợi nhuận năm 2007 đạt 7,83% Hiện tại, đầu tư vào trái phiếu chủ yếu nhằm hưởng lãi cố định đến hạn và làm tài sản để thực hiện repo khi cần vốn cho các hoạt động khác Hoạt động tự doanh trên thị trường của Công ty vẫn chưa được triển khai Danh mục trái phiếu hiện tại có sự tập trung chưa cao, với giá trị đầu tư vào các mã trái phiếu nhỏ và rải rác.
Công ty đang đối mặt với vấn đề thanh khoản và hiệu quả sử dụng tài sản đầu tư còn thấp Để cải thiện tình hình, công ty đang tiến hành cơ cấu lại danh mục đầu tư và tăng cường các hoạt động repo và reverse repo nhằm tối ưu hóa hiệu quả sử dụng tài sản.
Hoạt động repo hiện nay chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản của công ty do tình hình thị trường Để đảm bảo an toàn, công ty chủ yếu hợp tác với các doanh nghiệp có quan hệ truyền thống và lâu dài, trong khi khách hàng cá nhân ít được chú trọng.
Luận văn tốt nghiệp về Kế toán doanh nghiệp hiện chưa được mở rộng do BSC thiếu danh mục repo cụ thể và khung lãi suất cho từng khách hàng Đầu tư dài hạn chiếm 10,18% tổng tài sản, chủ yếu là đầu tư vào trái phiếu và các dự án dài hạn, nhưng tỷ lệ lợi nhuận chủ yếu chỉ đến từ lợi tức cổ phiếu Các dự án đầu tư dài hạn của Công ty chủ yếu là góp vốn vào các công ty con của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, cùng với các dự án có sự tham gia của ngân hàng này, dẫn đến việc Công ty chưa thực hiện mua bán dự án Vì vậy, lợi nhuận từ đầu tư dự án hiện tại chủ yếu là lợi nhuận dự đoán trong tương lai từ các dự án và công ty con.
2.1.2.3.Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành
Hoạt động tư vấn bao gồm tư vấn niêm yết, tư vấn cổ phần hoá, tư vấn phát hành,… doanh thu năm 2007 là 7,2 tỷ đồng
Hoạt động bảo lãnh phát hành bao gồm cả bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu, trong đó nguồn thu chính của Công ty hiện nay đến từ bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương Tổng phí bảo lãnh phát hành đạt 7,2 tỷ đồng, gấp ba lần so với năm 2006 Mặc dù bảo lãnh phát hành trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương mang lại nguồn thu ổn định và rủi ro thấp, nhưng phí dịch vụ thu được lại không cao.
Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp đang được chú trọng phát triển, nhưng kết quả chưa đạt yêu cầu do đội ngũ chuyên môn còn mỏng và thiếu kinh nghiệm Hiện nay, Công ty đang hợp tác với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (NH ĐT&PT VN) và BSC trong hoạt động tư vấn và bảo lãnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp, với BSC đóng vai trò đại lý lưu ký và thanh toán Sự hợp tác này không chỉ giúp BSC học hỏi mà còn nâng cao thương hiệu của công ty trên thị trường trái phiếu.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Công ty đang tích cực tăng cường các hoạt động Marketing thông qua mạng lưới chi nhánh của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, nhằm giới thiệu sản phẩm đến các doanh nghiệp, chủ động tìm kiếm khách hàng và nâng cao hiệu quả hoạt động cũng như chất lượng dịch vụ.
2.1.2.4.Hoạt động nguồn vốn Đây là hoạt động mới của Công ty, được đưa vào hoạt động của nhóm Fix vào tháng 10/2007 Nhiệm vụ chính đặt ra cho công tác nguồn vốn: dựa trên các nguyên tắc tài chính xây dựng được cơ cấu tài sản an toàn để phân bổ nguồn lực hợp lý, sử dụng nguồn tiền nhàn rỗi để đầu tư các sản phẩm gia tăng có hiệu quả, tăng tính thanh khoản, hiệu quả sử dụng tài sản
ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU
TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM.
2.3.1 Những kết quả đạt được
Hoạt động phân tích tài chính tại công ty đã giúp xác định sự thay đổi của các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán và lý giải nguồn gốc của những thay đổi này Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn cho thấy những điểm hợp lý và chưa hợp lý, từ đó đưa ra giải pháp tối ưu hóa việc sử dụng nguồn vốn Hơn nữa, phân tích tài chính còn hỗ trợ các nhà quản trị trong việc đánh giá chi phí vốn đầu tư cho từng loại tài sản, tạo nền tảng quan trọng để xác định giải pháp đầu tư vào những tài sản mang lại hiệu quả cao nhất.
Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, doanh thu, chi phí và lợi nhuận của từng hoạt động giúp xác định sự đóng góp của các mảng hoạt động vào kết quả chung của công ty Điều này là cơ sở quan trọng để xây dựng chiến lược kinh doanh cho tương lai.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Các tỷ suất tài chính cơ bản giúp so sánh hiệu quả hoạt động của công ty với các doanh nghiệp trong cùng ngành Ngoài ra, chúng cũng là chỉ số quan trọng phản ánh vị thế của công ty trong lĩnh vực chứng khoán.
Các chỉ tiêu phân tích hiện tại chủ yếu chỉ so sánh theo chiều ngang, với hạn chế trong việc so sánh theo chiều dọc, đặc biệt là với các doanh nghiệp cùng ngành Trong phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, công ty chưa thực hiện phân bổ chi phí quản lý cho từng hoạt động, bao gồm chi phí nhân viên, vật liệu, công cụ dụng cụ và dịch vụ mua ngoài, dẫn đến việc chưa xác định được chính xác kết quả kinh doanh của từng hoạt động Hơn nữa, việc phân bổ doanh thu và chi phí cho từng bộ phận trong công ty cũng chưa được thực hiện, do đó chưa đánh giá được hiệu quả hoạt động của từng bộ phận.
Công ty chứng khoán là thành viên của một tập đoàn tài chính lớn, nổi bật với hoạt động bán chéo sản phẩm Đối tác kinh doanh của công ty bao gồm cả đối tác trong và ngoài hệ thống của tập đoàn Tuy nhiên, hiện tại, hoạt động phân tích tài chính chưa được tách rời và chưa thực hiện phân tích kết quả hoạt động kinh doanh giữa hai loại đối tác này.
Công ty chưa khai thác hiệu quả các chỉ tiêu tài chính trong phân tích, mặc dù chúng đóng vai trò thiết yếu trong việc đánh giá tình hình tài chính Các chỉ tiêu này giúp doanh nghiệp phân tích toàn diện các khía cạnh hoạt động như khả năng thanh toán và khả năng sinh lời Do đó, việc sử dụng các chỉ tiêu tài chính là cần thiết để cải thiện hiệu suất và ra quyết định chiến lược.
Một luận văn tốt nghiệp về Kế toán doanh nghiệp cần thiết phải xây dựng một hệ thống chỉ tiêu phù hợp nhằm đánh giá toàn diện "sức khỏe" của doanh nghiệp Việc này không chỉ giúp xác định tình hình tài chính mà còn phản ánh hiệu quả hoạt động kinh doanh, từ đó đưa ra những giải pháp cải thiện cần thiết.
Công ty chưa áp dụng phương pháp phân tích tài chính Duppont, dẫn đến các chỉ tiêu tài chính rời rạc và thiếu sự liên kết Hơn nữa, trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán, công ty cũng chưa sử dụng các phương pháp phân tích đặc thù cho doanh nghiệp tài chính, như phương pháp Camel, điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và khả năng ra quyết định.
Báo cáo tài chính của công ty chứng khoán có những khác biệt so với doanh nghiệp thông thường, do đó không thể áp dụng máy móc các phương pháp phân tích tài chính chung Mặc dù có sự tương đồng trong phương pháp phân tích tài chính giữa công ty chứng khoán và các tổ chức tài chính như ngân hàng, nhưng vẫn cần điều chỉnh cho phù hợp Công ty chứng khoán là loại hình doanh nghiệp mới xuất hiện trong khoảng 10 năm gần đây, dẫn đến việc tổng kết lý luận về phân tích tài chính cho loại hình này vẫn còn hạn chế.
Bộ phận phân tích tài chính thuộc phòng Đầu tư và Tư vấn tài chính mới ra đời và cần thời gian để phát triển nội dung và phương pháp phân tích phù hợp với công ty chứng khoán Mặc dù phân tích tài chính là rất quan trọng, ban lãnh đạo vẫn chưa nhận được những kết quả phân tích chính xác và kịp thời để hỗ trợ quyết định quản trị điều hành.
Hệ thống phần mềm hiện tại tại công ty chưa đáp ứng đủ yêu cầu phân tích tài chính, chỉ phục vụ cho những nhu cầu cơ bản.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán chỉ ra rằng hoạt động giao dịch của khách hàng chưa đáp ứng yêu cầu quản lý tài chính tại công ty Toàn bộ phân tích tài chính được thực hiện thủ công trên Excel, gây tốn thời gian và dễ xảy ra nhầm lẫn, đồng thời không đáp ứng được các yêu cầu phân tích phức tạp Hệ thống phần mềm hiện tại chỉ quản lý theo tài khoản mà không có khả năng theo dõi theo đối tượng như phòng ban, nhân viên, khách hàng hay nhà cung cấp Điều này dẫn đến việc không thể xác định hiệu quả kinh doanh theo phòng ban, phân tích danh mục đầu tư và kết quả kinh doanh theo nhóm đối tượng trong hệ thống cũng như ngoài hệ thống ngân hàng.
Uỷ ban chứng khoán Nhà nước chưa chú trọng đầy đủ đến vấn đề phân tích tài chính tại các công ty chứng khoán, mặc dù đã có quy định về quy mô vốn và tỷ lệ vốn khả dụng Việc thiếu hướng dẫn cụ thể về phân tích tài chính làm hạn chế hiệu quả kiểm tra giám sát của Uỷ ban Do đó, xây dựng hệ thống phương pháp và chỉ tiêu phân tích tài chính là rất cần thiết để hỗ trợ hoạt động giám sát và nâng cao hiệu quả quản lý của các nhà điều hành.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Công ty chứng khoán NH ĐT&PT VN đã áp dụng một phương pháp phân tích tài chính mới nhằm đánh giá báo cáo tài chính của mình Do tính chất mới mẻ của hoạt động này trong bối cảnh các doanh nghiệp chứng khoán tại Việt Nam, phương pháp phân tích hiện tại chủ yếu dựa vào so sánh và tỷ lệ, dẫn đến các chỉ tiêu tài chính còn hạn chế Để có cái nhìn chính xác hơn về tình hình tài chính, cần thiết phải bổ sung và chỉnh sửa nhiều nội dung Những giải pháp hoàn thiện cho hoạt động phân tích tài chính sẽ được trình bày trong chương tiếp theo.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐT&PT VN
3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐẦU
TƯ VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM.
Công ty, thành viên của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, đang hướng tới cổ phần hoá và hình thành tập đoàn vào năm 2009, dự kiến sẽ trải qua những biến đổi lớn trong hoạt động tài chính Kế hoạch thành lập Tổng công ty thành viên và thực hiện cổ phần hoá yêu cầu công tác tài chính, đặc biệt là phân tích tài chính, cung cấp thông tin nhanh chóng và đánh giá chính xác tình hình tài chính Do đó, việc hoàn thiện phân tích tài chính trở nên cấp thiết Trong thời gian tới, phòng Tài chính kế toán sẽ đảm nhận chức năng phân tích tài chính, nhờ vào việc nắm rõ thông tin tài chính của công ty Đồng thời, công ty cần xây dựng quy trình phân tích chuẩn mực dựa trên lý thuyết phân tích tài chính doanh nghiệp.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG ĐT&PT VN
YÊU CẦU HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM
CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM.
Nội dung phân tích tài chính tại công ty hiện còn sơ sài, chủ yếu chỉ dừng lại ở việc phân tích biến động và cơ cấu các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính mà chưa có chỉ tiêu tài chính cụ thể Phương pháp phân tích vẫn còn thô sơ, chủ yếu dựa vào so sánh mà chưa thiết lập được mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính Để đáp ứng yêu cầu của ban lãnh đạo và phù hợp với định hướng phát triển của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam, cần xây dựng một hệ thống phương pháp và nội dung phân tích tài chính toàn diện, cung cấp thông tin chính xác và kịp thời về tình hình tài chính của doanh nghiệp Yêu cầu này đặt ra áp lực cho công ty trong việc tìm kiếm giải pháp thích hợp để đáp ứng.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NH ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỀN VIỆT NAM.
3.3.1 Hoàn thiện phương pháp phân tích tài chính.
Bên cạnh hai phương pháp truyền thống là so sánh và tỷ lệ, công ty nên xem xét áp dụng thêm các phương pháp phân tích tài chính như Duppont và Camel để nâng cao hiệu quả đánh giá tài chính.
Phương pháp Duppont là một công cụ mạnh mẽ trong việc liên kết các chỉ tiêu tài chính và cung cấp giải thích hợp lý về chúng Phân tích tài chính Duppont giúp làm rõ các nguyên nhân ảnh hưởng đến sự biến động của các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Để đánh giá năng lực của các tổ chức tài chính theo tiêu chuẩn quốc tế, phương pháp Camel được coi là rất hiệu quả Trong quá trình phân tích tài chính, các công ty chứng khoán có thể áp dụng các tiêu chí tài chính của phương pháp này cho doanh nghiệp của mình.
3.3.2 Xây dựng quy trình phân tích hoàn chỉnh. Để hoạt động phân tích đi vào nề nếp hiệu quả, việc xây dựng một quy trình phân tích tài chính hoàn chỉnh là vô cùng cần thiết Cụ thể, quy trình phân tích tài chính sẽ quy định rõ các thức tổ chức phân tích tài chính, bao gồm: chức năng nhiệm vụ quyền hạn của bộ phận phân tích tài chính, trách nhiệm phối hợp cung cấp số liệu của các bộ phận liên quan (Tài chính Kế toán, Công nghệ thông tin), các phương pháp, trình tự và nội dung phân tích cụ thể cần thực hiện khi phân tích cần được xây dựng
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Việc xây dựng và tuân thủ quy trình phân tích tài chính một cách nghiêm ngặt sẽ nâng cao tính chuyên nghiệp và hiệu quả trong công tác này tại doanh nghiệp, đồng thời biến nó thành công cụ quản trị tài chính hiệu quả.
3.3.3 Hoàn thiện nội dung phân tích
3.3.3.1.Hoàn thiện các nội dung đã được phân tích tại công ty
Một thiếu sót lớn trong phân tích báo cáo tài chính là thiếu so sánh dọc với các doanh nghiệp cùng ngành, địa bàn và loại hình Việc so sánh này là cần thiết để đánh giá chính xác điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động và tình hình tài chính của các công ty chứng khoán, từ đó giúp đưa ra những điều chỉnh kịp thời.
Hiện nay, nhiều công ty chứng khoán đã niêm yết, tạo ra nguồn số liệu phong phú cho các công ty lựa chọn Để so sánh, các công ty có thể chọn những công ty chứng khoán có điểm tương đồng Tuy nhiên, việc lấy số liệu trung bình ngành cần sự hỗ trợ từ Uỷ ban chứng khoán, cơ quan quản lý Nhà nước nắm giữ toàn bộ số liệu báo cáo của các công ty chứng khoán.
Uỷ ban có thể áp dụng các phương pháp xử lý dữ liệu phù hợp dựa trên số liệu sẵn có để cung cấp số liệu trung bình ngành cho các công ty chứng khoán, hỗ trợ trong phân tích tài chính và quản trị nội bộ.
3.3.3.2.Sử dụng đẳng thức Duppont trong phân tích
Khả năng sinh lời là một chỉ tiêu quan trọng trong việc đánh giá hoạt động của doanh nghiệp và phân tích tài chính Nó không chỉ giúp bảo toàn vốn mà còn tạo nền tảng cho sự sống còn và phát triển bền vững của doanh nghiệp trong tương lai.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Hiện nay, các chỉ tiêu tài chính về khả năng sinh lời như ROA và ROE thường được phân tích một cách rời rạc, dẫn đến việc cần thiết phải lựa chọn phương pháp liên kết các chỉ tiêu này Việc áp dụng phương pháp này cho Công ty BSC sẽ giúp cung cấp cái nhìn tổng thể và chính xác hơn về hiệu quả tài chính của công ty.
Bảng 9: BẢNG PHÂN TÍCH ROA, ROE VÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA
1 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA) 0.06 0.13 (0.28)
2 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu
2.1 Thu nhập sau thuế/ Doanh thu thuần 0.39 0.48 (2.11)
2.2 Doanh thu thuần/ Tổng tài sản 0.11 0.26 0.13
2.3 Tổng tài sản/ Tổng vốn CSH 3.63 4.13 2.99
2.4 Nợ phải trả/ Tổng vốn CSH 0.72 0.76 0.67
(Nguồn: Báo cáo tài chính các năm 2006, 2007, 2008)
Phân tích mối quan hệ ROA và ROE:
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
ROE = ROA x Tổng vốn chủ sở hữu
Mối quan hệ giữa thu nhập công ty và phương thức tài trợ tài sản cho thấy rằng doanh nghiệp có ROA thấp vẫn có thể đạt ROE cao nhờ vào việc sử dụng hiệu quả nguồn vốn huy động bên ngoài.
Bảng phân tích trên cho thấy trong 2 năm 2006 và 2007: 72% năm
Vào năm 2006, tỷ lệ nợ của công ty chiếm 76% tổng tài sản vào năm 2007, cho thấy công ty đã huy động được nhiều nguồn vốn từ bên ngoài như tiền gửi của nhà đầu tư, các khoản phải trả và các khoản vay Nhờ vào chiến lược này, công ty đạt được tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao, mặc dù tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) lại ở mức thấp.
Năm 2008, tỷ lệ tài chính đã biến động theo hướng tăng vốn chủ sở hữu, với tổng tài sản gấp ba lần vốn chủ sở hữu, cho thấy nợ chỉ chiếm 67% tổng tài sản của doanh nghiệp.
Phân tích mở rộng ROE:
ROE Thu nhập sau thuế x
Doanh thu thuần Tổng tài sản Tổng vốn chủ sở hữu
ROE được cấu thành từ nhiều yếu tố, mỗi yếu tố phản ánh các khía cạnh khác nhau trong hoạt động doanh nghiệp Sự biến động của ROE chịu tác động từ ba yếu tố chính.
Luận văn tốt nghiệp Kế toán
Chỉ tiêu Thu nhập sau thuế trên Doanh thu thuần thể hiện hiệu quả quản lý chi phí và chính sách định giá, cho biết số lợi nhuận sau thuế trong mỗi đồng doanh thu thuần Năm 2007, chỉ tiêu này đạt mức cao nhất, cho thấy hiệu quả kinh doanh và khả năng tiết kiệm chi phí của doanh nghiệp.