Thông thƣờng, các công ty niêm yết không những là những là những doanh nghiệp hoạt động hiệu quả bởi công tác quản trị điều hành tốt, công bố thông tin công khai, minh bạch mà còn đƣợc sự thu hút, quan tâm của công chúng qua các phƣơng tiện thông tin đại chúng. Vì vậy, các công ty niêm yết
thƣờng có các cơ hội đầu tƣ từ những lợi thế,ƣu đãi đó. Theo lý thuyết thì các công ty này phải giữ lại phần lớn lợi nhuận để tái đầu tƣ vào các cơ hội đầu tƣ mới và tránh bán cổ phần mới ra công chúng vừa tốn kém vừa bất tiện.
Nhƣng thực tế Việt Nam, các công ty niêm yết rất chuộng việc chi trả cổ tức cao bằng tiền mặt. Còn tiền đầu tƣ cho các dự án sẽ đƣợc huy động thêm qua phát hành cổ phần mới.
Điều này có lẽ xuất phát từ đặc điểm của các doanh nghiệp Việt Nam nói chung hiện nay là do quy mô quá nhỏ. Vì vậy, lợi nhuận kiếm đƣợc so với nhu cầu đầu tƣ cho dự án là không nhiều. Còn lợi nhuận giữ lại chủ yếu dùng cho việc đổi mới máy móc, trang thiết bị, công nghệ hiện đại. Mà các doanh nghiệp Việt Nam vẫn chƣa mấy chú trọng vấn đề này lắm.
Hơn nữa, do khả năng tiếp cận thị trƣờng của các công ty niêm yết trong thời gian đầu của thị trƣờng chứng khoán là rất cao, rất dễ dàng và có nhiều thuận lợi. Cộng thêm sự quan tâm đặc biệt của các nhà đầu tƣ trong và ngoài nƣớc bao gồm cả dân chúng ở mọi thành phần kinh tế, mọi lứa tuổi,…..Vì vậy, để tài trợ cho các cơ hội, dự án đầu tƣ mới của mình thì các công ty luôn biết tận dụng lợi thế và khả năng tiếp cận thị trƣờng vốn. Do đó, lợi nhuận giữ lại của các công ty dƣờng nhƣ làm công tác hƣớng ngoại với nhiệm vụ thu hút nhà đầu tƣ và công tác duy trì hoạt động sản xuất của công ty là chính hơn là nhiệm vụ tài trợ cho các dự án mới nhằm mở rộng sản xuất.
Việc các công ty niêm yết luôn cố gắng tận dụng lợi thế của thị trƣờng vốn để tài trợ cho các dự án của mình hơn là việc sử dụng nguồn lực nội tại diễn ra khá phổ biến trong thời gian qua và điều này đã ảnh hƣởng xấu tới tình hình tài chính công ty khi mà kinh tế gặp khó khăn, thị trƣờng chứng khoán thì ảm đạm trong thời gian dài thì áp lực về nguồn huy động vốn đối
với các doanh nghiệp trở thành một bài toán cực kỳ khó khăn. Thị trƣờng với quá nhiều công ty, quy mô đƣợc gia tăng đáng kể, nguồn lực tài chính của các nhà đầu tƣ có hạn, tình hình không khả quan nữa thì khi đó thị trƣờng sẽ có sự chọn lọc khắt khe hơn. Lúc này, các công ty nên chú tâm cho việc tích lũy nguồn vốn nội tại của mình bằng cách lựa chọn chính sách cổ tức ở mức hợp lý hơn. Công ty càng có nhiều dự án tốt thì càng phải tích lũy nhiều hơn, trả cổ tức thấp hơn. Nhƣng bên cạnh việc đảm bảo tăng trƣởng lợi nhuận thông qua việc đầu tƣ các dự án mới thì việc duy trì một mức cổ tức ổn định là vô cùng quan trọng.