0222 giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu tại sở giao dịch NH nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam luận văn thạc sĩ kinh tế

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG VŨ HOÀNG NAM GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS.NGUYỄN TIẾN ĐÔNG HÀ NỘI - 2010 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu nêu luận văn có nguồn gốc rõ ràng, kết luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khoa học khác Tơi hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan nêu trên./ Người cam đoan Vũ Hoàng Nam DANH BẢNG ĐỒ DANHMỤC MỤC CHỮBIỂU, VIETSƠ TẮT Các Bảng, Sơ đồ Mục lục Bảng 1.3 11 Nôi dung NHTM: Ngân hàng thương mại Quy mô hoạt đông đầu tư kinh doanh trái phiếu môt số NHTMTổ quốc gia khác WTO: chức thương mại giới Trang 31 NHNo&PTNT: Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn NHNN: Ngân hàng Nhà nước TPCP: Trái phiếu Chính phủ DMĐT: Danh mục đầu tư KDV: Kinh doanh vốn TPKB: Tín phiếu Kho Bạc OMO: Nghiệp vụ thị trường mở TCTD: Tổ chức tín dụng CSTT: Chính sách tiền tệ TTCK: Thị trường chứng khoán FX: Kinh doanh ngoại tệ VDB: Ngân hàng phát triển Việt Nam NHCSXH: Ngân hàng Chính sách xã hội Việt Nam VEC: Cơng ty đầu tư phát triển đường cao tốc Việt Nam VN: Việt Nam Bảng 21 2.2 Tỷ suất sử dụng vốn quy mô đầu tư trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 46 2.2 Quy mô hoạt đông đầu tư kinh doanh trái phiếu môt số NHTM nước 49 2.2 Chi tiết số dư danh mục đầu tư trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 50 Biêu 2.2 đồ 2.1 Tỷ trọng loại trái phiếu danh mục đầu tư trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 51 Biêu 2.2 đồ 2.2 Tỷ trọng kỳ hạn trái phiếu danh mục đầu tư trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 52 Biêu 2.2 đồ 2.3 Tỷ trọng loại hình trái phiếu danh mục đầu tư trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 53 Bảng 24 Doanh số hoạt đông đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 54 Biêu 2.2 đồ 2.4 Tình hình doanh số mua TPKB TPNHNN Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 56 Biêu 2.2 đồ 2.5 Tỷ trọng doanh số mua loại trái phiếu Sở Giao Dịch từ 57 Biêu 2.2 đồ 2.6 Tình hình hoạt đơng trái phiếu VNĐ USD thị trường sơ cấp thứ cấp Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 59 Bảng 25 Chi tiết hoạt đông bán hăn trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 60 Bảng 22 Bảng 23 4 2.2 2.2 Biêu 2005-2009 2.2 năm 2005-2009 Doanh số hoạt đông trái phiếu VNĐ USD với NHNN (repo, 61 đồ 2.7 cầm cố, chiết khấu) từ năm 2005-2009 Biêu 2.2 đồ 2.8 Số lượng đối tác giao dịch trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm Bảng 2.6 Tình hình nợ hạn hoạt động đầu tư kinh doanh trái Bảng 27 2.2 62 2005-2009 65 phiếu Sở Giao Dịch (từ năm 2005-2009) 2.2 Biêu 2.3 đồ 2.9 Tình hình lợi nhuận thu từ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch từ năm 2005-2009 65 Thực trạng hoạt động thị trường trái phiếu Việt Nam 74 MỤC LỤC MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Một số khái niệm .5 1.1.1 Trái phiếu .5 1.1.2 Thị trường trái phiếu 1.1.3 Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.2 Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.2.1 Đặc điểm 1.2.2 Phân loại .7 1.2.3 Vai trò hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 1.3 Chất lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 12 1.3.1 Sự cần thiết phải nâng cao chất lượng đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM 13 1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động 15 1.3.3 Các tiêu đánh giá chất lượng hoạt động 20 1.3.4 Kinh nghiệm NHTM số nước đầu tư kinh doanh trái phiếu 24 1.3.5 Những điểm rút nhằm nâng cao chất lượng đầu tư kinh doanh trái phiếu cho NHTM Việt Nam 31 Kết luận chương CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 2.1 Một số nét hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu NHNo&PTNT Việt Nam 33 2.2 Thực trạng chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt Nam 35 2.2.1 Giới thiệu chung Sở Giao Dịch .35 2.2.2 Chức năng, nhiệm vụ cấu tổ chức Sở Giao dịch 36 2.2.3 Hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt Nam giai đoạn từ 2005-2009 37 2.2.4 Thực trạng chất lượng đầu tư, kinh doanh Trái phiếu Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt nam từ năm 2005-2009 .46 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt nam 66 2.3.1 Kết đạt 67 2.3.2 Tồ n nguyên nhân .70 Kết luận chương CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt Nam 81 3.2 Giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt nam 83 3.2.1 Giải pháp hoàn thiện cấu hoạt động 83 3.2.2 Giải pháp hồn thiện chế, sách, luật pháp có liên quan đến 3.2.3 Giải pháp nâng cấp công nghệ thông tin hỗ trợ 86 3.2.4 Giải pháp nâng cao trình độ đội ngũ nhân phục vụ cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu 87 3.2.5 Giải pháp quản lý rủi ro hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu 88 3.2.6 Nâng cao phối hợp vai trị phịng chun mơn có liên quan Sở Giao Dịch .90 3.2.7 Thực nghiệp vụ, sản phẩm liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu 90 3.2.8 Nhóm giải pháp quản lý danh mục đầu tư trái phiếu 91 3.3 Kiến nghị 93 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ 93 3.3.2 Kiến nghị với NHNN 94 3.3.3 Kiến nghị với Bộ Tài Chính 95 3.3.4 Kiến nghị với Hiệp hội trái phiếu Việt Nam 96 3.3.5 Kiến nghị với NHNo&PTNT Việt Nam 97 Kết luận chương KẾT LUẬN .100 87 báo cáo phát sinh (báo cáo kết kinh doanh, báo cáo doanh số với đối tác, báo cáo tình trạng lưu ký trái phiếu, báo cáo chi tiết danh mục đầu tư, báo cáo biến động lãi suất v.v) Hiện tại, việc thực báo cáo thường cán phòng Quản Lý Kinh Doanh vốn thực thủ công cách sử dụng phần mềm văn phòng Microsoft Microsoft Word, Microsoft Excel 3.2.4 Giải pháp nâng cao trình độ đội ngũ nhân phục vụ cho hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Để bắt kịp với nhịp độ phát triển sơi động địi hỏi cán phải am hiểu chuyên môn, nắm vững nghiệp vụ, kiến thức ln cập nhật cao Họ phải có khả vận hành quy trình nghiệp vụ cách chủ động, xử lý kịp thời tình huống, tạo hiệu kinh doanh, hỗ trợ Ban lãnh đạo việc quản lý Tuy nhiên, cán phải bao gồm cán giao dịch Phòng Quản Lý Kinh Doanh Vốn, cán quản lý rủi ro trái phiếu Phòng Quản Lý Rủi ro, cán xây dựng quản lý kế hoạch đầu tư kinh doanh trái phiếu Phòng Nguồn vốn Kế hoạch tổng hợp, cán hạch tốn Phịng Kế Tốn Ngân Quỹ Điều cần thiết tạo nên thống nhất, đồng hạn chế chồng chéo Phịng q trình phối hợp thực hạn chế rủi ro phát sinh nghiệp vụ đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch Do nhiệm vụ trước mắt lâu dài Ban lãnh đạo Sở Giao Dịch lãnh đạo Phịng chun mơn có liên quan phải củng cố nguồn nhân lực có, đào tạo nhân theo tiêu chuẩn thiết yếu sau: Nắm vững quy định hệ thống pháp lý liên quan đến lĩnh vực quản lý 88 Am hiểu có khả phân tích kinh tế vĩ mơ, vi mơ lĩnh vực liên quan đến kinh doanh quản lý danh mục đầu tư trái phiếu Tham gia đầy đủ có chứng khóa đào tạo chứng khốn nói chung trái phiếu nói riêng Ủy Ban Chứng Khốn Việt Nam, Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hà nội cấp Đây yêu cầu cần thiết cán giao dịch nhằm nâng cao hiểu biết đảm bảo mặt pháp lý trường hợp quan chức yêu cầu Mặt khác, Ngân hàng cần có chương trình, kế hoạch đào tạo đội ngũ cán cho tương lai như: Định kỳ tổ chức kiểm tra đánh giá trình độ, có chế độ khen thưởng người đạt trình độ vượt mức yêu cầu, khuyến khích, tạo điều kiện, trợ giúp kinh phí cho cán học nâng cao trình độ chun mơn nghiệp vụ cán trẻ 3.2.5 Giải pháp quản lý rủi ro hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Xây dựng đầy đủ hạn mức có liên quan đến hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu: Hiện tại, Sở Giao Dịch cấp hạn mức giao dịch tiền gửi giao dịch kinh doanh ngoại tệ với đối tác, hạn mức lỗ giao dịch kinh doanh ngoại tệ Điều nên thực với hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu, bao gồm hạn mức mua bán trái phiếu với đối tác, với tổ chức phát hành Việc xác định hạn mức dựa phân tích tình hình hoạt động thực tế đối tác khoảng thời gian cụ thể, nhằm tránh hạn chế rủi ro đối tác hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch Mặt khác, trường hợp cấu lại phương thức hoạt động thực 89 điều chỉnh theo kết kinh doanh thực tế giao dịch viên lực giao dịch viên yếu tố định lượng Bên cạnh chức tự kinh doanh, Sở Giao Dịch cịn có chức đầu tư trái phiếu phục vụ cho hoạt động quản lý nguồn vốn khả dụng có hiệu đảm bảo khoản toàn hệ thống NHNo&PTNT Việt Nam Chính vậy, việc quy định hạn mức trạng thái hạn mức ngắt lỗ phải cân nhắc phân biệt rõ ràng hai chức Nếu tự kinh doanh (đầu cơ), việc lỗ hạn mức phép điều bắt buộc Tuy nhiên, đầu tư theo kế hoạch Trụ Sở Chính đề ra, bán để đảm bảo khoản cần thiết Ban lãnh đạo NHNo&PTNT Việt Nam khơng thể đơn nhìn vào kết lỗ/lãi mà cịn phải nhìn vào lợi ích tổng thể lâu dài Cụ thể hệ thống thiếu hụt khoản việc huy động vốn thơng qua nghiệp vụ bán trái phiếu cần thiết,Trong trường hợp đó, kết kinh doanh thua lỗ góp phần đảm bảo khoản toàn hệ thống Mặt khác, hạn mức lỗ đặt cho giao dịch viên theo ngày, theo tháng, theo quý theo năm.Hạn mức lỗ tháng thường hạn mức lỗ ngày nhân với số ngày tháng mà nhỏ Nếu giao dịch viên kinh doanh trái phiếu bị thua lỗ hạn mức nhiều ngày liên tiếp thường phải ngừng giao dịch tháng Cũng tương tự hạn mức lỗ quý hạn mức lỗ năm Áp dụng cơng cụ phân tích rủi ro trái phiếu hoạt động thực tiễn: Cần nhanh chóng áp dụng cơng cụ phân tích biến động giá trái phiếu để đánh giá mức độ rủi ro danh mục trái phiếu nắm giữ hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch Các công cụ phân tích bao gồm: Phân tích thời gian đáo hạn bình quân trái phiếu (Duration), Độ lồi trái phiếu (Convexity); PV01 v v Tuy nhiên, việc sử dụng công cụ cần hỗ trợ phần mềm, chương trình 90 đạt hiệu chất lượng cao việc quản lý rủi ro đầu tư kinh doanh trái phiếu 3.2.6 Nâng cao phối hợp vai trò phịng chun mơn có liên quan Sở Giao Dịch Mỗi Phịng Sở Giao Dịch có liên hệ mức định với Hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch an tồn hiệu phịng có liên quan có gắn kết chặt chẽ nâng cao vai trị trách nhiệm hoạt động nghiệp vụ Các phịng có liên quan chủ yếu bao gồm: Phòng Quản lý kinh doanh vốn (là phòng thực trực tiếp giao dịch), Phòng Quản Lý rủi ro, Phòng Nguồn vốn Kế hoạch tổng hợp, Phịng Kế Tốn Ngân Quỹ Đối với Phòng Quản lý rủi ro phải nâng cao vai trị nghiệp vụ như: cấp hạn mức giao dịch, hạn mức đối tác, đánh giá mức độ rủi ro sản phẩm trái phiếu v v Đối với Phịng Nguồn vốn Kế hoạch tổng hợp phải nâng cao vai trò làm đầu mối việc xây dựng thực kế hoạch đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch Đối với Phịng Kế Tốn Ngân Quỹ phải nâng cao vai trò trách nhiệm việc hạch toán, chuyển nhận tiền toán, kiểm soát việc nhận lãi Coupon định kỳ v.v đồng thời công tác luân chuyển chứng từ đối chiếu khớp phòng Quản lý kinh doanh vốn với phịng Kế tốn Ngân Quỹ cần phải nhịp nhàng kịp thời để khơng xảy sai sót khơng đáng có hoạt động kinh doanh hàng ngày 3.2.7 Thực nghiệp vụ, sản phẩm liên quan đến hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Trên sở thực tốt nghiệp vụ, sản phẩm truyền thống tại, Sở Giao Dịch cần tiến hành nghiên cứu, phân tích thực nghiệp 91 - Hợp đồng trái phiếu tương lai (Bond Futures Trading): Là nghĩa vụ theo hợp đồng người nắm giữ hợp đồng mua bán trái phiếu ngày xác định với giá xác định trước Hợp đồng mua sàn giao dịch tương lai với giá ngày xác định thời điểm mua hợp đồng tương lai Hợp đồng tương lai giúp Sở Giao Dịch nói riêng NHNo&PTNT Việt Nam nói chung : S Bảo hiểm rủi ro danh mục đầu tư trái phiếu công cụ tương lai lãi suất cố định - Ngăn ngừa rủi ro danh mục đầu tư S Điều chỉnh kỳ đáo hạn bình qn danh mục đầu tư với cơng cụ tương lai lãi suất cố định - Hợp đồng quyền chọn trái phiếu:Gồm quyền người mua nghĩa vụ người bán mua bán trái phiếu (hoặc trường hợp quyền chọn hợp đồng tương lai mua bán hợp đồng trái phiếu tương lai).Mức độ rủi ro giới hạn mức phí mua quyền chọn người mua không giới hạn người bán quyền chọn Mặt khác, để thực sản phẩm trên, đặc biệt với đối tác nước ngồi, Sở Giao Dịch cần phải nhanh chóng nghiên cứu triển khai việc sử dụng hợp đồng theo chuẩn quốc tế (hợp đồng ISDA) Tuy nhiên, việc nghiên cứu thực hợp đồng phức tạp, có liên quan đến nghiệp vụ chuyên sâu, luật pháp quốc tế, ngôn ngữ hợp đồng 100% tiếng Anh v.v phải có phối hợp chặt chẽ phận có liên quan Sở Giao Dịch , Sở Giao Dịch vả Ban chun mơn thuộc Trụ Sở Chính 3.2.8 Nhóm giải pháp quản lý danh mục đầu tư trái phiếu - Cần xây dựng DMĐT trái phiếu phù hợp với đặc điểm điều kiện Sở Giao Dịch nói riêng NHNo&PTNT Việt Nam nói chung Chính sách DMĐT phải gắn liền với sách quản lý tài sản Nợ-Có 92 NHNo&PTNT Việt Nam Vì vậy, việc xây dựng sách DMĐT phải dựa trên: + Kết đánh giá xác độ nhạy cảm lãi suất tài sản Nợ-Có + Phối hợp đầu tư, kinh doanh với kế hoạch khoản ngân hàng + Mức độ rủi ro mà Sở Giao Dịch chấp nhận - Mặt khác, vào mục tiêu, chiến lược phát triển ngân hàng thời kỳ, kế hoạch, quy mô đầu tư kinh doanh trái phiếu xây dựng sở cân đối hài hịa tài sản Nợ-Có - DMĐT trái phiếu cần đa dạng hóa có cấu hợp lý loại trái phiếu Bên cạnh đó, Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt Nam mở rộng danh mục trái phiếu sở tăng dần tỷ trọng loại trái phiếu doanh nghiệp có mức xếp hạng tín nhiệm cao, lãi suất hấp dẫn phát hành - Phân bổ hợp lý kỳ hạn trái phiếu DMĐT Hiện ngân hàng thương mại có xu hướng lựa chọn chiến lược Barbell - kết hợp hai chiến lược kỳ hạn ngắn kỳ hạn dài Ngân hàng thực chiến lược mặt đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn (1 năm, năm), mặt khác đầu tư vào trái phiếu dài hạn (5 năm, năm, 10 năm ) Như vậy, DMĐT gồm có trái phiếu ngắn hạn trái phiếu dài hạn Trái phiếu ngắn hạn cung cấp khả khoản cho ngân hàng, trái phiếu dài hạn tạo nguồn thu nhập cho ngân hàng - Sử dụng tốt công cụ quản lý rủi ro quản lý danh mục đầu tư: Một số công cụ quản lý rủi ro quan trọng mà Sở Giao Dịch cần sử dụng để quản lý DMĐT trái phiếu kỳ hạn hồn vốn (Duration), độ lồi (Convexity), PV01 v v Các công cụ gợi cho nhà quản lý ngân hàng phương pháp giảm thiểu thiệt hại thu nhập thay đổi lãi suất gây 93 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Kiến nghị với Chính phủ - mặt sách vĩ mơ: Chính phủ trước hết phải phối hợp hài hồ sách tài khố sách tiền tệ nhằm tạo nên môi trường tài lành mạnh, mặt lãi suất hợp lý để cơng cụ nợ phát triển - Trong thời gian vừa qua, chế phối hợp quan quản lý thị trường trái phiếu cịn có bất cập, chồng chéo định gây khó khăn cho NHTM hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Các thủ tục cấp phép hoạt động rườm rà, thời gian phải qua xét duyệt nhiều quan Khi có vấn đề phát sinh thị trường trái phiếu, quan thường đùn đẩy trách nhiệm, xem xét thảo luận lâu Do vậy, Chính phủ cần sớm thiết lập thống chế phối hợp nhịp nhàng quan quản lý thị trường trái phiếu, đặc biệt NHNN Bộ Tài Chính biện pháp thúc đẩy thị trường trái phiếu phát triển Thị trường trái phiếu Việt Nam tương lai nhiều tiềm năng, Chính phủ cần sớm hoạch định định hướng phát triển hợp lý nhằm xây dựng phát triển thị trường trái phiếu có cấu trúc hợp lý, đảm bảo thị trường hoạt động minh bạch, hiệu lành mạnh, đảm bảo an ninh quốc gia Đồng thời nâng cao lực cạnh tranh cho tổ chức, cá nhân tham gia hoạt động thị trường Các định hướng phát triển cụ thể bao gồm: + Phát triển thị trường trái phiếu thứ cấp, thúc đẩy thị trường trái phiếu repo, hoàn 94 + Mở rộng việc phát hành theo lô lớn mở lại đợt phát hành (reopening) nhằm tái cấu giảm chi phí việc ban hành văn bản: Đầu tư kinh doanh trái phiếu lĩnh vực phức tạp mẻ, văn pháp lý lĩnh vực thường xuyên điều chỉnh thay đổi Tuy nhiên thực tế văn lại không rõ ràng, khơng rõ văn có hiệu lực, văn bãi bỏ Vì văn ban hành cần rõ ràng, có thơng tư kèm theo để hướng dẫn chi tiết việc thực văn Ngồi cịn cần phải linh hoạt theo sát thị trường để có điều chỉnh kịp thời phù hợp văn quy định bộ, ngành có liên quan Bên cạnh đó, tiếp tục hồn thiện hệ thống pháp lý: Luật quản lý nợ công, Nghị định phát hành trái phiếu Chính phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh trái phiếu Chính quyền địa phương, Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (sửa đổi); Luật TCTD (Sửa đổi), Luật Chứng Khoán (Sửa đổi) v.v v Xây dựng số Thị trường trái phiếu Việt Nam (Vietnam Bond Market Index): Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, bên cạnh số VNIDEX, HNXIndex, Upcom-Index dành cho giao dịch cổ phiếu, Chính phủ cần nghiên cứu xây dựng số Vietnam bond market index cho thị trường trái phiếu Chỉ số góp phần cụ thể hóa minh bạch hóa xu hướng biến động thị trường trái phiếu 95 dịch thị trường mở Bên cạnh đó, NHNN cần nghiên cứu thực việc mở rộng GTCG doanh nghiệp, tập đồn có uy tín chất lượng tốt phát hành làm công cụ giao dịch thị trường mở Việc làm tạo nên tính khoản góp phần làm phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam sở NHNN có phân tích điều chỉnh linh hoạt với danh mục trái phiếu doanh nghiệp phép tham gia tỷ lệ chiết khấu (haircut) phù hợp thời kỳ cụ thể - Phát huy vai trị kiểm sốt: Tăng cường vai trị kiểm sốt NHNN NHTM việc thực quy chế liên quan NHNN ban hành Qua nắm bắt thực trạng, vướng mắc ngân hàng để xử lý kịp thời - Xây dựng văn hướng dẫn cho phép NHTM tham gia đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Việt Nam phát hành nước ngoài, quốc gia khác phát hành - Thường xuyên công bố cập nhật biểu số liệu tổng hợp giao dịch lịch sử đấu thầu trái phiếu Chính phủ qua NHNN đấu thầu nghiệp vụ Thị trường mở để NHTM thu thập thơng tin, số liệu để phân tích đánh giá diễn biễn hoạt động Ngồi việc cơng bố thơng tin kết đấu thầu Nghiệp vụ Thị trườn g mở cần thiết phải tức thời sau có kết hệ thống thông tin Reuters, Bloomberg, website NHNN 3.3.3 Kiến nghị với Bộ Tài Chính 96 dụng mã trái phiếu Chính phủ, có nước có gần 20 mã trái phiếu Chính phủ Cịn Việt Nam, có 500 mã trái phiếu Chính phủ giao dịch, với nhiều kỳ hạn khác Bên cạnh đó, Bộ Tài cần nghiên cứu đưa kỳ hạn chuẩn, khối lượng chuẩn cho lần phát hành sở mua lại mã trái phiếu nhỏ lẻ thị trường - Cải tiến chế xác định lãi suất trái phiếu, bước thực lộ trình tự hố lãi suất; bảo đảm điều kiện để lãi suất trái phiếu Chính phủ hình thành theo quan hệ cung - cầu vốn thị trường; tiến tới bãi bỏ chế lãi suất trần đợt đấu thầu bảo lãnh phát hành trái phiếu Chính phủ, xây dựng đường cong lãi suất trái phiếu Chính phủ chuẩn để thị trường tham chiếu 3.3.4 Kiến nghị với Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam Hiệp hội trái phiếu Việt Nam cần nhanh chóng thực hoạt động sau nhằm thúc đẩy thị trường trái phiếu nói chung hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM nói riêng phát triển hoạt động có hiệu quả: - Chuẩn hố tập qn thương mại thơng lệ thị trường giao dịch trái phiếu công cụ nợ khác thị trường trái phiếu Việt Nam - Thiết lập quy tắc ứng xử, hành nghề đạo đức nghề nghiệp để điều chỉnh mối quan hệ đối tác thị trường trái phiếu Việt Nam nhằm đảm bảo bình đẳng cho thành viên tham gia thị trường - Làm diễn đàn, cầu nối để trao đổi, cập nhật thông tin, tăng cường hợp tác, hiểu biết lẫn hội viên hội viên với quan quản lý Nhà nước tổ chức thị trường quốc tế Đóng góp ý kiến phản biện tham gia hỗ trợ quan quan chức việc hồn thiện sách, khung pháp lý cho thị trường trái phiếu Việt Nam 97 chưa có chuẩn mực hợp đồng giao dịch Hay nói cách khác bên tham gia giao dịch thường tự thỏa thuận hợp đồng với điều khoản sơ sài, khơng đầy đủ khó khăn việc giải tranh chấp có phát sinh xảy Chính vậy, Hiệp hội trái phiếu Việt nam cần phải xây dựng mẫu hợp đồng giao dịch trái phiếu chuẩn, phù hợp với thông lệ quốc tế Việt Nam, áp dụng thống giao dịch trái phiếu Việt Nam Động thái tương tự việc xây dựng hợp đồng chuẩn ISDA áp dụng cho giao dịch phái sinh quy định sử dụng thống giới 3.3.5 Kiến nghị với NHNo&PTNT Việt Nam - Chiến lược tầm nhìn: Trên sở nhận thức đắn vai trò to lớn hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu hoạt động chung NHNo&PTNT Việt Nam, cần thiết phải xây dựng tầm nhìn xây dựng chiến lược đắn, cụ thể đầu tư kinh doanh trái phiếu NHNo&PTNT Việt Nam chiến lược kinh doanh chung giai đoạn 2011-2015 năm tiếp theo, hàng năm xác định rõ tỷ lệ sử dụng nguồn vốn vay kinh tế từ 65%-75%, từ xác định tiêu đầu tư, kinh doanh trái phiếu phù hợp hướng đến trở thành Ngân hàng tạo lập thị trường tổ chức đầu tư kinh doanh trái phiếu hàng đầu Việt Nam - Cần nghiên cứu, xây dựng thực chế điều hành quản lý nguồn vốn khả dụng NHNo&PTNT Việt Nam linh hoạt hiệu Bên cạnh đó, mặt quản lý, cải thiện quản lý rủi ro khoản (như hệ thống ALCO) cần đặt yêu cầu bắt buộc NHTM để đảm bảo NHTM chịu đựng cú sốc Điều dẫn đến việc nguồn vốn khoản toàn hệ thống 98 ổn định hạn chế biến động khó lường, sở tạo nên chủ động hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu - Đưa chế khen thưởng-kỷ luật rõ ràng, nghiêm minh toàn hệ thống để tạo động lực phát triển hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu nói chung hoạt đơng ngân hàng khác nói riêng NHNo&PTNT VN - Cần nhanh chóng xây dựng thực chế quản lý vốn tập trung có hiệu sở ủy quyền cho Sở Giao Dịch đầu mối tồn hệ thống huy động vốn thị trường liên ngân hàng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu cho NHNo&PTNT Việt Nam - Trên sở pháp lý đầy đủ, Sở Giao Dịch kiến nghị NHNo&PTNT Việt Nam cho phép tham gia thử nghiệm số sản phẩm liên quan đến trái phiếu như: Hợp đồng tương lai trái phiếu, Hợp đồng quyền chọn trái phiếu, đầu tư mua trái phiếu quốc tế, trái phiếu Việt Nam phát hành quốc tế.v.v - Nghiên cứu Nâng cấp hệ thống công nghệ theo hướng đại ,theo tiêu chuẩn quốc tế nhằm hỗ trợ cho hoạt đông đầu tư, kinh doanh trái phiếu tương lai cách có hiệu quả, đặc biệt trường hợp triển khai nghiệp vụ trái phiếu phái sinh - Nguồn nhân lực: Chuẩn bị đào tạo nguồn nhân lực chuyên nghiệp lĩnh vực đầu tư kinh doanh trái phiếu nhằm đảm bảo trình vận hành phát triển, nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHNo&PTNT VN Sở Giao Dịch hiệu an toàn - Giải tốt phối hợp Sở Giao Dịch Ban, phịng có liên quan Trụ Sở Chính: Ban Kế Hoạch Tổng hợp, Ban Pháp Chế, Phịng nghiên cứu phát triển sản phẩm mới, Ban quản lý rủi ro v.v Sự phối hợp thể đạo điều hành, văn đạo hướng 99 dẫn thực nghiệp vụ, thủ tục xin cấp giấy phép hoạt động, hồ sơ đăng ký làm thành viên trái phiếu chuyên biệt v.v - Xây dựng hệ thống quản lý rủi ro lĩnh vực đầu tư trái phiếu đồng bộ, hiệu chuyên nghiệp để đảm bảo cho chất lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu đạt hiệu cao - Giao cho Ban, Phịng chun mơn (Ban Pháp Chế, Ban Kế Hoạch Tổng hợp, Ban Đầu tư, Phòng Phát triển sản phẩm mới) phối hợp với Sở Giao Dịch tiến hành nghiên cứu phát triển hợp đồng quốc tế (ISDA) - Xây dựng phát huy vai trò Ủy ban Quản lý tài sản Nợ-Có NHNo&PTNT Việt Nam Đây điều kiện để ngân hàng bước tiếp cận với kỹ thuật quản trị điều hành ngân hàng đại làm quản lý DMĐT phù hợp với quản lý tài sản Nợ-Có nói chung NHTM Kết luận chương Trong chương 3, dựa lý luận chương thực trạng chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch , luận văn đưa số giải pháp chủ yếu cho NHNo&PTNT Việt Nam nói chung Sở Giao Dịch nói riêng, kiến nghị bộ, ngành, quan chức liên quan, nhằm phát triển nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch Qua hy vọng đóng góp phần nhỏ vào phát triển bền vững hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch với chất lượng cao, toàn hệ thống NHNo&PTNT Việt Nam 100 KẾT LUẬN Nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu vấn đề mới, nhiên lại vấn đề ln mang tính thời hoạt động kinh doanh NHTM phát triển kinh tế Đây q trình lâu dài, khó khăn phức tạp, địi hỏi hệ thống chế sách, hệ thống pháp luật, thị trường trái phiếu phải hoàn thiện thống Được cấp ngành quan tâm tạo điều kiện thuận lợi, đồng thời với phấn đấu tích cực thân biện pháp cụ thể chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở Giao Dịch NHNo&PTNT Việt nam ngày nâng cao, góp phần tích cực vào việc tăng tính cạnh tranh, nâng cao vị NHNo&PTNT thời kỳ hội nhập góp phần phát triển thị trường trái phiếu nói riêng kinh tế VN nói chung Trên sở vận dụng phương pháp nghiên cứu lý luận thực tiễn, Luận văn đề cập đưa số nội dung sau: - Đã làm rõ mặt lý thuyết nghiệp vụ đầu tư, kinh doanh trái phiếu chất lượng nghiệp vụ để thấy tầm quan trọng đối NHTM kinh tế xu cạnh tranh hội nhập Đồng thời xây dựng hệ thống tiêu bản, bao gồm định tính định lượng, nhằm đánh giá chất lượng hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM - Phân tích tình hình hoạt động đầu tư kinh doanh trái phiếu NHTM số quốc gia khác Trên sở đó, rút kinh nghiệm nhằm nâng cao chất lượng Đầu tư kinh doanh Trái phiếu cho NHTM Việt Nam - Thực trạng chất lượng nghiệp vụ đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt Nam 102 101 - Một số giải pháp TÀI kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng hoạt động LIỆU THAM KHẢO đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt nam Qua thời gian học tập trực tiếp cơng tác phịng Quản Lý Kinh doanh [1] Mạc Quang Huy (2009), Cẩm nang Ngân hàng Đầu tư, NXB Thống Kê, vốn-SởHàGiao Dịch NHNo&PTNT Việt Nam, hướng dẫn, giúp đỡ tận tình nộiTS Nguyễn Tiến Đơng- Phó Tổng Giám Đốc kiêm Giám Đốc Sở Giao Dịch, Ban lãnh đạo Văn Sở Giao đồng nghiệp giúp emtrình hồn [2] PGS.TS Nguyễn Nam,Dịch Vương Trọng Nghĩa (2002), Giáo Thị trường Chứng Khốn, Chính, thành đề tài Em xin chânNXB thànhTài cảm ơn! Hà nội [3] GS.TS Lê Văn Tư (2005), Quản trị Ngân hàng thương mại, NXB Tài Chính, Hà nội [4] Frank J.Fabozzi “Fixed income analysis ” [5] Frederic S.Mishkin (1995), Tiền tệ, ngân hàng thị trường tài chính, NXB Khoa học kỹ thuật, Hà nội [6] Peter S.Rose (2001),Quản trị ngân hàng thưong mại, NXB Tài chính, Hà nội [7] Ngân hàng thương mại (2008,2009), Báo cáo thường niên [8] NHNo&PTNT Việt Nam (2005-2008), Báo cáo thường niên [9] Sở quản lý kinh doanh vốn ngoại tệ (2005,2006,2007,2008) “Báo cáo sơ kết hoạt động kinh doanh năm ” ... 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 3.1 Đ? ?nh hướng phát triển nghiệp vụ đầu tư kinh doanh. .. NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 2.1Một số nét hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu NHNo&PTNT Việt Nam Tại NHNo&PTNT Việt Nam hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu thực Sở Giao Dịch. .. trạng chất lượng hoạt động đầu tư, kinh doanh trái phiếu Sở giao dịch NHNo&PTNT Việt Nam CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ KINH DOANH TRÁI PHIẾU TẠI SỞ GIAO DỊCH NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP