TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM

TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA KHÁCH SẠN DU LỊCH - - THẢO LUẬN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN ĐỀ TÀI:TÌM HIỂU HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : Nguyễn Thanh Phương Nhóm thực : Nhóm Mã học phần : 2101BKSC2311 Năm học 2020 – 2021 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHĨM Đồn Hương Lan Đinh Thị Lành ( Nhóm trưởng) Lệ Thị Lệ Trần Thị Liễu Đặng Thị Khánh Linh Hoàng Thị Mỹ Linh Lê Thị Hoài Linh Lê Thị Thùy Linh Nguyễn Lê Thùy Linh 10 Nguyễn Thị Linh 11 Nguyễn Thị Trâm Oanh BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN NHÓM S T T Họ tên Nhiệm vụ Tự đánh giá Nhóm trưởng đánh giá Chức vụ 41 Đoàn Hương Lan Chương Thành viên 42 Đinh Thị Lành Chương 2+Word Thuyết Trình Chương Nhóm trưởng Thành viên Thành viên 43 Lê Thị Lệ 44 Trần Thị Liễu 45 Đặng Thị Khánh Chương Linh 46 Hoàng Thị Mỹ Linh Chương 47 Lê Thị Hoài Linh Powerpoint Thành viên 48 Lê Thị Thùy Linh Chương Thành viên 49 Nguyễn Lê Thùy Chương Linh 50 Nguyễn Thị Linh Chương Thành viên 12 Nguyễn Thị Trâm Chương 2 Oanh Thành viên Thành viên Thành viên Thành viên Nhóm trưởng Cộng hịa Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam Độc lập – Tự – Hạnh phúc BIÊN BẢN THẢO LUẬN Nhóm: Tên học phần: Thị trường chứng khoán Lớp học phần: 2101BKSC2311 Thời gian : 14-16h (1/4/2021) 15h-16h30 (17/4/2021) Hình thức thảo luận: Trực tiếp phòng V201 Thành phần tham gia: Tất thành viên nhóm Số thành viên tham gia: 11/11 Vắng: Nội dung họp: - Nhóm trưởng phân công công việc - Các thành viên nộp cho nhóm trưởng - Nhóm trưởng chỉnh sửa góp ý phần để tổng hợp thành thảo luận hoàn chỉnh MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG 1.1 Các khái niệm 1.1.1 Cổ phiếu 1.1.2 Cổ phiếu phát hành lần đầu công chúng ( IPO) 1.2 Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu cơng chúng 1.3 Quy trình tiến hành IPO .4 1.4 Đấu giá IPO 1.5 Những lợi ích bất lợi doanh nghiệp phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng .7 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA VIETINBANK 2.1 Giới thiệu Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam (Vietinbank) 2.1.1 Giới thiệu chung 2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh hai năm gần .9 2.2 Thực trạng tiến hành IPO Vietinbank .12 2.2.1 Những điều kiện Viettinbank trước IPO 12 2.2.2 Quá trình phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng VietinBank 13 2.3 Những thuận lợi khó khăn sau phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Vietinbank 19 2.3.1 Thuận lợi 19 2.3.2 Khó khăn 20 CHƯƠNG III: ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP HẠN CHẾ KHÓ KHĂN KHI TIẾN HÀNH IPO .21 KẾT LUẬN 23 TÀI LIỆU THAM KHẢO 24 LỜI CẢM ƠN Dưới hướng dẫn giảng viên Nguyễn Thanh Phương, nhóm chúng em phân chia đề tài: Tìm hiểu hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng doanh nghiệp Việt Nam Với đề tài này, nhóm em định lựa chọn ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam( Vietinbank) để tiến hành nghiên cứu thực Qua buổi học giảng dạy cô giúp chúng em bạn sinh viên hiểu rõ vềthị trường chúng khoán nói chung việc phát hành cổ hiếu lần đầu cơng chúng nói riêng Nhóm xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, bảo, giúp đỡ tận tình giảng viên Nguyễn Thanh Phương giúp nhóm chúng em hoàn thiện thảo luận Mặc dù đầu tư nhiều công sức, chắn thảo luận khơng thể tránh khỏi sai sót Rất mong nhận bảo, góp ý bạn để thảo luận nhóm hồn thiện Trân trọng! LỜI MỞ ĐẦU Trước phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khoán, việc phát hành, niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khốn thơng qua hoạt động IPO giúp công ty gia tăng nguồn vốn tạo hội mở rộng quy mơ kinh doanh Ngồi ra, việc công ty IPO giúp công ty nâng cao vị thế, khẳng định nguồn lực thị trường, góp phần gia tăng giá trị thương hiệu uy tín doanh nghiệp Hình thức cổ phần hóa giúp nhân viên Cơng ty có lượng cổ phần định từ định tặng/mua ưu đãi từ công ty Với chuẩn bị kỹ năm, Vietinbank định tiến hành IPO vào cuối năm 2008 Qua thảo luận này, tìm hiểu hoạt động IPO ngân hàng, hiểu thêm thuận lợi rủi ro ngân hàng qua đợt IPO nào? Đề từ đưa giải pháp hợp lý khắc phục rủi ro, hanh chế sau trình phát hành cổ phiếu lần đầu Vietinbank CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG 1.1 Các khái niệm 1.1.1 Cổ phiếu Cổ phiếu chứng pháp lý xác định việc đầu tư vốn vào công ty cổ phần khẳng định quyền lợi ích hợp pháp người nắm giữ cổ phiếu người chủ sở hữu phần vốn công ty cổ phần Ý nghĩa: Cổ phiếu quyền lực, người nắm giữ cổ phiếu hưởng quyền với tư cách người chủ sở hữu công ty theo mức độ tương ứng với số lượng cổ phiếu nắm giữ Do vậy, cổ phiếu cịn gọi chứng khốn vốn 1.1.2 Cổ phiếu phát hành lần đầu công chúng ( IPO) Phát hành cô phiếu lần đầu công chúng ( IPO-Initial Public Offering) việc phát hành cổ phiếu cơng ty lần bán rộng rãi công chúng đầu tư Ý nghĩ IPO: Với phát triển mạnh mẽ thị trường chứng khốn, cơng ty huy động nhanh nhiều vốn thông qua việc tiến hành IPO thị trường chứng khoán Cổ phiếu cơng ty đạt tính khoản cao giá trị gia tăng giá sau IPO Đó lý khiến doanh nghiệp tiến hành IPO 1.2 Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng  Điều kiện định lượng - Phải có vốn điều lệ mức định không nhỏ mức tối thiểu theo quy định - Sản xuất kinh doanh phải có lãi khoảng thời gian định tính đến thời điểm xin phát hành chứng khoán - Tổng giá trị đợt phát hành phải đạt quy mô định - Một tỉ lệ định đợt phát hành phải bán cho số lượng quy định công chúng đầu tư - Cổ đông sáng lập phải nắm giữ tỉ lệ tối thiểu định vốn cổ phần tổ chức phát hành thời hạn tối thiểu định kể từ ngày kết thúc việc phát hành - Trường hợp tổng giá trị theo mệnh giá đợt phát hành vượt mức định phải có tổ chức bảo lãnh phát hành  Điều kiện định tính: - Thành viên HĐQT tổng giám đốc (giám đốc) phải có trình độ, kinh nghiệm quản lý kinh doanh - Có phương án dụng có hiệu số vốn huy động từ đợt phát hành - Các báo cáo tài chính, cáo bạch tài liệu cung cập thơng tin cơng ty phải có độ tin cậy định, Ngoài điều kiện cần nêu (điều kiện theo quy định pháp luật để triển khai đợt phát hành chứng khoán), để tăng khả thành công cho đợt phát hành, tổ chức phát hành, doanh nghiệp cần quan tâm giải vấn để sau: - Nâng cao uy tín tổ chức phát hành với nhà đầu tư - Tìm hiểu nhu cầu thị trường để lựa chọn loại chứng khoán, thời điểm phát hành phương thức phát hành thích hợp nhằm thỏa mãn điều kiện nhà đầu tư  Điều kiện phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Việt Nam: - Mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 30 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán - Hoạt động kinh doanh 02 năm liên tục liền trước năm đăng ký chào bán phải có lãi - Tối thiểu 15% số cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành phải bán cho 100 nhà đầu tư khơng phải cổ đông lớn - Trường hợp vốn điều lệ tổ chức phát hành từ 1.000 tỷ đồng trở lên, tỷ lệ tối thiểu 10% số cổ phiếu có quyền biểu tổ chức phát hành; - Cổ đông lớn phải cam kết nắm giữ 20% vốn điều lệ tổ chức phát hành tối thiểu 01 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán 31/12/2006 tăng 94,4% so với năm trước, chiếm tỷ trọng 15,9% tổng tài sản TÀI SẢN NỢ: Tổng tài sản nợ NHCTVN đến 31/12/2006 đạt 129.756 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2005, cấu tài sản nợ thay đổi theo hướng hiệu quả, bền vững Tổng nguồn vốn huy động 126.624 tỷ đồng, so với năm 2005 tăng 16,7% chiếm tỷ trọng 97,6% tài sản nợ, đó: - Tiền gửi khách hàng với số dư 99.683 tỷ đồng, khoản nợ có tỷ trọng lớn chiếm 76,8% tài sản nợ liên tục tăng trưởng qua năm so với năm 2005 tăng 18% VỐN CHỦ SỞ HỮU NHCTVN Ngân hàng Thương mại 100% sở hữu Nhà nước nên vốn chủ sở hữu hình thành từ vốn Nhà nước giao (vốn điều lệ) vốn tự bổ sung từ lợi nhuận để lại trình hoạt động kinh doanh Nguồn vốn chủ sở hữu ngày cải thiện đáng kể Tính đến 31/12/2006, vốn chủ sở hữu đạt 5.638 tỷ đồng, tăng 638 tỷ đồng so với năm 2005 Năm 2007: Hoạt động ngân hàng năm 2007 có nhiều thành cơng góp phần đáng kể vào tăng trưởng GDP TỔNG TÀI SẢN: Tính đến 31/12/2007 tổng tài sản đạt 166.113 tỷ đồng ,quy mô tài sản tăng 22,64% so với năm 2006 TỔNG SẢN NỢ : Tổng dư nợ cho vay đầu tư 153.860 tỷ đồng, tăng 23% so với năm 2006 Trong đó, tổng nguồn vốn tăng 19%, cho vay kinh tế tăng 28% Chất lượng tín dụng tiếp tục cải thiện tích cực, lành mạnh, nợ xấu cuối năm mức 1,02% (đầu năm 2007 1,38%), trích dự phịng rủi ro lên đến 70%, hệ thống mạng lưới củng cố Đầu tư đại hóa ứng dụng cơng nghệ ngân hàng tiên tiến trọng, mặt hoạt động nghiệp vụ, dịch vụ ngân hàng có mức tăng 12 trưởng khá, lợi nhuận tăng 85% so với năm 2006 Hiệu chất lượng kinh doanh đạt cao góp phần tích cực vào nghiệp phát triển kinh tế xã hội, thực cơng nghiệp hóa - đại hóa đất nước, xây dựng hệ thống Ngân hàng Công thương ngày lớn mạnh Năm 2007 bối cảnh cạnh tranh gay gắt hoạt động ngân hàng, nhờ có định hướng phát triển nỗ lực cao Hội đồng Quản trị, Ban Điều hành toàn thể cán nhân viên, hoạt động kinh doanh Ngân hàng Công thương Việt Nam giữ đà phát triển ổn định bền vững Nhìn chung kết hoạt động kinh doanh Vietinbank năm 2006 2007 tăng trưởng mạnh, đáp ứng điều kiện cần đủ để tiến hành phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Vietinbank năm tới Tạo điều kiện cho Vietinbank tiếp tục phát huy tốt vai trò ngân hàng chủ lực,trụ cột, đáp ứng nhu cầu vốn dịch vụ tài kinh tế  Nguồn vốn huy động Vietinbank Nguồn vốn huy động ngân hàng Vietinbank tính hết năm 2007 đạt 155.466 tỷ đồng, bao gồm: - Tiền gửi toán kho bạc Nhà nước tổ chức tín dụng khác 1.263 tỷ đồng chiếm 0,81% - Vay từ Ngân hàng Nhà nước 4.878 tỷ đồng chiếm 3,14% - Tiền gửi có kỳ hạn vay từ tổ chức tín dụng khác: 112.693 tỷ đồng ( 72,49%) - Tiền gửi khách hàng khoản phải trả khách hàng: 32.625 tỷ đồng ( 20,98%) - Các nguồn vốn vay khác: 4.007 tỷ đồng ( 2,58%) 2.2 Thực trạng tiến hành IPO Vietinbank 2.2.1 Những điều kiện Viettinbank trước IPO  Tổng quan: - Tính đến ngày 31/12/2007 tổng tài sản Viettinbank 166.112 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu chiếm 10.646 tỷ đồng; lợi nhuận sau đạt 1.049 tỷ đồng;tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/ vốn chủ sở hữu 14.12%; nợ hạn 1,02% 13 - Tính đến tháng 9/2008 tổng tài sản tăng lên 187.800 tỷ đồng; vốn chủ sở hữu 10.646 tỷ đồng; nợ hạn giảm xuống 1%  Những thuận lợi Vietinbank trước IPO: - Thương hiệu Vietinabank tổ chức nước đánh giá cao - Mạng lưới hoạt động rộng khắp gồm hội sở chính, sở giao dịch, 138 chi nhánh, 188 phòng giao dịch… phân bố rộng khắp 56 tỉnh thành phố; có quan hệ đại lý với 800 ngân hàng định chế tài 90 quốc gia Đặc biệt Vietinbank có trường đào tạo phát triển nguồn nhân lực mà chưa ngân hàng có - Vietinbank sở hữu tài sản bất động sản khổng lồ 563.284 m2 đất, có vị trí đáng tiền, mà khơng có ngân hàng Việt Nam có - Vietinbank có tỷ lệ nợ xấu thấp: 1% tháng đầu năm 2008 - Vietinbank thay đổi tên, logo đăng ký quyền quốc tế thể tâm đổi  Những bất lợi Vietinbank trước IPO: - Bối cảnh chung: + Năm 2008, thời điểm thị trường chứng khoán đà sụt giảm nghiêm trọng thơng tin VietinBank chào bán khối lượng lớn cổ phần với giá rẻ làm phiền lòng người găm giữ nhiều hàng mà chưa thể đẩy Song lại hội với người sẵn tiền mặt, tìm kênh đầu tư + Vn-Index phiên 5/12 vừa phá đáy 300 điểm, rơi xuống mức 299,68 điểm Đây giá trị thấp số kể từ ngày 10/11/2005 Song song với ảm đạm sàn, thị trường OTC thời gian qua sụt giảm giá trị tính khoản + Trong đó, VCB mức 32.750 đồng 2,9% , MB có giá 16.350 đồng giảm 5,7%, EIB lên 15,7% thành 25.850 đồng, HGL xuống 4,9% 53.500 đồng, VCS xuống 5,7% 16.500 đồng SBC 10,8% có giá 33.000 đồng + Các sách cổ phần hóa nhà nước cịn chưa hiệu quả, thay đổi liên tục khiến việc chào bán gặp nhiều khó khăn - Nội ngân hàng Vietinbank: 14 + Người ta chưa thấy rõ tầm nhìn, mục tiêu, chiến lược kế hoạch hành động Vietinbank để đạt mục tiêu + Kế hoạch kinh doanh cho năm chưa phản ánh kỳ vọng nhà đầu tư Cụ thể, mức chi cổ tức năm 2009 dự kiến 323 VND; năm 2010 437 VND thấp, 1,6% 2,2 % so với giá khởi điểm 20.000 VND + Các số liệu báo cáo tài 2007 tháng năm 2008 chưa đủ để chứng minh Vietinbank hoạt động hiệu + Thời gian niêm yết cổ phiếu sau cổ phần chưa có lộ trình cụ thể, học từ IPO Vietcombank, Bảo Việt, Sabeco, Habeco làm nản lòng nhiều nhà đầu tư + Thặng dư vốn sau IPO chưa biết rõ nhà nước cho phép Vietinbank giữ lại hay phải nộp 2.2.2 Quá trình phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng VietinBank 2.2.2.1 Thông tin chung cổ phiếu đăng ký phát hành a, Cổ phiếu chào bán  Cổ phiếu phát hành: Cổ phiếu ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương - Loại cổ phiếu: Cổ phiếu phổ thông - Mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phiếu - Giá khởi điểm: 20.000 đồng/cổ phiếu - Tổng số cổ phiếu phát hành: 53.600.000 cổ phiếu( 4% vốn điều lệ) - Số lượng cổ phiếu tối đa tổ chức đăng ký mua: 5.000.000 cp - Số lượng cổ phiếu tối đa cá nhân ký mua: 1.000.000 cp - Tổng số cổ phiếu tối đa phân phối cho nhà đầu tư cá nhân tổ chức nước ngoài: 16.080.000 cp (30 % số lượng cổ phiếu bán đấu giá lần đầu) - Số lượng cổ phiếu đăng ký mua tối thiểu: 100 cp - Vốn điều lệ: 13.400 tỷ đồng  Thời gian địa điểm đăng ký - Thời gian đăng ký: 8-19/12/2008 - Thời gian đấu giá: 8h 25/12/2008 - Địa điểm: đại lý đấu giá hướng dẫn chi tiết Quy chế bán đấu giá Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh ban hành 15  Đối tượng tham gia Các tổ chức, cá nhân nước đáp ứng điều kiện theo quy chế bán đấu giá cổ phiếu lần đầu công chúng ngân hàng Vietinbank tham gia đăng ký đấu giá cổ phần Ngân hàng Thương Mại cổ phần Công thương  Phương thức đấu giá Cổ phần phát hành theo hình thức đấu giá theo mơ hình đấu giá hai cấp Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh theo Quyết định số 115/QĐ-UBCK ngày 13/02/2007 Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước việc ban hành Quy chế mẫu bán đấu giá cổ phần Trung tâm Giao dịch Chứng khoán  Các tổ chức liên quan - Tổ chức công bố thông tin: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công Thương Việt Nam - Tổ chức thực đấu giá: Sở giao dịch chứng khốn Thanh phố Hồ Chí Minh - Tổ chức tư vấn: + Tổ chức tư vấn tài cổ phần hóa: Cơng ty TNHH J.P Morgan Securities + Tổ chức tư vấn pháp lý nước: Công ty luật hợp danh YKVN + Tổ chức tư vấn bán đấu giá nước: Công ty Cổ phần chứng khốn Sài Gịn (SSI) + Tổ chức kiểm tốn: Cơng ty TNHH Ernst & young Vietnam  Mục đích chào bán: Mục đích tiến hành IPO VietinBank để tăng cường lực hoạt động,minh bạch hóa hoạt động ngân hàng, nâng cao chất lượng quản trị, hoạt động ngân hàng, đa dạng hóa chủ sở hữu đáp ứng yêu cầu cạnh tranh hội nhập Vietinbank tiến hành IPO để có hội tìm kiếm đối tác chiến lược nước ý, nhằm đổi quản trị doanh nghiệp, trở thành ngân hàng cổ phần thực kinh doanh hiệu Và mục tiêu sau cổ phần hóa trở thành tập đồn tài hàng đầu Việt Nam, ngang tầm với khu vực vươn xa tầm hoạt động giới b, Định giá  Giá khởi điểm: 20.000 đồng - Mức giá xác định dựa sở kết xác định giá trị doanh nghiệp (giá trị nội tại) giá cổ phiếu giao dịch thực tế thị trường số ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng có tính chất gần tương tự VietinBank Giá khởi 16 điểm Chính phủ phê duyệt Đây giá khởi điểm Giá đấu giá thực tế thị trường định  Giá bán cho cá nhân, tổ chức Chỉ tiêu Số lương cổ phiếu Bán ưu đãi cho CBCNV 22.780.000 Tỷ trọng VĐL 1.7% Bán ưu đãi cho tổ chức cơng đồn Bán đấu giá cơng khai SGDCK TP Hồ Chí Minh Bán cho nhà đầu tư chiến lược nước Bán cho nhà đầu tư chiến lược nước 13.400.000 1% 53.600.000 4% 44.220.000 3.3% 134.000.000 10% Giá bán 60% giá đấu thành cơng bình qn 60% giá đấu thành cơng bình qn Giá đấu thành công nhà đầu tư Giá thỏa thuận phù hợp với quy định pháp luật Theo định thủ tướng phủ Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu Vietinbank thực thành gói: phát hành theo phương thức đấu giá công khai với mức giá đấu thành công cá nhân, phát hành cho nhà đầu tư chiến lược nước theo giá thỏa thuận phù hợp với quy định pháp luật, phát hành cho cơng đồn cán cơng nhân viên với giá ưu đãi 60% giá đấu thành cơng bình qn, phát hành cho nhà đầu tư chiến lược nước với giá theo định Thủ tướng phủ c, Cơ cấu vốn điều lệ dự kiến sau IPO ST T Cổ đông Cổ phần nhà nước nắm giữ Cổ phần phát hành thêm Trong đó: Phần bán đấu giá cơng khai Phần bán cho nhà đầu tư chiến lược nước Phàn ưu đãi cho CBCNV Phần bán cho tổ chức cơng đồn 2.1 2.2 2.3 2.4 Số cổ phiếu 1.072.000.00 268.000.000 80% Giá trị cổ phiếu (tỷ đồng) 10.720 20% 2.680 53.600.000 44.220.000 4% 3.3% 536 442,2 22.780.000 13.400.000 1.7% 1% 227,8 134 17 Tỷ lệ % 2.5 Phần bán cho nhà đầu tư chiến lược nước 134.000.000 10% 1.340 TỔNG 1+2 1.340.000.00 100% 13.400 Cơ cấu cổ đông sau IPO Vietinbank 10.00% 3.30% 4.00% Nhà nước 1.00% Cổ đơng cơng chúng 1.70% Nhân viên Cơng đồn Đối tác nước Đối tác nước 80.00% Trong đợt IPO này, nhà nước nắm giữ 10.720 tỷ cổ phần chiếm tỷ trọng 80% vốn điều lệ 13.400 tỷ đồng, Ngân hàng Công thương Việt Nam (Vietinbank) phát hành thêm 20% cổ phần bán đấu giá cơng khai 53.600.000 cổ phiếu (mệnh giá: 10.000 đồng/cổ phiếu), tương đương 536 tỷ đồng mệnh giá, 4% vốn điều lệ, bán cho nhà đầu tư chiến lược nước 44.220.000 cổ phiếu tương đương với 3,3% vốn điều lệ, bán cho nhà đầu tư chiến lược nước 134.000.000 cổ phiếu tương đương 10%, bán ưu đãi cho cán nhân viên 22.780.000 cổ phiếu tương đương 1,7% phát hành cho tổ chức cơng đồn 13.400.000 cổ phiếu tương đương 1% d, Kế hoạch sử dụng tiền thu sau IPO Số tiền thu sau IPO xử lý sau : Số tiền thu từ cổ phần hoá Ngân hàng Thương mại Cổ phần Cơng Thương Việt Nam giữ lại có giá trị tương đương với giá trị số cổ phiếu phát hành thêm tính theo mệnh giá Phần thặng dư vốn ( số chênh lệch giá trị mệnh giá số tiền thực bán số cổ phiếu phát hành thêm ) sử dụng để tốn chi phí cổ phần hố giải sách lao động dơi dư , phần lại xử lý theo quy định khoản ( c ) , điều 45 , Nghị định số 109 Theo Quyết định số 1354 , sau hồn thành IPO, Vietinbank trình Thủ tướng Chính phủ định phương án sử dụng nguồn vốn thặng dư thu sau khii 18 bán cổ phiếu Vietinbank dự kiến trình Chính phủ phương án sử dụng phần thặng dư vốn từ cổ phần hoá theo hướng : 20 % nguồn vốn thặng dư ( tương đương với tỷ lệ cổ phần phát hành thêm ) sử dụng cho nhu cầu hoạt động Ngân hàng nhằm tài trợ cho việc mở rộng tương lai 80 % phần vốn thặng dư lại Cơ quan có thẩm quyền Chính phủ cho phép để lại ngân hàng Vietinbank hình khoản tiền gửi uỷ thác đầu tư theo định Cơ quan có thẩm quyền 2.2.2.2 Kết chào bán Vietinbank  Kết đợt IPO ST T Thông tin Số lượng 53.600.000 cp 16.080.000 cp Tổng số lượng cổ phiếu đưa đấu giá Trong số cổ phiếu người nước ngồi mua Tổng số lượng nhà đầu tư đăng ký Trong đó: Tổ chức: 108 Tổng khối lượng đăng ký mua Khối lượng đặt mua hợp lệ 55.846.000 cp Khối lượng đặt mua cao 5.000.000 cp Khối lượng đặt thấp 100 cp Giá mua cao 45.000 đ/cp Giá mua thấp 20.000 đ/cp Giá đấu thành cơng bình qn 20.365 đ/cp 10 Tổng số nhà đầu tư trúng giá 12.982 Cá nhân: 12.874 55.900.200 cp Trong đó: Tổ chức: 107 Cá nhân: 12.839 11 Tổng SL cổ phiếu bán 53.600.000 cp 12 Trong SL cổ phiếu NĐT nước 874.397 cp Tổng giá trị cổ phiếu bán 1.086.181.580.000 đồng 13 Ngày 25/ 12/2008, VietinBank tiến hành IPO thành cơng Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) theo kế hoạch dự kiến (ngày 25/12/2008) với giá đấu bình quân đạt 20.365 đồng/cổ phiếu ngày 16/7/2009 thức đưa cổ phiếu CTG lên sàn chứng khốn Hồ Chí Minh, trở thành Ngân hàng thương mại cổ phần Nhà nước nắm quyền chi phối 19 Theo thông báo HOSE thông tin tham gia đấu giá cổ phiếu Vietinbank lần này, khối nhà đầu tư nước chiếm áp đảo với 12.982 nhà đầu tư cá nhân 108 tổ chức tham gia, khối nhà đầu tư nước ngồi có 29 cá nhân tham gia tổ chức Tổng khối lượng đăng ký đấu giá tính đến thời điểm ngày 21/12 55.900.200 CP/tổng khối lượng cổ phần đấu giá 53.600.000 cổ phiếu (chiếm 4% vốn điều lệ Vietinbank), khối lượng đặt mua hợp lệ chiếm 55.846.000 cổ phiếu Số lượng mua tối đa triệu cổ phiếu/tổ chức, triệu cổ phiếu/cá nhân; số lượng mua tối thiểu 100 cổ phiếu Giá đấu thành công bình qn 20.365 đồng/cổ phiếu, giá đấu thành cơng cao 45.000 đồng/cổ phiếu, giá đấu khởi điểm 20.000 đồng/cổ phiếu Trong đó, cá nhân nước đăng ký 39.822.700 cổ phiếu; cá nhân nước ngoài: 105.500 cổ phiếu; tổ chức nước: 15.167.000 cổ phiếu; tổ chức nước ngoài: 874.397 cổ phiếu Tổng giá trị cổ phiếu bán 1.086 tỉ đồng Năm 2008, tình hình thị trường tài - ngân hàng có nhiều biến động, ảnh hưởng không nhỏ đến kết kinh doanh ngân hành nói chung Vietinbank nói riêng Theo nhận định Cơng ty Chứng khốn VnDirect, với mức giá khởi điểm 20.000 đồng EPS dự kiến năm 2008 1.106 đồng P/E Vietinbank mức 18,08, cao nhiều so với P/E ACB 8,7 STB 8,23, thấp VCB P/E 29,4 Tuy nhiên, tiêu P/B Vietinbank ấn tượng 1,8 so với 2,6 VCB, 2,8 ACB 1,1 STB Có thể thấy, IPO thực thành cơng với số ấn tượng thời điểm nhiều doanh nghiệp tiến hành IPO thất bại phải hủy bỏ việc niêm yết cổ phiếu Thế nhưng, sau chưa đầy năm sau đó, ngày 16/7/2009 Vietinbank thức niêm yết giao dịch cổ phiếu HOSE: Đồ thị giá Vietinbank sau năm niêm yết 20 Với mức giá giao dịch ngày 40.100 đồng vượt lần so với mức giá 20.365 IPO Các mức giá tháng sau cao so với giá IPO 39.500 đồng; 38.300 đồng; 36.700 đồng… Tính đến tháng 7/2010 tròn năm Vietinbank áp dụng mức giá niêm yết, tháng 7/2010 tháng có mức giá niêm yết thấp năm 25.500 gấp 1,258 lần Mặc dù qua tháng mức giá có tình trạng giảm dần, nhiên giảm không nhiểu, mức giá Vietinbank bị đánh giá cao so với giá IPO Như vậy, thành công đợt IPO này, dù bán 4% số cổ phần, Vietinbank thu 1.086 tỷ đồng Tính đến thời điểm tại, số tăng lên gấp 72 lần lên 79.122 tỷ đồng Một nguyên nhân dẫn đến thành công : số lượng cổ phiếu đấu giá giá khởi điểm mức rẻ Một yếu tố khác khơng thể khơng tính đến, tham gia nhà đầu tư "sân nhà", nhân viên ngân hàng tổ chức thân cận Vietinbank đầu tư từ tổ chức, cá nhân nước ngồi vào ngân hàng Thương mại cổ phần Cơng thương Việt Nam 2.3 Những thuận lợi khó khăn sau phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Vietinbank 2.3.1 Thuận lợi IPO mang lại kết tích cực cho Vietinbank:  Huy động vốn tiềm tài nhanh sau cổ phần hóa: Sau đợt IPO, Vietinbank thu 1.086 tỷ đồng Tính đến thời điểm tại, số tăng lên gấp 72 lần lên 79.122 tỷ đồng cao so với BIDV tăng 70 lần Vietcombank tăng 26 lần  Cơ chế sở hữu thay đổi: Có tham gia nhiều thành phần sở hữu đặc biệt đối tác chiến lược nước ngồi cải thiện văn hóa kinh doanh, công tác quản trị Ngân hàng phù hợp với tình hình mới, tăng tính cạnh tranh NHTMCPCT thị trường đồng thời mở nhiều hội tiếp cận công nghệ, kỹ thuật tiên tiến kinh doanh ngân hàng  Phát triển hoạt động kinh doanh nâng cao sức cạnh tranh: Hoạt động kinh doanh Vietinbank mở rộng nâng cao hiệu rõ rệt, sức cạnh tranh: quy mô tổng tài sản, huy động vốn tín dụng tăng; tỷ lệ nợ xấu giảm lợi nhuận tăng mạnh Mở hội hợp tác, Vietinbank làm việc với đối tác chiến lược ngoại Cơng ty tài quốc tế- IFC Bank of Tokyo- Mitsubishi UFJ (BTMU)  Mạng lưới giao dịch mở rộng: Với tiềm lực tài hoạt động kinh doanh phát triển, mạng lưới giao dịch đẩy mạnh phát triển Năm 2009, Vietinbank thành lập chi nhánh 204 21 phòng giao dịch nâng mạng lưới kinh doanh lên 150 chi nhánh, sở giao dịch, văn phòng đại diện, 793 phòng giao dịch  Bộ máy tổ chức nhân chuyển đổi, xếp gọn nhẹ: Bộ máy tổ chức nhân chuyển đổi, xếp gọn nhẹ tạo diều kiện cho Vietinbank đổi củng cố cấu tổ chức Thực hiên tiêu chuẩn hóa nguồn nhân lực, tăng cường đào tạo nâng cao lực đội ngũ, chế sử dụng trả lương lao động hoàn thiện, thực hệ thống trả lương theo vị trí, gắn với chất lượng,  Công nghệ đại đẩy mạnh đầu tư : Nền tảng phát triển đa dạng hóa nâng cao chất lượng dịch vụ ngân hàng đại hơn: dịch vụ thẻ, internet banking, phone banking,… 2.3.2 Khó khăn Tiến hành IPO biện pháp hiệu để tăng tiềm lực tài chính, tái cấu nâng cao lực cạnh tranh NHTMNN, nhiên tiến trình cổ phần hố Vietinbank triển khai chậm so với kế hoạch gặp khó khăn vướng mắc cần tháo gỡ, cụ thể :  Khó khăn vấn đề xác định giá trị ngân hàng: Do phần lớn tài sản Vietinbank loại tài sản mà giá trị sau mà giá trị chúng khó xác định Đó giá trị thương hiệu, khoản tín dụng, tài sản vơ hình khác phụ thuộc nhiều vào yếu tố khác như: tình hình kinh doanh ngân hàng, mực độ rủi ro, tính khoản, mức sinh lời dự tính, tỷ giá hối đối…  Việc tìm đối tác thẩm định giá trị ngân hàng tư vấn cho trình cổ phần hố khó khăn: Trên thực tế, việc lựa chọn nhà tư vấn cổ phần hóa cho ngân hàng thương mại nhà nước thực chậm trễ so với dự kiến  Vướng mắc xác định cấu sở hữu vốn điều lệ: Tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà nước ngân hàng Vietinbank 80% Tuy nhiên, việc nhà nước nắm giữ tỷ lệ vốn cổ phần gây khó khăn việc đổi cách mơ hình quản trị, thu hút nhà đầu tư chiến lược  Khi phát hành cổ phiếu công chúng: Làm phân tán quyền sở hữu làm quyền kiểm sốt công ty cổ đông sáng lập hoạt động thơn tín cơng ty Bên cạnh cấu quyền sở hữu công ty luôn bị biến động chịu ảnh hưởng giao dịch cổ phiếu hàng ngày 22  Chi phí phát hành cổ phiếu công chúng thường cao: Chiếm đến 8-10% khoản vốn huy động bao gồm chi phí như: bảo lãnh phát hành, phí tư vấn pháp luật, chi phí in ấn, phí kiểm tốn, chi phí niêm yết,…  Quy định pháp luật chặt chẽ: Công ty phát hành cổ phiếu công chúng phải tuân thủ chế độ công bố thông tin rộng rãi, nghiêm ngặt chịu giám sát chặt chẽ Hơn việc công bố thông tin doanh thu, lợi nhuận, vị trí cạnh tranh, phương thức hoạt động nguy rủi ro bị rị rỉ thơng tin bí mật bên ngồi dẫn đến bất lượi cho cơng ty thị trường cạnh tranh  Cạnh tranh lĩnh vực tài ngân hàng ngày khốc liệt: Địi hỏi NHTMCPCT phải có sách phù hợp, linh hoạt sản phẩm, lãi suất phải không ngừng đổi từ hoạt động kinh doanh đến quản lý điều hành CHƯƠNG III: ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP HẠN CHẾ KHÓ KHĂN KHI TIẾN HÀNH IPO Việc giải rủi ro gặp phải tiến hành IPO ngân hàng nói chung IPO nói riêng xin đưa số đề xuất sau: Tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phần nhà đầu tư chiến lược : Nhằm khuyến khích nhà đầu tư tham gia mua cổ phiếu ngân hàng qua chiến lược thường định nghĩa chế tài lớn giới Bao gồm :các nhà đầu tư có kinh nghiệm uy tín, có tiềm lực tài mạnh, khả quản lý tốt Từ đó, giúp chế quản lý tốt hơn, tạo thêm niềm tin, uy tín với nhà đầu tư Tạo quyền chủ động động cho NHTMNN công nghệ tiến tiến, việc lựa chọn tổ chức tư vấn, định giá trị ngân hàng thương Nâng cao vai trị kiểm tốn viên, ban quản lý điều hành, hội đồng quản trị công ty hoạt động kiểm sốt nội mặt Tài Chiến lược để định hướng củng cố công ty hoạt động ổn định Nhờ mà phần giảm thiểu tối đa việc giá cổ phiếu công ty thị trường tăng giảm thất thường Định giá phát hành cổ phiếu phải hợp lý với mức độ phát triển công ty tiềm tương lai, không nên đội giá bán cao hoặc thấp gây tổn thất Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên, đặc biệt phận Tài chính- Kế tốn để có hiểu biết thị trường chứng khốn, mời thêm chuyên gia hoặc cố vấn 23 Quy định chặt chẽ pháp lý, thực sách phù hợp, linh hoạt sản phẩm, lãi suất phải không ngừng đổi từ hoạt động kinh doanh đến quản lý điều hành 24 KẾT LUẬN Ngay từ đầu năm 2000, Chính phủ có kế hoạch cổ phần hóa ngân hàng thương mại nhà nước nhằm đưa lĩnh vực ngân hàng – tài Việt Nam phát triển ngang tầm với nước khu vực Cổ phần hóa ngân hàng thương mại nhà nước thực theo nguyên tắc nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối; nâng cao lực tài chính, lực quản trị điều hành phù hợp với tiêu chuẩn thông lệ quốc tế; tạo điều kiện để ngân hàng thương mại nhà nước phát triển nhanh, nâng cao lực cạnh tranh, tiếp tục nòng cốt cung cấp dịch vụ ngân hàng nắm giữ thị phần lớn, chi phối Tháng 12-2008, Vietinbank tổ chức thành công việc chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO), tiếp tục khẳng định bước đắn Chính phủ tiến trình cổ phần hóa, cấu hệ thống ngân hàng thương mại nhà nước Sau phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng, Vietinbank nắm bắt hội để đẩy mạnh nguồn vốn tổng tải sản doanh nghiệp lên cao, có thuận lợi gặp khơng khó khăn Sau cổ phần hóa, Vietinbank tích cực đẩy mạnh cơng tác nâng cao lực tài chính, mở rộng quy mô hoạt động, bước triển khai giải pháp để trở thành ngân hàng có quy mơ lớn khu vực Cùng với Vietcombank, Vietinabnk đầu tàu, dẫn dắt hệ thống ngân hàng thực tốt đạo, điều hành kinh tế vĩ mô phủ, thực tốt chương trình an sinh xã hội phủ 25 TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo thương niên 2006, 2007, 2008 Vietinbank https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2007/BCTN/VN/CTG_Baocaothuongnien_200 7.pdf https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2006/BCTN/VN/CTG_Baocaothuongnien_200 6.rar https://static2.vietstock.vn/data/HOSE/2008/BCTN/VN/CTG_Baocaothuongnien_200 8.pdf Quy trình phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng https://123doc.net/document/266683-quy-trinh-phat-hanh-chung-khoan-lan-dau-racong-chung.htm? fbclid=IwAR3uUkTPAyAIIjcO98NtJJohx1MEKyGkpGrunP_HAzrcL0HsXJVy_7gbu No Hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Việt Nam https://123doc.net/document/3007870-hoat-dong-phat-hanh-co-phieu-lan-dau-ra-congchung-tai-viet-nam.htm?fbclid=IwAR3_KMGJY2d76JNgLScYL9b0SgKqgvzzw5wxjlFUu8DmKHivRurFRInP4I Bản cáo bạch Vietinbank 2008 http://data.masvn.com/vi/Com_Document/CTG/? fbclid=IwAR2wfUhaph8fykXonsWDVICYecgUMoRpnO76TXcYSKV59sqXja3DFK9jPM 26 ... phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng .7 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG CỦA VIETINBANK 2.1 Giới thiệu Ngân hàng thương mại cổ phần Công Thương Việt Nam. .. trình phát hành cổ phiếu lần đầu cơng chúng VietinBank 2.2.2.1 Thông tin chung cổ phiếu đăng ký phát hành a, Cổ phiếu chào bán  Cổ phiếu phát hành: Cổ phiếu ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương. .. chúng em phân chia đề tài: Tìm hiểu hoạt động phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng doanh nghiệp Việt Nam Với đề tài này, nhóm em định lựa chọn ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam(