PHÂN TÍCH VĨ MÔ
Môi trường kinh tế
Toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế mang lại cơ hội lớn cho Vicostone trong việc hợp tác kinh doanh và xuất khẩu sản phẩm ra thị trường quốc tế Điều này cũng giúp Vicostone tiếp cận công nghệ tiên tiến, từ đó nâng cao năng lực cạnh tranh và hoàn thiện bản thân trong môi trường kinh doanh ngày càng khốc liệt.
Khi dịch Covid-19 bùng phát, tỷ giá của nhiều đồng ngoại tệ trở nên biến động mạnh mẽ Giá USD giảm mạnh do tâm lý lo ngại của các nhà đầu tư về tác động của Covid-19 đối với nền kinh tế toàn cầu.
Biến động kinh tế toàn cầu, bao gồm chiến tranh thương mại Mỹ - Trung Quốc và Brexit, đã dẫn đến mức tăng trưởng GDP toàn cầu chỉ đạt khoảng 3% vào năm 2020, thấp hơn so với mức trung bình 3,83% trong giai đoạn 2010 - 2020 Suy thoái kinh tế diễn ra rộng rãi, với hầu hết các nền kinh tế lớn như Mỹ, Úc, Canada, Trung Quốc và Anh đều ghi nhận xu hướng tăng trưởng chậm lại Tình hình này đã tác động tiêu cực đến thị trường xây dựng và làm giảm nhu cầu sử dụng vật liệu bề mặt, đặc biệt là đá thạch anh.
Mặc dù gặp nhiều thách thức, tiêu dùng cá nhân vẫn giữ được mức ổn định tại hầu hết các quốc gia trong năm 2020, nhờ vào thị trường lao động mạnh mẽ và tỷ lệ lạm phát thấp.
- Dự báo nền kinh tế trong giai đoạn tới :
+) Theo dự báo của OECD về triển vọng kinh tế toàn cầu vào cuối năm 2020 và năm
Mặc dù năm 2021 chứng kiến sự sụt giảm chưa từng có trong lịch sử gần đây của tăng trưởng kinh tế toàn cầu, nhưng từ tháng 6/2020, triển vọng kinh tế đã có những dấu hiệu cải thiện nhẹ.
OECD nhấn mạnh rằng triển vọng phục hồi kinh tế không dễ đạt được, phụ thuộc vào diễn biến của Covid-19 và khả năng hỗ trợ liên tục từ các chính phủ trong việc kiểm soát dịch bệnh.
Trong quý IV năm 2020, nền kinh tế vẫn đang trong tình trạng "giằng co" do những tổn thất và diễn biến bất thường của đại dịch COVID-19, tác nhân chính gây ra khủng hoảng kinh tế toàn cầu Tuy nhiên, có dấu hiệu khởi sắc khi vaccine phòng chống virus đã được sản xuất, mang lại hy vọng cho sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu, dự báo sẽ trở lại bình thường như trước dịch vào năm 2019.
Cuối năm 2020, nền kinh tế đã chịu ảnh hưởng nặng nề, khiến nhiều doanh nghiệp phá sản và gặp khó khăn trong việc duy trì nguồn vốn Hậu quả của đại dịch Covid-19 vẫn còn hiện hữu, buộc các doanh nghiệp phải chờ đợi sự hỗ trợ từ chính phủ và nhà nước để phục hồi và phát triển trở lại.
Môi trường công nghệ
Sản phẩm Vicostone nổi bật với công nghệ tiên tiến và mức độ tự động hóa cao, mang lại những cải tiến đột phá Được làm từ nguyên vật liệu tinh khiết và an toàn cho môi trường, Vicostone sở hữu những ưu điểm vượt trội mà các sản phẩm đá tự nhiên hay nhân tạo khác không thể so sánh.
Vicostone đang đối mặt với rủi ro mới do sự gia tăng nhập khẩu từ các nhà sản xuất đá nhân tạo khác, đặc biệt tại các thị trường Mỹ, Úc và Canada Việc các nhà sản xuất Trung Quốc chuyển nguồn nhập khẩu sang các nước thứ ba và mở rộng hoạt động kinh doanh ra các thị trường khác có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của Công ty.
Môi trường văn hóa - xã hội
Dân số tăng nhanh tại Mỹ và Úc trong những năm gần đây đã tạo ra cơ hội lớn cho Vicostone, khẳng định đây là những thị trường tiềm năng và phát triển mạnh mẽ.
- Trình độ dân trí ngày càng được nâng cao dẫn đến người tiêu dùng hướng tới những sản phẩm có giá trị cao về mặt thẩm mỹ.
=> Đây tiếp tục là những thị trường tiềm năng để Vicostone khai thác.
Môi trường chính phủ - luật pháp - chính trị
Hoạt động của Vicostone tại từng thị trường bị ảnh hưởng bởi đặc thù quốc gia, bao gồm biến động chính phủ, luật pháp và chính trị Những thay đổi trong hành lang pháp lý, chính sách, cùng với các yếu tố cung - cầu như thị trường bất động sản, đầu tư cải tạo và xây dựng khu dân cư mới, cũng như xu hướng tiêu dùng và tình hình cạnh tranh, đều tác động đến kết quả kinh doanh và chiến lược hoạt động của công ty.
PHÂN TÍCH NGÀNH
Ngành gạch ốp lát
2.1.1 Tổng quan ngành đá ốp lát
Gạch ốp lát là sản phẩm silicat thuộc nhóm vật liệu xây dựng hoàn thiện, bao gồm ba loại chính: gạch đất sét nung (Cotto), gạch tráng men (Ceramic), và gạch xương bán sứ (Porcelain, thường gọi là granite tại Việt Nam) Ngành gạch ốp lát chủ yếu phục vụ nhu cầu tiêu thụ trong nước, với tỷ lệ xuất khẩu đạt khoảng 10-20% so với tổng công suất.
Nguyên liệu sản xuất gạch ốp lát được chia thành hai nhóm chính: nhóm dẻo gồm đất sét và cao lanh, và nhóm không dẻo bao gồm tràng thạch, hạt thạch anh và cát silic Đất sét chiếm tỷ trọng từ 30% đến 70% trong phối liệu xương gạch Quy trình sản xuất còn sử dụng các chất phụ gia như men màu và bột talc Với lợi thế gần các mỏ nguyên liệu lớn tại các tỉnh như Lào Cai, Hải Dương, Thanh Hóa, Yên Bái, Tây Nguyên, Phú Thọ, Vĩnh Phúc và Quảng Ninh, miền Bắc hiện chiếm 67% và 58% tổng năng lực sản xuất gạch tráng men và xương bán sứ của cả nước.
Ngành gạch ốp lát toàn cầu có sự tập trung cao, với 10 quốc gia hàng đầu chiếm 82% tổng sản lượng sản xuất Trung Quốc đứng đầu về cả sản xuất và tiêu thụ, đóng góp gần 50% vào cơ cấu sản lượng thế giới.
Tây Ban Nha và Ý là hai quốc gia hàng đầu về xuất khẩu, với tỷ lệ xuất khẩu chiếm gần 80% tổng sản lượng sản xuất toàn cầu Trong khi đó, Việt Nam là một trong những nhà sản xuất và tiêu thụ gạch ốp lát lớn nhất thế giới, hiện đang chuyển đổi cơ cấu sản phẩm từ gạch tráng men sang xương bán sứ Với tỷ lệ sản lượng sản xuất và tiêu thụ toàn cầu lần lượt là 4,1% và 4,4%, Việt Nam xếp sau các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ và Brazil.
Đặt nhà máy sản xuất gần các mỏ tràng thạch, thạch anh và cao lanh giúp giảm chi phí và tạo lợi thế cạnh tranh về giá cả Điều này cũng rút ngắn thời gian sản xuất đơn hàng, nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Ngành sản xuất gạch phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu, vì quá trình sản xuất bao gồm việc khai thác đá, nung và vận chuyển Do đó, sự biến động của giá nhiên liệu có thể ảnh hưởng đáng kể đến chi phí sản xuất, từ đó tác động lên giá thành sản phẩm.
Theo báo cáo của VNCS Research Center, chi phí đầu vào chiếm 70% tổng chi phí, trong khi chi phí giá vốn hàng bán của các công ty ngành ốp lát dao động từ 64% đến 68% Điều này cho thấy tỉ trọng chi phí trong quá trình cung cấp nguyên liệu và sản xuất là rất lớn, đòi hỏi nguồn vốn đầu tư đáng kể Ngoài ra, việc phân phối sản phẩm đến tay người tiêu dùng và tìm kiếm thị trường tiêu thụ cũng rất quan trọng Hơn nữa, do các sản phẩm ốp lát thường được sử dụng vào giai đoạn cuối của công trình, việc thu hồi nợ từ giá trị lô hàng có thể gặp khó khăn.
2.1.2 Quy trình sản xuất của ngành đá ốp lát:
2.1.3 Tình hình nhu cầu sử dụng vật liệu ngành đá, đá thạch anh nhân tạo
So với các vật liệu truyền thống như bề mặt rắn, đá tự nhiên và laminate, đá thạch anh vẫn được xem là một loại vật liệu mới Theo nghiên cứu của The Freedonia, nhu cầu toàn cầu về bề mặt đá thạch anh nhân tạo đang gia tăng.
Năm 2017, thị trường vật liệu xây dựng đạt khoảng 50 triệu m2 và dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 5,5% mỗi năm trong giai đoạn 2016-2021 Đây là loại vật liệu được dự báo sẽ có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất so với các loại vật liệu khác.
Năm 2017, đá thạch anh chiếm 10.6% thị phần countertop và đang dần thay thế các vật liệu truyền thống như laminate và đá tự nhiên marble Đặc biệt, đá thạch anh đã giữ vị trí dẫn đầu tại một số thị trường như Úc với khoảng 45% vào năm 2016 và Israel với 86%.
2016) Như vậy, có thể thấy, đá thạch anh đang ở giai đoạn phát triển trong vòng đời sản phẩm.
Theo nghiên cứu của The Freedonia Group, Inc., nhu cầu thị trường vật liệu bề mặt toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 2,3% mỗi năm cho đến năm 2021, đạt khoảng 498 triệu m2.
Theo nghiên cứu của The Freedonia, năm 2018, vật liệu bề mặt phổ biến nhất là solid surfaces (nhựa tổng hợp) với 22% tổng nhu cầu toàn cầu, tiếp theo là đá tự nhiên (21,5%) và gỗ ép (20,4%) Tại các quốc gia có truyền thống khai thác đá tự nhiên như Brazil và Ý, đá tự nhiên thường được ưu tiên cho các công trình Ngược lại, ở những quốc gia nhập khẩu đá tự nhiên, vật liệu này lại được xem là hàng xa xỉ Gỗ ép chiếm gần 1/3 thị trường Bắc Mỹ nhưng dự báo sẽ có mức tăng trưởng chậm nhất, chỉ khoảng 1,5% mỗi năm từ 2016-2021, và sẽ mất dần thị phần cho đá tự nhiên và đá nhân tạo, đặc biệt là đá thạch anh Cụ thể, nhu cầu sử dụng đá thạch anh nhân tạo toàn cầu năm 2018 đạt khoảng 53 triệu m2 và dự kiến sẽ tăng trưởng trung bình 5,5% mỗi năm trong giai đoạn 2016-2021, trở thành vật liệu bề mặt có tốc độ tăng trưởng cao nhất.
Vụ kiện chống bán phá giá và chống trợ cấp đối với sản phẩm đá thạch anh từ Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ vào thị trường Mỹ đã tạo ra nhiều biến động trong ngành vào năm 2019 Ngày 15/05/2019, Bộ Thương mại Mỹ công bố thuế chống bán phá giá 336,69% và thuế chống trợ cấp 45,32% đối với sản phẩm Quartz Trung Quốc, khiến sản phẩm này gặp khó khăn lớn tại thị trường Mỹ, nơi là thị trường xuất khẩu chủ yếu của đá thạch anh Trung Quốc Tiếp theo, vào ngày 05/12/2019, USITA công bố kết quả sơ bộ về thuế chống trợ cấp và thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm đá thạch anh của Ấn Độ.
Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ đang đối mặt với mức thuế sản phẩm đá thạch anh khi xuất khẩu sang Mỹ, với tỷ lệ dự kiến là 8,67% và 83,79% tương ứng Mặc dù cuộc điều tra vẫn chưa có kết luận cuối cùng, nhưng số liệu nhập khẩu đá thạch anh từ Ấn Độ vào Mỹ đã ghi nhận sự sụt giảm mạnh trong tháng 12/2019.
- Năm 2020: là 1 năm đầy khó khăn với tình hình dịch bệnh chưa có dấu hiệu giảm.Nên doanh thu các sản phẩm đá thạch anh nhân tạo giảm mạnh
Vị thế ngành của VCS
CTCP Đá ốp lát cao cấp Vicostone là công ty duy nhất sản xuất đá ốp lát cao cấp nhân tạo tại Việt Nam và là một trong hai công ty lớn nhất Châu Á Vicostone sở hữu hai dây chuyền sản xuất tiên tiến từ hãng Breton Italy, bao gồm dây chuyền Terastone cho đá lát nhân tạo với chất kết dính xi măng và dây chuyền Bretonstone cho đá ốp lát nhân tạo với chất kết dính resin Công ty nổi bật với những sản phẩm độc đáo về kích thước, chủng loại và màu sắc, đồng thời thân thiện với môi trường, được phát triển từ hơn 40 năm nghiên cứu và công nghệ độc quyền.
Người tiêu dùng ngày càng thông minh và khắt khe, không chỉ chú trọng vào giá cả mà còn xem xét tính thẩm mỹ và sự độc đáo của sản phẩm Gần đây, các sản phẩm nổi bật như Calacatta, Venatino và Statuario đã giúp Vicostone ghi dấu ấn mạnh mẽ trên thị trường quốc tế.
Vicostone nhận định rằng xu hướng thay đổi sở thích tiêu dùng của khách hàng đang diễn ra ngày càng nhanh chóng Việc không theo kịp những xu hướng này sẽ đặt công ty vào nguy cơ lớn trong việc duy trì vị thế trên thị trường.
Vicostone tập trung vào phát triển các sản phẩm cao cấp, độc đáo và thân thiện với môi trường Để đạt được mục tiêu này, công ty thực hiện cải tiến thiết bị và quy trình sản xuất, đồng thời kiểm soát chặt chẽ chất lượng nguyên liệu đầu vào Đá thạch anh nhân tạo của Vicostone được chế tác dựa trên cảm hứng từ đá tự nhiên, với mục tiêu tạo ra sản phẩm thay thế có chất lượng và mẫu mã vượt trội hơn so với các loại đá tự nhiên phổ biến.
Vicostone không phải là nhà sản xuất đá nhân tạo duy nhất trên toàn cầu, và đá nhân tạo gốc thạch anh cũng không phải là lựa chọn duy nhất thay thế cho đá tự nhiên.
Vicostone luôn đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các công ty sản xuất đá nhân tạo, các sản phẩm thay thế đá tự nhiên và cả từ thị trường đá tự nhiên toàn cầu.
- 1 số đối thủ cạnh tranh :
PHÂN TÍCH CÔNG TY
Mô hình SWOT
Sản phẩm của Công ty VCS nổi bật với công nghệ tiên tiến và chất lượng cao, mang lại sự ổn định vượt trội so với đá tự nhiên và gạch ốp lát khác Với đa dạng màu sắc, mẫu mã, kích thước tấm lớn và đồng nhất về màu sắc trên diện tích rộng, sản phẩm không thấm nước và có tính thẩm mỹ cao, phù hợp với xu hướng hiện đại Đặc biệt, VCS đã tự chủ nguồn nguyên liệu từ 80-90% trong những năm gần đây, giúp đảm bảo chi phí và chất lượng, đồng thời nâng cao khả năng cạnh tranh với các doanh nghiệp trong ngành trên toàn cầu.
Công ty đã xây dựng được uy tín và thương hiệu vững mạnh trên cả thị trường trong nước và quốc tế Sản phẩm của công ty hiện đang được chấp nhận tại các thị trường khó tính như Tây Ban Nha, Anh, Mỹ và Úc.
Công ty đã phát triển thành công bí quyết công nghệ độc quyền, phù hợp với điều kiện khí hậu Việt Nam, nhằm đảm bảo sản xuất các sản phẩm đạt tiêu chuẩn chất lượng quốc tế.
Công ty cung cấp nhiều giải pháp nguyên liệu thay thế, bao gồm cả sản phẩm từ đá thạch anh nhập khẩu Đặc biệt, công ty cũng chú trọng phát triển dòng sản phẩm sử dụng cát Silic, nguyên liệu phong phú và sẵn có tại Việt Nam.
Công ty nhận được sự hỗ trợ kịp thời và hiệu quả từ Tổng công ty VINACONEX cùng với các cơ quan hữu quan ở Trung ương và địa phương, góp phần vào quá trình xây dựng và phát triển bền vững.
Công ty sở hữu đội ngũ lãnh đạo tận tâm, giàu kinh nghiệm và chuyên môn cao Trong những năm qua, đội ngũ cán bộ nghiệp vụ, kỹ sư và công nhân không ngừng được củng cố và nâng cao về cả số lượng lẫn chất lượng, đảm bảo đáp ứng đủ trình độ chuyên môn và quản lý.
Công ty đối mặt với áp lực tài chính lớn do tổng vốn đầu tư ban đầu cao, với khoản thanh toán hàng quý lên tới 20 tỷ đồng cho gốc và lãi vay Tuy nhiên, nhờ vào tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền từ hoạt động xuất khẩu, Công ty hoàn toàn có khả năng thanh toán đúng hạn các khoản vay này.
- Sản phẩm Bretonstone có giá cao hơn mức đại chúng của người dân Việt Nam, khó tiêu thụ tại Việt Nam.
- Phụ thuộc nhiều vào chất lượng và đặc tính của hoá chất, đặc biệt là các loại hóa chấtViệt Nam chưa sản xuất được.
Nguồn đá tự nhiên đang dần cạn kiệt và chi phí khai thác ngày càng gia tăng, dẫn đến xu hướng sử dụng đá ốp lát nhân tạo thay thế cho đá tự nhiên Việc khai thác đá cỡ lớn gặp nhiều khó khăn, vì vậy việc áp dụng sản phẩm đá nhân tạo trong các lĩnh vực như ốp mặt đứng, lát sàn, bàn bếp và bồn rửa trong buồng tắm trở nên cần thiết và phổ biến trên toàn cầu.
Dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu và Việt Nam trong những năm tới sẽ cao, dẫn đến sự gia tăng đô thị hóa, tạo ra nhiều cơ hội cho ngành sản xuất vật liệu xây dựng, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất đá ốp lát nhân tạo.
Thị trường đá ốp lát cao cấp toàn cầu đang trải qua giai đoạn phát triển mạnh mẽ, với nhu cầu sản phẩm đá nhân tạo vượt xa nguồn cung hiện có.
Nguyên liệu sản xuất đá nhân tạo rất phong phú, chủ yếu nhờ vào việc sử dụng bột đá, dễ dàng tiếp cận và tiện lợi hơn so với việc khai thác đá tự nhiên, vốn yêu cầu kích thước lớn.
Thị trường đá ốp lát nhân tạo đang đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt, đặc biệt là khi nhiều công ty mới gia nhập Sự hiện diện của nhiều tập đoàn sản xuất đá nhân tạo lớn, có bề dày kinh nghiệm trong ngành, càng làm tăng mức độ cạnh tranh cho những doanh nghiệp mới.
Giá nguyên liệu nhập khẩu chịu ảnh hưởng lớn từ sự biến động của giá dầu, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn tại khu vực Trung Đông, nơi tập trung nhiều nguồn dầu mỏ lớn nhất thế giới.
- Hệ thống chính sách và cơ chế Pháp luật của Việt Nam chưa thật sự hoàn thiện và đồng bộ, tính ổn định lại không cao
VICOSTONE tự tin vào khả năng phát triển thị trường riêng nhờ vào bí quyết công nghệ độc đáo và lợi thế cạnh tranh từ nhà máy đặt tại Việt Nam, bao gồm chi phí nhân công và chi phí sử dụng đất thấp.
- Ảnh hưởng của đại dịch Covid-19:
Đại dịch COVID-19 gần đây đã trở thành một yếu tố rủi ro quan trọng, ảnh hưởng đến người tiêu dùng và nền kinh tế toàn cầu, dẫn đến khả năng giảm nhu cầu đối với sản phẩm của Công ty, gián đoạn hoạt động và tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh và tài chính của Công ty.
Phân tích tình hình tài chính VCS
3.2.1 Bảng cân đối kế toán
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
Quý 3/2020 Tài sản ngắn hạn 3,620,221 4,003,892 3,925,462 4,456,305 4,449,164 4,533,500 4,822,734
Tiền và các 319,478 162,803 323,747 469,920 378,064 398,691 573,318 khoản tương đương tiền
Các khoản phải thu ngắn hạn 1,351,668 1,726,149 1,600,934 1,915,444 2,001,403 1,841,908 2,039,041
Tài sản ngắn hạn khác 61,920 165,806 162,795 157,197 148,663 148,881 154,946
Vốn đầu tư của chủ sở hữu 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000 1,600,000
Thặng dư vốn cổ phần 130 130 130 130 130 130 130
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối
3.2.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
Quý 3/2020 Doanh thu thuần về bán hàng và 1,131,887 1,394,151 1,473,215 1,563,510 1,367,984 1,126,723 1,505,356 cung cấp dịch vụ
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ
Doanh thu hoạt động tài chính 6,832 6,154 6,704 6,650 8,496 7,185 7,259
Chi phí quản lý doanh nghiệp 12,832 15,136 15,630 18,796 18,899 19,495 14,965
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông
Lãi cơ bản trên cổ phiếu (VNÐ) 1,524 2,409 2,051 2,250 1,753 1,521 2,392
Tính đến quý 3 năm 2020, VCS ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.000 tỷ đồng, tăng 2% so với cùng kỳ năm 2019, cho thấy sự ổn định trong kết quả kinh doanh bất chấp tác động của dịch Covid-19 Sự gia tăng doanh thu chủ yếu đến từ mặt hàng thành phẩm của công ty.
Doanh thu của VCS chủ yếu đến từ xuất khẩu đá Vicostone, tập trung vào các thị trường Bắc Mỹ, Úc và Châu Âu Những thị trường này không chỉ có sức mua lớn mà còn yêu cầu cao về chất lượng và mẫu mã sản phẩm Mặc dù phải đối mặt với nhiều đối thủ cạnh tranh có kinh nghiệm, VCS vẫn duy trì tăng trưởng tốt và giữ vững vị thế trong ngành kinh doanh.
Cuối quý 3 năm 2020, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt gần 1.128 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ năm 2019 Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng của doanh nghiệp vẫn liên tục tăng trưởng, vượt mức 20%.
Doanh thu tài chính của công ty giảm do lãi từ tiền gửi và tiền vay giảm hơn 8 tỷ đồng, cùng với lãi do tỷ giá giảm hơn 6 tỷ đồng Năm 2020, các chi phí khác cũng tăng cao, và dịch Covid-19 đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh thu, đặc biệt trong quý 2 khi dịch bùng phát ở Âu - Mỹ, gây gián đoạn xuất khẩu Tuy nhiên, tình hình kinh doanh đã cải thiện vào quý 3 và quý 4 khi dịch có diễn biến tích cực hơn.
3.2.3 Nhóm các chỉ số hiệu quả hoạt động
NHÓM CÁC CHỈ SỐ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG
Vòng quay phải thu khách hàng 0.90 0.71 0.60 0.79
Thời gian thu tiền khách hàng bình quân 406 514 608 460
Vòng quay hàng tồn kho 0.55 0.48 0.38 0.46
Thời gian tồn kho bình quân 663 762 967 793
Vòng quay phải trả nhà cung cấp 3.79 3.50 3.66 4.45
Thời gian trả tiền khách hàng bình quân 96 104 100 82
Vòng quay tài sản cố định (Hiệu suất sử dụng tài sản cố định) 1.46 1.31 1.08 1.43
Vòng quay tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản) 0.29 0.25 0.20 0.26
Vòng quay vốn chủ sở hữu 0.48 0.40 0.34 0.43
Phân tích các chỉ số chúng ta có thể đưa ra các nhận xét sau:
Hệ số vòng quay phải thu khách hàng của Vicostone đã giảm xuống 0.6 trong quý 2 năm 2020, dẫn đến thời gian thu hồi nợ trung bình tăng lên Nguyên nhân chính là do ảnh hưởng của dịch Covid-19, khiến tình hình tài chính của nhiều doanh nghiệp trở nên khó khăn Đặc biệt, vào tháng 4/2020, khi dịch bệnh bùng phát mạnh ở Mỹ và Châu Âu - thị trường chủ yếu của công ty, các lệnh hạn chế đi lại và xuất nhập khẩu đã được áp dụng Ngoài ra, Vicostone còn phải đối mặt với rủi ro ngoại tệ khi cả đồng Đô-la và Euro đều giảm giá so với VNĐ trong quý 2/2020 và chưa có dấu hiệu phục hồi.
Hệ số vòng quay hàng tồn kho của VCS đã giảm trong năm 2020, đặc biệt là vào quý 2, cho thấy sự giảm mạnh trong lượng hàng bán và tình trạng ứ đọng hàng hóa Tuy nhiên, VCS đã cải thiện tình hình bằng cách chuyển dịch cơ cấu doanh thu về thị trường Việt Nam sau khi doanh thu bị ảnh hưởng nghiêm trọng do việc đóng cửa ở Mỹ Công ty đã mở thêm chi nhánh và đẩy mạnh chuyển thông trong nước, góp phần giúp VCS phục hồi đáng kể trong bối cảnh đại dịch COVID-19.
Hệ số vòng quay tổng tài sản và vòng quay vốn chủ sở hữu của ngành khai thác đá đều dưới 1, cho thấy đây là một ngành thâm dụng vốn Điều này dẫn đến việc công ty cần một khoản tài trợ lớn để duy trì hoạt động kinh doanh trong bối cảnh doanh thu bị trì trệ do ảnh hưởng của dịch bệnh.
Hệ số vòng quay các khoản phải trả của công ty ổn định cho thấy mức tín dụng cao Sự gia tăng hệ số này vào năm 2020 so với năm trước chứng tỏ doanh nghiệp đã chiếm dụng vốn hiệu quả hơn và thanh toán nhanh chóng hơn.
CÁC SẢN PHẨM TÀI TRỢ VÀ KHUYẾN NGHỊ
Phương pháp tài trợ xuất khẩu
- Gồm vay ngắn hạn và vay trung và dài hạn.
Vay ngắn hạn giúp doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu vốn lưu động cho việc thu mua nguyên vật liệu, chi trả lương và chi phí vận chuyển Các tài sản đảm bảo có thể bao gồm hàng hóa, hợp đồng, khoản phải thu hoặc thư tín dụng (LC) Trong khi đó, vay trung và dài hạn thường được sử dụng để mua sắm trang thiết bị và nâng cấp cơ sở hạ tầng.
- Ưu điểm: phổ biến cho mọi đối tượng
+) Cần tài sản đảm bảo và có thể gặp khó khăn trong định giá tài sản.
+) Rủi ro mất khả năng thanh toán, thanh toán chậm.
- Bảo lãnh thực hiện hợp đồng
Ngân hàng bảo lãnh cam kết thực hiện nghĩa vụ tài chính thay cho bên được bảo lãnh trong trường hợp bên này không thực hiện hoặc thực hiện không đầy đủ nghĩa vụ đã cam kết với bên nhận bảo lãnh.
+) Thường bằng 10% giá trị hợp đồng.
+) Biện pháp bảo đảm: (1) ký quỹ, (2) bảo đảm bằng tài khoản tiền gửi có kỳ hạn, chứng chỉ tiền gửi hoặc các giấy tờ có giá khác.
+) Ưu điểm: tạo niềm tin với người mua, giúp người bán dễ đạt được hợp đồng.
Việc bảo lãnh có nhược điểm là không dựa trên hợp đồng ngoại thương, mà thay vào đó phụ thuộc vào việc người mua cung cấp văn bản yêu cầu cùng với chứng từ xác nhận rằng người bán đã không thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng đã ký kết với người mua.
- Bảo lãnh thuế xuất khẩu
Ngân hàng bảo lãnh cam kết thực hiện nghĩa vụ thuế cho doanh nghiệp xuất khẩu nếu doanh nghiệp này không hoàn thành hoặc thực hiện không đầy đủ nghĩa vụ nộp thuế sau thời hạn quy định.
+) Ưu điểm: giúp doanh nghiệp thông quan hàng hóa nhanh chóng kịp thời.
+) Nhược điểm: sản phẩm này còn chưa phổ biến và còn sai khác trong các quy định của pháp luật liên quan đến bảo lãnh thuế.
4.1.1.3 Phát hành LC giáp lưng
- Doanh nghiệp trung gian mua bán dùng LC mà nó thụ hưởng để mở 1 LC khác cho nhà cung cấp thụ hưởng.
+) Cung cấp phương tiện đảm bảo cho nhà cung cấp, từ đó nâng cao tín nhiệm của nhà cung cấp dành cho doanh nghiệp.
+) Nhà cung cấp và nhà nhập khẩu không biết thông tin của nhau.
+) Dùng chính LC gốc để đảm bảo cho LC giáp lưng mà không cần thêm vốn.
+) Doanh nghiệp có trách nhiệm lớn hơn trong việc thanh toán cho nhà cung cấp so với dùng LC chuyển nhượng.
+) Doanh nghiệp cần chủ động giành quyền thuê tàu
- Áp dụng cho cả nhờ thu, LC và TTR.
- Gồm 2 loại: có truy đòi và miễn truy đòi.
Ngân hàng cung cấp dịch vụ ứng trước hối phiếu với thời gian trả ngay hoặc trả chậm lên đến 360 ngày Doanh nghiệp có thể sử dụng số tiền này để tăng cường vốn lưu động, thanh toán thư tín dụng (LC) hoặc trả nợ Đặc biệt, quy trình chiết khấu diễn ra nhanh chóng chỉ trong vòng 60 phút.
- Tỷ lệ chiết khấu phụ thuộc khả năng thanh toán của nhà nhập khẩu, thời hạn thanh toán, hình thức và giá trị hối phiếu.
+) Tỷ lệ chiết khấu có thể lên đến 90% giá trị bộ chứng từ;
+) Thời hạn chiết khấu linh hoạt;
+) Thủ tục nghiệp vụ nhanh chóng, dễ dàng, thuận tiện;
+) Chiết khấu bằng VNĐ hoặc ngoại tệ.
+) Chiếu khấu thường có truy đòi;
+) Doanh nghiệp phải chịu phí hoa hồng và phí chiết khấu cao.
+) Rủi ro nhà nhập khẩu mất khả năng thanh toán.
+) Do thời gian giao hàng khác thời gian trả tiền nên có rủi ro biến động giá bất lợi cho nhà xuất khẩu.
- Áp dụng cho cả nhờ thu, LC, TTR.
- Gồm 2 loại: có truy đòi và miễn truy đòi.
Ngân hàng cung cấp dịch vụ ứng trước một phần giá trị bộ chứng từ với thời hạn trả ngay hoặc trả chậm lên đến 360 ngày Doanh nghiệp có thể sử dụng số tiền này để tăng cường vốn lưu động và thực hiện các khoản thanh toán cần thiết.
LC hoặc trả nợ là phương thức thanh toán linh hoạt, cho phép chiết khấu nhanh trong vòng 60 phút Đặc biệt, quá trình chiết khấu này không phụ thuộc vào kết quả kiểm tra bộ chứng từ đòi tiền, mang lại sự thuận tiện cho người sử dụng.
- Tỷ lệ chiết khấu phụ thuộc khả năng thanh toán của nhà nhập khẩu, thời hạn thanh toán, hình thức và giá trị bộ chứng từ.
+) Tỷ lệ chiết khấu cao, có thể lên đến 100% trị giá bộ chứng từ;
+) Thời hạn chiết khấu linh hoạt;
+) Thủ tục chiết khấu nhanh chóng, thuận tiện;
+) Đồng tiền chiết khấu có thể là VNĐ hoặc ngoại tệ
Chiết khấu miễn truy đòi giúp nhà xuất khẩu yên tâm về khả năng thanh toán của đối tác, từ đó giảm thiểu rủi ro và nâng cao sức cạnh tranh trên thị trường.
+) Chiếu khấu thường là có truy đòi và yêu cầu tải sản đảm bảo;
+) Số tiền nhận được sẽ thấp hơn giá trị của hối phiếu.
+) Chiết khấu miễn truy đòi sẽ có phí rất cao;
+) Rủi ro nhà nhập khẩu mất khả năng thanh toán.
+) Do thời gian giao hàng khác thời gian trả tiền nên có rủi ro biến động giá bất lợi cho nhà xuất khẩu.
Ngân hàng thực hiện việc mua lại khoản phải thu của nhà xuất khẩu, cung cấp ứng trước lên đến 90% giá trị các khoản phải thu ngay khi hóa đơn được xuất trình.
Việc thu tiền nhanh chóng trong thời gian ngắn không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh mà còn giúp doanh nghiệp dự đoán luồng tiền, từ đó xây dựng kế hoạch kinh doanh và tài chính hiệu quả Đồng thời, điều này cũng góp phần giảm nợ trong bảng cân đối kế toán.
+) Giảm rủi ro không thu hồi được nợ, biến động lãi suất, tỷ giá.
+) Nắm được tình hình tài chính, khả năng thanh toán của bên mua thông qua kết quả thẩm định của đơn vị bao thanh toán.
+) Tiết kiệm chi phí, thời gian, nhân lực trong việc quản lý và thu hồi các khoản phải thu.
+) Chi phí cao do lãi suất chiết khấu tương đương lãi suất thấu chi nên khó áp dụng cho
+) Cần tài sản đảm bảo.
+) Bao gồm cả phí bảo hiểm rủi ro tín dụng.
+) Rủi ro nhà nhập khẩu mất khả năng thanh toán.
+) Do thời gian giao hàng khác thời gian trả tiền nên có rủi ro biến động giá bất lợi cho nhà xuất khẩu.
Doanh nghiệp, với tư cách là người hưởng lợi thứ nhất, có quyền yêu cầu Ngân hàng thực hiện việc chuyển nhượng một phần hoặc toàn bộ giá trị của L/C cho một người thụ hưởng khác.
- Phù hợp với doanh nghiệp là trung gian mua bán.
+) Cung cấp phương tiện đảm bảo cho người hưởng lợi thứ hai mà không phải sử dụng hạn mức tín dụng tại Ngân hàng;
+) Thuận tiện cho doanh nghiệp trung gian khi không cần thêm phương thức thanh toán khác.
+) 1 LC chuyển nhượng có thể được dùng để thanh toán cho nhiều nhà cung cấp.
+) Khả năng lộ thông tin về nhà cung cấp.
+) Phải trả phí chuyển nhượng.
+) Cần chủ động giành quyền thuê tàu.
4.1.2.5 Bảo hiểm tín dụng xuất khẩu
- Áp dụng trong trường hợp nhà xuất khẩu dùng thanh toán trả chậm
Ngân hàng cung cấp bảo hiểm cho khoản phải thu, giúp doanh nghiệp sử dụng khoản này để vay vốn dễ dàng hơn Nhờ có bảo hiểm, khả năng được cấp tín dụng của doanh nghiệp sẽ tăng cao.
+) Kết hợp với nhờ thu làm tăng khả năng cạnh tranh của nhà xuất khẩu.
+) Giảm thiểu rủi ro nhà nhập khẩu không thanh toán.
+) Khoản phải thu được đảm bảo giúp tăng khả năng vay vốn của nhà xuất khẩu
- Hạn chế: sản phẩm này còn ít phổ biến Tại Việt Nam mới chỉ có khoảng 7 công ty bảo hiểm cung cấp sản phẩm này.
Khuyến nghị phương thức thanh toán quốc tế VCS
4.2.1 Cơ sở lựa chọn phương thức thanh toán và sản phẩm tài trợ.
Dựa trên phân tích Vĩ mô, tổng quan ngành đá, và phân tích doanh nghiệp cùng với ưu nhược điểm của các phương pháp tài trợ xuất khẩu, Nhóm 11 khuyến nghị sử dụng phương thức thanh toán và tài trợ thương mại quốc tế dựa trên các tiêu chí cụ thể.
VCS tự chủ 70-95% nguồn nguyên liệu đầu vào trong nhiều năm qua và không cần đầu tư nhiều vào tài sản cố định nhờ vào sự cung cấp từ công ty mẹ Phenikaa Vì vậy, bài nghiên cứu này sẽ tập trung vào các sản phẩm tài trợ xuất khẩu.
Vicostone tự hào là một trong những công ty xuất khẩu đá thạch anh lớn nhất thế giới, đứng thứ 3-4 trong nhiều năm liên tiếp, khẳng định uy tín và thương hiệu trên thị trường quốc tế Sự gia tăng thuế đối với hàng hóa đá thạch anh từ Trung Quốc do chiến tranh thương mại Mỹ - Trung đã làm giảm lượng hàng hóa xuất khẩu từ Trung Quốc vào Mỹ, tạo cơ hội cho Vicostone trở thành đối tác tiềm năng trong thị trường tiêu thụ đá thạch anh mạnh mẽ.
Vicostone đang đối mặt với nhiều rủi ro trong thị trường thương mại quốc tế, bao gồm chính sách chống phá giá của Mỹ, tác động của đại dịch COVID-19 và sự biến động khó lường của tỷ giá Ngoài ra, sự cạnh tranh từ các công ty chế tạo đá chất lượng thấp và giá rẻ cùng với nhiều sản phẩm thay thế khác cũng đang ảnh hưởng đến vị thế của Vicostone Hiện tại, công ty được đánh giá ở mức trung bình so với các đối tác nhập khẩu.
Vicostone có những loại hàng hóa đặc thù cần áp dụng phương thức thanh toán phù hợp Đối với hàng hóa đã qua sử dụng, phương thức chuyển tiền hoặc nhờ thu là hợp lý, giúp người mua có quyền xem xét trước khi thanh toán Trong trường hợp hàng hóa có sự biến động giá mạnh hoặc không phù hợp với thị hiếu, việc sử dụng L/C sẽ giảm thiểu rủi ro cho nhà xuất khẩu Sản phẩm đá thạch anh của VCS luôn được đánh giá cao về chất lượng và uy tín, khẳng định vị thế trên thị trường qua nhiều năm.
Vicostone có hơn 90% doanh thu từ các thị trường Châu Âu, Úc và Bắc Mỹ, nơi có nền kinh tế phát triển và yêu cầu khắt khe về chất lượng hàng hóa Châu Âu và Úc có chính trị ổn định, cho phép sử dụng phương thức thanh toán an toàn như chuyển tiền hoặc nhờ thu Tuy nhiên, Bắc Mỹ chiếm tỷ trọng lớn từ 60-70% doanh thu của Vicostone, nhưng đang đối mặt với nhiều bất ổn chính trị và thay đổi trong cơ chế quản lý, làm tăng rủi ro Những thay đổi về chính sách như thuế, xuất nhập khẩu có thể gây gián đoạn trong thanh toán quốc tế, dẫn đến thiệt hại cho các bên liên quan Rủi ro từ chính sách tiền tệ Mỹ, như thay đổi lãi suất và tỷ giá, cũng có thể ảnh hưởng đến năng lực tài chính của các bên Do đó, để giảm thiểu rủi ro, các doanh nghiệp nên áp dụng phương thức thanh toán an toàn hơn như L/C thay vì chuyển tiền và nhờ thu.
Khả năng đáp ứng các phương thức thanh toán của ngân hàng thương mại (NHTM) phụ thuộc vào việc khách hàng tuân thủ các quy định cụ thể Ngân hàng đánh giá uy tín và năng lực tài chính của khách hàng để quyết định phương thức thanh toán phù hợp, như việc áp dụng L/C cho nhà nhập khẩu có uy tín Tuy nhiên, nếu nhà nhập khẩu không ký quỹ đủ 100% giá trị của L/C, ngân hàng sẽ đối mặt với rủi ro không thu hồi được tiền sau khi thanh toán cho nhà xuất khẩu Dù việc lựa chọn phương thức thanh toán thuộc về các nhà kinh doanh xuất nhập khẩu, ngân hàng có thể từ chối nếu khách hàng không đáp ứng đủ điều kiện.
4.2.2 Khuyến nghị cụ thể các sản phẩm tài trợ thương mại cho VCS
4.2.2.1 Tình hình tài chính tác động đến quyết định sử dụng sản phẩm tài trợ thương mại của VCS
Các yếu tố tài chính của VCS ảnh hưởng đến quyết định sử dụng Tài trợ thương mại Quốc tế, với hệ số vòng quay khoản phải thu khách hàng và hệ số hàng tồn kho đều dưới 1 chu kỳ/năm Điều này dẫn đến số ngày luân chuyển hàng tồn kho và thu tiền kéo dài từ 400 đến 793 ngày Nguyên nhân một phần là do đặc thù ngành xuất khẩu của VCS, khi các nhà nhập khẩu thường yêu cầu thanh toán sau khi bán hàng Chỉ số thanh khoản của VCS, bao gồm chỉ số thanh toán nhanh và chỉ số thanh toán bằng tiền mặt, luôn dưới 0.5, cho thấy khả năng thanh toán nợ ngắn hạn yếu do lượng tiền mặt hạn chế Hơn nữa, VCS đang giữ lượng hàng tồn kho lớn (2 nghìn tỷ) và thường xuyên cho các bên phân phối ở Châu Âu, Úc và Bắc Mỹ bán hàng trước khi thanh toán, dẫn đến khoản phải thu khách hàng luôn ở mức cao.
VCS hiện chưa tận dụng nhiều sản phẩm tài trợ thương mại, với thời gian hoàn thành đơn hàng chỉ dưới 2 tuần nhưng lại mất hơn 1 năm để bán hết hàng tồn kho và thu tiền Trong bối cảnh hiện tại, doanh nghiệp giữ hàng để tránh mất giá và chưa có kế hoạch mở rộng sản xuất hay thị phần, dẫn đến ít lựa chọn cho sản phẩm tài trợ thương mại Tuy nhiên, từ giai đoạn 2021-2025, khi nhu cầu thu tiền mặt và mở rộng quy mô tăng lên do ảnh hưởng của đại dịch COVID-19 và tình hình chính trị tại các khu vực xuất khẩu, việc sử dụng sản phẩm tài trợ, đặc biệt là chiết khấu nhanh chứng từ và hối phiếu qua Nhờ thu hay Thư tín dụng L/C, sẽ trở nên cần thiết cho VCS.
4.2.2.2 Khuyến nghị sản phẩm tài trợ thương mại cho VCS
Để đưa ra khuyến nghị sản phẩm tài trợ phù hợp cho VCS, cần linh hoạt giữa các yếu tố như thời điểm giao dịch, tình hình kinh tế, tỷ giá hối đoái và sự biến động của nó trong ngắn và trung hạn, cũng như ổn định chính trị của các quốc gia đối tác VCS có tỉ lệ thanh toán nhanh và tỉ lệ thanh toán hiện tại dưới 50%, cho thấy khả năng thực hiện các khoản nợ ngắn hạn tương đối thấp Hơn nữa, lượng hàng tồn kho gần bằng nợ ngắn hạn chứng tỏ doanh nghiệp cần tiền sớm để xoay vòng vốn Do đó, phương án tài trợ cần xem xét tính tin cậy của đối tác, khả năng quay vòng vốn và khả năng chi trả nợ ngắn hạn.
Đối với hàng hóa xuất khẩu sang Úc và Châu Âu, vào đầu tháng 12, VCS nên áp dụng Chiết khấu có truy đòi hối phiếu hoặc chiết khấu có truy đòi bộ chứng xuất khẩu theo phương thức Nhờ thu, nhờ vào sự tin cậy giữa VCS và các đối tác lâu năm Từ tháng 6 năm 2021, khi dịch Covid-19 được kiểm soát, VCS có thể chuyển sang sử dụng các sản phẩm chiết khấu nhanh theo phương thức nhờ thu hoặc chiết khấu nhanh L/C, đặc biệt khi làm việc với những nhà phân phối mới và tiếp cận khách hàng mới.
Thị trường Bắc Mỹ cho hàng hóa xuất khẩu yêu cầu sự linh hoạt trong việc lựa chọn giữa hai sản phẩm: Chiết khấu có truy đòi hối phiếu/bộ chứng từ xuất khẩu theo phương thức Nhờ thu và Chiết khấu có truy đòi hối phiếu/bộ chứng xuất khẩu theo L/C Quyết định này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm tình hình chính trị khu vực, chính sách tiền tệ của Mỹ trong thời gian tới và tác động của đại dịch COVID-19.
V TÀI LIỆU THAM KHẢO, VÀ ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG CÁC THÀNH VIÊN TRONG NHÓM
1) OECD : Triển vọng kinh tế toàn cầu đang cải thiện hơn http://tapchitaichinh.vn/tai- chinh-quoc-te/oecd-trien-vong-kinh-te-toan-cau-dang-cai-thien-hon-
327935.html#:~:text=OECD%20d%E1%BB%B1%20ki%E1%BA%BFn%20n%E1%BB
%9Bi.&text=Trong%20khi%20%C4%91%C3%B3%2C%20kinh%20t%E1%BA%BF,
2) Báo cáo thường nhiên Vicostone 2019
3) NGUT.GS.TS Đinh Xuân Trình, PGS.TS Đặng Thị Nhàn và ThS Nguyễn Thị Thanh Phương (2020) Hỗ trợ pháp lý cho doanh nghiệp và ngân hàng sử dụng L/C trong thanh toán quốc tế tuân thủ UCP 600 2007 ICC, nhà xuất bản tài chính.
4) Eric Bishop (2004) Finance of international trade, Elsevier Butterworth- Heinemann.
5) Nguyễn Diệu Linh (2017) Nâng cao chất lượng hoạt động tài trợ thương mại tại ngân hàng thương mại cổ phần đầu tư và phát triển Việt Nam - chi nhánh giao dịch 3, Luận án Thạc sỹ, Đại học Ngoại thương Hà Nội.
6) Nguyễn Thị Cẩm Anh (2016) Phát triển hoạt động tài trợ thương mại quốc tế tại ngân hàng thương mại cổ phần quốc tế Việt Nam (VIB) - thực trạng và giải pháp, Luận án
Thạc sỹ, Đại học Ngoại thương Hà Nội.
