- Thị trường và sự cạnh tranh
4.3.4.1. Trường hợp có mâu thuẫn khi sử dụng hai phương pháp NPV và phương pháp IRR trong đánh giá và lựa chọn dự án
phương pháp IRR trong đánh giá và lựa chọn dự án
Cả 2 phương pháp trên đều dựa trên cơ sở xem xét mức sinh lời của DA ĐT có tính đến yếu tố giá trị thời gian của tiền để đánh giá và lựa chọn dự án. Tuy nhiên không phải trong tất cả các trường hợp sử dụng 2 phương pháp này vào việc đánh giá và lựa chọn dự án đều dẫn đến kết luận giống nhau
- Trường hợp đánh giá và lựa chọn 1 DA ĐT độc lập: Cả NPV và IRR đều dẫn đến kết luận giống nhau trong việc chấp nhận hay loại bỏ dự án. + Nếu NPV > 0 và IRR > r : Dự án được chấp nhận.
+ Nếu NPV = 0 và IRR = r: DN có thể chấp nhận hay loại bỏ dự án tùy tình hình cụ thể
- Trường hợp đánh giá lựa cọn một trong các dự án loại trừ nhau: Có NPVA > NPVB, IRRA < IRRB :
Nếu theo phương pháp NPV: chọn DA A, loại DA B Nếu theo phương pháp IRR: chọn DA B, loại DA A
Trong trường hợp này để chọn dự án người ta phải tìm tỷ suất chiết khấu cân bằng rc sao cho với rc sẽ làm cho NPVA = NPVB
Căn cứ vào chi phí sử dụng vốn mà DN sử dụng và tỷ suất chiết khấu cân bằng để lựa chọn dự án nào có NPV cao nhất.
Nguyên nhân chính dẫn đến mâu thuẫn trên là:
+ Sự khác nhau về quy mô đầu tư của dự án + Sự khác nhau về kiểu mẫu dòng tiền của dự án + Khác nhau về giả định tỷ lệ tái đầu tư