(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết

(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết(Luận án tiến sĩ) Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu quả và rủi ro Bằng chứng thực nghiệm từ các ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  NGUYỄN THÀNH HƯNG BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, HIỆU QUẢ VÀ RỦI RO: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ CÁC NG N HÀNG THƯ NG ẠI VIỆT NAM NIÊM YẾT U N N TIẾN S INH TẾ TP Hồ Chí Minh, năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  NGUYỄN THÀNH HƯNG BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, HIỆU QUẢ VÀ RỦI RO: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ C C NG N HÀNG THƯ NG ẠI VIỆT NAM NIÊM YẾT NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG NG N HÀNG Mã số: 93.40.201 U N N TIẾN S INH TẾ Người hướng dẫn khoa học TS PHẠM PHÚ QUỐC TS THÂN THỊ THU THỦY TP Hồ Chí Minh, năm 2022 i ỜI C ĐO N Tôi xin cam đoan luận án ―Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu rủi ro: Bằng chứng thực nghiệm từ ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết‖ công trình tơi tiến hành nghiên cứu, tơi cam đoan khơng có nội dung nghiên cứu tác giả khác thực Kết nghiên cứu đạt trung thực có trích dẫn nguồn tham khảo đầy đủ Nội dung biên soạn, theo quy định chưa cơng bố cơng trình khác Nghiên cứu sinh Nguyễn Thành Hưng ii ỜI CẢ N Trư c ti n, xin g i l i cám n ch n thành đến TS Phạm Phú Quốc, ngư i hư ng dẫn hoa h c thứ cho luận án Thầy gợi giúp cho nh ng tư ng làm n n tảng cho việc hám phá nghi n cứu Trong trình viết luận án, Thầy nhiệt tình h trợ tìm tài liệu c ng góp cho tơi Tơi c ng xin ày t l ng ính tr ng iết n đến TS Th n Thị Thu Thủy, ngư i hư ng dẫn hoa h c thứ hai cho luận án Cô tận t m góp ch nh s a luận án Sự giúp đ Cơ giúp tơi hồn thảnh luận án Nghiên cứu sinh Nguyễn Thành Hưng iii MỤC LỤC ỜI C ĐO N i ỜI CẢ N .ii MỤC LỤC iii NH ỤC TỪ VIẾT T T vii NH ỤC ẢNG I U viii DANH MỤC ĐỒ THỊ ix TÓM T T LU N ÁN BẰNG TIẾNG VIỆT x ABSTRACT xii CHƯ NG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Bối cảnh nghiên cứu 1.2 Động c nghi n cứu 1.3 M c ti u nghi n cứu 12 1.3.1 M c ti u t ng quát 12 1.3.2 M c ti u c th 12 1.4 C u h i nghi n cứu 12 1.5 Đối tượng phạm vi nghi n cứu 13 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 13 1.5.2 Phạm vi nội dung 13 1.5.3 Phạm vi hông gian 14 1.5.4 Phạm vi th i gian 15 1.6 Phư ng pháp nghi n cứu 15 1.7 ngh a hoa h c thực ti n 15 1.8 Kết cấu luận án 19 TÓM T T CHƯ NG 21 CHƯ NG 2: C SỞ THU ẾT VÀ C C NGHI N CỨU THỰC NGHIỆ 22 2.1 T ng quan khái niệm nghiên cứu 22 2.1.1 Biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán 22 iv 2 Hiệu hoạt động ng n hàng 23 Rủi ro ng n hàng 24 2.1.4 Quy mô ng n hàng 25 2.2 Lý thuyết thực nghiệm tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro 26 2.2.1 Lý thuyết thực nghiệm tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 26 2.2.1.1 L thuyết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 26 2 Lược khảo nghi n cứu thực nghiệm 28 2.2.2 Lý thuyết thực nghiệm tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 33 2 L thuyết v tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 33 2 2 Lược khảo nghi n cứu thực nghiệm 34 2.2.3 Lý thuyết thực nghiệm v tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán, hiệu rủi ro xem x t theo quy mô ng n hàng 38 2 L thuyết v vai trị quy mơ 38 2 Lược khảo nghi n cứu thực nghiệm 40 2.3 Khoảng trống nghi n cứu 42 2.4 Giả thuyết nghi n cứu 45 2.4.1 Giả thuyết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 45 2.4.2 Giả thuyết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 45 2.4.3 Giả thuyết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro u kiện thay đ i quy mô ng n hàng 46 TÓM T T CHƯ NG 47 CHƯ NG 3: PHƯ NG PH P NGHI N CỨU 49 3.1 Mơ hình nghi n cứu 49 v 3.1.1 Mơ hình tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 49 3.1.2 Mơ hình tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 53 3.1.3 Mơ hình tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu u kiện thay đ i quy mô ngân hàng 57 3.1.4 Mơ hình tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro u kiện thay đ i quy mô ngân hàng 59 3.2 Mô tả cách đo lư ng biến nghiên cứu 60 3.2.1 Biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán 60 3.2.2 Hiệu hoạt động ngân hàng 62 3.2.3 Rủi ro ngân hàng 65 3.3 D liệu phư ng pháp nghi n cứu 66 3.3.1 D liệu nghi n cứu 66 3.3.2 Phư ng pháp nghi n cứu 67 3.3.2.1 Hồi quy tuyến tính c n, mơ hình tác động cố định mơ hình tác động ngẫu nhiên 68 3.3.2.2 Phư ng pháp hồi quy t ng quát hóa th i m hệ thống (S-GMM) 70 TÓM T T CHƯ NG 73 CHƯ NG 4: ẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 74 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 74 Tư ng quan gi a biến nghiên cứu 77 4.3 Kết nghiên cứu 80 4.3.1 Kết ảnh hư ng iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 80 4.3.2 Kết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 90 3 Kết tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro u kiện thay đ i quy mô ng n hàng 97 4 Ki m tra tính v ng 105 vi 4 Ki m tra tính v ng tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu 106 4 Ki m tra tính v ng tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 109 4 Ki m tra tính v ng tác động iến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro u kiện thay đ i quy mô ngân hàng 111 TÓM T T CHƯ NG 116 CHƯ NG 5: ẾT LU N VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 118 5.1 Kết luận 118 Đóng góp luận án 124 5.2.1 Đóng góp v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n hiệu 125 2 Đóng góp v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 126 Đóng góp v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro xem x t theo quy mô ng n hàng 126 Hàm luận án 127 Hàm v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n hiệu 127 Hàm v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n rủi ro 128 3 Hàm v tác động iến động t suất sinh l i thị trư ng chứng hoán l n hiệu rủi ro u kiện thay đ i quy mô ng n hàng 129 5.4 Hạn chế luận án hư ng nghi n cứu 130 5.4.1 Hạn chế luận án 130 Hư ng nghi n cứu 131 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU KHOA HỌC LIÊN QUAN ĐẾN LU N ÁN 133 TÀI LIỆU THAM KHẢO 134 PHỤ LỤC 155 vii NH Từ viết tắt ỤC TỪ VIẾT T T DN Tiếng Anh Corporation NH TMCP Joint stock commercial bank NHNN Central bank HNX Hanoi Stock Exchange HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange OLS Ordinary Least Square FEM Fixed Effect Model REM Random Effect Model GMM S-GMM Generalized Method of Moments System Genneralized Method of Moments SMV Stock market volatility TTCK TTTC Stock market Financial market Breusch-Pagan Lagrange Multiplier Unlisted Public Company Market LM UPCOM Tiếng Việt Doanh nghiệp Ng n hàng thư ng mại c phần Ng n hàng Nhà nư c Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội Sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM Phư ng pháp hồi quy tuyến tính c n Phư ng pháp hồi quy tác động cố định Phư ng pháp hồi quy tác động ngẫu nhiên Phư ng pháp hồi quy t ng quát hóa th i m Phư ng pháp hồi quy t ng quát hóa th i m hệ thống Biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán Thị trư ng chứng khoán Thị trư ng tài Ki m định nhân t Lagrange Thị trư ng công ty đại chúng chưa ni m yết viii NH ỤC ẢNG I U Bảng 2.1: Khảo lược nghiên cứu thực nghiệm v SMV hiệu 31 Bảng 2.2: T ng hợp nghiên cứu thực nghiệm đ lập luận mối quan hệ gi a SMV rủi ro 37 Bảng 4.1: Thống kê mô tả biến nghiên cứu 74 Bảng 2: Tư ng quan cặp gi a biến nghiên cứu 79 Bảng 4.3: Kết hồi quy ảnh hư ng SMV lên hiệu ngân hàng 83 Bảng 4.4: Ảnh hư ng SMV lên rủi ro ngân hàng 92 Bảng 4.5: Kết hồi quy ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên hiệu u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (SIZE) 101 Bảng 4.6: Kết hồi quy ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên hiệu u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (DUM_SIZE) 102 Bảng 4.7: Kết hồi quy ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên rủi ro u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (SIZE) 103 Bảng 4.8: Kết hồi quy ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên rủi ro u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (DUM_SIZE) 104 Bảng 4.9: Ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên hiệu (s d ng phư ng pháp hồi quy S-GMM) 108 Bảng 4.10: Ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên rủi ro (s d ng phư ng pháp hồi quy S-GMM) 110 Bảng 4.11: Ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên hiệu u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (quy mô tuyệt đối SIZE s d ng phư ng pháp hồi quy S-GMM) 112 Bảng 4.12: Ảnh hư ng biến động t suất sinh lợi thị trư ng chứng khoán lên hiệu u kiện thay đ i quy mô ngân hàng (biến giả quy mô DUM_SIZE s d ng phư ng pháp hồi quy S-GMM) 113 ... Tôi xin cam đoan luận án ―Biến động tỷ suất sinh lợi thị trường chứng khoán, hiệu rủi ro: Bằng chứng thực nghiệm từ ngân hàng thương mại Việt Nam niêm yết‖ công trình tơi tiến hành nghiên cứu,... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  NGUYỄN THÀNH HƯNG BIẾN ĐỘNG TỶ SUẤT SINH LỢI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN, HIỆU QUẢ VÀ RỦI RO: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TỪ C C NG N HÀNG THƯ NG ẠI VIỆT NAM. .. ro hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng ngân hàng thư ng mại c phần Việt Nam niêm yết Từ khóa: Biến động số thị trường chứng khoán, rủi ro, hiệu quả, Ngân hàng Thương mại ABSTRACT Bank efficiency