THÔNG TIN TÀI LIỆU
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÊN ĐỀ TÀI: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC LĨNH VỰC BẤT ĐỘNG SẢN ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2010 - 2018 Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thu Phương Lớp: CLC - TCB Khóa học: K19 Mã sinh viên: 19A7510168 Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Quỳnh Thơ Hà Nội, tháng năm 2020 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP TÊN ĐỀ TÀI: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC LĨNH VỰC BẤT ĐỘNG SẢN ĐƯỢC NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2010 - 2018 Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thu Phương Lớp: CLC - TCB Khóa học: K19 Mã sinh viên: 19A7510168 Giảng viên hướng dẫn: TS Nguyễn Quỳnh Thơ Hà Nội, tháng năm 2020 LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ Tác giả cam kết tồn Khóa luận tốt nghiệp cơng trình thân tác giả, khơng chép khác Tác giả cam đoan tất nghiên cứu số liệu, thông tin nghiêm túc, trung thực trích dẫn đầy đủ theo quy định trường Học viện Ngân hàng Nếu có sai phạm hay khơng tn thủ quy định chuẩn mực đạo đức tác giả xin chịu hình thức kỷ luật từ nhà trường i LỜI CẢM ƠN Trong suốt q trình thực Khóa luận tốt nghiệp, em nhận nhiều giúp đỡ Trước tiên, em xin cảm ơn giáo viên hướng dẫn khóa luận em - TS Nguyễn Quỳnh Thơ Ngay từ bắt tay vào làm Khóa luận suốt thời gian đó, em nhận dẫn nhiệt tình, tận tình bảo cô Cô trực tiếp hướng dẫn em từ cách chọn đề tài, cách thực chỉnh sửa nội dung cịn nhiều sai sót Bên cạnh đó, em muốn gửi lời cảm ơn đến thầy cô Khoa Tài Học viện Ngân hàng thầy Chương trình Chất lượng cao ln quan tâm đến sinh viên chúng em Sự dạy truyền đạt kiến thức kinh nghiệm sống thầy giúp em có tảng vững chun ngành tài để hồn thành Khóa luận tốt nghiệp Em xin cảm ơn đến Công ty TNHH CBRE Việt Nam anh chị phòng định giá tư vấn Trong suốt trình tháng thực tập em học hỏi nhiều kiến thức thực tế mở rộng mối quan hệ Qua đó, em trưởng thành tự tin hơn, động Hơn nữa, tài liệu mà anh chị đưa cho phần giúp em hoàn thành Khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, em xin cảm ơn gia đình, bạn bè - người ln bên cạnh động viên giúp đỡ em để em hồn thành Khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 25 tháng năm 2020 Nguyễn Thu Phương ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ .I LỜI CẢM ƠN II DANH MỤC VIẾT TẮT .VI DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ .VII DANH MỤC HÌNH VII LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài .1 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 2.1 Mục tiêu nghiên cứu 2.2 .Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Khung lý thuyết Mơ hình phương pháp nghiên cứu Nguồn liệu thu thập biến Hạn chế nghiên cứu CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU .6 1.1 Các nghiên cứu nước nhân tố tác động đến khả sinh lời vốn chủ sở hữu 1.1.1 Các nghiên cứu nước 1.1.2 Các nghiên cứu nước 11 1.2 Khoảng trống nghiên cứu tham khảo 13 TÓM TẮT CHƯƠNG 16 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU 17 2.1 Tổng quan khả sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 17 2.1.1 .Khái niệm 17 2.1.2 Công thức ý nghĩa số ROE 17 2.1.3 .Cách sử dụng số ROE thực tế 20 2.2 Các nhân tố tác động đến khả sinh lời vốn chủ sở hữu 22 2.2.1 Cá iii 3.2 Tình hình phát triển ngành bất động sản Q1/2020 30 3.2.1 Tình hình kinh tế Q1/2020 30 3.2.2 Thị trường bán lẻ 31 3.2.3 Văn phòng cho thuê .34 3.2.4 Chung cư - hộ bán 37 3.3 Đặc điểm ngành bất động sản Việt Nam ảnh hưởng đến khả sinh lời vốn chủ sở hữu 39 3.4 Thực trạng khả sinh lời vốn chủ doanh nghiệp BĐS niêm yết sàn HOSE giai đoạn 2010 - 2018 41 3.4.1 Khái quát chung doanh nghiệp BĐS niêm yết sàn HOSE 41 3.4.2 Thực trạng khả sinh lời VCSH doanh nghiệp BĐS .41 TÓM TẮT CHƯƠNG .44 CHƯƠNG 4: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 45 4.1 Quy trình nghiên cứu 45 4.2 Phương pháp nghiên cứu .46 4.2.1 Phương pháp định tính 46 4.2.2 Phương pháp định lượng 46 4.3 Dữ liệu nghiên cứu 49 4.4 Mơ hình nghiên cứu 49 4.4.1 Mơ hình 49 4.4.2 Xây dựng biến mơ hình 50 TÓM TẮT CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 5: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 55 5.1 Mô tả tổng quan số liệu nghiên cứu 55 5.2 Kiểm định Correlation - Tự Tương Quan 58 5.2 Kết nghiên cứu kiểm định mơ hình nghiên cứu 59 5.2.1 Kiểm định lựa chọn mô hình 59 5.2.2 Mơ hình nhân tố ảnh hưởng cố định (FEM) 61 5.2.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình FEM 61 5.3 Tổng hợp kết nghiên cứu 65 TÓM TẮT CHƯƠNG 67 CHƯƠNG 6: CÁC KHUYẾN NGHỊ, ĐỀ XUẤT 68 6.1 Đối với doanh nghiệp 68 6.1.1 Nâng cao quy mô doanh nghiệp (SIZE) 68 6.1.2 Tăng tỷ lệ chi trả cổ tức (DIV) 69 iv DANH MỤC VIẾT TẮT 6.2 Đối với nhà đầu tư 70 6.2.1 Quy mô doanh nghiệp 70 6.2.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức 70 6.3 Đối với quan quản lý Nhà nước 71 6.3.1 Quy mô doanh nghiệp 71 6.3.2 Tỷ lệ chi trả cổ tức 71 6.3.3 Các khuyến nghị khác 71 TÓM TẮT CHƯƠNG 72 CHƯƠNG 7: TỔNG KẾT KHÓA LUẬN 73 7.1 Kết luận 73 7.2 Hạn chế 74 7.3 Hướng để cải thiện đề tài 75 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG ANH 76 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT 79 PHỤ LỤC 83 Từ viết tắt Nguyên nghĩa HNX HOSE Sở giao dịch Chứng khoán TP Hà Nội Sở giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh UPCOM Thị trường công ty đại chúng chưa niêm yết Pooled Ordinary Least Squares - Phương pháp bình quân nhỏ Pooled OLS dùng để hồi quy liệu bảng FEM Fixed Effect Model - Mơ hình tác động cố định REM Random Effect Model - Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROE Tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn chủ sở hữu ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản bình quân ROS Tỷ suất sinh lời doanh thu LEV Chỉ số địn bẩy tài TAT Vịng quay tổng tài sản bình qn SIZE DIV Quy mô doanh nghiệp Tỷ lệ chi trả cổ tức GDP Tổng sản phẩm quốc nội TPI Chỉ số giá tiêu dùng GOL TNDN Giá vàng Thu nhập doanh nghiệp ^TP Thành phố v TTCK Thị trường chứng khốn KLTN Khóa luận tốt nghiệp BĐS Bất động sản HCM Hồ Chí Minh ^DN Doanh nghiệp VCSH Vốn chủ sở hữu ~WB World Bank IMF International Monetary Fund - Quỹ tiền tệ giới PSSS Phương sai sai số Bảng, biểu đồ Trang 71 Biêu đồ 3.2: Khả sinh lời VCSH ROE MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ 72 DANH Bảng 4.1: Ký hiệu biến mơ hình 70 Bảng 4.2: Cách đo lường biến mơ hình 73 Bảng 5.1: Các cách kiểm định 70 Biểu đồ 3.1: Giá trị vốn hóa nhóm ngành niêm yết sàn HOSE Bảng 5.2: Kết mơ hình FEM 65-66 Hình Hình 1: Khung lý thuyết mơ hình nghiên cứu Trang Hình 3.1: Diễn biến thị trường bán lẻ Hà Nội Q1/2020 Hình 3.2: Dự báo thị trường bán lẻ Hà Nội DANH MỤC HÌNH T 72 72 Hình 3.3: Thị trường bán lẻ TP.HCM Q1/2020 ~33 Hình 3.4: Dự báo thị trường bán lẻ TP HCM Q1/2020 Hình 3.5: Thị trường văn phòng Hà Nội Q1/2020 74 75 Hình 3.6: Dự báo thị trường văn phịng Hà Nội Q1/2020 76 Hình 3.7: Thị trường văn phịng TP HCM Q1/2020 76 Hình 3.8: Dự báo thị trường văn phịng TP HCM Q1/2020 Hình 3.9: Thị trường chung cư bán Hà Nội Q1/2020 72 78 Hình 3.10: Dự báo thị trường chung cư bán TP HCM Q1/2020 ^39 Hình 4.1: Quy trình nghiên cứu kiểm định Hình 5.1: Mơ tả thống kê biến mơ hình 75 72 Hình 5.2: Kết kiểm định Correlation biến 79 Hình 5.3: Kết mơ hình FEM 74 72 73 73 74 Hình 5.4: Kết kiểm định PSSS thay đơi Hình 5.5 Kết kiểm định đa cộng tuyến Collin Hình 5.6: Kết kiểm định tự tương quan mơ hình Hình 5.7: Kết mơ hình sử dụng kỹ thuật Robust Standard Error vi HOS LEV (b) (B) (b-B) Ze re Difference 0174299 - 0075771 0212832 0082565 IAI 0137702 0642303 SIZE 1581727 03871 CIV 1) ( 2) ( 3) ( 4) ( 5) ( íJ ( 7) ( HJ LlGDP 0698031 - 0002255 CPI GOL -.003049 - 0015072 0 SISE = = Ũ L.DIV = GDP = EPI = 0 GOL = a qr t ■: di a g ■: v_b-V_B) ) S-E- - 0038533 - 0158336 0013199 0106809 1194627 0449241 Coezzicienta 1495366 - 0797335 0000593 - 0002848 0204794 0001328 PHỤ LỤC 3: KẾT QUẢ HAUSMAN -.0504601 0268198 -.1523981 -.0007302 1493491 - 000777 ROS = LEV = TAT = b = consistent under EIc and EIa,' obtained zrc≡ Jitreg B = Inccnaiatent under EIar efficient under Ho,' obtained zrcri Xtreg Ieat: Ho: dizzerence in CCezzieienta not systematic F( H, chi2(8) = (b-B),[ F = 0.ũũũũ Nguồn: Số liệu từ phần mềm Stata 14 85 Công trình Mục tiêu/ Đóng góp STT Tác giả Đối tượng/ Mau nghiên cứu Thời gian Mơ hình/ Phương pháp PHỤ LỤC 6: 20 BÀI NGHIÊN CỨU VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG Teatz Var(u) = ChibarS(Ol) = Frcb > chibar2 = 8.35 □.0019 Nguồn: Số liệu từ phần mềm Stata 14 86 Kết nghiên cứu “Factors Affecting Xác định ảnh hưởng Mou Xu 28 DN niêm yết Giai Financial Performance (2013) sàn chứng khoán SSE 2008-2012 of Firms Listed on hưởng Shanghai Stock Exchange 50 (SSE 50)” ^2 hình bình Kết nghiên cứu vòng quay nhỏ tổng tài sản có tác động chiều đến OLS với biến ROE ROA Hệ số nợ có tác động kinh doanh (ROA phụ thuộc ngược chiều đến ROE ROA ROE) DN phi ROA ROE tài chạy nhân đến tố ảnh hiệu đoạn 50 Mơ qn mơ hình “Factors Affecting the Điều tra yếu tố ảnh Amal 25 công ty bảo hiểm Giai Financial Performance hưởng đến ROA cộng niêm 2002-2007 (2012) Amman of Jordanian Insurance yết sàn đoạn Mơ hình hồi quy Kết cho địn bẩy tài chính, hệ số tuyến tốn, quy mơ số quản trị cạnh tính đa biến T-test tranh có tác động chiều đến ROA Mơ hình hồi quy Kết quy mô, tỷ lệ tăng tuyến trưởng, độ trễ lợi nhuận, suất Companies Listed at Amman Stock Exchange” “3 “Factors Affecting Xác định rõ tác Farah Dữ liệu dựa Giai Profitability of Small động nhân tố Nina số PEFINDO 25 với 2007-2012 Medium Enterprises bao gồm quy mô, thời (2016) 22 doanh nghiệp nhỏ (SMEs) Firm Listed in gian hoạt động, tỷ lệ vừa niêm yết sàn đoạn biến tính đa có ảnh hưởng ngược chiều đến biến phụ thuộc lợi nhuận Ngược lại, biến Indonesia Stock tăng trưởng, độ trễ chứng Exchange” lợi nhuận suất Indonesia tổ chức khốn suất liên kết cơng nghiệp ảnh hưởng chiều biến thời gian không tác công động nghiệp đến lợi nhuận (ROA) doanh nghiệp nhỏ vừa ^^4 “The analysis of the Phân tích xác định Boldean 23 doanh nghiệp influence factors nhân tố tác động u ngành dược từ CEE affecting the đến hiệu hoạt động Pugna (bao gồm quốc gia: biến performance of (ROE) công ty (2014) Bulgaria, Lan, phương pháp pharmaceutical ngành dược Nga, bình Ba Romania, companies” Slokavia, Thổ Giai đoạn 2010-2012 Nhĩ Mơ hình hồi quy Kết lợi nhuận cổ phiếu tuyến biên lợi nhuận rịng có tác động tính qn đa chiều đến ROE nhỏ OLS Kỳ, Ukraine) “Factors influencing the Xác định tác động Camelia Một companies's profitability” nhuận nhân tố doanh nghiệp Giai công nghiệp 1999 - 2009 lên lợi Burja ngành cơng ty (2011) hóa chất Rumani đoạn Mơ hình hồi quy Kết cho thấy số tài sản cố định, tuyến số doanh thu chi tiêu tác động ngược tính đa biến chiều đến ROA, hàng tồn kho, hệ số nợ, (ROA) thơng qua địn bẩy tài chính, hiệu sử dụng vốn, thỏa mãn lợi ích cổ hiệu sử dụng tài sản có tác động đơng chiều đến ROA Quy mơ DN tác động đến ROA ^6 “Factors Affecting Xác định tác động Wei Wei 20 doanh Financial Performance hệ số toán ngắn (2012) ngành of Agricultural Firms hạn, vòng quay tổng tài nông nghiệp Giai nghiệp 1/2006 niêm yết sàn đoạn 12/2010 87 - Mơ hình Unit - Nghiên cứu hiệu sử dụng tài Root hồi quy sản (vòng quay tổng tài sản), số giá sản xuất nơng nghiệp có tác động Listed on Shanghai Stock Exchange” sản, địn bẩy tài chính, chứng GDP, số giá sản Shanghai khốn tuyến tính đa biến chiều đến ROA, ROS, SG Ngược lại, biến đòn bẩy tài tác động ngược xuất nơng nghiệp lên chiều đến ROA, ROS, SG Các biến hiệu (ROA, tài GDP, hệ số tốn ngắn hạn, khơng ROS, Sales tác động đến hiệu hoạt động DN Growth) DN “External and Internal ảnh Diana 10 công ty Giai Factors Influence to the hưởng trực tiếp (2017) số hồi giáo Jakarta 2011-2015 Return on Equity and yếu tố bên Risk yếu tố nội lên ROE ngắn hạn ảnh hưởng đáng kể đến ROE Jakarta Islamic Index Bên cạnh đó, phân tích khơng ảnh hưởng đến rủi ro đầu tư (JII)” gián tiếp yếu tố bên ROE khơng ảnh hưởng đến nguy đầu ngồi bên đến tư Rủi ro đầu tư vàtỷ lệ BI không ảnh rủi ro đầu tư vào hưởng đến ROE ảnh hưởng đáng công ty tác động kể đến rủi ro đầu tư Investment in Phân tích đoạn Mơ hình hồi quy Kết nghiên cứu cho thấy lạm phát tuyến tính tỷ giá hối đối khơng ảnh hưởng đến ROE Cơ cấu vốn hệ số toán (JII) ROE vào rủi ro đầu tư công ty - “The Relationship Xem xét mối quan hệ Emma 114 công ty đại chúng Giai Between Ownership cấu trúc sở hữu Welch Úc 1999-2000 and hiệu hoạt động (2003) in Listed công ty niêm trúc sở hữu khơng cịn ảnh hưởng nhiều yết Úc đến hoạt động công ty Structure Performance Australian Companies” 88 đoạn Mơ hình bình Quyền sở hữu có ý nghĩa việc giải quân nhỏ thích hiệu hoạt động cơng ty Tuy OLS nhiên, tính đến tính nội sinh cấu “Impact of the Sector Xác định tác động Ewa, 280 doanh nghiệp Giai and of Internal Factors nhân tố môi trường Magdale sở giao dịch chứng 1998 - 2016 on Profitability of the nội lên số lợi na khoán Warsaw Companies Listed on the nhuận (2018) Warsaw doanh nghiệp Stock (ROE, ROA) đoạn Mơ hình hồi quy Kết cho thấy địn bẩy tài chính, hệ số tuyến toán ngắn hạn, chắn thuế phi nợ, tính đa biến quy mơ tác động ngược chiều đến ROA ROE Ngược lại, hệ số tài sản cố định tổng tài sản tác động chiều đến Exchange” ~Γ0 ROA, ROE “Factor affecting firm's Xác định nhân tố Panagiot 102 doanh nghiệp Giai performance: ảnh hưởng đến (ROE, is 15 ngành khác 1997 - 2004 ROA, OS) Konstan niêm sàn biến với phương tinos chứng khoán Athens pháp OLS (2010) Greece liệu bảng Case of Greece” "Ũ “Factors affecting profitability in Malaysia” Xác định nhân tố Ali ảnh hưởng bao gồm: đến lợi nhuận (ROE EPS) và yết 120 doanh nghiệp Sami niêm yết (2018) Bursa Malaysia sàn Giai đoạn đoạn 2012 - 2014 doanh nghiệp ~Ĩ2 “Economic Romanian Mơ hình hồi quy Kết cho thấy quy mô doanh nghiệp, tuyến đa vốn lưu động, vòng quay tổng tài sản tác biến với phương động thuận chiêu đến ROE EPS Địn pháp bẩy tài tác động ngược chiều Hệ số tính OLS FEM tốn hành khơng ảnh hưởng Mơ hình hồi quy Kết tốc độ tăng trưởng, CSR tuyến đa không ảnh hưởng đến doanh nghiệp Quy cộng ngành firms’ độ tăng trưởng, vốn, Romania niêm biến với phương mô doanh nghiệp, vốn, nguồn nhân lực nguồn lực, CSR ảnh (2013) yết sàn chứng pháp ảnh hưởng tích cực đến ROA ROE khoán Bucharest FEM, REM hiệu 1992 - 2012 trị có tác động đến ROA, ROS, ROE bao gồm: quy mô, tốc đến nghiệp đa of hưởng hoạt động (ROA, ROE) doanh nghiệp 89 đoạn xuất khẩu, vị trí, quy mơ hiệu quản tính 55 financial performance” Giai tuyến Marius cơng nghiệp Kết địn bẩy tài chính, hoạt động Xác định nhân tố determinants doanh Mơ hình hồi quy tính GLS, 13 “Impact of Capital Phân tích ảnh hưởng Nirajini Các DN niêm yết Structure on Financial cấu trúc vốn đến Priya sàn chứng khoán Sri hiệu (2013) Lanka Performance of the Listed Companies Trading in Sri Lanka” hoạt kinh doanh NPM, ROCE, động Giai đoạn 2006 - 2010 Mơ hình tương Cấu trúc vốn có tác động chiều đến quan hồi quy hiệu hoạt động Cơ cấu vốn tác tuyến tính động đáng kể đến hiệu tài (GPM, công ty cho thấy tỷ lệ tài sản nợ, tỷ lệ vốn ROA, chủ sở hữu nợ nợ dài hạn tương quan ROE) DN với tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM), tỷ suất lợi nhuận ròng (NPM), tỷ suất sinh lợi vốn (ROCE), lợi nhuận tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) mức đáng kể 0,05 0,1 ^14 “Phân tích nhân tố Làm rõ mức độ Nguyễn 32 DN thuộc lĩnh vực Giai ảnh hưởng đến hiệu hướng tác động Thị xây dựng niêm 2009 - 2013 kinh doanh công nhân tố lên hiệu Ngọc yết sàn HOSE ty hoạt động kinh doanh Thảo kiểm xây dựng niêm yết (ROA) (2015) Hausman Sở ngành xây dựng thuộc nhóm giao dịch ngành chứng DN đoạn Các mơ hình Kết nghiên cứu cho thấy mơ hình Pooled FEM phù hợp cho kết FEM, OLS, REM quy mô doanh nghiệp tốc độ tăng định trưởng tác động chiều với ROA Ngược lại, cấu vốn thời gian hoạt động có quan hệ ngược chiều với RƠA khốn thành phố Hồ Chí Minh” 15 “Nghiên cứu tác động Nhằm làm rõ tác Hồ cấu trúc tài động cấu trúc tài chính đếnhiệu tài doanh nghiệp bao gồm ROE DN đến Thị 72 DN thuộc lĩnh vực Giai đoạn Ngọc ngành xây dựng niêm 2009 - 2014 Thủy yết TTCK Việt (2015) Nam Mơ hình FEM, Kết nghiên cứu cho thấy mơ hình REM kiểm FEM phù hợp Kết mơ hình cấu định Hausman trúc tài có tác động ngược chiều đến ROE Quy mô DN rủi ro tác động ngành xây dựng niêm ngược chiều, hệ số toán tốc 90 16 yết thị trường chứng độ tăng trưởng có mối quan hệ thuận khốn Việt Nam” chiều Cấu trúc tài sản khơng có ý nghĩa “Tác Kiểm tra ảnh hưởng Bùi Dữ liệu 35 công Giai sách vốn lưu động đến sách vốn lưu Ngọc ty ngành bất động sản 2010 - 2014 khả sinh lời động đến ROA Toản niêm công ty (2016) tổng động tài sản doanh nghiệp ngành bất yết đoạn thị Mơ hình hồi quy Kết cho thấy biến kỳ thu tiền bình Pooled quân, kỳ luân chuyển hàng tồn kho, chu OLS, kỳ chuyển đổi tiền mặt có tác động ngược chiều đến ROA, quy mô doanh khuyết tật Nếu nghiệp, tỷ lệ địn bẩy, tỷ lệ tăng trưởng có khuyết tật kinh tế có tác động đến ROA FEM, REM trường chứng khoán kiểm định Việt Nam động sản Việt Nam” dùng mơ hình hồi quy phương với pháp FGLS 17 “Nghiên cứu ảnh hưởng Nhằm quản trị lơi nhuận Lê Thi 46 DN niêm yết Giai hưởng quản trị lợi Hồng TTCK 2013 - 2015 đến tỷ suất sinh lời nhuận đến tỷ suất sinh Khánh HNX cổ phiếu - trường hợp lời cổ phiếu (2017) công ty niêm yết DN đề xuất thuộc nhóm ngành chế giải pháp biến lương thực làm rõ ảnh HOSE thuộc đoạn nhóm Mơ hình hồi quy Mơ hình FEM phù hợp với kết đa theo đo lường biến dồn tích điều chỉnh, biến dồn tích khơng thể điều chỉnh, biến FEM, REM ngành chế biến lương kiểm định mơ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh, tỷ suất thực thực phẩm hình phù hợp cổ tức tác động nghịch biến đến tỷ suất hausman thực sinh lời cổ phiếu Các biến quy mô, tỷ số giá trị sổ sách giá tri thị trường, phẩm” tỷ suất nợ, tỷ số tốn hành khơng tác động 18 “Yếu tố tác động đến Làm rõ yếu tố tác Đặng 154 doanh nghiệp hiệu hoạt động kinh động lên hiệu hoạt Thị Thu ngành xây dựng niêm Giai đoạn 2012 - 2016 91 Mơ hình tác động ngẫu nhiên Kết cho thấy biến cấu trúc vốn tác động ngược chiều đến ROA, yếu tố doanh doanh kinh doanh Hương yết thị trường REM mơ hình tác động chiều đến ROA bao gồm hồi nghiệp: Nghiên cứu thực (ROA) doanh chứng nghiệm từ liệu nghiệp Nguyễn Nam doanh nghiệp xây ngành dựng tăng Việt Nam niêm yết” 19 động thuộc xây hiệu nhóm dựng hoạt động kinh doanh khốn Việt tính quy tuyến thời gian hoạt động doanh nghiệp, bội, dùng vòng quay tổng tài sản, tỷ suất lợi nhuận định doanh thu vòng quay khoản Thị kiểm Hồng Hausman để lựa Nga chọn (2018) thích hợp “Nghiên cứu yếu tố Nhằm xác định rõ Phan 40 DN xây dựng ảnh hưởng đến hiệu yếu tố ảnh hưởng đến Thị Thu niêm yết hoạt động kinh doanh (ROA ROE) Trang TTCK Việt Nam doanh nghiệp DN xây dựng (2016) Giai mơ phải thu hình đoạn Mơ hình hồi quy Các doanh nghiệp ngành xây dựng 2010 - 2014 bội phương tiếp cận nguồn vốn phục vụ nhu cầu pháp OLS dựa kinh doanh, mở rộng doanh thu, đầu tư tổng bình hiệu tài sản cố định quản lý tốt ngành xây dựng niêm phương phần yết thị trường chứng dư đạt giá trị cực khoán Việt Nam” tiểu riêng quy khảo sát hàm hồi công nợ biến độc lập lên biến phụ thuộc ROA ROE ~20 “Nghiên cứu nhân tố Xác định tác nhân Nguyễn 45 công ty ngành sản Giai ảnh hưởng đến hiệu ảnh Lê xuất chế biến thực 2010 - 2012 hoạt động kinh doanh kinh doanh đưa Thanh cơng ty ngành hưởng đến hiệu Mơ hình hồi quy Kết cho thấy biến tốc độ tăng tuyến tính trưởng tác động thuận chiều đến ROA, phẩm niêm yết kiểm định mơ cịn biến phải thu khách hàng, đầu tư TTCK Việt Nam hình 92 đoạn tài sản cố định, cấu vốn, rủi ro kinh sản xuất chế biến thực khuyến nghị nhằm Tuyền doanh tác động ngược chiều Ngoài ra, phẩm niêm yết thị nâng cao ROA (2013) quy mô thời gian khơng ảnh hưởng đến trường chứng khốn ROA Việt Nam” 93 Nguồn: Tác giả nghiên cứu tổng hợp Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHẬN XÉT VÀ XÁC NHẬN CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP • • • .• • • • • •••••••• ∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙ • ••••••••• • • • • • • • •••••••• • ••••••••••a
Ngày đăng: 07/04/2022, 13:07
Xem thêm:
