II Nhõn viờn quản lý B
CHƢƠNG 3: HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN TRỊ TIỀN MẶT TẠI CễNG TY VIỆT HÀ
3.2.2. Một số giải phỏp cơ bản nhằm hoàn thiện hoạt động quản trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà
nú cú tớnh khả thi, mang lại những khoản tiết kiệm chi phớ và nõng cao hiệu quả cụng tỏc tài chớnh kế toỏn núi chung của Cụng ty.
3.2.2. Một số giải phỏp cơ bản nhằm hoàn thiện hoạt động quản trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà
Qua phõn tớch và đỏnh giỏ về thực trạng hoạt động quản trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà trong những năm vừa qua, ta thấy nội dung quan trọng chớnh trong cụng tỏc quản trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà là cụng tỏc dự bỏo tiền mặt và cụng tỏc quản lý tiền tồn quỹ, đảm bảo nhu cầu tiền mặt. Chớnh những hạn chế trong hai cụng tỏc này ảnh hưởng tới hiệu quả của cỏc cụng tỏc khỏc cũng như hiệu quả chung của hoạt động quản trị tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà. Do đú, luận văn sẽ đưa ra những giải phỏp chớnh tập trung hoàn thiện cụng tỏc dự bỏo tiền mặt và cụng tỏc quản lý tiền tồn quỹ, đảm bảo nhu cầu tiền mặt. Bờn cạnh đú, căn cứ vào thực trạng cũng như định hướng của Cụng ty Việt Hà trong thời gian tới, luận văn cũng đưa ra một số kiến nghị khỏc đối với Cụng ty Việt Hà.
3.2.2.1. Giải phỏp hoàn thiện cụng tỏc dự bỏo tiền mặt tại Cụng ty Việt Hà
Thứ nhất, xõy dựng mụ hỡnh dự bỏo sản lƣợng tiờu thụ sản phẩm bia hơi Việt Hà
Trong thời gian tới, Cụng ty Việt Hà sẽ triển khai sản xuất cũng như tiờu thụ một số sản phẩm mới như sản phẩm nước tinh khiết loại 0.33 lớt, sản phẩm Bia tươi Việt Hà và Bia chai Halida Thăng Long, tương lai xa là sản phẩm rượu mới. Cỏc sản phẩm trờn chỉ chiếm một tỷ trọng nhỏ với sản lượng thấp, sản phẩm chớnh của Cụng ty trong thời gian tới vẫn là bia hơi Việt Hà. Căn cứ vào điều kiện hiện tại, việc dự bỏo sản lượng tiờu thụ sản phẩm bia hơi Việt Hà nờn kết hợp cả phương phỏp định
tớnh và phương phỏp định lượng. Tuy nhiờn, phương phỏp định lượng vẫn là cơ sở chớnh, cỏc phương phỏp định tớnh như lấy ý kiến của ban lónh đạo hay lấy ý kiến của nhõn viờn bỏn hàng, marketing chỉ để hỗ trợ thờm vào cụng tỏc dự bỏo.
Hiện nay trong lĩnh vực dự bỏo kinh tế, việc dự bỏo định lượng thường dựa trờn hai loại mụ hỡnh chớnh là mụ hỡnh nhõn quả và mụ hỡnh chuỗi thời gian với sự giỳp đỡ của những phần mềm dự bỏo như MiniTab, Eviews, SPSS, Forecast X... Mụ hỡnh dự bỏo chuỗi thời gian điển hỡnh hiện nay là mụ hỡnh Tự hồi quy kết hợp trung bỡnh trượt (ARIMA – AutoRegressive Intergrated Moving Average) được ứng dụng trong dự bỏo cỏc quỏ trỡnh ngẫu nhiờn. Theo mụ hỡnh này, giỏ trị dự bỏo sẽ phụ thuộc vào cỏc giỏ trị quỏ khứ và tổng cú trọng số cỏc nhiễu ngẫu nhiờn hiện hành và cỏc nhiễu ngẫu nhiờn cú độ trễ. Trong mụ hỡnh kinh tế lượng – nhõn quả, kỹ thuật phõn tớch hồi quy được sử dụng để thiết lập mối quan hệ giữa biến phụ thuộc và cỏc biến nguyờn nhõn. Giỏ trị của biến phụ thuộc sẽ được dự bỏo theo giỏ trị của cỏc biến nguyờn nhõn.
Đặc điểm tiờu thụ sản phẩm bia hơi Việt Hà cú tớnh mựa vụ và chịu ảnh hưởng bởi cỏc yếu tố chủ yếu như số lượng đại lý tiờu thụ, cỏc nỗ lực quảng cỏo marketing, yếu tố thời tiết … là những căn cứ để xõy dựng dự bỏo sản lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà theo mụ hỡnh nhõn quả. Việc ỏp dụng mụ hỡnh kinh tế lượng – nhõn quả trong dự bỏo đó được hỡnh thành một khung lý thuyết cũng như được chứng minh tớnh hiệu quả trong thực tế. Tuy nhiờn với mỗi trường hợp cụ thể cần vận dụng một cỏch linh hoạt. Trong trường hợp ỏp dụng cho dự bỏo sản lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà, việc vận dụng mụ hỡnh kinh tế lượng- nhõn quả cần chỳ ý những vấn đề cơ bản như:
- Việc lựa chọn biến độc lập (biến nguyờn nhõn) cần dựa trờn những lý thuyết nền tảng về kinh tế cũng như kinh nghiệm thực tiễn. Cỏc biến độc lập phải là những yếu tố cơ bản và quan trọng nhất quyết định đến mức sản lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà. Một số biến độc lập cú thể xem xột trong trường hợp này đú là: số lượng đại lý tiờu thụ sản phẩm bia hơi Việt Hà, chi phớ hoạt động quảng cỏo marketing, giỏ bỏn sản phẩm, nhiệt độ trung bỡnh của kỳ nghiờn cứu, mức thu nhập bỡnh quõn của dõn cư trong địa bàn tiờu thụ sản phẩm…. Cỏc biến độc lập cần được kiểm chứng lập luận lý thuyết bằng
Chẳng hạn như khi xem xột cỏc yếu tố của điều kiện tự nhiờn (hỡnh 3.1), ta thấy cú nhiều yếu tố cú thể ảnh hưởng như nhiệt độ trung bỡnh, lượng mưa hay số giờ nắng trong một thỏng. So sỏnh với diễn biến lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà (hỡnh 2.6), cú thể nhận định chủ quan về mối tương quan giữa lượng bia tiờu thụ và nhiệt độ trung bỡnh. Tuy nhiờn, nhà quản trị cần phõn tớch kỹ lưỡng để lựa chọn yếu tố tỏc động quan trọng đến lượng tiờu thụ bia.
Hỡnh 3.1: Cỏc yếu tố điều kiện tự nhiờn 2006 - 2008
Nguồn: Tổng hợp từ số liệu cục thống kờ
- Cỏc biến độc lập được đưa ra cũng cần được xỏc định phương phỏp đo lường để mang lại giỏ trị chớnh xỏc nhất. Chẳng hạn như chỉ tiờu số lượng đại lý tiờu thụ sản phẩm cú thể được lấy từ bỏo cỏo của bộ phận bỏn hàng, marketing trong đú cú số liệu cụ thể của từng cấp đại lý như đại lý cấp 1 đến đại lý cấp 3. Hay số liệu về chỉ tiờu nhiệt độ trung bỡnh, mức thu nhập bỡnh quõn của dõn cư cũng cần xem xột nguồn lấy số liệu cẩn trọng.
- Về kớnh cỡ mẫu, ta nờn lấy mẫu một đơn vị quan sỏt là số liệu được lấy theo cỏc thỏng trong năm. Cũn số lần quan sỏt theo nguyờn tắc chung là càng lớn càng tốt. Tuy nhiờn, cần cú sự so sỏnh cỏc phương ỏn lựa chọn kớch cỡ mẫu khỏc nhau bằng cỏch so sỏnh tớnh chớnh xỏc của cỏc phương trỡnh hồi quy nhận được.
mm
- Đặc tớnh của số liệu sản lượng tiờu thụ sản phẩm bia hơi Việt Hà là cú tớnh mựa vụ nờn trong phương trỡnh hồi quy cũng cần sự xuất hiện của cỏc biến giả. Đú là cỏc biến chỉ lấy một trong hai giỏ trị là 0 và 1 tuỳ vào điều kiện ràng buộc cú xảy ra hay khụng. Trong trường hợp này sẽ cần 3 biến giả để phản ỏnh 4 quý trong năm.
Ngoài ra, việc dự bỏo sản lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà, Cụng ty cũng cú thể thuờ cỏc chuyờn gia của cỏc Cụng ty chuyờn cung cấp dịch vụ phõn tớch và dự bỏo kinh tế. Việc thuờ dịch vụ bờn ngoài hay tận dụng nguồn nhõn lực bờn trong Cụng ty cần cú sự cõn nhắc giữa lợi ớch và chi phớ để đạt được hiệu quả tốt nhất.
Thứ hai, xõy dựng kế hoạch cỏc khoản thu chi trong lĩnh vực đầu tƣ, tài chớnh để hoàn thiện số liệu dự bỏo tiền mặt.
Cụng ty Việt Hà trong thời gian vừa qua đó xõy dựng quỏ trỡnh dự bỏo thu chi tiền mặt trong lĩnh vực hoạt động SXKD chớnh tương đối đầy đủ. Tuy nhiờn do sự phỏt triển của Cụng ty, hoạt động đầu tư cũng như hoạt động tài chớnh đang ngày càng chiếm tỷ trọng lớn, ảnh hưởng đến dũng thu chi tiền mặt. Do đú, để hoàn thiện số liệu dự bỏo ngõn sỏch phục vụ cho hiệu quả hoạt động quản trị tiền mặt núi chung, Cụng ty cần quan tõm xõy dựng kế hoạch thu chi trong hai lĩnh vực này.
Cỏc khoản thu chi chớnh trong lĩnh vực đầu tư, tài chớnh tại Cụng ty bao gồm: thu chi từ hoạt động đầu tư ngắn hạn; thu chi liờn quan đến mua sắm, thanh lý TSCĐ; thu tiền lói, cổ tức từ cỏc khoản đầu tư dài hạn, gúp vốn kinh doanh; chi triển khai cỏc dự ỏn đầu tư…
Thứ ba, xõy dựng kế hoạch linh hoạt trong tiền mặt để phự hợp với điều kiện thị trƣờng, đảm bảo tớnh thận trọng và chớnh xỏc của dự bỏo
Giải phỏp này được đưa ra căn cứ vào tỡnh hỡnh thực tiễn đú là đặc điểm sản xuất kinh doanh của Cụng ty Việt Hà bị chi phối bởi cỏc yếu tố của mụi trường kinh tế và điều kiện tự nhiờn cú nhiều biến đổi và khú dự đoỏn. Do đú việc xõy dựng kế hoạch linh hoạt với khoảng dao động giỏ trị khỏc nhau tuỳ thuộc vào điều kiện là cần thiết. Việc xõy dựng kế hoạch tiền mặt linh hoạt tại Cụng ty Việt Hà nờn dựa vào một số đại lượng sau.
rất nhiều những yếu tố biến động ảnh hưởng đến sức tiờu thụ sản phẩm núi chung cũng như sản phẩm bia hơi Việt Hà núi riờng. Số liệu phõn tớch thực tế sản lượng tiờu thụ bia hơi Việt Hà cũng thể hiện sự bất thường khú dự đoỏn. Do đú, Cụng ty Việt Hà cần linh hoạt khi đưa ra dự bỏo về sản lượng tiờu thụ. Cỏc phương ỏn cú thể là xỏc định khoảng dao động xung quanh giỏ trị dự bỏo tớnh toỏn được hay thay đổi mức giỏ trị dự bỏo khỏc nhau tương ứng với sự thay đổi giỏ trị của yếu tố ảnh hưởng.
- Linh hoạt trong dự bỏo giỏ bỏn của những nguyờn vật liệu chớnh sản xuất bia hơi: Như ta đó biết về đặc điểm cũng như quy trỡnh sản xuất sản phẩm bia hơi Việt Hà, ba nguyờn vật liệu chớnh để sản xuất bia hơi Việt Hà đú là malt nhập khẩu, gạo và dầu đốt lũ. Đõy là những nguyờn vật liệu chiếm tỷ trọng chủ yếu trong chi phớ sản xuất bia hơi. Số lượng nguyờn vật liệu kế hoạch cần thiết để sản xuất sản phẩm đó được tớnh bằng sản lượng sản xuất kế hoạch nhõn với định mức tiờu hao nguyờn vật liệu. Tuy nhiờn về mặt giỏ trị, đõy là những nguyờn vật liệu mà giỏ bỏn đang chịu nhiều biến động của mụi trường kinh doanh. Do đú, việc dự bỏo chi phớ sản xuất sản phẩm bia hơi Việt Hà cũng cần xem xột đến sự linh hoạt theo giỏ bỏn của những nguyờn vật liệu chớnh trờn.
Vớ dụ như giỏ bỏn của malt nhập khẩu trong cỏc năm 2006 đến 2008 đều tăng khỏ nhiều, đặc biệt năm 2008, giỏ matl đó lờn đến 715 USD/tấn, tăng 28% so với năm 2007. Chớnh sự tăng giỏ nguyờn vật liệu chớnh sản xuất bia đó làm tăng cao chi phớ đầu vào, gõy ảnh hưởng đến kế hoạch chi tiờu tiền mặt của Cụng ty. Dự bỏo trong cỏc năm 2009, 2010 giỏ matl nhập khẩu sẽ giảm nhưng trong điều kiện kinh tế, thời tiết khú lường hiện nay, Cụng ty Việt Hà nờn cú những biện phỏp, kế hoạch linh hoạt để ứng phú với sự thay đổi trong giỏ nguyờn vật liệu sản xuất sản phẩm.
355 363 436 436 558 715 644 579 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2004 2005 2006 2007 2008 2009F 2010F năm U S D /t ấn
Nguồn: BVSC – Cụng ty cổ phẩn chứng khoỏn Bảo Việt
- Linh hoạt trong dự bỏo dũng tiền ở lĩnh vực đầu tư, phỏt triển doanh nghiệp: Với định hướng phỏt triển của Cụng ty Việt Hà trong giai đoạn tới, số liệu phõn tớch về dũng tiền cũng cho thấy tỷ trọng của cỏc khoản thu chi tiền mặt trong lĩnh vực đầu tư phỏt triển doanh nghiệp đang ngày càng chiếm ưu thế và trở thành lĩnh vực quan trọng cung cấp nguồn tiền cho hoạt động của doanh nghiệp. Giỏ trị của cỏc khoản thu chi tiền mặt này rất lớn và phỏt sinh khụng thường xuyờn. Mặc dự khụng cú sự thay đổi nhiều về kế hoạch giỏ trị tiền mặt nhưng lại cú sự dao động về thời gian phỏt sinh khoản tiền. Thời điểm thanh toỏn tiền đầu tư cú thể thay đổi sớm hay chậm tuỳ thuộc vào tỡnh hỡnh tiến độ cụng việc hay việc hoàn thành thủ tục thanh toỏn. Bởi vậy, Cụng ty cần cú kế hoạch linh hoạt, cú khoảng dao động về thời điểm phỏt sinh khoản tiền trong lĩnh vực này để cú thể chủ động hơn trong việc quản lý tiền mặt.
3.2.2.2. Giải phỏp hoàn thiện cụng tỏc quản lý tiền tồn quỹ và đảm bảo nhu cầu tiền mặt
Thứ nhất, xõy dựng mụ hỡnh xỏc định mức tồn trữ tiền mặt tối ƣu và thực hiện tốt hơn việc đảm bảo duy trỡ mức tồn trữ tiền mặt theo yờu cầu
Cỏc mụ hỡnh xỏc định tồn trữ tiền mặt núi chung đều cú những hạn chế nhất định khi đưa ra những ràng buộc mà trong thực tế khú cú thể đỏp ứng. Việc vận dụng lý thuyết mụ hỡnh xỏc định tồn trữ tiền mặt tối ưu vào thực tế mỗi Cụng ty cần cú sự linh hoạt. Đối với Cụng ty Việt Hà, hiện nay Cụng ty chỉ xỏc định mức tồn quỹ tiền
mặt tối ưu hay giới hạn trờn của mức tồn quỹ tiền mặt. Với điều kiện thực tế hiện nay, Cụng ty nờn xõy dựng mụ hỡnh khoa học về xỏc định tồn quỹ tiền mặt, tạo điều kiện để Cụng ty đưa ra những quyết định nhằm tận dụng tối ưu nguồn tiền mặt của mỡnh.
Cụng ty cú thể xõy dựng mụ hỡnh xỏc định mức tồn trữ tiền mặt với phương phỏp kết hợp mụ hỡnh Miller-Orr và mụ hỡnh Stone.
Trước hết, sử dụng mụ hỡnh Miller-Orr để xỏc định giới hạn trờn, và giới hạn dưới của mức tồn trữ tiền mặt. Sử dụng mụ hỡnh này, Cụng ty cú thể tận dụng thực tế hiện nay là Cụng ty đó xỏc định được mức tồn trữ tiền mặt tối thiểu (giới hạn dưới). Vấn đề quan trọng là người phõn tớch cần phải xỏc định những số liệu cần thiết cho mụ hỡnh tớnh toỏn đú là chi phớ giao dịch chứng khoỏn cố định mỗi lần, phương sai của ngõn lưu rũng và chi phớ sử dụng vốn (lói suất). Bờn cạnh đú, bởi cỏc chỉ tiờu trờn trong thực tế thường cú sự thay đổi, do đú cũng cần cú sự điều chỉnh tớnh toỏn lại khi cú sự phỏt sinh thay đổi lớn của chỉ tiờu.
Tiếp theo, đảm bảo mức tồn trữ tiền mặt dựa vào tỡnh hỡnh thực tế theo mụ hỡnh Stone. Về mặt lý thuyết, khi số dư tiền mặt của Cụng ty thấp hơn mức tồn trữ tiền mặt tối thiểu thỡ Cụng ty phải huy động nguồn tiền để bổ sung tồn quỹ tiền mặt. Ngược lại, khi số dư tiền mặt của Cụng ty vượt quỏ mức giới hạn trờn của tồn trữ tiền mặt thỡ Cụng ty cú thể đầu tư khoản tiền dụi dư để sinh lời. Tuy nhiờn, trong thực tế tại Cụng ty Việt Hà, biến động ngõn lưu rũng cú thể rất thất thường do cú những khoản thu chi với giỏ trị lớn phỏt sinh khụng thường xuyờn. Lỳc này, nhà quản trị cần căn cứ vào tỡnh hỡnh thực tiễn để đưa ra quyết định. Việc ỏp dụng mụ hỡnh Stone trong trường hợp này là cần thiết.
Thứ hai, đa dạng hoỏ cỏc cụng cụ đầu tƣ ngắn hạn để tận dụng nguồn tiền mặt nhàn rỗi của Cụng ty
Thực chất của việc ỏp dụng mụ hỡnh xỏc định mức tồn quỹ tiền mặt tối ưu là một quyết định về tỷ lệ phõn bổ vào tiền mặt và chứng khoỏn ngắn hạn. Mụ hỡnh sẽ tớnh toỏn để đưa ra mức tồn quỹ tiền mặt sao cho vừa đảm bảo nhu cầu thanh toỏn tiền mặt, vừa tối thiểu hoỏ chi phớ giao dịch chuyển đổi từ tiền mặt thành chứng khoỏn và ngược lại. Tuy nhiờn bước tiếp theo là nhà quản trị cần phải đưa ra quyết định phõn bổ đầu tư ngắn hạn như thế nào để vừa đảm bảo tớnh thanh khoản, vừa đem lại lợi tức cao nhất trong việc đầu tư nguồn tiền nhàn rỗi của Cụng ty.
Ta biết rằng cỏc nhà quản trị khi đưa ra quyết định đầu tư ngắn hạn họ phải lựa chọn một trong ba chiến lược về tớnh thanh khoản là: thấp, trung bỡnh và cao. Và lẽ dĩ nhiờn việc lựa chọn chiến lược về tớnh thanh khoản, cú nghĩa là lựa chọn mức độ rủi