Nghiệp vụ thị trường mở trong chính sách điều hành tiền tệ của ngân hàng nhà nước việt nam

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - HỒNG THỊ BÍCH HẠNH NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ HÀ NỘI - NĂM 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014127942721000000 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - HỒNG THỊ BÍCH HẠNH NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã ngành: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS HÀ THỊ SÁU HÀ NỘI, NĂM 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn công trình nghiên cứu riêng tơi Hệ thống số liệu minh chứng luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng Kết nghiên cứu Luận Văn chưa cơng bố cơng trình Các giải pháp kiến nghị xuất phát từ tình hình thực tiến kiến thức thân Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan Hà Nội, ngày tháng năm 2021 HỌC VIÊN Hồng Thị Bích Hạnh ii LỜI CẢM ƠN Lời Em xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, Thầy giáo, Cô giáo - Học viện Ngân hàng đào tạo, giúp đỡ em suốt trình học tập, nghiên cứu thực luận văn Em xin cảm ơn hướng dẫn bảo nhiệt tình giáo TS Hà Thị Sáu suốt thời gian nghiên cứu hoàn thành luận văn Em xin cảm ơn Ban lãnh đạo đồng nghiệp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chi nhánh tỉnh Vĩnh Phúc tạo điều kiện giúp đỡ em công việc thời gian học tập thực luận văn Cuối cùng, Em xin cảm ơn người thân, bạn bè ủng hộ, động viên, hỗ trợ trình học tập nghiên cứu thực luận văn Hà Nội, ngày tháng năm 2021 Học viên Hồng Thị Bích Hạnh iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ vii LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 1.1 Tổng quan sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương 1.1.1 Khái niệm sách tiền tệ 1.1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 1.1.3 Các cơng cụ sách tiền tệ 1.2 Nghiệp vụ thị trường mở ngân hàng Trung ương 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Cơ chế tác động nghiệp vụ thị trường mở 1.2.3 Nội dung nghiệp vụ thị trường mở 11 1.2.4 Quy trình nghiệp vụ thị trường mở 22 1.2.5 Vai trò nghiệp vụ thị trường mở điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương 25 1.2.6 Các nhân tố ảnh hưởng tới điều hành nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Trung ương 27 1.3 Kinh nghiệm hoạt động nghiệp vụ thị trường mở số nước học Việt Nam 30 1.3.1 Kinh nghiệm số nước giới 31 iv 1.3.2 Một số học kinh nghiệm Việt Nam 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG 38 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TRONG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 39 2.1 Khái quát điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thời gian qua 39 2.2 Tổ chức điều hành nghiệp vụ thị trường mở 41 2.2.1 Cơ sở pháp lý nghiệp vụ hoạt động thị trường mở 41 2.2.2 Bộ máy tổ chức điều hành 42 2.3 Thực trạng nghiệp vụ thị trường mở điều hành sách tiền tệ Việt Nam 44 2.3.1 Hàng hóa thành viên tham gia nghiệp vụ thị trường mở 44 2.3.2 Thành viên tham gia NVTTM Việt Nam 46 2.3.3 Phương thức hoạt động 50 2.3.4 Doanh số giao dịch thị trường mở 53 2.3.5 Lãi suất giao dịch thị trường 55 2.3.6 Cách thức giao dịch thời hạn toán 56 2.4 Đánh giá kết hoạt động nghiệp vụ thị trường mở 57 2.4.1 Kết đạt 57 2.4.2 Hạn chế nguyên nhân hạn chế 61 KẾT LUẬN CHƯƠNG 65 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 66 3.1 Định hướng điều hành CSTT Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 66 3.1.1 Định hướng chung 66 3.1.2 Định hướng phát triển Nghiệp vụ thị trường mở 67 v 3.2 Giải pháp hoàn thiện nghiệp vụ thị trường mở điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 68 3.2.1 Nhóm giải pháp chủ yếu 68 3.2.2 Nhóm giải pháp bổ trợ 74 3.3 Kiến nghị 79 3.3.1 Đối với Quốc hội 79 3.3.2 Đối với Chính phủ Bộ ngành 80 3.3.3 Đối với Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 82 KẾT LUẬN CHƯƠNG 84 KẾT LUẬN 85 TÀI LIỆU THAM KHẢO 86 vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Ngân hàng Nhà nước Việt nam : NHNN Ngân hàng Trung ương : NHTW Ngân hàng thương mại : NHTM Tổ chức tín dụng : TCTD Chính sách tiền tệ : CSTT Nghiệp vụ thị trường mở : NVTTM, OMO Ngân hàng Chính sách xã hội : NHCSXH Giấy tờ có giá : GTCG Ủy ban nhân dân : UBND Tín phiếu kho bạc : TPKB vii DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Các Bảng Mục biểu, Sơ đồ lục Sơ đồ 1.1 1.2.2 Nội dung Trang Cơ chế tác động OMO tới dự trữ Ngân 10 hàng Sơ đồ 1.2 1.2.2 Cơ chế tác động OMO qua lãi suất 10 Sơ đồ 2.1 2.2.2 Tổ chức nghiệp vụ thị trường mở 42 Bảng 2.1 2.3.2 Số lượng thành viên tham gia nghiệp vụ thị 48 trường mở Bảng 2.2 2.3.2 Danh sách thành viên tham gia nghiệp vụ thị 48 trường mở Bảng 2.3 2.3.3 Số lượng phiên giao dịch thị trường mở 51 Đồ thị 2.1 2.3.3 Số phiên giao dịch nghiệp vụ thị trường mở 52 Bảng 2.4 2.3.4 Doanh số giao dịch thị trường mở 53 Đồ thị 2.2 2.3.4 Doanh số giao dịch thị trường mở 54 Bảng 2.5 2.3.4 Doanh số mua, bán bình quân nghiệp vụ thị 55 trường mở Bảng 2.6 2.3.5 Lãi suất NVTTM, lãi suất chiết khấu, lãi suất tái 55 cấp vốn lãi suất cho vay qua đêm Đồ thị 2.3 2.3.5 Lãi suất NVTTM, lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn lãi suất cho vay qua đêm 57 LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ quan trọng trình điều hành hoạt động kinh tế Chính sách tiền tệ sử dụng tập hợp công cụ công cụ tái cấp vốn, lãi suất, tỷ giá hối đoái, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở để điều tiết kiểm soát điều kiện tiền tệ kinh tế nhằm đảm bảo ổn định giá trị tiền tệ, tạo tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trì mục tiêu xã hội hợp lý Trong cơng cụ đó, nước có kinh tế thị trường, nghiệp vụ thị trường mở coi quan trọng Hiện kinh tế Việt Nam hội nhập sâu rộng với kinh tế giới Chúng ta thức gia nhập Tổ chức thương mại giới (WTO) từ năm 2006, ký kết Hiệp định song phương với Hoa Kỳ từ năm 2001, tham gia Hiệp định tự (ASEAN), diễn đàn kinh tế Thái Bình Dương (APEC), sáng lập viên Diễn đàn hợp tác Á –Âu (ASEM)… Vì vậy, kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng, tác động lớn kinh tế giới khu vực Để có kinh tế quốc gia phát triển ổn định bền vững, đòi hỏi điều hành linh hoạt Chính phủ, công cụ để điều tiết kinh tế vĩ mơ ổn định, trong cơng cụ quan trọng bậc sách tiền tệ Trong cơng cụ sách tiền tệ NVTTM trở thành công cụ điều tiết tiền tệ chủ yếu NHNN, góp phần thực có hiệu mục tiêu sách tiền tệ NVTTM Việt Nam thức vào hoạt động từ ngày 12/07/2000, đánh dấu bước phát triển quan trọng điều hành CSTT NHTW theo phương pháp gián tiếp phù hợp với thông lệ quốc tế xu phát triển kinh tế đất nước Vì vậy, việc nghiên cứu, đánh giá điều hành NVTTM vấn đề kinh nghiệm điều hành NHTW giới, thực tiễn điều hành