A吋 8逢a ra c医u trúc v嘘n t嘘i 逢u, khái ni羽m t益 l羽 n嬰 m映c tiêu 8óng vai trò quan tr丑ng trong nhi隠u thuy院t c栄a c医u trúc v嘘n t嘘i 逢u. Trong tr逢運ng h嬰p t嘘i 逢u, 8òn b育y doanh nghi羽p b茨ng v噂i 8òn b育y m映c tiêu. Mô hình th詠c nghi羽m trình bày trong lu壱n v<n này 8ã gi違i thích các nhân t嘘 tác 8瓜ng 8院n c医u trúc v嘘n m映c tiêu và t嘘c 8瓜 8i隠u ch雨nh c医u trúc v嘘n doanh nghi羽p. Mô hình 8栄 khái quát 8吋 chúng ta có th吋 ki吋m tra xem li羽u có t益 l羽8òn b育y m映c tiêu không, n院u có thì t嘘c 8瓜 mà công ty d鵜ch chuy吋n v隠
m映c tiêu 8ó nh逢 th院 nào.
Bài nghiên c泳u này l壱p mô hình 8òn b育y m映c tiêu khác nhau gi英a các công ty ho員c khác nhau theo th運i gian 8ã ch雨 rõ c医u trúc v嘘n m映c tiêu theo d衣ng sau:
V噂i MDRi,t+1* là t益 n嬰 mong mu嘘n c栄a doanh nghi羽p i t衣i th運i 8i吋m t+1
Xi,t là vector c栄a tính 8員c tr逢ng c栄a doanh nghi羽p liên quan t噂i chi phí và l嬰i ích c栄a vi羽c 8i隠u hành v噂i các t益 l羽8òn b育y khác nhau.
là h羽 s嘘 vector.
Theo thuy院t 8ánh 8鰻i c医u trúc v嘘n, Œ 0 và nh英ng bi院n trong MDRi,t+1* nên
8逢嬰c quan tâm.
H丑c Viên Th詠c Hi羽n: L逢u H欝ng Trâm 23 A吋 l壱p mô hình t益 l羽 n嬰 m映c tiêu, h丑 s穎 d映ng nh英ng 8員c tr逢ng c栄a doanh nghi羽p mà xu医t hi羽n th逢運ng xuyên trong lý thuy院t. Các 違nh h逢荏ng mong 8嬰i c栄a chúng
8嘘i v噂i t益 l羽 n嬰 m映c tiêu nh逢 sau:
¬ Các nhân t嘘 n瓜i b瓜 doanh nghi羽p:
ROA: T益 su医t sinh l嬰i trên t鰻ng tài s違n
EBIT_TA: Thu nh壱p trên t鰻ng tài s違n.
LnTA: Kích c叡 doanh nghi羽p (Log c栄a t鰻ng tài s違n).
FA_TA: T益 l羽 tài s違n c嘘8鵜nh.
TANG: Tài s違n h英u hình
MB: T益 l羽 giá tr鵜 th鵜 tr逢運ng trên giá tr鵜 s鰻 sách c栄a tài s違n.
DEP_DA: Kh医u hao trên t鰻ng tài s違n.
R&D_TA: Chi phí nghiên c泳u phát tri吋n trên t鰻ng tài s違n.
LIQ: Tính thanh kho違n
¬ Các nhân t嘘 bên ngoài : Tax: Thu院 su医t có hi羽u l詠c
IF: L衣m phát k v丑ng
I: Lãi su医t
FM: Th鵜 tr逢運ng tài chính
Law: Chính sách c鰻8ông và trái ch栄
Ngoài nh英ng nhân t嘘 thông th逢運ng c栄a 8òn b育y m映c tiêu này, còn tính 8院n nh英ng tác 8瓜ng mà không 8逢嬰c quan sát c栄a doanh nghi羽p ( i) 8吋 n逸m b逸t tác 8瓜ng s詠 違nh h逢荏ng c栄a các nhân t嘘 không 8逢嬰c quan sát 8嘘i v噂i 8òn b育y m映c tiêu. Nh英ng 違nh
H丑c Viên Th詠c Hi羽n: L逢u H欝ng Trâm 24
h逢荏ng mà không 8逢嬰c theo dõi này gi違i thích m瓜t ph亥n l噂n nh英ng bi院n tác 8瓜ng 8院n t益
l羽 n嬰 m映c tiêu, mà không thay th院 nh英ng 8員c tr逢ng khác c栄a doanh nghi羽p trong Xi,t.