- Thẩm định giá:
3.2.1. Hồn thiện cơ chế hoạt động của thị trường trái phiếu
Thứ nhất, Phát triển hệ thống đại lý cấp I cho trái phiếu Chính phủ:
Lựa chọn các ngân hàng, tổ chức tài chính lớn, cơng ty chứng khốn trong và ngồi nước hoạt động hợp pháp tại Việt Nam làm thành viên đại lý cấp I cho trái phiếu Chính phủ để thực hiện chức năng:
- Tham gia thường xuyên vào các phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ với mức cam kết và đạt được khối lượng mua tối thiểu theo quy định để phân phối cho các nhà đầu tư.
trì thực tế khối lượng giao dịch thường xuyên trên thị trường thứ cấp.
- Cung cấp các thơng tin liên quan đến thị trường trái phiếu cho các nhà đầu tư.
Thứ hai, tổ chức điều phối các kênh phát hành trái phiếu
- Tổ chức tốt cơng tác kế hoạch hĩa phát hành trái phiếu, bao gồm: xây dựng , điều phối , phân bổ cấu trúc trái phiếu theo kỳ hạn và thời gian phát hành hợp lý.
- Cơng khai kế hoạch và các thơng tin liên quan phát hành trái phiếu cho tồn thị trường để các nhà đầu tư chủ động cân đối nguồn vốn tham gia đầu tư.
- Cải tiến phương thức phát hành và thanh tốn trái phiếu Chính phủ theo hướng giảm dần việc phát hành dưới hình thức bán lẻ, mở rộng việc phát hành thơng qua thị trường vốn theo phương thức đấu thầu và bảo lãnh phát hành.
- Tập trung phát hành trái phiếu theo hình thức ghi sổ và lưu ký tập trung để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch chuyển nhượng trái phiếu. - Khuyến khích thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển trên cả thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, đa dạng hĩa các loại trái phiếu. Chú trọng phát triển hệ thống các nhà tạo lập thị trường. Cần đẩy mạnh thị trường trái phiếu tập trung, nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường trái phiếu chuyên biệt.
- Tăng cường hội nhập sâu, rộng, mạnh mẽ thị trường trái phiếu Việt Nam vào thị trường trái phiếu khu vực và thế giới. Các nước Đơng Á, gồm các quốc gia ASEAN, Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc đã xây dựng một
thể hiện ở việc mở rộng khả năng thu hút các nhà đầu tư nước ngồi, nâng cao tính thanh khoản của thị trường, đồng thời tận dụng được kinh nghiệm, những tiến bộ chung của khu vực trong lĩnh vực phát triển TTTP.
Thứ ba, cải tiến kỹ thuật phát hành trái phiếu
- Đa dạng hĩa các hình thức phát hành trái phiếu và phương thức tính lãi suất như bán cao hơn, thấp hơn mệnh giá; lãi suất trả trước, lãi suất trả sau, trả sau định kì; lãi suất cố định, lãi suất thả nổi.
- Thực hiện phát hành trái phiếu hợp nhất vào các thời điểm khác nhau nhưng cĩ cùng ngày đáo hạn, ấn định trước lãi suất …để tạo nên các lơ lớn làm chuẩn mực và tạo thuận lợi cho giao dịch trên thị trường thứ cấp.
Thứ tư, tăng cường chất lượng của trái phiếu phát hành và đảm bảo khả năng thanh tốn trái phiếu:
- Sử dụng tập hợp các khoản nợ cĩ thế chấp tài sản và cĩ khả năng thu hồi vốn tốt để phát hành trái phiếu. Thực hiện phân loại khách hàng để lựa chọn các đối tượng vay vốn cĩ uy tín trong thanh tốn vá cĩ các khoản vay đáp ứng được tiêu chuẩn (kỳ hạn, đồng tiền) để thực hiện chứng khốn hĩa.
- Sử dụng cơ chế tăng cường tín nhiệm thơng qua vai trị bảo lãnh thanh tốn của các tổ chức tài chính, bảo hiểm cĩ tiềm lực tài chính mạnh.
Thứ năm, liên kết giao dịch trái phiếu giữa thị trường vốn và thị trường tiền tệ
Thực hiện việc mua bán ngắn hạn các trái phiếu Chính phủ giữa các nhà đại lý cấp I, các tổ chức tín dụng với ngân hàng Nhà nước (nghiệp vụ REPO).
Nghiệp vụ REPO sẽ đảm bảo việc cung cấp các nguồn tài chính và lượng trái phiếu Chính phủ cần thiết cho các đại lý cấp 1 khi thực hiện chức
trong hệ thống các ngân hàng.