Giải pháp cho hoạt động quản trị rủi ro trong kinh doanh ngoại hối của ngân hàng thương mại

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -0o0 - Tiểu luận: GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG KINH DOANH NGOẠI HỐI CHO THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM Mục lục Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Lời mở đầu Trải qua năm hội nhập vào kinh tế giới với dấu mốc quan trọng kiện Việt Nam gia nhập WTO ngày 11/1/2007, kinh tế nước ta có chuyển biến tích cực, đặc biệt việc tự hóa kinh tế lĩnh vực ưu tiên hàng đầu tài ngân hàng Trong q trình hội nhập, hoạt động kinh doanh ngoại hối xem hoạt động quan trọng không doanh thu đem lại mà trợ giúp cho sách điều tiết Chính phủ kinh tế Thực tế cho thấy, hoạt động kinh doanh ngoại hội chưa phát triển ổn định giai đoạn đầu phát triển, nhờ vào sách ổn định tỷ giá nhà nước thời kỳ trước Việt Nam gia nhập WTO Tuy nhiên, khủng hoảng tài 2008 bắt nguồn từ Mỹ, lan rộng nước khác, có Việt Nam, đem đến góc nhìn thận trọng hoạt động tài Tỷ giá biến động khơng ngừng giai đoạn khủng hoảng tài 2008-2013 chưa thể ổn định, cộng với việc cạnh tranh từ tổ chức lớn với kinh nghiệm ngành dày dạn gây khơng khó khăn cho tổ chức kinh doanh non trẻ Việt Nam, cụ thể ngân hàng thương mại Do đó, việc quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối đặt lên hàng đầu Các ngân hàng thương mại dần trọng đến cơng cụ phòng vệ rủi ro sử dụng giới, nhiên việc áp dụng công cụ vào thực tiễn Việt Nam vấn đề lớn nhà quản lý kinh doanh Nhằm đem đến nhìn cụ thể giải pháp cho hoạt động quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại Việt Nam, nhóm chúng tơi lựa chọn đề tài nghiên cứu “Giải pháp cho hoạt động quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại” Nghiên cứu tập trung vào khai thác biện pháp quản trị rủi ro áp dụng giới kiến nghị điều chỉnh để phù hợp áp dụng vào thị trường ngoại hối Việt Nam Phương pháp tiếp cận từ hai hướng: góc độ quản lý Nhà nước Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối (với giải pháp vĩ mơ) góc độ ngân hàng thương mại (với giải pháp vi mô) Đề tài lựa chọn thực nhóm sinh viên đến từ khoa Tài chínhNgân hàng trường Đại học Ngoại Thương Hà Nội, với hướng dẫn tận tình cô Mai Thu Hiền Do thời gian thực đánh giá hạn chế, viết khó tránh khỏi sai sót Chúng tơi hy vọng nhận ý kiến đóng góp từ giáo bạn đọc để nghiên cứu hoàn thiện Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối CHƯƠNG 1: ĐỊNH HƯỚNG PHÁP TRIỂN CHUNG Phòng vệ rủi ro KDNH cơng việc cần thiết đòi hỏi tham gia nhiều thành phần kinh tế Các NHTM cổ phần cần ý đến khâu hoạch định sách quản trị rủi ro ngoại hối, cơng việc có ý nghĩa định đến thành cơng hoạt động NHTM nói chung KDNH NHTM nói riêng Ngồi ra, sách quản lý hoạt động vĩ mơ Chính phủ đóng vai trò quan trọng hoạt động KDNH NHTM Các giải pháp đưa dù tầm vĩ mơ hay vi mơ, nhằm mục đích phát triển hoạt động phòng vệ rủi ro NHTM, bao gồm công cụ phái sinh phương pháp khác áp dụng giới 1.Hình thành phát triển đồng cơng cụ phòng vệ rủi ro: Để kinh doanh ngoại tệ có lãi NHTM phải tạo trạng thái ngoại hối mở tỷ giá phải biến động Tiềm thu lãi tiềm ẩn rủi ro KDNH đồng hành với Lãi lỗ KDNH phát sinh với quy mô biến động tỷ giá, tỷ giá biến động khơng giới hạn nên làm cho lãi lỗ phát sinh lớn Điều buộc ngân hàng phải dụng hợp lý cơng cụ để kiểm sốt tốt hoạt động kinh doanh ngoại tệ Các công cụ phổ biến sử dụng bao gồm: 1.1.Kỹ thuật dự báo tỷ giá: Các NHTM cổ phần TP.HCM cần sử dụng thường xun phương pháp phân tích sau q trình trì trạng thái ngoại hối ngân hàng tư vấn hổ trợ cho giao dịch ngoại hối khách hàng Các phương pháp bao gồm: • Phân tích (Fundamental analysis): phương pháp phân tích tập trung vào việc nghiên cứu lý nguyên nhân làm cho giá tăng lên giảm xuống Phương pháp ý đến lực lượng tác động đến cung cầu tiền tệ thị trường: lãi suất, lạm phát, tăng trưởng kinh tế, xuất nhập khẩu, đầu tư, … • Phân tích kỹ thuật (Technical analysis): phương pháp dự báo dựa vào nghiên cứu khứ, tâm lý quy luật xác suất Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Dự báo tỷ giá đánh giá hoạt động quan trọng trình kinh doanh, dựa vào dự báo này, Dealer định chiến lược kinh doanh kiểm soát rủi ro Về mặt này, NHTM Việt Nam yếu 1.2.Giới hạn trạng thái ngoại hối Hạn mức (position limits) giới hạn trạng thái ngoại hối tối đa mà nhóm, cá nhân KDNH phép thực Tùy theo kinh nghiệm, trình độ, mục đích kinh doanh, lực tài trang thiết bị mà hạn mức tổ chức, nhân viên kinh doanh không giống Việc quản lý hạn mức kinh doanh NHTM vào số tiêu chí sau: • Hạn mức chung cho phòng kinh doanh: sở phân bổ hạn mức cho nhà kinh doanh cụ thể Nguyên tắc phân bổ hạn mức cho nhà kinh doanh chủ yếu dựa vào kinh nghiệm thâm niên lực kinh doanh thị trường ngoại hối Những nhà kinh doanh chuyên nghiệp, có thâm niên, gặt hái nhiều thành công thường nhà kinh doanh (chief dealer) giao hạn mức cao nhiều so với nhân viên kinh doanh vừa vào nghề • Hạn mức theo đồng tiền kinh doanh: Ngoài việc quy định tổng hạn mức chung, nhóm cá nhân kinh doanh liên quan đến nhiều đồng tiền, việc quy định hạn mức kinh doanh đồng tiền cần thiết Những đồng tiền biến động hạn mức cao, đồng tiền biến động mạnh hạn mức thấp • Hạn mức cho loại nghiệp vụ cụ thể: ví dụ hạn mức cho nghiệp vụ giao ngay, kỳ hạn, tương lai, hốn đổi quyền chọn 1.3.Cơng cụ lệnh Các Dealer kiểm sốt tốt hoạt động KDNH việc đưa lệnh rằng, có thay đổi định thị trường phù hợp với lệnh đưa trước đó, giao dịch tự động thực Các lệnh phổ biến là: Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối • Limit order: lệnh tiến hành thực tỷ giá/giá xác định • Stop - loss order: lệnh giới hạn khoản lỗ tiềm tàng Lệnh chưa thực chừng tỷ giá/giá thị trường biến động chưa đến tỷ giá/giá giới hạn cho phép • Take - profit order: lệnh cho phép thoát khỏi trạng thái ngoại hối đạt mức lãi định Tương tự lệnh Stop - loss order, Take - profit order thiết kế, thị trường biến động đến mức độ định đó, lệnh thực 1.4.Cơng cụ phái sinh Cơng cụ tài phái sinh hiểu công cụ phát hành sở cơng cụ tài có nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận tạo lợi nhuận Giá trị công cụ phái sinh bắt nguồn từ số công cụ sở khác tỷ giá, lãi suất, giá vàng, … Cơng cụ tài phái sinh xuất lần nhằm giảm thiểu loại bỏ hồn tồn rủi ro, thường sử dụng cao hợp đồng kỳ hạn (forward), hợp đồng tương lai (future), hợp đồng hoán đổi (swap) hợp đồng quyền chọn (option) 2.Phát triển định chế trung gian thị trường phái sinh Mục tiêu phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam là: (i) đa dạng hóa loại dịch vụ cung cấp thị trường, có giao dịch quyền chọn đồng ngoại tệ đồng nội tệ, giao dịch tương lai; (ii) nâng cao chất lượng dịch vụ phục vụ chuyên nghiệp; (iii) đảm bảo tính minh bạch cơng khai thị trường; (iv) áp dụng chuẩn mực quốc tế; (v) thực liên kết thị trường tiền tệ thị trường vốn Để đạt mục tiêu trên, Chính phủ tập trung vào xây dựng hệ thống tổ chức cấp quốc gia cho giao dịch ngoại hối, với quy định rõ ràng điều kiện tổ chức cấp phép thành lập hoạt động lĩnh vực này, đầu tư khuyến khích đầu tư vào sở vật chất kĩ thuật phục vụ cho hoạt động kinh doanh Ngồi ra, trình độ chuyên môn giao dịch ngoại tệ dần cải thiện Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối 3.Kết luận Trên định hướng chung phương hướng phát triển quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối Có thể thấy việc quản lý giao dịch ngoại tệ Việt Nam giai đoạn đặt móng, kinh nghiệm học hỏi từ quốc gia giới cần phải chỉnh sửa làm cho phù hợp với thị trường nước trước đưa vào áp dụng Các giải pháp cụ thể đề xuất phần sau tiểu luận CHƯƠNG 2: CÁC GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ 1.Giải pháp vĩ mô 1.1Ổn định tình hình kinh tế, trị xã hội Chính phủ cần thực giải pháp để tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô kiềm chế lạm phát mức thấp, chủ động điều hành có phản ứng sách phù hợp kịp thời để ứng phó có hiệu với tác động tiêu cực đến kinh tế Điều hành sách tiền tệ, tài khóa chặt chẽ, linh hoạt; gắn kết sách tài khóa với sách tiền tệ theo mục tiêu tăng cường ổn định vĩ mô bảo đảm tăng trưởng hợp lý Tiếp tục hạ lãi suất tín dụng phù hợp với mức giảm lạm phát; điều hành tỷ giá theo tín hiệu thị trường, bảo đảm giá trị đồng tiền Việt Nam; hoàn thiện chế quản lý thị trường vàng; cải thiện cán cân toán quốc tế tăng dự trữ ngoại hối Quản lý chặt chẽ nợ công nợ quốc gia giới hạn an tồn, bảo đảm an ninh tài quốc gia Hoàn thành việc cấu lại tổ chức tài chính, tín dụng yếu kém; xử lý hành vi vi phạm pháp luật hoạt động tài chính, ngân hàng; hỗ trợ phát triển lành mạnh thị trường chứng khoán; đẩy mạnh xuất khẩu, kiểm soát chặt chẽ mặt hàng nhập khơng khuyến khích; tăng cường biện pháp thu hút thúc đẩy giải ngân nguồn vốn nước ngồi ODA, FDI; kiểm sốt có hiệu đầu tư gián tiếp nước (FII); tạo thuận lợi thu hút khách du lịch quốc tế kiều hối; tăng cường quản lý thị trường, giá cả, chống đầu buôn lậu; chủ động cung cấp thơng tin xác, kịp thời tình hình kinh tế vĩ mô để hạn chế việc tăng giá tâm lý Ổn định tỷ giá dựa việc tìm kiếm thường xuyên cân đối tối ưu tính chất tự thân thị trường với can thiệp nhà nước điều kiện tốt cho tăng trưởng kinh tế Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối thời kỳ định Khi đồng ngoại tệ giảm giá sách hạ lãi suất nới lỏng tín dụng nhằm kích cầu đầu tư tiêu dùng liệu pháp gói chống suy giảm kinh tế nước phát triển Mỹ nước EU mà tỷ giá VND gắn kết chặt dường khơng đổi suốt thời gian dài, điều đồng nghĩa với xu hướng định giá đồng tệ cao, làm đáng kể lợi sức cạnh tranh hàng hóa xuất hàng Việt Nam, với hệ lụy kinh tế – xã hội khó lường kèm theo, tình trạng giảm sút quy mô thu nhập ngoại tệ từ hàng xuất khẩu, thu hẹp sản xuất, gia tăng thất nghiệp áp lực an sinh xã hội khác, v.v… Mặt khác, việc điều chỉnh tăng mạnh tỷ giá VND, chẳng hạn so với USD, tức phá giá mạnh đồng tệ, lại tạo nguy bùng nổ tái lạm phát chí xuất tình trạng suy thối - lạm phát, gây mối nguy hiểm kép, tức vừa có lạm phát cao với hệ đắt đỏ mà vừa trải qua, vừa có đình trệ, chí suy giảm mạnh quy mô tốc độ tăng trưởng kinh tế, tiêu cực cho ổn định hệ thống tài - tiền tệ thể chế quốc gia mà chứng kiến năm cuối thập kỷ 80 kỷ 20 Phạm vi tác động sách tỷ giá gia tăng chiều với mức độ tự chuyển đổi đồng tiền hội nhập sâu vào kinh tế giới nước Khả cạnh tranh xuất khẩu, trạng thái cán cân thương mại toán, dự trữ quốc gia, biến động cấu sản xuất, niềm tin vào tệ, vào phủ, vào tương lai – nghĩa nhân tố chủ yếu đo lường sức khỏe chi phối mạnh động lực phát triển kinh tế đất nước – phụ thuộc sâu sắc vào tỷ giá hối đối thức Ngồi ra, định giá thấp đồng tệ, dù chủ động phủ với hy vọng kích thích xuất khẩu, bị động gắn với việc buộc phải gia tăng phát hành tệ bù đắp thâm hụt ngân sách nhà nước hay để mua vét ngoại tệ thị trường nội địa cho nhu cầu trả nợ phủ 1.2.Các sách vĩ mơ • Lạm phát: Một giải pháp để giảm rủi ro ngoại hối kiềm chế lạm phát Với Nghị Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối 11/NQ-CP ngày 24/02/2011 giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, Chính phủ hạ tâm chủ động mở chiến dịch kiềm chế lạm phát sở vận dụng quy luật thị trường sử dụng quyền lực nhà nước, hai giải pháp yếu i) thực CSTT chặt chẽ ii) thực sách tài khóa thắt chặt, mục tiêu điều tiết tổng cầu, thu hồi tiền thừa lưu thông, thiết lập cân đối tiền - hàng Kiềm chế lạm phát quay trở lại mặt giá cũ, mà hình thành mặt giá • Thâm hụt cán cân thương mại: Tại Nghị Quyết 11/NQ-CP ngày 24/02/2011 giải pháp chủ yếu tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, Thủ tướng Chính phủ giao Bộ cơng thương xây dựng kế hoạch điều hành xuất, nhập khẩu, phấn đấu bảo đảm nhập siêu không 16% tổng kim ngạch xuất khẩu, chủ động áp dụng biện pháp phù hợp kiểm soát nhập hàng tiêu dùng Nhập siêu phát sinh, mà tồn với kinh tế nhiều năm Nhập siêu khơng khơng có lợi cho kinh tế, vấn đề nhập sử dụng Nếu nhập máy móc, thiết bị, có phần dành để đại hóa cơng nghệ điều cần thiết q trình cải tiến sản xuất, quan trọng làm tăng giá trị gia tăng sản phẩm Nhập nguyên liệu, vật tư cho ngành công nghiệp thiếu để phục vụ sản xuất chế tạo Ngoài ra, cần tăng cường kiểm tra giá tính thuế hàng nhập khâu thơng quan, thơng qua việc đưa vào danh mục quản lý rủi ro từ 13 nhóm mặt hàng, lên 20 nhóm mặt hàng vào cuối năm 2011 Ban hành quy chế xây dựng, thu thập, cập nhật sở liệu danh mục hàng hóa, biểu thuế phân loại, áp dụng mức thuế hàng hóa xuất nhập Đặc biệt, ngành chức cần tăng cường kiểm tra sau thơng quan, tra việc phân loại hàng hóa, áp dụng mức thuế với hàng hóa thơng quan thông báo sớm kết kiểm tra, tra phân loại hàng hóa cho khâu thơng quan để Doanh nghiệp có biện pháp điều chỉnh kịp thời Như vậy, đến lúc Nhà nước phải đánh thuế cao với nhóm mặt hàng xa xỉ Hiện tại, quy định WTO không cấm đánh thuế cao, mà quan trọng có thực thi biện pháp hay khơng, chí sử dụng biện pháp khác mà không vi phạm quy định WTO tạo thủ tục hành thuế, hải quan khắt khe đối Trang Tiểu luận kinh doanh ngoại hối với mặt hàng tiêu dùng xa xỉ nói Đặc biệt, ngành chức đặt tiêu chuẩn kỹ thuật, an tồn mơi trường, hay biện pháp khác hạn chế ngoại tệ, hạn chế cho vay để nhập hàng xa xỉ không cần thiết • Tình trạng Đơla hóa kinh tế: Đơla hóa tình trạng khó tránh khỏi nước có xuất phát điểm thấp, q trình chuyển đổi kinh tế đẩy mạnh hội nhập quốc tế Việt Nam Tâm lý lo ngại lạm phát, giá đồng nội tệ, thói quen sử dụng tiền mặt giao dịch, v.v khơng thể thời gian ngắn xóa bỏ hay giảm triệt để Do đó, việc xóa bỏ đơla hóa kinh tế - xã hội nước ta phải thực bước, khâu thích ứng với giai đoạn đổi mới, phát triển đất nước; phải nhiều giải pháp vừa kinh tế, vừa hành kết hợp với giáo dục pháp luật, điều chỉnh tâm lý xã hội lộ trình thực thi nhiều chế kinh tế nghiệp vụ ngân hàng cụ thể nối tiếp nhau, để nâng vị đồng tiền Việt Nam chức thuộc tính tiền tệ Những biện pháp hành qua thực tiễn thực chứng tỏ chúng gây khó khăn cho doanh nghiệp, khơng khuyến khích nguồn kiều hối chuyển nước, không phù hợp với xu hướng hội nhập với khu vực giới Do đó, để giữ mặt tích cực hạn chế mặt tiêu cực đơla hóa, thực số giải pháp trình bày ngắn gọn sau đây:  Tạo môi trường đầu tư nước có khả hấp thụ số vốn ngoại tệ có dân  Những giải pháp lĩnh vực tiền tệ  Cần tiếp tục phát triển dịch vụ ngân hàng mở rộng tốn khơng dùng tiền mặt kinh tế; Đẩy mạnh tuyên truyền sử dụng thẻ, kể thẻ tín dụng quốc tế  Thay cho việc gắn với đồng đôla Mỹ trước đây, tỷ giá ngang giá nên gắn với "rổ" tiền tệ (bao gồm số ngoại tệ mạnh USD, EURO, JPY số đồng tiền nước khu vực Trung Quốc, Hàn Quốc, ), đồng tiền tham gia vào "rổ" tiền tệ theo tỷ trọng quan hệ thương mại đầu tư với Việt Nam Việc xác định tỷ nhằm giảm bớt lệ thuộc đồng Việt Nam vào đôla Mỹ, phản ánh xác thực quan hệ cung cầu thị trường sở có tính đến xu hướng biến động đồng tiền nước bạn hàng lớn Trang 10 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối  Các Ngân hàng phép cho vay đồng USD đối tượng có doanh thu trực tiếp có khả chi trả đồng USD Còn tất doanh nghiệp nước khác vay NHTM nước thực đồng tệ, cần ngoại tệ để toán với quốc tế mua ngoại tệ NHTM để mở tín dụng thư (L/C) tốn  Khơng trì quyền sở hữu ngoại tệ khơng có nguồn gốc hợp pháp Cần có quy chế rõ ràng sở hữu ngoại tệ dân cư sở hữu ngoại tệ hợp pháp chuyển từ nước ngồi vào; khơng cho phép sở hữu số ngoại tệ có trao đổi lòng vòng thị trường phi thức, chuyển số thành sở hữu riêng  Sử dụng cơng cụ sách tiền tệ lãi suất, tỷ giá, dự trữ bắt buộc, để tác động đến điều kiện thị trường nhằm làm cho đồng Việt Nam hấp dẫn đơla Mỹ Qua hạn chế xu hướng chuyển đổi từ đồng Việt Nam sang đôla Mỹ  Cần quán chủ trương quản lý lưu hành ngoại tệ theo hướng "Tại Việt Nam chi trả đồng Việt Nam" Muốn vậy, cần có quy định cụ thể việc sử dụng ngoại tệ cá nhân 2.Giải pháp vi mơ 2.1.Hồn thiện phận kinh doanh ngoại tệ Một NHTM KDNH cần có ba phòng có liên quan mật thiết với nhằm hạn chế rủi ro hoạt động trình KDNH NHTM tăng cường khả quản lý rủi ro hoạt động ngân hàng Do đó, NHTM cổ phần cần xác định rõ, phân chia rõ ràng chức nhiệm vụ có chế để kiểm sốt q trình hoạt động phòng Các phòng bao gồm: • Phòng kinh doanh (Dealing Room): Tại đây, Dealer trực tiếp tham gia mua bán thị trường liên ngân hàng khách hàng khác, nghĩa họ phải đối mặt với thị trường, đối thủ cạnh tranh Phòng kinh doanh cần kiểm soát cách chắn trạng thái trường hay đoản đồng tiền vàng thời điểm nào, phương án thoát khỏi trạng thái Trang 11 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Cán kinh doanh phải người chịu trách nhiệm cuối lãi lỗ hoạt động bảo đảm hoạt động ln nằm giới hạn quản lý rủi ro cho phép hay kiểm sốt lãnh đạo ngân hàng • Phòng tốn (Back Office): Đây phòng có chức độc lập, không thiết phải đặt cạnh phòng kinh doanh; có nhiệm vụ xác nhận giao dịch, thực toán, đối chiếu số dư, kê tài khoản, v.v… • Phòng quản lý rủi ro (Mid Office): Có nhiệm vụ kiểm tra theo dõi, giám sát hạn mức mà Dealer phép sử dụng, tránh không để cán kinh doanh vượt ngồi khn khổ thẩm quyền q mạo hiểm kinh doanh, nghiệp vụ đầu Tất nhân viên phòng KDNH cần đào tạo để hiểu biết tham gia tự xác định RRHĐ – xác định nguyên nhân, đánh giá tất rủi ro có tất sản phẩm, hoạt động, quy trình hệ thống phòng KDNH Vì NHTM cần đề sách quản trị Nguồn nhân lực phù hợp cụ thể thơng qua: 2.1.1.Chính sách tuyển dụng Trước hết việc thu hút nguồn nhân lực giỏi, phù hợp cần thực từ khâu tuyển dụng Cần đưa sách tuyển dụng để lựa chọn ứng viên tốt vào vị trí phù hợp dựa phẩm chất, khả năng, thái độ, lực, kinh nghiệm ứng viên nhằm hướng tới mục tiêu xây dựng nguồn nhân lực có chất lượng cao, đạo đức nghề nghiệp tốt 2.1.2.Chính sách phát triển nguồn nhân lực Theo đánh giá chung, nguồn nhân lực NHTM nhiều hạn chế bất cập Một mặt hiểu biết kỹ thực công việc chuyên môn nhiều cán chưa theo kịp chưa đáp ứng đòi hỏi hoạt động Ngân hàng điều kiện cạnh tranh hội nhập, việc triển khai dịch vụ theo cách thức hoạt động Ngân hàng đại Mặt khác, có số cán đào tạo bản, có lực chuyên môn cao lại chưa bố trí, sử dụng hợp lý, Trang 12 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối gây lãng phí hạn chế hiệu sử dụng cán Tình hình đòi hỏi phải tăng cường đào tạo sử dụng hợp lý nguồn nhân lực 2.2.Hoàn thiện sở kĩ thuật Ngày nay, để đánh giá khả cạnh tranh Ngân hàng khả phòng ngừa rủi ro hoạt động KDNH, người ta không dựa vào quy mô vốn, số lượng dịch vụ cung cấp mà trình độ cơng nghệ nguồn nhân lực Ngân hàng Một thực tế cho thấy, Ngân hàng lớn có nhiều vốn sở hạ tầng lạc hậu, nhân viên không linh hoạt cập nhật ứng dụng kiến thức kinh doanh Ngân hàng Ngân hàng rơi vào tình trạng trì trệ, khó có khả phòng chống rủi ro ngoại hối quy mơ lớn nhiều lại gây khó khăn cho việc quản trị lực cản phát triển Hơn cơng nghệ nguồn nhân lực lại hai nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến chất lượng sản phẩm dịch vụ Ngân hàng Vì vậy, u cầu đổi cơng nghệ, nâng cao trình độ cán nhân viên Ngân hàng nhu cầu cấp bách Cần xây dựng ngân hàng liệu RRHĐ sử dụng công nghệ đại phân tích, xử lý RRHĐ Các NHTM cần nhanh chóng xây dựng quy trình hướng dẫn để thu thập thêm thơng tin tổn thất Nếu có điều kiện, tối ưu hóa cơng nghệ phân tích, đánh giá xử lý RRHĐ Hệ thống công nghệ thông tin vận hành cần bảo dưỡng cập nhật thường xun 2.3.Ứng dụng mơ hình VaR 2.3.1.Khái quát VaR Khái niệm: VaR danh mục tài sản tài định nghĩa khoản tiền lỗ tối đa thời hạn định, ta loại trừ trường hợp xấu (worst case scenarios) xảy Xét mặt phương pháp, VaR phương pháp xác suất đo lường khoản lỗ tiềm tàng giá trị danh mục đầu tư khoảng thời gian xác định phân phối chuẩn lợi suất khứ Sự hút lớn VaR biểu diễn rủi ro dạng số VaR định nghĩa số tiền lớn danh mục bị thua lỗ với Trang 13 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối độ tin cậy xác định, thơng thường mức 95% Ví dụ, danh mục gồm sản phẩm phái sinh vàng với 95% VaR ngày triệu USD, nói lên xác suất mà danh mục giảm giá trị triệu USD khoảng thời gian ngày, với giả định diễn biến thị trường bình thường khơng có giao dịch mua bán Thực chất, khoản tổn thất triệu USD cao giá trị danh mục kỳ vọng xảy ngày 20 ngày (5%) Khoản tổn thất vượt ngưỡng VaR gọi “VaR break” Cách tính: VaR xác định dựa quy luật phân bố xác suất cho giá trị thị trường danh mục Thông thường, biến động giá trị tài sản tuân theo quy luật phân phối chuẩn, với giá trị đặc trưng mức kỳ vọng phương sai Nhớ lại phân phối chuẩn hóa xác định hai tham số, trung bình ( = 0) độ lệch chuẩn ( = 1), hoàn toàn đối xứng với 50% phân phối nằm bên phải trung bình 50% nằm bên trái trung bình Ta xác định phần trăm VaR tốn học như: VaR(X%) = Trong : VaR(X%) : giá trị xác suất rủi ro zX% :giá trị z dựa phân phối chuẩn xác suất X% chọn : độ lệch chuẩn lợi nhuận hàng ngày tính tỷ lệ phần trăm Đặc điể m : • VaR thơng thường tính cho ngày khoảng thời gian nắm giữ tài sản, thường tính với độ tin cậy 90%, 95% 99% • VaR áp dụng với danh mục có tính lỏng (danh mục mà giá trị điều chỉnh theo thị trường) VaR áp dụng với tài sản khơng có tính lỏng (BĐS, tác phẩm nghệ thuật…) Tất tài sản lỏng có giá trị không cố định, điều chỉnh theo thị trường với quy luật phân bố xác suất định • VaR áp dụng cho tài sản cá nhân, danh mục đầu tư có Trang 14 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối thể dùng cho tồn cơng ty Và tất nhiên, VaR dùng để tính rủi ro cho đối thủ cạnh tranh công ty, rủi ro công ty cụ thể • VaR xác định dựa quy luật phân bố xác suất cho giá trị thị trường danh mục Thông thường, biến động giá trị tài sản lỏng tuân theo quy luật phân phối chuẩn, với giá trị đặc trưng mức ý nghĩa (kỳ vọng) phương sai • Hạn chế lớn VaR, giả định yếu tố thị trường không thay đổi nhiều khoảng thời gian xác định VaR Đây hạn chế lớn, năm 2007, 2008 dẫn đến phá sản loạt ngân hàng đầu tư giới, điều kiện thị trường có biến động đột ngột vượt xa so với khứ 2.3.2.Các thơng số ảnh hưởng đến VaR: • Độ tin cậy (Confidence level) Độ tin cậy ảnh hưởng lớn đến ước tính VaR Với cơng ty khác có nhu cầu độ tin cậy khác nhau, tuỳ thuộc vào vị rủi ro nhà đầu tư Những nhà đầu tư khơng thích rủi ro muốn có độ tin cậy cao Bên cạnh đó, với mục đích kiểm định tính đắn ước tính VaR, việc chọn độ tin cậy không cần cao, lẽ độ tin cậy cao (99% chẳng hạn) lúc VaR cao hơn, hay nói cách khác xác suất để thua lỗ lớn VaR thấp đi, dẫn đến thời gian để thu thập liệu xác định tính đắn kiểm định kéo dài Độ tin cậy thể xác xuất mà nhà đầu tư chịu lỗ mức VaR Ví dụ: Nếu VaR = 4000€ với độ tin cậy 95% có nghĩa với xác suất 95% nhà đầu tư bị lỗ tối đa 4000€, xác suất 5% để khoản lỗ lớn 4000€ • Khoảng thời gian đo lường VaR (Timing) Sự phân bố lời/lỗ khoảng thời gian xác định VaR (gain/loss distribution) Trang 15 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Ðường phân bố khoản lời lỗ danh mục đầu tư thể thơng số quan trọng khó xác định Vì mức tín nhiệm phụ thuộc vào khả chịu đựng rủi ro nhà đầu tư, mức tín nhiệm quan trọng VaR cao Nói cụ thể nhà đầu tư sợ rủi ro họ hoạch định chiến lược nhằm giảm xác suất xảy trường hợp xấu Trong giới tài độ tin cậy thường thường 99% thời gian đo lường VaR 10 ngày làm việc 2.3.3.Các phương pháp tiếp cận VaR Trong khứ VaR tiếp cận nhiều phương pháp khác tùy thuộc vào hướng tiếp cận chủ quan nhà tốn học tài Tuy nhiên vào cách định giá tài sản chia thành hai loại sau: − Phương pháp định giá tuyến tính (Linear Method) phương pháp Delta- normal − Phương pháp định giá đầy đủ (Full Valuation Methods) gồm hai phương pháp Mơ lịch sử Monte Carlo Trong xin trình bày phương pháp theo trên: phương pháp chuẩn delta • Phương pháp Delta-normal Phương pháp chuẩn delta (còn gọi phương pháp phương sai-hiệp phương sai hay phương pháp phân tích) nhằm ước lượng VaR dựa giả định phân phối chuẩn Phương pháp sử dụng lợi nhuận kỳ vọng độ lệch chuẩn lợi nhuận để ước lượng VaR Cần lưu ý liệu độ lệch chuẩn dựa Trang 16 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối liệu khứ nên không phù hợp cấu trúc danh mục thay đổi, thời gian ước lượng xuất biến cố bất thường hay điều kiện kinh tế thay đổi Ví dụ: Lợi suất kì vọng ngày cho danh mục trị giá $100,000,000 portfolio 0.00085 độ lệch chuẩn khứ lợi nhuận hàng ngày 0.0011 Tính VaR hàng ngày mức ý nghĩa 5% Để xác định giá trị 5% VaR, đối chiếu vào bảng tra xác suất z-Table kết 1.65 VaR = [0.00085 -1.65(0.0011)]($100,000,000) = — 0.000965($100,000,000) = -$96,500 Điều giải thích có 5% hội mà lỗ tối thiểu ngày $96,500 hay có 5% xác suất mà lỗ ngày vượt $ 96,500) Ưu điểm phương pháp VaR delta-normal bao gồm:  Dễ dàng để thực  Các tính tốn thực cách nhanh chóng  Thuận lợi để phân tích yếu tố rủi ro, tương quan, biến động bất thường Nhược điểm phương pháp delta-normal bao gồm:  Phải giả định phân phối chuẩn  Phương pháp khơng thể giải thích cho phân phối có đuôi rộng (fat tail)  Mối quan hệ phi tuyến vị quyền chọn gần không mơ tả đầy đủ 2.3.4.Vận dụng mơ hình VaR thực tế: • Cơng cụ phái sinh tuyến tính phi tuyến tính Một cơng cụ phái sinh gọi tuyến tính quan hệ tài sản sở cơng cụ phái sinh tuyến tính mặt chất Ví dụ HĐ tương lai số vốn phái sinh tuyến tính HĐ quyền chọn cho số tương tự phi tuyến tính Ví dụ tỉ giá kì hạn HĐ ngoại hối kì hạn tính sau: Trang 17 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Ft,T = St (1+RD)/(1+RF) VaR HĐ kì hạn liên quan đến St, RD RF Giả sử cố định lãi suất khoảng thời gian ngắn, ta xấp xỉ Ft,T với số K khơng thay đổi theo thời gian sau: Thay đổi tỉ giá hối đối xấp xỉ thay đổi tỉ giá giao VaR vị giao xấp xỉ với tỉ giá tỉ giá vị kỳ hạn xét đến nhân tố sở tỉ giá Có thể thấy đa số công cụ phái sinh tuyến tính (thực chất xấp xỉ tuyến tính) Nếu xét đến thay đổi hai loại lãi suất quan hệ thực tế phi tuyến tính Vì ý đến tính chất tuyến tính hay phi tuyến quan trọng để xác định yếu tố rủi ro sở Xác định VaR cho phái sinh tuyến tính: VaRP = VaRF Trong VaRF VaR tài sản sở delta độ nhạy thay đổi giá ccps có thay đổi giá nhân tố sở Ví dụ: Xác định VaR HĐ tương lai số với giả thiết điểm tăng lên số làm tăng $500 giá HĐ: Ft= 500St nên VaR(Ft) = 500 VaR (St) • Xấp xỉ chuỗi Taylor Với cơng cụ phái sinh phi tuyến khơng thể áp dụng cách tính VaR trên, cần cách tiếp cận khác để tính VaR Lấy ví dụ HĐ mua quyền chọn chứng khốn khác tính giá mơ hình Black-ScholesMerton Delta trường hợp tính sau: Trong C giá HĐ S giá chứng khoán sở Delta hệ số góc đường biểu diễn mối quan hệ C S điểm ứng với !% thay đổi S điều gợi cho đến hình ảnh đường tiếp tuyến đường cong Thật vậy, khoảng cách tiếp tuyến đại diện cho delta hay hệ số góc đường cong tiếp điểm mà từ ước lượng mở rộng xa Điều mơ tả cơng thức tốn học thơng qua xấp xỉ Taylor Trang 18 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối sau: f(x) = f() + f’()+ f” Chuỗi Taylor nhận định thay đổi giá trị hàm thể thông qua điều chỉnh giá trị ban đầu hàm đó, f (x0) với độ dốc đường cong f' (x0) Đây xấp xỉ gần xác nhiều so với ước lượng tuyến tính 2.3.5.Quy trình ứng dụng mơ hình VaR quản trị rủi ro KDNH Phương pháp đo lường VaR phương pháp đo lường rủi ro hoạt động KDNH NHTM phổ biến Sử dụng phương pháp phân tích (Delta-normal Method), áp dụng ngoại tệ mạnh X USD (gọi tắt G7) vàng: Các bước thực xác định tính tốn VaR: 1) Kết nối Reuters sử dụng liệu thực (realtime) năm gần cho nhóm G7 2) Tính tỷ suất sinh lợi (return): Ri = log(Si/Si-1) Áp dụng ngoại tệ đứng trước USD, Si, Si-1 giá ngoại tệ khảo sát thứ i, i-1: Ri = log(Si-1/ Si) Áp dụng ngoại tệ đứng sau USD 3) Khảo sát thực nghiệm (Empirical research) Chúng ta dựa lý thuyết thống kê khảo sát phân phối tỷ suất sinh lợi để chọn phương pháp tính tốn VaR 4) Tính độ biến động giá (volatility) theo mơ hình EWMA để phản ánh theo Trang 19 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối diễn biến thị trường 3.Kết luận Trong chương 2, nhóm chúng tơi đề xuất số giải pháp vĩ mô vi mô nhằm cải thiện công tác quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối Việt Nam Giải pháp vĩ mô ổn định tình hình kinh tế, trị, xã hội; điều chỉnh lạm phát, sách lãi suất, tỷ giá hối đối; hồn thiện mơi trường pháp lý Giải pháp vi mơ hồn thiện phận kinh doanh ngoại hối; hoàn thiện sở kỹ thuật; ứng dụng mơ hình VaR Lời kết Trong năm gần đây, thị trường ngoại hối Việt Nam hình thành bước phát triển Chính sách quản lý ngoại hối dần hoàn thiện phù hợp với hướng phát triển kinh tế thị trường mở; nhân tố thị trường ngày trở nên định việc xác định tỷ giá hối đoái; bước đầu đưa số giao dịch KDNH vào sống giao dịch giao ngay, giao dịch kỳ hạn, giao dịch hoán đổi giao dịch quyền chọn Mặc dù với bước đầu tiên, thị trường ngoại hối Việt Nam tạo môi trường KDNH cho NHTM, đồng thời cung cấp công cụ hữu hiệu để phòng ngừa rủi ro ngoại hối cho doanh nghiệp xuất nhập nhà đầu tư quốc tế chủ thể khác kinh tế có giao dịch ngoại hối Hoạt động KDNH chứa đựng nhiều loại rủi ro, rủi ro tỷ giá ngoại tệ giá vàng, quản lý cách khoa học, có hệ thống mang lại lợi nhuận lớn, đóng góp vào tổng lợi nhuận chung cho NHTM Chính vậy, xu hướng hội nhập nay, việc hồn thiện cơng cụ phòng ngừa rủi ro ngoại hối hoạt động KDNH NHTM cần thiết nhằm giúp nâng cao hiệu việc quản lý rủi KDNH NHTM VN Bài tiểu luận tập trung vào việc đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý rủi ro KDNH NHTM thông qua cách tiếp cận : (i) Dưới góc độ quản lý Nhà Nước giải pháp vĩ mơ: ổn định tình hình kinh tế, trị xã hội; sách vĩ mơ bản; hồn thiện mơi trường pháp lý (ii) Dưới góc độ NHTM giải pháp vi mơ thơng qua việc hoàn thiện phận kinh doanh ngoại tệ; hoàn thiện sở kỹ thuật; Trang 20 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối ứng dụng mơ hình VaR việc sử dụng công cụ phái sinh Với giải pháp trên, hi vọng năm tới NHTM có bước tiến đáng kể quản lý rủi ro hoạt động KDNH, góp phần đưa hoạt động thành hoạt động quan trọng mang lại lợi ích an toàn chung cho ngành ngân hàng Trang 21 Tiểu luận kinh doanh ngoại hối Tài liệu tham khảo Bùi Quang Tín, 2013 Quản lý rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại cổ phần thành phố Hồ Chí Minh Luận án Tiến sĩ ĐH Ngân hàng TP Hồ Chí Minh rd John, H., 2012 Risk Management and Financial Institutions, e New York: John Wiley & Sons Linda, A., Jacob, B and Anthony, S., 2004 Understanding Market, Credit and Operational Risk: The Value at Risk Approach Oxford: Blackwell Publishing Trần Nguyễn Thùy Dung, 2013 Sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro DN XNK Việt Nam - thực trạng giải pháp Luận án tiến sĩ Đại học Ngoại thương Trang 22 ... nhà quản lý kinh doanh Nhằm đem đến nhìn cụ thể giải pháp cho hoạt động quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại Việt Nam, nhóm chúng tơi lựa chọn đề tài nghiên cứu Giải pháp cho. .. chức kinh doanh non trẻ Việt Nam, cụ thể ngân hàng thương mại Do đó, việc quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối đặt lên hàng đầu Các ngân hàng thương mại dần trọng đến cơng cụ phòng vệ rủi ro sử... đề tài nghiên cứu Giải pháp cho hoạt động quản trị rủi ro kinh doanh ngoại hối ngân hàng thương mại Nghiên cứu tập trung vào khai thác biện pháp quản trị rủi ro áp dụng giới kiến nghị điều chỉnh