TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC ĐÍCH CỦA HỌC PHẦN Tiếp cận Các vấn đề liên quan đến TCDN ① ② Tài chính Doanh nghiệp CHUẨN ĐẦU RA ■ KIẾN THỨC + Hiểu biết về một số ngành sản xuất, thương mại, dịch vụ, của D[.]
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC ĐÍCH CỦA HỌC PHẦN Tiếp cận ① Các vấn đề liên quan đến TCDN ② Tài Doanh nghiệp CHUẨN ĐẦU RA ■ KIẾN THỨC: + Hiểu biết số ngành sản xuất, thương mại, dịch vụ, DN + Hiểu mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lợi kỳ vọng, từ đo lường lợi nhuận rủi ro khoản đầu tư + Hiểu vấn đề chứng khoán phương pháp định giá chứng khoán loại quyền chọn hợp đồng phái sinh + Hiểu cách doanh nghiệp huy động sử dụng vốn + Nắm vấn đề cổ tức sách chi trả cổ tức + Nắm phương pháp phân tích định đầu tư dự án CHUẨN ĐẦU RA ■ KỸ NĂNG: + Làm việc Độc lập Nhóm + Kỹ lập kế hoạch + Khả tự định hướng, thích nghi với mơi trường làm việc thay đổi + Kỹ tổng hợp & định Bài tập tình Các kịch khác TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP http://fem.tlu.edu.vn/bo-mon-ke-toan/chuong-trinh-dao-tao-nganh-ke-toan-ap-dungtu-563 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giáo trình: Bài giảng đại học - Học phần Tài doanh nghiệp Trường Đại học Thủy Lợi Stephen A Ross, Westerfield Jaffe, Corporate Finance, McGraw-Hill, tenth edition Brealey, Myers & Allen, Principles of Corporation Finance, McGraw-Hill, eleven edition Horne, J.C.V and Wachowicz, J.M.Jr., Fundamentals of Financial Management, Pearson Education, 13th edition Tài liệu giảng dạy trường Đại học Thủy Lợi NỘI DUNG MÔN HỌC Tổng quan tài doanh nghiệp Rủi ro tỷ suất sinh lợi kỳ vọng Định giá chứng khoán Cổ tức hình thức chi trả cổ tức Phân tích dự án đầu tư Quyền chọn hợp đồng phái sinh Phương pháp giảng dạy ■ Giảng lý thuyết ■ Hướng dẫn giải tập ■ Bài tập nhóm ■ Tự nghiên cứu Chương 1: Tổng quan Tài doanh nghiệp Nội dung chương 1 Doanh nghiệp mục tiêu hoạt động doanh nghiệp Hoạt động tài doanh nghiệp Quản lý tài doanh nghiệp Mối quan hệ Tài Chính, Kinh Tế, Kế Toán 2.3 Giao dịch hợp đồng quyền chọn Mỗi hợp đồng quyền chọn có điểm cần có sau: Strike price ( Giá thực hiện) Ngày hết hạn Phí option (Premium) 22-28 Ví dụ: bạn mua hợp đồng call option cặp USD/VND với giá thực 21.000 ngày hết hạn hợp đồng 21 tháng 05 với mức phí 2.000VND Việc có nghĩa bạn trả 2.000VND để có quyền mua USD/VND tỷ giá 21.000 vào ngày 21 tháng 05 Chúng ta kiếm tiền với hợp đồng option ngoại hối trường hợp nào: giá lên, giá xuống giá giao động biên độ 22-29 Các hợp đồng phái sinh Phái sinh (thuật ngữ tiếng Anh: Derivative), hay cịn gọi Chứng khốn phái sinh, cơng cụ tài thừa hưởng giá trị từ giá trị thực thể sở chẳng hạn tài sản, số, hay lãi suất — thân khơng có giá trị nội Các nghiệp vụ phái sinh bao gồm loạt hợp đồng tài chính, bao gồm nghĩa vụ nợ tiền gửi cấu, hoán đổi, tương lai, quyền chọn, trần lãi suất, sàn lãi suất, trịng tài (collar), kỳ hạn, kết hợp phong phú chúng 22-30 Chứng khốn phái sinh bao gồm: Hợp đồng kì hạn Hợp đồng tương lai Hợp đồng quyền chọn Hợp đồng hoán đổi Hiện Hợp đồng tương lai chọn làm sản phẩm giao dịch phái sinh Việt Nam: Chỉ số VN30 22-31 Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) hợp đồng tương lai (Futures) Lãi Lãi F Giá Mua Futures/Forwards F Giá Bán Futures/Forwards 22-32 Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) hợp đồng tương lai (Futures) Về bản, hai loại hợp đồng hợp đồng mua hay bán số lượng xác định đơn vị tài sản sở thời điểm xác định tương lai với mức giá xác định thời điểm thoả thuận hợp đồng Hợp đồng tương lai hợp đồng chuẩn hoá (về loại tài sản sở mua bán, số lượng đơn vị tài sản sở mua bán, thể thức thánh toán, kỳ hạn ) Hợp đồng kỳ hạn khơng chuẩn hố, chi tiết hai bên đàm phán cụ thể 22-33 Hợp đồng tương lai thoả thuận mua bán thông qua người môi giới Hợp đồng kỳ hạn thoả thuận trực tiếp hai bên hợp đồng Hợp đồng tương lai mua bán thị trường tập trung Hợp đồng kỳ hạn giao dịch thị trường phi tập trung Hợp đồng tương lai tính hàng ngày theo giá thị trường (market to market daily) Hợp đồng kỳ hạn toán vào ngày đáo hạn 22-34 3.1 Hợp đồng tương lai HĐTL Tài sản sở Mã hợp đồng Thời gian đáo hạn Vị 22-35 Hợp đồng tương lai Tài sản sở ( TSCS) Hợp đồng tương lai thỏa thuận mua bán hàng hóa giao dịch hàng vào ngày xác định tương lai Tài sản sở tài sản sử dụng làm sở để xác định giá trị HĐTL=> Tài sản sở ta phát triển nhiều loại hợp đồng tương lai 22-36 Vậy số VN30 liên quan đến hợp đồng tương lai trên? 22-37 Vị Vị trạng thái nhà đầu tư với hợp đồng Có Vị thế: - Vị mua ( Long position): NĐT mua hợp đồng có vị mua Để đóng vị NĐT phải bán hợp đồng nắm giữ vị đến đáo hạn - Vị bán (Short position) : NĐT bán khống hợp đồng có vị bán Để đóng vị NĐT phải mua hợp đồng lại hợp đồng nắm giữ vị đến đáo hạn ( NĐT k cần có hợp đồng bán được) 22-38 Ký quỹ Kí quỹ ban đầu Mức ký quỹ ban đầu (IM- Initial Margin) Đây số tiền yêu cầu ký quỹ số vị nắm giữ Mức ký quỹ ban đầu vào cuối ngày giao dịch xác định công thức: IM = Tỷ lệ ký quỹ ban đầu x Số hợp đồng mở x Số nhân hợp đồng x Giá TT cuối ngày Trong đó: Tỷ lệ ký quỹ ban đầu 15% thay đổi theo thời kỳ Số nhân hợp đồng sản phẩm Hợp đồng Tương lai Chỉ số cổ phiếu VN30 100,000 VNĐ Giá TT cuối ngày giá toán cuối ngày Trung tâm bù trừ xác định 22-39 Ký quỹ trì Mức ký quỹ trì số tiền ký quỹ cần phải trì tối thiểu số vị nắm giữ, xác định sau: MM = 80% x IM Trong tỷ lệ 80% HSC quy định thay đổi theo thời kỳ Khi Số dư ký quỹ giảm xuống Mức ký quỹ trì, khách hàng nhận thông báo nộp bổ sung ký quỹ (Margin Call) để đưa Số dư ký quỹ Mức ký quỹ ban đầu Mức kí quỹ ban đầu tối thiểu HSC 15 tr đồng tài khoản mở lần đầu Để giao dịch giá trị cọc cần phải có 15%/giá trị mở vị 22-40 22-41 22-42