d. Tỷ suất lợi nhuận kế toán trước thuế so với tổng chi phí
2.2.3.4. Phân tích tỷ số cấu trúc tài chính
BẢNG 10: BẢNG PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TRONG 3 NĂM 2010 - 2012
Đơn vị tính: VNĐ
So sánh 2011/2010 So sánh 2012/2011
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Số tiền % Số tiền % 1. Tổng nợ phải trả bình quân 15.918.570.742 12.320.721.115 10.393.985.890 -3.597.849.627 -22,60 -1.926.735.225 -15,64 2. Tổng tài sản bình quân 38.713.379.498 36.553.962.931 41.452.612.065 -2.159.416.568 -5,58 4.898.649.134 13,40 3. Tổng nợ ngắn hạn bình quân 15.918.570.742 12.320.721.115 10.393.985.890 -3.597.849.627 -22,60 -1.926.735.225 -15,64 4. Tổng nợ dài hạn bình quân 0 0 0 0 - 0 - 5. Vốn chủ sở hữu bình quân 22.794.808.757 24.233.241.816 31.058.626.175 1.438.433.059 6,31 6.825.384.359 28,17 6. Tỷ suất nợ Rd (1/2) 0,41 0,34 0,25 -0,07 -18,03 -0,09 -25,61 7. Tỷ suất nợ ngắn hạn Rd1(3/2) 0,41 0,34 0,25 -0,07 -18,03 -0,09 -25,61 8. Tỷ suất nợ dài hạn Rd2 (4/2) 0,00 0,00 0,00 0,00 - 0,00 - 9. Tỷ suất từ tài trợ Rt (5/2) 0,59 0,66 0,75 0,07 12,59 0,09 13,02
Nhận xét: 41,12 58,88 33,71 66,29 25,07 74,93
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Tỷ suất nợ
Tỷ suất từ tài trợ
Đồ thị 8: Đồ thị biểu diễn sự thay đổi của các tỷ số cấu trúc tài chính qua các năm
**Nhận xét:
Trong 3 năm 2010, 2011, 2012 Công ty không phát sinh khoản nợ dài hạn, nên tỷ suất nợ dài hạn (Rd2) trong Công ty không tồn tại. Vậy tỷ suất nợ (Rd) chính bằng tỷ suất nợ ngắn hạn (Rd1).
** Tỷ suất nợ (Rd):
+ Năm 2010, tỷ suất nợ của Công ty là 0,41 nghĩa là trong tổng tài sản mà
Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn vay nợ chiếm 41%.
+ Năm 2011, tỷ suất nợ của Công ty là 0,34 nghĩa là trong tổng tài sản mà
Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn vay nợ chiếm
34%. Như vậy, tỷ suất nợ trong năm 2011 giảm 0,07 so với năm 2010, có nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong năm 2011 thì lượng vốn đầu tư bằng
nguồn vốn vay nợ giảm 7% so với năm 2010, tương đương tỷ suất nợ trong năm
2011 giảm 18,03% so với năm 2010.
+ Năm 2012, tỷ suất nợ của Công ty là 0,25 nghĩa là trong tổng tài sản mà
Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn vay nợ chiếm
25%. Như vậy, tỷ suất nợ trong năm 2012 giảm 0,09 so với năm 2011, có nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong năm 2012 thì lượng vốn đầu tư bằng
nguồn vốn vay nợ giảm 9% so với năm 2011, tương đương tỷ suất nợ trong năm
2012 giảm 25,61% so với năm 2011.
Như vậy, trong 3 năm qua, tỷ suất nợ của Công ty luôn có xu hướng giảm. Nguyên nhân chủ yếu là do:
+ Trong năm 2011: tổng nợ phải trả bình quân và tổng tài sản bình quân
đều giảm so với năm 2010 nhưng do tốc độ giảm của tổng tài sản bình quân (giảm
5,58%) chậm hơn tốc độ giảm của tổng nợ phải trả bình quân (giảm 22,60%) đã làm cho tỷ suất nợ của Công ty giảm 18,03%.
+ Trong năm 2012: tổng tài sản tăng 13,40% trong khi đó tổng nợ phải trả
lại giảm 15,64% so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất nợ giảm 25,61%.
** Tỷ suất từ tài trợ (Rt):
+ Năm 2010, tỷ suất từ tài trợ của Công ty là 0,59 nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở
hữu chiếm 59%.
+ Năm 2011, tỷ suất từ tài trợ của Công ty là 0,66 nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở
hữu chiếm 66%. Như vậy, tỷ suất từ tài trợ trong năm 2011 tăng 0,07 so với năm
2010, có nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong năm 2011 thì lượng
vốn đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở hữu tăng 7% so với năm 2010, tương đương tỷ
suất từ tài trợ trong năm 2011 tăng 12,59% so với năm 2010.
+ Năm 2012, tỷ suất từ tài trợ của Công ty là 0,75 nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong kỳ kinh doanh được đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở
hữu chiếm 75%. Như vậy, tỷ suất từ tài trợ trong năm 2012 tăng 0,09 so với năm
2011, có nghĩa là trong tổng tài sản mà Công ty có được trong năm 2012 thì lượng
vốn đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở hữu tăng 9% so với năm 2011, tương đương tỷ
suất từ tài trợ trong năm 2012 tăng 13,02% so với năm 2011.
Như vậy, trong 3 năm qua, tỷ suất từ tài trợ của Công ty luôn có xu hướng tăng lên. Nguyên nhân chủ yếu là do:
+ Trong năm 2011: nguồn vốn chủ sở hữu bình quân tăng 6,31%, trong khi
đó tổng tài sản bình quân giảm 5,58% so với năm 2010 nên đã làm cho tỷ suất từ tài trợ của Công ty tăng 12,59%.
+ Trong năm 2012: nguồn vốn chủ sở hữu bình quân và tổng tài sản bình
quân đều tăng so với năm 2011 nhưng tốc độ tăng của nguồn vốn chủ sở hữu bình
quân (tăng 28,17%) nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản bình quân (tăng 13,40%)
Tóm lại: Trong 3 năm qua, tỷ suất nợ của Công ty luôn có xu hướng giảm đi
chứng tỏ tính tự chủ, mức độ độc lập về tài chính đang có xu hướng gia tăng. Đây là dấu hiệu chứng tỏ tình hình tài chính của Công ty đang có xu hướng lành mạnh.
2.2.4. Phân tích tài chính Dupont:
BẢNG 11: BẢNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DUPONT QUA CÁC NĂM 2010 - 2012
Đơn vị tính: VNĐ
So sánh 2011/2010 So sánh 2012/2011
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012
Số tiền % Số tiền %
1. Lợi nhuận sau thuế 878.120.894 5.934.533.946 376.082.243 5.056.413.052 575,82 -5.558.451.703 -93,66 2. Doanh thu và thu nhập khác 78.037.569.788 118.989.212.470 114.933.775.303 40.951.642.682 52,48 -4.055.437.167 -3,41 3. Tổng tài sản bình quân 38.713.379.498 36.553.962.931 41.452.612.065 -2.159.416.568 -5,58 4.898.649.134 13,40 4. Tổng nợ phải trả bình quân 15.918.570.742 12.320.721.115 10.393.985.890 -3.597.849.627 -22,60 -1.926.735.225 -15,64 5. Doanh lợi doanh thu (ROS) 0,01 0,05 0,0033 0,04 343,23 -0,05 -93,44 6. Vòng quay tổng tài sản
(TAU) 2,02 3,26 2,77 1,24 61,48 -0,48 -14,82
7. Tỷ suất nợ Rd 0,41 0,34 0,25 -0,07 -18,03 -0,09 -25,61
8. Doanh lợi vốn CSH (ROE) 0,04 0,24 0,01 0,21 535,71 -0,23 -95,06
Nhận xét:
** Phân tích tài chính Dupont năm 2010:
Ta có:
Lợi nhuận sau thuế 878.120.894 Doanh thu và các khoản thu nhập khác 78.037.569.788
Doanh thu và các khoản thu nhập khác 78.037.569.788 Tổng tài sản bình quân 38.713.379.498 Tổng nợ phải trả bình quân 15.918.570.742 Tổng tài sản bình quân 38.713.379.498 Vậy: 1 1 1 - Rd 1 - 0,41
Qua phương trình cho thấy: với một đồng vốn chủ sở hữu mà Công ty sử
dụng trong năm 2010 đã mang lại cho Công ty 0,04 đồng lợi nhuận sau thuế là do sự tác động của các nhân tố sau:
- Tỷ suất nợ: Rd = 0,41 cho biết trong tổng tài sản mà Công ty sử dụng
trong năm đã được huy động bằng 41% vốn vay.
- Vòng quay tổng tài sản: TAU = 2,02 lần cho biết với 1 đồng tài sản mà Công ty sử dụng trong năm đã mang lại cho Công ty 2,02 đồng doanh thu.
- Doanh lợi doanh thu: ROS = 0,01 cho biết với 1 đồng doanh thu mà
Công ty thu được trong năm đã mang lại cho Công ty 0,01 đồng lợi nhuận sau thuế.
** Phân tích tài chính Dupont năm 2011:
Ta có:
Lợi nhuận sau thuế 5.934.533.946 Doanh thu và các khoản thu nhập khác 118.989.212.470
Doanh thu và các khoản thu nhập khác 118.989.212.470 Tổng tài sản bình quân 36.553.962.931 Tổng nợ phải trả bình quân 12.320.721.115 Tổng tài sản bình quân 36.553.962.931 Vậy: 1 1 1 - Rd 1 - 0,34 ROS = = = 0,01 = = 2,02 TAU = = = 0,41 Rd =
ROE = ROS * TAU * = 0,01 * 2,02 * = 0,04
ROS = = = 0,05
= = 3,26
TAU =
= = 0,34
Rd =
Qua phương trình cho thấy: với một đồng vốn chủ sở hữu mà Công ty sử
dụng trong năm 2011 đã mang lại cho Công ty 0,24 đồng lợi nhuận sau thuế là do sự tác động của các nhân tố sau:
- Tỷ suất nợ: Rd = 0,34 cho biết trong tổng tài sản mà Công ty sử dụng
trong năm đã được huy động bằng 34% vốn vay.
- Vòng quay tổng tài sản: TAU = 3,26 lần cho biết với 1 đồng tài sản mà Công ty sử dụng trong năm đã mang lại cho Công ty 3,26 đồng doanh thu.
- Doanh lợi doanh thu: ROS = 0,05 cho biết với 1 đồng doanh thu mà
Công ty thu được trong năm đã mang lại cho Công ty 0,05 đồng lợi nhuận sau thuế.
Như vậy: Qua bảng phân tích trên ta thấy ROE của năm 2011 tăng 0,21 đồng, tương đương tăng 535,71% so với năm 2010. Nguyên nhân là do:
+ Doanh lợi doanh thu năm 2011 tăng 0,04 đồng, tương đương tăng
343,23% so với năm 2010. Như vậy, doanh lợi doanh thu năm 2011 tăng đáng kể so
với năm 2010.
+ Vòng quay tổng tài sản năm 2011 tăng 1,24 đồng, tương đương tăng
61,48% so với năm 2010.
+ Tỷ suất nợ năm 2011 giảm 0,07, tương đương giảm 18,03% so với năm
2010.
Nguyên nhân chủ yếu làm cho doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2011 tăng so với năm 2010 là do doanh lợi doanh thu và vòng quay tổng tài sản năm 2011 đều tăng lên so với năm 2010.
** Phân tích tài chính Dupont năm 2012:
Ta có:
Lợi nhuận sau thuế 376.082.243 Doanh thu và các khoản thu nhập khác 114.933.775.303
Doanh thu và các khoản thu nhập khác 114.933.775.303 Tổng tài sản bình quân 41.452.612.065 Tổng nợ phải trả bình quân 10.393.985.890 Tổng tài sản bình quân 41.452.612.065 Vậy: 1 1 1 - Rd 1 - 0,25 ROS = = = 0,0033 = = 2,77 TAU = = = 0,25 Rd =
Qua phương trình cho thấy: với một đồng vốn chủ sở hữu mà Công ty sử
dụng trong năm 2012 đã mang lại cho Công ty 0,01 đồng lợi nhuận sau thuế là do sự tác động của các nhân tố sau:
- Tỷ suất nợ: Rd = 0,25 cho biết trong tổng tài sản mà Công ty sử dụng trong năm đã được huy động bằng 25% vốn vay.
- Vòng quay tổng tài sản: TAU = 2,77 lần cho biết với 1 đồng tài sản mà Công ty sử dụng trong năm đã mang lại cho Công ty 2,77 đồng doanh thu.
- Doanh lợi doanh thu: ROS = 0,0033 cho biết với 1 đồng doanh thu mà
Công ty thu được trong năm đã mang lại cho Công ty 0,0033 đồng lợi nhuận sau
thuế.
Như vậy: Qua bảng phân tích trên ta thấy ROE của năm 2012 giảm 0,23
đồng, tương đương giảm 95,06% so với năm 2011. Nguyên nhân là do:
+ Doanh lợi doanh thu năm 2012 có xu hướng giảm, cụ thể giảm 0,05 đồng, tương đướng giảm 93,44% so với năm 2011.
+ Vòng quay tổng tài sản năm 2012 giảm 0,48 đồng, tương đương giảm
14,82% so với năm 2011.
+ Tỷ suất nợ năm 2012 giảm 0,09, tương đương giảm 25,61% so với năm
2011.
Nguyên nhân chủ yếu làm cho doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) năm
2012 giảm so với năm 2011 là do doanh lợi doanh thu, vòng quay tổng tài sản
2.2.5. Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của Công ty
BẢNG 12: PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN NGUỒN VỐN VÀ SỬ DỤNG VỐN NĂM 2011
Đơn vị tính: VNĐ
Diễn biến nguồn vốn Số tiền % Sử dụng nguồn vốn Số tiền %
1. Phải thu khách hàng 4.083.023.843 23,73 1. Tiền 3.137.486.528 18,23 2. Các khoản phải thu khác 57.223.408 0,33 2. Hàng tồn kho 3.153.786.647 18,33 3. Thuế và các khoản khác phải thu
Nhà nước 40.000 0,0002 3. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 30.795.960 0,18 4. Tài sản ngắn hạn khác 79.111.385 0,46 4. Chi phí trả trước ngắn hạn 42.600.662 0,25 5. Khấu hao TSCĐ hữu hình 2.145.815.508 12,47 5.Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 62.613.708 0,36 6. Chi phí trả trước dài hạn 253.288.900 1,47 6. Nguyên giá TSCĐ hữu hình 979.467.354 5,69 7. Phải trả cho người bán 2.120.434.986 12,32 7. Nguyên giá bất động sản đầu tư 517.100 0,003 8. Thuế và các khoản phải nộp Nhà
nước 1.577.630.863 9,17 8. Vay và nợ ngắn hạn 9.538.403.781 55,43 9. Phải trả người lao động 495.397.338 2,88 9. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 262.116.110 1,52 10. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn
hạn khác 391.543.144 2,28
11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 6.004.278.475 34,89
TỔNG 17.207.787.850 100 TỔNG 17.207.787.850 100
Nhận xét:
Qua bảng phân tích trên cho thấy:
Nguồn vốn mà Công ty huy động được trong năm 2011 là 17.207.787.850
đồng, trong đó: Các khoản phải thu khác là 57.223.408 đồng, chiếm 0,33%; Thuế và
các khoản khác phải thu Nhà nước là 307.005.347 đồng, chiếm 5,60%; Tài sản ngắn
hạn khác là 320.033.640 đồng, chiếm 5,83%; Chi phí trả trước dài hạn là 253.288.900 đồng, chiếm 1,47%... trong đó nguồn huy động chủ yếu là từ: Phải thu khách hàng là 4.083.023.843 đồng, chiếm 23,73%; Lợi nhuận sau thuế chưa phân
phối là 6.004.278.475 đồng, chiếm 34,89%; Khấu hao TSCĐ hữu hình là 2.145.815.508 đồng, chiếm 12,47%; Phải trả cho người bán là 2.120.434.986, chiếm
12,32%.
Nguồn vốn trên đã được sử dụng vào các mục đích sau đây: Dự trữ tiền mặt là 3.137.486.528 đồng, chiếm 18,23 %; Hàng tồn kho là 3.153.786.647 đồng,
chiếm 18,33 %; Dự phòng giảm giá hàng tồn kho là 30.795.960 đồng, chiếm 0,18%; Chi phí trả trước ngắn hạn là 42.600.662 đồng, chiếm 0,25%; Vay và nợ ngắn hạn là 9.538.403.781 đồng, chiếm 55,43%....
Như vậy, việc sử dụng vốn của Công ty trong năm 2011 chủ yếu là để
thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn (chiếm đến 55,43% tổng lượng vốn sử
dụng trong năm), gia tăng lượng tiền mặt dự trữ (chiếm 18,23% tổng lượng vốn sử
dụng trong năm) và dự trữ hàng tồn kho (chiếm 18,33% tổng lượng vốn sử dụng trong năm).
Thông qua bảng phân tích trên, ta thấy rằng số vốn của Công ty bị chiếm
dụng khá lớn (chiếm đến 24,06% tổng nguồn vốn sử dụng trong năm), trong khi đó lượng vốn mà Công ty chiếm dụng chỉ chiếm 17,48% trong tổng nguồn vốn huy động được trong năm. Điều này cho thấy việc sử dụng vốn của Công ty trong năm
BẢNG 13: PHÂN TÍCH DIỄN BIẾN NGUỒN VỐN VÀ SỬ DỤNG VỐN NĂM 2012
Đơn vị tính: VNĐ
Diễn biến nguồn Số tiền % Sử dụng vốn Số tiền %
1. Tiền 1.532.991.631 7,86 1. Phải thu khách hàng 1.097.548.834 5,63 2. Các khoản phải thu khác 151.274.991 0,78 2. Dự phòng các khoản phải thu khó đòi 9.482.411 0,05 3. Khấu hao TSCĐ hữu hình 2.275.740.944 11,67 3. Hàng tồn kho 4.167.041.760 21,37 4. Chi phí trả trước dài hạn 31.594.802 0,16 4. Chi phí trả trước ngắn hạn 237.954.299 1,22 5. Vay và nợ ngắn hạn 2.000.000.000 10,26 5. Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 732.558.998 3,76 6. Phải trả cho người bán 281.339.598 1,44 6. Nguyên giá TSCĐ hữu hình 2.182.299.419 11,19 7. Phải trả người lao động 23.271.644 0,12 7. Nguyên giá TSCĐ vô hình 4.573.250.000 23,45 8. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 13.202.003.007 67,71 8. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 545.829.518 2,80 9. Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác 346.943.724 1,78 10. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 49.794.890 0,26 11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 5.555.512.764 28,49
TỔNG 19.498.216.617 100 TỔNG 19.498.216.617 100
Nhận xét:
Qua bảng phân tích trên cho thấy:
Nguồn vốn mà Công ty huy động được trong năm 2012 là 19.498.216.617
đồng (tăng 2.290.428.767 đồng tương đương tăng 13,31% so với năm 2011), trong
đó: Dự trữ tiền mặt là 1.532.991.631 đồng, chiếm 7,86%; thu từ các khoản phải thu
khác là 151.274.991 đồng, chiếm 0,78%; thu từ các khoản Chi phí trả trước dài hạn là 31.594.802 đồng, chiếm 0,16%... trong đó nguồn huy động chủ yếu là từ: Vốn
đầu tư của chủ sở hữu là 13.202.003.007 đồng, chiếm 67,71%; Vay và nợ ngắn hạn là 2.000.000.000 đồng, chiếm 10,26%; Khấu hao TSCĐ hữu hình là 2.275.740.944
đồng chiếm 11,67%.
Nguồn vốn trên đã được sử dụng chủ yếu vào các mục đích sau đây: Dự