ỚỚỚỚ Thực trạng diễn biến giá cả - lạm phát
Tình hình kinh tế Việt Nam giai ựoạn này tương ựối tốt, tăng trưởng cao. Tự do hoá thương mại và nguồn vốn vào trong nước ựã giúp tháo gỡ những vấn ựề trong cán cân thanh toán và thâm hụt ngân sách. Ngoài ra, nhà nước cũng áp dụng chắnh sách tài khoá và tiền tệ cẩn trọng hơn. Do những nỗ lực của Nhà nước, tình trạng thâm hụt ngân sách ựã ựược thu hẹp lại và cuối cùng tạm dừng thâm hụt kể từ 1993.
Mặc dù toàn cảnh kinh tế Việt Nam thời kì này ựược cải thiện nhưng vẫn còn tồn tại một số nguy cơ tiểm ẩn của lạm phát. Trong khi xuất khẩu chỉ tập trung vào các mặt hàng tiêu dùng chắnh thì nhu cầu nhập khẩu vẫn tăng. Việt Nam dần dần chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi các thị trường thế giới. Với chắnh sách tài khoá và tiền tệ chặt chẽ, Nhà nước ựã phải chi trả những khoản chi phắ nhiều hơn.
0 2 4 6 8 10 12 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 0 5 10 15 20 Tăng trưởng Lạm phát
Năm 1991-1992, tỷ lệ bội chi NSNN so với GDP chỉ ở mức 1,5% (1991: 1,4%, 1992:1,5%). Bội chi NSNN trong những năm 1991-1992 là rất thấp, thể hiện chắnh sách thắt chặt chi tiêu của Chắnh phủ trong thời kỳ này và ựây cũng là yếu tố rất quan trọng góp phần kiềm chế lạm phát (xem [22]). đồng thời, Nhà nước tiến hành sử dụng nhiều nguồn lực không gây lạm phát ựã phần nào hạn chế ựược những ảnh hưởng của tình trạng thâm hụt ngân sách lên tốc ựộ tăng trưởng cung tiền. Tất cả các biện pháp này ựã giúp giảm lạm phát trong những năm tiếp theo. Tỉ lệ lạm phát chỉ còn có 12,7% năm 1995. Trong hai năm 1996 và 1997, lạm phát ựược ổn ựịnh ở mức thấp (1996: 4,5%; 1997: 3,6%). Sang năm 1998, tỷ lệ lạm phát lại tăng lên 9,2% do tác ựộng của cuộc khủng hoảng tài chắnh - tiền tệ Châu Á và chắnh sách phá giá ựồng nội tệ của NHNN.
ỚỚỚỚ Một số nguyên nhân chắnh
Từ năm 1992, NHNN Việt Nam bắt ựầu thực hiện chắnh sách tiền tệ chặt chẽ: tốc ựộ tăng tổng các phương tiện thanh toán (cung tiền M2) giảm nhanh chóng (từ 53,1% trong năm 1990 xuống còn 27,7% năm 1995) và chắnh sách lãi suất dương (lãi suất cho vay > lãi suất tiền gửi > tỷ lệ lạm phát) ựã thực sự có hiệu lực. Thành công của kiểm soát lạm phát và thực hiện lãi suất dương từ năm 1992 là hệ quả của sự phối hợp ựồng bộ không chỉ của chắnh sách tiền tệ và chắnh sách giá cả, mà cả chắnh sách tài khoá và ựổi mới cơ chế hoạt ựộng của các doanh nghiệp Nhà nước. Từ năm 1992, Chắnh phủ ựã chấm dứt hẳn việc phát hành tiền ựể bù ựắp thâm hụt ngân sách và thay thế bằng nguồn ODA, viện trợ không hoàn lại và một số ắt bằng vay dân cư trong nước thông qua phát hành trái phiếu kho bạc. Giai ựoạn 1996-1999 ựánh dấu một bước phát triển mới của thị trường tài chắnh với sự ra ựời của thị trường tắn phiếu và thị trường ngoại hối Ờ công cụ hữu hiệu của NHNN trong việc ựiều chỉnh tỷ giá theo hướng thị trường và giảm dần giảm dần yếu tố hành chắnh trong việc xác ựịnh tỷ giá giao dịch trên thị trường. Bên cạnh ựó bắt ựầu từ năm
1997, NHNN ựã ựiều chỉnh mức lãi suất trần ựối với tất cả các loại cho vay cho phù hợp với chỉ số lạm phát của năm trước cũng như với tình hình thực tế của nền kinh tế và ựiều này khuyến khắch các doanh nghiệp vay vốn ựể phát triển sản xuất kinh doanh. Lãi suất của ựồng nội tệ giảm khoảng 20% và ựồng ngoại tệ giảm 10%. Các mức lãi suất cho vay ựối với khu vực nông thôn và khu vực ựược ưu ựãi cũng ựược ựiều chỉnh kịp thời nhằm thúc ựẩy sản xuất. Lãi suất của các món nợ quá hạn cũng ựược ựiều chỉnh giảm một cách linh hoạt ựể giảm bớt gánh nặng nợ cho các doanh nghiệp. Trong năm 1999, NHNN liên tục thực hiện năm lần ựiều chỉnh lãi suất, trong ựó có bốn lần ựiều chỉnh lãi suất cho vay bằng nội tệ. Sự giảm mạnh lãi suất ựã tạo ựiều kiện cho các doanh nghiệp, các thành phần kinh tế tăng khả năng vay vốn ngân hàng, giảm giá thành sản phẩm và dịch vụ, thúc ựẩy sản xuất kinh doanh phát triển, thực hiện mục tiêu kắch cầu của Chắnh phủ.