Tài chính doanh nghiệp Ross Westerfield Jaffe Tới bản lân thứ nhất I1HJ NHÀXUẤTBẢN KINH TÊTP Hổ CHÍ MINH PU8L SHIKi HOUSt Tài chính doanh nghiệp CORPORATE FINANCE, lOe FIELD JAFFEROSS WESTER VŨ VIỆT Q[.]
Tài doanh nghiệp Ross Westerfield Jaffe Tới lân thứ I1HJ NHÀXUẤTBẢN KINH TÊTP Hổ CHÍ MINH PU8L SHIKi HOUSt Tài doanh nghiệp CORPORATE FINANCE, lOe ROSS WESTER FIELD JAFFE Chủ biên dịch: TS VŨ VIỆT QUẢNG Giảng viên tham gia biên dịch (Khoa Tài Chính - Đại Học Kinh Tễ TPHCM) TS VŨ VIỆT QUẢNG PGS TS RẦN THỊ HẢI LÝ PGS TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA I H.s DƯƠNG KHA TH.S Tử THỊ KIM THOA Me Graw Hill Education Me Graw HHI Education PUBLISHING HOUSE CORPORATE FINANCE ISBN 78-0-07-803477-0 Origini language published by McGraw-Hill/Irwin, a business unit of The McGraw-Hill Companies, Inc., 1221 Avenue of the Americas, New York, NY, 10020 Copyright © 2013, 2010, 2008, 2005, 2002, 1999, 1996, 1993, 1990, 1988 by The McGraw-Hill Companies, Inc All rights reserved No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechar ical, including without limitation photocopying, recording, taping, or any databas Ỉ, information or retrieval system, without the prior written permission of the pub isher This authorized Vietnam translation edition is jointly published by McGraw-Hill Educati m (Singapore) Pte Ltd and UEH Publishing House This edition is authorized for sale in the Socialist Republic of Vietnam Transla ion Copyright © 2017 by McGraw-Hill Education (Singapore) Pte Ltd TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP ISBN: 9”8-604-922-718-9 Bản quyền tiếng Việt © 2017, xuất theo thỏa thuận McGraw-Hill Education (Singapore) Nhà xuất Kinh tế TP Hồ Chí Minh Khơng f hấn ấn phẩm phép chép, in ấn, phát hành hình hức phương tiện nào, lưu trữ sở liệu, hệ thống truy cập mà không cho phép văn McGraw-Hill Education (Singapc re) Nhà xuất Kinh tế TP Hố Chí Minh O tinyurl.com/magncappuccino Cappucìno Lời nói đầu iảng dạy, học tập áp dụng kiến thức tài doanh nghiệp vào thực tiễn nhiệm vụ đầy thử thách thú vị hết Trong thập kỷ vừa qua, chứng kiến thị trường tài khắp giới cơng cụ tài có thay đổi mạnh mẽ sâu rộng Trong năm đầu kỷ 21, thư ìmg xuyên thấy ấn phẩm tài hàng ngày: thơng báo thươhg vụ mua bán, hợp sáp nhập doanh nghiệp (Mergers and Acquisitions), gii thay đồi mức xêp hạng tín nhiệm loại trái phiếu mức đẩu tu, doanh nghiệp thực tái cấu trúc tài chính, huy động vốn thơng qua chàb bán công khai lần đầu (IPO), vụ phá sản cập nhật liên tục công cụ phái sinh (Derivaties) Ngoài ra, ngày thẩm định dự án đầu tư, để đảm bảp kết thẩm định xác đúng, nhà quản trị tài phải biết tính iđên quyền chọn “thực” (Real options) Và doanh nghiệp huy động vốn để t|ài trợ cho dự án đầu tư ngồi kênh tài trợ truyền thống, thay đổi vỗn cổ phần tư nhân (private equity), vôn mạo hiểm (venturệ Capital), khoản vay chấp bất động sản chuẩn (subprime mortgages), khoản cứu trợ (bailouts) khoảng cách tín dụng kinh tế (Credit spreads) kiến thức mà nhà quản trị tài doanh nghiệp cần phải hiểu thông thạo G Như biết, khủng hoảng tín dụng tồn cấu gần đây, thị trường chứng khốn sụp đổ sau thị trường tài thê' giới lại phát triển sâu rộng hợp lại với mạnh mẽ hết Vì lý thuyết thực tiễn quản trị tài doanh nghiệp ln cập nhật liên tục tiến lên phía trước với tốc độ nhanh Và vậy, để kiến thức tài doanh nghiệp khơng bị lạc hậu, cơng việc giảng dạy học tập củia giảng viên sinh viên phải tiến triển để bắt kịp với nhịp độ phát triển Tuy nhiên tiến triển đặt gánh nặng lớn lên việc giảng dạy học tập mơn tài doanh nghiệp Một mặt, giới tài thay đổi nhanh làm cho việc cập nhật kiến thức trở nên khó khăn Mặt khác, giáo viên cấn phải cố khả nàng phân biệt đâu kiến thức tài có giá trị lâu dài đâu kiến thức có giá trị tạm thời, để tránh cám dỗ giảng dạy học theo mót thời Chúng tôi, thông qua sách này, đưa giải pháp cho vấn đế Cuốn sách nhấn mạnh đến nguyên tắc đại lý thuyết tài chính, thời làm chúng trở nên sống động dễ hiểu cách mang lý thuyết tài vào sống thơng qua nhiều ví dụ minh họa thực tiễn quản trị tài sống tại, ngồi Hoa Kỳ Thông thường sinh viên đọc sách Tài doanh nghiệp hầu hết xem kiến thức trình bày sách sưu tập rời rạc chủ đề không liên quan Và chúng ràng buộc liên quan vơi chẳng qua đóng chung lại thành sách Chúng tin bạn tìm thấy khác biệt lớn sách này: ngun tắc Tài trình bày rõ ràng, mạch lạc, nối kết với cách logic Cụ thế, định tài tốt sẻ làm tăng giá trị cho cơng ty cổ đơng nó, định tài tối phá hủy giá trị Chìa khóa để hiểu biết toặn kiên thức vế tài doanh nghiệp, hay làm mà giá trị doanh nghiệp lược gia tăng bị tiêu hủy, kiên thức dòng tiền (cash flows) Để tăng giá trị doanh nghiệp, công ty phải tạo nhiều tiền mặt số tiên mà họ sụ dụng Chúng hy vọng bạn tìm thấy nguyên tắc đơn giản dễ hiểu troưg tất phần nội dung khác sách iii Mục lục tóm tắt PHÀN I Tổng Quan Giới Ihiệu Về Tài Chính Doanh Nghiệp Các Báo Cáo Tài Chính Và Dịng Tiến 22 Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Và Các Mơ Hình Tài Chính 48 PHÀN II Định Giá Và Hoạch Định Ngân Sách Vốn Phương Pháp Định Giá Dòng Tiến Chiết Kháu Giá Trị Hiện Tại Thuần Và Các Quy lac Đầu Tư Khác 149 Đưa Ra Quyết Định Đầu Tư 188 Phân Tích Rủi Ro, Quyển Chọn Thực, Và Hoạch Định Ngân Sách Vốn 229 Lãi Suất Và Định Giá Trái Phiếu 260 Định Giá Cổ Phiếu 298 97 PHÀN III Rủi Ro 10 Phương Pháp Định Giá Dòng Tiến Chiết Khấu 334 11 Tỷ Suất Sinh Lợi Và Rủi Ro Mơ Hình Định Giá Tài Sản Vốn 365 12 Một Góc Nhìn Khác Vẽ Rủi Ro Và Tỷ Suất Sinh Lợi Lý Thuyết Kinh Doanh Chênh Lệch Giá 410 Rủi Ro, Chi Phí Sử Dụng Vốn Và Định Giá 435 13 PHÀN IV Cấu Trúc Vốn Và Chính Sách Cổ Tức Thị Trường Vốn Hiệu Quả Và Những Thách Thức Từ Tài Chính Hành Vi 473 15 Tài TrỢ Dài Hạn 518 16 Cẫu Trúc Vốn - Những Khái Niệm Cơ Bản 540 17 Cầu Trúc Vốn - Các Giới Hạn Đổi Với Việc Sử Dụng Nợ 573 18 Định Giá Và Hoạch Định Ngân Sách Vốn Cho Cơng Ty Có Sử Dụng Nợ Vay 611 Cổ Tức Và Các Hình Thức Chi Trả Khác 637 14 19 PHÀN V Tài Trợ Dài Hạn 20 Huy Động Vốn 680 21 Thuê Tài Sản 719 PHÂN VI Quỵễn Chọn, Hợp Đồng Giao Sau Và Tài Chính Doanh Nghiệp 22 Quyến Chọn Và Tài Chính Doanh Nghiệp 746 23 Quyến Chọn Và Tài Chính Doanh Nghiệp: Mở Rộng Và ứng Dụng 792 24 Chứng Quyến Và Chứng Khoán Chuyển Đồi 819 25 Cơng Cụ Phái Sinh Và Phịng Ngừa Rủi Ro 842 PHÀN VII Tài Chính Ngắn Hạn 26 Tài Chính Ngắn Hạn Và Lập Kế Hoạch Tài Chính Ngắn Hạn 880 27 Quản Trị Tiến Mặt 913 28 Quản Trị Tín Dụng Và Hàng Tốn Kho 938 PHÀN VIII Những Chủ Đẽ Đặc Biệt vi 29 Sáp Nhập, Mua Lại Và Thoái Vốn 971 30 Kiệt Quệ Tài Chính 1022 31 Tài Chính Quốc Tế 1041 Mục lục chi tiết PHẦN I Tổng quan Các Nguyên Tắc Kế Toán Chung Được Chấp Nhận Chương Các Khoản Mục Phi Tiến Mặt Giới Thiệu Vê Tài Chính Doanh Nghiệp 1.1 Tài Chính Doanh Nghiệp Là Gì? Giám Đốc Tài Chính Tầm Quan Trọng Của Dịng Tiên 1.4 Mục Tiêu Của Quản Trị Tài Chính Mục Tiêu Của Quản Trị Tài Chính Vốn Ln Chuyển Rịng 2.5 Dịng Tiền Dưới Gód Độ Của Tài Chính 32 2.6 Báo Cáo Vẽ Dịng Tiện Dưới Góc Độ Kế Tốn 35 2.7 14 Mục Tiêu Khái Quát Hơn Dòng Tiễn Từ Hoạt Động Đẩu Tư 36 Dòng Tiến Từ Hoạt Động Tài Trợ 36 Quản Lý Dòng Tiền Các Câu Hỏi Lý Thuyết Câu Hỏi Và Bài lạp 15 Quy Định Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Và Các Mơ Hình Tài Chính 48 18 3.1 19 Tóm Lược Và Kết Luận 20 Báo Cáo Thu Nhập Theo Tỷ Trọng 3.2 Các Báo Cáo Tài Chính Và Dịng Tiên Bảng Cần Đổi Kế Toán 23 Già Trị So Với Giá Gốc 2.2 Báo Cáo Thu Nhập 24 24 26 48 48 Bảng Cân Đối Kế Toán Theo Tỷ Trọng 21 Nợ So Với Vón Cổ Phấn Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Chuẩn Hố Các Báo Cáo ' ,’ài Chính Chương Thanh Khoản 46 Chương 17 Thị Trường chứng Khoán 1934 2.1 45 Warf Compúter, Inc Đạo Luật Chứng Khoán 1933 Và Đạo Luật Câu Hỏi Lý Thuyết 40 Tình Huống: Các Dịng Tién Tại 17 Sarbanes - Oxley 39 16 Những Người Liên Quan 1.6 38 ứng Dụng Bảng Tính Excel 15 Nhà Qn Trị Có Hành Động Vì Lợi ích Của Cổ Đơng? 36 39 Tóm lat Và Kết Luận Vấn Đẽ Đại Diện Và Sự Kiểm Sốt Trong Loại Hình Cơng Ty Cổ Phần 14 Các Mục Tiêu Của Nhà Quản Trị 31 Dòng Tiển Từ Hoạt Động jKinh Doanh 12 13 29 2.4 12 Các Mục Tiêu Có Thé Có 29 Thuế Suất Trung Bình So Với Thuế Suất Biên 1.3 Quan Hệ Đại Diện 28 Doanh Nghiệp Các Tên Gọi Khác Của Công Ty Cổ Phẩn 1.5 Thuế (Taxes) Các Bậc Thuế Suất Thuế TI u Nhập Công Ty Hợp Danh Công Ty Cồ Phẩn 2.3 27 28 Thời Gian Và Chi Phí Loại Hình Doanh Nghiệp Công Ty Tư Nhân 1 Bảng Cân Đổi Kế Tốn Của Doanh Nghiệp 1.2 27 22 22 Phân Tích Tỷ Số 49 50 53 Các Chỉ Tiêu Đo Lường Thanh Khoản Hoặc Khả Năng Thanh Toán Ngắn Hạn 53 Các Chỉ Tiêu Đo Lường Khả Năng Thanh Toán Dài Hạn 56 Các Chỉ Tiêu Đo Lường E iệu Quả Quản Lý Tài Sàn Hay Vịng Quay 57 Các Chì Tiêu Đo Lường ỉ4hả Năng Sinh Lợi 60 vii Các Chỉ Tiêu Đo Lường Giá Trị Thị Trường 3.3 Đổng Vhất Thức Dupont Xem Xé Kỹ Hơn ROE Dòng Tiển Đểu Tăng Trưởng Ốn Định 61 65 68 4.5 Lịch Trả Nợ Vay 4.6 Công Ty Đáng Giá Bao Nhiêu? Báo c áo Tài Chính 3.4 68 Câu Hỏi Lý Thuyết Các M5 Hình Tài Chính 69 69 Phương Pháp Tỷ Lệ Phần Trăm Cùa Doanh Số Tài Trơ Từ Bên Ngoài Và Tăng Trưởng 76 Giá Trị Hiện Tại Thuần Và Các Quy Tằc Đầu Tư Khác Tại Sao Sử Dụng Giá Trị Hiện Tại Thuần 149 5.2 Phương Pháp Thời Gian ThuHổiVỗn 152 87 ứng Dụng Bảng Tính Excel Định Nghĩa Quy Tắc 93 Tài Cl inh Tại East Coast Yachts Thu Hồi Vốn 94 152 153 Quan Điểm Quản Trị Thu Hối Vốn Định G iá: Trường Hợp Một Kỳ 4.2 Trường Hợp Nhiều Kỳ Giá Trị T ương Lai Và Ghép Lãi 97 Phương Pháp Thời Gian Thu Hổi Vốn Có Chiết Khấu 155 5.4 Phương Pháp Tỷ Suất Sinh Lợi Nội Tại 156 5.5 Các Vấn Đề Của Phương Pháp IRR 160 101 Định Nghĩa Các Dự Án Độc Lập Và Loại Trừ 101 Lần Nhau Sức Mạn Của Ghép Lãi: Chuyện Bên Lê' Giá Trị L iện Tại Và Chiết Khấu Tìm Số Kỳ 104 Dự Án Độc Lập Lẫn Loại Trừ Lẫn Nhau 105 Một Số Vấn Đế Liên Quan Đến Các Dự Án Loại Trừ Lẫn Nhau 111 Các Kỳ Ghép Lãi Theo > ăm Và Lãi Suất Hiệu Dụng Ghép Lãi Nhiẽu Năm Ghép Lãi Liên Tục Bài Kiểm Tra 5.7 116 Dòng Tiến Đều Tăng Trưởng On Định 118 Dòng Tiếi Đểu viii 170 Chỉ Số Khả Năng Sinh Lợi 116 170 170 Thực Tiễn Hoạch Định Ngân Sách Vốn 172 Tóm Lược Và Kết Luận Câu Hỏi Lý Thuyết Câu Hỏi Và Bài Tập 119 169 Tính Chỉ Số Khả Năng Sinh Lợi 114 Các Tníờng Hợp Đơn Giản Hố VoHại 5.6 113 114 Dịng Tiến Đêu Vơ Hạn 165 Những Ưu Điểm Của IRR 111 Sự Khác liệt Giữa Lãi Suất Được Công Bố 4.4 160 Hai Vấn Đề Phổ Biến Ảnh Hưởng Đến Cả Các 108 Công Thưc Đại Số 4.3 155 5.3 Chương Phương Pháp Định Giá Dịng Tiền Chiết Khấu 97 154 Tóm Lược Vẽ Phương Pháp Thời Gian ĐỊNH GIẬ VÀ HỌẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN 4.1 148 Các Nhược Điểm Của Phương Pháp Thời Gian Tình hu( ng: Các Tỷ Số Và Lập Kế Hoạch PHÀN II 148 149 5.1 85 85 Cầu Hỏi Và Bài Tập 146 Chương Một Sc Phản Đối Vế Các Mơ Hình Lập Ké Hoạch Tài Chính 84 Câu Hỏi Lý Thuyết Tình huống: Quyết Định Học MBA Phụ Lục 4B: Sử Dụng Máy Tính Tài Chính 79 Ghi Chú Vể Cách Tính Tỷ Lệ Tăng Trưởng ỔnĐ:nh 83 Tóm Lược Và Kết Luận 146 Đẩu Tiên Vẽ Tài Chính Chính Sách Tài Chính Và Tăng Trưởng 3.6 135 Phụ Lục 4A: Giá Trị Hiện Tại Thuẳn: Các Nguyên Lý 76 EFN Và Làng Trưởng 133 ứng Dụng Bảng Tính Excel 71 131 134 Cầu Hỏi Và Bài Tập Mơ Hình Lập Kế Hoạch Tài Chính Đơn Giản 3.5 127 Tóm Lược Và Kết Luận Các Vấn Đê Trong Phân Tích 126 175 176 178 Ưng Dụng Bảng Tính Excel 186 160 Tình Huống: Mỏ Vàng Bullock 187 7.1 Chương Phân Tích Độ Nhạy Và Phâ|n Tích Kịch Bản 188 Đưa Ra Quyết Định Đầu Tư 6.1 Các Chi Phí Chìm Chi Phí Cơ Hội Trong Mơ Hình 189 Bước 5: Tính NPV 7.3 191 Các Quyền Chọn Thực Quyền Chọn Mở Rộng Loại Sổ Sách Nào? 196 Các Quyến chọn Thời Đi^m 197 7.4 198 249 250 251 ứng Dụng Bảng Tính Excel 257 Tình huống: Bunyan Lumber, Lie 258 201 Chiết Khấu: Danh Nghĩa Hay Thực? Chương 202 Lãi Suất Và Định Giá Trại Phiếu Các Định Nghĩa Khác Nhau Vẽ Dịng Tiền Hoạt Động 204 8.1 Phương Pháp Tính Tốn Dòng Tiền Từ Trên Xuống 205 Phương Pháp Từ Dưới Lên 260 Trái Phiếu Và Định Giá Trái Phiếu Đặc Tính Và Giá Trái Phiếu 260 260 Giá Trị Trái Phiếu Và Tỷ Suất Sinh Lợi 205 Phương Pháp Lá Chắn Thuế Trái Phiếu 206 261 Rủi Ro Lãi Suất 207 265 Tìm Tỷ Suẫt Sinh Lợi Đáo Hạn: Phương Pháp Thử Một Vài Trường Hợp Đặc Biệt Trong Phân Tích Dịng Tiền Chiết Khấu 207 Đánh Giá Các Dự Án Nhằm Cắt Giảm Và Sai Xác Định Giá Đấu Thẩu 8.2 209 Xép Hạng Trái Phiếu 211 Câu Hỏi Và Bài lặp 8.3 213 272 274 Thị Trường Trái Phiếu 276 Các Trái Phiếu Được Mua Và Bán 214 Như Thế Nào 216 ứng Dụng Bảng Tính Excel lj71 Trái Phiếu Doanh Nghiệp Nhau: Phương Pháp Chi Phí Hàng Năm Câu Hỏi Lý Thuyết 269 Trái Phiếu Chính Phủ Vả Trái Phiếu Cơng Ty 271 Trái Phiếu Chính Phủ Các Dự Án Đẩu Tư Có Đời Sống Khơng Bằng Tóm Lược Và Kết Luận 267 Trái Phiếu Khơng Lợi Tức 207 Tương Đương 246 247 Câu Hỏi Và Bài Tạp 199 Dịng Tiến Và Lạm Phát Chi Phí Cây Quyết Định Câu Hỏi Lý Thuyết Lạm Phát Và Hoạch Định Ngân Sách Vỗn 199 Kết Luận 243 Tóm Lược Và Kết Luận 199 242 212 Quyển Chọn Từ Bỏ Ghi Chú Vẽ Kháu Hao 6.5 241 192 Ghi Chú Về Vốn Ln chuyển Rịng 240 241 Phân Tích Dự Án Lãi Suất Và Lạm Phát 238 238 Bước 4: Lập Lại Quy Trình Ví Dụ: Baldwin Company Chi Phí Lãi Vay 237 Bước 3: Máy Tính Rút Ra I^íột Kết Quả 191 229 Bước 2: Xác Định Phân Phổi Cho Từng Biến Số 188 189 Các Chi Phí Phân Bổ 6.4 MÔ Phỏng Monte Cado Bước 1: Xác Định Mơ Hình Cơ Bàn 189 Các Tác Động Phụ 6.3 7.2 Dòng Tiễn Tăng Thêm: Mấu Chốt Của Hoạch Định Ngân Sách Vốn 188 Dịng Tiến - Khơng Phải Thu Nhập Kế Tốn 6.2 Phân Tích Độ Nhạy, Phân Tích Kịch Bàn, Và Phân Tích H Vổn 229 276 Báo Cáo Giá Trái Phiếu 226 Tinh huống: Công Ty Khai Khoáng Bethesda Goodweek Tires, Inc 227 277 Một Lưu Ý Trong Yết Giá Trái Phiếu 226 8.4 Lạm Phát Và Lãi Suất 280 281 Lãi Suất Thực Và Lãi Suâlt Danh Nghĩa Chương Phân Tích Rủi Ro, Quyền Chọn Thực, Và Hoạch Định Ngân Sách Vốn 229 281 Rủi Ro Lạm Phát Và Trá) Phiếu Gắn Với Lạm Phát 282 Hiệu ứng Fisher 283 ix 1082 Thuật ngữ Holding period return (Tỷ suất lợi nhuận kỳ nắm giữ) Tỷ suất lợi nhuận cho kỳ Homemade dividends (Cổ tức tự tạo) Một nhà đầu tư cá nhân làm lại (undo) sách cổ tức công ty cách tái đầu tư khoản thặng dư cổ tức bán đứt cổ phẩn để nhận dòng tiền mong muốn Homemade leverage (Đòn bẩy tự tạo) Ý tưởng mà cá nhân vay (và cho vay) điều khoản công ty, họ lập lại ảnh hưởng cúa địn bay cơng ty cho họ Homogeneous expectations (Kỳ vọng đồng nhất) Y tương tât cá nhân có niềm tin tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, phương sai độ lệch chuấn tương lai Horizontal acquisition (Thâu tóm theo chiều ngang) Hợp hai cơng ty sản xuất hàng hố dịch vụ tương tự Hostile takeover (Thâu tóm thù địch) Một hoạt động thâu tóm mà ngược mong muốn cồ đơng cơng ty bị thâu tóm IFE Hiệu ứng Fisher quốc tế IPO Chào bán lần đầu công chúng IRP Ngang giá lãi suất IRR Tỷ suất sinh lợi nội Indenture (Thoả thuận vay nợ) Một thoả thuận tổ chức phát hành nợ tổ chức cho vay Xác định ngày đáo hạn, lãi suất điều khoản khác Còn gọi chứng thư uỷ thác (deed of trust) Independent project (Dự án độc lập) Một dự án mà việc chấp nhận hay từ chối dự án độc lập với việc chấp nhận từ chối dự án khác Indirect Quote (Yết giá kiểu gián tiếp) Giá đồng ngoại tệ biểu diễn mồi đơn vị tệ người mua Còn gọi yết giá kiểu Châu Âu Inflation (Lạm phát) đồng tiền Một sụt giảm sức mua Một Inflation premium (Phần bù lạm phát) khoản thu nhập thêm mà trái chủ đòi hỏi lạm phát Inflation risk (Rủi ro lạm phát) Rủi ro nhà đầu tư gặp phải không chắn lạm phát tương lai Information content effect (Hiệu ứng nội dung thông tin) Gia tăng giá cổ phiếu sau có tín hiệu việc chia cổ tức Idiosyncratic risk (Rủi ro đặc trưng) phi hệ thống Immunized (Miễn nhiễm) rủi ro lãi suất Incremental IRR (IRR tăng thêm) IRR đầu tư tăng thêm chọn dự án lớn thay dự án nhỏ Rủi ro Miễn nhiễm với In the money (Trạng thái có lãi) Mơ tả quyền chọn mà việc thực quyền chọn mang lại lợi nhuận Trạng thái bị lỗ (Out of money) mô tả quyền chọn mà việc thực chọn không mang lại lợi nhuận Income bond (Trái phiếu thu nhập) Một trái phiếu mà toán lãi có đủ thu nhập Initial public offering - IPO (Chào bán lần đấu công chúng) Lần bán chứng khốn cơng ty cơng chúng Cịn gọi phát hành phát hành bô sung Inside information (Thông tin nội gián) Những thông tin riêng công ty Instruments (Các công cụ) tài Interest rate (Lãi suất) vay tiền Các chứng khốn Giá phải trả Báo cáo thu nhập (Income statement) Báo cáo tài mà tóm tắt hiệu q hoạt động công ty khoảng thời gian xác định Interest rate parity - IRP (Ngang giá lãi suất) Sự chênh lệch lãi suất hai quốc gia chênh lệch tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao đồng tiến hai nước Incremental cash flows (Dòng tiền tăng thêm) Chênh lệch dòng tiền thực dự án dòng tiên nêu không thực dự án Interest rate risk (Rủi ro lãi suất) Cơ hội mà thay đổi lãi suất làm thay đổi giá trị chứng khoán Thuật ngữ 1083 Interest rate risk premium (Phần bù rủi ro lãi suất) Một khoản thu nhập thâm mà trái chủ đòi hỏi không chắn lãi suất tương lai Just-in-time inventory - JIT (Hàng tổn kho tức thời) Một phương pháp quản lý hàng tồn kho trọng đến giảm thiểu hàng tổn kho tối đa hố vịng quay hàng tồn kho Interest rate swap (Hợp đống Hoán đổi lãi suất) Thoả thuận trao đổi khoản toán lãi vay với người/tổ chức khác Junk bond (Trái phiếu rác) Một trái phiếu hạng đầu Đôi bán trái phiếu lợi tức cao Internal growth rate (Tỷ lệ tăng trưởng nội bộ) Tỷ lệ tăng trưởng đạt mà khơng cần khoản tài trợ từ bên LBO Mua lại cổ phần sử dụng đòn bẩy nợ LIBOR Lãi suầt liên ngân hàng London Internal rate of return - IRR (Tỷ suất sinh lợi nội tại) Lãi suất chiết khấu mà mức giá trị dự án đầu tư Một phương pháp để đánh giá đề án chi tiêu vốn Last in - first out - LIFO (Vào sau trước) Một phương pháp kế toán hàng tổn kho mà theo hạch tốn chi phí hàng tồn kho ngược với thứ tự hàng tồn kho mua International Fisher effect - IFE (Hiệu ứng Fisher quốc tế) phát biểu lãi suất thực quốc gia Law of one price - LOP (Luật giá) Một hàng hố sè có cho dù mua đồng tiền Inventory (Hàng tồn kho) Một loại tài sản ngắn hạn gồm nguyên vật liệu thô dùng sản xuất, sản phẩm dở dang, thành phẩm Lease (Thuê tài sản) Một thoả thuận hợp đồng để trao quyền sử dụng tài sản cố định khoảng thời gian định để đổi lại khoản toán, thường dạng tiền thuê Inventory loan (Khoản vay đảm bảo hàng tồn kho) Một khoản vay đảm bảo ngắn hạn sử dụng hàng tổn kho làm tài sản thê chấp Ba dạng quyền lưu giữ toàn hàng tổn kho (Blanket inventory lien), Biên nhận ủy thác (trust receipt), Lưu giữ kho bãi (Field ware house financing) Inventory turnover ratio (Tỷ số vòng quay hàng tốn kho) Tỷ số doanh thu hàng năm hàng tông khoa Đo lường hàng tôn kho sản suất bán nhanh Investment banks (Ngân hàng đầu tư) Các trung gian tài chính, nơi thực loạt dịch vụ bao gồm hỗ trợ bán chứng khoán, tạo điếu kiện hợp tái cấu trúc doanh nghiệp khác, hoạt động tổ chức môi giới cho khách hàng cá nhân lẫn tổ chức, tự doanh Investment grade bond (Trái phiếu hạng mức đầu tư) Nợ mà Standard & Poor xếp hạng từ BBB trở lên Moody xếp hạng từ Baa trở lên Invoice (Hoá đơn) Một tờ hoá đơn người bán hàng hoá dịch vụ ghi gửi cho người mua Lend (Cho vay) Cung cấp tiền tạm thời với điều kiện khoản tiền tương đương hoàn trả, thường kèm với khoản tiền lãi định Lessee (Người thuê) Người nhận sử dụng tài sản hợp thuê Lessor (Người cho thuê) Người mà chuyển giao việc sử dụng tài sản hợp đồng thuê Letter of comment (Thư đẽ nghị) Một phương thức liên lạc với công ty Uỷ Ban Chứng Khoán Thị trường đế nghị thay đổi nội dung đăng ký Level-coupon bond (Trái phiếu lãi coupon ổn định) Trái phiếu có dịng toán lãi coupon suốt đời trái phiếu Leveraged buyout - LBO (Mua cổ phân đòn bẩy nợ) Thâu tóm cơng ty cách sử dụng vốn vay, thường nhóm bao gồm số thành viên ban quản trị hữu Leveraged equity (Vốn cổ phần sử dụng đòn bẩy nợ) Cổ phiếu công ty mà phụ thuộc vào địn bẩy tài Người nắm giữ vốn 1084 Thuật ngữ CỔ phẩn sù dụng đòn bẩy hưởng lợi phải chịu chi phí việc sử dụng nợ Leveraged lease (Th tài sản có địn bẩy) Một thoả thuận thuê nhằm mục đích thuê, liên quan đến tổ chức cho vay thoả thuận bên Leveraged recapitalization (Tái cấu lại vốn đòn bẩy) Sử dụng nợ để mua lại vốn cổ phần chi trả cổ tức Được dùng để chổng bị thâu tóm Levered cash flow (Dịng tiễn có địn bẩy) Dịng tiền khơng sử dụng địn bẩy sau trừ chi phía lãi vay sau thuế Liabilities (Nghĩa vụ nợ) Nợ cơng ty hình thức u cầu tài tài sản cơng ty Liability-to-equity ratio (Tỷ lệ nghĩa vụ nợ vốn cổ phần) Tương tự tỷ số nợ vốn chủ sở hữu có tính đến khoản tài trợ ngồi bang cân đối kế toán hợp đồng thuê Limited partnership (Cơng ty hợp danh trách nhiệm hữu hạn) Hình thức tổ chức doanh nghiệp cho phép giới hạn nghĩa vụ vài thành viên khuôn khổ vốn góp họ vào cơng ty hợp danh Limited-liability instrument (Cơng cụ trách nhiệm hữu hạn) Một chứng khốn, quyền chọn mua, cổ phần thường, tồn mà người nắm giữ phần vốn bỏ ban đầu Line of credit (Hạn mức tín dụng) Một thoả thuận mà cho phép công ty vay tối đa đến hạn mức quy định trước Có thể cam kết (thoả thuận thức phí cam kết) khơng cam kết (phi thức giấy tờ) Liquidating dividend (Cổ tức lý) Khoản tốn mà cơng ty chi trả cho chủ sở hữu từ vốn thay từ thu nhập Liquidation (Thanh lý) Chấm dứt hoạt động công ty Là bán tài sản công ty phân phối tiền cho chu nợ co đông theo thứ tự ưu tiên xác định Liquidity (Thanh khoản) Đề cập đến dễ dàng nhanh chóng chuyển tài sản thành tiền Còn gọi khả nhượng (marketability) Liquidity premium (Phấn bù rủi ro khoản) Phần thù lao bồ sung mà trái chủ địi hỏi tính khoản tài sản Lockbox (Hộp khoá) Hộp bưu điện thành lập để ngăn chặn khoản toán Thiết bị sử dụng rộng rãi để tăng tốc độ thu hồi tiền mặt Lockup (Không chuyển nhượng) Phần thoả thuận bảo lãnh phát hành mà nêu rõ cổ đông nội phải đợi bán cổ phiếu sau IPO Thường 180 ngày London Interbank Offered Rate - LIBOR (Lãi suất liên ngân hàng London) Lãi suất mà ngân hàng uy tín áp dụng cho đối vói khoản vay ngoại tệ lớn qua đêm thị trường London Long hedge (Phòng ngừa vị mua) Bảo vệ chi phí mua tương lai cách mua hợp tương lai để phòng ngừa thay đổi giá tài sản Long run (Dài hạn) Một khoảng thời gian đủ dài để chi phí trở thành biến phí Long-term debt (Nợ dài hạn) Một nghĩa vụ có kỳ đáo hạn dài năm kể từ ngày phát hành MIRR MRP IRR điều chỉnh Lập kế hoạch nhu cầu nguyên vật liệu Mail float (Thời gian gửi thư) Đề cập đến phân quy trình nhờ thu chi tốn Trong suốt thời gian tờ chi phiếu bị giữ hệ thống bưu điện Tạo thị trường (Make a market) mua bán tài sản Đê sẵn sàng Making delivery (Giao hàng/Thực hợp đóng) Đê cập đên việc người bán hợp đông kỳ hạn thực chuyên tài sản thoa thuận hợp đồng cho người mua Marginal tax rate (Thuế suất biên) Thuế suất đồng đô la thu nhập Marked to the market (Điêu chỉnh theo thị trường) Mô tả hoạt động toán hàng ngày nghĩa vụ vị hợp đồng tương lai Thuật ngữ Market capitalization (Vốn hoá thị trường) Giá cổ phiếu nhân số lượng cổ phiếu lưu hành Market model (Mơ hình thị trường) Một mơ hình nhân tố tính tỷ suất sinh lợi theo nhân tố số cua ty suất sinh lợi toàn thị trường 1085 Modified IRR - MIRR (1RR điểu chỉnh) Một phương pháp tính tốn IRR mà thay đổi dòng tiền để tồn IRR Các dòng tiền đểu chỉnh để dòng tiền thay đổi dấu lần Money market (Thị trường tiền tệ) Các thị trường tài vế chứng khoán nợ mà trả hết ngần hạn (thường nám) Market portfolio (Danh mục thị trường) Theo lý thuyết số tính bình quân gia theo giá trị chứng khoán Trong thực tế, số, ví dụ s&p 500 Monte Carlo simulation (Mô Monte Carlo) Một tập mà tạo kết có cho dự án dựa mơ hình yếu tố tạo nên hiệu dự án Market price (Giá thị trường) Giá hành chứng khoán giao dịch thị trường Mortgage securities (Chứng khoán nợ cầm cố) Một nghĩa vụ nợ đảm bảo tài sản cẩm cố bất động sản thực người vay Market risk (Rủi ro thị trường) Rủi ro hệ thống Thuật ngữ nhấn mạnh rủi ro hệ thống ảnh hưởng toàn tài sản thị trường mức độ Multiples (Bội số) số giá Marketability (Khả nhượng) Đề cập dến dễ dàng nhanh chóng chuyển tài sản thành tiền Cịn gọi khoản Marketable claims (Quyền có tính phí khả nhượng) Các quyền truy địi mua bán thị trường tài chính, quyền truy địi cua cổ đơng trái chu Market-to-book ratio (Tỷ số giá trị thị trường giá trị sổ sách) Giá thị tường cổ phấn thường chia cho giá trị sổ sách cổ phần Materials requirements planning - MRP (Lập kế hoạch nhu cầu nguyên vật liệu) Một hệ thống lập kế hoạch mức độ nguyên vật liệu thô sản phẩm dở dang mà công ty cần dựa nhu cầu thành phẩm dự kiến Maturity (Kỳ đáo hạn) Số năm tính đến ngày mệnh giá trái phiếu hồn trả Mean (Trung bình) Tổng giá trị quan sát chia cho tổng số quan sát - cịn gọi trung bình (average) Merger (Sáp nhập) công ty khác Sự hấp thu công ty Minimum variance portfolio (Danh mục phương sai bé nhẩt) Danh mục tài sản rủi ro có phương sai thấp Theo định nghĩa, danh mục phải có độ lệch chuẩn thấp Một tên khác cho tỷ Municipal bonds (Trái phiếu thị) Các trái phiếu phát hành quyền địa phương thành phố bang Mutually exclusive investments (Các dự án đầu tư loại trừ lẫn nhau) Các dự án đầu tư mà việc chấp nhận dự án ngăn cản việc chấp nhận nhiều dự án khác NASDAQ Một mạng lưới máy tính nhà bn chứng khốn người khác để yết giá chứng khoán Sử dụng hệ thống nhiều nhà tạo lập thị trường NOL Lỗ hoạt động ròng NPV Giá trị NPVGO model (Mơ hình NPVGO) Một mơ hình định giá doanh nghiệp theo giá trị hội đâu tư đánh giá cách rõ ràng NPVGO viết tắt cùa giá trị ròng hội tăng trướng NYSE Sở Giao Dịch Cổ Phiếu New York (New York Stock Exchange) Negative covenant (Điểu khoản phủ định) Phẩn thoả thuận trái phiếu thoả thuận vay nợ giới hạn cấm hành động mà cơng ty thực Negative float (Tiền trơi âm) Tiễn tốn trơi cơng ty khoản thu trôi Sỗ dư sổ sách lớn số dư có 1086 Thuật ngữ Negotiated offer (Chào bán thoả thuận) Doanh nghiệp phát hành thương lượng thương vụ với tổ chức bảo lãnh phát hành để chào bán chứng khoán thay đâu thẩu cạnh tranh Off-balance sheet financing (Tài trợ ngoại bảng cân đối kế tốn) Tài trợ mà khơng thê’ nghĩa vụ bảng cần đối kế tốn cơng ty Net float (Tiến trơi rịng) Tổng tiền tốn trơi tiền nhờ thu trôi Offer price (Giá chào bán) Mức việc chào bán chứng khốn cung cấp cho công chúng Net operating losses - NOL (Lỗ từ hoạt động kinh doanh) Các khoản lỗ mà cơng ty tận dụng để giảm thuế Open account (Tài khoản mở) Một tài khoản tín dụng đê’ dùng cho cơng cụ tín dụng thức hố đơn Net present value - NPV (Giá trị thuần) Giá trị lợi nhuận tiền tương lai chiết khấu mức lãi suất thị trường phù hợp trừ giá trị chi phí đấu tư Open market repurchase (Mua lại thị trường mở) Doanh nghiệp sử dụng thị trường để mua lại cổ phiếu mà khơng tiết lộ người mua Net working capital (Vốn luân chuyên ròng) Tài sản ngắn hạn trừ nợ ngắn hạn Operating activities (Các hoạt động kinh doanh) Các hoạt động mua toán nguyên vật liệu, sản xuất bán sản phẩm thu tiền New York Stock Exchange - NYSE (Sở giao dịch cổ phiếu New York) Thị trường cổ phiếu lớn giới xét vẽ khối lượng tiền tệ tổng giá trị cổ phiếu niêm yết Operating cash flow (Dòng tiền hoạt động) Thu nhập trước lãi vay cộng với khấu hao trừ thuế Tiền tạo từ hoạt động kinh doanh trừ chi tiêu vốn nhu cầu vốn luân chuyên Nominal cash flow (Dòng tiền danh nghĩa) Dòng tiền biểu diện tiền tệ thực tế Operating cycle (Chu kỳ kinh doanh) Khoảng thời gian từ lúc nhận hàng tỗn đến lúc thu tiền từ khoan phai thu Nominal interest rate (Lãi suất danh nghĩa) Lãi suất chưa điều chỉnh cho lạm phát Noncash item (Hạng mục phi tiền mặt) Chi phí tạo doanh thu khơng trực tiếp ảnh hưởng đến dịng tiền chi phí khấu hao thuế hỗn lại Nonmarketable claims (Quyển có tính phí khơng khả nhượng) Các có tính phí mà khơng thể dễ dàng mua bán thị trường tài chính, truy địi phủ đương vụ kiện Normal distribution (Phân phổi chuẩn) Phân phối tần suất hình chng đối xứng mà xác định giá trị trung bình độ lệch chuẩn Note (Trái phiếu) Một loại nợ không đảm bảo, thường có kỳ hạn dưởi 10 năm OTC (Over - The - Counter) trường phi tập trung Qua quầy, thị Odd-lot (Lô lẻ) Đơn vị giao dịch cổ phiếu 100 phiếu Operating lease (Th hoạt động) Loại thuê mà thời hạn hợp thấp đời sống thiết bị người cho thuê chịu tồn chi phí bảo trì dịch vụ Operating leverage (Địn bẩy hoạt động) Mức độ mà chi phí hoạt động công ty cố định so với chi phí biẽn đồi Chi phí cố định lớn so với chi phí biến đổi, địn bẩy hoạt động lớn Opportunity cost (Chi phí hội) Phương án giá trị bị từ bỏ Lãi suất chiết khấu dùng tính NPV lãi suất hội Opportunity set (Tập hợp hội đầu tư) Các cặp tỷ suất sinh lợi - độ lệnh chuẩn kỳ vọng mà có thê’ hình thành từ nhóm tài san Còn gọi tập hợp khả thi Option (Quyên chọn) Một quyến - nghĩa vụ - thực điểu Option writer (Người bán chọn) bán chọn Người Thuật ngữ Order flow (Dòng lệnh) Dòng lệnh mua bán chứng khốn khách hàng Dịng tiên đểu bình thường (Ordinary annuity) Một dịng tiền mà có kỳ tốn vào Kỳ thay Kỳ Còn gọi dòng tiền thiếu (annuity in arrears) Out of the money (Trạng thái bị lỗ) Mô tả quyền chọn mà việc thực quyền chọn không mang lại lợi nhuận In the money mô tả quyền chọn mà thực quyền chọn tạo lợi nhuận Over the counter (OTC) market (Thị trường qua quầy/thị trường phi tập trung) Một mạng lưới phi thức nhà bn nhà môi giới, người thương lượng bán chứng khốn (khơng phải thị trường thức) Oversubscribed issue (Đợt phát hành vượt mức) Các nhà đẩu tư mua tồn cổ phần họ muốn, tổ chức bảo lãnh phát hành phải phân bổ sổ cồ phiếu nhà đầu tư Việc xảy đợt phát hành định giá thấp Oversubscription privilege (Đặc mua vượt mức) Cho phép cổ đông mua cổ phiếu chưa đăng ký chào bán quyền mức giá đăng ký ppp PV Ngang giá sức mua Giá trị Par value (Mệnh giá) Giá trị danh nghĩa haỵ mệnh giá cổ phiếu trái phiếu Đổi với cổ phiêu, ngồi mục đích ghi sô, mệnh giá thường không quan trọng Partnership (Công ty hợp danh) Hình thức tổ chức doanh nghiệp theo hai nhiều đồng chủ sở hữu thành lập doanh nghiệp Payables turnover (Vòng quay khoản phải trả) Giá vốn hàng bán chia cho khoản phải trả bình quân Được dùng đê đo lường doanh nghiệp quản lý khoản phải tra cua hiệu qua thể Payback period (Thời gian thu hồi vốn) Khoảng thời gian để dự án thu hồi vốn đầu tư ban đẩu Payment date (Ngày toán) Ngày mà ngân phiếu cổ tức gửi tới cổ đơng có tên danh sách ghi sổ 1087 Payout ratio (Tỷ lệ chi trả cổ tức) Phần trăm thu nhập ròng chi trả cho cổ đông dạng cổ tức tiền mặt Pecking order theory (Lý thuyết trật tự phân hạng) Trật tự chiến lược tài trợ, dòng tiền nội sử dụng đầu tiên, tiếp đến nợ cuối vốn cổ phần Percentage of sales approach (Phương pháp tỷ lệ phần trăm doanh thu) Một phương pháp lập kê hoạch tài chính, theo khoản mục bảng cân đối kế toán báo cáo thu nhập xác định tỷ lệ phần trăm doanh thu Perpetuity (Chuỗi tiền vô hạn) Một chuỗi khoản tiền mà khơng có điểm kết thúc Pie model of capital structure (Mơ hình bánh cấu trúc vốn) Một hình ảnh mơ tả trực quan tổng giá trị cơng ty dạng hình tròn, chia thành phần Các phần giá trị chuyển nhượng (các cổ đơng) khơng thể chuyển nhượng (chính phủ) Plug (Hạng mục điểu chỉnh) Biến số dùng để cân đối kế hoạch tài Poison Pills (Chiến lược liêu thuốc độc) Chiến lược tiến hành công ty mục tiêu bị thâu tóm cơng ty khác, nhằm làm cho cổ phiếu họ hấp dẫn cơng ty thâu tóm Political risk (Rủi ro trị) Những thay đổi giá trị, phát sinh hậu hành động trị Portfolio (Danh mục) Sự kẽt hợp nhiều cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản tài sản khác nhà đầu tư Portfolio variance (Phương sai danh mục) Tổng có trọng số hiệp phương sai phương sai tài sản danh mục Positive covenant (Điếu khoản khẳng định) Một phần hợp đồng thỏa thuận vay nợ, rõ việc mà công ty phải làm Positive float (Tiến trôi dương) Các khoản tiền trôi nhờ chi vượt tiền trôi nhờ thu công ty Số dư tiền thực tế vượt số dư sổ sách Post (Trạm) Một vị trí cụ thể sàn giao dịch, diễn giao dịch cổ phiếu niêm yết 1088 Thuật ngữ Precautionary motive (Động phòng ngừa) Nhu cầu dự trử tiền mặt an tồn, đóng vai trị nguồn dự trữ tài Profit Margin (Biên Lợi Nhuận) Thu nhập ròng chia cho doanh thu Đo lường lợi nhuận tạo đôla doanh thu Preemptive right (Quyển ưu tiên mua trước) Quyền ưu tiên mua cổ phần theo tỷ lệ, cổ phần phát hành The profitability index (Chỉ số khả sinh lợi) Một phương pháp dùng để thẩm định dự án Là tỷ số giá trị dòng tiền kỳ vọng tương lai trừ đầu tư ban đầu chia lại cho đầu tư ban đầu Preferred stock (Cổ phiếu ưu đãi) Một loại cổ phiếu mà người nắm giữ ưu tiên tốn cổ tức trước cổ đơng phổ thơng Thông thường tỷ lệ cổ tức cổ phiếu ưu đãi xác định thời điểm phát hành khơng có quyền bỏ phiếu Premium bond (Trái phiẽu giá) Nẽu trái phiếu bán với giá cao mệnh giá, trái phiếu gọi trái phiếu giá Prepackaged bankruptcy (Phá sản có thỏa thuận trước) Các thỏa thuận phá sản dàn xếp trước thức nộp đơn xin phá sản Present value - PV (Giá trị tại) Giá trị chuỗi tiền tương lai chiết khấu vể Present value factor (Thừa số giá trị tại) Thừa số dùng để tính giá trị khoản tiền nhận vào kỳ tương lai Price-earnings - PE ratio (Tỷ số giá - thu nhập) Giá thị trường hành cổ phiếu chia cho thu nhập cổ phần năm Primary market (Thị trường sơ cap) Nơi chứng khốn phát hành cơng chúng Principal (Vốn gốc) Giá trị trái phiếu mà người vay phải trả vào thời điểm đáo hạn Giá trị gọi mệnh giá Private placements (Phát hành riêng) Bán trực tiếp trái phiếu chứng khoán khác cho số lượng nhỏ nhà đầu tư Private workout (Bàn xếp riêng) Tái câu trúc tài thay phá sản thức Promissory note (Giấy nhận nợ) trả tiền Giấy hứa Prospectus (Bản cáo bạch) Một tài liệu có tính pháp lý mà doanh nghiệp phải cung cấp cho nhà đầu tư có ý định mua chứng khoán doanh nghiệp đăng ký phát hành Bản cáo bạch mô tả chi tiết cơng ty đợt phát hành Protective covenant (Các điểu khoản bảo vệ) Một phần khế ước hay thỏa thuận cho vay, quy định giới hạn yêu cầu hành động cụ thể doanh nghiệp thời gian vay để bảo vệ lợi ích người cho vay Proxy (Sự ủy quyền) Việc cổ đơng trao quyền bỏ phiếu cho người khác Proxy contest (Cuộc chiến ủy quyẽn) Việc cố gắng để dành quyền kiểm soát công ty, thông qua việc lôi kéo số lượng phiếu bầu đủ lớn từ cồ đông để thay ban quản lý hữu Public issue (Phát hành cơng chúng) chứng khốn cơng chúng Bán Purchase accounting (Kê toán mua lại) Phương pháp lập báo cáo thương vụ mua lại, tài sản công ty bị mua báo cáo theo giá thị trường hợp lý (fair market value) sổ sách kế tốn cơng ty mua Purchasing power parity (Ngang giá sức mua) Là việc tỷ giá tự điếu chỉnh để trì sức mua khơng đổi tiền Pro forma statements (Các báo cáo tài dự phóng) Các báo cáo tài dự kiến cho kỳ tương lai Pure discount bond (Trái phiếu chiết khấu túy) Các trái phiếu không trả cổ tức định kỳ toán mệnh giá đáo hạn Còn gọi “bullets” hay “zeros” Processing float (Thời gian xử lý khoản tiền trôi nổi) Đé cập đến thời gian cần đế người nhận ngân phiếu xư lý khoan toán ký quỳ ngân hàng Put bond (Trái phiếu bán lại) Trái phiếu cho phép người nắm giữ quyên buộc nhà phát hành phải mua lại mức giá xác định trước Thuật ngữ 1089 Put option (Quyến chọn bán) Quyền - nghĩa vụ - bán tài sản sở mức giá xác định trước, thời gian xác định trước Record date (Ngày ghi sổ) Là ngày mà người người sở hữu cổ phiếu có tên danh sách người nhận cổ tức quyền cổ phiếu Put provision (Điểu khoản bán lại) Cho phép người nắm giữ trái phiếu bán lại trái phiếu cho nhà phát hành mức giá xác định trước Red herring (Khuyến dụ đỏ) Một tài liệu sơ khởi mà tổ chức bảo lãnh cho đợt phát hành chứng khoán cung cấp cho nhà đấu tư tiếm Put-call parity (Ngang giá quyền chọn mua chọn bán) Giá trị quyền chọn mua kiểu châu Âu với giá trị tài sản sở cộng với giá trị chọn bán trừ chi phí đầu tư vào tài sản phi rủi ro có giá trị giá thực quyền chọn ngày đáo hạn Registered form (Trái phiêu ghi danh) Một loại trái phiếu, tên người sở hữa ban đầu trái phiếu ghi chép thay đổi quyền sở hữu sau cập nhật Quick ratio (Tỷ số toán nhanh) Các tài sản khoản (Tài sản ngắn hạn trừ hàng tồn kho) chia cho tổng nợ ngắn hạn Tỷ số sử dụng để đo lường khả toán nợ ngắn hạn công ty ROA Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu Random walk (Bước ngẫu nhiên) Một mơ hình thống kê, thay đổi giá cổ phiếu từ ngày qua ngày khác ngẫu nhiên; Những thay đổi độc lập vái có phân phối xác suất Raw materials (Nguyên liệu thô) Một loại hàng tồn kho Bao gồm loại nguyên liệu tồn điểm khởi đầu quy trình sản xuất Real cash flows (Dòng tiền thực) Dòng tiên thể sức mua số đôla thực tế Registration statements (Bản đảng ký) Bản công bố tất thông tin liên quan tói cơng ty muốn tiến hành đợt phát hành công chúng Bản đăng ký nộp cho ủy ban chứng khoán Reqular cash dividend (Cổ tức tiền mặt định kỳ) Khoản tiền cơng ty tốn cho cổ đơng nó, thường bốn lần năm Regulation A (Quy định A) Quy định vế việc phát hành chứng khoán, theo lần phát hành cơng chúng với quy mơ nhỏ (có giá trị $5 triệu) khơng cần phải tuân thủ quy định đăng ký phát hành Relative purchasing power parity - RPPP (Ngang giá sức mua tương đối) Tỷ lệ thay đổi mức giá quốc gia so với mức giá quốc gia khác định thay đổi tỷ giá hai tiền Reorganization (Tái tổ chức) Tái cấu trúc tài cơng ty phá sản Cấu trúc tài sản lẫn cấu trúc tài thay đổi để phản ánh giá trị thực chúng quyền lợi bên thiết lập Real interest rate (Lãi suất thực) Lãi suất thể hàng hóa thực Là lãi suất danh nghĩa điều chỉnh cho tỷ lệ lạm phát kỳ vọng Replacement value (Giá trị thay thế) thay tài sản hữu Real option (Quyển chọn thực) Quyến chọn để thực hành động quản lý doanh nghiệp phần dự án Representativeness (Tính đại diện) Sự lệch lạc so với hành vi hợp lý, người tin mẫu nhỏ đại diện xác cho phân phối (true distributions) Receivables turnover ratio (Tỷ số vòng quay khoản phải thu) Tổng doanh thu hoạt động chia cho khoản phải thu Tỷ số sủ dụng để đo lường doanh nghiệp quản trị khoản phải thu hiệu Repurchase agreement - repos (Thỏa thuận mua lại) Thỏa thuận bán chứng khốn phủ ngắn hạn, thường qua đêm, kèm theo thỏa thuận mua lại chúng mức gá cao chút Chi phí 1090 Thuật ngữ Require return (Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi) Tỷ suất sinh lợi tối thiểu cần đạt chấp nhận dự án Tỷ suầt sinh lợi đòi hỏi gọi chi phí sử dụng vốn Residual value (Giá trị lại) Thường đễ cập tới giá trị tài sản người cho thuê thời điểm hợp đồng thuê hết hạn Retained eranings (Thu nhập giữ lại) nhập không đem chi trả cổ tức Thu Retention ratio (Tỷ lệ thu nhập giữ lại tỷ lệ tái đầu tư) Thu nhập giữ lại chia cho thu nhập ròng Còn gợi tỷ lệ tái đầu tư Return (Tỷ suất sinh lợi) Lợi nhuận vốn đầu tư chứng khoán ROA (Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản) Thu nhập ròng chia cho tổng tài sản Đo lường lợi nhuận đôla tài sản ROE (Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu) Thu nhập ròng chia cho vốn chủ sở hữu Đo lường lợi nhuận đôla giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu Reverse split (Gộp cổ phiếu) Một quy trình số ượng cổ phần lưu hành bị giảm đi; ví dụ, hai cổ phần lưu hành kết hợp lại để tạo thành cổ phần Rights offer (Phát hành quyền) Một phát hành cổ đơng hữu có hội trì phần trăm sở hữu họ công ty trước cổ phần bán rộng rãi công chúng Risk aversion (E ngại rủi ro) Mức bù đắp cần thiết để nhà đầu tư chấp nhận đơn vị rủi ro Risk Premium (Phần bù rủi ro) Tỷ suẩt sinh lợi vượt trội tài sản rủi ro, phần chênh lệch tỷ suất sinh lợi kỳ vọng tài sản so với tỷ suất sinh lợi tài sản phi rủi ro Risk - free rate (Lãi suất phi rủi ro) Tỷ suất sinh lợi tài sản, mà tài sản khơng có rủi ro vỡ nợ Thông thường, lãi suất đo lường cách sử dụng chứng khoán kho bạc Mỹ Là đại diện túy cho giá trị thời gian tiển tệ Road show (Trình diễn lưu động) Quy trình thiết lập giá cho đợt phát hành chứng khốn cố gắng thu thập thơng tin từ người mua tiềm Việc trình diễn tiến hành nhiều thành phố Round lot (Lô chẵn) Một đơn vị cổ phần giao dịch, thường gồm 100 cổ phẩn SEO Phát hành thêm Sale and lease-back (Bán thuê lại) Một thỏa thuận mà công ty bán tài sản hữu cho cơng ty tài sau cơng ty tài cho cơng ty bán th lại Việc thường công ty bán thực để tạo tiền (generate cash) Sales-type leasing (Thuê tài sản từ cơng ty bán) Một thỏa thuận cơng ty cho th thiết bị sản xuất Sarbanes-Oxley (Đạo luật Sarbanes-Oxley) Một đạo luật quổc hội Mỳ thông qua nhàm bảo vệ nhà đầu tư khỏi sai phạm cùa doanh nghiệp Đạo luật yêu cầu tăng tính minh bạch thông tin từ công ty đại chúng Scenario analysis (Phân tích kịch bản) Phân tích ảnh hưởng kịch khác lên dự án, kịch liên quan tới việc thay đổi biến số Seasoned equity offering - SEO (Phát hành thêm) Phát hành chứng khốn sau cổ phiếu cơng ty giao dịch đại chúng trước Cịn gọi phát hành bổ sung Secondary market (Thị trường thứ cấp) Là nơi chứng khoán hữu mua bán sở giao dịch thị trường phi tập trung Security market line - SML (Đường thị trưịng chứng khốn) Đường thẳng thể mối quan hệ cân rủi ro hệ thống tỷ suất sinh lợi kỳ vọng Semistrong form efficiency (Hiệu dạng vừa) Lý thuyết cho thị trường hiệu với tất thông tin công bố Seniority (Cấp độ ưu tiền) Trật tự toán Trong trường hợp phá sản, nợ cấp cao phải toán đầy đủ trước khoản nợ thứ cấp nhận khoản toán Sensitivity analysis (Phân tích độ nhạy) Phần tích ảnh hưởng mộ thay đổi biên 1091 Thuật ngữ Lãi tính số chính, chẳng hạn doanh thu chi phí, lên dự án Simple interest (Lãi đơn) vốn gốc Separation principle (Nguyên lý phân cách) Việc lựa chọn danh mục tách thành hai định độc lập (1) định lựa chọn danh mục tài sản rủi ro tối ưu, đơn vấn đế kỹ thuật (2) lựa chọn kết hợp tốt danh mục tài sản rủi ro tài sản phi rủi ro cá nhân Sinking funds (Quỹ hoàn trả dẩn) Một tài khoản thuộc quản lý bên ủy thác, nhằm mục đích tốn nợ trái phiếu Serial correlation (Tương quan chuỗi) Tương quan biến giá trị khứ biến Sole proprietorship (Cơng ty tư nhân) Cơng ty cá nhân làm chủ Không chi trả thuê thu nhập doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ nghĩa vụ hồn trả cơng ty Shareholder (Cố đơng) Người nắm giữ cổ phần thường công ty Thuật ngữ cổ đông thường để cập đên chủ sở hữu cổ phần thường doanh nghiệp Sharpe ratio (Tỷ số Sharpe) Phần bù rủi ro tài sản chia cho độ lệch chuẩn Shelf registration (Đăng ký sẵn) Một quy định SEC, theo cho phép cơng ty nộp đăng ký tóm lược hoạt động tài trợ dự kiến cho thời kỳ hai năm, sau nộp đăng ký ngắn gọn cơng ty muốn bán chứng khốn đăng ký thời kỳ Shirking (Trốn tránh) Xu hướng làm việc lợi ích nhận thấp Short hedge (Phòngngừabằng vị thếbán) Bảo vệ giá trị tài sản nắm giữ việc bán hợp đồng kỳ hạn Short run (Ngắn hạn) Một khoảng thời gian thiết bị nguồn lực xem không thay đổi Shortage costs (Chi phí thiếu hụt) Chi phí mà giảm có gia tăng mức đầu tư vào tài sản ngắn hạn Short-term debt (Nợ ngắn hạn) Khoản nợ có kỳ hạn năm ngắn hơn, tính từ ngày khoản nợ phát hành Thỉnh thoảng nợ ngắn hạn gọi nợ không tài trợ - un funded debt Side effects (Tác động phụ trợ) Những tác động án đề xuất đói với phận khác công ty Sight draft (Hối phiếu trả ngay) Một hối phiếu thương mại yêu cầu phải toán tiền Smooth dividends (Làm mượt cổ tức) Cổ tức cơng ty có xu hướng bầt ổn so với thu nhập cơng ty Speculating (Đầu cơ) ro cao Hoạt động đầu tư có rủi Speculative motive (Động đầu cơ) Nhu cầu nắm giữ tiến mặt để nắm lấy hội tương lai Spot exchange rate (Tỷ giá giao ngay) giao hai đông tiền Spot interest rate (Lãi suất giao ngay) khoản vay ngày hôm Tỷ giá Lãi suất Spot trade (Giao dịch giao ngay) Một thỏa thuận hơm tốn sau hai ngày làm việc Stakeholder (Bên liên quan) Bất kỳ ai, cổ đông trái chủ, mà có quyền dịng tiến cơng ty (chẳng hạn phủ) Standard deviation (Độ lệch chuẩn) Căn bậc hai phương sai Là thước đo thống kê chuân cho độ phân tán cua mẫu Standardized normal distribution (Phân phối chuẩn hóa) Phân phối chuẩn với trung bình độ lệch chuẩn Standby fee (Phí dự phịng) Số tiẽn trả cho nhà bảo lãnh trường hợp nhà bảo lãnh đồng ý mua cổ phiếu không bán hết cho nhà đầu tư đại chúng đợt phát hành quyền Standby underwriting (Bảo lãnh dự phòng) Một thỏa thuận bên bảo lãnh đống ý mua cổ phiếu không bán hết cho nhà đấu tư đại chúng 1092 Thuật ngư Standstill agreements (Giới hạn số lượng cổ phấn nắm giữ) Những hợp đồng cơng ty mua thương vụ thầu tóm ý hạn chế số lượng nắm giữ cổ phần công ty mục tiêu Straight-line depreciation (Khấu hao đường thẳng) Một phương pháp khấu hao, theo năm công ty khấu trừ ty lệ không đổi cua khoản đầu tư ban đầu trừ giá trị thu hồi (salvage value) Stated annual interest rate (Lãi suất hàng năm công bố) Là lãi suất hàng năm mà khơng tính đến việc ghép lãi Cịn gọi lãi suất năm (annual percentage rate - APR) Strike price (Giá thực hiện) Mức quyền chọn thực Cịn gọi giá thực Statement of cash flows (Báo cáo dòng tiền) Một báo cáo kê tốn, giải thích thay đổi khoản mục tiến tương đương tiền cơng ty qua kỳ kê' tốn Static trade-off theory of capital structure (Lý thuyết đánh đổi tĩnh cấu trúc vốn) Lý thuyết nói cấu trúc vốn doanh nghiệp xác định việc đánh đổi giá trị chắn thuế chi phí kiệt quệ tài Stock dividend (Cổ tức cổ phiếu) Thanh tốn cổ tức hình thức cổ phiếu tiền mặt Cổ tức cổ phiếu lấy từ nguồn cổ phiêu quỹ, làm tăng số lượng cổ phần lưu hành, giảm giá trị cổ phần Share repurchase (Mua lại cổ phẩn) Việc cơng ty mua lại cổ phần Stock split (Chia tách cổ phiếu) Tăng số lượng cổ phấn lưu hành, không làm thay đổi vốn cổ phẩn cổ đông Stockholder (Cổ đông) Người nắm giữ cổ phân công ty Thuật ngữ stockholder shareholders thường người chủ sở hữu cổ phần thường Stockholders’ book (Sổ cổ đông) Loại sổ ban quản lý công ty ghi chép để báo cáo thường niên theo quy định Financial Accounting Standards Board (FASB) Sổ thuế báo cáo theo quy định quan thuế (IRS) Stockholders’ equity (Vốn cổ phần) Giá trị cịn lại mà cổ đơng có tài sản công ty Được tính băng cách lấy tơng tài sản trừ cho tơng nợ phai trả Stockout (Hết hàng) Hết hàng tồn kho Straight voting (Biểu thơng thường) Một cổ đơng bầu tất số phiếu cho ứng viên hội quản trị Strong form efficiency (Hiệu dạng mạnh) Lý thuyết nói thị trường hiệu tất thơng tin sẵn có, thơng tin cịng cộng lẫn thông tin riêng Subordinate debt (Nợ cấp thắp) Khoản nợ mà người nắm giữ có quyền đối vói tài sản công ty sau quyền trái chủ cấp cao đáp ứng Subscription price (Giá phát hành) Mức cổ đông hữu trả cho cổ phấn đợt phát hành quyền Sunk cost (Chi phí chìm) Chi phí xảy khơng thể đảo ngược Những chi phí nên bỏ qua định có nên chấp nhận hay từ chối dự án Supermajority provisions (Các điẽu khoản đa số) Một điều khoản điều lệ cơng ty, u cấu tỷ lệ phiếu bẩu phải lớn 50% (thường 66.6%) thông qua định quan trọng, chẳng hạn sáp nhập Sustainable growth rate (Tỷ lệ tăng trưởng ổn định) Tỷ lệ tăng trưởng tối đa đạt mà không cẩn tài trợ them vốn cổ phẩn mói từ bên ngồi trì tỷ số nợ vốn chủ sở hữu không đổi Swap (Hoán đổi) Thỏa thuận hai bên đối tác việc hốn đổi dịng tiền theo thời gian Synergy (Hợp lực) Khi giá trị công ty hợp sau thương vụ sáp nhập lớn tổng giá trị hai cơng ty trước sáp nhập Syndicate (Nhóm liên kết bảo lãnh) Một nhóm ngân hàng đầu tư phối hợp để bảo lãnh cho đợt phát hành chứng khốn, sau bán lại cho công chúng Syndicated loan (vay hợp vốn) tài trợ nhiều bên Một khoản vay Synthetic stock (cổ phiếu tự tạo) Một kết hợp việc mua quyền chọn mua, bán 1093 Thuật ngữ quyến chọn bán đầu tư khoản tiền mức lãi suất phi rủi ro, để tạo mức sinh lợi với cổ phiếu sở Systermatic risk (Rủi ro hệ thống) Rủi ro ảnh hưởng đến số lượng lớn tài sản, với mức độ ảnh hưởng lởn nhỏ khác tài sản Còn gọi rủi ro thị trường rủi ro phổ biến T-bill Tín phiếu kho bạc TIPS (Chứng khốn loại trừ rủi ro lạm phát) Các chứng khoán kho bạc bảo vệ khỏi lạm phát Takeover (Thâu tóm) Một thuật ngữ phổ biên đê' cập đến việc chuyển quyến kiểm sốt cơng ty từ nhóm cổ đơng sang cho nhóm cổ đơng khác Taking delivery (Đống ý nhận hàng) Đe cập đến việc người mua cho thật sở hữu tài sán thoa thuận hợp đồng kỳ hạn Target cash balance (Số dư tiền mặt mục tiêu) Lượng tiền mặt tối ưu mà cơng ty nắm giữ Có xem xét đến việc đánh đổi chi phí hội việc giữ nhiểu tiền chi phí giao dịch việc giữ q tiền Target firm (Cơng ty mục tiêu) thâu tóm cơng ty khác Là mục tiêu mua lại thực hóa khoản lãi lỗ bị đánh thuế Tax-free acquisition (Mua lại miễn thuế) Một vụ mua lại mà cổ đông bên bán xem hoán đổi cổ phần cũ họ để lấy cổ phần với giá trị tương đương họ khơng có khoản lãi hay lỗ vốn Tender offer (Chào mua) Chào mua rộng rãi công chúng vế việc mua cổ phần công ty mục tiêu Term structure (Cẩu trúc kỳ hạn) lãi suất giao kỳ hạn Mối quan hệ Terms of sale (Điều khoản bán hàng) Những điều khoản cơng ty đưa để bán hàng hóa dịch vụ thu tiền trả chậm Time value of money (Giá trị thời gian tiến) Giá trị mặt thời gian Times interest earned (TIE) (Tỷ sỗ khả toán lãi vay) FBIT chia cho lãi vay Đo lường nghĩa vụ trả lãi công ty đảm bảo tốt Tombstone (Bản quảng cáo tóm tắt) Một quảng cáo nhằm thông báo đợt phát hành chứng khốn cơng chúng Bản quảng cáo cho thấy nhà phát hành, loại chứng khốn đó, nhà bảo lãnh thông tin khác củng thể Target payout ratio (Tỷ lệ chi trả cổ tức mục tiêu) Tỷ số cổ tức chia cho thu nhập công ty dài hạn Total asset turnover ratio (Tỷ số vòng quay tổng tài sản) Doanh thu chia cho tổng tài sản Tỷ số sử dụng để lường công ty sử dụng tài sản hiệu Targeted repurchase (Mua lại riêng lẽ) Công ty mua lại cổ phiếu từ cơng ty có ý định thâu tóm, thường mức giá cao giá thị trường để ngăn chặn nổ lực thâu tóm Total cash flow of the firm (Tổng dịng tiên cơng ty) Tổng dịng tiến vào trừ tổng dịng tiển Tax books (Sổ thuế) Loại sổ ban quản lý công ty theo dối cho quan thuế (IRS), sổ thuế phái tuân thu quy định cua quan thuế Sơ đơng tn theo quy định Financial Accounting Standard Board (FASB) Taxability premium (Phẩn bù thuế) Phẩn phụ trội mà trái chủ đòi hỏi để bù đắp cho bất lợi thuế Taxable acquisition (Mua lại chịu thuế) Một vụ mua lại cổ đơng cơng ty bên bị Total debt ratio (Tỷ sổ tổng nợ) cho tổng tài sản Tổng nợ chia Total return dollar (Tổng lợi nhuận đầu tư) Tổng thu nhập cổ tức lãi vốn lỗ vốn khoản đầu tư Trade acceptance (Chấp phiếu thương mại) Yêu cầu văn công ty ký chấp nhận toán tồng số tiền cụ thê’ ngày tương lai Trade credit (Tín dụng thương mại) cho cơng ty khác Bán chịu 1094 Thuật ngừ Trade range (Phạm vi giá) Các nhà đầu tư thích giá cổ phiếu cơng ty nằm phạm vi Là động việc chia tách cổ phiếu Transactions motive (Động giao dịch) Nhu cấu nắm giữ tiến mặt cho khoản chi thông thường hoạt động thu tiền cơng ty Treasury bill (Tín phiẽu kho bạc) Các khoản nợ chiết khấu ngắn hạn phủ đáo hạn năm Treasury bond (Trái phiếu kho bạc) Các nghĩa vụ nợ dài hạn quyền liên bang Treasury inflation-protected securities - TIPS (Chứng khoán bảo vệ khỏi rủi ro lạm phát) Chứng khoán phủ Mỹ phát hành, với hứa hẹn chi trả theo điều khoản thực, danh nghĩa Treasury stock (Cổ phiếu quỷ) Các cổ phần phát hành sau cơng ty mua lại Treasury yield curve (Đường cong tỷ suất sinh lợi) Mối quan hệ tỷ suất sinh lợi chứng khoán kho bạc vói kỳ hạn Triangular arbitrage (Kinh doanh chênh lệch giá ba bên) Thực ba giao dịch lúc để kiếm lợi nhuận kinh doanh chênh lệch giá Trust receipt (Biên nhận ủy thác) Một thỏa thuận bên vay chịu trách nhiệm giữ hàng tồn kho theo ủy thác bên cho vay bảo lãnh phát hành giá chào bán Là khoản phí cho dịch vụ nhóm liên kết bảo lãnh Unfunded debt (Nợ không tài trợ) ngắn hạn Nợ Unlevered beta (Beta công ty không sử dụng nợ) Độ nhạy cảm giá trị tài san cua công ty so với xu hướng cua thị trường Còn gọi beta tài sản Unlevered cash flow (Dòng tiền cơng ty khơng vay nợ) Dịng tiền sẵn có cho cổ đông doanh nghiệp công ty khơng vay nợ Unseasoned new issue (Phát hành phát hành thêm) Phát hành lần đấu công chúng (IPO) Unsystematic risk (Rủi ro phi hệ thống) Những rủi ro ảnh hưởng lên tài sản nhóm nhỏ tài sản Cịn gọi rủi ro đon nhất, rui ro đặc trưng rủi ro đa dạng hóa Venture capital (VC) Vốn mạo hiểm Value additivity (VA) principle (Nguyên tắc cộng giá trị) Giá trị công ty tổng giá trị dự án, phận đơn vị khác công ty Value portfolio (Danh mục cổ phiếu giá trị) Danh mục cổ phiếu có tỷ số P/E trung bình nhỏ nhiều so với P/E số thị trường Unbiased forward rate - UFR (Tỷ giá kỳ hạn không chệnh) Cho tỷ giá kỳ hạn vái tỷ giá giao tương lai Variable cost (Biến phí) Chi phí thay đồi tuyến tính theo sản lượng sản lượng sản xuất Uncovered Interest Parity (Ngang giá lãi suẩt khơng phịng ngừa) Cho tỷ giá giao kỳ vọng hàm số tỷ giá giao hành lãi suất đồng tiền hai quỗc gia Variance (Phương sai) Trung bình bình phương khoảng chênh lệch so với giá trị trung bình Underpricing (Định giá) Phát hành chứng khoán thấp giá trị thị trường (fair market value) chúng Underwriter (Nhà bảo lãnh phát hành) Một cơng ty đẩu tư, mua chứng khốn doanh nghiệp phát hành bán lại cho nhà đầu tư Underwriting discount (Chiết khấu bảo lãnh) Chênh lệch giá mua chứng khoán nhà Venture capital - vc (Vốn mạo hiềm) Tài trợ giai đoạn đầu doanh nghiệp non trẻ tăng trưởng nhanh Vertical acquisition (Mua lại theo chiểu dọc) Việc mua lại công ty bị mua lại công ty mua lại tham gia vào công đoạn khác quy trình sản xuất WACC Chi phí sử dụng vốn bình quân Thuật ngữ Waiting period (Thời kỳ chờ đợi) Thời kỳ mà ủy ban chứng khoán xem xét đăng ký phát hành doanh nghiệp Trong thời gian này, cơng ty phân phối cáo bạch sơ (preliminary Prospectus) tới nhà đẩu tư Warrant (Chứng quyến) Mỗi chứng khoán cho nhà đầu tư quyền - nghĩa vụ - mua cồ phần trực tiếp từ công ty với mức giá xác định trước, thời kỳ xác định Week form efficiency (Hiệu dạng yếu) Lý thuyết cho thị trường hiệu thông tin giá khứ Weighted average cost of capital - WACC (Chi phí sử dụng vốn bình qn) Chi phí tính trung bình theo tỷ trọng nguồn vốn cổ phần thường, cổ phiếu ưu đãi nợ White knight (Hiệp sĩ áo trắng) Một công ty mua thân thiện đua thâu tóm có tính chất thù địch White squire (Địa chủ áo trắng) Một bên thứ ba thương vụ thâu tóm, bên thứ ba cơng ty mục tiêu mời tham gia đấu tư lón vào công ty mục tiêu Winner’s curse (Cái giá phải trả người chiến thắng) Những nhà đẩu tư trung bình thắng - nghĩa là, mua số lượng cổ phẩn họ mong muốn - người khác biết rõ đợt phát hành né tránh mua đợt phát hành 1095 Wire Transfer (Chuyển tiễn điện báo) Chuyển tiền điện tử mà không cẩn gửi mail kiểm tra thời gian toán phương thức chuyển tiền khác Working capital management (Quản lý vốn luân chuyển) Thuật ngữ dùng để mơ tả việc quản lý tài ngắn hạn Work-in-process (Sản phẩm dở dang) Một loại hàng tồn kho Bao gồm sản phẩm chưa hoàn thành YTM Tỷ suất sinh lợi đáo hạn Yankee bonds (Trái phiếu Yankee) Trái phiếu nước ngồi định danh đơla Mỹ, ngân hàng doanh nghiệp nưóc ngồi phát hành lãnh thổ nưởc Mỹ Yield to maturity - YTM (Tỷ suất sinh lợi đáo hạn) Tỷ suất chiết khấu làm cân tổng giá khoản toán tiền lãi giá trị đáo hạn trái phiếu với giá trị trái phiếu Zero-balance account - ZBA (Tài khoản có số dư 0) Một tài khoản chi phiếu với số dư ln trì, cách chuyển số tiền từ tài khoản chủ sang vừa đủ để đáp ứng cho việc chi trả chi phiếu Zero coupon bond (Trái phiếu zero coupon) Trái phiếu khơng trả lãi định kỳ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tái ban lân thứ nhát l ác gia: Stephen A Ross; Randolph w.Westerfield; Jeffrey Jaffe; Joseph Lim; Ruth Tan; Helen Wong Biên dịch Vũ Viết Quảng; Trần Thị Hải Lý; Nguyễn Thị Liên Hoa; Dương Kha; Từ Thị Kim Thoa Chịu trách nhiệm xuất bản: PGS.TS Nguyễn Ngọc Định Biên tập: Nguyễn Ngọc Định Trình bày: Tấn Minh Mã sổ ISBN: 978-604 922-718-9 Đơn vị liên kêt xuât bản: Khoa Tài Trường Đại học Kinh tế TP HCM Địa chỉ: 196 Trần Quang Khải, Quận 1, TP HCM Sách phát hành Website www.lebi.com.vn Điện thoại: 0903780286 Nhà xuất Kinh tế TP Hồ Chí Minh Số 279 Nguyễn Tri Phưong, Phường 5, Quận 10, TP Hồ Chí Minh Website: www.nxb.ueh.edu.vn - Email: nxb@ueh.edu.vn Điện thoại: (08) 38.575.466 - Fax: 38.550.783 In 3000 cuốn, khổ 19 X 27 cm Công ty TNHH MTV In Báo Nhân Dân Tp.HCM Địa chi: D20/532P, Ầp 4, xã Phong Phú, H Bình Chánh, Tp.HCM Số xác nhận DKXB: 1375-2019/CXBIPH/01-12/KTTPHCM Quyết định số: 26/QĐ-NXBKTTPHCM cấp ngày 24/04/2019 In xong nộp lưu chiêu Quý 2/2019