a) Một số nghiên cứu lạm phát ở Trung Quốc
Trung Quốc cũng như Việt Nam là những nước có nền kinh tế ựang phát triển ở trong quá trình chuyển ựổi từ một nền kinh tế phát triển dựa trên cơ chế kế hoạch hoá tập trung "khép kắn" sang nền kinh tế phát triển dựa trên cơ chế thị trường "mở" chịu sự ựiều tiết của Nhà nước theo ựịnh hướng XHCN. Diễn biến lạm phát của Trung Quốc trước và sau cải tổ cũng có những nét thăng trầm, lên cao và sau ựó lại xảy ra giảm phát giống Việt Nam. Sau cải tổ, lạm phát 6% năm 1980. đến nửa cuối thập kỷ 80, lạm phát tăng nhanh và ựạt 18,5% năm 1989 (xem [49]). Trong những năm 1990, tỷ lệ lạm phát không ổn ựịnh: ựầu thập kỷ này, tỷ lệ lạm phát ở mức một con số; từ năm 1993-1995, tỷ lệ lạm phát lại tăng lên hai con số và sau ựó lại trở về mức một con số. Những năm 1999-2002, kinh tế Trung Quốc xảy ra hiện tượng thiểu phát, thậm chắ liên tục có tỷ lệ lạm phát âm. Trong giai ựoạn
này, Việt Nam cũng trải qua thiểu phát. Từ năm 2003 ựến nay, tỷ lệ lạm phát ở Trung Quốc ổn ựịnh. Năm 2007, tình hình thế giới có nhiều biến ựộng, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm, giá dầu thế giới tăng ựột biến ựã tạo cho lạm phát các nước tăng lên. Lạm phát Trung Quốc năm 2007 là 4,8% là mức cao nhất trong mười năm qua, lạm phát Việt Nam năm 2007 cũng cao nhất trong thập kỷ này.
Mặc dù, thời ựiểm bắt ựầu chuyển ựổi và ựặc trưng mỗi nước có khác nhau, nhưng ở nhiều góc ựộ chúng ta ựều có thể nhận thấy có những nét tương ựồng giữa hai nền kinh tế này. Vì vậy, những kinh nghiệm ựi trước của Trung Quốc trong ựiều hành chắnh sách thực sự sẽ là những bài học quý giá cho việc hoạch ựịnh và ựiều hành chắnh sách ở Việt Nam.
ỚỚỚỚ Mohammad (1999) [56] nghiên cứu diễn biến lạm phát trong dài hạn và trong ngắn hạn của nền kinh tế Trung Quốc bằng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM. Nghiên cứu này dựa trên mô hình tiền tệ truyền thống nhưng mở rộng phân tắch bằng cách thêm một số biến khác ựể nắm bắt ựặc trưng nền kinh tế Trung Quốc:
Pt = δ0 + δ1(L) Mt + δ2(L) gt + δ3(L) Wt + δ4(L) APt + δ5(L) IPt + εt (3.1) trong ựó P: chỉ số giá chung
M: cung tiền
g: Khoảng chênh sản lượng so với sản lượng tiềm năng, ựại diện dư cầu W: lương cơ bản
AP: là chỉ số năng suất nông nghiệp IP: là chỉ số năng suất công nghiệp
Nghiên cứu sử dụng phương pháp Johansen - Juselius phân tắch quan hệ dài hạn của các biến trong mô hình (3.1) và mô hình hiệu chỉnh sai số ECM ựể xác ựịnh sự phụ thuộc lẫn nhau giữa ngắn hạn và dài hạn, và quan hệ nhân quả giữa giá và tiền. Ngoài ra, chỉ số giá chung ựược thông báo của Trung Quốc không cung cấp thước ựo thực sự cho việc ựo lường ựặc trưng của lạm phát. Các nghiên cứu trước ựây về quan hệ tiền tệ - giá cả ựã tập trung lên chỉ số giá theo thông báo của TCTK (Chow, 1987; Huang, 1995). Ở nghiên cứu này, Mohammad ựã sử dụng ựo lường chỉ số giá ựúng ựể nghiên cứu mối quan hệ ẩn khác giữa tiền tệ và giá cả. Với công nghệ thống kê cung cấp chỉ số giá ựúng ựã làm sáng tỏ diễn biến tiền tệ trong lạm phát Trung Quốc.
Ưu ựiểm của mô hình này là: Mohammad ựã sử dụng công cụ kinh tế lượng hiện ựại ựó là kiểm ựịnh ựồng liên kết Johansen - Juselius và kiểm ựịnh ECM ựể nghiên cứu mô hình quan hệ dài hạn giữa tiền tệ và giá cả trong ựó có xét thêm biến chỉ số năng suất công nghiệp và năng suất nông nghiệp ựể xét khắa cạnh lạm phát cơ cấu.
ỚGerlach và Peng (2006) [49] ựã dùng mô hình ựường Phillips ựể phân tắch lạm phát ở Trung Quốc:
πt = α1 + α2 πt-1 + β3 gt + εt (3.2) trong ựó πt là tỷ lệ lạm phát, gt là phần thiếu hụt sản lượng (the output gap), và các cú sốc từ phắa cung ựược biểu diễn bởi phần dư εt.
Ước lượng (3.2) cho thấy mô hình cổ ựiển chuẩn có khuyết tật tự tương quan nên (3.2) chưa cho thấy ựược diễn biến lạm phát ở Mainland, các tác giả ựã ước lượng mô hình ựường Phillips với trễ dài hơn:
Kết quả ựược mô hình (3.3) tốt hơn mô hình (3.2). Hệ số α2, β1 có ý nghĩa cao; DW tiến gần 2 cho thấy giảm tương quan giữa các phần dư, nhưng hệ số α3 và β2 âm. điều này cho thấy, ngoài sự thay ựổi trong khoảng sản lượng tạo ra lạm phát còn có sự tác ựộng nào ựó lớn hơn mức sản lượng ảnh hưởng ựến lạm phát. Trước khi khám phá ựiều này, các tác giả ựã ước lượng phương trình thứ 3:
πt = α1 + α2 πt-1 + α3 πt-2 + α3 πt-3 + β1 gt + β2 gt-1 + β2 gt-2 + εt (3.4) Kết quả ước lượng mô hình (3.4) tồi hơn mô hình (3.3): hệ số R2 hiệu chỉnh thấp hơn, ngoài hệ số chặn thì các hệ số khác nói chung không có ý nghĩa. Như vậy mô hình (3.3) tốt hơn (3.4). điều này dẫn ựến việc xác ựịnh biến bị thiếu trong mô hình (3.2) với mục tiêu biến ựó có thể giải thắch hệ số α3 và β2 âm trong phương trình (3.2) bằng cách sử dụng biến công cụ z và giả thiết biến z là quá trình tự hồi quy bậc 2.
πt = α1 + α πt-1 + β gt + γ z t+ εt (3.5) Với việc ựưa vào biến công cụ z, các tác giả ựã thu ựược mô hình giải thắch tốt. Biến z ựại diện cho một số biến không quan sát ựược như sự thay ựổi giá, mở rộng thương mại,... nên rất khó ựể ước lượng sự tác ựộng của các biến này lên lạm phát do ựó các tác giả ựã ựưa vào biến z ựể ựược mô hình tốt mô tả diễn biến lạm phát ở Trung Quốc.
Theo hướng này, một số tác giả như Gali và Gertler (1999) [48], Rudd và Whelan (2005) [60],... cũng phân tắch lạm phát của Mỹ trong giai ựoạn gần ựây bằng ựường Phillips.
Kinh nghiệm sử dụng mô hình này là: Gerlach và Peng ựã ựưa ra cách hiệu chỉnh khuyết tật trong mô hình bằng một biến công cụ mới với giả ựịnh là biến công cụ này biến thiên theo quy luật tự hồi quy bậc hai. Dựa vào biến
mới này ựể tìm ựược ước lượng ựường Phillips cho Trung Quốc và ựưa ra những kết luận tốt ựánh giá lạm phát Trung Quốc.
b) Một số nghiên cứu lạm phát ở các nước khác
Ớ Callen và Chang (1999) [42] ựã nghiên cứu mô hình lạm phát của Ấn độ bằng phân tắch mô hình hiệu chỉnh sai số ECM. Với mục ựắch mở rộng mục tiêu tiền tệ sang các công cụ khác ựể xây dựng chắnh sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Ấn độ, nhóm tác giả ựã xây dựng mô hình kinh tế lượng ựể xác ựịnh xem công cụ nào cung cấp thông tin có ắch nhất cho lạm phát tương lai. Các tác giả Callen và Chang ựã ựưa ra mô hình phân tắch lạm phát chú trọng vào quan ựiểm tiền tệ. Mô hình dựa vào mức giá Pt
trong nước là trung bình có trọng số của giá hàng hóa thương mại PtT và giá của hàng hóa không thương mại PtN ([42, tr. 11]):
lnPt = θ lnPN
t + (1-θ) lnPtT (3.6)
Giá hàng hóa thương mại ựược xác ựịnh trên thị trường thế giới. Giá hàng hóa thương mại tại thị trường trong nước là một hàm của giá cả ngoài nước và tỷ giá hối ựoái, ựược biểu diễn bởi (3.7):
lnPtT = lnPtf + ln Et (3.7) Giá cả của hàng hóa không thương mại ựược xác ựịnh bởi thị trường tiền tệ trong nước [42, tr. 12]:
ln PtN = α (ln Mt - ln Mtd) (3.8)
với Mt cung tiền, Mtd là cầu cho mức cân bằng tiền thực. Cầu tiền thực tế ựược giả thiết là hàm thuận chiều với thu nhập thực Yt và ngược chiều với chi phắ cơ hội it:
Khi ựó:
Ln PtN = α (Ln Mt - a1 Ln Yt + a2 it) (3.10) Từ (3.8)-(3.10) ta ựược quan hệ dài hạn (3.11):
pt = αθ (mt - a1 yt + a2 it) + (1-θ) (et + ptf) (3.11) (chữ cái in thường là dạng logarit của chữ cái in hoa).
Từ quan hệ này, ta có mô hình về lạm phát trong ngắn hạn:
πt = b0 + b1(L) πt + b2(L) ∆mt - b3(L) ∆yt + b4(L) ∆it + b5(L) ∆et + b6(L) ∆ptf - - b7 ECMt-1 + ut (3.12) Các tác giả ựã sử dụng kiểm ựịnh dài hạn (cointegration) và mô hình hiệu chỉnh sai số ECM ựể phân tắch quan hệ dài hạn, ngắn hạn giữa các biến lạm phát, cung tiền, lãi suất danh nghĩa, tỷ giá hối ựoái, lạm phát nước ngoài. Các tác giả ựã kết luận giá sản xuất, giá nhập, tỷ giá hối ựoái cũng cung cấp những thông tin tốt về lạm phát tương lai.
Ưu ựiểm của mô hình này là: Callen và Chang ựã xây dựng ựược mô hình phân tắch lạm phát trong nền kinh tế nhỏ và mở, trong ựó mức giá phụ thuộc vào nhiều biến với mục ựắch nhận ựịnh xem mức ựộ tác ựộng của các biến lên mức giá. Phương pháp ước lượng là sử dụng mô hình ECM nên có thể xem xét ựược trong cả dài hạn và ngắn hạn.
Ớ Ramakrishnan và Vamvakidis [59] ựã nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng của yếu tố trong nước và ngoài nước lên lạm phát Indonesia. Mô hình ựề cập ựến lạm phát giá tiêu dùng có thể xảy ra do lạm phát tiền tệ, lạm phát lương, lạm phát nhập khẩu. Lạm phát tiền tệ xuất hiện khi tỷ lệ tăng trưởng tiền tệ vượt quá khả năng của nền kinh tế nên kiểm soát tăng trưởng tiền tệ có thể kiểm soát ựược lạm phát. Lạm phát lương ựược giải thắch bởi các biến
như lương trung bình, tỷ lệ thất nghiệp hay khoảng sản lượng (output gap), năng suất lao ựộng. Giá hàng hóa nhập khẩu tác ựộng lên lạm phát trong nước hoặc trực tiếp bởi mặt hàng nhập khẩu trong giỏ hàng hóa hoặc gián tiếp bằng ảnh hưởng của chi phắ sản xuất do nguyên liệu thô nhập khẩu. Giá nhập khẩu có thể tăng bởi hai lý do: lạm phát nước ngoài tăng nên giá nhập khẩu tăng, hoặc sự sụt giá của ựồng tiền trong nước dẫn ựến giá nhập khẩu tăng lên.
Vì vậy, các tác giả ựã cho rằng trong ngắn hạn các yếu tố chắnh xác ựịnh lạm phát là cung tiền, lương tối thiểu, năng suất lao ựộng, khoảng chênh lệch sản lượng so với sản lượng tiềm năng, lãi suất, tỷ giá, lạm phát nước ngoài. để biết vị trắ nền kinh tế hiện tại có quan hệ với cấu trúc cân bằng trong dài hạn như thế nào, các tác giả ựã ước lượng ựộ lệch cung tiền, lao ựộng và các cú sốc ngoại sinh so với mức cân bằng dài hạn và ựem các biến ựó vào mô hình như là các yếu tố xác ựịnh lạm phát. Do ựó các tác giả ựã ước lượng mô hình hàm số sau:
DCPI= a0 + a1(L) DCPI + a2(L) DM + a3(L) DWAG + a4(L) DPRO +
+ a5(L) OG + a6(L) DR + a7(L) DEXC + a8(L) DCPI* + a9(L) ecmM + + a10(L) ecmL + a11(L)ecmE + a12 CRISIS + a13 SEAS + V (3.13) Trong ựó:
DCPI: Lạm phát giá tiêu dùng (%)
DCPI*: Lạm phát giá tiêu dùng của nước ngoài (%) DEXC: Tỷ lệ tăng tỷ giá hối ựoái
DM: Tỷ lệ tăng trưởng tiền danh nghĩa LWAG: Tỷ lệ tăng trưởng tiền lương tối thiểu
OG: Khoảng chênh lệch của sản lượng so với sản lượng tiềm năng DR: Phần chênh lệch lãi suất
ecmM: độ dao ựộng của cung tiền so với trạng thái ổn ựịnh dài hạn ecmL: độ dao ựộng của lao ựộng so với trạng thái ổn ựịnh dài hạn ecmE: độ lệch của các cú sốc ngoại sinh so với mức ổn ựịnh dài hạn CRISIS: Biến giả nhận giá trị 1 trong giai ựoạn 1997Q3-1998Q4
SEAS: Các biến giả ựể kiểm tra mức ảnh hưởng của yếu tố mùa vụ Các tác giả ựã kết luận rằng tỷ giá hối ựoái và lạm phát nước ngoài là công cụ then chốt ựể ựánh giá lạm phát tương lai, cung tiền có ý nghĩa thống kê nhưng tác ựộng ắt ựến lạm phát.
Ưu ựiểm của mô hình này là: Ramakrishnan và Vamvakidis ựưa phần chênh lệch của các biến cung tiền, lao ựộng so với mức cân bằng dài hạn vào mô hình lạm phát ựể xét quan hệ của nền kinh tế Indonesia hiện tại so với mức cân bằng dài hạn. Tuy nhiên, ựể tìm mức chênh lệch của các biến cung tiền, lao ựộng so với mức cân bằng dài hạn ựòi hỏi chuỗi số liệu dài và nhiều biến liên quan nên sẽ gặp khó khăn trong việc thu thập số liệu.
ỚỚỚỚ Áp dụng giải tắch ngẫu nhiên: Gần ựây, một hướng nghiên cứu mô hình diễn biến các chuỗi giá, biến tài chắnh nổi lên ựó là áp dụng giải tắch ngẫu nhiên như ựược giới thiệu trong mục 1.2.2. Schwartz (1997) [62] ựã áp dụng giải tắch ngẫu nhiên trong việc ựánh giá và khảo sát ựộng thái giá cả. Schwartz ựã giới thiệu các mô hình về quá trình ngẫu nhiên của giá hàng hoá gồm mô hình một nhân tố giá, mô hình hai nhân tố, mô hình ba nhân tố giá. Với hướng tiếp cận này, Schwartz ựã tắnh ựược quá trình phục hồi trung bình dưới dạng khả năng tồn tại hợp ựồng tương lai và áp dụng nó ựể ựịnh giá tài chắnh cho các ựối tượng hàng tiêu dùng, kim loại quý, vàng...
Các nghiên cứu về phân tắch giá cả - lạm phát ở nước ngoài rất phong phú và ựa dạng trên cả khắa cạnh lý luận cũng như thực tiễn. Tuy nhiên, mỗi quốc gia có ựặc trưng kinh tế khác nhau nên mô hình phân tắch giá cả - lạm phát tốt cho các nước khác nhưng thường không phù hợp cho Việt Nam. Cụ thể, xem xét nền kinh tế Trung Quốc và Việt Nam, chúng ta ựều có thể nhận thấy có những nét tương ựồng giữa hai nền kinh tế này ở nhiều góc ựộ. Tuy nhiên, khi áp dụng mô hình ECM của Mohammad [56] thì không phù hợp ở Việt Nam vì hầu như các chuỗi số liệu không có quan hệ dài hạn và nguồn số liệu không ựầy ựủ; áp dụng cách xây dựng mô hình ựường Phillips như Gerlach và Peng [49] vào Việt Nam thì mô hình chỉ giải thắch ựược 35,6% sự biến ựộng của lạm phát [3, tr.11], ngoài ra mô hình chưa phản ánh ựược thông tin quan trọng ựó là ảnh hưởng của yếu tố tăng trưởng cung tiền lên sự biến ựộng lạm phát. Tương tự, mô hình lạm phát Ấn ựộ của Callen và Chang [42] có cơ sở lý luận vững về mặt lý thuyết lẫn thực nghiệm, nhưng khi áp dụng vào số liệu của Việt Nam cũng không thu ựược mối quan hệ dài hạn; mô hình như Schwartz [62] có ưu ựiểm là chỉ dựa vào ựặc trưng của chuỗi số liệu trong quá khứ ựể phân tắch ựộng thái hiện tại và tương lai, nhưng ựòi hỏi số liệu với chuỗi thời gian rất dài ...
Ở trong nước, có thể nói chúng ta có một khối lượng ựồ sộ các nghiên cứu về giá cả - lạm phát Việt Nam, tuy nhiên hầu hết các nghiên cứu chủ yếu phân tắch ựịnh tắnh. Trong mục này, luận án chỉ trình bày một số nghiên cứu về lạm phát có kết hợp phân tắch ựịnh lượng ựáng kể theo tiếp cận mô hình toán kinh tế giai ựoạn gần ựây.