PHÂN TÍCH CHUỖI THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ XĂNG DẦU LÊN LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM

Kể từ cú sốc dầu đầu tiên sau cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu chưa từng có vào giữa những năm 1970, mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ mô đã trở thành chủ đề được các nhà nghiên cứu và xã hội trên toàn thế giới quan tâm. Hamilton (2005) đã chỉ ra rằng chín trong số mười cuộc suy thoái của Hoa Kỳ kể từ Thế chiến II đã xảy ra trước sự tăng vọt của giá dầu. Evans (2012) coi giá dầu tăng đột biến là một trong 10 vấn đề quan trọng hiện nay đối với sự phát triển quốc tế. Người ta thường tin rằng cú sốc giá dầu là tác nhân gây ra lạm phát và do đó suy thoái kinh tế (Pilbeam, 2006; Barrell và Pomerantz, 2004). Nhiều nghiên cứu thực nghiệm chỉ ra mối tương quan tích cực và có ý nghĩa giữa giá dầu và lạm phát. Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác đã cố gắng chứng minh rằng giá dầu ngày nay chỉ là một biến số của nền kinh tế vĩ mô và không ảnh hưởng nhiều như những gì người ta thường nghĩ (Segal, 2008; Jalles, 2009). Vì vậy, cuối cùng giá dầu thực sự quan trọng? Câu hỏi này cuối cùng nên được giải quyết cụ thể theo từng quốc gia. Bởi vì mỗi nền kinh tế có những đặc điểm, cấu trúc và cơ chế hoạt động điển hình riêng dẫn đến tình trạng dầu và giá dầu khác nhau trong hoạt động của nền kinh tế. Dễ dàng thấy rằng Mỹ là nền kinh tế nhận được những nghiên cứu lớn nhất về mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ mô, đặc biệt là giá dầu và mức giá chung hoặc lạm phát. Khá nhiều nghiên cứu tương tự cũng có thể được tìm thấy cho các nền kinh tế phát triển khác, chẳng hạn như các nền kinh tế ở khu vực đồng Euro hoặc Úc. Và theo hiểu biết của tác giả, khá ít nghiên cứu về chủ đề này đã được thực hiện cho các nền kinh tế đang phát triển, bao gồm cả nền kinh tế của Việt Nam. Trên thực tế, một số nghiên cứu gần đây đã được thực hiện như phân tích ban đầu về mối quan hệ giữa giá xăng dầu và lạm phát ở Việt Nam. Bắt đầu từ công thức tính CPI và sử dụng ma trận đầu vào / đầu ra quốc gia, các nghiên cứu này cố gắng đo trọng lượng của giá xăng trong chính CPI và thành phần của giá sản xuất của tất cả các ngành và sau đó ước tính tác động trực tiếp và gián tiếp của nó đến lạm phát. Những nghiên cứu tập trung vào phân tích và ước tính tác động cụ thể của việc tăng giá bán lẻ xăng dầu cụ thể thay vì xác định quy tắc của mối quan hệ - dự kiến sẽ có chức năng như một công cụ dự báo. Nhiều câu hỏi được đặt ra, chẳng hạn như: giá xăng dầu ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào? Tác động của giá xăng dầu với tăng trưởng GDP / tỷ lệ lạm phát / chỉ số công nghiệp,…? Nó có ảnh hưởng đến việc làm không? Ai là đối tượng dễ bị tổn thương nhất trong xã hội phản ứng với việc tăng giá xăng dầu? …. Mọi câu hỏi đều quan trọng, tuy nhiên câu hỏi về xăng dầu và lạm phát được coi là cấp bách cần được trả lời, vì lạm phát ảnh hưởng đến mọi chủ thể trong xã hội: cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp và chính phủ . Vì tất cả những lý do như vậy, chủ đề về tác động của giá xăng dầu đối với lạm phát Việt Nam (CPI) đã được chọn cho luận văn này được coi là cần thiết để nghiên cứu.

LÊ ANH TÚ

PHÂN TÍCH CHUỖI THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ XĂNG DẦU LÊN LẠM PHÁT

TẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HỌC

Hà Nội - 2020

- -LÊ ANH TÚ

PHÂN TÍCH CHUỖI THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ XĂNG DẦU LÊN LẠM PHÁT

TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Toán kinh tế

Mã ngành: 8340101

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HỌC

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN MẠNH THẾ

Hà Nội - 2020

Tôi đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong họcthuật Tôi cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này do tôi tự thựchiện và không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật.

Học viên

Lê Anh Tú

CPI Chỉ số giá tiêu dùng

so với năm 2018 60Hình 2.3: Biến động giá xăng dầu trong giai đoạn 2010-2019 61Hình 3.1: Đồ thị LCPI phụ thuộc vào LGP 48

LÊ ANH TÚ

PHÂN TÍCH CHUỖI THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ XĂNG DẦU LÊN LẠM PHÁT

TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Toán kinh tế

Mã ngành: 8340101

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ

Hà Nội - 2020

TÓM TẮT LUẬN VĂN

Kể từ cú sốc dầu đầu tiên sau cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu chưa từng

có vào giữa những năm 1970, mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ

mô đã trở thành chủ đề được các nhà nghiên cứu và xã hội trên toàn thế giớiquan tâm Hamilton (2005) đã chỉ ra rằng chín trong số mười cuộc suy thoáicủa Hoa Kỳ kể từ Thế chiến II đã xảy ra trước sự tăng vọt của giá dầu Evans(2012) coi giá dầu tăng đột biến là một trong 10 vấn đề quan trọng hiện nayđối với sự phát triển quốc tế Người ta thường tin rằng cú sốc giá dầu là tácnhân gây ra lạm phát và do đó suy thoái kinh tế (Pilbeam, 2006; Barrell vàPomerantz, 2004) Nhiều nghiên cứu thực nghiệm chỉ ra mối tương quan tíchcực và có ý nghĩa giữa giá dầu và lạm phát Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác

đã cố gắng chứng minh rằng giá dầu ngày nay chỉ là một biến số của nền kinh tế

vĩ mô và không ảnh hưởng nhiều như những gì người ta thường nghĩ (Segal,2008; Jalles, 2009) Vì vậy, cuối cùng giá dầu thực sự quan trọng? Câu hỏi nàycuối cùng nên được giải quyết cụ thể theo từng quốc gia Bởi vì mỗi nền kinh tế

có những đặc điểm, cấu trúc và cơ chế hoạt động điển hình riêng dẫn đến tìnhtrạng dầu và giá dầu khác nhau trong hoạt động của nền kinh tế

Dễ dàng thấy rằng Mỹ là nền kinh tế nhận được những nghiên cứu lớnnhất về mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ mô, đặc biệt là giádầu và mức giá chung hoặc lạm phát Khá nhiều nghiên cứu tương tự cũng cóthể được tìm thấy cho các nền kinh tế phát triển khác, chẳng hạn như các nềnkinh tế ở khu vực đồng Euro hoặc Úc Và theo hiểu biết của tác giả, khá ítnghiên cứu về chủ đề này đã được thực hiện cho các nền kinh tế đang pháttriển, bao gồm cả nền kinh tế của Việt Nam

Trên thực tế, một số nghiên cứu gần đây đã được thực hiện như phântích ban đầu về mối quan hệ giữa giá xăng dầu và lạm phát ở Việt Nam Bắt

đầu từ công thức tính CPI và sử dụng ma trận đầu vào / đầu ra quốc gia, cácnghiên cứu này cố gắng đo trọng lượng của giá xăng trong chính CPI và thànhphần của giá sản xuất của tất cả các ngành và sau đó ước tính tác động trực tiếp

và gián tiếp của nó đến lạm phát Những nghiên cứu tập trung vào phân tích vàước tính tác động cụ thể của việc tăng giá bán lẻ xăng dầu cụ thể thay vì xác địnhquy tắc của mối quan hệ - dự kiến sẽ có chức năng như một công cụ dự báo

Nhiều câu hỏi được đặt ra, chẳng hạn như: giá xăng dầu ảnh hưởng đếnnền kinh tế như thế nào? Tác động của giá xăng dầu với tăng trưởng GDP / tỷ

lệ lạm phát / chỉ số công nghiệp,…? Nó có ảnh hưởng đến việc làm không? Ai

là đối tượng dễ bị tổn thương nhất trong xã hội phản ứng với việc tăng giáxăng dầu? … Mọi câu hỏi đều quan trọng, tuy nhiên câu hỏi về xăng dầu vàlạm phát được coi là cấp bách cần được trả lời, vì lạm phát ảnh hưởng đếnmọi chủ thể trong xã hội: cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp và chính phủ

Vì tất cả những lý do như vậy, chủ đề về tác động của giá xăng dầu đốivới lạm phát Việt Nam (CPI) đã được chọn cho luận văn này được coi là cầnthiết để nghiên cứu

1 Mục đích nghiên cứu

Nhằm mục đích bổ sung một công cụ dự báo cho các nhà quản trị kinh

tế vĩ mô và thảo luận về các chính sách liên quan đến quản lý giá xăng dầu vàkiểm soát lạm phát ở Việt Nam, trong luận văn sẽ xem xét mối quan hệ giữabiến động giá xăng dầu và CPI thay đổi ở Việt Nam bởi cả hai nghiên cứu lýthuyết và thực nghiệm, để hiểu được bản chất của ví dụ liên quan và ước tínhảnh hưởng chung của giá xăng qua chỉ số CPI, cả trong ngắn hạn và dài hạn.Trong phân tích định lượng, luận văn sử dụng Mô hình hiệu chỉnh sai số(ECM) để ước tính tác động của giá dầu đến CPI của Việt Nam với dữ liệuhàng tháng từ năm 2009 đến 2019

2 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Luận văn tập trung phân tích mối quan hệ giữa giá xăng dầu và CPIViệt Nam trong những năm qua

3.2 Phạm vi nghiên cứu

Dữ liệu sẽ được thu thập trong vòng 10 năm qua (2010-2019) vềCPI do Tổng cục Thống kê Việt Nam công bố chính thức và giá xăng dầutheo thông cáo báo chí của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam thời điểm cuốimỗi tháng Số liệu được lấy theo tháng

3 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng các tiếp cận vĩ mô để nhìn nhận và phân tích vấn đề.Phương pháp sử dụng là các phương pháp thống kê mô tả, các mô hình kinh tếlượng nhằm phân tích mối quan hệ phụ thuộc của CPI vào giá xăng dầu Mô hìnhchính được sử dụng cho nghiên cứu này là Mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM)

4 Kết quả mong đợi

Áp dụng cách tiếp cận định lượng đánh giá mối quan hệ phụ thuộc giữaCPI và giá xăng dầu

Phân tích được vai trò của giá xăng dầu với lạm phát tại Việt Nam

Dự báo được lạm phát khi có sự thay đổi của giá xăng dầu

5 Kết cấu của luận văn

Luận văn này gồm 4 chương:

- Chương 1: Tổng quan nghiên cứu

- Chương 2: Thực trạng về lạm phát và thị trường xăng dầu Việt Namtrong giai đoạn 2010-2019

- Chương 3: Sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) phân tích mốiliên hệ giữa giá xăng dầu đến lạm phát tại Việt Nam.

- Chương 4: Kết luận và khuyến nghị

Chương 1 tác giả nêu một số khái niệm về CPI, lạm phát và các nghiên

cứu thực nghiệm

Để đo giá trung bình trong nền kinh tế, các nhà kinh tế có khái niệm vềmức giá chung hoặc mức giá tổng hợp Mức giá tổng hợp có thể được đo lườngtheo 3 cách phổ biến: giảm phát tổng sản phẩm quốc nội (GDP), giảm phát chitiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Trong đó, CPI làthước đo mức giá tổng hợp được báo cáo thường xuyên nhất trên báo chí vàtruyền thông, do đó cũng quen thuộc nhất với xã hội Nó phản xạ xu hướng vàmức độ thay đổi trong mức giá chung

Để đo lường CPI , các chuyên gia thống kê tiến hành định giá tại mộtthời điểm được chọn cho một giỏ hàng hóa và dịch vụ được xác định trước

mà các hộ gia đình thành thị thông thường sẽ mua, sau đó biểu thị dưới dạngchỉ số giá với năm/tháng cơ sở bằng 100

Lạm phát là một chỉ số kinh tế toàn diện rất quan trọng của nền kinh tếcủa một quốc gia Lạm phát có thể được định nghĩa theo nhiều cách Tuynhiên, bản chất của nó không thay đổi Nói chung, thuật ngữ “lạm phát” đượcdùng để chỉ sự tăng lên theo thời gian của mức giá chung hầu hết các hànghoá và dịch vụ so với thời điểm một năm trước đó, được hiểu là tỷ lệ phầntrăm thay đổi của mức giá chung trong một khoảng thời gian Mishkin (2004)định nghĩa lạm phát là tốc độ tăng trưởng của mức giá tổng hợp

Nhiều nghiên cứu báo cáo rằng giá dầu có tác động quan trọng đến việcxác định lạm phát giá tiêu dùng vì dầu là nguyên liệu đầu vào trực tiếp chonhiều sản phẩm tiêu dùng và nó được sử dụng làm đầu vào trực tiếp cho hầuhết các sản phẩm tiêu dùng

Kênh truyền tải ảnh hưởng của giá dầu đến lạm phát: O'Briend vàWeymes (2010) chia các hiệu ứng thành hiệu ứng vòng một và hiệu ứng vònghai Trong vòng đầu tiên, hiệu ứng trực tiếp đến từ sự đóng góp trực tiếp củathay đổi giá dầu và khí đốt trong rổ CPI, và tác động gián tiếp đến từ sự thayđổi của chi phí sản xuất do thay đổi giá dầu Trong vòng thứ hai, giá tiêu dùngcao hơn phát sinh từ hiệu ứng vòng một được giả định để tăng kỳ vọng lạmphát và gây thêm áp lực lên mức giá chung Ngoài ra, khi sức mua giảm dogiá tiêu dùng cao hơn, người lao động sẽ có xu hướng thúc đẩy mức lươngdanh nghĩa cao hơn, dẫn đến chi phí lao động cao hơn và do đó giá sản phẩmcao hơn Sự gia tăng giá dầu bây giờ không còn là một sự thay đổi chuyểntiếp trong giá tương đối mà là tác nhân của một vòng xoáy lạm phát O'Briend

và Weymes (2010) cũng đề cập đến tác động của giá dầu đối với niềm tin củangười tiêu dùng, tuy nhiên, do thiếu dữ liệu và phương pháp thực nghiệm, yếu

tố này được coi là khó định lượng

Mối tương quan và mức độ ảnh hưởng của giá dầu đến lạm phát:chúng ta có thể giải thích rằng sự thay đổi giá tương đối lớn, chẳng hạnnhư thay đổi giá dầu hoặc nhiên liệu hoặc năng lượng có tác động đếnmức giá chung, do đó, lạm phát không chỉ là hậu quả của tăng trưởngcung tiền tệ, như những gì được tin trong lý thuyết cổ điển

Tác động ngắn hạn và dài hạn của thay đổi giá dầu đối với lạm phát:giá dầu tác động cùng chiều và không hoàn toàn vào lạm phát trong cả ngắnhạn và dài hạn

Chương 2: Thực trạng về lạm phát và thị trường xăng dầu Việt Nam

trong giai đoạn 2010-2019

Tình hình lạm phát ở Việt Nam lên đỉnh vào năm 2011 và liên tụcxuống chạm đáy vào năm 2015, sau đó tỷ lệ lạm phát được giữ mở mứcxấp xỉ 3%

Cơ chế điều chỉnh giá xăng dầu hiện nay linh hoạt hơn, mang lại phảnứng nhanh hơn và mở rộng quyền của các doanh nghiệp để xác định giá báncủa họ trong một khuôn khổ rõ ràng Trong bối cảnh như vậy, giá bán lẻ tạiViệt Nam dự kiến sẽ được đưa gần với giá thế giới hơn trước, giảm gánh nặngcủa Chính phủ sử dụng tiền để ổn định giá trong nước Mặt khác, Nghị địnhmới tìm cách giữ cho mỗi cú sốc giá không cao hơn 7%, điều này vừa phảihơn nhiều so với ngưỡng 12% trước đó

Việt Nam may mắn là một trong số không nhiều nước xuất khẩu dầutrên thế giới Trong giai đoạn 2010-2019, hàng năm Việt Nam xuất khẩu trungbình 9.5 nghìn tấn dầu Sau hàng chục năm xuất khẩu liên tục, hiện nay sảnlượng xuất khẩu dầu thô của nước ta đang có chiều hướng giảm mạnh trongkhi sản lượng nhập khẩu đang tăng cả chục lần nhằm phục vụ hoạt động củaNhà máy Lọc hóa dầu Nghi Sơn

Chương 3: Sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) phân tích mối liên

hệ giữa giá xăng dầu đến lạm phát tại Việt Nam

Mô hình chính được sử dụng cho nghiên cứu này là Mô hình hiệu chỉnhsai số (ECM) Mô hình này được phát triển bởi Engle và Granger là mộtphương tiện để điều hòa hành vi ngắn hạn của một biến kinh tế với hành vidài hạn của nó Một định lý quan trọng, được gọi là định lý biểu diễn Granger,nói rằng nếu hai biến Y và X được hợp nhất, thì mối quan hệ giữa hai biến cóthể được biểu thị dưới dạng ECM

Để xác định các mô hình được sử dụng trong nghiên cứu này, tác giảphân biệt giữa hai tình huống:

LGP t là logarit của giá xăng trên thị trường trong tháng t;

ECt là phần dư khi hồi quy LCPIt vào LGPt

vt là sai số ngẫu nhiên

Δ là sai phân bậc nhất.

Mô hình (2) là mô hình hiệu chỉnh sai số ước lượng ảnh hưởng ngắnhạn của thay đổi CPI từ thay đổi giá xăng dầu Hệ số của ΔLGP cho biết tácđộng ngắn hạn với sự thay đổi trong giá xăng

Unit root tests đã được tiến hành để xác định tính dừng của GP và CPI Kiểm định nghiệm đơn vị ADF (Augmented Dickey Fuller) được sử dụng đểkiểm tra tính dừng của chuỗi Giả thuyết không trong kiểm định này là chuỗikhông dừng (unit root) và giả thuyết đối là chuỗi dừng

Nếu chuỗi không dừng nhưng sai phân bậc nhất của nó là dừng thìchuỗi được gọi là tích hợp bậc 1, I(1)

Nếu 2 chuỗi là không dừng, tích hợp bậc 1 và một kết hợp tuyến tínhcủa 2 chuỗi là một chuỗi dừng thì 2 chuỗi được gọi là đồng tích hợp Điềukiện để áp dụng ECM là hai chuỗi phải là đồng tích hợp Muốn kiểm tra haichuỗi có phải là đồng tích hợp thì có thể ước lượng mô hình của biến này theobiến kia và kiểm định tính dừng của phần dư Nếu phần dư là dừng thì 2 chuỗi

là đồng tích hợp Đây là thủ tục kiểm định Engle-Granger 2 bước kiểm tratính đồng tích hợp

Một kiểm định khác để kiểm tra tính đồng tích hợp là sử dụng kiểm địnhJohansen – Juselius (JJ) Kiểm định Johansen - Juselius gồm hai kiểm định:

The trace test and the maximum eigenvalue test Kiểm định đầutiên kiểm tra giả thuyết rằng có nhiều nhất 'r' mối quan hệ đồng tíchhợp ngược lại giả thuyết đối là có nhiều hơn 'r' mối quan hệ đồng tích hợp

Thống kê kiểm tra là:

Ước lượng ECM:

Mô hình hiệu chỉnh sai số có dạng:

ΔLCPI t = β 0 + β 1 ΔLGP t + β 2 EC t-1 + v t

Kết quả mô hình:

Dependent Variable: D(LCPI) Method: Least Squares Date: 12/02/20 Time: 00:10 Sample (adjusted): 2010M02 2019M12 Included observations: 119 after adjustments

Kết quả trên cho thấy các hệ số đều có ý nghĩa ở mức 5% Hệ số biếnDLGP là 0,022 có ý nghĩa là trong ngắn hạn giá xăng dầu sẽ tác động cùngchiều với CPI, tức là giá xăng tăng sẽ làm tăng lạm phát, điều đó hoàn toànphù hợp về mặt quan hệ kinh tế giữa 2 biến này Cụ thể, 1% tăng lên của giáxăng, trong ngắn hạn sẽ làm CPI tăng lên khoảng 0.022% Hệ số tác động dàihạn chính là hệ số biến LCPI trong mô hình (1), ước lượng được là 0,0031,khá gần với tác động ngắn hạn

Hệ số của biến hiệu chính sai số là -0,34 cho biết khoảng 34% trongchênh lệch giữa PCI ngắn hạn và dài hạn được điều chỉnh mỗi tháng Hệ sốnày cho biết tốc độ điều chỉnh về cân bằng trong dài hạn của CPI.

Kết quả kiểm định sau còn cho thấy mô hình hiệu chỉnh sai số không có

tự tương quan và phương sai của sai số thay đổi

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test:

Heteroskedasticity Test: White

Chương 4: Kết luận và khuyến nghị

Nghiên cứu này đã cố gắng đưa ra những ước lượng về ảnh hưởng củaviệc tăng giá xăng dầu chỉ số lạm phát của Việt Nam sử dụng dữ liệu thu thậptheo tháng từ năm 2010 đến 2019

Kết quả cho thấy giá xăng dầu ở Việt Nam trong giai đoạn quan sát cóảnh hưởng thực sự đến chỉ số lạm phát với hệ số co giãn trong ngắn hạn vàokhoảng 0.022% Hơn nữa mức độ điều chỉnh về điểm cân bằng trong dài hạn

là khoảng 33% mỗi tháng

Từ những kết quả thực nghiệm được tìm thấy trong nghiên cứu này, cóthể thấy rằng việc điều chỉnh gia xăng dầu trên thị trường được coi là mộtcông cụ (cùng với các chính sách vĩ mô khác) để kiểm soát lạm phát Căn cứtrên hệ số tác động ngắn hạn của ECM ước lượng được và hệ số điều chỉnhsai số, cơ quan ra quyết định quan lí có thể tính toán mức tăng, giảm của giáxăng dầu để đạt được mức lạm phát mong muốn cũng như là thời điểm đểmức lạm phát đạt ngưỡng cân bằng dài hạn

Mặc dù giá xăng dầu trong nước phụ thuộc vào giá xăng dầu thế giớinhưng nếu chính phủ có một chiến lược thích hợp về dự trữ và điều chỉnhgiá thì có thể dùng giá xăng dầu làm công cụ trong điều chỉnh một số chỉ sốkinh tế

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN

- -LÊ ANH TÚ

PHÂN TÍCH CHUỖI THỜI GIAN ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ XĂNG DẦU LÊN LẠM PHÁT

TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Toán kinh tế

Mã ngành: 8340101

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HỌC

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN MẠNH THẾ

Hà Nội - 2020

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Kể từ cú sốc dầu đầu tiên sau cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu chưa từng

có vào giữa những năm 1970, mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ

mô đã trở thành chủ đề được các nhà nghiên cứu và xã hội trên toàn thế giớiquan tâm Hamilton (2005) đã chỉ ra rằng chín trong số mười cuộc suy thoáicủa Hoa Kỳ kể từ Thế chiến II đã xảy ra trước sự tăng vọt của giá dầu Evans(2012) coi giá dầu tăng đột biến là một trong 10 vấn đề quan trọng hiện nayđối với sự phát triển quốc tế Người ta thường tin rằng cú sốc giá dầu là tácnhân gây ra lạm phát và do đó suy thoái kinh tế (Pilbeam, 2006; Barrell vàPomerantz, 2004) Nhiều nghiên cứu thực nghiệm chỉ ra mối tương quan tíchcực và có ý nghĩa giữa giá dầu và lạm phát Tuy nhiên, một số nghiên cứukhác đã cố gắng chứng minh rằng giá dầu ngày nay chỉ là một biến số của nềnkinh tế vĩ mô và không ảnh hưởng nhiều như những gì người ta thường nghĩ(Segal, 2008; Jalles, 2009) Vì vậy, cuối cùng giá dầu thực sự quan trọng? Câuhỏi này cuối cùng nên được giải quyết cụ thể theo từng quốc gia Bởi vì mỗinền kinh tế có những đặc điểm, cấu trúc và cơ chế hoạt động điển hình riêngdẫn đến tình trạng dầu và giá dầu khác nhau trong hoạt động của nền kinh tế

Dễ dàng thấy rằng Mỹ là nền kinh tế nhận được những nghiên cứu lớnnhất về mối quan hệ giữa giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ mô, đặc biệt là giádầu và mức giá chung hoặc lạm phát Khá nhiều nghiên cứu tương tự cũng cóthể được tìm thấy cho các nền kinh tế phát triển khác, chẳng hạn như các nềnkinh tế ở khu vực đồng Euro hoặc Úc Và theo hiểu biết của tác giả, khá ítnghiên cứu về chủ đề này đã được thực hiện cho các nền kinh tế đang pháttriển, bao gồm cả nền kinh tế của Việt Nam

Trên thực tế, một số nghiên cứu gần đây đã được thực hiện như phân

tích ban đầu về mối quan hệ giữa giá xăng dầu và lạm phát ở Việt Nam Bắtđầu từ công thức tính CPI và sử dụng ma trận đầu vào / đầu ra quốc gia, cácnghiên cứu này cố gắng đo trọng lượng của giá xăng trong chính CPI và thànhphần của giá sản xuất của tất cả các ngành và sau đó ước tính tác động trựctiếp và gián tiếp của nó đến lạm phát Những nghiên cứu tập trung vào phântích và ước tính tác động cụ thể của việc tăng giá bán lẻ xăng dầu cụ thể thay

vì xác định quy tắc của mối quan hệ - dự kiến sẽ có chức năng như một công

cụ dự báo

Nhiều câu hỏi được đặt ra, chẳng hạn như: giá xăng dầu ảnh hưởng đếnnền kinh tế như thế nào? Tác động của giá xăng dầu với tăng trưởng GDP / tỷ

lệ lạm phát / chỉ số công nghiệp,…? Nó có ảnh hưởng đến việc làm không?

Ai là đối tượng dễ bị tổn thương nhất trong xã hội phản ứng với việc tăng giáxăng dầu? … Mọi câu hỏi đều quan trọng, tuy nhiên câu hỏi về xăng dầu vàlạm phát được coi là cấp bách cần được trả lời, vì lạm phát ảnh hưởng đếnmọi chủ thể trong xã hội: cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp và chính phủ

Vì tất cả những lý do như vậy, chủ đề về tác động của giá xăng dầu đốivới lạm phát Việt Nam (CPI) đã được chọn cho luận văn này được coi là cầnthiết để nghiên cứu

2 Mục đích nghiên cứu

Nhằm mục đích bổ sung một công cụ dự báo cho các nhà quản trị kinh

tế vĩ mô và thảo luận về các chính sách liên quan đến quản lý giá xăng dầu vàkiểm soát lạm phát ở Việt Nam, trong luận văn sẽ xem xét mối quan hệ giữabiến động giá xăng dầu và CPI thay đổi ở Việt Nam bởi cả hai nghiên cứu lýthuyết và thực nghiệm, để hiểu được bản chất của ví dụ liên quan và ước tínhảnh hưởng chung của giá xăng qua chỉ số CPI, cả trong ngắn hạn và dài hạnhạn Trong phân tích định lượng, luận văn sử dụng Mô hình hiệu chỉnh sai số

(ECM) để ước tính tác động của giá dầu đến CPI của Việt Nam với dữ liệuhàng tháng từ năm 2009 đến 2019.

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Luận văn tập trung phân tích mối quan hệ giữa giá xăng dầu và CPI ViệtNam trong những năm qua

3.2 Phạm vi nghiên cứu

Dữ liệu sẽ được thu thập trong vòng 10 năm qua (2010-2019) về CPI doTổng cục Thống kê Việt Nam công bố chính thức và giá xăng dầu theo thôngcáo báo chí của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam thời điểm cuối mỗi tháng Sốliệu được lấy theo tháng

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng các tiếp cận vĩ mô để nhìn nhận và phân tích vấn đề.Phương pháp sử dụng là các phương pháp thống kê mô tả, các mô hìnhkinh tế lượng nhằm phân tích mối quan hệ phụ thuộc của CPI vào giá xăngdầu Mô hình chính được sử dụng cho nghiên cứu này là Mô hình hiệuchỉnh sai số (ECM)

5 Kết quả mong đợi

Áp dụng cách tiếp cận định lượng đánh giá mối quan hệ phụ thuộc giữaCPI và giá xăng dầu

Phân tích được vai trò của giá xăng dầu với lạm phát tại Việt Nam

Dự báo được lạm phát khi có sự thay đổi của giá xăng dầu

6 Kết cấu của luận văn

Luận văn này gồm 4 chương:

- Chương 1: Tổng quan nghiên cứu

- Chương 2: Thực trạng về lạm phát và thị trường xăng dầu Việt Namtrong giai đoạn 2010-2019

- Chương 3: Sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) phân tích mốiliên hệ giữa giá xăng dầu đến lạm phát tại Việt Nam

- Chương 4: Kết luận và khuyến nghị

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU

1.1 Khái niệm cơ bản

1.1.1 Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)

Để đo giá trung bình trong nền kinh tế, các nhà kinh tế có khái niệm vềmức giá chung hoặc mức giá tổng hợp Mức giá tổng hợp có thể được đolường theo 3 cách phổ biến: giảm phát tổng sản phẩm quốc nội (GDP), giảmphát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) hoặc chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Trong

đó, CPI là thước đo mức giá tổng hợp được báo cáo thường xuyên nhất trênbáo chí và truyền thông, do đó cũng quen thuộc nhất với xã hội Nó phản xạ

xu hướng và mức độ thay đổi trong mức giá chung

Để đo lường CPI, các chuyên gia thống kê tiến hành định giá tại mộtthời điểm được chọn cho một giỏ hàng hóa và dịch vụ được xác định trước

mà các hộ gia đình thành thị thông thường sẽ mua, sau đó biểu thị dưới dạngchỉ số giá với năm/tháng cơ sở bằng 100

Nếu CPI tăng từ 100 lên 110 trong một năm, tác giả hiểu rằng chỉ sốgiá tiêu dùng đã tăng 10% hoặc mức giá chung đã tăng 10%

Tại Việt Nam, CPI được sử dụng để tính theo Công thức tổng thể Laspeyresnhư sau:

0 0

0 1

0 1

i

t i n

i i i

i n

i

i

t i n

i t

p

p W

q p

q

p I

(1)

trong đó :

: trọng lượng cố định trong năm 2014.

Tuy nhiên, do sự kết hợp ngắn hạn nhất định của phương pháp này,chẳng hạn như khó khăn khi thay thế một sản phẩm mới cho một sản phẩm cũkhông còn tồn tại trên thị trường, CPI tại Việt Nam hiện đang được tính theocông thức Laspeyres đã chuyển đổi, so sánh giá với thời gian cơ sở ngắn hạnnhư sau:

i

t i

t

p

p W

p p

1 2

i

t i i

i i

p p

p p

p

p

p

1 0

Do đó phương trình (2) có thể được viết lại như sau:

1 0

: trọng lượng cố định trong năm 2014

CPI được tính cho khu vực thành thị và nông thôn ở 8 khu kinh tế của

cả nước, sau đó CPI cho khu vực nông thôn và thành thị trên toàn quốc đượctính dựa trên dữ liệu của 8 khu vực Từ CPI cho nông thôn và thành thị trêntoàn quốc, CPI cho cả nước được xác định

Tại Việt Nam, 5 bộ dữ liệu CPI được công bố như sau:

1 CPI hàng tháng so với tháng trước;

2 CPI hàng tháng so với tháng 12 của năm trước;

3 CPI hàng tháng so với cùng tháng (cùng kỳ) năm trước;

4 CPI các tháng tính từ đầu năm đến tháng báo cáo so với cáctháng cùng kỳ năm trước;

5 CPI so với năm gốc cố định (thay đổi 5 năm một lần và hiệntính theo năm gốc 2014)

1.1.2 Lạm phát

1.1.2.1 Định nghĩa

Lạm phát là một chỉ số kinh tế toàn diện rất quan trọng của nền kinh tếcủa một quốc gia Lạm phát có thể được định nghĩa theo nhiều cách Tuynhiên, bản chất của nó không thay đổi Nói chung, thuật ngữ “lạm phát” đượcdùng để chỉ sự tăng lên theo thời gian của mức giá chung hầu hết các hànghoá và dịch vụ so với thời điểm một năm trước đó, được hiểu là tỷ lệ phầntrăm thay đổi của mức giá chung trong một khoảng thời gian Mishkin (2004)định nghĩa lạm phát là tốc độ tăng trưởng của mức giá tổng hợp

Khi giá trị của hàng hoá và dịch vụ tăng lên, đồng nghĩa với sức muacủa đồng tiền giảm đi, và với cùng một số tiền nhất định, người ta chỉ có thểmua được số lượng hàng hoá ít hơn so với năm trước Có nhiều dạng lạm phátkhác nhau, như lạm phát một con số (single-digit inflation), lạm phát hai con

số (double-digit inflation), lạm phát phi mã (galloping inflation), siêu lạmphát (hyper inflation)

Lạm phát được đo lường bằng cách theo dõi sự thay đổi trong giá cảcủa một lượng lớn các hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế (thôngthường dựa trên dữ liệu được thu thập bởi các tổ chức Nhà nước, mặc dù cácliên đoàn lao động và các tạp chí kinh doanh cũng làm việc này) Các giá cảcủa các loại hàng hóa và dịch vụ được tổ hợp với nhau để đưa ra một chỉ số

giá cả để đo mức giá cả trung bình, là mức giá trung bình của một tập hợp cácsản phẩm Tỷ lệ lạm phát là tỷ lệ phần trăm mức tăng của chỉ số này Khôngtồn tại một phép đo chính xác duy nhất chỉ số lạm phát, vì giá trị của chỉ sốnày phụ thuộc vào tỷ trọng mà người ta gán cho mỗi hàng hóa trong chỉ số,cũng như phụ thuộc vào phạm vi khu vực kinh tế mà nó được thực hiện Tuynhiên, thước đo lạm phát phổ biến nhất chính là CPI - Chỉ số giá tiêu dùng(consumer price index) đo giá cả của một số lượng lớn các loại hàng hoá vàdịch vụ khác nhau, bao gồm thực phẩm, lương thực, chi trả cho các dịch vụ ytế , được mua bởi "người tiêu dùng thông thường".

Lạm phát do cơ cấu

Với ngành kinh doanh có hiệu quả, doanh nghiệp tăng dần tiền công

“danh nghĩa” cho người lao động Nhưng cũng có những nhóm ngành kinhdoanh không hiệu quả, doanh nghiệp cũng theo xu thế đó buộc phải tăng tiềncông cho người lao động

Nhưng vì những doanh nghiệp này kinh doanh kém hiệu quả, nên khiphải tăng tiền công cho người lao động, các doanh nghiệp này buộc phải tănggiá thành sản phẩm để đảm bảo mức lợi nhuận và làm phát sinh lạm phát

Lạm phát do cầu thay đổi

Khi thị trường giảm nhu cầu tiêu thụ về một mặt hàng nào đó, trong khilượng cầu về một mặt hàng khác lại tăng lên Nếu thị trường có người cungcấp độc quyền và giá cả có tính chất cứng nhắc phía dưới (chỉ có thể tăng màkhông thể giảm, như giá điện ở Việt Nam), thì mặt hàng mà lượng cầu giảmvẫn không giảm giá Trong khi đó mặt hàng có lượng cầu tăng thì lại tăng giá.Kết quả là mức giá chung tăng lên, dẫn đến lạm phát

Lạm phát do xuất khẩu

Khi xuất khẩu tăng, dẫn tới tổng cầu tăng cao hơn tổng cung (thị trườngtiêu thụ lượng hàng nhiều hơn cung cấp), khi đó sản phẩm được thu gom choxuất khẩu khiến lượng hàng cung cho thị trường trong nước giảm (hút hàngtrong nước) khiến tổng cung trong nước thấp hơn tổng cầu Khi tổng cung vàtổng cầu mất cân bằng sẽ nảy sinh lạm phát

Lạm phát do nhập khẩu

Khi giá hàng hóa nhập khẩu tăng (do thuế nhập khẩu tăng hoặc do giá

cả trên thế giới tăng) thì giá bán sản phẩm đó trong nước sẽ phải tăng lên Khimức giá chung bị giá nhập khẩu đội lên sẽ hình thành lạm phát

Lạm phát tiền tệ

Khi cung lượng tiền lưu hành trong nước tăng, chẳng hạn do ngân hàngtrung ương mua ngoại tệ vào để giữ cho đồng tiền trong nước khỏi mất giá sovới ngoại tệ; hay do ngân hàng trung ương mua công trái theo yêu cầu củanhà nước làm cho lượng tiền trong lưu thông tăng lên cũng là nguyên nhângây ra lạm phát

Các nhân tố khác như chiến tranh, cú sốc giá cả hàng hóa đầu vàotrên thế giới, sự kiểm soát giá cả Ngoài ra, các yếu tố phi kinh tế khác như

vai trò của thể chế, môi trường chính trị, văn hóa… cũng có thể ảnh hưởngđến lạm phát.

1.1.2.3 Vai trò của lạm phát

Lạm phát được coi là một hiện tượng tất yếu của các nền kinh tế đangtăng trưởng trong khi phải đối phó với những mất cân đối mang tính cơ cấu.Các nhà kinh tế tin rằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệđánh đổi lẫn nhau Những nỗ lực nhằm kiềm chế lạm phát có xu hướng làmtăng thất nghiệp và gây ra tình trạng đình trệ sản xuất, và do đó bất lợi chotăng trưởng kinh tế Một xã hội dành ưu tiên cho tăng trưởng thì phải chấpnhận lạm phát đi kèm với nó

Giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát thường có mối quan hệ nhất định.Lạm phát và tăng trưởng kinh tế là hai mặt của xã hội, là hai vấn đề trong nềnkinh tế Giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát có mối quan hệ “chế ước” lẫnnhau Lạm phát có thể coi là kẻ thù của tăng trưởng kinh tế nhưng đây lại làhai vấn đề luôn tồn tại song song với nhau Tuy nhiên mức độ gắn kết giữalạm phát và tăng trưởng kinh tế như thế nào vẫn là vấn đề tranh cãi Theo kinhnghiệm cho thấy, lạm phát có thể tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tếkhi nó vượt qua một ngưỡng nhất định Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế

và lạm phát là phi tuyến tính (Lạm phát chỉ tác động tiêu cực lên tăng trưởngkhi đạt ngưỡng nhất định nào đó (threshold)

Ở mức dưới ngưỡng, lạm phát không nhất thiết tác động tiêu cực lêntăng trưởng, thậm chí có thể tác động dương như lý thuyết Kyenes đề cập

Fischer (1993) là người đầu tiên nghiên cứu vấn đề này với kết luận,khi lạm phát tăng ở mức độ thấp mối quan hệ này có thể không tồn tại, hoặcthậm trí mang tính đồng biến Khi lạm phát ở mức cao mối quan hệ này lànghịch biến Một số các nhà nghiên cứu sau này như Sarel (1996), Ghosh và

Phillips (1998), Shan và Senhadi (2001), và một số các nhà nghiên cứu khác

đã cố gằng tìm ra đặc điểm đặc biệt về mối quan hệ giữa lạm phát và tăngtrưởng kinh tế Bằng các nghiên cứu khác nhau họ đã tìm ra một ngưỡng lạmphát, mà tại ngưỡng đó nếu lạm phát vượt ngưỡng sẽ có tác động tiêu cực (tácđộng ngược chiều) đến tăng trưởng Theo Sarel ngưỡng lạm phát là 8%, Shan

và Senhadi ngưỡng lạm phát cho các nước đang phát triển là 11-12%, cácnước công nghiệp khoảng 1-3% Gần đây nhất là nghiên cứu của Khan (2005)

đã tập trung nghiên cứu xác định mức lạm phát tối ưu Kết quả Khan đã tìm

ra mức lạm phát tối ưu đối với các nước vùng Trung Đông và Trung Á làkhoảng 3.2%

Học thuyết kinh tế vĩ mô đã khẳng định, nếu sản lượng thực tế vượt sảnlượng tiềm năng sẽ làm lạm phát gia tăng Thực tế năm 2005-2006 lạm phátthế giới gia tăng, ngoài nguyên nhân giá dầu còn do nền kinh tế nhiều nướcphát triển quá nóng

Dựa trên mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, một sốnước đã sử dụng lạm phát cao để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên,nhiều nhà nghiên cứu kinh tế cho rằng, đây là giải pháp thúc đẩy tăng trưởngkinh tế nhanh, nhưng kém bền vững, hay còn nói đó là giải pháp tăng trưởng “bong bóng”

Các nước phát triển có xu hướng chọn giải pháp tăng trưởng kinh tếthực chất, đó là dựa trên cơ sở giá cả ổn định ở mức thấp Căn cứ biện luậncho giải pháp này là: trong nền kinh tế thị trường, lạm phát ổn định thì tính dựbáo được nâng cao Điều đó giúp các nhà đầu tư có thể xây dựng được cácphương án đầu tư hiệu quả Đối với người tiêu dùng thì chi tiêu yên tâm, họkhông phải lo cân nhắc các mặt hàng khác để thay thế do giá tăng Tất cả điều

đó đã góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thực chất Hiện nay các nước

phát triển chọn mức lạm phát gần 2% là mức tối ưu cho tăng trưởng Tuynhiên cũng phải hiểu rằng, lạm phát ổn định chỉ là điều kiện đủ cho tăngtrưởng kinh tế, còn điều kiện cần cho tăng trưởng phải là vấn đề của Chínhphủ trong việc phát triển nguồn lực, vốn và công nghệ kỹ thuật

Trong thực tế, không một quốc gia nào, dù phát triển đến đâu, đềukhông tránh khỏi lạm phát Bất cứ một nền kinh tế của quốc gia nào đều cũng

đã trải qua các cuộc khủng hoảng kinh tế và tỷ lệ lạm phát tăng với những quy

mô khác nhau Tỷ lệ lạm phát tăng cao sẽ đẩy giá cả hàng hoá chung tăng lên

mà tiền lương danh nghĩa của các công nhân không tăng do đó tiền lươngthực tế của họ sẽ giảm đi Để tồn tại các công nhân sẽ tổ chức đấu tranh, bãicông đòi tăng lương và cho sản xuất trì trệ, đình đốn khiến cho nền kinh tếgặp nhiều khó khăn, tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm Khi nền kinh tế găp khókhăn, suy thoái sẽ làm thâm hụt ngân sách và đó là điều kiện , nguyên nhângây ra lạm phát

Khi lạm phát tăng cao gây ra siêu lạm phát làm đồng nội tệ giảm rấtnhanh, khi đó người dân sẽ ồ ạt bán nội tệ để mua ngoại tệ Tệ nạn thamnhũng tăng cao, nạn buôn lậu phát triển mạnh, tình trạng đầu cơ trái phép tăngnhanh, trốn thuế và thuế không thu được đã gây ra tình trạng nguồn thu củanhà nước bị tổn hại

1.2 Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm

1.2.1 Tổng quan

Nhiều nghiên cứu báo cáo rằng giá dầu có tác động quan trọng đến việcxác định lạm phát giá tiêu dùng vì dầu là nguyên liệu đầu vào trực tiếp chonhiều sản phẩm tiêu dùng và nó được sử dụng làm đầu vào trực tiếp cho hầuhết các sản phẩm tiêu dùng Tác động của giá dầu đối với lạm phát đặc biệt làrất mạnh trong các cú sốc giá dầu trong những năm 1970 và 1990 Dữ liệu

lịch sử cho thấy giá dầu tăng từ 3 USD / thùng trước năm 1973 lên 40 USD /thùng vào năm 1979 Giá dầu cũng ghi nhận mức tăng cao từ 15 USD / thùngnăm 1998 lên gần 140 USD / thùng vào năm 2008 Chỉ số giá tiêu dùng (năm

cơ sở 1982) do Cục Thống kê Lao động, Hoa Kỳ tổng hợp cũng cho thấy mứctăng cao tương tự từ 41,10 (tháng 1 năm 1972) lên 86,30 (cuối năm 1980) vàsau đó tăng từ 164,30 (tháng 1 năm 1999) lên 214,82 (tháng 4 năm 2008) Tuynhiên, mối tương quan chặt chẽ giữa giá dầu và lạm phát có thể thay đổi theocác khoảng thời gian Mối quan hệ bền chặt như vậy đã biến mất vào giữanhững năm 1980 Evans và Fisher (2011) không tìm thấy bằng chứng nào vềtác động truyền qua của giá dầu đối với lạm phát lõi (lạm phát không bao gồmgiá thực phẩm và năng lượng) kể từ giữa những năm 1980 (giai đoạn mẫu:

1982 đến 2008) Sử dụng dữ liệu từ năm 1985 đến năm 2011, Chen và Wen(2011) đã tìm thấy kết quả tương tự như được báo cáo trong Evans và Fisher(2011) và họ kết luận rằng cú sốc giá dầu không có tác động đến xu hướnglạm phát nhưng ảnh hưởng là tạm thời thông qua tiêu đề hoặc cốt lõi lạm phát.Mặt khác, Hooker (2002) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa giá dầu và lạm pháttrên năm mẫu 1962 - 1980 và 1981 - 2000 Kết quả cho thấy giá dầu có tácđộng đáng kể đến lạm phát trong giai đoạn mẫu đầu tiên nhưng không phảitrong giai đoạn sau thời kỳ mẫu Kết quả một lần nữa cho thấy mối quan hệchặt chẽ giữa giá dầu và lạm phát vào đầu những năm 1970 đã biến mất saugiữa những năm 1980

Thật vậy, nhiều nghiên cứu báo cáo kết quả khác nhau Trong số cácnghiên cứu báo cáo tác động quan trọng của giá dầu lên lạm phát bao gồmKiptui (2009), Misati và cộng sự (2013), Kargi (2014) và Abounoori và cộng

sự (2014) Mặt khác, Chou và Tseng (2011) đã tiến hành phân tích tác độngtruyền qua của giá dầu đối với lạm phát CPI ở một nhóm các nước châu Ámới nổi Họ đã tìm thấy bằng chứng về tác động dài hạn của dầu lên lạm phát

CPI ở các nước đa số nhưng kết quả không có ý nghĩa trong ngắn hạn Ngoài

ra, Ibrahim (2015) đã điều tra mối quan hệ giữa giá thực phẩm và giá dầu ởMalaysia bằng cách sử dụng mô hình ARDL phi tuyến Nghiên cứu đã pháthiện ra mối quan hệ lâu dài về việc tăng giá dầu và giá lương thực Tuy nhiên,không có mối quan hệ lâu dài giữa giảm giá dầu và giá lương thực

Một số nghiên cứu báo cáo tác động nhỏ hoặc hạn chế của giá dầu đốivới lạm phát Trong số đó bao gồm Hooker (2002);Gregorio và cộng sự(2007); Arango và cộng sự (2014) đã áp dụng mô hình kinh tế vĩ mô mở nhỏvới quy luật lãi suất tối ưu để nghiên cứu mối quan hệ giữa cú sốc giá hànghóa và quá trình lạm phát Kết quả của họ phù hợp với các phát hiện trước đórằng tác động từ giá dầu đến lạm phát chính đã giảm Họ giải thích kết quả làkết quả của hiệu quả của chính sách tiền tệ bao gồm biến động giá cả hànghóa trong tập hợp các kỳ vọng lạm phát theo chế độ lạm phát mục tiêu.Jiranyakul (2015) cũng không phát hiện ra tác động lâu dài của cú sốc giá dầuđối với giá tiêu dùng trong trường hợp của Thái Lan

Những thay đổi và biến động trong mối quan hệ giữa giá dầu và lạmphát tiêu dùng đã thu hút nhiều nghiên cứu về mối quan hệ giữa giá dầu vàlạm phát Theo Blanchard và Gali (2007), mối quan hệ chặt chẽ giữa giá dầu

và lạm phát tiêu dùng trong những năm 1970 có thể được giải thích bằng haigiai đoạn, tức là tăng trưởng thấp, thất nghiệp cao và lạm phát cao Mặt khác,mối quan hệ chặt chẽ giữa giá dầu và lạm phát đã biến mất kể từ giữa nhữngnăm 1980 do GDP và lạm phát vẫn ổn định mặc dù đã có những đợt bùng nổgiá dầu trong những năm 1990 Nói cách khác, tác động của việc tăng giá dầu

là tương tự nhau giữa các đợt nhưng các cú sốc khác trùng với cú sốc giá dầu

có thể làm sai lệch đánh giá về tác động của giá dầu đối với lạm phát trongcác đợt

Các nghiên cứu trước đây đã đưa ra một số giải thích về mối quan hệsuy giảm giữa giá dầu và lạm phát sau giữa những năm 1980 Những giảithích này bao gồm sự suy giảm trong độ cứng của tiền lương thực tế, sự tínnhiệm cao hơn của chính sách tiền tệ và sự giảm tỷ trọng tiêu thụ dầu và trongsản xuất (Blanchard và Gali, 2007) Các giải thích khác bao gồm sự thay đổicủa cú sốc giá dầu, ví dụ như đường cầu dầu ít co giãn hơn theo thời gian(Peersman, 2009) Một số nhà nghiên cứu xem xét mối quan hệ phi tuyến khinghiên cứu mối quan hệ giữa giá dầu và kinh tế vĩ mô (ví dụ: Hamilton, 2003;Kilian và Vigfusson, 2011).

Các giải thích khác góp phần làm giảm tác động lạm phát của việc thayđổi giá dầu bao gồm hiệu quả năng lượng cao hơn của các quá trình sản xuất,việc thiết lập giá cả do toàn cầu hóa và việc thực hiện chính sách tiền tệ tốthơn giúp giảm tác động của cú sốc giá dầu (Alvarex và cộng sự, 2009)

Như đã thảo luận trong Lamazoshvili (2014), tác động của cú sốc giádầu có thể được xem xét từ ba yếu tố, đó là nguồn gốc của cú sốc, cơ chếtruyền dẫn của cú sốc dầu và cấu trúc của dòng năng lượng Một số nghiêncứu phân biệt tác động của cú sốc dầu giữa cú sốc cung dầu và cầu dầu.Kilian (2014) đã đưa ra một cuộc thảo luận rộng rãi về sự cần thiết phải hiểunguồn gốc hoặc các nguồn gây sốc dầu Tác động của giá dầu có thể truyềntải theo nhiều kênh khác nhau Một trong các kênh là lạm phát hoặc kênhcung ứng Giá dầu cao hơn tạo ra áp lực lạm phát và dẫn đến giá hàng hóacuối cùng cao hơn Giá dầu cao hơn cũng có thể truyền qua kênh chi phí,trong đó giá dầu cao hơn kéo theo chi phí sản xuất cao hơn và điều này dẫnđến chênh lệch thời gian và sử dụng vốn thay đổi cũng như tác động phân bổlại Cấu trúc của các dòng năng lượng thay đổi theo thời gian và giữa cácquốc gia có thể là một yếu tố khác cần được quan tâm khi phân tích tác độngcủa cú sốc dầu đối với kinh tế vĩ mô

Trong một báo cáo về sự phát triển của lịch sử kinh tế thế giới vềnhững hậu quả kinh tế vĩ mô của thay đổi giá dầu, Jones và cộng sự (2003) đãphân loại nhiều nghiên cứu thành 5 nhóm như sau:

(1) Cơ chế hiệu quả: các nghiên cứu trong nhóm này cố gắng giải thíchtác động mà cú sốc giá dầu tạo ra đối với nền kinh tế Mork (1994) đã trìnhbày rằng các cú sốc giá dầu đối với nền kinh tế vĩ mô bao gồm: giá nhập khẩudầu và các sản phẩm dầu mỏ, giá đầu vào của sản xuất, ảnh hưởng đến quyếtđịnh đầu tư, cú sốc đến mức giá tổng hợp làm mất cân bằng cung cầu tiền, vàchi phí lớn cho việc tái phân bổ nguồn lực giữa các ngành

(2) Đặc điểm: từ quan sát rằng cú sốc giá dầu thường gắn liền vớinhững thay đổi chính sách tiền tệ, các nghiên cứu trong nhóm này chỉ ra rằngchu kỳ kinh doanh sau cú sốc bị ảnh hưởng chủ yếu bởi cú sốc giá dầu haychính sách tiền tệ Trong khi Hooker (1999), Bernanke và cộng sự (1997) nóirằng khả năng thay đổi có hệ thống trong chính sách tiền tệ là nguyên nhânchính dẫn đến sự gián đoạn trong mối quan hệ giữa giá dầu và GDP, tức làchính sách tiền là yếu tố chính dẫn đến chu kỳ kinh doanh, trong khiRaymond và Rich (1997) tập trung vào cách giá dầu ảnh hưởng đến chu kỳkinh doanh và liệu các cú sốc có làm giảm kết tủa hay làm trầm trọng thêm sựtăng trưởng thấp hay không

(3) Thay đổi trong mối quan hệ giữa giá dầu và GDP theo thời gian hay

là ổn định hay biến động: một số nghiên cứu chỉ ra rằng bản chất của mốiquan hệ giữa giá dầu và GDP thỉnh thoảng thay đổi vào những năm 1980(Rotemberg và Woodford, 1996) Hamilton (1983) chỉ ra rằng GDP đang dầndần ít phản ứng với biến động giá dầu Lý do cho điều đó là vào đầu nhữngnăm 1980, Tổ chức các nước xuất khẩu dầu lửa (OPEC) mất khả năng giữ giádầu danh nghĩa tương đối ổn định Những quan sát này sau đó được diễn giải

theo hai cách khác nhau: giá dầu từng ảnh hưởng đến GDP nhưng hiện naykhông còn giữ mối quan hệ nhân quả với GDP, hoặc mối quan hệ tuyến tínhtrước đây phát triển thành một vấn đề phức tạp hơn

(4) Tầm quan trọng của mối quan hệ giá dầu-GDP : các nghiên cứutrong nhóm này tìm cách định lượng mức độ tác động của cú sốc giá dầu đốivới GDP, hoặc giá dầu - độ co giãn GDP Nhiều nghiên cứu như vậy dựa trên

mô hình và phương pháp VAR hoặc ECM

(5) Tác động của cú sốc giá dầu trên thị trường chứng khoán: cácnghiên cứu trong nhóm này đã cố gắng phân tích tác động của giá dầu đối vớimột số biến số liên quan đến hiệu suất của thị trường chứng khoán, như giá cổphiếu, dòng tiền,… và thường thấy rằng cả những thay đổi hiện tại và dự kiếntrong tương lai của giá dầu đều ngụ ý những phản ứng nhanh từ thị trườngchứng khoán

Báo cáo của Jones và cộng sự (2003) vẽ một bức tranh toàn diện cácnghiên cứu về mối quan hệ giữa thay đổi giá dầu và hiệu quả kinh tế vĩ mô đãđược thực hiện Trong số đó, chúng ta có thể tìm thấy nhiều nghiên cứu thú vị

đề cập đến chủ đề cụ thể về tác động của giá dầu đối với lạm phát Về cơ bản,các câu hỏi tương tự cũng được đặt ra trong chủ đề này, chẳng hạn như kênhtruyền tải của thay đổi giá dầu đối với lạm phát là gì và mức độ ảnh hưởngnhư thế nào

Đối với Việt Nam, có một số nghiên cứu đã được thực hiện về số lượngtác động của giá dầu lên các biến kinh tế vĩ mô (Nguyen DT và cộng sự,2009; Narayan và Narayan, 2010; Trung và Vinh, 2011; Hoa và Giang, 2012;Anh và cộng sự, 2015; Trang và cộng sự, 2017) đã chỉ ra rằng giá dầu tăng sẽdẫn đến lạm phát cao hơn

1.2.2 Kênh truyền tải ảnh hưởng của giá dầu đến lạm phát

O'Briend và Weymes (2010) chia các hiệu ứng thành hiệu ứng vòngmột và hiệu ứng vòng hai Trong vòng đầu tiên, hiệu ứng trực tiếp đến từ sựđóng góp trực tiếp của thay đổi giá dầu và khí đốt trong rổ CPI, và tác độnggián tiếp đến từ sự thay đổi của chi phí sản xuất do thay đổi giá dầu Trongvòng thứ hai, giá tiêu dùng cao hơn phát sinh từ hiệu ứng vòng một đượcgiả định để tăng kỳ vọng lạm phát và gây thêm áp lực lên mức giáchung Ngoài ra, khi sức mua giảm do giá tiêu dùng cao hơn, người laođộng sẽ có xu hướng thúc đẩy mức lương danh nghĩa cao hơn, dẫn đến chiphí lao động cao hơn và do đó giá sản phẩm cao hơn Sự gia tăng giá dầubây giờ không còn là một sự thay đổi chuyển tiếp trong giá tương đối mà làtác nhân của một vòng xoáy lạm phát O'Briend và Weymes (2010) cũng đềcập đến tác động của giá dầu đối với niềm tin của người tiêu dùng, tuynhiên, do thiếu dữ liệu và phương pháp thực nghiệm, yếu tố này được coi

là khó định lượng

Phân tích được minh họa bằng biểu đồ có nguồn gốc từ Ngân hàngtrung ương châu Âu (2004) như sau: