phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần tm xd gia cát tường

ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH PHẦN MỞ ĐẦU I. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI - Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phải có một lựơng vốn nhất đònh bao gồm: vốn lưu động, vốn cố đònh và vốn chuyên dùng khác. Nhiệm vụ của doanh nghiệp là phải tổ chức, huy động và sử dụng vốn sao cho hiệu quả nhất trên cơ sở tôn trọng các nguyên tắc về tài chính, tín dụng và chấp hành đúng pháp luật. Vì vậy để hoạt động kinh doanh đạt đựơc hiệu quả như mong muốn, hạn chế rủi ro xảy ra, doanh nghiệp cần phải phân tích về tình hình tài chính của doanh nghiệp mình, đồng thời dự đoán các điều kiện kinh doanh trong thời gian sắp tới, từ đó vạch ra chiến lựơc kinh doanh phù hợp. Việc thừơng xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho các nhà quản lý doanh nghiệp thấy đựơc thực trạng tài chính hiện tại của doanh nghiệp, mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến tình hình . Từ đó có các giải pháp hữu hiệu để ổn đònh và tăng cường tình hình tài chính của doanh nghiệp - Phân tích tình hình tài chính là công cụ cung cấp thông tin cho nhà quản trò doanh nghiệp, nhà đầu tư, mỗi đối tượng quan tâm đến tài chính doanh nghiệp trên nhiều góc độ khác nhau để phục vụ cho yêu cầu quản lý, đầu tư. Vì vậy, phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là công việc rất quan trọng, cần thiết, có ý nghóa thực tiễn và chiến lược lâu dài. Chính vì vậy em chọn đề tài : “ Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần TM-XD Gia Cát Tường” để làm đề tài tốt nghiệp II MỤC TIÊU- PHẠM VI NGHIÊN CỨU A. Mục tiêu Bất kì hoạt động kinh doanh trong các điều kiện khác nhau đều tiềm ẩn nhiều rủi ro tiềm tàng chưa phát hiện được, chỉ thông qua việc phân tích tài chính của doanh nghiệp mới nhận biết đựơc hoạt động kinh doanh này có hiệu quả hay không. Chính vì vậy mà mục tiêu nghiên cứu của đề tài “Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần TM-XD Gia Cát Tường” nhằm đánh giá sức mạnh tài chính, hiệu quả hoạt động kinh doanh, những hạn chế còn tồn đọng của Công ty. Qua việc nghiên cứu đề tài có thể vận dụng những kiến thức lý thuyết vào thực tiễn, xem xét, tổng hợp số liệu, từ đó đánh giá tình hình tài chính của công ty. SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 1 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH Từ các Báo cáo tài chính của doanh nghiệp như : bàng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, các báo cáo kế toán khác sẽ tiến hành tổng hợp, phân tích so sánh các số liệu để đạt được mục tiêu nghiên cứu B. Phạm vi nghiên cứu Phân tích Báo cáo tài chính của doanh nghiệp năm 2007, 2008 để đánh giá thực trạng tài chính hiện tại và xu hướng phát triển của công ty trong tương lai III. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU - Phương pháp thu thập số liệu: thu thập số liệu liên quan báo cáo thực tập - Phương pháp xử lý số liệu : lý luận cơ bản là chủ yếu sau đó tiến hành phân tích các số liệu thực tế thông qua các báo cáo, tài liệu của đơn vò thực tâp. So sánh, phân tích, tổng hợp số liệu biến động qua các năm, có thể thấy được thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong những năm qua, trong hiện tại và những đònh hướng trong tương lai IV NỘI DUNG NGHIÊN CỨU - Dựa vào các Báo cáo tài chính của doanh nghiệp : bảøng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, các báo cáo kế toán khác chúng ta sẽ tiến hành:  Đánh giá khái quát về tình hình tài chính của doanh nghiệp  Phân tích tình hình biến động và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trong bảøng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh  Phân tích tình hình công nợ của doanh nghiệp  Phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 2 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH CHƯƠNG I : PHẦN LÝ LUẬN CHUNG 1.1 Phân tích tài chính Các giám đốc tài chính thông minh xem xét tác động tổng thể của quyết đònh tài chính, quyết đònh đầu tư và đóan chắc rằng họ có các chiến lược tài chính thích hợp để hổ trợ cho kế họach tăng trưởng tương lai của công ty Hiểu quá khứ là bước mở đầu cần thiết đẻ dự tính cho tương lai. Vì thế, chúng ta bắt đầu việc phân tích tài chính bằng việc xem xét tóm tắt các báo cáo tài chính của công ty và xem bạn có thể sử dụng số liệu tài chính để phân tích toàn bộ thành quả và đánh giá tình hình tài chính hiện hành của công ty như thế nào. Ví dụ bạn có thể cần biết liệu các thành quả tài chính của riêng công ty có nằm trong phạm vi chuẩn hay không; hoặc bạn có thể muốn hiểu các chính sách của những nhà cạnh tranh hoặc muốn kiểm tra sức khỏe tài chính của một khách hàng Các nhà phân tích tài chính tính tóan một vài chỉ số tài chính chủ yếu để đo lường thành quả của công ty. Các chỉ số tài chính này không thể thay thế cho quả cầu pha lê nhưng chúng có thể giúp bạn đưa ra những câu hỏi đúng. Giả dụ, giám đốc tài chính có thể dự kiến một vài câu hỏi về chỉ số nợ của công ty và phần lợi nhuận giảm do lãi vay. Tương tự, các chỉ số tài chính có thể cảnh giác giám đốc về các lónh vực khó khăn tiềm ẩn. Nếu một chi nhánh có tỷ suất sinh lợi trên vốn thấp bạn có thể đóan chắc rằng giám đốc sẽ yêu cầu chi nhánh này phải giải thích Các công ty đang tăng trưởng cần đầu tư vào vốn luân chuyển, nhà xưởng và thiết bò, đầu tư cho phát triển sản phẩm…, tất cả đều cần tiền mặt. Vì thế chúng ta sẽ giải thích làm thế nào các công ty sử dụng các mô hình kế họach tài chính để giúp họ hiểu những tiềm ẩn tài chính các kế họach kinh doanh và để khảo sát các kết quả của chiến lược tài chính 1.1.1 Khái niệm phân tích tài chính Phân tích tài chính là quá trình kiểm tra đánh giá thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp để thông qua đó kòp thời phát hiện các nguy cơ tiềm ẩn gây ra khó khăn về tài chính cho doanh nghiệp để kòp thời có giải pháp khắc phục. Thông qua phân tích tài chính còn giúp cho doanh nghiệp họach đònh chiến lược tài chính và đánh giá triển vọng tiềm năng của công ty 1.1.2 Mục đích phân tích tài chính SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 3 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH - Cung cấp đầy đủ, kòp thời và trung thực các thông tin về tài chính cho chủ sở hữu, người cho vay, nhà đầu tư, ban lãnh đạo doanh nghiệp , giúp họ có những quyết đònh đúng đắn trong tương lai. - Đánh giá đúng thực trạng doanh nghiệp trong kì báo cáo về vốn, tài sản, hiệu quả của việc sử dụng vốn và tài sản hiện có, tìm ra các tồn tại và nguyên nhân của nó để có biện pháp đối phó thích hợp trong tương lai - Cung cấp thông tin về tình hình huy động vốn , các hình thức huy động vốn,chính sách vay nợ , mức độ sử dụng các đòn bẩy nhằm đạt được yêu cầu gia tăng lợi nhuận trong tương lai 1.1.2.1 Đối với người quản lí doanh nghiệp - Đối với người quản lý doanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ. Một doanh nghiệp bò lỗ liên tục sẽ bò cạn kiệt nguồn lực và buộc phải đóng cửa. Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh tóan nợ đến hạn cũng bò buộc ngừng họat động - Để tiến hành họat động sản xuất kinh doanh, nhà quản lý phải giải quyết ba vấn đề quan trọng sau đây: • Thứ nhất: doanh nghiệp nên đầu tư vào đâu cho phù hợp với lọai hình sản xuất kinh doanh lựa chọn. Đây chính là chiến lược đầu tư dài hạn của doanh nghiệp • Thứ hai: nguồn vốn tài trợ là nguồn nào Đầu tư vào các tài sản, doanh nghiệp phải có nguồn tài trợ, nghóa là phải có tiền để đầu tư. Các nguồn tài trợ đối với doanh nghiệp được phản ánh bên phải bảng cân đối kế tóan. Một doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu hoặc vay nợ dài hạn, nợ ngắn hạn. Nợ ngắn hạn có thời hạn dưới một năm còn nợ dài hạn có thời hạn trên một năm. Vốn chủ sở hữu là khỏan chênh lệch giữa giá trò tổng tài sản và nợ của doanh nghiệp. Vấn đề đặt ra ở đây là doanh nghiệp sẽ huy động nguồn tài trợ với cơ cấu như thế nào cho phù hợp và mang lại lợi nhuận cao nhất. Liệu doanh nghiệp có nên sử dụng tòan bộ vốn chủ sở hữu để đầu tư hay kết hợp với các hình thức đi vay và đi thuê? Điều này liên quan đến vấn đề cơ cấu vốn và chi phí vốn của doanh nghiệp • Thứ ba: nhà doanh nghiệp sẽ quản lý họat động tài chính hàng ngày như thế nào? Đây là các quyết đònh tài chính ngắn hạn và chúng liên quan chặt chẽ đến vấn đề quản lý vốn lưu động của doanh nghiệp. Họat động tài chính ngắn hạn gắn liền với các dòng tiền nhập quỹ và xuất quỹ. Nhà quản lý tài chính cần xử lý sự lệnh pha của các dòng tiền SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 4 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH Ba vấn đề trên không phải là tất cả mọi khía cạnh về tài chính doanh nghiệp, nhưng đó là những vấn đề quan trọng nhất. Phân tích tài chính doanh nghiệp là các cơ sở để đề ra cách thức giải quyết ba vấn đề đó Nhà quản lý tài chính phải chòu trách nhiệm điều hành họat động tài chính và dựa trên cơ sở các nghiệp vụ tài chính thường này để đưa ra các quyết đònh vì lợi ích cổ đông của doanh nghiệp. Các quyết đònh và họat động của nhà quản lý tài chính đều nhằm vào mục tiêu tài chính của doanh nghiệp: đó là sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp, tránh được sự căng thẳng về tài chính và phá sản, có khả năng cạnh tranh và chiếm được thò phần tối đa trên thương trường, tối thiểu hóa chi phí, tối đa hóa lợi nhuận và tăng trưởng thu nhập một cách vững chắc. Doanh nghiệp chỉ có thể họat động tốt và mang lại sự giàu có cho chủ sở hữu khi các quyết đònh cuả nhà quản lý đưa ra là đúng đắn. Muốn vậy họ phải thực hiện phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính trong doanh nghiệp là những người có nhiều lợi thế để thực hiện phân tích tài chính một cách tốt nhất Trên cơ sở phân tích tài chính mà nội dung chủ yếu là phân tích khả năng thanh tóan, khả năng cân đối vốn, năng lực họat động cũng như khả năng sinh lãi, nhà quản lý tài chính có thể dự đóan về kết quả họat động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tương lai. Từ đó họ có thể đònh hướng cho giám đốc tài chính cũng như hội đồng quản trò trong các quyết đònh đầu tư, tài trợ, phân chia lợi tức cổ phần và lập kế họach dự báo tài chính. Cuối cùng phân tích tài chính còn là công cụ để kiểm sóat các họat động quản lý 1.1.2.2 Đối với người ngoài doanh nghiệp a. Đối với các nhà đầu tư vào doanh nghiệp Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm hàng đầu của họ là thời gian hòan vốn, mức sinh lãi và sự rủi ro. Vì vậy, họ cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình họat động, kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp Trong doanh nghiệp cổ phần, các cổ đông là người đã bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp và họ có thể phải gánh chòu rủi ro. Những rủi ro này liên quan đến việc giảm giá cổ phiếu trê thò trường, dẫn đến nguy cơ phá sản của doanh nghiệp. Chính vì vậy, quyết đònh của họ đưa ra luôn có sự cân nhắc giữa mức độ rủi ro và doanh thu đạt được. Vì thế mối quan tâm hàng đầu của các cổ đông là khả năng tăng trưởng, tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa giá trò chủ sở hữu trong doanh nghiệp. Trước hết họ quan tâm đến lónh vực đầu tư và nguồn tài trợ. Trên cơ sở phân tích các thông tin về tình hình họat động, về kết quả kinh doanh hàng năm, các nhà đầu tư sẽ đánh giá được khả năng sinh lợi và triển vọng phát triển của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết đònh phù hợp. Các SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 5 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH nhà đầu tư sẽ chỉ chấp nhận đầu tư vào một dự án nếu ít nhất có một điều kiện là giá trò hiện tại ròng của nó dương. Khi đó lượng tiền của dự án tạo ra sẻ lớn hơn lượng tiền cần thiết để trả nợ và cung cấp một mức lãi suất yêu cầu cho nhà đầu tư. Số tiền vượt quá đó mang lại sự giàu có cho những người sở hữu doanh nghiệp. Bên cạnh đó, chính sách phân phối cổ tức và cơ cấu nguồn tài trợ cũng là vấn đề được các nhà đầu tư hết sức coi trọng vì nó tác động trực tiếp đến thu nhập của họ.ta biết rằng thu nhập của cổ đông bao gồm phần cổ tức được chia hàng năm và phần giá trò tăng thêm của cổ phiếu trên thò trường. Một nguồn tài trợ với tỷ trọng nợ và vốn chủ sở hữu hợp lý sẽ tạo đòn bẩy tích cực vừa giúp doanh nghiệp tăng vốn vừa đầu tư làm tăng giá cổ phiếu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Hơn nữa các cổ đông chỉ chấp nhận đầu tư mở rộng quy mô doanh nghiệp khi quyền lợi của họ ít nhất không bò ảnh hưởng. Bởi vậy, các yếu tố như tổng số lợi nhuận ròng trong kỳ có thể dùng để trả cổ phần, mức chia lãi trên một cổ phiếu năm trước, sự xếp hạng cổ phiếu trên thò trường và tính ổn đònh của trò giá cổ phiếu của doanh nghiệp cũng như hòêu quả của việc tái đầu tư luôn được các nhà đầu tư xem xét trước tiên khi thực hiện phân tích tài chính b. Đối với các chủ nợ của doanh nghiệp Nếu phân tích tài chính được các nhà đầu tư và quản lý doanh nghiệp thực hiện nhằm mục đích đánh giá khả năng sinh lợi và tăng trưởng của doanh nghiệp thì phân tích tài chính lại được các ngân hàng và các nhà cung cấp tín dụng thương mại cho doanh nghiệp sử dụng nhằm đảm bảo khả năng trả nợ của doanh nghiệp Trong nội dung phân tích này, khả năng thanh tóan của doanh nghiệp được xem xét trên hai khía cạnh là ngắn hạn và dài hạn. Nếu là những khỏan cho vay ngắn hạn, người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh tóan nhanh của doanh nghiệp, nghóa là khả năng ứng phó của doanh nghiệp đối với các món nợ khi đến hạn trả. Nếu là những khỏan cho vay dài hạn, người cho vay tin chắc khả năng hòan trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hòan trả lãi và vốn sẽ tùy thuộc vào khả năng sinh lời này Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm của họ chủ yếu hướng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Vì vậy, họ chú ý đặc biệt đến số lượng tiền và các tài sản khác có thể chuyển nhanh thành tiền, từ đó so sánh với nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh tóan tức thời của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng cũng rất quan tâm đến số vốn của chủ sở hữu, bởi vì số vốn này là khỏan tiền bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp bò rủi ro. Như vậy, kỹ thuật phân tích có thể thay đổi theo bản chất và theo thời hạn của các khỏan SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 6 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH nợ,nhưng cho dù đó là cho vay dài hạn hay ngắn hạn thì người cho vay đều quan tâm đến cơ cấu tài chính biểu hiện mức độ mạo hiểm của doanh nghiệp đi vay Đối với các nhà cung ứng vật tư hàng hóa, dòch vụ cho doanh nghiệp, họ phải quyết đònh xem có cho phép khách hàng sắp tới được mua chòu hàng hay không, họ cần phải biết được khả năng thanh tóan của doanh nghiệp hiện tại và trong thời gian sắp tới c. Đối với người lao động trong doanh nghiệp Bên cạnh các nhà đầu tư, các nhà quản lý và các chủ nợ của doanh nghiệp, người được hưởng lương trong doanh nghiệp cũng rất quan tâm tới các thông tin tài chính của doanh nghiệp. Điều này cũng dễ hiểu bởi kết quả hoạt động của doanh nghiệp có tác động trực tiếp tới tiền lương, khỏan thu nhập chính của người lao động. Ngòai ra, trong một số doanh nghiệp, người lao động được tham gia góp vốn mua một lượng cổ phần nhất đònh.Như vậy, họ cũng là những người chủ doanh nghiệp nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn liền với doanh nghiệp d. Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước Dựa vào các báo cáo tài chính doanh nghiệp, các cơ quan quản lý của Nhà nước thực hiện việc phân tích tài chính để đánh giá, kiểm tra, kiểm sóat, các họat động kinh doanh, họat động tài chính tiền tệ của doanh nghiệp có tuân thủ theo đúng chính sách, chế độ và pháp luật quy đònh không, tình hình hạch tóan chi phí, giá thành, tình hình thực hiện nghóa vụ với Nhà nước và khách hàng Tóm lại, phân tích họat động tài chính của doanh nghiệp mà trọng tâm là phân tích các báo cáo tài chính và các chỉ tiêu tài chính đặc trưng thông qua một hệ thống các phương pháp,công cụ và kỹ thuật phân tích, giúp người sử dụng thông tin từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá tòan diện, tổng hợp khái quát,lại vừa xem xét một cách chi tiết họat động tài chính doanh nghiệp, tìm ra điểm mạnh và điểm yếu về họat động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, để nhận biết, phán đóan, dự báo và đưa ra quyết đònh tài chính, quyết đònh tài trợ và đầu tư phù hợp 1.1.3 Phương pháp phân tích tài chính 1.1.3.1 Phương pháp tỷ số Là phương pháp quan trọng, nó cho phép có thể xác đònh rõ cơ sở, những mối quan hệ kết cấu, xu thế quan trọngvề tình hình tài chính của doanh nghiệp SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 7 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH Các tỷ số tài chính dùng trong phân tích tài chính được hình thành bằng một phép chia lấy một chỉ tiêu này chia cho chỉ tiêu khác để đánh giá tương quan để tác động giữa hai chỉ tiêu với nhau. Các tỷ số tài chính quan trọng nhất là: 5 loại • Tỷ số thanh tóan đo lường khả năng thanh tóan của công ty: đối với các khỏan nợ ngắn hạn • Tỷ số họat động đo lường mức độ họat động liên quan đến tài sản của công ty: cụ thể dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp • Tỷ số đòn bẩy cho thấy việc sử dụng nợ của công ty có ảnh hửơng như thế nào đến hiệu quả họat động kinh doanh: sử dụng nợ có khuyếch đại thu nhập nợ cho cổ đông hay không • Tỷ số sinh lợi biểu hiện khả năng tạo lãi của tài sản và vốn chủ sở hữu • Tỷ số giá thò trường cho thấy công ty được các nhà đầu tư đánh giá như thế nào 1.1.3.2 Phương pháp so sánh Các cá nhân sử dụng phương pháp so sánh trong phân tích tài chính thông qua việc xem xét lại các bảng cân đối kế tóan, báo cáo thu nhập, hay báo cáo luân chuyển tiền tệ liên tục qua các thời kỳ. Phương pháp này thường liên quan đền việc xem xét những thay đổi trong số dư từng khỏan mục riêng lẻ năm này so với các năm khác hoặc so sánh nhiều năm với nhau. Thông tin quan trọng nhất thường được nêu lên từ phương pháp so sánh trong phân tích tài chính là xu hướng biến động. So sánh các báo cáo tài chính qua nhiều thời kỳ có thể nêu lên được đònh hướng, tốc độ và quy mô của xu hướng biến động. Phân tích so sánh cũng so sánh các xu hướng đối với các khỏan mục liên quan. Phân tích tài chính so sánh cũng là phân tích theo chiều ngang nghóa là phân tích trái – phải ( hay phải – trái) của bảng cân đối kế tóan khi chúng ta xem xét các báo cáo. Hai kỹ thuật của phân tích so sánh thông thường là: phân tích biến động năm so với năm và phân tích chỉ số xu hướng a. Phân tích biến động từng năm Việc so sánh các báo cáo tài chính qua các thời kỳ tương đối ngắn – 2 đến 3 năm – thường thực hiện bằng cách phân tích biến động qua từng năm trong từng khỏan mục riêng lẻ. Phân tích biến động qua từng năm trong một thời kỳ ngắn dễ sử dụng và dễ hiểu. Phương pháp này có thuận lợi là việc thể hiện sự biến động bằng một con số tuyệt đối cũng như bằng số tương đối. Phân tích biến động bằng số tuyệt đối và tương đối là hợp lý bởi vì những biến động SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 8 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH được thể hiện bằng số tương đối có thể không phản ánh được mức độ quan trọng của những biến động này  So sánh bằng số tuyệt đối -Phản ánh tổng hợp số lượng, quy mô, của các chỉ tiêu kinh tế, là cơ sở để tính các số liệu khác X : Trò giá phân tích Y : Trò giá gốc Z : Trò số so sánh Z = X – Y  So sánh bằng số tương đối -Là trò số nói lên kết cấu mối quan hệ tốc độ phát triển và mức độ phổ biến của các chỉ tiêu kinh tế. Số tương đối có nhiều loại, tùy nội dung phân tích mà chọn cho thích hợp  Số tương đối kế hoạch: phản ánh bằng tỉ lệ % , là chỉ tiêu mức độ mà công ty phải thực hiện  Số tương đối kết cấu : phản ánh tỉ trọng từng bộ phận chiếm trong tổng số Tính tóan những biến động qua từng năm là dễ thực hiện. Tuy nhiên, có một vài quy tắc cần phải lưu ý. Khi xuất hiện một giá trò âm ở năm gốc và một giá trò dương ở năm kế tiếp (hay ngược lại), chúng ta không thể tính được một biến động có ý nghóa. Cũng như khi không có giá trò ở năm gốc,sẽ không có tỷ lệ biến động. Tương tự, khi giá trò gốc nhỏ, tỷlệ biến động có thể tính tóan nhưng con số này phải được diễn giải một cách cẩn trọng. Bởi vì con số này có thể báo hiệu đơn thuần một mức thay đổi lớn do giá trò gốc qua nhỏ Phân tích tài chính so sánh thường trình bày cả số tổng tích lũy qua thời kỳ và số trung bình (hay trung vò) của thời kỳ. So sánh giá trò hàng năm với số trung bình, hay trung vò của một thời kỳ sẽ giúp làm nổi bật những biến động bất thường b. Phân tích chỉ số xu hướng Việc sử dụng phân tích qua từng năm để so sánh các báo cáo tài chính trong từ hơn 2 đến 3 kỳ thì đôi khi trở nên cồng kềnh. Một công cụ thường được sử dụng để so sánh xu hướng dài hạn là phân tích chỉ số xu hướng. Phân tích dữ liệu sử dụng phân tích chỉ số xu hướng đòi hỏi phải lựa chọn kỳ gốc đối với tất cả các khỏan mục với chỉ số thường được chọn trước là 100. bởi vì kỳ gốc là 1 cái khung cho tất cả các so sánh, tốt nhất là chọn một năm bình thừơng liên quan đến các điều kiện kinh doanh. Cũng như khi tính tỷ lệ biến SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 9 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY LINH động qua từng năm, một vài biến động nào đó, từ giá trò âm đến giá trò dương, không thể được thực hiện bằng chỉ số Đối với phân tích chỉ số xu hướng, chúng ta không cần phân tích tất cả các khỏan mục trong báo cáo tài chính. Thay vào đó, chúng ta muốn hướng tới các khỏan mục quan trọng. Chúng ta cũng phải thực hiện một cách cẩn thận việc sử dụng chỉ số xu hướng trong so sánh khi mà những biến động có thể là do các nhân tố kinh tế hay các nhân tố chung của ngành. Hơn nữa, việc diễn giải tỷ lệ phần trăm biến động bao gồm việc sử dụng một lọat các chỉ số xu hướng phải được diễn giải với một nhận thức về những mâu thuẫn tiềm tàng trong việc áp dụng các nguyên tắc kế tóan theo thời gian. Khi có thể chúng ta sẽ điều chỉnh những điểm không đồng nhất này. Một kết luận rút ra từ phân tích xu hướng là khả năng để chuyển tải các động lực, triết lý và chính sách cho nhà quản lý. Thời kỳ phân tích càng đa dạng, nhà quản lý sẽ đối phó với các khó khăn và nắm bắt các cơ hội càng dễ dàng hơn 1.1.3.3 Phương pháp Dupont Các tỷ số tài chính được trình bày ở dạng một phân số. Điều đó có nghóa là mỗi tỷ số tài chính sẽ tăng hay giảm tùy thuộc vào hai nhân tố: là mẫu số và tử số. Hay nói cách khác, một tỷ số tài chính trình bày bằng tích của một tỷ số tài chính khác Lãi ròng Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần = Vốn cổ phần Có thể trình bày tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần dưới dạng sau: Doanh thu thuần lãi ròng Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần = x Vốn cổ phần doanh thu thuần Chi tiết hơn nữa ta có thể phân tích tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần thành ba tỷ số Doanh thu thuần Tổng tài sản lãi ròng TSSL trên vốn cổ phần = x x Tổng tài sản vốn cổ phần doanh thu thuần SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 10 [...]... chính của công ty mà sẽ được đề cập kỹ hơn ở phần sau Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần đo lường mối quan hệ giữa doanh thu và vốn cổ phần SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 29 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần = Vốn cổ phần Lý do mà hiệu suất sử dụng vốn cổ phần của công ty lớn hơn tổng tài sản của công ty vì công ty đã sử dụng đòn bẩy tài chính. .. sản trên vốn cổ phần : Một tỷ số khác cũng được sử dụng để tính tóan mức độ đi vay (rủi ro về tài chính) mà công ty đang gánh chòu đó là tỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần Tòan bộ tài sản Tổng tài sản trên vốn cổ phần = Vốn cổ phần Điều này cho thấy tình hình vay nợ của công ty Lãi vay từ những khỏan nợ dài hạn như vậy sẽ làm gia tăng những rủi ro về tài chính nếu lợi nhuận của công ty làm ra không... SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 33 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Từ đó ta tính được tỷ lệ lợi nhuận giữ lại bằng 100% - Tỷ lệ chi trả lợi tức cổ phần Tỷ lệ chi trả lợi tức cổ phần = Cổ tức mỗi cổ phần Thu nhập mỗi cổ phần Trong đó: Cổ tức mỗi cổ phần = Tổng cổ tức Số lượng cổ phần thường Chỉ tiêu này cũng nói lên Công ty chi trả phần lớn thu nhập cho cổ đông hay giữ lại để tái đầu...ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Qua phân tích trên cho thấy tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần của một công ty có thể giải thích theo ba cách: - Sử dụng hiệu quả tài sản hiện có - Gia tăng đòn bẩy tài chính - Tăng tỷ suất sinh lợi trên doanh thu 1.1.4 Tài liệu phân tích 1.1.4.1 Hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp a Bảng cân đối kế toán Phản ánh tổng quát tình hình tài. .. và điểm yếu trong cạnh tranh của công ty gắn liền với cơ hội và nguy cơ Phân tích môi trường kinh doanh và phân tích chiến lược kinh doanh bao gồm hai phần – phân tích ngành và phân tích chiến lược 1.2.1.1.2 Phân tích ngành – phân tích chiến lược a Phân tích ngành Phân tích ngành là bước đầu tiên vì triển vọng và cơ cấu ngành chi phối khả năng sinh lợi của công ty Phân tích ngành thường được thực hiện... để giúp công ty tăng trưởng c Dự phóng bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ: SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 16 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Bảng cáo cáo lưu chuyển tiền tệ được dự phóng từ bảng báo cáo kết quả họat động kinh doanh và bảng cân đối kế tóan 1.2.2 Phân tích tình hình tài chính Công ty 1.2.2.1 Phân tích tình hình tài chính qua bảng cân đối kế tóan 1.2.2.1.1 Phân tích kết... nợ Vốn cổ phần Để thấy được mức độ tài trợ bằng vốn vay một cách thường xuyên(qua đó thấy được rủi ro về mặt tài chính mà công ty phải chòu), người ta dùng tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần Tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần = Nợ dài hạn Vốn cổ phần Vì tỷ số nợ dài hạn trên vốn cổ phần có giá trò nhỏ hơn tỷ số nợ trên vốn cổ phần điều này có nghóa phần lớn của công ty là nợ ngắn hạn c Tỷ số tổng tài sản... trong thu nhập mỗi cổ phần từ phần trăm thay đổi cho sẵn trong doanh thu(sản lượng) Phần trăm thay đổi trong EPS DTL tại X = Phần trăm thay đổi trong doanh thu SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 23 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường và nợ Qx(P-V) DFL tại X = Qx(P-V) –F - R Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường, nợ, cổ phần ưu đãi Qx(P-V) DFL tại X = Qx (P-V)-... thay đổi trong thu nhập mỗi cổ phần do phần trăm thay đổi cho sẵn trong EBIT Phần trăm thay đổi trong EPS DFL tại X = SVTT : HỒ LÊ MỸ HẰNG TRANG 22 ĐỀ TÀI : PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH LINH GVHD : TS.TRẦN THỊ THÙY Phần trăm thay đổi trong EBIT Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường và nợ Q x(P-V) – F DFL tại X = Qx(P-V) – F -R Cấu trúc vốn gồm cổ phần thường, nợ, cổ phần ưu đãi Qx(P-V) –F DFL tại X = Q(P-V)- F- R- Dp/(1-T)... tài chính từ việc tài trợ bằng vốn vay Doanh thu thuần doanh thu thuần tổng tài sản Hiệu suất sử dụng Vcp = = x Vốn cổ phần tổng tài sản vốn cổ phần 1.2.2.3.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính Tỷ số đòn bẩy tài chính đánh giá mức độ mà một công ty tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình bằng vốn vay Khi một công ty vay tiền, công ty luôn phải thực hiện một chuỗi thanh toán cố đònh Vì các cổ đông chỉ nhận được . tóan 1.2.2 Phân tích tình hình tài chính Công ty 1.2.2.1 Phân tích tình hình tài chính qua bảng cân đối kế tóan 1.2.2.1.1 Phân tích kết cấu tài sản – nguồn vốn a. Phân tích kết cấu tài sản: Phương. có ý nghóa thực tiễn và chiến lược lâu dài. Chính vì vậy em chọn đề tài : “ Phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần TM-XD Gia Cát Tường để làm đề tài tốt nghiệp II MỤC TIÊU- PHẠM VI NGHIÊN. hiện phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính trong doanh nghiệp là những người có nhiều lợi thế để thực hiện phân tích tài chính một cách tốt nhất Trên cơ sở phân tích tài