(Luận văn) các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán việt nam hiện nay

h ng p ie BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  n w lo ad y th yi ju TRẦN NGỌC HÙNG pl n ua al n va CÁC GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM HIỆN NAY oi m ll fu tz a nh z CHUYÊN NGÀNH : KINH T Ế - TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ :60.31.12 ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Lu an NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHAN HIỂN MINH n va re y te ac th Thành phố Hồ Chí Minh – 2008 h ng LỜI CAM ĐOAN p ie Tôi xin cam đoan luận văn tơi nghiên c ứu thực Các n w thông tin số liệu sử dụng luận văn trích dẫn đầy đủ nguồn t ài liệu lo ad danh mục tài liệu tham khảo hoàn toàn trung thực ju y th Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 06 năm 2008 yi pl n ua al n va Trần Ngọc Hùng oi m ll fu Học viên cao học khóa 15 Chun ngành: Kinh tế - Tài – Ngân hàng tz a nh Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh z ht vb k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th h ng MỤC LỤC p ie Trang DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT n w DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ lo LỜI MỞ ĐẦU ad CHƯƠNG I: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN V À MỘT SỐ TÁC ĐỘNG CỦA y th THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ju yi 1.1 Sơ lược chứng khoán TTCK Lý thuyết chứng khoán thị trường chứng khoán 1.1.2 Nguyên tắc hoạt động TTCK pl 1.1.1 ua al n 1.1.2.1 Nguyên tắc công khai va n 1.1.2.2 Nguyên tắc trung gian fu 1.1.3 oi m ll 1.1.2.3 Nguyên tắc đấu giá Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán a nh 1.1.3.1 Nhà nước: tz 1.1.3.2 Các doanh nghiệp z 1.1.3.3 Nhà đầu tư riêng lẻ ht vb 1.1.3.4 Các tổ chức tài 10 k jm 1.1.3.5 Người môi giới người kinh doanh chứng khoán 10 1.2 gm 1.1.3.6 Người tổ chức thị trường 10 Các rủi ro thị trường chứng khoán 11 l.c 1.2.1 Rủi ro hệ thống 11 om 1.2.1.1 Rủi ro thị trường 12 Lu an 1.2.1.2 Rủi ro lãi suất 12 Rủi ro phi hệ thống 13 n 1.2.2 va 1.2.1.3 Rủi ro sức mua 13 Huy động vốn đầu tư cho kinh tế 15 ac 1.3.1 th Một số chức TTCK 15 y 1.3 te 1.2.2.2 Rủi ro tài 14 re 1.2.2.1 Rủi ro kinh doanh 13 h ng p ie n w 1.3.2 Cung cấp mơi trường đầu tư tạo tính khoản cho CK 16 1.3.3 Đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp 16 1.3.4 Tạo tiền đề cho trình CPH 17 1.3.5 Tạo mơi trường giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ v lo phát triển kinh tế - xã hội 17 ad 1.4 y th 1.5 Hiệu hoạt động thị tr ường chứng khoán 18 Kinh nghiệm quản lý thị trường số nước giới 19 Thị trường chứng khoán Hàn Quốc 19 yi Thị trường chứng khoán Malaysia 20 pl 1.5.2 ju 1.5.1 ua al Thị trường chứng khoán Trung Quốc 20 1.5.4 Thị trường chứng khoán Singapore 22 n 1.5.3 va n CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TR ƯỜNG CHỨNG 2.1 oi m ll fu KHOÁN VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 24 Khái quát TTCK Việt Nam 24 Tóm lược hình thành phát triển TTCK Việt Nam 24 a nh 2.1.1 tz 2.1.1.1 Giai đoạn từ ngày khai trương 20/07/2000 đ ến cuối tháng 06/2001 24 z 2.1.1.2 Giai đoạn từ đầu tháng 07/2001 đến đầu tháng 12/2004 24 ht vb 2.1.1.3 Giai đoạn từ đầu tháng 01/2005 đến tháng 12/2006 26 2.1.2 k jm 2.1.1.4 Giai đoạn từ tháng 01/2007 đến tháng 03/2008 28 Thực trạng hoạt động sở giao dịch CK Tp HCM thời gian qua 31 gm 2.1.2.1 Qui mô niêm yết 31 om l.c 2.1.2.2 Giá trị vốn hóa thị trường 32 2.1.2.3 Quy mô giao dịch 34 Lu 2.1.2.4 Diễn biến số giá chứng khoán 35 an Thực trạng hoạt động TTGDCK H Nội thời gian qua 38 n 2.1.3 va 2.1.2.5 Sự tham gia nhà đầu tư nước 37 ac Các rủi ro thị trường chứng khoán 42 th 2.2 y 2.1.3.3 Quy mô giao dịch 40 te 2.1.3.2 Giá trị vốn hóa thị trường 40 re 2.1.3.1 Qui mô niêm yết 39 h ng 2.2.1 Rủi ro đến từ tổ chức phát h ành 42 p ie 2.2.1.1 Tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ni êm yết 42 2.2.1.2 Tình hình cơng bố thơng tin doanh nghiệp thời gian qua 44 n w lo Rủi ro đến từ thông tin nhận định thị tr ường 45 2.2.3 Rủi ro biến động giá khả khoản 47 2.2.4 Rủi ro chế sách quan quản lý 48 ad 2.2.2 y th 2.2.5 Các loại rủi ro khác 50 ju Thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn 50 2.4 Tác động thị trường tài giới đến TTCK Việt Nam 54 2.5 Các sách phủ tác động đến thị tr ường chứng khoán 57 2.6 Nhận diện lợi ích từ phát triển TTCK 59 yi 2.3 pl n ua al va Tác động lên công ty cổ phần niêm yết chưa niêm yết 59 2.6.2 Tăng khả huy động nguồn vốn nh àn rỗi 61 2.6.3 Quá trình hội nhập phát triển kinh tế 62 2.6.4 Tác động mặt xã hội 64 n 2.6.1 oi m ll fu a nh tz CHƯƠNG III : GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TTCK z VIỆT NAM HIỆN NAY 67 ht vb Định hướng phát triển TTCK thời gian tới 67 3.2 Giải pháp Công ty ni êm yết 67 3.3 Giải pháp tăng hiệu hoạt động Cơng ty chứng khốn 69 3.4 Giải pháp nhà đầu tư 70 3.5 Nhóm giải pháp quan quản lý 72 k jm 3.1 om l.c gm Hoàn thiện xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt 72 3.5.2 Thành lập sàn giao dịch chứng khoán OTC 74 3.5.3 Phát triển tổ chức định mức tín nhiệm 75 3.5.4 Mở rộng phát triển nguồn cầu chứng khoán tr ên thị trường 75 Lu 3.5.1 an n va ac 78 th rỗi y 3.5.4.3 Phổ cập kiến thức chứng khoán dân để thu hút nguồn vốn nh àn te 3.5.4.2 Phát triển tăng hiệu hoạt động mơ hình quỹ đầu tư 76 re 3.5.4.1 Khơi thông nguồn đầu tư gián tiếp 75 h ng 3.5.4.4 Niêm yết chứng khoán thị trường chứng khốn nước ngồi 79 p ie 3.5.5 Cung hàng hoá TTCK tăng ch ất lượng chủng loại 81 3.5.5.1 Lựa chọn công ty thời gian niêm yết phù hợp 81 n w 3.5.5.2 Quản lý phát hành thêm cổ phiếu 83 lo 3.5.5.3 Tăng niêm yết doanh nghiệp có vốn đầu t nước ngồi 84 ad 3.5.6 Hoàn thiện chế quản lý nhà nước 85 y th 3.6 Ứng dụng công cụ phái sinh v thị trường chứng khoán để giảm thiểu ju rủi ro cho nhà đầu tư 87 yi pl Kết Luận 86 ua al Tài liệu Tham khảo n Phụ lục n va oi m ll fu tz a nh z ht vb k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay h ng DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT n w CP : Cổ phiếu CPH : Cổ phần hóa CTCK : Cơng ty chứng khốn CTCP : Cơng ty cổ phần DN : Doanh nghiệp lo : Chứng khoán ad p ie CK : Doanh nghiệp Việt Nam pl : Doanh nghiệp Nhà nước ua al DNNN yi ju y th DNVN : Đầu tư chứng khoán EBIT : Lợi nhuận trước thuế lãi EPS : Thu nhập cổ phần FED : Cục dự trữ Liên Bang Mỹ GDP : Tổng sản phẩm quốc nội n ĐTCK n va oi m ll fu a nh HaSTC-Index: Chỉ số giá cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội : Chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng NĐT : Nhà đầu tư NĐTNN : Nhà đầu tư nước P/E : Chỉ số giá thu nhập SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SXKD : Sản xuất kinh doanh TK : Tài khoản TNHH : Trách nhiệm hữu hạn TP : Trái phiếu TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN : Uỷ ban chứng khoán Nhà nước VN-Index : Chỉ số giá cổ phiếu Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM WTO : Tổ chức thương mại giới FDI : Đầu tư trực tiếp nước FII : Đầu tư gián tiếp nước tz IPO z ht vb k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay h ng p ie DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU n w Bảng 2.1: Quy mô niêm yết thị trường SGDCK Tp.HCM 32 lo Bảng 2.2: Giá trị vốn hóa 10 cơng ty ni êm yết lớn TTGDCK TP.HCM ad Quí I/2008 33 y th Bảng 2.3: Qui mô giao dịch TTGDCK TP.HCM qua năm 35 ju yi Bảng 2.4: Quy mô niêm yết thị trường TTGDCK Hà Nội 39 pl Bảng 2.5 : Giá trị vốn hóa 10 cơng ty ni êm yết lớn TTGDCK Hà Nội Quí ua al I/2008 40 n Bảng 2.6: Quy mô giao dịch TTGDCK Hà Nội qua năm 41 va n Bảng 2.7: Tăng trưởng lợi nhuận Công ty lớn ni êm yết SDGCK fu oi m ll Tp.HCM 44 Bảng 2.8: Phân bổ chiến lược đầu tư châu Á thái Bình Dương Merrill a nh Lynch 46 tz Bảng 2.9: Chỉ số chứng khoán nước quý năm 2008 57 z Bảng 2.10: Các doanh nghiệp tiêu biểu IPO năm 2007 60 ht vb Bảng 2.11: Một số công ty phát hành thêm cổ phiếu năm 2007 60 k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay h ng DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ĐỒ THỊ p ie Hình: 2.1: Diễn biến số vn-index năm 2007-quý 1/2008 30 n w Hình 2.2: Quy mô niêm y ết thị trường SGDCK Tp.HCM 31 lo Hình 2.3 : Số lượng cổ phiếu niêm yết SGDCK TP.HCM qua năm 32 ad Hình 2.4: Tỷ trọng giá trị vốn hoá TTCK so với GDP số qu ốc gia y th ju khu vực năm 2006 34 yi Hình 2.5: Diễn biến số VN-index năm 2007 36 pl Hình 2.6: Diễn biến số VN-index năm Quý 1/ 2008 37 ua al Hình 2.7: Tình hình giao dịch năm 2007 37 n va Hình 2.8: NĐTNN mua cổ phiếu SDGCKTP.HCM từ tháng 1/2007 đến n tháng 3/2008 38 fu oi m ll Hình 2.9: Số lượng cổ phiếu niêm yết TTGDCK Hà Nội qua năm 39 Hình 2.10: Diễn biến số HASTC-Index Quý 1/ 2008 42 a nh Hình 2.11: Bảng biến động VN-INDEX so với NIKKEI DOW JONES tz quý I/2008 56 z ht vb Hình 2.12: Tác động việc sửa thị 03 đến NĐT 58 Hình 2.13: Cơ cấu nguồn vốn NĐT vào lĩnh vực 61 k jm Hình 2.14: Tài khoản để dành Việt Nam 62 om l.c gm Hình 2.15: Nghề nghiệp nhà đầu tư cá nhân 65 Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay h ng LI M U p ie Sự cần thiết đề tài n w Nền kinh tế Việt Nam cần nhiều vốn cho đầu t phát triển, việc phát lo ad triển đồng thể chế thị trường có thị trường vốn, thị trường chứng y th khốn có ý nghĩa quan trọng việc chuyển đổi c cấu kinh tế Việt Nam yi ju Trong thời gian qua, Việt Nam tích cực việc đẩy mạnh cổ phần hóa doanh pl nghiệp nhà nước để tạo hàng hóa chất lượng cho thị trường chứng khốn, đồng thời ua al hồn thiện khn khổ pháp lý cho hoạt động thị trường n Việt Nam ủng hộ tạo điều kiện cho thị trường tài chính, thị trường chứng va khốn phát triển an tồn, lành mạnh, bền vững, góp phần thúc đẩy hoạt động n oi m ll fu kinh tế, đồng thời tích cực chủ động hội nhập với khu vực v giới theo cam kết thành viên Tổ chức thương mại giới (WTO) Bên cạnh phát triển ln có r ủi ro tiềm ẩn đồng thời với a nh phát triển kinh tế giới ảnh h ưởng lớn đến thị trường chứng khoán tz Việt Nam Vì ta cần có sách hợp lý, ph ù hợp để thị trường chứng z ht vb khoán Việt Nam phát triển vững mang lại lợi ích cho chủ thể tham gia thị k jm trường tạo động lực phát triển kinh tế theo kịp với n ước lĩnh vực tài gm Vì vậy, việc nâng cao hiệu hoạt động thị tr ường chứng khoán Việt om l.c Nam bước phát triển tất yếu hội nhập n ước với giới Hơn nữa, Việt Nam cần đẩy mạnh phát triển TTCK theo nhịp độ kinh tế Lu Vậy làm để tối đa hoá lợi ích mà thị trường chứng khốn mang lạ i nhằm thỏa n va Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề t ài an mãn kỳ vọng phát triển kinh tế Việt Nam , mục ớch ca ti ac (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay th trng chứng khốn mang lại y loại rủi ro có khả xảy v lợi ích mang lại cho phát triển kinh tế m thị te - Hệ thống hóa lý luận c chứng khoán, thị trường chứng khoán, re Luận văn a mt s úng gúp chớnh nh sau: (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 83 h ng mong muốn, phần thị trường có thơng tin khơng tốt kéo thị p ie trường xuống mặt khác lúc đựa v lưu thơng lượng lớn cổ phiếu NĐT không đủ nguồn lực để đầu tư vào cổ phiếu n w Trong năm đầu phát triển TTCK ta ln có sách ưu đãi hay khuyến lo khích doanh nghiệp niêm yết sàn để tăng cung cho TTCK nh ưng chưa ý ad đến chất lượng cổ phiếu niêm yết đến đâu Điều làm cho doanh nghi ệp y th niêm yết ngày nhiều dẫn đến cung hàng hoá TTCK tăng nhanh ến ju cho cầu thị trường không đáp ứng kịp tăng tr ưởng Vì vậy, việc đưa lộ yi pl trình niêm yết điều cần thiết ta không nên đưa lên nhiều chênh lêch ua al cung cầu mà giá cổ phiếu suy giảm mạnh điều n ày phản ứng ngược thị n trường, doanh nghiệp không tâm nhiều v không đánh doanh va n nghiêp hoạt động thành công gây cản trở trình hoạt động kinh doanh, phát oi m ll fu triển sản xuất hay vấn đề khác có liên quan Cho nên việc kiểm sốt chặc chẽ doanh nghiệp niêm yết nới giãn thời gian niêm yết doanh a nh nghiệp cần thiết tz 3.5.5.2 Quản lý phát hành thêm cổ phiếu z Theo hiệu Công ty đại chúng đ ã niêm yết chưa niêm yết ht vb TTCK việc phát hành thêm cổ phiếu điều thực hiệu Điều làm k jm cho doanh nghiệp lạm dụng mức tiện ích n ày dẫn đến số lượng cổ phiếu lưu hành tăng đột biết làm cho cung thị trường bội thực giá cổ phiếu bị pha lỗng gm làm cho NĐT khơng mặn mà với việc phát hành thêm dẫn đếu tác động ngược lại l.c cần huy động vốn để phục vụ cho mở rộng đầu t khó khăn Ví dụ om đại hội cổ đơng thường niên q năm 2008 có số doanh nghiệp xin ý kiến Lu đại hội đồng cổ đông việc tăng vốn để đầu tư vào dự án bị cổ đơng phản đối an va mạnh không giống thời gian năm 2006 doanh nghiệp n phát hành n thêm cổ phiếu tăng giá điều có nhiều ảnh hưởng khác nhiên phần ac (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay th nng hp th ca th trng Vỡ vy, công ty niêm yết cần cân nhắc lựa chọn y tăng lên nhanh tập trung vào số thời điểm định n ên ảnh hưởng đến khả te gian qua, số lượng doanh nghiệp đăng ký ch bán chứng khốn cơng chúng re lớn xuất phát từ nhu cầu cung cầu h ng hoỏ trờn TTCK Theo UBCKNN, thi (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 84 h ng thời điểm chào bán, phương án huy đ ộng vốn phù hợp với tình hình thị trường việc p ie phát hành mang lại hiệu tốt đươc Những dự án sử dụng vốn ch ưa cụ thể cấp bách cần xem xét lại, trì hỗn việc chào bán CK cơng chúng, báo cáo đ ại n w hội đồng cổ đông thực công bố thông tin theo quy định lo Đối với quan quản lý cần nâng cao trình độ chun mơn, tinh thần trách ad nhiệm lực thẩm tra, thẩm định, nh hệ thống thông tin quản lý nh y th nước, quản lý doanh nghiệp li ên ngành, đa ngành chuyên ngành c ần thiết phục vụ ju xây dựng, triển khai giám sát thực phương án phát hành CP doanh nghi ệp, yi pl cần kiểm soát chặt chẽ hoạt động phát h ành tăng vốn công ty niêm yết ua al công ty đại chúng chưa niêm yết nhẳm quản lý nguồn cung đồng thời n bảo đảm cho nguồn vốn huy động sử dụng mục đích Hàng hoá cung cấp cho thị va n trường mặt phải dồi dào, phong phú, với số lượng đáp ứng nhu cầu thị oi m ll fu trường, mặt khác phải đáp ứng yêu cầu chất lượng để giảm thiểu rủi ro có nhà đầu tư thị trường Do đó, việc ch bán a nh chứng khốn cơng chúng, cần tiếp tục trì số điều kiện tối thiểu quy mơ z dụng vốn huy động tz vốn hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nh xem xét kế hoạch sử ht vb Đặc biệt, cơng ty chứng khốn có vai tr ị quan trọng đến thành công k jm phương án phát hành CP doanh nghiệp Như đề cập, hiệu phương án phát hành CP doanh nghi ệp quan trọng Hơn nữa, doanh gm nghiệp nhà nước thực CPH, phát h ành CP lần đầu công chúng, th ì phương án l.c phát hành CP phụ thuộc lớn vào chủ trương, định quan nhà nước om hữu quan, mà trước hết Ban đổi mới, xếp doanh nghiệp nh nước (Ban CPH an Hiện sau luật chứng khốn đời đ ã làm khn khổ pháp lý cho n va 3.5.5.3 Tăng niêm yết doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Lu doanh nghiệp) trung ng v cỏc a phng ac (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay th cho thị trường nước Trong số hoạt động sản xuất kinh doanh doanh y thực niêm yết TTCK Việt Nam tạo nguồn cung h àng hoá phong phú te III, Nghị Định 14 Ta cần xác định r õ điều kiện để doanh nghiệp n ước re doanh nghiệp thực với hướng dẫn cụ thể iu v Mc Chng (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 85 h ng nghiệp nước ngồi có hoạt động kinh doanh hay cách quản lý tốt l hội cho p ie doanh nghiệp Việt Nam học hỏi nh hơp tác kinh doanh Mở đầu cho vấn đề niêm yết Công ty cổ phần Dây Cáp điện Taya n w Việt Nam thức khai tr ương niêm yết giao dịch lần đầu TTGDCK TPHCM lo vào ngày Ngày 15-2-2006 Đây cổ phiếu cơng ty có vốn đầu t nước đầu ad tiên niêm yết Trung tâm Chứng khoán Việt Nam TAYA có số lượng cổ y th phiếu phép niêm yết 3.653.480 cổ phiếu (khoảng 36.534.800.000 đồng tính ju theo mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu), 20% vốn điều lệ Đây doanh nghiệp mở yi pl đường cho doanh nghiệp FDI khác chuyển đổi h ình thức sở hữu để niêm yên ua al TTCK Việt Nam n Ta cần ưu tiên niêm yết doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh tốt, cần đưa va n thêm tiêu chí riêng cho l ại hình doanh nghiệp này, có chiến lược phát triển cụ thể oi m ll fu tạo tính hấp dẫn cho nhà đầu tư TTCK Đây kênh mà có th ể cung cấp hàng hố có chất lượng cao cho TTCK Việt Nam Cần có lộ trình niêm yết cho cổ phiếu a nh doanh nghiệp FDI số lượng cổ phiếu bị giới hạn tỷ lệ định tz nên ta cần đưa lộ trình cụ thể để tỷ lệ niêm yết tăng thêm cuối doanh z nghiệp CPH có vốn FDI có tỷ lệ ni êm yết quy định công ty cổ phần ht vb Việt Nam k jm 3.5.6 Hoàn thiện chế quản lý nhà nước Kinh tế Việt Nam thị trường giới ngày phát triển nên gm sách hệ thống pháp luật nh nước cần phải thay đổi cho phụ hợp om l.c với phát triển củ kinh tế thị tr ường nói chung TTCK nói riêng Để TTCK ổn định phát triển cách lành mạnh tác động tích cực đến Lu kinh tế rõ ràng Chính phủ cần phải đưa cho hệ thống sách an va thực cách quán sách th ời gian tới, tránh gây n cú sốc mạnh cho thị trường, nhằm tạo dựng niềm tin cho NĐT Điều ac (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay th úng vai trũ ch o ti s biến động TTCK Tuy nhi ên bối cảnh nay, y sách thời gian tới chắn tiếp tục có ảnh hưởng lớn te biến động tăng - giảm nhanh cách thái Nhận định tác động re cần thị trường phát triển cách ổn nh v bn vng ch khụng phi l (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 86 h ng ưu tiên số1 trước mắt Chính phủ hạn chế lạm phát bỏ quên p ie phát triển TTCK m cần phải đưa sách hài hồ phù h ợp với đà tăng trường kinh tế Ta cần có sách lâu dài mang tầm phát triển dài n w hạn sách thời, đ ưa để đối phó với thị trường lo Việc ngân hàng phát hành thêm c ổ phiếu để tăng vốn, xin ad UBCKNN mà phải thông qua NHNN bất cập Ngân hàng cổ phần y th thương mại phải hoạt động dạng cơng ty đại chúng phải cơng bố ju thông tin xin phép UBCKNN vi ệc tăng vốn, phát hành thêm ảnh yi pl hưởng lớn đến nguồn cung tr ên thị trường làm lỗng giá điều kéo thị ua al trường xuống gây bất ổn cho tâm lý NĐT, ta n ên có sách phối hợp n quan quản lý để có sách ph ù hợp chung cho quan quản lý để va n đưa TTCK phát triển ngày bền vững oi m ll fu Bên cạnh đó, tồn số điều mà theo tác giả chưa hoàn chỉnh như: Theo Luật chứng khốn theo NĐ 14 doanh nghiệp không a nh đủ điều kiện vốn điều lệ SGDCK Tp.HCM th ì phải bắt buộc chuyển tz TTGDCK Hà Nội bước việc thực tập trung cá c doanh z nghiệp lớn để giao dịch mua bán SGDCK Tuy nhi ên, ta làm chiều ht vb chuyển doanh nghiệp từ SGDCK TP.HCM TTGDCK H Nội mà khơng có k jm chiều ngược lại Các cơng ty có vốn điều lệ cao, hoạt động kinh doanh hiệu quả, đủ điều kiện niêm yết SGDCK Tp.HCM ph ải chuyển sàn từ TTGDCK Hà nội gm sang giao dịch SGDCK Tp.HCM tạo thuận lợi quản lý kiểm l.c soát tốt hoạt động thị trường Hơn đạo thiếu đồng om việc điều tiết cung cầu Bộ tài NHNN: lư ợng cung tăng Lu mạnh việc phát hành cổ phiếu cịn mang tính tràn lan, IPO doanh nghi ệp lớn có an vào NHNN, ảnh hưởng tâm lý từ việc thông qua luật thuế thu nhập cá nhân đánh n va phần dày đặc, cầu có phần bị kìm hãm Chỉ thị 03, động thái không mua USD ac (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay th chng khoỏn, ta khụng nờn ỏp mt ln với mức thuế cao tạo nên tâm lý không y thể tham gia TTCK Nên bước áp dụng mức thuế cho thu nhập từ đầu t te Một điều quan trọng sách thuế phủ chủ re vo hot ng kinh doanh chng khoỏn (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 87 h ng tốt cho nhà đầu tư dẫn đến nhà đầu tư cảm thấy khơng có lợi đầu t p ie TTCK thị trường ngày vắng NĐT Bên cạnh hồn thiện chế sách cần đẩy mạnh phát triển n w sở hạ tầng, tăng cường đầu tư vào hệ thống công nghệ thông tin để thị tr ường tránh lo sai sót q trình khớp lệnh SGDCK Tp.HCM nh năm qua (SGDCK ad Tp.HCM phải tạm ngừng giao dịch) y th Nhìn định pháp luật khung pháp lý quan trọng để TTCK phát ju triển lành mạnh minh bạch Vì thế, quy định phải mang tính chiến l ược lâu dài, yi pl phù hợp với phát triên động kinh tế Việt Nam nh tiếp ua al đà tăng trưởng cho TTCK nước n 3.6 Ứng dụng công cụ phái sinh vào thị trường chứng khoán để giảm thiểu n va rủi ro cho nhà đầu tư oi m ll fu Các cơng cụ phái sinh nói chung v nghiệp vụ hợp đồng tương lai hay quyền chọn nói riêng hình thức đánh giá hữu dụng thị trường hàng a nh hóa thị trường chứng khốn tạo nên linh hoạt cho nhà đầu tư Hiện nay, tz không thị trường tồn cầu nói chung thị trường Việt Nam nói riêng, z người lo ngại vấn đề quản lý rủi ro, v thời điểm tốt để thị ht vb trường non trẻ, với nhiều b iến động giá thời gian qua nh Việt Nam k jm xem xét đến việc áp dụng h ình thức giao dịch tương lai quyền chọn Vì vậy, hội công cụ phái sinh tr ên phù hợp với thị trường chứng l.c gm khốn Việt Nam Dựa vào cơng cụ phái sinh ta quản lý rủi ro đầu tư, nên om hình thức giúp nhà đầu tư có thêm tự tin tham gia thị tr ường, điều giúp Lu thu hút thêm nhà đầu tư tham gia thị trường an va Các quan quản lý đưa quy định chi tiết, chế quản lý cụ thể cho thị n trường phát triển nhằm trách lợi dụng thị tr ường để phục vụ cho hình thức ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay y mt cỏ nhõn cú th lm lng đoạn thị trường làm cho công cụ phái sinh có tác dụng te lượng quyền chọn tối đa, quyền mua tối đa cá nhân, nhằm hạn chế tình trạng re đầu cơ, mang tính cờ bạc Giải pháp bước đầu đề nghị ta quy nh v s (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 88 h ng ngc lm hoang mang cho nhà đ ầu tư Kéo thị trường ngược với định hướng phát p ie triển TTCK hay kinh tế n w KẾT LUẬN CHƯƠNG lo Trong chương này, tác giả đưa giải pháp nhằm tăng thêm hiệu ad hoạt động TTCK kinh tế từ giảm thiểu rủi ro cho chủ thể y th tham gia TTCK Các giải pháp đưa công ty niêm yết, CTCK, ju NĐT, Chính phủ UBCKNN nhằm tập trung vào việc khắc phục hạn chế yi pl từ thị trường từ thân NĐT nh ư: hoạt động cơng bố minh bạch hóa ua al thông tin thị trường; mở rộng nguồn cung cầu chứng khoán tr ên thị trường, n giám sát thị trường; chất lượng dịch vụ cung cấp cho NĐT; hoạt động kinh doanh va n công tác quản trị DN niêm yết; vấn đề kiến thức quản trị rủi ro NĐT, oi m ll fu mở rộng đối tượng tham gia vào thị trường… Các giải pháp đưa không vĩ mô mà cụ thể, chi tiết với hy vọng tz a nh góp phần hồn thiện hoạt động TTCK z ht vb k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay 89 h ng KT LUN p ie Việt Nam gia nhập WTO, kinh tế nói chung v TTCK nói riêng có n w nhiều hội để phát triển Để TTCK Việt Nam có th ể phát triển bền vững, có tác lo động tốt đến phát triển ki nh tế kênh quan trọng việc huy động ad vốn bổ sung nguồn vốn đầu t hợp lý, thông qua TTCK nguồn vốn y th nước nước tập trung sử dụng cho dự án đầu t ư, mở rộng sản xuất ju yi phát triển kinh tế, ta cần tiếp tục hồn thiện khn khổ pháp lý để tăng c ường pl giám sát chặt chẽ Nh Nước; đẩy nhanh trình cổ phần hố DN nhà ua al nước; tăng cường lực cơng ty chứng khốn, t ài chính, tăng tính cơng khai n minh bạch tổ chức niêm yết; đầu tư nâng cấp hạ tầng sở thông tin va n trung tâm giao chứng khoán tổ chức trung gian fu oi m ll Một mục tiêu phủ cho TTCK đến năm 2010 giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán đạt 50% GDP v đến năm 2020 đạt 70% GDP Phấn đấu a nh đến năm 2020, thị trường vốn Việt Nam phát triển t ương đương thị trường nước tz khu vực Chính phủ vạch đường phát triển thị tr ường vốn rõ ràng z thế, nhiên thực mục tiêu mà phủ đưa khơng dễ ln có ht vb vấn đề rủi ro mà ta gặp phải thị trường bất ổn k jm Vì vậy, cần thiết phải có lộ trình sách cụ thể để thực gm cam kết tự hoá nguồn vốn đầu t biện pháp mà đề tài đưa phần góp phần cho sách để nâng cao hiệu hoạt động l.c TTCK tạo ảnh hưởng tốt đến chủ thể tham gia thị trường thách thức om lớn cho TTCK non trẻ Việt Nam Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay TI LIU THAM KHO TI LIU THAM KHẢO h ng p ie Đào Lê Minh, (2002), Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khốn, Nhà xuất Chính trị Quốc gia n w PGS.TS Trần Ngọc Thơ, (2005), Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất lo Thống kê ad GS.TS Lê Văn Tư TS Thân Thị Thu Thuỷ (2006), Thị trường chứng khoán, y th Nhà xuất tài ju TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, (2006), Quản Trị rủi ro tài chính, Nhà xuất yi pl thống kê ua al Hồ Viết Tiến, (2006), “Thị tr ường cổ phiếu Việt Nam có hiệu khơng?”, n Tạp chí phát triển kinh tế 185, 186 va n Bùi Kim Yến, (2005), “Hồn thiện nghiệp vụ mơi giới cơng ty chứng oi m ll fu khốn”, Tạp chí phát triển kinh tế, Số 181 Trung tâm Giao dịch chứng khoán TP.HCM, (2006), Tổng kết năm thị trường a nh chứng khốn Việt Nam, NXB Phương Đơng, TP.HCM tz Quốc hội nước CHXHCN Việt Nam, (2006), “Luật chứng khốn” z Chính phủ nước CHXHCN Việt Nam, (2007), “Nghị định 14/2007/NĐ-CP” ht vb 10 Báo đầu tư chứng khoán số 13,14,26, 48 năm 2008 k jm 11 Bản tin thị trường chứng khoán TP.HCM ng ày 02/01/2008, ngày 01/04/2008 12 Bản tin thị trường chứng khoán Hà Nội ngày 02/01/2008, ngày 01/04/2008 gm 13 JP Investment Service Group, tháng 02/2008, Chỉ số lạc quan nhà đầu tư l.c Việt Nam om Các trang web Lu http://www.hastc.org.vn Đầu tư chứng khoán http://vir.com.vn Tin nhanh Việt Nam http://www.tinnhanhchungkhoan.com.vn http://www.vnexpress.net (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay ac Tin nhanh chng khoỏn th Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội y http://www.hsx.vn te Sở giao dịch chứng khoán TP.H CM re http://www.mof.gov.vn n Bộ Tài va http://www.ssc.gov.vn an y ban chng khoỏn Nh nc (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay p ie n w lo Saga Việt Nam http://.www.saga.vn 10 Báo Tuổi trẻ http://www.tuoitre.com.vn 11 Báo Vietnamnet http://www.vietnamnet.vn 12 Báo niên http://.thanhnien.com.vn 13 Công ty CP Chứng khốn Bản Việt http://www.vcsc.com.vn http://www.eurocapital.vn 15 Cơng ty Chứng khốn Kim Long http://www.kls.vn ad http://www.vneconomy.vn y th h ng Thời báo kinh tế Việt Nam 14 Công ty CP Chứng khốn Eurocapital yi ju http://www.finance.yahoo.com pl 16 Thơng tin tài Yahoo n ua al n va oi m ll fu tz a nh z ht vb k jm om l.c gm Lu an n va re y te ac th (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay w n lo ad u yj th yi PHỤ LỤC 1 pl n ua al n va fu m ll a nh oi tz z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ac th g de c si jg hg (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay w n lo ad u yj th yi pl n ua al n va fu m ll a nh oi tz z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ac th g de c si jg hg (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay w n lo ad u yj th yi pl n ua al n va fu m ll a nh oi tz z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ac th g de c si jg hg (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay w n lo ad u yj th PHỤ LỤC yi pl n ua al n va fu m ll a nh oi tz z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ac th g de c si jg hg (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay w n lo ad u yj th yi pl n ua al n va fu m ll a nh oi tz z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ac th g de c si jg hg (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay (Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay(Luỏưn.vn).cĂc.giỏÊi.phĂp.nhỏm.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.cỏằĐa.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam.hiỏằn.nay