Sở hữu chéo tác động đến hoạt động của các ngân hàng thương mại việt nam

Mục tiêu nghiên cứu

Luận văn đặt ra ba nhóm mục tiêu:

 Làm rõ cơ sở lý thuyết về SHC và tác động của SHC đến hoạt động của hệ thống NHTM.

Sở hữu chéo đang có ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh đất nước mở cửa thị trường và sự gia tăng mạnh mẽ của cấu trúc sở hữu này Việc làm rõ nguyên nhân và thực trạng của sở hữu chéo sẽ giúp hiểu rõ hơn về tác động của nó đối với sự phát triển và ổn định của hệ thống ngân hàng.

Để hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam hiện nay, cần đề xuất một số kiến nghị quan trọng Trước hết, cần tăng cường quản lý và giám sát đối với các hình thức sở hữu chéo, nhằm đảm bảo tính minh bạch và công bằng trong hoạt động ngân hàng Thứ hai, cần hoàn thiện khung pháp lý để kiểm soát chặt chẽ các mối quan hệ sở hữu giữa các tổ chức tín dụng Cuối cùng, việc nâng cao nhận thức và trách nhiệm của các nhà đầu tư cũng như các cơ quan quản lý nhà nước là rất cần thiết để giảm thiểu rủi ro và bảo vệ sự ổn định của hệ thống NHTM.

Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp nghiên cứu chính của luận văn bao gồm phân tích, tổng hợp, thống kê, mô tả, so sánh và đối chiếu Nghiên cứu dựa trên các thông tin và dữ liệu thu thập được về sở hữu chéo, đồng thời đánh giá tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến các ngân hàng thương mại Việt Nam trong giai đoạn 2007-2013.

Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo và danh mục các bảng biểu, hình vẽ, luận văn gồm ba chương:

 Chương 1: Khung lý thuyết về sở hữu chéo tác động đến hoạt động của các NHTM;

 Chương 2: Thực trạng sở hữu chéo trong hoạt động hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam

 Chương 3: Sở hữu chéo tác động đến hoạt động của các Ngân hàng thương mại Việt Nam hiện nay.

 Chương 4: Một số kiến nghị để hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo tác động đến hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam hiện nay;

KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 1.1 Định nghĩa sở hữu chéo

Sở hữu chéo trên thế giới

Sở hữu chéo được định nghĩa là doanh nghiệp A sở hữu doanh nghiệp

Sở hữu chéo là khái niệm quan trọng trong lĩnh vực doanh nghiệp, đặc biệt ở Đức và Nhật Bản Alberto Onetti và Alessia Pisoni (2009) định nghĩa sở hữu chéo ở Đức là tình trạng các công ty trong lĩnh vực công nghiệp và tài chính nắm giữ cổ phần lâu dài của nhau Trong khi đó, theo Scher (2001), ở Nhật Bản, sở hữu chéo thường được hiểu là sự tồn tại của hai hoặc nhiều công ty nắm giữ cổ phần lẫn nhau.

Quan hệ sở hữu chéo giữa ngân hàng và doanh nghiệp tồn tại phổ biến ở nhiều quốc gia, đặc biệt là ở Đức và Nhật Bản Ngược lại, các ngân hàng tại Anh và một số quốc gia khác có xu hướng không duy trì mối quan hệ này.

Mỹ phần nhiều theo định hướng thị trường nên quan hệ sở hữu chéo không phổ biến.

SHC giữa ngân hàng và doanh nghiệp giúp giảm thiểu bất cân xứng thông tin, từ đó ngân hàng có thể hỗ trợ doanh nghiệp hiệu quả hơn Theo Alberto Onetti và Alessia Pisoni (2009), mối quan hệ chặt chẽ giữa ngân hàng, công ty bảo hiểm và các doanh nghiệp lớn, cùng với sự liên kết giữa các thành viên hội đồng quản trị, là đặc điểm nổi bật trong mối quan hệ ngân hàng - doanh nghiệp tại Đức Mô hình này đã đóng góp vào thành công của quá trình công nghiệp hóa, tạo nền tảng công nghiệp vững mạnh Quan hệ sở hữu chéo với ngân hàng không chỉ mang lại sự ổn định cho doanh nghiệp mà còn đảm bảo tính liên tục trong quản trị Hơn nữa, sở hữu chéo giúp ngân hàng nắm giữ quyền lực quan trọng trong các doanh nghiệp, tạo ra mạng lưới quan hệ cá nhân, mặc dù không phải lúc nào cũng minh bạch, với một số nhà điều hành trong các công ty khác nhau.

Alberto Onetti và Alessia Pisoni (2009) chỉ ra rằng, tiến trình toàn cầu hóa đang thúc đẩy các ngân hàng Đức chuyển hướng hoạt động theo thị trường Xu hướng này đánh dấu sự thay đổi từ cách tiếp cận truyền thống trong quản lý.

DN thông qua sở hữu chéo, mặc dù đang giữ vai trò lớn, theo xu thế đang dần giảm đi tầm quan trọng.

Sở hữu chéo ở Nhật Bản có những đặc thù riêng, với các công ty thường thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với ngân hàng chính (main bank) Những ngân hàng này không chỉ cho vay mà còn mua cổ phần của doanh nghiệp Theo nghiên cứu của Scher (2001), sở hữu chéo giữa ngân hàng và doanh nghiệp tồn tại nhằm duy trì mối quan hệ kinh doanh ổn định và đáp ứng yêu cầu về vốn Mô hình "main bank" đã góp phần quan trọng vào sự thịnh vượng của kinh tế Nhật Bản sau Chiến tranh thế giới thứ hai Tuy nhiên, nghiên cứu của Scher cũng chỉ ra những hạn chế trong mô hình này.

Khái niệm "ngân hàng chính" đã trở nên lỗi thời từ những năm 1990, khi nó góp phần gây ra những tác động tiêu cực đối với nền kinh tế Nhật Bản Các ngân hàng không chỉ không thực hiện tốt vai trò giám sát doanh nghiệp mà còn cấp tín dụng kém chất lượng với số lượng lớn Hệ quả là các ngân hàng phải gánh chịu khoản nợ xấu lớn và bị suy giảm vốn chủ sở hữu, cùng với việc giá cổ phiếu giảm sút.

Các DN mà ngân hàng nắm giữ có ảnh hưởng đến tỷ lệ CAR theo Hiệp ước Basel Sau khi thực hiện các biện pháp tái cấu trúc tài chính sau khủng hoảng, mức độ sở hữu cổ phần trong các ngân hàng Nhật Bản đã giảm đáng kể.

Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á 1997-1998 đã chỉ ra tác động tiêu cực của sở hữu chéo (SHC) tại các quốc gia Đông Á, góp phần vào sự gia tăng nợ xấu ngân hàng và sụp đổ tài chính Nghiên cứu của Claessens, Djankov và Lang (1999) đã làm rõ mối quan hệ sở hữu tại các doanh nghiệp lớn ở châu Á thông qua các tình huống sở hữu chéo Các doanh nghiệp gia đình lớn ở khu vực này kiểm soát các ngân hàng thương mại, cho phép họ sử dụng nguồn tài chính từ ngân hàng để tài trợ cho các dự án của mình và các công ty liên quan, điều này đi ngược lại với các quy định nhằm đảm bảo an toàn hoạt động.

Sở hữu chéo ở Việt Nam

Sở hữu chéo trong hệ thống ngân hàng Việt Nam được xác định là mối quan hệ sở hữu hai chiều giữa các ngân hàng và giữa ngân hàng với doanh nghiệp Phân tích này giúp làm rõ các tác động của sở hữu chéo đối với hoạt động và sự ổn định của hệ thống ngân hàng.

Sở hữu chéo giữa các ngân hàng xảy ra khi một nhà đầu tư, nhóm nhà đầu tư hoặc doanh nghiệp nắm giữ cổ phần trong cả hai ngân hàng A và B Điều này có thể được hiểu là sở hữu chéo trực tiếp, nhưng cũng có thể tồn tại dưới hình thức gián tiếp Khi đó, ngân hàng A và ngân hàng B thực chất là sở hữu chéo của nhau.

Theo báo cáo kinh tế vĩ mô 2012 của Ủy ban kinh tế Quốc hội, hệ thống ngân hàng Việt Nam hiện có 6 hình thức sở hữu chéo, bao gồm sở hữu của NHTMNN và NHTM nước ngoài tại các ngân hàng liên doanh, cổ đông chiến lược nước ngoài tại NHTM, cổ đông là các công ty quản lý quỹ, sở hữu của NHTMNN tại NHTM, sở hữu lẫn nhau giữa các NHTMCP, và sở hữu NHTMCP bởi các tập đoàn, tổng công ty nhà nước và tư nhân Ba nhóm sở hữu chéo đầu tiên có tính tích cực, thúc đẩy hoạt động thương mại và nâng cao năng lực quản trị, trong khi ba nhóm còn lại thường bị chi phối bởi các cổ đông lớn, có thể ảnh hưởng đến khả năng cung cấp vốn và tài trợ thương mại cho doanh nghiệp Sự sở hữu chéo này cũng tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sở hữu ngân hàng dễ dàng vay vốn từ các ngân hàng có quan hệ sở hữu chéo khác.

Ba hình thức sở hữu chéo được phân tích bao gồm: sở hữu chéo giữa ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) và doanh nghiệp nhà nước (DNNN), sở hữu chéo giữa các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP), và sở hữu chéo giữa doanh nghiệp (DN) và ngân hàng (NH) Các sơ đồ sở hữu này sẽ được sử dụng làm khung để phân tích thực trạng.

Cho vay quan hệ Giám sát

 SHC giữa NHTMNN và DNNN

Hình 1.1: SHC giữa NHTMNN và DNNN

Hình 1.1 cho thấy mối liên hệ giữa doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) khi có cùng chủ sở hữu, điều này dẫn đến xung đột trong quyết định giám sát của Chính phủ Trong khi NHTMNN cần tuân thủ quy định giám sát để đảm bảo an toàn hoạt động, họ cũng phải chịu sự chỉ đạo của Chính phủ trong việc cấp vốn cho các dự án của DNNN.

Chính phủ đóng vai trò là chủ sở hữu của ngân hàng, vì vậy cần phải cung cấp đủ vốn cho các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) để đảm bảo tuân thủ các quy định về an toàn vốn Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước (NHNN), một cơ quan thuộc Chính phủ, có trách nhiệm giám sát việc thực hiện các quy định này.

NHTMNN thường gặp tình huống không tuân thủ quy định về dư nợ tín dụng tối đa cho một khách hàng, dẫn đến việc các khoản cho vay và đầu tư vào DNNN vượt mức cho phép Thực tế cho thấy, những trường hợp này thường được trình lên Chính phủ và thường xuyên được phê duyệt, cho thấy khung giám sát trong lĩnh vực này không phát huy hiệu lực Do đó, việc thực hiện theo chỉ đạo trở nên phức tạp và cần được xem xét lại.

Tái cấp vốn Người gửi tiền

Giám sát Người gửi tiền

Khoản cấp tín dụng chỉ định từ NHNN cho các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) sẽ khuyến khích các ngân hàng thương mại (NHTMN) không báo cáo đầy đủ về nợ xấu liên quan đến các khoản vay của DNNN.

Sở hữu chéo giữa ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) và doanh nghiệp nhà nước (DNNN) làm giảm hiệu lực của quy định giám sát thanh khoản Điều này xuất phát từ tâm lý ỷ lại (moral hazard) của NHTMNN, khi họ tin rằng trong trường hợp mất thanh khoản, Chính phủ sẽ chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cung cấp vốn tái cấp để hỗ trợ.

Việc không tuân thủ khung giám sát của ngân hàng thương mại nhà nước dẫn đến hậu quả nghiêm trọng, buộc Chính phủ phải sử dụng tiền thuế của công dân để cứu trợ các ngân hàng này.

Về mặt lý thuyết, SHC giữa các NHTMCP được minh hoạ bằng Hình 1.2.

Hình 1.2: SHC giữa hai NHTM

Phân tích giữa Ngân hàng A và Ngân hàng B cho thấy rằng việc thực hiện SHC đã tạo ra tác động tiêu cực, dẫn đến tổn thất cho các cổ đông thiểu số, người gửi tiền và ảnh hưởng xấu đến toàn xã hội.

Một hoặc nhóm cổ đông chi phối của ngân hàng A yêu cầu ngân hàng A đầu tư hoặc mua cổ phần lớn tại ngân hàng B Với việc nắm giữ cổ phần lớn tại ngân hàng B, ngân hàng A có khả năng cử đại diện vào hội đồng quản trị hoặc hỗ trợ nhân sự cấp cao tham gia quản lý Mối quan hệ mật thiết giữa cổ đông của ngân hàng A và ngân hàng B dẫn đến các hành động rủi ro, như ngân hàng B cho vay hoặc mua cổ phần từ các công ty có liên quan đến cổ đông lớn của ngân hàng A.

Bằng sở hữu chéo, các NHTM đã tuân thủ các quy định về hạn chế cấp tín dụng và góp vốn, nhưng việc vay vốn giữa các ngân hàng để tăng vốn điều lệ theo Nghị định 141 có thể dẫn đến tình trạng tăng vốn ảo Hành động này làm suy yếu khung giám sát về vốn tự có tối thiểu và không nâng cao năng lực tài chính của các NHTM như mục tiêu chính sách đề ra.

Tổn thất từ các hoạt động lách luật sẽ được phân tích, trong đó NH A đầu tư vào cổ phần của ngân hàng khác không vì lợi ích của cổ đông mà vì lợi ích của các cổ đông lớn, gây thiệt hại cho cổ đông thiểu số Đồng thời, NH B thực hiện các hành động rủi ro như cho vay và đầu tư dựa trên quan hệ hoặc chỉ định, dẫn đến việc khi rủi ro xảy ra, các khoản cho vay và đầu tư sẽ bị lỗ, gây mất vốn.

Ngân hàng B đang đối mặt với khó khăn về thanh khoản do mức độ thiệt hại từ các khoản cho vay và đầu tư ngày càng gia tăng Nếu tình trạng này tiếp tục, ngân hàng sẽ mất khả năng thanh khoản Chính phủ không muốn để các ngân hàng rơi vào tình trạng này.

NH phá sản, NHNN sẽ phải tái cấp vốn cho NH B.

 SHC giữa các NH và doanh nghiệp

Sở hữu chéo giữa NHTMCP và DN được minh họa tại Hình 1.3

Những lợi ích và rủi ro của sở hữu chéo

Sở hữu chéo không đơn thuần là tốt hay xấu, mà chứa đựng cả lợi ích lẫn rủi ro Tùy thuộc vào mức độ và hoàn cảnh, như môi trường quản trị và điều tiết, các khía cạnh tích cực hoặc tiêu cực của sở hữu chéo sẽ được thể hiện Bài viết này sẽ tập trung phân tích những lợi ích và rủi ro chính của sở hữu chéo mà không đi sâu vào mức độ và hoàn cảnh cụ thể.

1.1.3.1 Một số lợi ích của sở hữu chéo

Sở hữu chéo tạo ra nguồn tài trợ tài chính ổn định cho doanh nghiệp, đồng thời các doanh nghiệp này trở thành khách hàng tiềm năng cho ngân hàng Khi doanh nghiệp cần vốn phát triển, ngân hàng cung cấp tài chính cho cả nhu cầu vốn dài hạn và ngắn hạn, giúp ổn định nguồn thu nhập cho ngân hàng Hơn nữa, vì là chủ sở hữu, ngân hàng sẽ chịu rủi ro tín dụng từ doanh nghiệp, điều này thúc đẩy ngân hàng tăng cường giám sát hoạt động của doanh nghiệp để bảo vệ lợi ích của mình.

Sở hữu chéo giúp giảm bất cân xứng thông tin giữa ngân hàng và doanh nghiệp, tăng cường chức năng giám sát và giảm chi phí giao dịch cho nền kinh tế Khi ngân hàng là cổ đông, họ có thể nắm bắt thông tin về tổ chức, quản trị, hiệu quả tài chính và rủi ro của doanh nghiệp, từ đó giảm thiểu tình trạng bất cân xứng trong hoạt động tín dụng Điều này làm giảm chi phí thu thập và xử lý thông tin, giúp giảm chi phí tài trợ cho doanh nghiệp Tuy nhiên, mặt trái của sở hữu chéo là những lợi ích này chỉ được phân phối cho các bên tham gia liên kết, gây ra chi phí cho các chủ thể bên ngoài hệ thống Phần rủi ro của sở hữu chéo sẽ được phân tích kỹ hơn trong phần tiếp theo.

Sở hữu chéo tạo ra nguồn lực chung như vốn, khách hàng và quản trị, từ đó tăng cường tính kinh tế theo quy mô và phạm vi cho các đối tác liên kết Các đối tác có thể chia sẻ lợi ích, giảm chi phí trung bình và duy trì sức cạnh tranh bằng cách trao đổi thông tin khách hàng và hỗ trợ bán chéo sản phẩm Lợi ích chung từ sở hữu chồng chéo cũng góp phần thắt chặt mối quan hệ giữa các doanh nghiệp, giúp giảm thiểu tác động tiêu cực từ cú sốc bên ngoài và biến động kinh tế vĩ mô.

Sở hữu chéo có khả năng tạo ra các liên kết sản xuất trong chuỗi giá trị, công nghiệp phụ trợ và cụm ngành nhờ vào sự ràng buộc trong phân phối Điều này khuyến khích các đối tác phân công sản xuất và chia sẻ giá trị Tuy nhiên, nếu các liên kết sở hữu không chặt chẽ, việc phân phối lợi ích sẽ không đồng đều, dẫn đến việc các đối tác có xu hướng tập trung vào các lĩnh vực có lợi nhuận cao hoặc được ưu đãi từ nhà nước, trong khi bỏ qua những lĩnh vực có lợi suất thấp hoặc quá rủi ro.

Sở hữu chéo không chỉ tăng cường sức mạnh của toàn khối mà còn giảm thiểu nguy cơ bị thâu tóm thù địch từ các nhóm khác Sự bổ sung chiến lược giữa các thành viên trong liên kết sở hữu giúp loại trừ can thiệp từ bên ngoài, duy trì cấu trúc sở hữu ổn định và hạn chế xung đột không mong muốn Nhờ đó, các doanh nghiệp có thể áp dụng các chính sách trung lập hơn để theo đuổi mục tiêu kinh doanh đã xác định Theo Adams (1999), mục đích chính của hệ thống sở hữu chéo là để chống lại nguy cơ thâu tóm thù địch từ các đối thủ cạnh tranh.

Sở hữu chéo có thể làm suy yếu các quy định của chính phủ, như giám sát ngân hàng, mang lại lợi ích cho nhóm sở hữu mà không nhất thiết cho toàn bộ nền kinh tế Tuy nhiên, nếu các quy định này quá nghiêm ngặt hoặc không hợp lý, việc vô hiệu hóa chúng không chỉ có lợi cho nhóm sở hữu mà còn có thể mang lại lợi ích cho một phần lớn hơn của nền kinh tế từ góc độ hiệu quả kinh tế.

Sở hữu chéo mang lại một số lợi ích cho các đối tác trong liên kết, nhưng những lợi ích cho nền kinh tế lại rất hạn chế và không rõ ràng Tại Nhật Bản, sở hữu chéo đã hỗ trợ tích cực cho chính sách công nghiệp trong giai đoạn 1950-1970, nhưng thành công này phụ thuộc vào các chính sách của Chính phủ trong bối cảnh công nghiệp hóa Hơn nữa, sở hữu chéo có thể gây ra rủi ro và chi phí cho các thực thể bên ngoài, làm tổn hại đến môi trường cạnh tranh của nền kinh tế.

1.1.3.2 Một số rủi ro của sở hữu chéo

Sở hữu chéo có thể nâng cao khả năng giám sát, nhưng cũng có thể bị lợi dụng để né tránh vai trò này Các giao dịch nội bộ thường không được kiểm tra kỹ lưỡng, dẫn đến việc các ràng buộc bị bỏ qua hoặc xem nhẹ Điều này tạo ra nguy cơ lớn cho hệ thống ngân hàng, đặc biệt trong mối quan hệ sở hữu chéo giữa các tổ chức tín dụng và tập đoàn kinh tế.

Ngân hàng trung ương Việt Nam áp đặt nhiều tiêu chuẩn nghiêm ngặt đối với hoạt động tín dụng của các ngân hàng, bao gồm yêu cầu về kiểm soát nội bộ và giám sát bên ngoài Điều này ảnh hưởng đến khả năng cấp vốn cho các đối tác trong nhóm sở hữu của ngân hàng.

Tình trạng sở hữu chéo trong ngân hàng có thể dẫn đến việc bỏ qua các tiêu chuẩn giám sát nghiêm ngặt, đặc biệt là trong việc cấp tín dụng cho khách hàng thuộc nhóm sở hữu Rủi ro này không chỉ ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính của từng ngân hàng mà còn đe dọa toàn bộ hệ thống tài chính và làm giảm tính cạnh tranh của nền kinh tế.

Sở hữu chéo có thể dẫn đến các giao dịch phi thị trường và không hợp lý, gây méo mó trong việc sử dụng nguồn lực hiệu quả Việc chuyển giao nội bộ không theo cơ chế thị trường có thể gây tổn thất cho các bên liên quan, bao gồm cả vấn đề chuyển giá và giảm thuế cho chính phủ Trong mối quan hệ tín dụng với ngân hàng, sở hữu chéo cho phép doanh nghiệp dễ dàng tìm kiếm nguồn tài trợ để đảo nợ, làm tăng độ phức tạp trong việc đánh giá chất lượng tín dụng và nợ xấu của ngân hàng.

Tình trạng sở hữu chéo và việc tạo ra các lá chắn phòng thủ từ bên ngoài có thể làm giảm tính minh bạch thông tin, bao gồm thông tin hoạt động, quản trị và tài chính Điều này không chỉ suy yếu sức cạnh tranh của nền kinh tế mà còn cản trở động lực đổi mới và sáng tạo, dẫn đến việc tiếp tục áp dụng các chiến lược kinh doanh lạc hậu và bảo vệ các lợi ích cục bộ.

Hệ quả của việc thiếu minh bạch trong môi trường kinh doanh có thể khiến các nhà đầu tư nước ngoài lo ngại, từ đó làm giảm động lực thu hút vốn đầu tư vào những ngành và lĩnh vực đang gặp khó khăn do các vấn đề này.

Sở hữu chéo có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến quản trị doanh nghiệp, dẫn đến các quyết định độc đoán và làm giảm thiểu ý tưởng độc lập Những quyết định này thường xuất phát từ các nhóm lợi ích như hội đồng quản trị, ban điều hành hoặc cổ đông lớn, và thường được thông qua mà không có sự lắng nghe hay phản biện Hệ quả là lợi ích của cổ đông thiểu số thường bị bỏ qua trong quá trình ra quyết định, gây ra rủi ro cho sự công bằng trong quản trị doanh nghiệp và làm cho họ bị gạt ra ngoài lề.

Nguyên nhân hình thành sở hữu chéo trong hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại

Sở hữu chéo ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) theo hai chiều hướng, chịu tác động từ nhiều yếu tố như điều kiện kinh tế, chính sách và thể chế quốc gia, cũng như môi trường nội bộ ngành ngân hàng Những yếu tố này không chỉ tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát huy tác động tích cực của sở hữu chéo, mà còn có khả năng làm gia tăng các tác động tiêu cực đến sự ổn định của hệ thống NHTM và nền kinh tế.

Môi trường kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến cấu trúc sở hữu của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) theo nhiều cách Một môi trường kinh tế ổn định sẽ thu hút đầu tư nước ngoài vào thị trường tài chính nội địa, đồng thời tăng cường mối liên kết thông qua sở hữu cổ phần Những liên kết này giúp các NHTM trong nước củng cố năng lực tài chính, tận dụng công nghệ và kinh nghiệm quản trị từ các tổ chức quốc tế.

Sự ổn định kinh tế vĩ mô kết hợp với các chính sách khuyến khích đầu tư sẽ tối đa hóa lợi ích từ sở hữu chéo, góp phần vào sự phát triển bền vững của các ngân hàng thương mại.

Sự tham gia của các ngân hàng và cổ đông chiến lược nước ngoài sẽ gia tăng tính cạnh tranh trong thị trường tài chính nội địa Cạnh tranh này thúc đẩy các ngân hàng trong nước hoạt động hiệu quả hơn, từ đó nâng cao tính ổn định của hệ thống ngân hàng Điều này giúp hạn chế tác động tiêu cực của sở hữu chéo đối với sự an toàn và hiệu quả của hệ thống ngân hàng thương mại, đồng thời cải thiện các chuẩn mực an toàn hoạt động và năng lực quản trị rủi ro.

Những bất ổn kinh tế vĩ mô có thể gây tác động tiêu cực đến thị trường tài chính và hoạt động của hệ thống ngân hàng Sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng thương mại phụ thuộc vào hiệu quả kinh doanh, an toàn và khả năng chống đỡ rủi ro, nhưng sẽ bị suy giảm do ảnh hưởng lan tỏa và sự truyền dẫn rủi ro từ sở hữu chéo giữa các ngân hàng cũng như giữa ngân hàng và các khu vực kinh tế khác.

Thể chế kinh tế là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tác động của sở hữu chéo đối với sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng Theo Phạm Duy Nghĩa (2012), thể chế kinh tế được hiểu rộng rãi là tổng hợp những luật chơi chính thức và phi chính thức, định hình hành vi con người Thể chế chính thức bao gồm các quy định pháp luật, thiết chế thi hành và quy trình kiểm soát quyền lực công cộng, trong khi thể chế phi chính thức gồm các quy tắc bất thành văn và quy phạm trong quan hệ giữa các nhóm người.

Một thể chế kinh tế hiệu quả là yếu tố quan trọng để nâng cao tính tuân thủ pháp luật và cải thiện việc thực thi chính sách, góp phần vào sự phát triển của nền kinh tế và hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Việc kiểm soát chặt chẽ các mối quan hệ sở hữu chéo giúp hạn chế tác động tiêu cực và thúc đẩy những lợi ích tích cực của chúng Đặc điểm và mức độ phát triển của hệ thống tài chính mỗi quốc gia ảnh hưởng lớn đến sự hình thành sở hữu chéo Trong hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng, các ngân hàng đóng vai trò chủ đạo trong huy động và phân bổ vốn, đồng thời giám sát các quyết định đầu tư Sự hình thành các mối liên kết giữa các ngân hàng và khu vực tư nhân không chỉ tăng cường hiểu biết mà còn đảm bảo nguồn vốn ổn định, giảm thiểu rủi ro từ cú sốc bên ngoài Tuy nhiên, sự gắn kết này cũng làm gia tăng tác động tiêu cực của sở hữu chéo đối với sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng.

Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính dựa vào thị trường, giúp đa dạng hóa và cung cấp các công cụ luân chuyển vốn, quản lý rủi ro, đồng thời khắc phục nhược điểm của hệ thống tài chính dựa vào ngân hàng Sự phát triển của TTCK thu hút nhiều nhà đầu tư nhờ vào sự đa dạng của các sản phẩm tài chính, tạo điều kiện cho các ngân hàng dễ dàng huy động vốn hơn thông qua TTCK thay vì dựa vào các mối quan hệ hay vay mượn từ ngân hàng khác Điều này góp phần làm đa dạng hóa cơ cấu cổ đông của ngân hàng, giảm thiểu quan hệ sở hữu chéo giữa các ngân hàng và doanh nghiệp Khi TTCK có tính thanh khoản cao, mối quan hệ giữa doanh nghiệp và nhà đầu tư trở nên linh hoạt hơn, cho phép nhà đầu tư dễ dàng bán cổ phiếu hoặc phát hành cổ phiếu để huy động vốn, từ đó giảm sự phụ thuộc lẫn nhau thông qua sở hữu chéo.

1.2.2 Môi trường nội bộ ngành ngân hàng

Môi trường nội bộ ngành NH là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến mối quan hệ giữa sở hữu chéo và sự lành mạnh của hệ thống NH.

Vai trò điều tiết của Ngân hàng Trung ương là yếu tố then chốt để đảm bảo hệ thống ngân hàng hoạt động lành mạnh Điều này bao gồm việc giám sát chặt chẽ các mối quan hệ sở hữu chéo giữa các ngân hàng thương mại và giữa ngân hàng với doanh nghiệp Ngân hàng Trung ương thực hiện vai trò này thông qua việc ban hành các quy định kịp thời và toàn diện, nhằm điều chỉnh các quan hệ trong hoạt động kinh doanh ngân hàng, đồng thời tăng cường thanh tra, giám sát để phát hiện sớm và ngăn chặn các tác động tiêu cực.

Sở hữu chéo có ảnh hưởng trực tiếp đến sự lành mạnh và ổn định của hệ thống ngân hàng Để ngăn chặn rủi ro từ những biến đổi nhanh chóng của hệ thống tài chính, cơ quan thanh tra và giám sát cần phải thực hiện giám sát một cách thận trọng và có kỹ năng cần thiết Hiệu quả trong hoạt động điều tiết của Ngân hàng Trung ương sẽ giúp giảm thiểu rủi ro trước các biến động và cú sốc kinh tế.

Cơ sở hạ tầng hệ thống tài chính cần phát triển đồng bộ với thị trường tài chính để giảm thiểu các tác động tiêu cực và tăng cường các tác động tích cực của sở hữu chéo, từ đó nâng cao sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng thương mại.

Cơ sở hạ tầng thị trường tài chính (HTTC) bao gồm khung pháp lý và chế tài giám sát, điều chỉnh hoạt động của thị trường tài chính Nó còn bao gồm hệ thống kế toán để thu thập và công bố thông tin, hệ thống thanh toán nhằm xử lý các giao dịch tài chính, cùng với các yếu tố khác của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính (Donath và Cismas, 2008).

Các quy định pháp lý quản lý hoạt động kinh doanh ngân hàng cần tuân thủ nguyên tắc đảm bảo an toàn và được cập nhật thường xuyên để phản ánh sự thay đổi của thị trường Khung pháp lý này đóng vai trò như một bức tường biên vững chắc, giúp ngân hàng hoạt động trong khuôn khổ cho phép và tạo ra hành lang pháp lý vững vàng cho sự minh bạch và công bằng Tính cụ thể, rõ ràng và đầy đủ của các quy định pháp lý có ảnh hưởng trực tiếp đến sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng thương mại, bất chấp ý chí và xu hướng của ban quản trị ngân hàng.

Các quy định nghiêm ngặt về mối quan hệ sở hữu và công bố thông tin giúp nhà đầu tư hiểu rõ mối quan hệ sở hữu chéo giữa các ngân hàng Điều này hỗ trợ trong việc đánh giá mức độ rủi ro và ảnh hưởng của sở hữu chéo đối với sự ổn định và lành mạnh của hệ thống ngân hàng.

1.2.3 Môi trường thị trường và áp lực cạnh tranh

Cạnh tranh trong ngành ngân hàng đang gia tăng mạnh mẽ, khi thị trường yêu cầu chất lượng dịch vụ cao hơn, uy tín của ngân hàng được đặt lên hàng đầu và giá trị gia tăng từ việc sử dụng dịch vụ ngân hàng ngày càng trở nên quan trọng hơn.

Sở hữu chéo tác động đến hoạt động của các ngân hàng thương mại 22 1 Tác động tích cực

Mối quan hệ giữa sở hữu chéo và hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) là sự tác động qua lại, trong đó sở hữu chéo có thể mang lại những lợi ích tích cực cho hoạt động kinh doanh của ngân hàng Tuy nhiên, những lợi ích này cũng tiềm ẩn rủi ro, và chỉ phát huy hiệu quả khi hoạt động ngân hàng tuân thủ các quy định pháp luật cần thiết Nếu không được kiểm soát chặt chẽ, các tác động tiêu cực có thể lấn át những tác động tích cực Điều này cho thấy sự phụ thuộc lớn vào yếu tố con người, một yếu tố chủ quan trong mối quan hệ này.

Sở hữu chéo không phải lúc nào cũng gây ra lo ngại; thực tế, nó có thể mang lại những tác động tích cực cho sự ổn định của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) và các doanh nghiệp trong mạng lưới sở hữu chéo.

1.3.1.1 Sở hữu chéo giúp ổn định cơ cấu sở hữu và quản trị trong NHTM

Sở hữu chéo giữa ngân hàng và ngân hàng, cũng như giữa ngân hàng với doanh nghiệp, tạo ra sự ổn định trong cơ cấu sở hữu của ngân hàng thương mại và doanh nghiệp, nhờ vào cam kết dài hạn của các chủ sở hữu Sự ổn định này giúp ban quản trị ngân hàng yên tâm thực hiện các chiến lược phát triển mà không phải lo lắng về những bất đồng giữa các nhóm cổ đông.

Góp vốn đầu tư vào ngân hàng thương mại (NHTM) hoặc doanh nghiệp (DN) thường đi kèm với việc cử đại diện tham gia vào hội đồng quản trị hoặc ban giám đốc điều hành, nhằm ảnh hưởng đến các quyết định quản trị Bên cạnh đó, sở hữu chéo còn làm gia tăng sự lồng ghép trong cơ cấu quản trị của ngân hàng, tạo ra sự kết nối chặt chẽ giữa các bên liên quan.

Sự tham gia của các lãnh đạo có uy tín và kinh nghiệm từ ngân hàng này vào ban điều hành hoặc ban kiểm soát của các ngân hàng khác sẽ góp phần nâng cao năng lực quản trị và cải thiện hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại.

Sự tham gia của các cổ đông chiến lược độc lập đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả quản trị điều hành Một cơ chế quản trị điều hành tốt không chỉ giúp đảm bảo hoạt động an toàn mà còn thúc đẩy sự phát triển bền vững cho các ngân hàng thương mại.

1.3.1.2 Sở hữu chéo giúp nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý của NHTM

Sở hữu chéo tạo ra mối liên kết bền vững giữa các ngân hàng, giúp họ hỗ trợ lẫn nhau về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý Điều này đặc biệt quan trọng cho các ngân hàng thương mại nhỏ, giúp họ có nguồn tài trợ ổn định và nâng cao khả năng cạnh tranh với các ngân hàng lớn hơn Nhờ đó, năng lực hoạt động của hệ thống tài chính ngân hàng được cải thiện, tăng cường khả năng chống đỡ với các cú sốc kinh tế thông qua việc nâng cao năng lực quản trị rủi ro.

Trong trường hợp sở hữu chéo giữa ngân hàng (NH) và doanh nghiệp (DN), đặc biệt là các công ty con, công ty liên doanh, liên kết hoặc công ty có cổ đông chi phối là NH, NH vừa là cổ đông vừa là chủ nợ, giúp DN tiếp cận nguồn vốn kinh doanh với chi phí hợp lý Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường vốn chưa phát triển hoặc khi DN chưa đủ mạnh để huy động vốn trên thị trường chứng khoán Đồng thời, các DN này cũng trở thành nguồn khách hàng tiềm năng cho NH Sự kết hợp giữa NH và DN, trong khuôn khổ cho phép, tạo ra giá trị gia tăng và mang lại lợi ích tích cực cho cả hai bên.

1.3.1.3 Sở hữu chéo tăng cường sự nhất quán trong chiến lược quản trị, tầm nhìn, sứ mệnh và định hướng phát triển của NHTM Định hướng phát triển và chiến lược quản trị mang ý nghĩa sống còn đối với một NH Các yếu tố này phụ thuộc nhiều vào quan điểm và mong muốn dài hạn của chủ sở hữu Việc nắm giữ cổ phần chiếm ưu thế khiến nhà đầu tư có khả năng đưa ra quyết định nhanh chóng và kịp thời, đồng thời có thể dẫn dắt NHTM phát triển đúng định hướng đã vạch ra Sự lớn mạnh của mỗi NHTM, cộng hưởng lại, sẽ tạo nên sức mạnh cho cả hệ thống NH.

Với cơ cấu sở hữu ổn định và hạn chế tranh chấp nội bộ, các ngân hàng thương mại có khả năng lựa chọn chính sách và tập trung nguồn lực để phát triển kinh doanh, tối đa hóa giá trị cho cổ đông Chính sách cổ tức được xây dựng không dựa vào kết quả hoạt động kinh doanh, mà chủ yếu nhằm tái đầu tư vào vốn kinh doanh.

1.3.1.4 Sở hữu chéo giúp NHTM gia tăng ưu thế trong hoạt động mua bán và sáp nhập cũng như tránh được sự thâu tóm thù địch từ các thế lực bên ngoài

Sở hữu chéo là một công cụ hiệu quả mà các ngân hàng thương mại (NHTM) sử dụng để gia tăng lợi thế trong các thương vụ mua bán sáp nhập (M&A) Nghiên cứu của Harford và các cộng sự (2008) chỉ ra rằng việc nắm giữ cổ phần chéo giữa các nhà đầu tư tổ chức là phổ biến, đặc biệt trong các thương vụ mua lại công ty, và nó có ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định quản trị.

Nếu quyền biểu quyết hoàn toàn dựa vào số lượng cổ phần, nhà đầu tư nắm giữ nhiều cổ phần sẽ có quyền lực lớn hơn, ảnh hưởng đáng kể đến quyết định trong quá trình M&A Lợi thế này giúp tăng tốc độ và hiệu quả của các thương vụ M&A, đồng thời giảm thiểu chi phí Thêm vào đó, việc các ngân hàng thương mại và công ty liên kết thông qua cấu trúc sở hữu chéo còn củng cố sức mạnh, giúp họ tránh được các rủi ro từ việc bị thâu tóm thù địch.

Sở hữu chéo đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành cơ cấu sở hữu và quản trị ổn định cho ngân hàng (NH) và doanh nghiệp (DN), từ đó tăng cường sự nhất quán trong chiến lược phát triển Mối liên kết giữa các NH và giữa NH với DN không chỉ nâng cao tiềm lực về vốn, công nghệ và kinh nghiệm quản lý, mà còn cải thiện hiệu quả kinh doanh và năng lực cạnh tranh Hơn nữa, sở hữu chéo còn tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động M&A trong ngành ngân hàng.

Sở hữu chéo trong ngành ngân hàng không chỉ mang lại những lợi ích mà còn gây ra nhiều tác động tiêu cực Đầu tiên, các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng chưa được thực thi nghiêm ngặt, dẫn đến rủi ro tiềm ẩn Thứ hai, sở hữu chéo làm suy giảm năng lực quản trị của các ngân hàng thương mại, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của hệ thống Cuối cùng, hiện tượng này còn có khả năng lũng đoạn cơ sở hạ tầng tài chính, vượt ra ngoài sự kiểm soát của các cơ quan chức năng.

1.3.2.1 Các quy định về đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng chưa được tuân thủ nghiêm ngặt thông qua sở hữu chéo

Kinh nghiệm thực tiến trên thế giới

1.4.KINH NGHIỆM THỰC TIỄN TRÊN THẾ GIỚI:

Sở hữu chéo là một chủ đề nghiên cứu quan trọng trong giới học thuật toàn cầu, được xem như một chiến lược quản trị doanh nghiệp Nhiều nghiên cứu tập trung vào các quốc gia có mức độ sở hữu chéo cao, đặc biệt là Đức ở phương Tây, và Nhật Bản cùng Hàn Quốc ở phương Đông.

Sở hữu chéo cổ phần tại Nhật Bản vẫn là một phương thức quan trọng để các công ty cổ phần (CTCP) thiết lập mối liên kết trong hoạt động kinh doanh Mặc dù pháp luật không cấm hình thức sở hữu này, nhưng đã đặt ra những quy định nhằm hạn chế các vấn đề phát sinh từ nó.

Sở hữu chéo cổ phần xảy ra khi công ty A nắm giữ cổ phần của công ty B và ngược lại, hoặc khi công ty A sở hữu cổ phần của công ty B, công ty B sở hữu cổ phần của công ty C, và công ty C lại sở hữu cổ phần của công ty A, tạo thành mối quan hệ sở hữu chéo gián tiếp.

Sở hữu chéo đã bùng nổ ở Nhật Bản từ những năm 1960 trong thời kỳ phục hồi kinh tế sau Chiến tranh Thế giới thứ II, giúp các công ty cổ phần vay vốn dễ dàng từ ngân hàng và thúc đẩy lợi nhuận cho ngân hàng Đây cũng là công cụ hạn chế việc thâu tóm công ty của nước ngoài trong bối cảnh Nhật Bản phải thực hiện cam kết tự do hóa thương mại khi gia nhập Tổ chức Hợp tác và Phát triển (OECD) Nghiên cứu cho thấy 65-70% tỷ lệ cổ phiếu của các công ty đại chúng niêm yết trên sàn chứng khoán thuộc sở hữu chéo lẫn nhau, phản ánh mối quan hệ chằng chịt giữa các doanh nghiệp Nhật Bản.

Sở hữu chéo tạo ra mối liên kết giữa các công ty trong các tập đoàn sản xuất lớn như Tập đoàn Toyota, đồng thời duy trì sự liên kết giữa ngân hàng trung ương và các công ty sản xuất công nghiệp, thương mại trong 6 tập đoàn lớn nhất Nhật Bản: Mitsubishi, Sumitomo, Mitsui, Sanwa, Fuyo và Ichikan Kết quả của sở hữu chéo là làm giảm số cổ phần lưu thông, từ đó tác động tích cực vào giá cổ phần và duy trì chúng ở mức cao.

Sở hữu chéo cổ phần mặc dù có nhiều lợi thế, nhưng cũng bộc lộ những hạn chế như làm giảm vai trò của đại hội đồng cổ đông trong việc quyết định phương hướng kinh doanh Về mặt kế toán, các công ty có hiệu quả kinh doanh thấp do nắm giữ cổ phần chéo thường phải sử dụng lợi nhuận để bù lỗ, dẫn đến tình trạng không hạch toán đầy đủ và chính xác các chi phí duy trì sở hữu chéo.

Từ năm 1981, Luật Thương mại Nhật Bản đã cấm các công ty con sở hữu cổ phần của công ty mẹ, ngoại trừ một số trường hợp đặc biệt Luật Công ty cũng quy định không cho phép cổ đông là công ty thực hiện quyền biểu quyết trong trường hợp sở hữu chéo có dấu hiệu chi phối Ngoài ra, luật còn ngăn chặn tình trạng độc quyền gián tiếp thông qua các quy định về giới hạn sở hữu và nghĩa vụ báo cáo nhằm kiểm soát tình trạng độc quyền trong quan hệ sở hữu chéo.

Từ ngày 1/4/2000, Nhật Bản đã áp dụng chế độ hạch toán kế toán theo giá thị trường đối với hàng hóa tài chính, thay thế cho chế độ hạch toán theo nguyên giá Điều này đã dẫn đến tình trạng thua lỗ cho các ngân hàng thương mại và công ty sở hữu chéo cổ phần do việc định giá cổ phần sở hữu chéo theo giá thị trường Nhận thức được rằng sở hữu chéo là nguyên nhân gây ra tăng trưởng lợi nhuận âm, các chủ thể này đã từng bước điều chỉnh tỷ lệ sở hữu cổ phần chéo.

Năm 2000, nhiều ngân hàng thương mại và công ty đã tiến hành bán tháo số lượng lớn cổ phần, dẫn đến sự sụt giảm mạnh của nhiều cổ phiếu Tình trạng này đã gây ra áp lực lớn lên thị trường chứng khoán và ảnh hưởng tiêu cực đến xã hội.

Năm 2001, Nhật Bản đã ban hành Luật Hạn chế Ngân hàng sở hữu cổ phần, nhằm quy định về tổ chức và hoạt động của các tổ chức mua cổ phần sở hữu của ngân hàng thương mại, ngân hàng tín dụng dài hạn, quỹ nông lâm trung ương và liên minh quỹ tín dụng.

Sở hữu chéo cổ phần tại Nhật Bản vẫn được duy trì, tuy nhiên, pháp luật nước này đã thiết lập nhiều quy định nghiêm ngặt nhằm hạn chế những vấn đề phát sinh từ hình thức sở hữu này.

1.4.2.Hàn Quốc Ở Hàn Quốc, sở hữu chéo được coi là đặc trưng nổi bật của các tập đoàn kinh doanh quy mô lớn (Chaebol) Mối quan hệ sở hữu chéo không chỉ giữa các Công ty thành viên trong nội bộ Chaebol mà còn giữa các Chaebol với nhau. Luật Thương mại của Hàn Quốc quy định rõ giới hạn cho phép đối với vấn đề này, theo đó, các Công ty con không được phép nắm giữ cổ phiếu của Công ty mẹ và Công ty mẹ cũng không được phép nắm giữ quá 40% cổ phần của Công ty con Tuy việc nắm giữ cổ phần chéo không được phép nhưng một Công ty vẫn có thể đầu tư vốn vào một Công ty khác và sau đó chuyển vốn cổ phần sang cho bên thứ ba Hình thức này là hình thức đầu tư nội bộ, được gọi là “mô hình kim tự tháp”.

Mô hình này cho thấy rằng với một mức đầu tư không lớn, chỉ cần duy trì tỷ lệ cổ phần khống chế tại một số công ty chủ chốt, công ty mẹ có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến các công ty con Cụ thể, việc kiểm soát tỷ lệ cổ phần tại Công ty A và B cho phép công ty mẹ tác động mạnh mẽ đến các công ty con của chúng Tuy nhiên, sự tập trung quyền lực này, kết hợp với các chính sách bảo hộ của Chính phủ, đã dẫn đến nhiều vấn đề bất cập trong nền kinh tế Hàn Quốc.

Quản trị doanh nghiệp hiện nay gặp nhiều bất cập, đặc biệt là tình trạng quản lý kém hiệu quả do mối quan hệ chằng chịt trong mô hình sở hữu chéo Các công ty niêm yết thuộc chaebol thường có quan niệm rằng lãnh đạo sẽ không bao giờ bị thay thế, và vị trí của họ được duy trì miễn là những người ủng hộ vẫn giữ các vị trí quản lý tại các công ty con, dẫn đến việc họ luôn trúng cử trong đại hội cổ đông.

Tình trạng không phân định rõ ràng giữa chức năng quản trị của Hội đồng quản trị (HĐQT) và chức năng quản lý của Ban điều hành, cùng với sự thiếu minh bạch trong quản lý doanh nghiệp, đã tồn tại từ lâu Đến năm 1997, HĐQT của tất cả các doanh nghiệp vẫn chưa có sự rõ ràng trong vai trò và trách nhiệm của mình.

THỰC TRẠNG SỞ HỮU CHÉO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM

Thực trạng sở hữu chéo trong hoạt động hệ thống NHTM Việt Nam.49 1 S ự hình thành và gia tăng sở h ữ u chéo ngân hàng t ạ i Vi ệ t Nam

Cơ cấu do Chính phủ trình Quốc hội về các tập đoàn kinh tế nhà nước vẫn giữ nguyên chức năng kinh doanh đa ngành Các doanh nghiệp nhà nước, dù đã cổ phần hóa hay chưa, tiếp tục tăng cường tham gia sở hữu ngân hàng và góp vốn thành lập ngân hàng mới Điển hình, trong ba ngân hàng cổ phần mới thành lập năm 2008, có sự hiện diện của các cổ đông sáng lập là các doanh nghiệp nhà nước.

2.2.2 Tình hình sở hữu chéo giữa NHTM Nhà nước tại các ngân hàng liên doanh Đến cuối năm 2013, toàn hệ thống các TCTD Việt Nam có bốn NHLD. Thông thường, một NHLD được sở hữu bởi một NH trong nước và một NH nước ngoài Ngân hàng TNHH Indovina là NHLD đầu tiên được thành lập tại Việt Nam vào năm 1990, với sự hợp tác của Vietinbank và ngân hàng Cathay United của Đài Loan với tỷ lệ góp vốn ngang nhau là 50% Tiếp đó, ngân hàng VID Public Bank được thành lập với tỷ lệ vốn góp 50:50 giữa BIDV và Ngân hàng Public Bank Berhad của Malaysia Ngân hàng Việt Thái là NHLD giữa ba đối tác lớn: Agribank, NH Thương mại Siam và Tập đoàn Charoen Pokphand của Thái Lan với tỉ lệ vốn góp tương ứng là 34%, 33% và 33% NHLD Việt Nga là liên doanh giữa BIDV và VTB (trước là Ngân hàng Ngoại thương Nga Vneshtorgbank) với mức góp vốn điều lệ ngang nhau.

Sự hợp tác liên doanh giữa ngân hàng nước ngoài và ngân hàng nội địa giúp tận dụng kinh nghiệm, mạng lưới hoạt động và hiểu biết sâu sắc về thị trường.

NH trong nước khi một NH nước ngoài muốn đầu tư vào thị trường tài chính Việt Nam.

2.2.3 Tình hình sở hữu chéo giữa các cổ đông chiến lược tại NHTM Nhà nước và NHTM Cổ phần

Cổ đông chiến lược tại các ngân hàng thương mại Nhà nước và cổ phần thường là các định chế tài chính nước ngoài hoặc công ty quản lý quỹ, nhằm thu hút vốn và nâng cao kỹ năng quản trị Theo báo cáo tài chính năm 2013, có 12 ngân hàng thương mại có đối tác chiến lược là các tập đoàn tài chính nước ngoài, với tỷ lệ sở hữu từ 14,88% đến 20% Một ví dụ điển hình là vào ngày 27/12/2012, Vietinbank đã ký hợp đồng hợp tác đầu tư chiến lược với Ngân hàng Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU) thuộc tập đoàn Mitsubishi UFJ Financial Group Inc (MUFJ) của Nhật Bản, trong đó Vietinbank bán 19,73% cổ phần với giá 24.000 VND/cổ phần, tương đương 15.465 nghìn tỷ đồng hay 743 triệu USD Sau đợt phát hành này, cơ cấu sở hữu của Vietinbank đã thay đổi, với sở hữu Nhà nước giảm xuống còn 64,46%, cổ đông chiến lược nước ngoài chiếm 19,73%, trong khi Công ty Tài chính Quốc tế (IFC) và các bên liên quan chiếm 8,03%, và các cổ đông khác chiếm 7,78%.

Các ngân hàng thương mại nhỏ như Ngân hàng TMCP An Bình (ABBank) đang tích cực hợp tác với các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, điển hình là sự kết hợp với Maybank và IFC, với tỷ lệ sở hữu lần lượt là 20% và 10%.

Từ năm 2005, các quỹ quản lý vốn đã xuất hiện ngày càng nhiều tại Việt Nam, tập trung đầu tư vào các ngân hàng thương mại cổ phần có tiềm năng phát triển mạnh mẽ Ví dụ, quỹ VOF Investment Limited thuộc Vinacapital đã đầu tư vào Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank), trong khi Tập đoàn tài chính Dragon Capital sở hữu 6,81% cổ phần của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu (ACB) thông qua Công ty Dragon Financial Holdings Limited.

Hợp tác với các cổ đông chiến lược nước ngoài giúp các ngân hàng thương mại trong nước cải thiện tiềm lực tài chính, học hỏi kinh nghiệm quản lý và áp dụng công nghệ hiện đại từ các tổ chức tài chính hàng đầu, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh.

2.2.4 Tình hình sở hữu chéo giữa các NHTM Nhà nước tại các NHTM Cổ phần

Quan hệ sở hữu giữa các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) chủ yếu hình thành do sự yếu kém trong nghiệp vụ của các ngân hàng này trong giai đoạn đầu thành lập và trong cuộc khủng hoảng tài chính 1997-1998 Đến nay, trong số các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN), có bốn ngân hàng đã thực hiện cổ phần hóa với tỷ lệ nắm giữ của Nhà nước là 77,11% tại Vietcombank, 64,46% tại Vietinbank và 95,76% tại BIDV Agribank đã chuyển đổi thành công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên, với 100% vốn thuộc sở hữu của Nhà nước Hình 2.6 minh họa cấu trúc sở hữu của các NHTMNN trong hệ thống NHTMCP.

Theo báo cáo tài chính năm 2013, Vietcombank sở hữu 9,59% cổ phần tại ngân hàng MB, 8,24% tại Eximbank, 5,06% tại ngân hàng Phương Đông và 4,37% tại Saigon Bank Trước đó, vào năm 2010, Vietcombank đã bán toàn bộ 50% cổ phần tại NHLD Shinhanvina.

Vietinbank nắm giữ 50% cổ phần của Ngân hàng Liên doanh Indovina và đầu tư 9,11% vào Saigon Bank BIDV cũng có cổ phần tại ba ngân hàng liên doanh, cụ thể là 50% tại NHLD VID Public, 50% tại NHLD Lào Việt và 51% tại NHLD Việt Nga.

Agribank sở hữu 15% cổ phần tại Ngân hàng Thương mại Cổ phần Hàng Hải (MSB) thông qua Công ty Chứng khoán Agribank Ngoài ra, Agribank cũng nắm giữ 34% cổ phần tại Ngân hàng Liên doanh Việt Thái (Vinasiam Bank).

Ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) chỉ nắm giữ một số ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) hoặc góp vốn vào các ngân hàng liên doanh (NHLD) Sự tham gia của Nhà nước trong việc sở hữu và giám sát hoạt động của các NHTM là một trong những nguyên nhân dẫn đến hiệu quả giám sát không cao.

Tình trạng sở hữu chéo trong các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) hiện nay chủ yếu thể hiện qua hình thức sở hữu kim tự tháp, với sự tham gia của một số ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) và ngân hàng liên doanh Một số NHTMNN sở hữu NHTMCP do lý do lịch sử, như trường hợp Vietcombank và Eximbank, nơi Chính phủ đã can thiệp để cứu trợ các NHTMCP gặp khó khăn Tuy nhiên, cũng có những NHTMNN chủ động tham gia sở hữu NHTMCP Mặc dù tình trạng sở hữu chéo trong NHTMNN chưa quá phức tạp, nhưng khi xem xét cả sở hữu chéo giữa các NHTMCP mà NHTMNN có liên quan, bức tranh sở hữu chéo trở nên phức tạp hơn.

NHÀ NƯỚC Hình 2.6: Cơ cấu sở hữu của NHTMNN

NH Công Thương VN (Vietinbank)

NH Đầu tư Phát triển VN (BIDV)

(Agribank) NH PT Nhà ĐBSCL

Nguồn: Nguyễn Đức Mậu và Nguyễn Xuân Thành (2012

IFC & Cổ đông liên quan

2.2.6 Tình hình sở hữu chéo lẫn nhau giữa các NHTM Cổ phần

Hiện tượng sở hữu lẫn nhau giữa các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) đang trở nên phổ biến tại Việt Nam Các NHTM thường đầu tư trực tiếp vào nhau hoặc thông qua các công ty con và công ty liên kết để mở rộng hoạt động và tăng cường sức mạnh tài chính.

Theo Hình 2.6, Vietcombank và NHTMCP Hàng Hải (MSB) sở hữu lần lượt 9,79% và 9,95% cổ phần tại NHTMCP Quân Đội (MB) Bên cạnh đó, MSB còn nắm giữ 10,16% cổ phần của Ngân hàng Phát triển Mê Kông (MDB) và 5,66% cổ phần của NHTMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VP Bank), đồng thời đầu tư 7,85% cổ phần vào một công ty khác.

TÁC ĐỘNG CỦA SỞ HỮU CHÉO ĐẾN HOẠT ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NHTM VIỆT NAM HIỆN NAY

Tác động tích cực của sở hữu chéo đến hoạt động của của ngân hàng thương mại Việt Nam

3.1.1 Sở hữu chéo sẽ hỗ trợ nguồn vốn cho hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh, tạo điều kiện trao đổi kinh nghiệm, nguồn nhân lực, tài chính, công nghệ giữa các đối tác

Sở hữu chéo tạo ra một cơ cấu sở hữu và quản trị ổn định cho doanh nghiệp và ngân hàng, giúp các bên tận dụng nguồn vốn từ đối tác, mở rộng quy mô sản xuất và khai thác cơ hội kinh doanh Điều này không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh mà còn hình thành danh mục đầu tư tối ưu, gia tăng lợi nhuận và phân tán rủi ro, góp phần nâng cao hiệu quả quản trị tài chính và quản trị kinh doanh.

Mối quan hệ sở hữu giữa Sacombank và Eximbank đã tạo thành một khối vững mạnh, mặc dù cơ cấu sở hữu của hai ngân hàng này khá đa dạng với nhiều nhà đầu tư khác nhau Tuy nhiên, chỉ một số ít nhà đầu tư, như nhóm cổ đông liên quan đến ông B ở Sacombank và ông K tại ACB và Eximbank, có ảnh hưởng lớn đến cơ cấu sở hữu và quyết định quản trị Sự ổn định trong cơ cấu cổ đông này đã tạo ra sự đồng thuận trong việc xây dựng các chính sách và phương hướng phát triển cho hai ngân hàng.

Trong ngắn hạn và dài hạn, sự phát triển mạnh mẽ của các ngân hàng như ACB, Eximbank và Sacombank được thúc đẩy bởi mối liên hệ sở hữu lẫn nhau Điều này cho phép ban quản trị của các ngân hàng dễ dàng tham gia vào các tổ chức khác, như trường hợp ông Phạm Hữu Phú, Phó chủ tịch Eximbank, trở thành Chủ tịch Sacombank sau khi Eximbank mua lại 9.13% cổ phần từ ANZ Sự tham gia của các nhà lãnh đạo có kinh nghiệm giữa các ngân hàng không chỉ củng cố năng lực quản trị điều hành mà còn tạo cơ hội cho việc sáp nhập, hình thành các tập đoàn tài chính có sức cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường khu vực và toàn cầu Với tiềm lực tài chính lành mạnh và năng lực cạnh tranh tốt, tác động của sự sở hữu chéo đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này là tích cực, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững.

3.1.2Giúp các ngân hàng tăng vốn đáp ứng theo yêu cầu của Chính phủ:

Theo nghị định 141/2006/NĐ-CP, các ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam phải tăng vốn lên 1000 tỷ đồng vào năm 2008 và 3000 tỷ đồng vào năm 2010 Việc huy động một lượng vốn lớn trong thời gian ngắn là thách thức đối với các NHTM Sở hữu chéo trở thành giải pháp giúp các ngân hàng nhanh chóng đáp ứng yêu cầu tăng vốn và đối phó với quy định của Chính phủ Điều này đã dẫn đến sự gia tăng tình trạng sở hữu chéo trong hệ thống ngân hàng Việt Nam.

3.1.3Sở hữu chéo giúp hoạt động mua bán sát nhập ngân hàng phát triển Đầu năm 2014, NH Phát triển Mekong (MDB) ra thông báo sẽ sáp nhập vào Maritime Bank Ngân hàng Maritime Bank xác nhận với cổ đông rằng thương vụ sáp nhập với MDB đã đạt được các bước tìm hiểu, lên kế hoạch, xin chủ trương Việc triển khai các bước tiếp theo chỉ còn chờ NHNN thẩm định và cho phép Trước đó, trong tháng 3/2014, việc NH Phương Nam (SouthernBank) sáp nhập vào NH Sài Gòn Thương Tín (Sacombank) đã gây xôn xao thị trường Dù có những tranh luận nhưng cuối cùng cổ đông hai

Nhiều ngân hàng (NH) đã đồng ý thông qua kế hoạch sáp nhập, với một số NH như Việt Á, Bản Việt và Đông Á dù chưa có đề án cụ thể nhưng đã bộc lộ khả năng thực hiện M&A Sự công khai kế hoạch sáp nhập của nhiều NH cho thấy ngành ngân hàng đang có những chuyển biến mới, không chỉ dừng lại ở việc mở rộng quy mô và giải quyết vấn đề thanh khoản, mà còn tập trung vào cải thiện chất lượng tài sản và giảm dần tình trạng sở hữu chéo.

Hoạt động M&A trong ngành ngân hàng dưới cơ chế sở hữu chéo (SHC) có thể nâng cao năng lực và hiệu quả hoạt động, góp phần cải thiện tính lành mạnh của hệ thống ngân hàng Một ví dụ điển hình là sự hợp nhất của ba ngân hàng SCB, Đệ Nhất và Tín Nghĩa thành Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn vào đầu năm 2012 dưới sự bảo trợ của BIDV Trước khi hợp nhất, ba ngân hàng này gặp khó khăn nghiêm trọng về thanh khoản do sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn, chủ yếu đầu tư vào bất động sản, dẫn đến việc không đảm bảo các tỷ lệ an toàn hoạt động theo quy định Sau một năm tái cơ cấu, SCB đã có những chuyển biến tích cực, cải thiện đáng kể tình trạng thanh khoản và các tỷ lệ an toàn hoạt động.

Tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến hoạt động của của ngân hàng thương mại Việt Nam

3.2.1 Sở hữu chéo làm vô hiệu các quy định an toàn của ngân hàng

Giai đoạn 2006-2011 chứng kiến sự hiện đại hóa khung pháp lý và giám sát hoạt động ngân hàng tại Việt Nam Quy định về bảo đảm an toàn cho ngân hàng thương mại (NHTM) đã bao gồm các yếu tố như vốn, giới hạn tín dụng, và phân loại chất lượng nợ Tuy nhiên, các ngân hàng và nhà đầu tư tổ chức kinh tế sở hữu ngân hàng vẫn có thể dễ dàng vô hiệu hóa các quy định này, mặc dù không vi phạm pháp luật nhưng lại đi ngược lại tinh thần của luật Sự vô hiệu hóa này chủ yếu xuất phát từ các hình thức sở hữu chồng chéo, như DNNN sở hữu NHTMCP và ngân hàng sở hữu doanh nghiệp Do đó, việc giám sát sở hữu chồng chéo trong hệ thống ngân hàng đã không đạt được hiệu quả.

3.2.1.1 Vô hiệu hóa quy định về vốn pháp định của các NHTM

Nghị định 141 yêu cầu các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) phải có vốn pháp định 3.000 tỉ đồng vào cuối năm 2010 Mặc dù nhiều ngân hàng đã hoàn thành yêu cầu này trước hạn, vẫn có nhiều NHTMCP, đặc biệt là những ngân hàng mới chuyển đổi từ mô hình ngân hàng nông thôn, không đủ vốn Một phương pháp đơn giản để tăng vốn là cho vay các doanh nghiệp liên kết, để họ mua cổ phần tại ngân hàng cho vay Điều này dẫn đến tình huống con nợ trở thành chủ sở hữu ngân hàng Ví dụ điển hình là NHTMCP Sài Gòn (SCB) cho Vạn Thịnh Phát vay vốn, sau đó Vạn Thịnh Phát sử dụng số tiền này để góp vốn vào NHTMCP Tín Nghĩa (TNB) và NHTMCP Đệ Nhất (FCB) Vì cả ba ngân hàng SCB, FCB, TNB và Vạn Thịnh Phát đều thuộc cùng một chủ sở hữu, nên các yêu cầu về định giá và giám sát giao dịch vay mượn và góp vốn thường không được tuân thủ.

Trong giai đoạn gần đây, một số ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) đã có sự tăng trưởng vốn điều lệ ấn tượng, điển hình như NHTMCP Phát triển Mê Kông với mức tăng 120 lần từ 25 tỷ lên 3.000 tỷ đồng trong vòng 5 năm, tương đương 161% mỗi năm Tương tự, NHTMCP Kiên Long cũng ghi nhận mức tăng 107 lần từ 28 tỷ lên 3.000 tỷ đồng vào cuối năm 2010, với tốc độ trung bình 155% mỗi năm Tuy nhiên, sự gia tăng này đã dấy lên nghi ngờ về việc hình thành "vốn ảo" trong hệ thống ngân hàng, khi các cổ đông vay vốn từ ngân hàng này để đầu tư vào ngân hàng khác Mặc dù vốn của từng ngân hàng có tăng, nhưng tổng vốn toàn hệ thống không thay đổi do dòng vốn chủ yếu luân chuyển giữa các ngân hàng, dẫn đến việc tăng trưởng chỉ trên giấy tờ Điều đáng lo ngại là sự sở hữu chéo làm sai lệch đánh giá rủi ro của toàn hệ thống ngân hàng, vì nhiều chỉ số quan trọng như tỷ lệ an toàn vốn phụ thuộc vào vốn tự có, trong đó có phần vốn ảo Kết quả này không chỉ ảnh hưởng đến quản trị ngân hàng mà còn làm sai lệch trong việc đánh giá rủi ro, trích lập dự phòng và giám sát hoạt động tài chính.

3.2.1.2 Vô hiệu hóa quy định về tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR):

Hầu hết các ngân hàng đều có hệ số CAR cao hơn mức tối thiểu 9% theo quy định của NHNN, ngoại trừ Agribank giai đoạn 2009 - 2011 Một số ngân hàng, như Ngân hàng Gia Định với 54,92% và Ngân hàng Phát triển Mê Kông (MKB) với 37,3% trong năm 2010, có hệ số CAR cao không thực tế, mặc dù thực tế cho thấy đây là những ngân hàng yếu kém Tình trạng sở hữu chéo hiện nay làm cho việc đánh giá tài sản có rủi ro không chính xác, dẫn đến việc tăng hệ số CAR một cách không thực chất Theo quy định, các khoản cho vay đầu tư chứng khoán và bất động sản được xếp vào nhóm có hệ số rủi ro lên đến 250%, nhưng nhiều ngân hàng vẫn cho vay đáng kể cho các lĩnh vực này thông qua các công ty con và liên kết Điều này khiến việc đánh giá mục đích cuối cùng của các khoản cho vay trở nên khó khăn, dẫn đến việc khoản vay có thể được xếp vào nhóm ít rủi ro hơn Sự đánh giá rủi ro thấp hơn đồng nghĩa với việc hệ số CAR không phản ánh đúng thực chất an toàn vốn của ngân hàng, trái với các tiêu chuẩn quản trị ngân hàng nghiêm ngặt trên thế giới.

CAR không thực chất một phần là do khó khăn trong việc phân tách rõ ràng giữa hoạt động của ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại, điều này xuất phát từ tình trạng sở hữu chồng chéo.

Tại thời điểm tháng 12/2010, hệ số CAR của Vietinbank và Agribank lần lượt chỉ đạt 8,02% và 6,4% Tuy nhiên, đến năm 2011, hai ngân hàng này đã cải thiện hệ số CAR lên 10,57% và 8% Mặc dù vậy, việc các ngân hàng này vi phạm chỉ tiêu an toàn hoạt động nhưng không nhận được sự can thiệp từ Ngân hàng Nhà nước cho thấy sự yếu kém trong công tác giám sát Sự tham gia của Nhà nước vào các ngân hàng này đã làm giảm hiệu lực giám sát của Ngân hàng Nhà nước và tạo ra tâm lý ỷ lại cho các ngân hàng thương mại nhà nước do cơ chế "ngoại lệ" trong giám sát vẫn được duy trì.

3.2.1.3 Vô hiệu hóa quy định về giới hạn tín dụng

Luật pháp hiện hành quy định rằng ngân hàng chỉ được cho vay tối đa 15% vốn tự có đối với một khách hàng và 25% đối với nhóm khách hàng có liên quan Tuy nhiên, con số 25% này được cho là quá lớn và không đảm bảo nguyên tắc phân tán rủi ro trong cho vay Điều này dẫn đến việc cá nhân có thể lập nhiều doanh nghiệp để vay vốn ngân hàng một cách hợp pháp Hơn nữa, việc xác định khách hàng có liên quan trở nên phức tạp do tình trạng sở hữu chồng chéo, khiến nhiều nhóm khách hàng thực tế không nằm trong định nghĩa pháp lý vẫn có thể vay vượt quá 25% Thêm vào đó, trước đây, định nghĩa tín dụng không bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, khiến nhiều ngân hàng chuyển sang mua trái phiếu do các công ty cùng sở hữu phát hành, làm gia tăng tỷ lệ cấp vốn tín dụng thực tế.

Cổ phần Him Lam đã đạt 1.961 tỉ đồng và đồng thời mua thêm 250 tỉ đồng trái phiếu của chính công ty, dẫn đến tỷ lệ cấp tín dụng đối với một khách hàng tăng cao.

33,54% so với vốn tự có của ngân hàng này vượt xa so với quy định 15% của NHNN.

3.2.1.4 Vô hiệu hóa quy định tách bạch hoạt động ngân hàng đầu tư ra khỏi hoạt động của ngân hàng thương mại.

Kinh nghiệm từ khủng hoảng tài chính ở Hoa Kỳ những năm 1929 -

Cuộc khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn 2007-2008 và sự kiện năm 1933 đã chỉ ra mối nguy hiểm khi ngân hàng thương mại kết hợp với ngân hàng đầu tư Tại Việt Nam, luật hiện hành cấm các ngân hàng thương mại kinh doanh chứng khoán trực tiếp, nhưng cho phép thành lập công ty chứng khoán để thực hiện điều này gián tiếp Mặc dù ngân hàng không được cấp tín dụng cho công ty con hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán và không được cho vay không có bảo đảm để đầu tư vào chứng khoán, nhưng luật vẫn cho phép cho vay đối với các đối tượng khác, với giới hạn tổng dư nợ cho vay và chiết khấu chứng khoán không vượt quá 20% vốn điều lệ Một ví dụ điển hình về việc lách luật là ACB, khi vào năm 2010, nhờ sở hữu 19,52% cổ phần tại DaiABank, đã đầu tư 1.000 tỉ đồng vào trái phiếu của ngân hàng này, qua đó Công ty Chứng khoán ACBS đã nhận được 700 tỉ đồng vốn từ trái phiếu phát hành cho DaiABank.

3.2.1.5 Vô hiệu hóa các giới hạn góp vốn, mua cổ phần.

Mặc dù quy định hiện hành hạn chế ngân hàng sử dụng vốn huy động để góp vốn và mua cổ phần, với tỷ lệ tối đa không quá 11% vốn điều lệ của đối tượng, nhưng ngân hàng vẫn có thể kiểm soát các doanh nghiệp và dự án thông qua đầu tư trái phiếu và ủy thác đầu tư Cụ thể, tổng mức góp vốn tối đa của ngân hàng trong các công ty trực thuộc không vượt quá 25% vốn điều lệ và quỹ dự trữ Ví dụ, Ngân hàng Hàng Hải (MaritimeBank) chỉ nắm giữ 10,2% vốn tại Ngân hàng Mê Kông (MDB), nhưng thông qua Quỹ Tín Phát nắm giữ 18,5% cổ phần tại MDB, MaritimeBank vẫn có khả năng chi phối MDB một cách hiệu quả.

3.2.1.6 Vô hiệu hóa quy định về báo cáo chất lượng tín dụng và trích dự phòng rủi ro

Việc tính toán và minh bạch hóa nợ xấu là cần thiết để nâng cao trách nhiệm giải trình của ban quản trị ngân hàng với cơ quan quản lý và cổ đông thiểu số Mặc dù nhiều ngân hàng đã thành lập các công ty xử lý nợ (AMC), nhưng vai trò của các công ty này chủ yếu chỉ giúp ngân hàng "làm đẹp" bảng cân đối tài sản Thông qua AMC, ngân hàng có thể lách quy định bằng cách ủy thác thu hồi nợ, dẫn đến việc che giấu nợ xấu trên bảng cân đối kế toán và thay thế bằng khoản phải thu không liên quan Tình trạng sở hữu chồng chéo giúp ngân hàng dễ dàng nới lỏng tiêu chuẩn thẩm định và giám sát khoản vay, làm cho việc đảo nợ và đánh giá chất lượng tín dụng trở nên không thực chất Các khoản nợ xấu có thể được chuyển sang các công ty con hoặc công ty liên kết, dẫn đến việc dự phòng không được trích lập đầy đủ, giúp chủ sở hữu ngân hàng tránh suy giảm lợi nhuận và cổ tức, nhưng rủi ro lại dồn lên vai người gửi tiền.

3.2.2 Rủi ro thâu tóm đối với hoạt động ngân hàng:

Theo quy định hiện hành, cá nhân không được sở hữu quá 5% và tổ chức không quá 15% vốn của một tổ chức tín dụng, trong khi cổ đông và những người liên quan không được vượt quá 20%, nhằm ngăn chặn thâu tóm ngân hàng trái phép Tuy nhiên, một số cổ đông đã lách luật bằng cách ủy quyền cho cá nhân hoặc tổ chức không có quan hệ họ hàng để đầu tư vào ngân hàng, như trường hợp của ông Đặng Thành Tâm với Navibank và ngân hàng Phương Tây Điều này khiến cho quy định về sở hữu trở nên kém hiệu quả khi xảy ra hiện tượng sở hữu chéo.

Sở hữu chéo trong ngành ngân hàng cho phép một số cá nhân nắm giữ nhiều ngân hàng và doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến hoạt động cấp tín dụng Dù có quy định cấm cho cổ đông vay vốn, thực tế cho thấy ngân hàng vẫn có thể cho vay các công ty thuộc sở hữu của cổ đông Khi giám sát lỏng lẻo, chủ sở hữu có thể điều hướng dòng tiền vào các dự án riêng, dẫn đến việc thẩm định không chính xác và đánh giá sai về khả năng tài chính, khả năng trả nợ của các khoản vay Hệ quả là sở hữu chéo không chỉ gây ra thâu tóm ngân hàng mà còn tiềm ẩn rủi ro tín dụng và rủi ro trong hoạt động ngân hàng.

3.2.3 Tiềm ẩn rủi ro hệ thống

Mạng lưới phức tạp trong mối quan hệ sở hữu giữa các ngân hàng có thể dẫn đến hiệu ứng domino khi rủi ro xuất hiện, không chỉ trong hoạt động ngân hàng mà còn lan rộng ra các tổ chức khác Khi một hoặc một vài tổ chức gặp rủi ro, sự liên kết về nguồn vốn sẽ khiến rủi ro nhanh chóng lan ra các doanh nghiệp thông qua quan hệ đầu tư và cho vay Điều này đặc biệt nghiêm trọng khi có sự mâu thuẫn giữa dòng vốn ảo trên sổ sách và hoạt động sản xuất kinh doanh thực tế, đặc biệt khi dòng vốn này bị lạm dụng để phục vụ lợi ích nhóm hoặc che giấu tình trạng tài chính yếu kém của các doanh nghiệp và ngân hàng liên quan.

Nguyên nhân chính dẫn đến nợ xấu trong hệ thống ngân hàng thương mại là do quy trình cấp tín dụng thiếu chặt chẽ, chủ yếu dựa vào các mối quan hệ thân thiết Các chủ sở hữu ngân hàng thường gây áp lực để cấp tín dụng cho các hoạt động kinh doanh mang tính cá nhân, trong khi việc thẩm định và giám sát được thực hiện một cách qua loa Sự thiếu sót trong việc đánh giá và giám sát nguồn lực phân bổ dễ dẫn đến nợ xấu, và khi nợ xấu xuất hiện, việc xử lý trở nên phức tạp hơn do mối quan hệ sở hữu chéo Ngân hàng A có thể che giấu nợ xấu bằng cách không khai báo và nhờ ngân hàng B cho vay, từ đó làm giảm mức nợ xấu cần phải báo cáo Điều này khiến Ngân hàng Nhà nước gặp khó khăn trong việc xác định chính xác tổng số nợ xấu của toàn hệ thống ngân hàng.

3.2.5 Sở hữu chéo làm lũng đoạn cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính, giảm cạnh tranh

Sở hữu chéo làm suy yếu năng lực quản trị của các NHTM

Các nhóm cổ đông lớn thường tham gia vào HĐQT hay ban điều hành của

Ngân hàng (NH) được điều hành bởi Hội đồng Quản trị (HĐQT) thông qua các quyết định và nghị quyết Việc tập trung quyền kiểm soát và điều hành vào tay một số cổ đông thiểu số không chỉ giúp thống nhất chiến lược phát triển mà còn tạo ra những tác động tích cực cho NH.

Ngân hàng (NH) có thể tạo điều kiện cho việc lạm dụng quyền lực, dẫn đến lợi ích cho nhóm cổ đông thiểu số và gây hại cho các cổ đông khác Việc lợi dụng sở hữu chéo để cấp vốn giá rẻ cho các doanh nghiệp thân hữu là một ví dụ điển hình của quản trị vì lợi ích nhóm, gây thiệt hại cho NH và phân bổ nguồn lực không hợp lý trong nền kinh tế Các doanh nghiệp nhận được vốn lớn với chi phí thấp sẽ có lợi thế cạnh tranh mà không cần cải thiện quản lý hay công nghệ, trong khi phần còn lại của nền kinh tế phải chịu chi phí vốn cao và suy giảm năng lực cạnh tranh Trường hợp của ông K là minh chứng cho sự tập trung quyền lực và suy giảm năng lực quản trị NH Dù không phải cổ đông lớn của ACB, ông K và nhóm liên quan nắm giữ 15% cổ phần ACB vào cuối năm 2012 Ông còn thành lập Hội đồng sáng lập ACB để duy trì quyền điều hành mà không bị ràng buộc bởi Luật các TCTD, đồng thời giữ chức Chủ tịch Hội đồng đầu tư ACB từ năm 2003 đến tháng 8/2012, giúp dễ dàng cấp hàng ngàn tỷ đồng cho nhóm công ty của ông.

K Vai trò của HĐQT và ban điều hành của ACB dường như bị lu mờ trước sức ảnh hưởng quá lớn của ông K Sự thâu tóm quyền lực của ông K còn là biểu hiện của sự suy yếu năng lực quản trị của ACB Trong trường hợp Sacombank, Thanh tra Nhà nước đã kết luận số tiền mà Sacombank cho các công ty gia đình ông T (nguyên là Chủ tịch HĐQT) và nhóm công ty liên quan đến Công ty Thành Thành Công vay đã lên tới 7.000 tỉ đồng, tương đương hơn 51% vốn điều lệ của

Ngân hàng này đã vi phạm quy định của Luật các TCTD khi cho nhóm công ty liên quan đến thành viên HĐQT vay 10.700 tỉ đồng, vượt quá 25% vốn điều lệ Các khoản vay lớn chỉ được thực hiện khi gia đình ông T chiếm ưu thế trong HĐQT, cho thấy khả năng chi phối hoạt động đầu tư và cho vay của ngân hàng Sự sai phạm nghiêm trọng này kéo dài mà không bị phát hiện bởi hệ thống quản trị nội bộ và quản trị rủi ro của Sacombank, cho thấy tính độc lập và khách quan trong cơ chế quản trị đã bị suy giảm Hành vi thao túng và lũng đoạn hoạt động ngân hàng qua sở hữu chéo phản ánh năng lực quản trị nội bộ yếu kém tại những tổ chức kinh doanh dựa trên niềm tin của công chúng.

Đánh giá về nh ững tác độ ng c ủ a s ở h ữu chéo đế n ho ạt độ ng c ủ a các ngân hàng thương mạ i Vi ệ t Nam hi ệ n nay

3.3.1 Đánh giá về những tác động tích cực

Sở hữu chéo đã trở thành một hiện tượng quan trọng và phát triển mạnh mẽ trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam từ năm 2006 đến nay Mặc dù có những rủi ro tiềm ẩn, nhưng trong thời gian ngắn, sở hữu chéo đã góp phần tích cực vào việc nâng cao sự ổn định và lành mạnh của hệ thống ngân hàng.

Sở hữu chéo đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định cơ cấu sở hữu và quản trị của các ngân hàng thương mại (NHTM) Điều này không chỉ giúp xây dựng phương hướng phát triển bền vững cho ngân hàng mà còn tạo ra sự đồng thuận trong quá trình ra quyết định quản trị.

Sở hữu chéo trong các ngân hàng thương mại (NHTM) không chỉ nâng cao tiềm lực về vốn và công nghệ mà còn cải thiện năng lực quản trị Sự tham gia của các cổ đông chiến lược, đặc biệt là các tập đoàn tài chính ngân hàng nước ngoài, thể hiện rõ nét qua hình thức ngân hàng liên doanh (NHLD) Các tổ chức nước ngoài thường cử đại diện tham gia vào Hội đồng Quản trị (HĐQT) và ban điều hành, từ đó gia tăng tính độc lập và khách quan trong các quyết định của HĐQT đối với hoạt động của ngân hàng.

Sở hữu chéo giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) và doanh nghiệp (DN) không chỉ tạo ra mối quan hệ liên kết chặt chẽ mà còn nâng cao hiệu quả hoạt động của NHTM Điều này giúp tạo ra nguồn vốn ổn định và giảm thiểu rủi ro liên quan đến đối tác kinh doanh.

Sở hữu chéo trong hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) đã tạo điều kiện cho các hoạt động mua bán và sáp nhập ngân hàng diễn ra gần đây Đây là một trong những định hướng của Nhà nước nhằm cơ cấu lại các tổ chức tín dụng yếu kém, từ đó nâng cao năng lực cho toàn bộ hệ thống tài chính ngân hàng.

3.2.2 Đánh giá về những tác động tiêu cực

Sở hữu chéo trong hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam giai đoạn 2006 - 2013 đã có những tác động tích cực nhưng chủ yếu bị che lấp bởi các tác động tiêu cực Ông Võ Trí Thành, Phó viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM), chỉ ra rằng sở hữu chéo dẫn đến ba rủi ro chính: thâu tóm ngân hàng, nợ xấu, và tăng vốn ảo, tạo ra rủi ro hệ thống nghiêm trọng Nghiên cứu cho thấy những tác động tiêu cực này đã ảnh hưởng lớn đến sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng.

Sở hữu chéo giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) và doanh nghiệp đã vi phạm nghiêm trọng các quy định về an toàn hoạt động Áp lực tăng vốn điều lệ theo lộ trình của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã dẫn đến hiện tượng vốn ảo trong hệ thống ngân hàng, gây sai lệch trong việc đánh giá rủi ro Hệ số an toàn vốn (CAR) của một số ngân hàng không được đảm bảo do việc trích lập dự phòng rủi ro tín dụng không được thực hiện đúng cách.

Giới hạn cấp tín dụng cho khách hàng hoặc nhóm khách hàng liên quan chưa được thực hiện nghiêm ngặt trong các trường hợp cho vay theo chỉ định và phê duyệt của Chính phủ Mặc dù các ngân hàng thương mại không được cho cổ đông vay vốn, nhưng họ đã cho vay với các công ty liên quan của cổ đông mà không bị ràng buộc bởi quy định này, dẫn đến tình trạng tập trung tín dụng quá lớn vào các công ty này.

Sự chi phối của nhóm cổ đông lớn trong ngân hàng gia tăng rủi ro tín dụng toàn hệ thống, góp phần làm tăng tỷ lệ nợ xấu nhanh chóng Việc cho vay dựa vào mối quan hệ thay vì đánh giá hiệu quả dẫn đến phân bổ nguồn lực không hợp lý, từ đó giảm hiệu quả chung của nền kinh tế.

Quy định về giới hạn đầu tư và góp vốn cổ phần đã bị vi phạm khi các ngân hàng thương mại (NHTM) thực hiện việc nắm giữ cổ phần chéo thông qua các công ty con, công ty liên kết và công ty đầu tư tài chính Việc sở hữu chéo này không chỉ tạo điều kiện cho NHTM dễ dàng góp vốn đầu tư mà còn hỗ trợ tài chính cho các dự án của chủ sở hữu ngân hàng.

Việc phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng của các ngân hàng thương mại (NHTM) thường bị lách luật thông qua việc chuyển nhượng nợ xấu cho các công ty mua bán tài sản hoặc công ty đầu tư NHTM cũng áp dụng các biện pháp như mua bán nợ hoặc đảo nợ để giảm thiểu nợ xấu Ngoài ra, một số NHTM còn sử dụng phương pháp phân loại nợ theo định tính để đẩy nợ lên các nhóm nợ cao hơn, dẫn đến việc báo cáo về phân loại nợ và trích lập dự phòng không phản ánh chính xác mức độ rủi ro tín dụng thực tế.

Nghiên cứu của Nguyễn Đức Mậu (2012) chỉ ra rằng sở hữu chéo trong các ngân hàng thương mại (NHTM) có khả năng làm suy yếu các quy định về giới hạn tín dụng, vốn pháp định, giới hạn đầu tư và góp vốn cổ phần, cũng như làm giảm hiệu lực của các quy định liên quan đến báo cáo chất lượng tín dụng và trích dự phòng rủi ro.

Sở hữu chéo dẫn đến việc tập trung quyền lực kiểm soát ngân hàng vào tay một số cổ đông lớn hoặc các nhóm lợi ích, điều này làm giảm hiệu quả quản trị của các ngân hàng thương mại.

Vào ngày 7/10/2012, trong chương trình "Dân hỏi – Bộ trưởng trả lời", Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Bình đã cảnh báo về hệ lụy của lợi ích nhóm trong hoạt động ngân hàng Ông cho biết, một số ngân hàng bị chi phối bởi một hoặc hai cổ đông, dẫn đến việc 70-90% dư nợ phục vụ cho nhóm cổ đông đó, gây ra tình trạng sử dụng vốn không hiệu quả và thất thoát tài chính, buộc ngân hàng phải tái cơ cấu Ông nhấn mạnh rằng lợi ích nhóm là rào cản lớn nhất trong quá trình tái cơ cấu ngân hàng, có khả năng thao túng hoạt động ngân hàng và ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống Việc tập trung quyền lực vào tay một số cổ đông đã làm giảm tính độc lập và khách quan trong quản trị điều hành cũng như hiệu lực giám sát nội bộ.

Sở hữu chéo gây ra sự lũng đoạn trong cơ sở hạ tầng tài chính, tạo ra sự không công bằng giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) do không có sự hỗ trợ công bằng về vốn và đầu tư cho các NHTM nhà nước Hơn nữa, hình thức sở hữu này đi ngược lại với mục tiêu minh bạch thông tin, khiến nhiều NHTM có xu hướng che giấu và xuyên tạc thông tin tiêu cực, đặc biệt là liên quan đến tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ sở hữu, nhằm né tránh sự giám sát từ các cơ quan chức năng.

M Ộ T S Ố KI Ế N NGH Ị

Xóa b ỏ s ở h ữu nhà nướ c, s ở h ữ u c ủ a các t ập đoàn, DNNN trong các

Hầu hết các doanh nghiệp nhà nước (DNNN) và tổng công ty nhà nước đều sở hữu cổ phần trong các ngân hàng thương mại (NHTM), điều này giúp họ dễ dàng vay vốn từ các ngân hàng mà họ nắm giữ cổ phần Tuy nhiên, các giao dịch vay vốn này thường vi phạm khung giám sát và tạo ra tâm lý ỷ lại trong việc tiếp cận và sử dụng vốn vay Sự hoạt động không hiệu quả của các DNNN theo cơ chế sở hữu chéo có thể gây ra rủi ro cho các NHTM Để giảm thiểu tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến an toàn hoạt động của NHTM, Chính phủ cần yêu cầu các DNNN và NHTM nhà nước thoái vốn và tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, từ đó hạn chế các khoản cho vay và đầu tư giữa DNNN và NHTM cổ phần.

Các giao dịch vay vốn hiện nay thường vi phạm khung giám sát hoặc thậm chí không được giám sát, dẫn đến những quyết định cho vay thiếu tính thương mại và thiếu nghiêm túc trong xét duyệt tín dụng Để hạn chế nợ khó đòi và nâng cao hiệu quả giám sát khoản vay, việc xóa bỏ sở hữu nhà nước và sở hữu của các tập đoàn DNNN trong các ngân hàng thương mại là một nhiệm vụ cấp thiết.

Chương 2 cho thấy hiện nay rất nhiều các DNNN có sở hữu ngân hàng và hầu như tập đoàn kinh tế nhà nước nào cũng sở hữu ít nhất một ngân hàng.

Trong bối cảnh hiện tại, 6/9 ngân hàng yếu kém cần tái cấu trúc có cổ đông lớn có quan hệ sở hữu với nhà nước Khi doanh nghiệp đầu tư vào ngân hàng với tỷ lệ nhỏ, mục tiêu thường chỉ là đa dạng hóa đầu tư Tuy nhiên, ở Việt Nam, việc sở hữu ngân hàng thường nhằm mục đích sử dụng đòn bẩy tài chính để huy động vốn cho hoạt động kinh doanh Điều này dẫn đến việc tạo ra mạng lưới sở hữu chồng chéo phức tạp, gây bất cập trong cấu trúc sở hữu và hệ lụy tiêu cực cho hệ thống tài chính Khi các tập đoàn nhà nước sở hữu ngân hàng thương mại cổ phần, vấn đề cho vay theo chỉ định trở nên phổ biến, không chỉ ở ngân hàng nhà nước mà còn ở nhiều ngân hàng thương mại cổ phần khác Do đó, việc xóa bỏ sở hữu của doanh nghiệp nhà nước tại ngân hàng không chỉ giảm tâm lý ỷ lại mà còn làm giảm động cơ tạo ra cấu trúc sở hữu chéo giữa doanh nghiệp và hệ thống tài chính.

Thực hiện tái cấu trúc DNNN song song với giải quyết vấn đề SHC

Giải pháp tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước (DNNN) là cần thiết để cải thiện hiệu quả hoạt động kinh doanh, khi mà DNNN hiện đang chiếm tỷ lệ lớn trong mối quan hệ giữa doanh nghiệp và ngân hàng Nếu không tiến hành tái cấu trúc, tình trạng kém hiệu quả sẽ dẫn đến bế tắc trong việc giải quyết các vấn đề tài chính Cơ chế truyền dẫn rủi ro từ DNNN sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng, do phải gánh chịu chi phí và rủi ro từ những hoạt động không hiệu quả này Chính phủ cần xác định rõ định hướng thoái vốn ở các khoản đầu tư ngoài ngành, phân biệt giữa đầu tư ngoài ngành và đầu tư phụ trợ, từ đó giúp DNNN tập trung vào các ngành chủ đạo để phát triển bền vững và đúng hướng thị trường.

Nghị định số 71/2013/NĐ-CP, ban hành ngày 11/7/2013, quy định về đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp và quản lý tài chính đối với doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ Theo đó, doanh nghiệp nhà nước (DNNN) không được góp vốn hoặc đầu tư vào lĩnh vực bất động sản trừ khi ngành nghề chính là bất động sản, cũng như không được tham gia vào ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán và các quỹ đầu tư, trừ trường hợp đặc biệt được Thủ tướng Chính phủ cho phép Nếu đã đầu tư vào các lĩnh vực này, DNNN phải có phương án cơ cấu lại và thoái vốn theo quyết định của cấp có thẩm quyền Việc tái cơ cấu DNNN cần thực hiện theo lộ trình nhất định, với sự phối hợp chặt chẽ của các cơ quan chức năng để đảm bảo đúng định hướng của Chính phủ Đối với các DNNN hoạt động không hiệu quả, cần tiến hành phá sản hoặc sáp nhập khi cần thiết, nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và giải quyết vấn đề sở hữu chéo.

Tái c ấ u trúc thông qua ho ạt độ ng mua bán và sáp nh ậ p

Giải pháp này nhằm quy tụ các ngân hàng (NH) có cùng chủ sở hữu hoặc các NH có quy mô vốn nhỏ để tạo thành NH có quy mô lớn hơn, từ đó giảm thiểu sở hữu chéo và nâng cao năng lực tài chính Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cần tiến hành thanh tra và giám sát các NHTM dựa trên năng lực tài chính, hiệu quả hoạt động, tình hình thanh khoản, năng lực quản trị và cơ cấu cổ đông để có cái nhìn toàn diện về thực trạng của từng NHTM Việc phân loại các NHTM theo mức độ lành mạnh là cần thiết để thực hiện các bước đi cụ thể Đề án “Cơ cấu lại hệ thống các tổ chức tín dụng trong giai đoạn 2011-2015” theo Quyết định số 254/QĐ-TTg cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc này.

Hoàn thi ện các quy đị nh v ề đả m b ả o an toàn ho ạt độ ng ngân hàng Vi ệ t

Thông tư 13 và các quy định liên quan hiện nay đã trở nên lạc hậu, không đủ khả năng giám sát hệ thống ngân hàng đã thay đổi nhiều trong những năm qua Mặc dù các cơ quan điều tiết đã nỗ lực điều chỉnh theo hướng quốc tế, nhưng thực tế cho thấy rằng (i) có những kẽ hở “cố ý” cho phép ngân hàng xin “ngoại lệ” dễ dàng, (ii) một số quy định thiếu chặt chẽ, tạo điều kiện cho ngân hàng lách luật, và (iii) sự bất cập, thiếu nhất quán giữa các văn bản khác nhau khiến ngân hàng phải đối phó, dẫn đến việc thực thi không đồng nhất và số liệu bị méo mó.

4.4.1 Giám sát vốn ngân hàng cần căn cứ vào hệ số an toàn vốn tối thiểu thay vì mức vốn tự có tuyệt đối tối thiểu

Cách tiếp cận của Thông tư 13 vẫn chủ yếu dựa trên tinh thần của Basel I

Việc nâng cấp các chuẩn mực an toàn trong ngành ngân hàng, bắt đầu từ Basel I (1988) đến Basel III (2010), là rất quan trọng và cần thiết, ngay cả khi không xảy ra sự cố trong hệ thống Mặc dù áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn có thể làm tăng chi phí tuân thủ cho các ngân hàng và yêu cầu năng lực giám sát cao hơn từ ngân hàng trung ương, nhưng những chi phí này vẫn thấp hơn so với nguy cơ phá sản hoặc khủng hoảng ngân hàng do không tuân thủ các quy định.

Hệ thống ngân hàng Việt Nam đã phát triển nhanh chóng trong thập niên qua, nhưng sự hội nhập và xâm nhập của các ngân hàng nước ngoài yêu cầu nâng cấp các chuẩn mực ngân hàng Mặc dù không có trục trặc lớn, các ngân hàng vẫn gặp nhiều khó khăn như thanh khoản yếu, nợ xấu cao, và quản trị kém, đặc biệt là vấn đề sở hữu chéo phức tạp Sở hữu chéo không chỉ làm suy yếu các quy định an toàn mà còn gây ra bất ổn tài chính và rủi ro hệ thống, cho thấy sự bất lực trong giám sát an toàn hoạt động ngân hàng Do đó, cần nâng cấp toàn diện các quy định về an toàn ngân hàng lên chuẩn mực mới Báo cáo này không đề xuất giải pháp kỹ thuật chi tiết, mà chủ yếu đưa ra khuyến nghị nguyên tắc nhằm giảm động cơ sở hữu chéo và cải thiện giám sát trong lĩnh vực ngân hàng, góp phần lành mạnh hóa hệ thống tài chính.

Hiện nay, vốn tự có tối thiểu của các tổ chức tín dụng (TCTD) được quy định theo cả giá trị tuyệt đối và giá trị tương đối, dựa trên các Nghị định 141 và Thông tư liên quan.

13 Quy định về vốn pháp định cụ thể đối với các loại hình TCTD tại Nghị định

Quy định 141 không thực sự nâng cao khả năng và an toàn tài chính của các tổ chức tín dụng (TCTD) Thực tế cho thấy, nhiều phân tích đã chỉ ra rằng quy định này đã gây ra một số trục trặc trong hệ thống ngân hàng trong thời gian qua.

Tính lành mạnh tài chính của ngân hàng không chỉ dựa vào quy mô vốn tự có tuyệt đối mà cần xem xét tỷ lệ vốn tự có so với tổng tài sản và nghĩa vụ nợ Ngân hàng không đạt yêu cầu vốn tự có tối thiểu 3000 tỉ đồng vẫn có thể không yếu kém về năng lực tài chính Ủy ban Basel đã thiết lập quy tắc về tỷ lệ vốn tự có mà nhiều quốc gia, bao gồm Việt Nam, đang áp dụng Chính phủ nên điều chỉnh hệ thống ngân hàng theo chuẩn mực Basel II và hướng đến Basel III, thay vì nâng cấp theo Nghị định 141 Cần hoàn thiện các yêu cầu về tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu tại Thông tư 13, vì thực tế cho thấy nhiều ngân hàng có hệ số CAR cao nhưng vẫn gặp khó khăn tài chính Điều này chỉ ra rằng quy định hiện tại đã bộc lộ bất cập và việc tính CAR không đáng tin cậy, cần được kiểm tra bởi các cơ quan thanh tra.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cần thực hiện hai nhiệm vụ quan trọng: nâng cấp quy định về hệ số CAR theo Thông tư 13 và kiểm tra lại việc tính toán CAR của các ngân hàng Việc yêu cầu các tổ chức tín dụng duy trì tỷ lệ 9% giữa vốn tự có và tổng tài sản có rủi ro hiện vẫn phù hợp Tuy nhiên, cần nâng cao chất lượng quy định này bằng cách thiết lập các giới hạn an toàn cho vốn tự có cấp 1 và cấp 2, phù hợp với tinh thần và lộ trình của Basel II, đồng thời xem xét các điều chỉnh mới trong Basel III.

4.4.2.Nhanh chóng hoàn thiện các tỷ lệ đảm bảo an toàn mới theo quy định của Luật Các TCTD 2010, tinh thần của Basel II, hướng đến Basel III

Ngoài hệ số CAR, các hệ số đảm bảo an toàn trong Thông tư 13 cần được điều chỉnh để phù hợp với Luật Các TCTD 2010 và tình hình mới, bao gồm quy định về giới hạn góp vốn, cấp tín dụng cho nhóm đối tượng liên quan, và sử dụng vốn cho các hoạt động đầu tư tài chính Cơ quan thanh tra giám sát của NHNN đã gặp khó khăn trong việc xử lý sai phạm của ngân hàng do quy định lỗi thời Để tạo cơ sở pháp lý cho thanh tra và giám sát ngân hàng, cần khẩn trương hoàn thiện các quy định đảm bảo an toàn hoạt động ngân hàng Chiến lược tái cấu trúc hệ thống ngân hàng cần hướng tới tiêu chuẩn giám sát hiện đại thay vì chỉ theo mô hình Main Bank của Nhật Việc hoàn thiện quy định an toàn ngân hàng là cần thiết để tạo cơ sở pháp lý cho giám sát và tái cấu trúc hệ thống ngân hàng một cách hiệu quả.

4.4.3.Kiểm toán vốn để xác định lại vốn tự có

Trong Chương 3, chúng ta đã thấy rằng SHC có thể tạo ra tình trạng vốn ảo trong các ngân hàng, dẫn đến việc đánh giá không chính xác năng lực tài chính, đặc biệt là vốn tự có Vốn tự có là cơ sở quan trọng để xác định các giới hạn an toàn trong hoạt động ngân hàng như cấp tín dụng và gia tăng tài sản qua hệ số CAR Nếu vốn tự có không được tính toán chính xác, các chỉ tiêu an toàn sẽ trở nên vô nghĩa Do đó, NHNN cần tiến hành kiểm toán lại vốn tự có và các nguồn hình thành vốn này Theo Luật Các TCTD, vốn tự có bao gồm giá trị thực của vốn điều lệ và các quỹ dự trữ như quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ Dựa trên cơ sở pháp lý này, NHNN nên điều chỉnh giá trị thực của vốn điều lệ và các quỹ ngân hàng để đánh giá đúng năng lực vốn tự có của từng ngân hàng.

Khi kiểm toán vốn, việc xác định chính xác bản chất của vốn tự có là rất quan trọng, bởi vì các nguồn tài chính hình thành nên vốn tự có cần phải nâng cao năng lực tài chính thực sự và ổn định lâu dài của ngân hàng Theo Thông tư 40/2011/TT-NHNN, dựa trên Luật Các TCTD 2010, các tổ chức và cá nhân không được sử dụng vốn ủy thác hay vốn vay từ bên ngoài để góp vốn vào ngân hàng Quy định này nhằm loại bỏ những khoản vốn không ổn định, góp phần hình thành vốn tự có bền vững cho ngân hàng.

Năm 2010, quy định về tỷ lệ sở hữu cổ phần trong các tổ chức tín dụng đã được đưa ra, bao gồm cả phần vốn ủy thác Mặc dù quy định này mở rộng giới hạn sở hữu cổ phần cho tổ chức (15%) và cá nhân (5%), nhưng sự không nhất quán trong áp dụng khiến cho việc thực thi luật gặp khó khăn Điều này có thể dẫn đến việc cơ quan giám sát bỏ qua các quy định Do đó, việc kiểm toán vốn cần làm rõ nguồn hình thành vốn tự có của ngân hàng, loại trừ các khoản vốn từ ủy thác và vay nợ vượt quá tỷ lệ giới hạn Ngân hàng Nhà nước cần có quyền truy cứu nguồn tiền của cổ đông khi mua cổ phần, và các cổ đông phải chứng minh nguồn tiền hợp pháp Nếu nguồn tiền đến từ vay nợ hoặc ủy thác, cổ đông cần thoái vốn theo đúng quy định của Luật Các TCTD.

Các khoản đầu tư của tổ chức tín dụng vào các tổ chức tín dụng khác hoặc công ty con dưới hình thức góp vốn và mua cổ phần nhằm kiểm soát doanh nghiệp trong lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán cần được trừ khỏi vốn tự có khi tính các tỷ lệ an toàn theo Luật Các TCTD Sau khi kiểm toán và phát sinh giảm vốn, các ngân hàng phải tính toán lại các tỷ lệ an toàn dựa trên vốn tự có mới, đồng thời cần có kế hoạch và biện pháp được NHNN chấp thuận để tăng vốn tự có hoặc giảm quy mô tài sản, đảm bảo tuân thủ các tỷ lệ an toàn hiện hành.

Vấn đề nợ xấu trong ngân hàng hiện nay đang gây khó khăn trong việc xác định vốn tự có, khi con số nợ xấu thực tế không được công bố chính xác, dẫn đến việc trích lập dự phòng rủi ro tín dụng không đầy đủ Nếu nợ xấu được đánh giá lại theo tinh thần của Thông tư 02, các ngân hàng sẽ phải tăng trích lập dự phòng, làm giảm lợi nhuận và quỹ dự phòng, ảnh hưởng đến vốn tự có NHNN cần có biện pháp xử lý nợ xấu trong bối cảnh tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, yêu cầu các ngân hàng trích lập dự phòng đầy đủ và điều chỉnh quỹ dự trữ tương ứng Việc giảm quỹ dự trữ sẽ dẫn đến việc ghi giảm giá trị vốn tự có, đòi hỏi các hệ số an toàn cũng phải được điều chỉnh để phản ánh đúng rủi ro tài chính Kiểm toán vốn và hoạt động ngân hàng cần được thực hiện độc lập để đánh giá chính xác sức khỏe tài chính, từ đó thiết kế hiệu quả đề án tái cấu trúc và thực hiện các biện pháp xử lý mà không gây tổn hại cho nền kinh tế và ngân sách nhà nước.

4.4.4.Định nghĩa lại khái niệm người có liên quan

Việc quy định dấu hiệu nhận biết người có liên quan trong Luật Các TCTD năm 2010 chưa hỗ trợ hiệu quả cho Cơ quan Thanh tra, giám sát NH trong việc xác định đối tượng có liên quan trong lĩnh vực tài chính ngân hàng Điều này là do các tiêu chí về người có liên quan tại Khoản 28 Điều 4 không phản ánh đúng bản chất của mối quan hệ lợi ích kinh tế giữa các bên, cũng như không đảm bảo mục tiêu an toàn cho hoạt động của TCTD.

Khái niệm "người có liên quan" cần được định nghĩa lại theo hướng thống nhất với Luật Các TCTD, Luật Chứng khoán và Luật Doanh nghiệp Tuy nhiên, trong hệ thống ngân hàng, khái niệm này cần mở rộng để bao gồm không chỉ quan hệ gia đình và sở hữu mà còn các quan hệ kinh tế, lao động và xã hội Cả cá nhân và tổ chức đều phải được xem xét trong các mối quan hệ này Cần làm rõ nội dung cụ thể của những mối quan hệ này, nhằm nhận diện các cá nhân hoặc tổ chức có khả năng ảnh hưởng và chi phối lẫn nhau, hoặc có tiềm năng liên kết để gây ảnh hưởng, như là những chủ thể có liên quan.

Đố i v ớ i các NHTMCP thì ti ế n hành thoái v ốn để c ắ t b ỏ d ầ n s ở h ữ u chéo

NHNN cần hợp tác với các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia để xem xét lại cơ cấu sở hữu của các ngân hàng thương mại Việc này cần chú trọng đến mối quan hệ nhằm xác định các nhóm cổ đông liên quan, đặc biệt là những nhóm lợi ích có khả năng chi phối hoạt động của một hoặc nhiều ngân hàng khác nhau.

T ă ng c ườ ng ho ạ t độ ng thanh tra, giám sát ngân hàng

Cần tăng cường công tác thanh tra và giám sát để rà soát, chấn chỉnh các vi phạm quy định của Luật các TCTD năm 2010, đặc biệt liên quan đến sở hữu chéo Đồng thời, xây dựng lộ trình giảm thiểu sở hữu vốn lẫn nhau giữa các TCTD, nhằm tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng thoái vốn tại những đơn vị hoạt động không hiệu quả.

NHNN cần có sự độc lập trong việc giám sát các hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM) Việc tách bạch giữa quyền sở hữu và quản lý của NHNN đối với các NHTM nhà nước (NHTMNN) là cần thiết để nâng cao hiệu quả và hiệu lực giám sát.

 Xóa bỏ các ngoại lệ trong việc tuân thủ các quy định đảm bảo an toàn hoạt động

Xử lý sở hữu chéo trong hệ thống tài chính cần thận trọng và có lộ trình rõ ràng để đảm bảo sự ổn định cho từng tổ chức tín dụng (TCTD) cũng như toàn bộ hệ thống Giải pháp phải toàn diện, bao gồm việc sửa đổi chính sách để hạn chế sở hữu chéo và nâng cao an toàn hoạt động ngân hàng, đồng thời cần xem xét đặc điểm riêng của từng TCTD Để giảm thiểu sở hữu chéo, cần yêu cầu các doanh nghiệp nhà nước và tổng công ty thoái vốn khỏi ngân hàng thương mại, giảm tỷ lệ sở hữu của nhà nước trong các ngân hàng này Việc tái cơ cấu doanh nghiệp nhà nước cần được thực hiện song song với quá trình thoái vốn Các ngân hàng cổ phần cũng phải giảm tỷ lệ sở hữu tại các ngân hàng khác, đồng thời khuyến khích tái cấu trúc thông qua mua bán và sáp nhập Tách bạch hoạt động ngân hàng thương mại và ngân hàng đầu tư, cũng như nới lỏng tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài có thể giúp giảm sở hữu chéo Về lâu dài, cần hoàn thiện khung pháp lý liên quan đến sở hữu chéo và tăng cường hiệu quả thanh tra giám sát ngân hàng Những khuyến nghị này chỉ có hiệu quả khi Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng thương mại cùng hợp tác thực hiện.

Bài viết đã trình bày các kiến thức cơ bản về hiện tượng sở hữu chéo tại các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, phân tích thực trạng và tác động của sở hữu chéo đối với hoạt động của các NHTM hiện nay Đồng thời, bài viết cũng đề xuất một số kiến nghị nhằm giảm thiểu những tác động tiêu cực của sở hữu chéo đến hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam.

Sở hữu chéo là một đặc điểm kinh tế quan trọng, đã xuất hiện trong nhiều nền kinh tế toàn cầu Mặc dù nó có thể tạo ra những lợi ích như cấu trúc cổ đông ổn định và tăng cường tiềm lực cho các ngân hàng, nhưng cũng gây ra những tác động tiêu cực đối với an toàn và sự lành mạnh của hệ thống ngân hàng Việt Nam Cụ thể, sở hữu chéo làm giảm khả năng đánh giá rủi ro, gia tăng cho vay thiếu kiểm soát và làm sai lệch quy định về dự phòng nợ Do đó, trong quá trình tái cơ cấu ngân hàng Việt Nam, việc xử lý sở hữu chéo là một vấn đề cần được ưu tiên, đặc biệt trong việc giải quyết nợ xấu và tăng cường tính minh bạch của hệ thống ngân hàng.

Luận văn đã phân tích tác động tiêu cực của sở hữu chéo đối với hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam và đề xuất một số kiến nghị quan trọng Cụ thể, cần hoàn thiện quy định về an toàn hoạt động ngân hàng, thực hiện tái cấu trúc thông qua mua bán và sáp nhập, đồng thời xóa bỏ sở hữu nhà nước và sở hữu của các tập đoàn, doanh nghiệp nhà nước trong ngân hàng thương mại Ngoài ra, cần tăng cường hoạt động thanh tra, giám sát ngân hàng và đối với các ngân hàng thương mại cổ phần, thực hiện thoái vốn để giảm dần sở hữu chéo Cuối cùng, việc tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước cần được thực hiện song song với việc giải quyết vấn đề sở hữu chéo.

Các đề xuất hiện tại chỉ mang tính định hướng và cần được bổ sung bằng các nghiên cứu chuyên sâu hơn về quản trị ngân hàng Cần tập trung vào cả cấp độ vĩ mô và vi mô, đặc biệt là quản trị rủi ro cùng với các khía cạnh liên quan đến đội ngũ quản lý và điều hành ngân hàng.

TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt

1 Bộ Tài chính, 2012 Thông tư số 52/2012/TT-BTC, ngày 5 tháng 4 năm

2012 hướng dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

2 Chính phủ, 2006 Nghị định 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm

2006 “Về ban hành danh mục mức vốn pháp định của các TCTD”.

3 Chính phủ, 2013 Nghị định số 71/2013/NĐ-CP ngày 11 tháng 7 năm

2013 “Về đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp và quản lý tài chính đối với doanh nghiệp do Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ”.

4 Đại Dương, 2012 Sở hữu chéo ngân hàng: Rủi ro cao, mối nguy lớn! http://doanhnhan.vneconomy.vn/20121126094325256P0C5/so-huu-cheo- ngan-hang-rui-ro-cao-moi-nguy-lon.htm> [Ngày truy cập: 22 tháng 9 năm 2013].

5 ECNA (2012) Báo kinh tế vĩ mô 2012, Từ bất ổn vĩ mô đến con đường tái cơ cấu, chương 3 “ Bất ổn thị trường tài chính”, tr 145-182

6 Nguyễn Trọng Tài (2008) Cạnh tranh của các NHTM nhìn từ góc độ lý luận và thực tiễn tại Việt Nam Tạp chí ngân hàng số 03/2008.

7 Nguyễn Đức Mậu và Nguyễn Xuân Thành (2012) Cấu trúc sở hữu trong khu vực NHTM Việt Nam Chương trình Giảng dạy Fulbright.

8 Nguyễn Xuân Thành và cộng sự, 2013 Hợp nhất ba ngân hàng thương mại Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fullbright.

9 Phạm Duy Nghĩa, 2012 Cải cách thể chế nhằm thúc đẩy tái cấu trúc nền kinh tế.

[Ngày truy cập: 18 tháng 6 năm 2013].

10 Phạm Trí Cao và Vũ Minh Châu (2012) Kinh tế lượng ứng dụng Nhà xuất bản Lao động và xã hội, trang 189.

11 Trịnh Thanh Huyền (2012) Từ sở hữu chéo tại Chaebol đến thực tến NHTM

Nam.http://www.vnba.org.vn/index.php?option=com_content&task=view&idd

12 Viết Vinh (2012) Mạng nhện sở hữu chéo giữa ACB với Kienlongbank, DaiAbank, Eximbank, Vietbank và VietAbank http://vietstock.vn/2012/10/mang- nhen-so-huu-giua-acb-voi-kienlongbank-daabank-eximbank-vietbank-vietabank- 830-244747.htm.

13 Vũ Thành Tự Anh cùng nhóm tác giả (2013) Sở hữu chồng chéo giữa các tổ chức tín dụng và tập đoàn kinh tế tại Việt Nam: Đánh giá và một số kiến nghị

Danh mục tài liệu Tiếng Anh

14 Alley, W.A (1997) Partial ownership arrangements and conlusion in the automobile industry, Journal of Industrial Economics.

15 Amundsen, E.S and L Bergman (2002) Will Cross- owership Re – establish Market Power in the Nordic Power Market? The Energy Journal, 23, pp 73 -95.

16 Bruzzone, G., (1999) Assetti proprietari, governo delle banche e tutela della concorrenza In: Masciandaro, D., Riolo F (Eds), Il governo delle banche in Italia Edibank, Milano, pp 111-125

17 Cai, J and Zang, J (2008) Messuring Cross Shareholding Linkgages Among

18 Dietzenbacher, Erik, Smid, Bert, Volkerink, Bjorn (2000) Horizontal intergration in the Dutch financial sector International Journal of Industrial Organization, Elsevier, vol 18(8), papes 1223-1242.

19 Gilo, D.,(2000) The Anticompetitive Effect of Passive Investment Michigan

20 Gilo, D., Moshe, Y and Spiegel, Y (2003) Partial cross owership and tacit colusion.

21 Guo Li and Yakura Shinsuke (2010) The cross Holding of Company Shares, the preliminary Legal of Japan and China.

22 Hamza, A., R (2010) Validatio Pazar – Rosse Model in Determining the Structural Characteristics of Tunisian banking industry Joural of Economics and