Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Bài 4: Quản lý tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp (Lê Thu Thủy)

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Bài 4: Quản lý tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp được biên soạn bởi giảng viên Lê Thu Thủy nhằm cung cấp đến các bạn các kiến thức khái niệm và phân loại tài sản ngắn hạn; quản lý hàng tồn kho; quản lý ngân quỹ; quản lý khoản phải thu.

BÀI QUẢN LÝ TÀI SẢN NGẮN HẠN TRONG DOANH NGHIỆP Giảng viên: LÊ THU THỦY Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0015105205 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Cơng ty Toyota Nhật Bản: Hệ thống quản lý hàng tồn kho “Just In Time” (JIT) Những năm 1930, Hãng ô tơ Ford (Hoa Kì) lần áp dụng hệ thống dây chuyền để lắp ráp xe, dạng sơ khai phương pháp JIT - cung cấp lúc, kịp thời xác số lượng hàng hóa cần thiết kể thời điểm giao hàng số lượng cần giao Đến năm 1970, Hãng ô tô Toyota (Nhật bản) hoàn thiện phương pháp nâng thành lý thuyết Just in time Hãng ô tô Nhật Toyota phát triển hệ thống dây chuyền sản xuất Ford, phát huy ưu điểm khắc phục nhược điểm hai hình thái sản xuất JIT phát huy tác dụng hiệu nhiều nhà máy Nhật đến thập niên 80, JIT bắt đầu xâm nhập vào Hoa Kỳ General Electric tổ chức ứng dụng JIT Ngày nay, khái niệm JIT ngày chấp nhận sử dụng rộng rãi toàn giới Phương pháp JIT gì? Tại Toyota lại sử dụng hệ thống quản lý hàng tồn kho? Ưu, nhược điểm điều kiện áp dụng phương pháp gì? v1.0015105205 MỤC TIÊU Sau học xong học này, sinh viên thực việc sau: • Trình bày khái niệm phân loại tài sản ngắn hạn • Trình bày mục đích việc quản lý hàng tồn kho, ngân quỹ khoản phải thu • Nắm rõ mơ hình quản lý hàng tồn kho ý nghĩa mơ hình • Nắm rõ mơ hình quản lý ngân quỹ ý nghĩa mơ hình • Trình bày mục đích quy trình quản lý khoản phải thu doanh nghiệp • Trình bày đặc điểm sách tín dụng thương mại v1.0015105205 NỘI DUNG Khái niệm phân loại tài sản ngắn hạn Quản lý hàng tồn kho Quản lý ngân quỹ Quản lý khoản phải thu v1.0015105205 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI TÀI SẢN NGẮN HẠN • Khái niệm: Tài sản ngắn hạn tài sản có thời gian sử dụng thu hồi 12 tháng • Phân loại: Có loại tài sản ngắn hạn chính:  Tiền  Phải thu ngắn hạn  Hàng tồn kho • Quản lý tài sản ngắn hạn trình tổ chức, điều hành việc hình thành sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu định v1.0015105205 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO • Phân loại hàng tồn kho  Phân loại theo hình thức vật lý: Tồn kho nguyên vật liệu, tồn kho sản phẩm dở dang, tồn kho thành phẩm  Phân loại theo giá trị vốn đầu tư: Phương pháp kiểm soát tồn kho ABC v1.0015105205 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO (tiếp theo) • Lợi ích việc nắm giữ hàng tồn kho  Chủ động;  Linh hoạt liên tục;  Thoả mãn nhu cầu • Bất lợi việc nắm giữ hàng tồn kho  Phát sinh chi phí việc dự trữ;  Chi phí hội  Quản lý hàng tồn kho nhằm đánh đổi lợi ích bất lợi việc nắm giữ hàng tồn kho v1.0015105205 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO (tiếp theo) • Mơ hình đặt hàng hiệu (EOQ) Giả sử:  Lượng vật tư tiêu dùng ổn định  Hàng hoá mua lần  Hàng hoá cung cấp, đáp ứng đầy đủ  Có hai loại chi phí liên quan đến hoạt động dự trữ doanh nghiệp: v1.0015105205  Chi phí lưu kho: bao gồm chi phí để dự trữ hàng hố  Chi phí đặt hàng: bao gồm chi phí cho việc mua hàng QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO (tiếp theo) • Mơ hình đặt hàng hiệu (EOQ) Tổng chi phí dự trữ (TIC) = Tổng chi phí lưu kho (TCC) + Tổng chi phí đặt hàng (TOC) TIC = C1 × Q/2 + C2 × D/Q Trong đó: C1 = Chi phí lưu kho đơn vị sản phẩm C2 = Chi phí đặt hàng D = Tổng lượng hàng cần sử dụng kỳ Q = Lượng hàng tồn kho v1.0015105205 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO (tiếp theo) C TCC TIC Lượng đặt hàng tối ưu lượng đặt hàng mà tổng chi phí dự trữ nhỏ TOC Q* v1.0015105205 Q 10 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO (tiếp theo) • Mơ hình đặt hàng lúc (JIT) Trong mơ hình này, cơng đoạn quy trình sản xuất sản xuất số lượng vượt chút số lượng mà công đoạn sản xuất sau cần tới Lợi ích: Giảm tới mức thấp chi phí dự trữ Khó khăn: Khó áp dụng, chi phí vận chuyển lớn, khơng áp dụng cho hầu hết loại hàng tồn kho v1.0015105205 13 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ Chứng khoán khoản cao Mua chứng khoán Thu tiền v1.0015105205 Bán chứng khoán Tiền Chi tiền 14 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ • Lợi ích việc nắm giữ tiền  Động giao dịch  Động dự phòng  Động đầu  Động khác • Bất lợi việc nắm giữ tiền  Tiền không sinh lãi  Chi phí hội  Quản lý ngân quỹ nhằm đánh đổi lợi ích bất lợi việc nắm giữ tiền mặt ngân quỹ doanh nghiệp v1.0015105205 15 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) • Mơ hình Baumol (cịn gọi mơ hình EOQ quản lý ngân quỹ)  Tương tự mơ hình EOQ quản lý hàng tồn kho  Bao gồm hai loại chi phí:  Chi phí hội  Chi phí giao dịch Tổng chi phí nắm giữ tiền = Tiền lãi chứng khốn bị bỏ qua + Chi phí giao dịch chứng khốn TC = i × M/2 + Cb × Mn/M Trong đó: i = Lãi suất Cb = Chi phí cho lần bán chứng khốn khoản Mn = Tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm v1.0015105205 16 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) • Mơ hình Baumol (cịn gọi mơ hình EOQ quản lý ngân quỹ) Lượng tiền mặt tối ưu tính cơng thức sau: Ví dụ: Một doanh nghiệp năm lượng tiền mặt 3.600 triệu Chi phí lần đem bán chứng khoản khoản cao 0,5 triệu, lãi suất chứng khốn ngắn hạn 10%/năm lượng dự trữ tiền mặt tối ưu bao nhiêu? Trả lời: Mn = 3600 triệu, Cb = 0,5, i = 0,1 thay vào công thức M* = 189,7 triệu v1.0015105205 17 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) • Mơ hình Miller – Orr quản lý ngân quỹ v1.0015105205 18 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) • Mơ hình Miller – Orr quản lý ngân quỹ Công thức: M* = Mmin + d/3 Mmax = Mmin + d Trong đó: d = Khoảng cách giới hạn giới hạn lượng tiền mặt dự trữ Cb = Chi phí lần giao dịch mua bán chứng khoán Vb = Phương sai thu chi ngân quỹ i = Lãi suất M* = Mức tiền mặt theo thiết kế Mmin = Mức tiền mặt giới hạn Mmax = Mức tiền mặt giới hạn v1.0015105205 19 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) • Mơ hình Miller – Orr quản lý ngân quỹ  Khoảng cách giới hạn giới hạn lượng tiền mặt dự trữ phụ thuôc vào yếu tố sau đây:  Chi phí giao dịch chứng khoán  Phương sai ngân quỹ  Lãi suất  Để thiết lập mơ hình cần làm bước sau: Bước 1: Thiết lập giới hạn Bước 2: Ước lượng độ lệch chuẩn Bước 3: Quyết định lãi suất Bước 4: Ước lượng chi phí giao dịch chứng khoán v1.0015105205 20 QUẢN LÝ NGÂN QUỸ (tiếp theo) v1.0015105205 21 QUẢN LÝ KHOẢN PHẢI THU • Chính sách tín dụng thương mại  Ưu điểm:  Tăng doanh thu bán hàng  Giảm chi phí tồn kho hàng hóa  Sử dụng tài sản cố định hiệu  Nhược điểm: v1.0015105205  Có thể làm tăng chi phí cho doanh nghiệp (chi phí địi nợ, chi phí trả cho nguồn tài trợ để bù đắp thiếu hụt ngân quỹ)  Rủi ro vốn lớn người mua không trả tiền (thời hạn cấp tín dụng dài rủi ro lớn) 22 QUẢN LÝ KHOẢN PHẢI THU (tiếp theo) • Phân tích tín dụng thương mại  Phân tích khả tín dụng khách hàng Xây dựng tiêu chuẩn tín dụng hợp lý dựa vào để phán đốn:  Phẩm chất, tư cách tín dụng khách hàng  Năng lực trả nợ  Vốn khách hàng  Thế chấp  Điều kiện kinh tế  Phân tích đánh giá khoản tín dụng đề nghị Tính NPV luồng tiền để đưa kết luận sách bán chịu có lợi cho doanh nghiệp hay không  Theo dõi khoản phải thu  Chỉ tiêu kỳ thu tiền bình quân  Sắp xếp tuổi khoản phải thu  Xác định số dư khoản phải thu v1.0015105205 23 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG JIT hệ thống quản lý hàng tồn kho dựa ý tưởng thay tốn chi phí cho việc dự trữ hàng hóa nhà sản xuất cung cấp xác số lượng cần thiết xác kể thời điểm giao hàng số lượng cần giao Lợi ích: Giảm tối đa tượng tồn kho, ứ đọng vốn; giảm diện tích kho bãi, tăng chất lượng sản phẩm, giảm phế liệu, sản phẩm lỗi, tăng suất nhờ giảm thời gian chờ đợi, linh hoạt thay đổi qui trình sản xuất, thay đổi mẫu mã sản phẩm, công nhân tham gia sâu việc cải tiến, nâng cao suất, chất lượng sản phẩm, giảm lao động gián tiếp, giảm áp lực khách hàng Nhược điểm: Rủi ro cao, khâu bị gián đoạn dễ dẫn đến ảnh hưởng dây chuyền Điều kiện áp dụng: Những công ty có trình độ quản lý tốt tính chun nghiệp hóa cao, sản xuất lắp ráp qua nhiều cơng đoạn, lặp lặp lại, có kết hợp chặt chẽ nhà sản xuất nhà cung cấp v1.0015105205 24 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Khi số dư tiền mặt vượt giới hạn trên, để điều chỉnh số dư ngân quỹ M* mơ hình Miller-Orr, doanh nghiêp thực biện pháp sau, ngoại trừ: A gửi tiết kiệm ngân hàng B giao dịch vàng/ngoại hối C bán chứng khoán khoản cao D ủy thác đầu tư Trả lời: • Đáp án là: C bán chứng khoán khoản cao • Giải thích: Bán chứng khốn khoản cao biện pháp tìm kiếm tài trợ nguồn thu doanh nghiệp bị thiếu hụt so với nhu cầu toán (hay số dư tiền mặt vượt giới hạn dưới, để điều chỉnh số dư ngân quỹ M* mơ hình Miller-Orr) v1.0015105205 25 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Lợi ích dự trữ hàng tồn kho bao gồm: A giúp công ty chủ động sản xuất B giúp thỏa mãn tối đa nhu cầu thị trường C Giúp cơng ty dự phịng cho biến động không lường trước luồng tiền vào D giúp cho q trình sản xuất cơng ty linh hoạt liên tục Trả lời: • Đáp án là: B giúp thỏa mãn tối đa nhu cầu thị trường • Giải thích:Theo cơng thức xác định khoảng dao động tiền mặt theo mơ hình MillerOrr, i cao d lớn Vậy, lãi suất cao, doanh nghiệp giữ lại tiền để tránh lãng phí hội sinh lời đồng tiền, khoảng dao động tiền mặt giảm xuống v1.0015105205 26 TĨM LƯỢC CUỐI BÀI • Tài sản ngắn hạn tài sản có thời gian sử dụng thu hồi 12 tháng Có loại tài sản ngắn hạn doanh nghiệp cần quản lý: Tiền, phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho Quản lý tài sản ngắn hạn trình tổ chức, điều hành việc hình thành sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu định • Quản lý hàng tồn kho dựa vào hai mơ hình: Mơ hình đặt hàng hiệu (EOQ) Mơ hình đặt hàng lúc • Quản lý ngân quỹ (hay quản lý tiền mặt) dựa vào hai mơ hình: Mơ hình Baumol Mơ hình Miller-Orr, mơ hình Miller-Orr có tính ứng dụng cao nhiều doanh nghiệp • Quản lý khoản phải thu cần ý đến thiết lập sách tín dụng thương mại hiệu quả, hợp lý, thực phân tích tín dụng thương mại khách hàng v1.0015105205 27 ... 12 tháng Có loại tài sản ngắn hạn doanh nghiệp cần quản lý: Tiền, phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho Quản lý tài sản ngắn hạn trình tổ chức, điều hành việc hình thành sử dụng tài sản ngắn hạn doanh. .. v1.001510 520 5 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI TÀI SẢN NGẮN HẠN • Khái niệm: Tài sản ngắn hạn tài sản có thời gian sử dụng thu hồi 12 tháng • Phân loại: Có loại tài sản ngắn hạn chính:  Tiền  Phải thu ngắn hạn. .. ngắn hạn  Hàng tồn kho • Quản lý tài sản ngắn hạn trình tổ chức, điều hành việc hình thành sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu định v1.001510 520 5 QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO • Phân