7. Bố cục của luận văn
3.2.3 Định hướng quyết định tài trợ nguồn vốn
Quyết định nguồn vốn liên quan đến việc nên lựa chọn nguồn vốn nào cung cấp cho việc mua sắm tài sản, nên sử dụng vốn chủ sở hữu hay vốn vay, nên dùng vốn ngắn hạn hay dài hạn. Ngoài ra quyết định nguồn vốn còn xem xét mối quan hệ
94
giữa lời nhuận để tái đầu từ và lợi nhuận được phân chia cho cổ đông dưới dạng cổ tức. Bước tiếp theo là việc huy động nguồn vốn. Cụ thể:
- Quyết định huy động vốn ngắn hạn, bao gồm: Quyết định vay ngắn hạn hay là sử dụng tín dụng thương mại, quyết định vay ngắn hạn ngân hàng hay là phát hành tín phiếu công ty
- Quyết định huy động nguồn vốn dài hạn, bao gồm: Quyết định sử dụng nợ dài hạn hay là vốn cổ phần, quyết định vay dài hạn ngân hàng hay là phát hành trái phiếu công ty,…
- Quyết định cơ cầu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính)
Hiện tại, với công ty thì nguồn vốn là do công ty cấp xuống, không thay đổi qua các năm, nên để huy động vốn, công ty cần có những hợp đồng vay ngắn hoặc dài hạn, những quyết định tín dụng phía ngân hàng.
Hiện tại, nguồn vốn tài trợ của doanh nghiệp khá mỏng. Nhà quản trị đã đưa ra các chiến lược tài trợ dựa trên kết quả phân tích:
Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
Cơ cấu tài chính và tình hình đầu tư
1. Hệ số nợ 0,82 0,90 0,93 2. Hệ số vốn CSH 0,18 0,10 0,07
3. Hệ số nợ DH 0 0 0
4. Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn 3,60% 5,06% 2,69%
5. Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn 96,40% 94,94% 97,31% 6. Cơ cấu tài sản 26,77 18,76 36,21 7. Tỷ suất tự tài trợ TSDH 500% 200% 267%
Để quyết định đầu tư và khoản mục nào, nhà quản trị xem xét các chiến lược tài trợ ngắn hạn và dài hạn cụ thể. Phân tích giữa các rủi ro và chi phí kèm theo. Với những kết quả phân tích đã đạt được, nhà quản trị quyết định tìm các giải pháp nhắm hạn chế các khoản nợ phải trả xuống. Tìm các đầu mối phát triển chiến lược
95
tài trợ dài hạn của công ty. Ban đầu sử dụng các nguồn ngắn hạn để tài trợ cho các khoản mục tài sản ngắn hạn tại công ty.
Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu chỉ có thể tăng giảm dựa vào khoản Nợ do vốn chủ sở hữu là không đổi. Vì vậy, nhà quản trị quyết định đẩy mạnh thanh toán các khoản nợ, tránh tồn ứ đọng gây nên nợ xấu cho công ty.