(LUẬN văn THẠC sĩ) lựa chọn thị trường niêm yết chứng khoán ra nước ngoài cho các doanh nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - NGUYỄN THỊ TÁM LỰA CHỌN THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN RA NƯỚC NGOÀI CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - NGUYỄN THỊ TÁM LỰA CHỌN THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN RA NƯỚC NGOÀI CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành : Kinh Tế Tài Chính – Ngân Hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS LÊ THỊ LANH TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học TS Lê Thị Lanh bạn bè, đồng nghiệp giúp đỡ q trình làm nghiên cứu để hồn thành luận văn Các nội dung nghiên cứu kết luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình Thành Phố Hồ Chí Minh, năm 2010 Tác giả Nguyễn Thị Tám TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG PHẦN MỞ ĐẦU Chương 1: TỔNG QUAN VỀ LỰA CHỌN THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN RA NƯỚC NGỒI 1.1 Lý luận chung niêm yết chứng khoán niêm yết chứng khốn nước ngồi .4 1.1.1 Niêm yết chứng khoán 1.1.2 Niêm yết chứng khốn nước ngồi 1.1.3 Những lợi ích cho doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nước 1.1.4 Những thuận lợi khó khăn doanh nghiệp niêm yết nước 1.1.4.1 Thuận lợi 1.1.4.2 Khó khăn 1.2 Tiêu chuẩn niêm yết thị trường chứng khoán nước 1.2.1 Thị trường lớn giới NYSE 1.2.1.1 Lịch sử hình thành 1.2.1.2 Các điều kiện qui định niêm yết sàn NYSE 10 1.2.2 Thị trường điện tử đại giới NASDAQ 10 1.2.2.1 Lịch sử hình thành 11 1.2.2.2 Tiêu chuẩn niêm yết 12 1.2.3 Thị trường LSE London – thị trường đặc trưng Châu Âu 13 1.2.3.1 Lịch sử hình thành 13 1.2.3.2 Tiêu chuẩn niêm yết 13 1.2.4 Thị trường HKEX Hong Kong – trung tâm tài khu vực Đông Nam Á 14 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1.2.4.1 Lịch sử hình thành 14 1.2.4.2 Tiêu chuẩn niêm yết 15 1.2.5 Thị trường SGX Singapore – thị trường cạnh tranh với HKEX HongKong 15 1.2.5.1 Lịch sử hình thành 16 1.2.5.2 Tiêu chuẩn niêm yết 17 1.2.6 So sánh tiêu chuẩn niêm yết sàn giao dịch chứng khoán 18 1.2.7 Sự lựa chọn thị trường niêm yết nước cho doanh nghiệp Việt Nam 20 1.2.7.1 Đối với thị trường Mỹ London 20 1.2.7.2 Đối với thị trường Hong Kong Singapore 24 1.3 Một số quan điểm kinh nghiệm lựa chọn thị trường niêm yết nước giới .27 1.3.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn thị trường niêm yết nước 27 1.3.2 Kinh nghiệm niêm yết nước giới 29 Kết luận chương .31 Chương 2: THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN RA NƯỚC NGOÀI CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 33 2.1 Tình hình thị trường chứng khoán nước khơi nguồn cho hoạt động niêm yết nước .33 2.2 Cơ sở pháp lý cho hoạt động niêm yết chứng khoán thị trường nước nước .34 2.3 Thực trạng doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nước ngồi 35 2.3.1 Hành trình Cavico lên Sàn Nasdaq 35 2.3.1.1 Sơ lược Cavico 35 2.3.1.2 Cavico chặn đường dài từ thị trường cổ phiếu tự Mỹ Pink sheets lên thị trường OTC Bulletin Board đích đến Nasdaq 36 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2.3.2 Vinamilk gặt hái thành sau hai năm chuẩn bị cho trình niêm yết sàn SGX Singapore 37 2.3.2.1 Tóm tắt lịch sử Vinamilk 37 2.3.2.2 Con đường Vinamilk lên sàn SGX Singapore 38 2.3.3 Kế hoạch chuẩn bị lên sàn SGX PV Drilling 40 2.3.3.1 Khái quát PV Drilling 40 2.3.3.2 Kế hoạch chuẩn bị lên sàn SGX 40 2.4 Một số thành đạt từ hoạt động niêm yết nước doanh nghiệp Việt Nam .44 2.5 Hạn chế nguyên nhân hạn chế doanh nghiệp Việt Nam lựa chọn thị trường niêm yết nước 46 2.5.1 Hạn chế 46 2.5.1.1 Mức độ minh bạch thông tin cao thị trường nước ngồi 47 2.5.1.2 Quản trị cơng ty sàn nước ngồi có tính bảo vệ nhà đầu tư cao 49 2.5.1.3 Đối thủ cạnh tranh lớn nhà đầu tư tinh vi sàn ngoại 51 2.5.1.4 Hàng lang pháp lý cho hoạt động niêm yết nước chưa đầy đủ, rõ ràng 51 2.5.1.5 Tiêu chuẩn kế tốn Việt Nam cịn nhiều hạn chế so với thông lệ quốc tế 52 2.5.1.6 Nguồn nhân lực cho hoạt động niêm yết nước 53 2.5.2 Nguyên nhân hạn chế 54 2.6 Khảo sát am hiểu hoạt động niêm yết nước doanh nghiệp TPHCM 54 Kết luận chương .64 Chương 3: GIẢI PHÁP LỰA CHỌN THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN RA NƯỚC NGỒI CHO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM .65 3.1 Định hướng dự báo nhu cầu niêm yết nước 65 3.2 Cơ sở đề xuất giải pháp .66 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3.3 Giải pháp để doanh nghiệp lựa chọn thị trường phù hợp cho hoạt động niêm yết nước 67 3.3.1 Các giải pháp vĩ mô 68 3.3.1.1 Hoàn thiện hành lang pháp lý liên quan hoạt động niêm yết nước 68 3.3.1.2 Qui định công bố thông tin mức độ bảo vệ nhà đầu tư cao 68 3.3.1.3 Đưa hoạt động niêm yết nước vào định hướng 69 3.3.1.4 Điều chỉnh chuẩn mực kế toán phù hợp thông lệ quốc tế 70 3.3.1.5 Cổ phần hoá sở giao dịch chứng khoán – đường giúp doanh nghiệp quen dần với tiêu chuẩn quốc tế 70 3.3.2 Các giải pháp vi mô 71 3.3.2.1 Nâng cao mức độ am hiểu doanh nghiệp hoạt động niêm yết nước 71 3.3.2.2 Lựa chọn nhà tư vấn phù hợp 73 3.3.2.3 Nâng cấp cải thiện quản trị công ty trước niêm yết nước 73 3.3.2.4 Ứng dụng công nghệ thông tin vào quản lý 77 3.3.3 Giải pháp hổ trợ 78 3.3.3.1 Tạo nhiều kênh thông tin liên quan hoạt động niêm yết nước 78 3.3.3.2 Đào tạo đội ngũ phục vụ cơng tác niêm yết nước ngồi 78 Kết luận chương .79 KẾT LUẬN 81 Tài liệu tham khảo 82 Phụ lục 1: Số lượng công ty niêm yết sàn giao dịch giới_WFE 2009 88 Phụ lục 2: Vốn hoá thị trường sàn giao dịch giới_WFE 2009 89 Phụ lục 3: Vốn hoá thị trường/GDP sàn giao dịch giới 90 Phụ lục 4: So sánh tiêu chuẩn niêm yết thị trường 91 Phụ lục 6: Bảng câu hỏi khảo sát 96 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Các từ viết tắt ADR : American Deposit Receipts AIM : Alternative Investment Market CSRC : China’s Securities Regulatory Commission DN : Doanh nghiệp HĐQT : Hội đồng quản trị HKMA : HongKong Monetary Authority HKSE : HongKong Stock Exchange HOSE : Hochiminh Stock Exchange IAS : International Accounting System IPO : Initial Public Offering LSE : London Stock Exchange MAS : Monetary Authority of Singapore NYSE : New York Stock Exchange NASDAQ : National Association of Securities Dealers Automated Quotation PSM : Professional Securities Market PWC : PricewaterhouseCoopers SEC : Securities and Exchange Commission SGX : Singapore Stock Exchange SPAC : Special Purpose Acquisition Company TSE : Tokyo Stock Exchange R&D : Research & Development VAS : Vietnamese Accounting System TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1 : So sánh phí niêm yết thị trường chứng khoán trang 22 Bảng 1.2: Số lượng cơng ty nước ngồi niêm yết sàn trang 23 Bảng 1.3: Qui mô thị trường chứng khoán trang 27 Bảng 2.1: Biến động số VN-Index 6/2006-2/2010 trang 33 Bảng 2.2: So sánh vốn hoá thị trường sàn giao dịch trang 34 Bảng 2.3: Lợi nhuận trước thuế Vinamilk 2006-2008 trang 38 Bảng 2.4: Lợi nhuận trước thuế PV Drilling 2005-2008 trang 40 Bảng 2.5: Chỉ số bảo vệ nhà đầu tư minh bạch thông tin quốc gia Đông Nam Á năm 2010 trang 48 Bảng 2.6: Nhân tố ảnh hưởng đến lựa chọn thị trường niêm yết nước trang 55 Bảng 2.7: Nhân tố định hoạt động niêm yết nước trang 56 Bảng 2.8: Mức độ am hiểu niêm yết nước doanh nghiệp Việt Nam trang 57 Bảng 2.9: Các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn thị trường niêm yết nước trang 58 Bảng 2.10: Mục đích niêm yết thị trường nước trang 58 Bảng 2.11: Ảnh hưởng quy định pháp luật đến hoạt động niêm yết ngoại trang 59 Bảng 2.12: Chi phí ảnh hưởng đến định niêm yết nước trang 59 Bảng 2.13: Nhân tố nội lực doanh nghiệp ảnh hưởng tiến trình niêm yết ngoại trang 60 Bảng 2.14: Lợi nhuận luỹ kế năm công ty khảo sát trang 60 Bảng 2.15: Tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình hàng năm công ty trang 61 Bảng 2.16: Số lượng cổ đông hành công ty khảo sát trang 61 Bảng 2.17: Bất lợi rào cản ngơn ngữ đến niêm yết nước ngồi trang 62 Bảng 2.18: Thời gian chuẩn bị niêm yết trang 62 Bảng 2.19: Trị giá niêm yết công ty trang 63 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Là nhà quản trị tài chính, tìm nguồn tài trợ cho doanh nghiệp mục tiêu tối quan trọng Tìm đâu tìm để phù hợp với điều kiện doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp tăng trưởng nhanh, niêm yết sàn HOSE, muốn có nhiều nhà đầu tư chiến lược nhận diện tìm nguồn tài trợ cho dự án hồn cảnh thị trường chứng khốn nước tính khoản Niêm yết chứng khốn nước phải giải pháp tốt Trên giới có nhiều thị trường chứng khốn khẳng định tên tuổi nhiều thập kỷ qua, đáng kể phải nói đến NYSE, NASDAQ, LSE, TSE thị trường khu vực Châu Á, nơi mà nước có tốc độ tăng trưởng nhanh Hong Kong, Singapore, Hàn quốc, Thái Lan, Malaysia…Vậy thị trường phù hợp với Công ty Việt Nam thời điểm nay? Tiêu chí thường dùng làm cho việc lựa chọn thị trường chứng khốn nước ngồi nước phát triển giới Những tiêu chí doanh nghiệp Việt Nam quan tâm nhiều tác động mạnh vào định lựa chọn thị trường niêm yết nước Hoạt động xuất Việt Nam nên chưa có nhiều cơng trình nghiên cứu liên quan lĩnh vực Doanh nghiệp có nhu cầu thật niêm yết ngoại có thông tin phụ thuộc vào công ty tư vấn Vì lẽ đó, tác giả chọn đề tài “Lựa chọn thị trường niêm yết chứng khoán nước cho doanh nghiệp Việt Nam ” để giúp doanh nghiệp có nhìn tổng quan lựa chọn thị trường góp phần tiết kiệm chi phí khơng cần thiết cho doanh nghiệp Mục tiêu nghiên cứu TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 84 increase value? Evidence from announcement effects of Dutch firms”, French, Kenneth R (2008), “Presidential address: The cost of active investing”, Journalof Finance 63, 1537-1573 Gray S.J and Roberts, C.B (1997) “ Foreign company listings on The London Stock Exchange : Listing pattern and Influential Factors”, in Cooke, T.E and Nobes, C.W (eds) The development of Accounting in an international context London : Routledge HongKong Exchanges and Clearing Limited – HKEX (1998), “Basic Listing Requirements for Equities”, http://www.hkex.com.hk/eng/listing/listreq_pro/listreq/equities.htm, truy xuất 10/01/2010 HKEX (2007), “Foreign listing On Global Exchanges”, Research & Corporate Development Department, May 2007, HongKong HKEX (2009), “The International Dimension of HKEx’s Securities Market”, Research & Corporate Development Department of HKEX, October, 2009), http://www.hkex.com.hk/eng/newsconsul/newsltr/2009/documents/200910-19-e.pdf, truy xuất 10/03/2010 James C Chapman, Wanli Xu, Nixson Peabody (2008), “China IPOs – the era of transition”, Special report initial public offerings, http://www.nixonpeabody.com/linked_media/publications/ChinaIPOs_May-2008.pdf, truy xuất 5/5/20010 Jane Zhu, Head of Asia Pacific (2007), “London-the gateway to international capital markets for Vietnamese companies”, London Stock Exchange Leonie Bell, Luis Correia da Silva and Agris Preimanis of Oxera Consulting Ltd., (2006), “The Cost of Capital: An International Comparison”, the City of London, London Liu Wei, Kang Xing-Hua (2007) “Study on Chinese companies’ perception on overseas public listing”, Chinese Business Review Vol 6, No.6 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 85 MAS (2005), “ Corporate Governance 2005”, http://www.mas.gov.sg/fin_development/corporate_governance/code_of_co rporate_governance.html, truy xuất ngày 10/01/2010 Mak Yuen Teen (2007), “Improving the Implementation of Corporate Governance Practices in Singapore” Monetary Authority of Singapore and Singapore Exchange , Singapore MediaCorp Press Ltd (2005), “Corporate governance a key consideration of S'pore investors:survey”, Business Times Singapore, 04 May 2005 Michelle Quah (2005), “Corporate governance: call for tough new rules”, Business Times Singapore, 19 May 2005 Monetary Authority of Singapore ( 2005),” Securities and Futures Act (Chapter 289)”, Singapore Moneta Authority of Singapore (2005), “Code of corporate governance 2005”, Singapore Nasdaq (2010) “Listing standards and fees”, http://www.nasdaq.com/about/nasdaq_listing_req_fees.pdf, truy xuất 10/10/ 2009 Nyse (2006), “The listed company manual 103 Minimum Numerical Standards Non-U.S Companies Equity Listings Distribution ” New York, http://www.nyse.com/regulation/nyse/1147474807398.html, truy xuất ngày 10/01/2010 One Hundred Seventh Congress of The United States of American (2002), “Sarbanes Oxley 2002”, http://fl1.findlaw.com/news.findlaw.com/hdocs/docs/gwbush/sarbanesoxley 072302.pdf, truy xuất ngày 10/03/2010 Paul Sheldon Foote, June Zhu (2003) “China’s International Financing Strategies”, Journal Of Business And Economics Research, Volume , No.3, California State University, Fullerton TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 86 Patrick Chu, Partner (2008), “Challenges and accounting issue in overseas listing”, KPMG China PricewaterhouseCoopers LLP ( 2008), “ 2008 US IPO watch Analysis and trends”, http://www.pwc.com/en_US/us/transactionservices/assets/2008_us_ipo_watch_report.pdf, truy xuất ngày 12/11/2009 Qian Sun, Wilson H.S Tong, Yujun Wu (2007) “The choice of foreign primary listing : China’s share-issue privatization experience” China International Conference in Finance , Chengdu, China, 9-12 July 2007 Research & Corporate Development Department, October (2009) “The International Dimension of HKEx’s Securities Market”, HKEX Robert b Durand and Ann Tarca (2005) “The Impact of US GAAP Requirements on Choice of Foreign Stock Exchange for Firms from Common Law and Code Law Countries”, European Accounting Review, University of Western Australia, Vol 14, No 4, 789–813, 2005 Saudagaran, S.M and Biddle, G.C (1995) “ Foreign listing location : A study of MNCs and stock exchanges in eight countries”, Journal of International Business Studies, 26(2), 319-42 Singapore Stock Exchange (2009), “Listing Manual”, http://www.sgx.com/wps/portal/corporate/cpen/listing_on_sgx/listing_manual truy xuất ngày 10/10/2009 Sun, Qian and Tong, Wilson (2008) “Why Would Chinese Firms List Overseas?", EFMA Annual Meeting (European Financial Management Association) , Athens, Greece, 25-28 June 2008 Tan Chwee Huat, Joseph Lim and Wilson Chen (2004), “Competing International Financial Centers: A Comparative Study between Hong Kong and Singapore Saw Centre for Financial Studies and ISEAS Conference”, in November 2004 TeamOne Economist Limited (2008), “Hong Kong as a Preferred IPO Hub”, Bauhinia Foundation Research Centre, Hong Kong TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 87 United Kingdom Listing Authority (UKLA) (2005), “ Listing rules 2005” London Wei, Qian (2009), “Choice of IPO Location and Long - Term Performance : The Case Of Chinese Real Estate Firms”, Research Proposal for Doctoral Session of ERES 2009 Conference, Stockholm, Sweden World Bank (2010), “ Doing Business 2010”, http://www.doingbusiness.org/documents/fullreport/2010/DB10-fullreport.pdf, truy xuất 2/2/2010 World Federation of Exchanges-WFE (2009), http://www.worldexchanges.org/statistics/annual/2009 Yamori and Baba (1999), “Japanese management views on overseas exchange listings: Survey Results”, Working paper PB99-05, Pacific Basin Working Paper Series Zhang Yi (2002) “Overseas Listing of Chinese Companies -A Study Focusing on Listing on the London Stock Exchange for Chinese Companies”, Graduate Business School, School of Economics and Commercial Law, Goteborg University Z/Yen Group, City of London (2009), “The Global Financial Centres Index 6”, London TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 88 Phụ lục 1: Số lượng công ty niêm yết sàn giao dịch giới_WFE 2009 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 89 Phụ lục 2: Vốn hoá thị trường sàn giao dịch giới_WFE 2009 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 90 Phụ lục 3: Vốn hoá thị trường/GDP sàn giao dịch giới TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 91 Phụ lục 4: So sánh tiêu chuẩn niêm yết thị trường TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 92 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 93 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 94 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 95 Phụ lục 5: Chỉ số bình chọn 10 trung tâm tài tồn cầu lĩnh vực cạnh tranh Lĩnh vực cạnh tranh trung tâm tài chính: Source : Z/Yen Group, City of London, 2009 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 96 Phụ lục 6: Bảng câu hỏi khảo sát AM HIỂU CỦA DOANH NGHIỆP VỀ NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN RA NƯỚC NGỒI Kính thưa anh chị ! Đề tài nghiên cứu thực để phục vụ cho nhu cầu niêm yết cổ phiếu nước doanh nghiệp có tốc độ phát triển ngành nhanh bền vững DN muốn tìm đến thị trường quốc tế, nơi có tính khoản cao để huy động vốn hồn mình, sẵn sàng cho q trình hội nhập kinh tế Do đó, mong quý anh chị dành thời gian q báu để trả lời bảng câu hỏi khảo sát bên dưới, ý kiến thông tin anh chị cung cấp dùng cho mục đích học tập, nghiên cứu Xin chân thành cảm ơn! Thơng tin chung: Anh chị vui lịng cho biết họ tên: Tên đơn vị công tác Ngành KD Địa đơn vị Chuyên môn anh chị Để khẳng định giá trị thương hiệu, gia tăng thị trường tiêu thụ gia tăng tiềm lực huy động vốn, theo anh/chị doanh nghiệp VN có quan tâm đến việc niêm yết chứng khốn sàn nước ngồi? Có Khơng c Phương án huy động khác: tên phương án Anh Chị có biết phải làm DN muốn niêm yết cổ phiếu nước ngồi? Khơng am hiểu Có biết Th tư vấn Rất thông thạo Trong thị trường chứng khoán tiêu biểu giới đây, anh chị cho biết mức độ quan tâm đến thị trường có ý định niêm yết? ( Điền số thứ tự từ đến theo mức độ từ quan tâm nhiều đến quan tâm) NASDAQ (Mỹ) NYSE (Mỹ) HKMB ( HongKong) LSE (London) SGX ( Singapore) TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 97 Với phát biểu bảng sau, vui lòng cho biết mức độ đồng ý anh chị cách đánh dấu ( ) lên số thích hợp theo qui ước sau: Rất khơng quan trọng Trung hòa Quan trọng 4 Phát biểu Rất quan trọng STT không quan trọng Ưu tiên lựa chọn thị trường niêm yết ngoại anh/chị 5.1 Khả huy động vốn thị trường cao 5.2 Tỷ lệ P/E ( giá thị trường cổ phiếu / thu nhập cổ phiếu) cao 5.3 Quy định pháp luật chặt chẽ, có lịch sử lâu đời 5.4 Thị trường dự định niêm yết có tính khoản cao 5.5 Tính chuyên nghiệp thị trường 5.6 Danh tiếng thị trường muốn niêm yết 1 1 1 2 2 2 3 3 3 4 4 4 5 5 5 Mục đích niêm yết ngoại 5.7 Huy động vốn 5.8 Nâng cao hình ảnh doanh nghiệp 5.9 Mở rông thị trường sản phẩm 5.10 Nâng cao lực quản trị theo chuẩn quốc tế 5.11 Hội nhập kinh tế, tài 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 Nội lực doanh nghiệp ảnh hưởng tiến trình niêm yết ngoại 5.12 Hệ thống quản trị công ty đáp ứng chuẩn quốc tế 5.13 Thành ứng dụng công nghệ thông tin vào quãn lý tốt 5.14 Đội ngũ nhân viên có trình độ cao 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 Ảnh hưởng qui định pháp luật đến niêm yết ngoại Quy định pháp luật rõ ràng Chế độ kế toán phù hợp, đáp ứng yêu cầu niêm yết ngoại VN có chương trình đào tạo niêm yết ngoại Chi phí niêm yết ngoại ảnh hưởng định niêm yết 5.18 Phí đăng ký niêm yết 5.19 Phí hàng năm 5.20 Thuê tư vấn 5.21 Phí trả nhà bảo lãnh 5.22 Phí kiểm tốn 5.15 5.16 5.17 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 98 Tổng lợi nhuận trước thuế năm gần công ty anh chị, ước tính: 1800 tỷ hay 100 triệu USD Phải thông qua tư vấn để xác định nên 10 Công ty anh chị có bất lợi vấn đề rào cản ngôn ngữ niêm yết sàn ngoại ? Rất bất lợi Ít bất lợi Khơng bất lợi Bình thường 11 Anh chị cho DN anh chị để chuẩn bị cho trình niêm yết sàn ngoại? tháng 12 tháng 18 tháng năm năm TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN RA NƯỚC NGOÀI 1.1 Lý luận chung niêm yết chứng khoán niêm yết chứng khốn nước ngồi .4 1.1.1 Niêm yết chứng khoán 1.1.2 Niêm yết. .. 2009 1.2.7 Sự lựa chọn thị trường niêm yết nước cho doanh nghiệp Việt Nam 1.2.7.1 Đối với thị trường Mỹ London Mỹ London thị trường lớn Thị trường chứng khoán Mỹ lớn giới, thị trường London lớn... hiểu niêm yết nước doanh nghiệp Việt Nam trang 57 Bảng 2.9: Các yếu tố ảnh hưởng đến lựa chọn thị trường niêm yết nước trang 58 Bảng 2.10: Mục đích niêm yết thị trường