BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH HỌ VÀ TÊN: Trần Việt Duy MÃ SỐ SINH VIÊN: 050607190088 LỚP SINH HOẠT: HQ7 – GE07 Đề tài: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN RỦI RO THANH KHOẢN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS Đặng Thị Quỳnh Anh TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH HỌ VÀ TÊN: Trần Việt Duy MÃ SỐ SINH VIÊN: 050607190088 LỚP SINH HOẠT: HQ7 – GE07 Đề tài: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN RỦI RO THANH KHOẢN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS Đặng Thị Quỳnh Anh TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Trần Việt Duy, xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hƣởng đến rủi ro khoản ngân hàng thƣơng mại cổ phần niêm yết thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng đƣợc hƣớng dẫn giảng viên hƣớng dẫn TS Đặng Thị Quỳnh Anh Các nội dung nghiên cứu, liệu kết đƣợc trình bày đề tài trung thực chƣa đƣợc công bố trƣớc đây, số liệu liệu đƣợc thực trung thực minh bạch, nguồn trích dẫn rõ ràng để thực cho đề tài Ngoài ra, luận văn sử dụng số đánh giá, nhận xét nhƣ số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác có trích dẫn thích nguồn gốc Trên lời cam đoan tơi Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm việc ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn đến thầy cô, bạn trƣờng Đại học Ngân hàng TP.HCM với lòng biết ơn sâu sắc nhất, xin gửi đến thầy Khoa Tài - Ngân hàng lời cảm ơn chân thành kiến thức tận tình, ngƣời truyền tải kiến thức suốt thời gian học Đặc biệt trình thực luận văn tốt nghiệp với hƣớng dẫn tận tình TS Đặng Thị Quỳnh Anh, tơi đƣợc giúp đỡ nhiều việc chọn đề tài, viết nghiên cứu nhƣ đƣợc hƣớng dẫn sâu cách thức thực hiện, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm q báu tận tình giúp đỡ tơi suốt q trình nghiên cứu để tơi hồn thành tốt luận văn Cuối cùng, xin cảm ơn bạn bè học chung lớp giúp đỡ, chia sẻ thơng tin hữu ích q trình nghiên cứu Q Thầy Cô hội đồng giành thời gian quý báu để xem xét, chia sẻ nhận xét vấn đề hạn chế nghiên cứu Kính gửi lời chúc sức khỏe thành cơng đến tất ngƣời! iii TĨM TẮT Mục tiêu nghiên cứu xác định yếu tố ảnh hƣởng đến rủi ro khoản ngân hàng thƣơng mại Việt Nam đánh giá tác động chúng rủi ro Tiếp theo đó, nhiều hàm ý sách đề xuất nhằm cải thiện khả khoản ngân hàng, ngăn ngừa cú sốc khoản đột ngột đƣợc trình bày Bài liệu nghiên cứu đƣợc thu thập từ báo cáo tài 25 ngân hàng thƣơng mại Việt Nam từ năm 2012 đến 2022 Kết ƣớc lƣợng từ mơ hình FGLS cho thấy yếu tố ảnh hƣởng đến RRTK NHTMCP vốn chủ sở hữu tổng tài sản (CAP), tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ lệ nợ xấu (NPL), tỷ lệ cho vay tổng tài sản (TLA) tỷ lệ lạm phát (INF) Trong đó, dự phịng rủi ro tín dụng (LLR) tác động ngƣợc chiều đến rủi ro khoản ngân hàng thƣơng mại niêm yết mức ý nghĩa 1% Ngoài ra, tỷ lệ dự phịng rủi ro (LLR) , quy mơ ngân hàng (SIZE) tổng sản phẩm quốc nội (GDP) có mối quan hệ chiều với rủi ro khoản nhƣng khơng có ý nghĩa thống kê Trên sở kết ƣớc lƣợng, tác giả đƣa số khuyến nghị để loại trừ rủi ro khoản ngân hàng thƣơng mại niêm yết Việt Nam iv ABSTRACT The main objective of the study is to identify the factors affecting liquidity risk at Vietnamese commercial banks and assess their impact on risk Next, many policy implications and recommendations to improve the bank's liquidity and prevent liquidity shocks will be presented The research data is collected from the financial statements of 25 Vietnamese commercial banks from 2012 to 2022 Estimation results from the FGLS model show that the factors affecting the liquidity risk of joint-stock commercial banks are equity Total assets (CAP), return on equity (ROE), bad debt ratio (NPL), loan to total assets (TLA) and the inflation rate (INF) Meanwhile, provision for credit risk (LLR) has a negative impact on liquidity risk of listed commercial banks at 1% significance level In addition, the risk provision ratio (LLR), bank size (SIZE) and gross domestic product (GDP) have a positive relationship with liquidity risk but not statistically significant Based on the estimated results, the author also makes some recommendations to eliminate liquidity risk of listed commercial banks in Vietnam v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt FEM Fixed Effects Model Mơ hình tác động cố định FGLS Feasible Generalised Least Squares Phƣơng pháp bình phƣơng nhỏ tổng quát khả thi Pooled-OLS Pooled Ordinary Least Squares Mô hình Phƣơng pháp Nhỏ Dữ liệu gộp BASEL HOSE Basel Committee on Banking Ủy ban Basel Giám sát Ngân Supervision hàng Ho Chi Minh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh BCTC Financial Statement Báo cáo tài NHNNVN State Bank of Vietnam Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam NHTMCP Joint-Stock Commercial Bank Ngân hàng thƣơng mại cổ phần TTCK Stock Market Thị trƣờng chứng khoán KTVN Economy of Vietnam Nền kinh tế Việt Nam KTVM Macroeconomic Kinh tế vĩ mô vi MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ: 1.2 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI: 1.3 MỤC TIÊU ĐỀ TÀI 1.3.1 Mục tiêu tổng quát: 1.3.2 Mục tiêu cụ thể: 1.4 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.5 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.7 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.8 BỐ CỤC ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU: CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ LƢỢC KHẢO CÁC NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN 2.1 KHÁI NIỆM THANH KHOẢN NGÂN HÀNG 2.2 RỦI RO THANH KHOẢN 2.2.1 Định nghĩa rủi ro khoản ngân hàng thƣơng mại 2.2.2 Nguyên nhân dẫn đến rủi ro khoản: 2.3 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN RỦI RO THANH KHOẢN 11 2.3.1 Yếu tố khách quan 11 2.3.2 Yếu tố chủ quan: 13 vii 2.4 PHƢƠNG PHÁP ĐO LƢỜNG RỦI RO THANH KHOẢN 13 2.4.1 Khe hở khoản 13 2.4.2 Các phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro khoản: .14 2.5 TỔNG QUAN VỀ LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU 14 2.5.1 Nghiên cứu nƣớc 15 2.5.2 Nghiên cứu nƣớc .18 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .21 3.1 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU 21 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 22 3.3 CƠ SỞ DỮ LIỆU 23 3.4 MÔ TẢ BIẾN VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 3.4.1 Biến phụ thuộc – Khe hở khoản (FGAP): 23 3.4.2 Các biến độc lập: 24 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 31 4.1 KHÁI QUÁT VỀ THANH KHOẢN CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 31 4.2 THỐNG KÊ MƠ TẢ CÁC BIẾN SỐ TRONG MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 32 4.3 PHÂN TÍCH MỐI QUAN HỆ TƢƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN VÀ HIỆN TƢỢNG ĐA CỘNG TUYẾN 35 4.4 KẾT QUẢ ƢỚC LƢỢNG PHÂN TÍCH HỒI QUY MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 37 4.5 KIỂM ĐỊNH VIỆC LỰA CHỌN MƠ HÌNH 39 4.6 KIỂM ĐỊNH CÁC KHIẾM KHUYẾT CỦA MƠ HÌNH LỰA CHỌN 41 4.7 KHẮC PHỤC CÁC KHIẾM KHUYẾT MƠ HÌNH LỰA CHỌN 42 4.8 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 viii CHƢƠNG 5: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ .48 5.1 KẾT LUẬN NGHIÊN CỨU 48 5.2 KIẾN NGHỊ 48 5.2.1 Đối với NHTMCP Việt Nam 49 5.2.2 Đối với Ngân hàng Nhà nƣớc Việt Nam 52 5.3 HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 53 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu 53 iv PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh sách 24 NHTMCP đƣợc niêm yết TTCKVN đƣợc nghiên cứu STT Mã chứng khoán Tên ngân hàng ABB Ngân hàng TMCP An Bình ACB Ngân hàng TMCP Á Châu BAB Ngân hàng TMCP Bắc Á BID Ngân hàng TMCP Đầu tƣ Phát triển Việt Nam BVB Ngân hàng TMCP Bản Việt CTG Ngân hàng TMCP Công thƣơng Việt Nam EIB Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam HDB Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM KLB Ngân hàng TMCP Kiên Long 10 LPB Ngân hàng TMCP Bƣu điện Liên Việt 11 MBB Ngân hàng TMCP Quân Đội 12 MSB Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam 13 NAB Ngân hàng TMCP Nam Á 14 OCB Ngân hàng TMCP Phƣơng Đông 15 PGB Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex 16 SGB Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng Thƣơng 17 SHB Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội 18 SSB Ngân hàng TMCP Đông Nam Á 19 STB Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín 20 TCB Ngân hàng TMCP Kỹ thƣơng Việt Nam 21 TPB Ngân hàng TMCP Tiên Phong 22 VPB Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vƣợng 23 VIB Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam 24 VCB Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam (Nguồn: Tổng hợp tác giả) v Phụ lục 2: Kết mơ hình nghiên cứu Stata Thống kê biến mơ hình nghiên cứu Hệ số tƣơng quan biến độc lập mơ hình vi Kết hệ số VIF Mơ hình hồi quy OLS vii Mơ hình hồi quy FEM viii Mơ hình hồi quy REM ix Kiểm định Hausman x Kiểm định Breusch and Pagan Kiểm định phƣơng sai sai số thay đổi kiểm định tƣợng tự tƣơng quan xi Kết hồi quy FGLS xii Phụ lục 3: Dữ liệu 24 NHTMCP giai đoạn năm 2012 đến năm 2022 NH ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BID BID BID BID BID BID BID BID BID BID BID BVB BVB BVB BVB BVB BVB BVB YEAR FGAP 2012 -0.2258 2013 -0.2459 2014 -0.2906 2015 -0.2641 2016 -0.166 2017 -0.1273 2018 -0.1191 2019 -0.1317 2020 -0.0852 2021 0.0028 2022 -0.0241 2012 -0.1357 2013 -0.1949 2014 -0.222 2015 -0.2106 2016 -0.1945 2017 -0.1573 2018 -0.1275 2019 -0.1094 2020 -0.1004 2021 -0.0452 2022 -0.0083 2012 -0.2066 2013 -0.2616 2014 -0.1788 2015 -0.1832 2016 -0.1514 2017 -0.0931 2018 -0.0943 2019 -0.036 2020 -0.0668 2021 -0.0827 2022 -0.0297 2012 0.0638 2013 0.0839 2014 -0.0022 2015 -0.03095 2016 -0.0123 2017 -0.0037 2018 -0.0102 2019 -0.0079 2020 -0.0207 2021 -0.0311 2022 0.0049 2012 -0.1253 2013 -0.0925 2014 -0.0713 2015 -0.0994 2016 -0.1173 2017 -0.0561 2018 -0.089 CAP LLR ROE 0.106495 0.0225 0.08298371 0.099683 0.0284 0.02640971 0.084716 0.0186 0.0204144 0.089946 0.0126 0.01586683 0.07877 0.015 0.04193584 0.072407 0.0161 0.08173797 0.076321 0.0126 0.11009296 0.076472 0.0131 0.13603961 0.07658 0.0113 0.1334187 0.096985 0.0119 0.15115766 0.100288 0.0127 0.10951116 0.071605 0.0148 0.06378576 0.075056 0.0147 0.06578092 0.069024 0.0138 0.07644534 0.063475 0.0116 0.08165482 0.060179 0.0111 0.09870847 0.056384 0.0094 0.14076971 0.06382 0.0112 0.27731314 0.072397 0.0095 0.24639342 0.079743 0.0096 0.2430753 0.085077 0.0163 0.23902569 0.096136 0.0118 0.26491677 0.093276 0.0121 0.01082126 0.065832 0.0092 0.05954533 0.072086 0.0098 0.07373657 0.078973 0.0117 0.07891819 0.076472 0.0093 0.09255871 0.069454 0.0112 0.0989141 0.072993 0.0094 0.10064748 0.072435 0.0091 0.1006154 0.071368 0.0105 0.0726633 0.075557 0.0127 0.08341665 0.076283 0.0113 0.09105277 0.054652 0.0177 0.1011 0.058426 0.016 0.1384 0.05116 0.0151 0.1527 0.049777 0.0127 0.1687 0.043863 0.0141 0.1441 0.040618 0.0133 0.1494 0.041546 0.0127 0.1459 0.052118 0.0133 0.1293 0.052514 0.0159 0.0918 0.049003 0.022 0.1306 0.049141 0.0258 0.1937 0.158057 0.0095 0.06276105 0.139365 0.0125 0.03181745 0.128504 0.0109 0.04967596 0.114174 0.0078 0.01606035 0.102228 0.0087 0.0008107 0.083801 0.01 0.01007819 0.073853 0.0116 0.02781966 SIZE 17.64445 xiii 17.86951 18.02712 17.98023 18.12189 18.2523 18.3153 18.44593 18.57226 18.61078 18.68417 18.98774 18.9311 19.0063 19.12109 19.26947 19.4656 19.61258 19.76489 19.91253 20.08417 20.22548 17.33414 17.73367 17.86175 17.96592 18.14543 18.33493 18.39052 18.49662 18.5793 18.60127 18.67372 19.99922 20.12249 20.29301 20.56153 20.72962 20.90749 20.99561 21.12201 21.13979 21.28954 21.47497 16.84421 16.95355 17.06521 17.18347 17.2932 17.50191 17.65607 NPL TLA GDP INF 0.0229 0.4076 0.055045 0.090947 0.048 0.4103 0.055554 0.065927 0.0399 0.3849 0.006422 0.040846 0.0275 0.4802 0.069872 0.006312 0.0232 0.5365 0.0669 0.026682 0.022 0.5669 0.069402 0.035203 0.0495 0.5798 0.07465 0.035396 0.0659 0.5539 0.073593 0.027958 0.0706 0.5439 0.028654 0.032209 0.023437 0.5704 0.025616 0.018347 0.028845 0.6301 0.0802 0.0332 0.0138 0.5832 0.055045 0.090947 0.0303 0.6434 0.055554 0.065927 0.0218 0.6476 0.006422 0.040846 0.0131 0.6653 0.069872 0.006312 0.0087 0.6992 0.0669 0.026682 0.007 0.6982 0.069402 0.035203 0.0073 0.7 0.07465 0.035396 0.0108 0.7006 0.073593 0.027958 0.0059 0.7007 0.028654 0.032209 0.007735 0.6857 0.025616 0.018347 0.00736 0.6805 0.0802 0.0332 0.006 0.6617 0.055045 0.090947 0.004 0.5867 0.055554 0.065927 0.0232 0.6372 0.006422 0.040846 0.0215 0.658 0.069872 0.006312 0.007 0.6334 0.0669 0.026682 0.0081 0.6046 0.069402 0.035203 0.0063 0.6594 0.07465 0.035396 0.0069 0.676 0.073593 0.027958 0.0079 0.6779 0.028654 0.032209 0.007746 0.7062 0.025616 0.018347 0.005307 0.7307 0.0802 0.0332 0.027 0.7012 0.055045 0.090947 0.0187 0.7131 0.055554 0.065927 0.0203 0.6853 0.006422 0.040846 0.0168 0.7035 0.069872 0.006312 0.019938 0.7191 0.0669 0.026682 0.016224 0.721 0.069402 0.035203 0.019017 0.753 0.07465 0.035396 0.017454 0.7497 0.073593 0.027958 0.017598 0.8006 0.028654 0.032209 0.01 0.7689 0.025616 0.018347 0.011577 0.7178 0.0802 0.0332 0.0613 0.3764 0.055045 0.090947 0.0391 0.4351 0.055554 0.065927 0.015 0.5038 0.006422 0.040846 0.0803 0.5466 0.069872 0.006312 0.0475 0.6483 0.0669 0.026682 0.0267 0.6274 0.069402 0.035203 0.0041 0.6378 0.07465 0.035396 BVB BVB BVB BVB CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB xiv 2019 -0.0324 0.072092 2020 -0.0346 0.06367 2021 0.0058 0.060633 2022 -0.1088 0.06327 2012 0.0806 0.066778 2013 0.0147 0.09382 2014 0.0171 0.083228 2015 0.052 0.071984 2016 0.0307 0.063577 2017 0.0269 0.05823 2018 0.0224 0.057818 2019 0.0238 0.062347 2020 0.0093 0.063671 2021 -0.0372 0.061145 2022 -0.0023 0.059864 2012 0.0227 0.092928 2013 0.0187 0.086438 2014 -0.0947 0.081924 2015 -0.1165 0.105284 2016 0.1283 0.104412 2017 -0.1156 0.095409 2018 -0.103 0.0975 2019 -0.1617 0.094004 2020 -0.2146 0.104837 2021 -0.1451 0.107247 2022 -0.1049 0.110669 2012 -0.2522 0.102188 2013 -0.22094 0.099732 2014 -0.2402 0.089164 2015 -0.1755 0.088203 2016 -0.1464 0.061992 2017 -0.0909 0.077953 2018 -0.029 0.077887 2019 0.0814 0.088815 2020 0.0055 0.077411 2021 0.0467 0.082192 2022 0.108 0.093676 2012 -0.05918 0.185397 2013 -0.06083 0.162628 2014 -0.13766 0.145608 2015 -0.15799 0.133217 2016 -0.10812 0.110469 2017 -0.04443 0.095149 2018 0.000251 0.088635 2019 0.005144 0.074201 0.0135 0.0146 0.0153 0.0148 0.0111 0.0088 0.01 0.0085 0.0105 0.0106 0.0153 0.014 0.0125 0.0233 0.0239 0.0082 0.0086 0.0119 0.0104 0.0124 0.0105 0.0104 0.0096 0.0129 0.0121 0.0101 0.0093 0.0161 0.0117 0.0126 0.0113 0.0112 0.011 0.0112 0.011 0.0122 0.0119 0.0149 0.0104 0.0102 0.0086 0.0087 0.009 0.0087 0.0089 0.0351477 0.04218993 0.05834801 0.07551551 0.19865207 0.13245225 0.1049942 0.10287337 0.11781536 0.12023501 0.08051848 0.13101422 0.16904302 0.15877674 0.16807827 0.13318844 0.04320443 0.024526 0.00304549 0.02323396 0.05941097 0.04534728 0.05654923 0.06571817 0.05579851 0.15396664 0.07301574 0.03110005 0.05458253 0.06899102 0.09775799 0.16235233 0.20270909 0.21609328 0.2061475 0.23258299 0.23527893 0.10173189 0.09057825 0.05143796 0.04904968 0.03591682 0.05833085 0.06351606 0.0179459 17.76307 17.92805 18.15295 18.18581 20.03715 20.17226 20.30963 20.47414 20.67046 20.81408 20.8755 20.93895 21.01701 21.14957 21.31572 18.95223 18.95034 18.8975 18.64262 18.67378 18.82193 18.84367 18.93672 18.8934 18.92649 19.03617 17.7817 18.27249 18.41592 18.48352 18.82811 19.05902 19.19105 19.25131 19.5811 19.7414 19.84685 16.73765 16.8776 16.95551 17.04719 17.23163 17.43522 17.56053 17.74934 0.025085 0.027906 0.025349 0.027892 0.014669 0.01002 0.011151 0.009185 0.010186 0.011397 0.01585 0.011562 0.009375 0.012648 0.012391 0.013182 0.019822 0.024606 0.018587 0.029464 0.022684 0.018464 0.017069 0.025152 0.019597 0.017981 0.023528 0.036718 0.022783 0.015861 0.014579 0.015151 0.015308 0.013645 0.01322 0.016535 0.016692 0.029258 0.024712 0.019534 0.011257 0.010606 0.00839 0.009423 0.010214 0.6562 0.6519 0.6063 0.6432 0.662 0.6529 0.6652 0.6903 0.6979 0.722 0.7429 0.7538 0.7569 0.7382 0.7049 0.4403 0.4908 0.541 0.6789 0.6746 0.6783 0.6816 0.676 0.6281 0.6915 0.7052 0.4007 0.5106 0.4206 0.5311 0.5471 0.5519 0.5699 0.6376 0.5588 0.5424 0.6338 0.5211 0.5675 0.5855 0.6405 0.6491 0.6613 0.6966 0.6552 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 KLB KLB KLB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB xv 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -0.13258 -0.15959 -0.09414 -0.2823 -0.33418 -0.3671 -0.20596 -0.22753 -0.17673 -0.04134 0.009674 -0.0007 0.088201 0.045001 -0.2536 -0.2769 -0.3467 -0.2814 -0.18 -0.1214 -0.0786 -0.0622 -0.0344 -0.0492 -0.0069 -0.28559 -0.36237 -0.38567 -0.33674 -0.2475 -0.18768 -0.1144 -0.11571 -0.05101 0.025824 0.009831 -0.12172 -0.07593 -0.12356 -0.10423 -0.24341 -0.08006 -0.05521 -0.04216 -0.07396 0.068401 0.055825 0.060443 0.111289 0.091354 0.073323 0.070645 0.058731 0.057413 0.058259 0.062258 0.058726 0.058099 0.073396 0.073253 0.083979 0.082603 0.104881 0.103756 0.094308 0.094315 0.096931 0.101215 0.102919 0.109279 0.082694 0.087873 0.090503 0.130535 0.146859 0.122256 0.100314 0.094685 0.095501 0.108206 0.125268 0.204698 0.113213 0.089326 0.096268 0.080115 0.06736 0.056357 0.052387 0.049129 0.0085 0.0096 0.0131 0.0179 0.0205 0.0116 0.0125 0.0123 0.0124 0.0126 0.0124 0.013 0.0154 0.0211 0.0179 0.0206 0.0251 0.0166 0.0138 0.0117 0.0152 0.013 0.0148 0.0247 0.0267 0.0266 0.0275 0.0236 0.0219 0.013 0.012 0.0208 0.0141 0.0107 0.0169 0.012 0.0103 0.0067 0.0094 0.0094 0.0165 0.0238 0.0154 0.0119 0.0096 0.0327672 0.17918349 0.11041701 0.12415585 0.0771059 0.06362722 0.04667262 0.13341187 0.15445385 0.09803367 0.14049415 0.13888863 0.18517012 0.22078222 0.20616999 0.16319498 0.15787101 0.12641533 0.11587158 0.12423701 0.19411981 0.21789762 0.19127653 0.23486923 0.25552825 0.0243588 0.03565687 0.01513992 0.01008363 0.01028827 0.0089329 0.06305177 0.07276334 0.12673278 0.20737445 0.18960953 0.05493096 0.04126075 0.05680543 0.05760196 0.00959827 0.0673912 0.14974391 0.15924958 0.13836029 17.8635 18.24421 18.26707 18.0114 18.19245 18.42867 18.49381 18.77039 18.91192 18.98084 19.12407 19.30586 19.48261 19.60775 18.98378 19.01058 19.11627 19.21386 19.3617 19.56451 19.70805 19.83529 20.02003 20.22427 20.40654 18.51529 18.48941 18.46344 18.46289 18.34386 18.53614 18.74109 18.87162 18.98995 19.13199 19.17575 16.58861 17.17525 17.43432 17.3842 17.57325 17.81261 18.13379 18.36609 18.7157 0.054234 0.018917 0.018903 0.027108 0.02482 0.013977 0.009662 0.011139 0.010673 0.014099 0.014448 0.014309 0.013704 0.014551 0.018417 0.024459 0.027299 0.016066 0.013183 0.01204 0.01332 0.011575 0.010888 0.008989 0.010924 0.0265 0.027076 0.051588 0.034107 0.023644 0.022268 0.030062 0.020449 0.019632 0.017416 0.017148 0.02476 0.014766 0.014677 0.009131 0.029367 0.019475 0.015443 0.019746 0.008341 0.6061 0.4579 0.5212 0.3462 0.3712 0.4096 0.522 0.5616 0.6157 0.6807 0.6955 0.7288 0.7225 0.7185 0.4241 0.4864 0.5016 0.549 0.5882 0.5868 0.5925 0.6084 0.6026 0.5987 0.6321 0.2633 0.2559 0.2253 0.2693 0.3792 0.3226 0.3539 0.4051 0.449 0.4986 0.5669 0.4278 0.402 0.4459 0.5883 0.561 0.6676 0.677 0.7134 0.6639 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 NAB NAB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB xvi 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 -0.09103 -0.03773 0.060386 0.026158 -0.07007 -0.04154 -0.07661 -0.06438 -0.04613 0.010358 0.007403 0.011545 0.082565 0.059044 -0.0073 -0.14235 -0.047 -0.0378 -0.0575 -0.05078 -0.06165 -0.09098 -0.02021 -0.05086 0.020184 -0.01597 -0.04448 -0.09136 -0.09125 -0.04038 -0.05492 -0.05372 -0.12082 -0.07173 -0.07118 -0.188 -0.1075 -0.1194 -0.092 -0.0256 0.002 -0.0348 -0.0077 -0.0034 0.0604 0.052369 0.071235 0.139278 0.120895 0.102768 0.085451 0.073896 0.072828 0.088004 0.097386 0.114309 0.11819 0.130273 0.165916 0.129027 0.12954 0.13665 0.140802 0.121505 0.123305 0.119098 0.108702 0.103177 0.093597 0.238307 0.238381 0.220297 0.191053 0.184527 0.160288 0.168595 0.156105 0.151248 0.150719 0.140769 0.081571 0.072102 0.061999 0.054995 0.056558 0.051366 0.050522 0.05067 0.058244 0.070137 0.0126 0.0105 0.0184 0.0103 0.0145 0.0088 0.0087 0.0085 0.0101 0.0103 0.0106 0.0111 0.0134 0.0236 0.0137 0.0121 0.0113 0.0101 0.0108 0.0103 0.0109 0.0089 0.0089 0.0098 0.0102 0.0096 0.0083 0.008 0.0083 0.0084 0.0082 0.0079 0.0076 0.0099 0.0101 0.0225 0.0158 0.0102 0.0109 0.0112 0.0146 0.014 0.0119 0.0114 0.013 0.19617082 0.17488842 0.06072836 0.06202511 0.05525825 0.05082458 0.08654865 0.1504848 0.23579937 0.25435252 0.24426142 0.22451146 0.14910575 0.08296778 0.01193125 0.04002063 0.01215938 0.03570945 0.01828585 0.0350291 0.02004004 0.0440833 0.06371285 0.09230557 0.08685856 0.04908273 0.05178199 0.01253902 0.04037193 0.01575139 0.01215129 0.04134374 0.02702285 0.03347351 0.0499 0.22002713 0.08556851 0.07590287 0.07315874 0.07456805 0.11024169 0.10780895 0.13879976 0.12255701 0.16811613 18.8475 18.99492 17.12693 17.30579 17.4815 17.71642 17.9715 18.24989 18.42032 18.58755 18.84286 19.03311 19.08334 16.77307 17.0294 17.06508 17.02156 17.02734 17.19303 17.21336 17.26785 17.40327 17.51733 17.70715 16.51368 16.50232 16.577 16.69183 16.76247 16.87513 16.82975 16.94283 16.99118 17.01862 17.13687 18.57372 18.78272 18.94562 19.13708 19.27061 19.47154 19.59402 19.7161 19.83818 20.04324 0.015714 0.013479 0.028 0.029 0.03 0.019 0.018 0.0176 0.022877 0.018416 0.016904 0.013224 0.022295 0.084372 0.029804 0.024846 0.027539 0.024684 0.033387 0.030612 0.031592 0.024401 0.025235 0.025629 0.0293 0.022417 0.020803 0.018815 0.026313 0.029799 0.022014 0.019393 0.01444 0.019712 0.021246 0.088066 0.040567 0.020247 0.017216 0.018746 0.023318 0.023959 0.019067 0.018318 0.016866 0.6698 0.6731 0.6286 0.6153 0.5438 0.5601 0.6034 0.5716 0.5634 0.6016 0.5851 0.5531 0.6175 0.7162 0.5574 0.5627 0.6435 0.7063 0.7311 0.7375 0.7505 0.7102 0.6786 0.5929 0.7313 0.7266 0.7099 0.6542 0.658 0.6616 0.671 0.6381 0.6452 0.6705 0.6756 0.4886 0.5327 0.6158 0.642 0.6941 0.6933 0.6712 0.726 0.7406 0.7153 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 SHB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB xvii 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 0.0003 -0.20271 -0.19734 -0.16789 -0.17201 -0.1324 -0.08094 -0.00951 0.011163 -0.03061 0.075695 0.155454 -0.0826 -0.139 -0.1918 -0.2644 -0.2972 -0.2789 -0.2371 -0.2398 -0.189 -0.089 -0.0367 -0.24635 -0.32027 -0.29756 -0.16552 -0.13736 -0.04457 -0.13664 -0.00889 -0.00489 0.050733 0.08204 -0.2169 -0.07862 -0.03853 -0.15124 -0.08365 -0.06083 0.001154 0.012138 0.010572 -0.00034 -0.10893 0.07788 0.074362 0.071701 0.070863 0.068064 0.056884 0.049393 0.059091 0.069415 0.075859 0.088174 0.113352 0.090053 0.105738 0.095168 0.07561 0.066839 0.063062 0.060665 0.058957 0.058792 0.065746 0.065249 0.073858 0.087605 0.085196 0.085719 0.083218 0.099968 0.161322 0.161774 0.169732 0.163595 0.16226 0.219506 0.115329 0.082299 0.062957 0.053442 0.053793 0.077998 0.079511 0.08116 0.088745 0.0981 0.0186 0.0286 0.0248 0.0158 0.0086 0.0093 0.0086 0.0109 0.0116 0.0103 0.0142 0.0161 0.0152 0.0124 0.0108 0.0123 0.0124 0.0125 0.0139 0.0136 0.0162 0.0182 0.013 0.0168 0.0172 0.0121 0.0105 0.0106 0.0119 0.0151 0.0128 0.008 0.0109 0.0115 0.0155 0.0099 0.0101 0.0094 0.0089 0.0108 0.0117 0.0128 0.0161 0.0127 0.0115 0.19707544 0.00948732 0.02682889 0.01523054 0.01604854 0.02005187 0.05058022 0.06816002 0.11425934 0.11062391 0.16122638 0.18054947 0.07097525 0.14492379 0.12562629 0.03227999 0.0040029 0.05201876 0.07479449 0.09556833 0.0963046 0.10792872 0.13831281 0.05934313 0.04844392 0.07485322 0.0972654 0.17472214 0.27712726 0.21531255 0.17963491 0.18410553 0.21968022 0.19796366 0.0466188 0.10866176 0.13502885 0.12443759 0.10786314 0.15594646 0.20871731 0.26112377 0.23543244 0.22602448 0.21505176 20.12707 18.13389 18.19584 18.19983 18.2553 18.45378 18.6439 18.76063 18.87429 19.00962 19.17051 19.25976 18.84017 18.89926 19.0615 19.49238 19.62071 19.72487 19.82196 19.93268 20.01504 20.07149 20.19886 19.0081 18.88376 18.98544 19.07297 19.27664 19.41168 19.58692 19.76537 19.90138 20.15891 20.36521 16.53155 17.28399 17.75666 18.14915 18.47689 18.63675 18.72948 18.91805 19.14491 19.49509 19.61046 0.028143 0.0298 0.0284 0.0286 0.014284 0.017032 0.008433 0.015085 0.023121 0.018563 0.016495 0.015979 0.020481 0.014561 0.011893 0.057974 0.069121 0.046669 0.021286 0.019367 0.016987 0.015033 0.009801 0.026962 0.036517 0.023831 0.016614 0.015751 0.016064 0.017528 0.013336 0.004667 0.006604 0.009078 0.036625 0.023252 0.012169 0.008066 0.007501 0.010951 0.011159 0.012913 0.011838 0.008191 0.008432 0.7 0.2224 0.2621 0.3999 0.5051 0.5707 0.5642 0.5973 0.6265 0.6041 0.6027 0.6652 0.6333 0.6851 0.6745 0.6366 0.5989 0.6051 0.632 0.6527 0.6909 0.7444 0.741 0.3794 0.4423 0.4565 0.5843 0.6059 0.5971 0.4983 0.6015 0.6313 0.6107 0.6015 0.4023 0.3717 0.3854 0.3705 0.4387 0.511 0.5668 0.5816 0.5816 0.4822 0.4898 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB xviii 2012 -0.22414 0.065344 2013 -0.26367 0.063718 2014 -0.1905 0.055012 2015 -0.07844 0.069059 2016 0.082159 0.075086 2017 0.1655 0.106914 2018 0.147064 0.107488 2019 0.10379 0.111902 2020 0.1262 0.125991 2021 0.18916 0.157612 2022 0.19256 0.164025 2012 0.0515 0.128745 2013 -0.1161 0.103839 2014 -0.1464 0.105383 2015 -0.0745 0.102134 2016 -0.0009 0.083649 2017 0.0856 0.071351 2018 -0.0747 0.076654 2019 0.0301 0.072777 2020 0.0712 0.07346 2021 0.08255 0.078479 2022 0.08388 0.095248 2012 -0.1194 0.100236 2013 -0.1373 0.090377 2014 -0.1836 0.075343 2015 -0.1809 0.066982 2016 -0.1749 0.061103 2017 -0.1673 0.050766 2018 -0.1679 0.057894 2019 -0.16697 0.06615 2020 -0.1595 0.070949 2021 -0.14176 0.077133 2022 -0.0679 0.076061 0.0104 0.0117 0.0145 0.0151 0.0147 0.0175 0.0163 0.0161 0.0157 0.0286 0.0322 0.0172 0.027 0.0238 0.016 0.0172 0.012 0.0092 0.0101 0.0104 0.0121 0.0134 0.0224 0.0241 0.0223 0.0227 0.0179 0.0152 0.0166 0.0141 0.0235 0.0278 0.0221 0.10127923 0.1409856 0.15006811 0.21421121 0.25747478 0.27481639 0.22827152 0.21466433 0.21922957 0.16505406 0.17819371 0.06295715 0.00614501 0.06341971 0.06090396 0.0647396 0.12826698 0.22553609 0.2711012 0.2956575 0.30331563 0.29745353 0.12598016 0.10431145 0.10681977 0.12030144 0.1477733 0.18093883 0.25487888 0.25899178 0.21114108 0.21592234 0.24210128 18.44612 18.61348 18.91074 19.08273 19.24823 19.44224 19.59406 19.7483 19.85344 20.12071 20.26284 17.99026 18.15769 18.20577 18.25 18.46486 18.62899 18.75118 19.03333 19.31544 19.55052 19.65265 19.84256 19.9661 20.17335 20.32933 20.48489 20.75795 20.79468 20.92434 21.00561 21.07016 21.3187 0.027187 0.028096 0.025376 0.026926 0.02908 0.033942 0.034989 0.034207 0.034125 0.045722 0.057346 0.026166 0.028206 0.025142 0.020704 0.025752 0.026403 0.025189 0.019633 0.017446 0.023175 0.024518 0.024014 0.027251 0.023079 0.018408 0.015022 0.011425 0.009849 0.0079 0.006227 0.006371 0.006819 0.3594 0.4327 0.4801 0.6025 0.6324 0.6577 0.6866 0.6818 0.694 0.649 0.6946 0.5212 0.4584 0.4733 0.5667 0.5758 0.6485 0.6908 0.7002 0.6928 0.651 0.6766 0.5818 0.5849 0.5604 0.5741 0.5849 0.5249 0.5883 0.6008 0.6332 0.6791 0.6313 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.055045 0.055554 0.006422 0.069872 0.0669 0.069402 0.07465 0.073593 0.028654 0.025616 0.0802 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 0.090947 0.065927 0.040846 0.006312 0.026682 0.035203 0.035396 0.027958 0.032209 0.018347 0.0332 (Nguồn: Tác giả tự tính toán tổng hợp)