Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các yếu tố của quá trình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp. Hiệu quả kinh doanh còn thể hiện sự vận dụng khéo léo của các nhà quản trị doanh nghiệp, đó là chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các nguồn vật lực, tài chính của doanh nghiệp để doanh nghiệp đạt được hiệu quả cao nhất. Do vậy, khi phân tích tình hình tài chính, các nhà phân tích cũng cần quan tâm đến các chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanh, đồng thời, cần quan tâm đến các nguyên nhân ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lợi, từ đó, đề xuất giải pháp thích hợp để nâng cao hiệu quả kinh doanh.
2.2.4.1. Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh
Các chỉ tiêu thường sử dụng đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh: * Tỷ suất sinh lời của vốn:
Tỷ suất sinh lời của vốn (ROI) =
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay
x 100 (2.36) Tổng tài sản bình quân
Lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay được lấy từ chỉ tiêu mã số 50, 23 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Trong đó, Tài sản bình quân được xác định như sau:
Tổng tài sản bình quân = Tài sản đầu năm + Tài sản cuối năm (2.37) 2
Tỷ suất sinh lời của vốn cho biết trong một kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng vốn đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Chỉ tiêu này thể hiện hiệu quả thực chất của một đồng vốn sử dụng trong kinh doanh. Chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tốt, đó là nhân tố hấp dẫn doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh.
* Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu: Tỷ suất sinh lời của vốn
chủ sở hữu (ROE) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 (2.38) Vốn chủ sở hữu bình quân
(Nguồn: [12, tr.188])
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp được lấy từ chỉ tiêu mã số 60 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Vốn chủ sở hữu bình quân được xác
định bằng trung bình giữa vốn chủ sở hữu cuối năm, đầu năm mã số 400 trên Bảng cân đối kế toán.
Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vốn chủ sử hữu thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sử hữu doanh nghiệp là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp. Đó là nhân tố giúp nhà quản trị tăng vốn chủ sử hữu phục vụ cho hoạt động kinh doanh.
* Tỷ suất sinh lời của tài sản Tỷ suất sinh lời của
tài sản (ROA) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 (2.39) Tài sản bình quân
(Nguồn: [12, tr.189])
Lợi nhuận kế toán sau thuế được lấy từ chỉ tiêu mã số 60 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Chỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư theo chiều rộng
* Tỷ suất sinh lời của doanh thu
Khả năng tạo ra doanh thu của doanh nghiệp là những chiến lược dài hạn, quyết định tạo ra lợi nhuận và nâng cao hiệu quả kinh doanh. Song mục tiêu cuối cùng của nhà quản trị không phải là doanh thu mà là lợi nhuận sau thuế. Do vậy, để tăng lợi nhuận sau thuế cần phải duy trì tốc độ tăng doanh thu nhanh hơn tốc độ tăng của chi phí, khi đó mới có sự tăng trưởng bền vững. Mặt khác, chỉ tiêu này cũng thể hiện trình độ kiểm soát chi phí của các nhà quản trị nhằm tăng sự cạnh tranh trên thị trường, chỉ tiêu này được xác định như sau:
Tỷ suất sinh lời của doanh
thu (ROS) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 (2.40) Tổng doanh thu (DTT)
(Nguồn: [12, tr.190])
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp được lấy từ chỉ tiêu mã số 60, doanh thu, doanh thu thuần lấy từ chỉ tiêu mã số 01, 10 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích doanh nghiệp thu được 100 đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần, thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chi
phí càng tốt. Đó là nhân tố giúp nhà quản trị mở rộng thị trường, tăng doanh thu. Chỉ tiêu này thấp, nhà quản trị cần tăng cường kiển soát chi phí của các bộ phận.
2.2.4.2. Phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Các chỉ tiêu thường sử dụng phân tích hiệu quả sử dụng tài sản như sau: * Tỷ suất sinh lời của tài sản
Tỷ suất sinh lời
của tài sản (ROA) =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 (2.41) Tài sản bình quân
(Nguồn: [12, tr.191])
Cách xác định chỉ tiêu này tương tự như phần phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh. Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chi tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp.
* Số vòng quay của tài sản:
Số vòng quay của tài sản = Tổng doanh thu thuầnTài sản bình quân (2.42) (Nguồn: [12, tr.192])
Doanh thu thuần được lấy từ chỉ tiêu mã số 10 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
Chỉ tiêu này cho biết trong một kỳ phân tích các tài sản quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao, chứng tỏ các tài sản vận động nhanh, góp phần tăng doanh thu và là điều kiện nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp. Nếu chỉ tiêu này thấp, chứng tỏ các tài sản vận động chậm, có thể hàng tồn kho, sản phẩm dở dang nhiều, làm cho doanh thu của doanh nghiệp giảm. tuy nhiên chỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm cụ thể của tài sản trong các doanh nghiệp.
* Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần: Suất hao phí của tài sản
so với doanh thu thuần =
Tài sản bình quân
(2.43) Doanh thu thuần bán hàng
(Nguồn: [12, tr.193])
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 1 đồng doanh thu thuần thì cần bao nhiêu đồng tài sản đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng tài sản càng tốt, góp phần tiết kiệm tài sản và nâng cao doanh thu thuần trong kỳ của doanh nghiệp.
Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ lấy từ chỉ tiêu mã số 10 thuộc Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
* Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế:
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của các tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng cho hoạt động kinh doanh, chỉ tiêu này thường được xác định như sau:
Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế =
Tài sản bình quân
(2.44) Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp
(Nguồn: [12, tr.193])
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được một đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp thì cần bao nhiêu đồng tài sản, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng các tài sản càng cao, hấp dẫn các cổ đông đầu tư.
2.2.4.2. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản thông qua mô hình tài chính Dupont
Mô hình tài chính Dupont là một trong các mô hình thường được vận dụng để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp trong mối quan hệ mật thiết giữa các yếu tố đầu vào và kết quả đầu ra. Yếu tố đầu vào của doanh nghiệp thể hiện bằng các tài sản đầu tư. Kết quả đầu ra của doanh nghiệp đó là chỉ tiêu doanh thu thuần, lợi nhuận. Mục đích của mô hình tài chính Dupont là phân tích khả năng sinh lời của 1 đồng tài sản mà doanh nghiệp sử dụng dưới sự ảnh hưởng cụ thể của những bộ phận tài sản, chi phí, doanh thu nào. Thông qua phân tích giúp cho các nhà quản trị đưa ra các quyết định nhằm đạt được khả năng lợi nhuận mong muốn. Trong phân tích theo mô hình Dupont, cụ thể như sau:
Tỷ suất sinh lời của tài sản
(ROA) =
Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu (2.4 5) Tài sản bình quân Doanh thu Tài sản bình quân
Tỷ suất sinh lời của tài sản
(ROA)
=
Tỷ suất sinh lời của doanh thu
(ROS) x Số vòng quay của tài sản bình quân (SOA) (2.46) Sau đó dựa vào mô hình tài chính chi tiết này để nghiên cứu, xem xét các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của tài sản (ROA).
Các nhân tố ảnh hưởng đến ROA theo mô hình Dupont Ý nghĩa của mô hình Dupont như sau:
- Bên phải triển khai số vòng quay của toàn bộ tài sản bình quân: Phần này trình bày tài sản ngắn hạn bình quân cộng với tài sản dài hạn bình quân bằng tổng
số tài sản doanh nghiệp sử dụng. Doanh thu thuần tiêu thụ chia cho toàn bộ tài sản bình quân cho biết số vòng quay của tài sản trong một kỳ phân tích.
Số vòng quay của tài sản bình quân càng cao chứng tỏ sức sản xuất của các tài sản càng nhanh, đó là nhân tố để tăng sức sinh lời của tài sản.
- Tổng doanh thu thuần càng lớn, số vòng quay càng nhiều. - Tài sản bình quân càng nhỏ, số vòng quay càng nhiều.
Song doanh thu thuần và tổng tài sản bình quân có quan hệ mật thiết với nhau, trong thực tế 2 chỉ tiêu này thường quan hệ cùng chiều, khi tổng tài sản bình quân tăng thì tổng doanh thu thuần cũng tăng.
Trên cơ sở đó nếu doanh nghiệp muốn tăng vòng quay của tài sản thì cần phân tích các nhân tố liên quan, phát hiện mặt tích cực, tiêu cực của từng nhân tố để có biện pháp nâng cao số vòng quay của tài sản bình quân, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh.
- Bên trái triển khai tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần: Phần này trình bày tổng chi phí bao gồm chi phí sản xuất và chi phí ngoài sản xuất. Doanh thu thuần trừ đi tổng chi phí bằng lợi nhuận, lợi nhuận thuần chia cho doanh thu thuần bằng tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần.
- Bên trái cho biết những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của doanh thu thuần. Trên cơ sở đó, doanh nghiệp muốn tăng sinh lời của doanh thu thuần cần có các biện pháp giảm chi phí bằng cách phân tích những nhân tố cấu thành đến tổng chi phí để có biện pháp phù hợp. Đòng thời tìm mọi biện pháp để nâng cao doanh thu, giảm các khoản giảm trừ.
Khi nghiên cứu khả năng sinh lời của tài sản cũng cần phải quan tâm đến mức tăng của vốn chủ sở hữu bởi số vòng quay của tài sản bình quân và sức sinh lời của doanh thu thuần là 2 nhân tố không phải lúc nào cũng tăng ổn định. Mặt khác, để tăng lợi nhuận trong tương lai cũng cần phải đầu tư thêm. Việc tăng vốn chủ sử hữu phụ thuộc vào lợi nhuận thuần và chính sản phẩm phối lợi nhuận của doanh nghiệp. Do vậy, cần phải kết hợp tăng vốn chủ sở hữu và tăng những nguồn tài trợ từ bên ngoài.
2.2.4.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Muốn cho quá trình sản xuất kinh doanh hoạt động liên tục, doanh nghiệp cần có một lượng vốn nhất định để đầu tư vào từng giai đoạn của quá trình sản xuất. Quản lý chặt chẽ tài sản ngắn hạn sẽ góp phần giảm chi phí sản xuất, hạ giá thành
sản phẩm và nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp. Để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:
* Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn: Tỷ suất sinh lời của
tài sản ngắn hạn =
Lợi nhuận sau thuế
x 100 (2.47) Tài sản ngắn hạn bình quân
(Nguồn: [12, tr.203])
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản ngắn hạn thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tốt góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp. Tài sản ngắn hạn bình quân được tính theo kỳ phân tích, tùy theo mục đích của việc phân tích tháng, quý, năm có thể tính như sau:
Tài sản ngắn
hạn bình quân =
Tài sản ngắn hạn đầu kỳ + Tài sản ngắn hạn cuối kỳ
(2.48) 2
(Nguồn: [12, tr.203])
Tài sản ngắn hạn đầu kỳ và cuối kỳ được lấy từ chỉ tiêu mã số 100 trên Bảng cân đối kế toán.
* Số vòng quay của tài sản ngắn hạn: Số vòng quay của
tài sản ngắn hạn =
Tổng doanh thu thuần
(2.49) Tài sản ngắn hạn bình quân
(Nguồn: [12, tr.204])
Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích các tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tốt. Số liệu để tính chỉ tiêu này phụ thuộc vào kỳ phân tích của doanh nghiệp có thể tính theo tháng, quý, năm. Tổng doanh thu thuần trong kì được lấy từ chỉ tiêu mã số 10 của Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
* Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với doanh thu: Suất hao phí của tài
sản ngắn hạn so với doanh thu
=
Giá trị tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ
(2.50) Doanh thu (Doanh thu thuần trong kỳ)
(Nguồn: [12, tr.204])
Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp muốn có một đồng doanh thu, doanh thu thuần trong kỳ thì cần bao nhiêu đồng giá trị tài sản ngắn hạn, đó là căn cứ để đầu tư các tài sản ngắn hạn cho phù hợp. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao.
Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận =
Tài sản ngắn hạn bình quân
(2.51) Lợi nhuận sau thuế
(Nguồn: [12, tr.205])
Chỉ tiêu này cho biết để có 1 đồng lợi nhuận sau thuế thì cần bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn bình quân, chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản càng cao.
* Phân tích tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn:
Tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn thường được phân tích cho các doanh nghiệp thương mại mà tỷ trọng tài sản ngắn hạn thường chiếm cao trong tổng tài sản của doanh nghiệp, khi phân tích thường có các chỉ tiêu sau:
Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn: Số vòng luân chuyển
của tài sản ngắn hạn =
Tổng số luân chuyển thuần
(2.52) Tài sản ngắn hạn bình quân
(Nguồn: [12, tr.206])
Tài sản ngắn hạn bình quân được xác định bằng trung bình cộng giữa tài sản ngắn hạn tồn đầu kỳ và tài sản ngắn hạn tồn cuối kỳ.
Tài sản ngắn hạn được lấy từ chỉ tiêu mã số 100 trong Bảng cân đối kế toán, tổng số luân chuyển thuần bao gồm doanh thu thuần, doanh thu tài chính và thu nhập khác được lấy từ chỉ tiêu mã số 10, 21, 31 trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng. Số vòng quay càng lớn, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngược lại.
Thời gian một vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn: Thời gian 1 vòng quay
của tài sản ngắn hạn =
Thời gian của kỳ phân tích
(2.53) Số vòng quay của tài sản ngắn hạn
(Nguồn: [12, tr.207])
Chỉ tiêu này cho biết mỗi vòng quay của tài sản ngắn hạn hết bao nhiêu ngày, chỉ tiêu này càng thấp, chứng tỏ các tài sản ngắn hạn vận động nhanh, góp phần nâng cao doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Hệ số đảm nhiệm của tài sản ngắn hạn: Hệ số đảm nhiệm của
tài sản ngắn hạn =