Nghiên cứu tác động của việc thay đổi các quy định về quản trị công ty đến chất lượng thông tin lợi nhuận công bố của các công ty niêm yết tại việt nam

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP CƠ SỞ NĂM 2021 NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC THAY ĐỔI CÁC QUY ĐỊNH VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN LỢI NHUẬN CÔNG BỐ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM MÃ SỐ: DTHV.09/2021 CHỦ NHIỆM ĐỀ TÀI: TS ĐÀO NAM GIANG HÀ NỘI – 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014127955961000000 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP CƠ SỞ NĂM 2021 NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA VIỆC THAY ĐỔI CÁC QUY ĐỊNH VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN LỢI NHUẬN CÔNG BỐ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM MÃ SỐ: DTHV.09/2021 Chủ nhiệm đề tài: Thư ký đề tài: Thành viên tham gia: TS Đào Nam Giang TS Nguyễn Thị Khánh Phương TS Nguyễn Thị Lê Thanh TS Nguyễn Diệu Linh ThS Phạm Ngọc Thuý HÀ NỘI – 2022 DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI STT Học hàm, học vị Họ tên TS Đào Nam Giang TS Nguyễn Thị Khánh Phương TS Nguyễn Thị Lê Thanh Vai trò Chủ nhiệm đề tài Thư ký đề tài Thành viên Chức vụ, Đơn vị công tác P Trưởng khoa, Khoa Kế toán Kiểm toán, HVNH GV BM Lý thuyết kế toán, Khoa Kế toán Kiểm toán, HVNH P Trưởng phòng Thanh tra Quản lý chất lương, HVNH Phó mơn Kế tốn tài chính, TS Nguyễn Diệu Linh ThS Phạm Ngọc Thuý Thành viên Thành viên Khoa Kế toán Kiểm toán, HVNH GV BM Kế tốn tài chính, Khoa Kế tốn Kiểm tốn, HVNH MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Tổng quan nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Cách tiếp cận phương pháp nghiên cứu 5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 6 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 1: TÁC ĐỘNG CỦA THAY ĐỔI QUY ĐỊNH PHÁP LÝ VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN LỢI NHUẬN CÔNG BỐ 1.1 Quản trị công ty tác động đến chất lượng thông tin công bố 1.1.1 Khái quát quản trị công ty 1.1.2 Các chế quản trị công ty khung quản trị công ty 10 1.1.2.1 Khái quát chế quản trị công ty 10 1.1.3 Các nguyên tắc quản trị công ty theo OECD 12 1.1.4 Tác động quản trị công ty đến chất lượng thông tin lợi nhuận công bố 13 1.2 Tổng quan tác động thay đổi quy định QTCT đến chất lượng thơng tin lợi nhuận kế tốn cơng bố 19 KẾT LUẬN CHƯƠNG 27 CHƯƠNG – PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 2.1 Cách tiếp cận giả thuyết nghiên cứu đề tài 28 2.1.1 Cách tiếp cận đo lường chất lượng thông tin lợi nhuận công bố 28 2.1.2 Cách tiếp cận để đánh giá tác động thay đổi quản trị công ty đến chất lượng thơng tin LN kế tốn cơng bố giả thuyết nghiên cứu 29 2.2 Mô hình nghiên cứu thực chứng 31 2.2.1 Mơ hình đo lường khoản dồn tích bất thường 31 2.2.2 Các biến thang đo sử dụng mơ hình đánh giá mức độ thao túng số liệu để ổn định LN 33 2.2.3 Các biến thang đo sử dụng nghiên cứu thao túng LN nhằm tránh báo cáo lỗ 34 2.2.4 Các biến thang đo sử dụng mơ hình đánh giá mối quan hệ giá cổ phiếu LN 35 2.2.5 Tổng hợp thông tin cần thu thập nguồn liệu 39 2.3 Khái quát mẫu nghiên cứu 39 2.3.1 Mẫu nghiên cứu đánh giá chất lượng biến kế tốn dồn tích thao túng số liệu để ổn định LN 40 KẾT LUẬN CHƯƠNG 46 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM VỀ TÁC ĐỘNG CỦA THAY ĐỔI TRONG KHUNG PHÁP LÝ VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN CHẤT LƯỢNG THÔNG TIN LN CÔNG BỐ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM 47 3.1 Khái quát khung pháp lý liên quan đến quản trị công ty Việt Nam phát triển 47 3.2 Kết thực nghiệm thay đổi chất lượng biến kế tốn dồn tích sau thay đổi khung pháp lý QTCT 56 3.2.1 Kết phân tích hồi quy xác định biến kế tốn dồn tích bất thường năm 2020 56 3.2.2 Kết phân tích hồi quy xác định biến kế tốn dồn tích bất thường năm 2021 59 3.2.3 Phân tích so sánh chất lượng biến kế tốn dồn tích trước sau thay đổi khung pháp lý QTCT 61 3.3 Kết thực nghiệm thay đổi xu hướng thao túng số liệu để ổn định LN sau thay đổi khung pháp lý QTCT 63 3.3.1 Kết phân tích hồi quy xác định độ dao động LN luồng tiền năm 2020 63 3.3.2 Kết phân tích hồi quy xác định độ dao động LN luồng tiền năm 2021 68 3.3.3 Phân tích so sánh thao túng số liệu để ổn định LN trước sau thay đổi khung pháp lý QTCT 72 3.4 Kết thực nghiệm thay đổi xu hướng thao túng số liệu để tránh báo cáo lỗ sau thay đổi khung pháp lý QTCT 73 3.5 Kết thực nghiệm thay đổi mối quan hệ gữa LN giá cổ phiếu sau thay đổi khung pháp lý QTCT 75 3.5.1 Kết phân tích hồi quy mối quan hệ LN giá cổ phiếu năm 2020 75 3.5.2 Kết phân tích hồi quy mối quan hệ LN giá cổ phiếu năm 2021 80 3.5.3 Phân tích so sánh mối quan hệ LN giá cổ phiếu trước sau thay đổi khung pháp lý QTCT 84 KẾT LUẬN CHƯƠNG 90 CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ CÁC KHUYẾN NGHỊ 91 4.1 Thảo luận kết nghiên cứu 91 4.2 Phân tích nguyên nhân liên quan đến tác động cải thiện môi trường pháp lý liên quan đến QTCT chất lượng thông tin lợi nhuận 95 4.3 Các khuyến nghị từ kết nghiên cứu đề tài 98 KẾT LUẬN CHƯƠNG 100 KẾT LUẬN 101 TÀI LIỆU THAM KHẢO 102 PHỤ LỤC – VAI TRÒ KHÁI QUÁT CỦA TỪNG CHỦ THỂ TRONG CƠ CẤU QTCT 115 PHỤ LỤC – CÁC NGUYÊN TẮC VỀ QTCT CỦA OECD 118 DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Các chế quản trị công ty chủ yếu mục đích 11 Bảng 1.2 Các nghiên cứu giới tác động QTCT tới chất lượng 15 thông tin lợi nhuận công bố 15 Bảng 1.3 Các nghiên cứu tác động QTCT tới hành vi thao túng lợi nhuận công ty niêm yết Việt Nam 18 Bảng 1.4 Tác động việc thay đổi quy định QTCT tới chất lượng thông tin lợi nhuận công bố 21 Bảng 1.5: Điểm QTCT công ty niêm yết Việt Nam giai đoạn 2012-2019 26 Theo bảng chấm điểm ASEAN 26 Bảng 2.1 Tổng hợp thông tin cần thu thập nguồn liệu 4139 Bảng 2.2 Cơ cấu mẫu nghiên cứu đánh giá chất lượng biến kế tốn dồn tích thao túng số liệu để ổn định LN năm 2020 41 Bảng 2.3 Cơ cấu mẫu nghiên cứu đánh giá chất lượng biến kế tốn dồn tích thao túng số liệu để ổn định LN năm 2021 41 Bảng 2.4 Cơ cấu mẫu nghiên cứu đánh giá mối quan hệ LN 43 giá cổ phiếu năm 2020 2021 43 Bảng 2.5 Cơ cấu mẫu nghiên cứu đánh giá thao túng số liệu tránh báo cáo lỗ 44 năm 2020 2021 44 Bảng 3.1: Các văn pháp lý quan trọng QTCT công bố thông tin giai đoạn 2012-2022 49 Bảng 3.2 Thống kê mô tả biến mô hình xác định biến kế tốn 57 dồn tích bất thường - năm 2020 57 Bảng 3.3: Kết hồi quy mơ hình xác định biến kế tốn dồn tích bất thường – Năm 2020 58 Bảng 3.4 Thống kê mô tả biến mơ hình xác định biến kế tốn 59 dồn tích bất thường – năm 2021 59 Bảng 3.5: Kết hồi quy mơ hình xác định biến kế tốn dồn tích bất thường – Năm 2021 .60 Bảng 3.6 Thống kê mô tả biến phản ánh chất lượng khoản dồn tích 61 Bảng 3.7 Kết hồi quy mơ hình phân tích độ dao động LN luồng tiền – Năm 2020 65 Bảng 3.8 Kết hồi quy mơ hình phân tích độ dao động LN luồn tiền (đã khắc phục PSSS thay đổi) – Năm 2020 67 Bảng 3.9 Thống kê mơ tả biến mơ hình phân tích biến động LN dịng tiền - Năm 2021 68 Bảng 3.10 Kết hồi quy mơ hình phân tích độ dao động LN luồn tiền – Năm 2021 69 Bảng 3.11 Thống kê mô tả biến phân tích thay đổi xu hướng thao túng số liệu để tránh báo cáo lỗ sau thay đổi khung pháp lý QTCT 74 Bảng 3.12 Thống kê mô tả mối quan hệ LN giá cổ phiếu sau thay đổi khung pháp lý QTCT 75 Bảng 3.13 Kết phân tích hồi quy mơ hình LN giá cổ phiếu năm 2020 77 Bảng 3.14 Các kết kiểm định mơ hình LN giá cổ phiếu năm 2020 78 Bảng 3.15 Kết mơ hình sau khắc phục lỗi phương sai sai số thay đổi: 78 Bảng 3.16: Kết hồi quy mơ hình mối quan hệ lợi nhận lợi tức từ đầu tư cổ phiếu năm 2020 79 Bảng 3.17 Các kiểm định mơ hình mối quan hệ lợi nhận lợi tức từ 80 đầu tư cổ phiếu năm 2020 80 Bảng 3.18 Thống kê mô tả biến mối quan hệ LN giá cổ phiếu năm 202181 Bảng 3.19 Kết phân tích hồi quy mơ hình LN giá cổ phiếu năm 2021 82 Bảng 3.20 Các kết kiểm định mơ hình LN giá cổ phiếu năm 2021 83 Bảng 3.21 Kết mơ hình sau khắc phục lỗi phương sai sai số thay đổi 83 Bảng 3.22: Kết hồi quy mô hình mối quan hệ LN lợi tức từ đầu tư 84 cổ phiếu năm 2021 84 Bảng 3.23: Kết phân tích hồi quy mơ hình LN giá cổ phiếu với biến giả 85 Bảng 3.24 Các kết kiểm định mơ hình LN giá cổ phiếu với biến giả 86 Bảng 3.25: Kết mơ hình sau khắc phục lỗi 87 Bảng 3.26: Kết hồi quy với biến giả - mơ hình mối quan hệ lợi nhận 88 lợi tức từ đầu tư cổ phiếu 88 Bảng 3.27: Các kiểm định mô hình mối quan hệ lợi nhận lợi tức từ 89 đầu tư cổ phiếu (với biến giả) kết sau khắc phục lỗi 89 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Cơ cấu quản trị bên công ty Hình 1.2 Các chủ thể QTCTC mang tính bắt buộc tự nguyện 12 Hình 3.1 Hệ thống văn pháp luật hành Việt Nam có liên quan tới QTCT 47 Hình 3.2: Hệ số tương quan biến mơ hình xác định biến kế tốn dồn tích bất thường - Năm 2020 57 Hình 3.3: Hệ số tương quan biến mơ hình xác định biến kế tốn 59 dồn tích bất thường - Năm 2021 59 Hình 3.4 Hệ số tương quan biến mô hình phân tích độ dao động LN dịng tiền – Năm 2020 64 Hình 3.5 Hệ số tương quan biến mơ hình phân tích độ dao động LN dòng tiền – Năm 2021 69 Hình 3.6 Phân phối ROAA cơng ty niêm yết năm 2020 74 Hình 3.7 Phân phối ROAA cơng ty niêm yết năm 2021 74 Hình 3.8: Hệ số tương quan mơ hình giá cổ phiếu – LN 76 Hình 3.9 Hệ số tương quan biến mơ hình LN lợi tức từ đầu tư cổ phiếu77 Hình 3.10 Hệ số tương quan biến sử dụng mơ hình nghiên cứu mối quan hệ LN giá cổ phiếu 81 Hình 3.11 Hệ số tương quan biến sử dụng mơ hình nghiên cứu mối quan hệ LN lợi tức đầu tư từ cổ phiếu 82 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt Nội dung đầy đủ BCTC Báo cáo tài BTC Bộ tài CCG Bộ quy tắc QTCT CP Chính phủ DT Doanh thu ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông GDĐH Giám đốc điều hành HĐKD Hoạt động kinh doanh HĐQT Hội đồng quản trị 10 IFC 11 LN Lợi nhuận 12 NHTM Ngân hàng thương mại 13 NĐ Nghị định 14 OEDC Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (Organization for Economic Cooperation and Development) 15 PSSS Phương sai sai số 16 QTCT Quản trị công ty 17 SSR Thay đổi cấu trúc chia tách cổ phần 18 TS Tài sản 19 TSCĐ Tài sản cố định 20 TT Thông tư 21 TTCK Thị trường chứng khoán 22 UBCKNN Uỷ ban chứng khoán nhà nước 23 VCSH Vốn chủ sở hữu 24 WB World Bank (Ngân hàng giới) Tổ chức tài quốc tế (International Finance Corporation) PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Về mặt lý thuyết, hệ thống QTCT có tác động đáng kể tới chất lượng kế toán Các nghiên cứu thực chứng đưa chứng điều QTCT công ty niêm yết Việt Nam cịn chưa chặt chẽ, tính minh bạch chất lượng thơng tin kế tốn thị trường chứng khốn cịn chưa cao Ủy ban Chứng khoán nhà nước năm vừa qua thực nhiều biện pháp để cải tiến QTCT cơng ty niêm yết, ví dụ ban hành Nghị định số 71/2017/ND-CP “hướng dẫn QTCT công ty đại chúng” Thông tư số 95/2017/TT-BTC hướng dẫn Nghị định 71/2017/ND-CP năm 2017 Tuy nhiên, số quy định quan trọng văn (ví dụ việc bất kiêm nhiệm vị trí Tổng giám đốc Chủ tịch HĐQT) lùi lại 2-3 năm sau Tiếp đó, giai đoạn 2019- 2020 coi mốc cải cách quan trọng khung pháp lý QTCT Quốc hội ban hành 02 Luật (Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 ngày 26/11/2019, Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH14 ngày 17/6/2020) – Hai luật văn có tính pháp lý cao tạo khung cho hoạt động QTCT Do đó, quy chế công bố thông tin quy chế QTCT ban hành cho phù hợp văn Nghị định 155/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 quy định chi tiết thi hành số điều luật chứng khoán năm 2019; Nghị định 156/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 Quy định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn; Thơng tư 96/2020/TTBTC ngày 16/11/2020 Hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn; Thơng tư 116/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 Hướng dẫn số điều QTCT áp dụng công ty đại chúng Luật doanh nghiệp, Luật chứng khoán, Nghị định, thông tư hướng dẫn QTCT mới, công bố thơng tin có hiệu lực từ đầu năm 2021 Như nhìn tổng thể, Nghị định 71/2017/ND-CP thông tư số 95/2017/TT-BTC bước đệm cho thay đổi lớn khung pháp lý QTCT năm 2019-2020 Hơn tất thay đổi lại có hiệu lực 1/1/2021 Nói cách khác, năm 2021 coi năm có thay đổi khung pháp lý QTCT Những thay đổi bước để thực nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam, với mục tiêu cụ thể hướng tới phải nâng cao tính minh bạch thị trường Chính thế, câu hỏi liệu thay đổi khung pháp lý QTCT có hiệu lực từ 1/1/2021 có thực cải thiện chất lượng thông tin lợi nhuận (LN) kế tốn cơng bố khơng câu hỏi quản lý có ý nghĩa thực tiễn Đề tài với mục đích đánh giá tác động quy định cách xem xét chất lượng LN có tốt lên hay không Kết nghiên cứu giúp nhà lập pháp