Thực trạng và giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động của các công ty chứng khoán tại Việt Nam

Đề tài: Thực trạng giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động cơng ty chứng khốn Việt Nam I TỔNG TỔNG QUAN QUAN VỀ VỀ CÁC CÁC CƠNG CƠNG TY TY CHỨNG CHỨNG KHỐN KHỐN II THỰC THỰC TRẠNG TRẠNG TÌNH TÌNH HÌNH HÌNH HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG CỦA CỦA CÁC CÁC CTCK CTCK TẠI TẠI VIỆT VIỆT NAM NAM III GIẢI GIẢI PHÁP PHÁP NÂNG NÂNG CAO CAO CHẤT CHẤT LƯỢNG LƯỢNG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG CỦA CỦA CÁC CÁC CTCK CTCK I TỔNG TỔNG QUAN QUAN VỀ VỀ CÁC CÁC CÔNG CÔNG TY TY CHỨNG CHỨNG KHOÁN KHOÁN TỔNG TỔNG QUAN QUAN VỀ VỀ CÁC CÁC CƠNG CƠNG TY TY CHỨNG CHỨNG KHỐN KHỐN A Khái niệm: • Là định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khốn • CTCK cơng ty cổ phần, cơng ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn (theo định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN) Phân loại cơng ty chứng khốn CTCK đa Đa phần (Anh) Đa toàn phần (Đức) CTCK chuyên doanh Chức CTCK: • Tạo chế huy động vốn linh hoạt người có tiền nhàn rỗi người sử dụng vốn (qua nghiệp vụ phát hành bảo lãnh phát hành) • Cung cấp chế giá cho giao dịch (thơng qua hệ thống khớp giá, khớp lệnh) • Tạo tính khoản cho chứng khốn • Góp phần điều tiết bình ổn thị trường (qua hoạt động tự doanh nhà tạo lập thị trường) Vai trò CTCK: • Đối với tổ chức phát hành: Tạo chế huy động vốn • Đối với nhà đầu tư: Làm giảm chi phí thời gian giao dịch cho nhà đầu tư • Đối với thị trường chứng khốn: + Là tổ chức trung gian mơi giới thị trường CK + Góp phần tạo lập giá, điều tiết bình ổn giá thị trường + Góp phần tăng tính khoản tài sản tài + Vai trò cung cấp dịch vụ cho TTCK • Đối với quan quản lý thị trường: cung cấp thơng tin thị trường chứng khốn cho quan quản lý thị trường Loại hình tổ chức: • Cơng ty hợp danh • Cơng ty cổ phần • Cơng ty TNHH Cơ cấu tổ chức: • Khối nghiệp vụ • Khối phụ trợ Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn Mơi giới chứng khốn Bảo lãnh phát hành Tự doanh chứng khoán Quản lý danh mục đầu tư Tư vấn tài đầu tư CK Các nghiệp vụ hỗ trợ Môi giới chứng khốn: • • CTCK đại diện cho khách hàng giao dịch Khách hàng chịu trách nhiệm hậu kinh tế giao dịch Tự doanh chứng khốn: • CTCK thực mua bán chứng khốn Quản lý danh mục đầu tư: • • Quản lý vốn khách hàng thông qua hoạt động mua bán nắm giữ chứng khốn quyền lợi khách hàng theo hợp đồng ký kết Người ủy thác thường trả phí khơng can dự vào hoạt động đầu tư Bảo lãnh phát hành: • • Bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại mua số chứng khốn lại chưa phân phối hết Chỉ thực CTCK thực nghiệp vụ tự doanh Môi giới chứng khốn Miếng bánh thị phần thị trường mơi giới ngày bị chia nhỏ, cạnh tranh cơng ty chứng khốn thị trường ngày khốc liệt • 2007: CTCK lớn VCBS, BSC, SSI, BVSC, ACBS chiếm tới 65% thị phần (trong đó: VCBS chiếm 25%, BSC 10%, SSI 15%, BVSC 15%, ACBS 11% thị phần mơi giới.) • Cuối tháng 10/2008 top 10 cơng ty chứng khốn lớn chiếm 57% thị phần (trong đó: SSI chiếm 6,94%, ACBS 6,92%, BVSC 4,87% TLS 4,62%…) • 11/2009: riêng thị phần mơi giới 10 công ty đứng đầu chiếm 51,25% Sự cạnh tranh công ty công ty cũ tăng lên công ty cũ với tiêu biểu “sốn ngơi” thị phần mơi giới cơng ty chứng khốn Thăng Long (TSC) từ cơng ty chứng khốn Sài Gòn (SSI) • Đối với lĩnh vực môi giới cổ phiếu, 10 cơng ty chứng khốn lớn chiếm 42,13 % thị phần TSC dẫn đầu với 8,13 % thị phần, cách biệt lớn so với cơng ty vị trí thứ Sacombank – SBS với 4,74% thị phần (quý III/2009) • Đối với lĩnh vực mơi giới trái phiếu, 10 cơng ty chứng khốn lớn chiếm tới 95,77% thị phần Lớn VCBS (39,96%), Agriseco (18,85%), Sacombank SBS (14,52%) Đây cơng ty chứng khốn trực thuộc ngân hàng • Tuy nhiên bên cạnh CTCK lớn chiếm thị phần môi giới lớn góc khuất tranh mơi giới chứng khốn + CTCK nhỏ thuộc tốp dưới, thị phần môi giới khiêm tốn Khoảng 20% CTCK nhỏ có thị phần mơi giới cơng ty chiếm 0,1% + Tính đến cuối quý III/09, khoảng 25% CTCK hoạt động có 1000 tài khoản Tổng số tài khoản công ty chiếm 2% tổng số tài khoản toàn thị trường (700.000 tài khoản) Chênh lệch số lượng tài khoản CTCK dẫn đầu cuối 500 lần + Doanh thu phí mơi giới trung bình hàng tháng (trên HOSE HNX) CTCK tốp cuối từ 10 – 50 triệu đồng/tháng CTCK cần có vốn pháp định 25 tỷ đồng thực nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, 10 tỷ đồng cho nghiệp vụ tư vấn đầu tư Trong đó, nghiệp vụ tư vấn chưa phát triển đến mức mang lại thu nhập Do “Tồn hay khơng tồn tại” tốn chung hóc búa nhiều cơng ty chứng khốn nhỏ Hoạt động tự doanh • Năm 2007: Tổng giá trị chứng khốn tự doanh tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 9.667 tỷ đồng (tăng 4.671 tỷ đồng, tương đương 48,31% so với thời điểm 01/01/2007) + Đối với 14 CTCK hoạt động lâu năm, giá trị chứng khoán tự doanh (2 công ty SCBS BSC không báo cáo số liệu này) tính thời điểm ngày 30/6/2007 đạt 5.997 tỷ đồng (tăng 1.000 tỷ đồng so với giá trị ngày 01/1/2007) + Với CTCK cấp phép vào cuối năm 2006, đến thời điểm 30/6/2007, giá trị chứng khốn tự doanh khối cơng ty đạt 3.670 tỷ đồng + Một số công ty đẩy nhanh nghiệp vụ tự doanh hoạt động chưa lâu • Năm 2008: hoạt động tự doanh thua lỗ lớn thị trường giảm sâu • Đến quý I/2009: hàng loạt cơng ty chứng khốn nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xin rút bớt nghiệp vụ tự doanh không đủ vốn pháp định Tuy nhiên đến quý II/09 hoạt động tự doanh lại mảng tạo lợi nhuận cho CTCK Tại SSI, tổng doanh thu 303,83 tỷ đồng có 172,52 tỷ đồng từ hoạt động đầu tư chứng khoán góp vốn Hoạt động tự doanh HSC chiếm tỷ trọng 62,23% tổng doanh thu, KLS 52,21%, đặc biệt với IBS, số lên đến 81% • Hiện nay, hoạt động tự doanh CTCK lại gây nhiều băn khoăn cho nhà đầu tư mục tiêu đầu lấn ướt mục tiêu đầu tư gây nhiều vấn đề bất cập Bảo lãnh phát hành Hoạt động bảo lãnh phát hành CTCK tháng đầu năm 2007 tập trung chủ yếu bảo lãnh phát hành loại trái phiếu trái phiếu phủ cho Kho bạc Nhà nước, trái phiếu ngân hành, trái phiếu đô thị Công ty Khối lượng BL Giá BL (đồng) Vốn chủ sở hữu (tỷ đồng) Hình thức BL Số hợp đồng BL Giá trị (triệu đồng) BVSC 5.314 33.500 150 Chắc chắn 178 ACBS 880.000 67.000 250 Chắc chắn 58.960 TLS 108.758 451.000 120 Chắc chắn 49.050 Hoạt động tư vấn Các CTCK nhìn chung trọng hoạt động tư vấn: • Tư vấn đầu tư chứng khốn: Bắt đầu tiến triển nhiên số hợp đồng không đáng kể tiềm để CTCK phát triển mảng hoạt động khơng nhỏ • Tư vấn niêm yết: Tổng số hợp đồng tư vấn niêm yết thời điểm CTCK 100 hợp đồng Những CTCK thực nhiều hợp đồng tư vấn niêm yết CTCK Sài Gòn (30 hợp đồng), CTCK Ngân hàng ACB (14 hợp đồng) • Tư vấn khác: chủ yếu hợp đồng tư vấn cổ phần hóa bán đấu giá cổ phần Các cơng ty có nhiều hợp đồng thời điểm SSI (42 hợp đồng), ACBS (35 hợp đồng), IBS (32 hợp đồng) THỰC THỰC TRẠNG TRẠNG TÌNH TÌNH HÌNH HÌNH HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG CỦA CỦA CÁC CÁC CTCK CTCK TẠI TẠI VIỆT VIỆT NAM NAM Đánh giá thực trạng hoạt động CTCK Thuận lợi: Khó khăn: - Tiếp cận thơng tin đầy đủ xác - Nền kinh tế phục hồi trở lại sau ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu - Các gói hỗ trợ lãi suất tạo điều kiện việc tiếp cận nguồn vốn - Tâm lý nhà đầu tư sau khủng hoảng - Thị trường CK nhiều khiếm khuyết - Các nguồn lực nhiều yếu - Khó khăn chiếm lĩnh thị phần - Các tổ chức tài nước ngồi nhăm nhe III GIẢI GIẢI PHÁP PHÁP NÂNG NÂNG CAO CAO CHẤT CHẤT LƯỢNG LƯỢNG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG CỦA CỦA CÁC CÁC CTCK CTCK Mục tiêu phương hướng: • Duy trì mơ hình ngân hàng đa phần cơng ty chun doanh chứng khốn • Duy trì chế độ cấp phép đồi với công ty xin hoạt động kinh doanh chứng khốn • Duy trì quy định pháp lý: tổ chức muốn kinh doanh chứng khoán phải cơng ty CP hay cơng ty TNHH • Hạn chế tham gia bên nước vào thành lập tổ chức kinh doanh chứng khốn • Tách bạch nghiệp vụ chứng khoán nghiệp vụ tài khác, hoạt động mơi giới chứng khốn hoạt động tự doanh • Mở rộng hoạt động, nâng cao tính khoản, thu hút nhà đầu tư GIẢI GIẢI PHÁP PHÁP NÂNG NÂNG CAO CAO CHẤT CHẤT LƯỢNG LƯỢNG HOẠT HOẠT ĐỘNG ĐỘNG CỦA CỦA CÁC CÁC CTCK CTCK Về phía nhà nước Về cơng ty chứng khốn Về phía nhà nước Tạo điều kiện thuận lợi cho CTCK phát triển • Hồn chỉnh hệ thống văn quy phạm pháp luật • Mở rộng nguồn thơng tin • Đầu tư sở công nghệ thông tin, đặc biệt phát triển hệ thống đặt lệnh trực tuyến • Tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước tham gia thị trường • Tránh tượng đầu thao túng thị trường tượng tiêu cực khác ảnh hưởng mạnh đến thị trường • Áp thuế thu nhập từ chứng khốn cách hợp lý nhằm khuyến khích nhà đầu tư • Điều chỉnh thị trường kịp thời trường hợp có biến động bất lợi Về cơng ty chứng khốn: Nâng cao vốn chủ sở hữu: • Hợp nhất, sáp nhập • Kêu gọi nhà đầu tư Về nhân lực cơng nghệ: • Tổ chức máy quản lý hợp lý • Nâng cấp hạ tầng cơng nghệ Về nghiệp vụ: • Chấn chỉnh hoạt động tự doanh, tránh thua lỗ kéo dài • Nâng cao nghiệp vụ mơi giới chứng khốn, thu hút nhà đầu tư • Xây dựng đội ngũ nhân viên tư vấn chun nghiệp • Tìm hiểu phân tích kỹ lưỡng thị trường để đưa lời khuyên hữu ích cho doanh nghiệp ... sản 9. 361.634.321.104 1.770.067.410.666 5 69. 974.077. 299 1.170.175.677.520 Vốn chủ sở hữu 4.056.531 .95 2.6 69 604.0 29. 132.187 238 .95 8.485 846.152.753 .94 2 Lợi nhuận sau thuế 854.175 .96 7.2 39 214. 591 .103.631... CTCK công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn (theo định 04/ 199 8/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 199 8... 2005 2005 • • • + + + + 28/11/ 199 6, Chính phủ nghị định thành lập UBCKNN 11/07/ 199 8, Thủ tướng Chính Phủ định thành lập trung tâm giao dịch chứng khoán thuộc UBCKNN 20/07/2000, Trung tâm giao