Một trong những khác nhau chắnh giữa các lý thuyết của lạm phát ựược phát triển trong những năm sau này và các lý thuyết cổ ựiển là vai trò của kì vọng. Mặc dù Keynes, Hicks, Lange, và các tác giả khác có bàn về kì vọng, nhưng chỉ những năm 1970 trở lại ựây, việc ựưa yếu tố kỳ vọng vào lạm phát mới ựược nghiên cứu rộng rãi (xem [47, tr. 20]).
Người ta có thể ựoán lạm phát trong năm tới bằng với lạm phát của năm vừa rồi hoặc là trung bình của vài năm gần với hiện tại. Nếu dự ựoán như vậy thì gọi là kỳ vọng thắch nghi (adaptive expectation). Nhưng họ cũng có thể không chỉ dựa vào quá khứ ựể ựoán tương lai mà còn sử dụng những thông tin hiện tại ựể giúp mình dự ựoán. Với cách này, các nhà kinh tế học gọi là kỳ vọng hợp lý (rational expectation).
ỚỚỚỚ Kì vọng thắch nghi
Kỳ vọng thắch nghi là kỳ vọng ựược dựa trên cơ sở các thông tin của lạm phát quá khứ. Nó có thể mắc sai lầm hệ thống vì nguồn tin một chiều và không ựầy ựủ.
Kì vọng thắch nghi chỉ phù hợp cho trường hợp xác ựịnh kì vọng phụ thuộc vào sự thay ựổi lạm phát trong quá khứ. Nếu các nhà kinh tế có thêm thông tin về các biến kinh tế khác thì việc sử dụng kì vọng thắch nghi ựã ựể lãng phắ thông tin. Trong trường hợp này, chúng ta sử dụng kì vọng hợp lý. ỚỚỚỚ Kì vọng hợp lý
Kì vọng hợp lý giả ựịnh mọi người sử dụng tối ưu tất cả thông tin hiện có, trong ựó có thông tin về các chắnh sách hiện tại, ựể dự báo về tương lai. Kì vọng là hợp lý khi chúng trùng với các dự báo từ lý thuyết kinh tế liên quan.
Trong mô hình kinh tế, với các biến nội sinh (ựược giải thắch bởi mô hình) và các biến ngoại sinh (ựược cho từ ngoài mô hình), chúng ta có thể mô tả khái niệm kì vọng hợp lý theo ngôn ngữ toán học. Kì vọng hợp lý là ước lượng không chệch từ các biến nội sinh của mô hình, còn các biến ngoại sinh ựược sử dụng ựể dự báo. Kỳ vọng hợp lý ựược mô tả dưới công thức toán học rút gọn như sau:
E(πt/It-1) = πt*
(1.15)
πt - πt* = πt - E(πt/It-1) = εt (1.16) trong ựó It-1 là các thông tin sẵn có vào cuối thời kì t-1.
εt là biến ngẫu nhiên với E(εt)=0. πt là tỷ lệ lạm phát, và πt*
là tỷ lệ lạm phát kì vọng tại thời kì t. ỚỚỚỚ Quan hệ lạm phát và tốc ựộ tăng tiền theo quan ựiểm kỳ vọng
Với giả thiết tốc ựộ lưu thông tiền tệ không ựổi và các nhà kinh tế dự ựoán ựược tỷ lệ tăng cung tiền trước 1 kỳ. Ta có kỳ vọng hợp lý:
mt* = E(mt | It-1) (1.17)
πt* = E(πt/It-1) (1.18)
trong ựó It-1 là các thông tin sẵn có vào cuối thời kì t-1.
mt* là tỷ lệ tăng cung tiền kỳ vọng, và πt* là tỷ lệ lạm phát kì vọng tại thời kì t.
Khi ựó, ựộ lệch của tỷ lệ lạm phát thực với tỷ lệ lạm phát kỳ vọng ựược xác ựịnh bởi sai số giữa tỷ lệ tăng cung tiền và tỷ lệ tăng cung tiền kỳ vọng (xem giải thắch chi tiết ở Phụ lục 2).