So với hình thức hoán đổi tổng thu nhập, đặc điểm thanh toán bất ngờ của các hợp đồng hoán đổi tín dụng gần giống với những đặc điểm thường gắn với các hợp đồng bảo hiểm. Như sơ đồ cho thấy, người phải trả cố định bảo hiểm đối với RRTD bằng cách chi trả các khoản thanh toán định kỳ theo một lỷ lệ % cố định của mệnh giá khoản tín dụng. Nếu RRTD dự kiến xảy ra, như người vay vỡ nợ, người phải trả bất ngờ chi trả một khoản thanh toán để được người phải trả cố định bù đắp cho phần tổn thất tín dụng đã được bảo hiểm. Như vậy, người phải trả bất ngờ không phải hoàn trả khoản tiền nào cả.
Sơ đồ 1.4. Hoán đổi tín dụng
X %/Năm:
Trong trường hợp hợp đồng hoán đổi tín dụng trả khoản chênh lệch giữ giá trị gốc và giá trị thu hồi của khoản tín dụng giới hạn tổn thất trong giá trị số tiền gốc của khoản tín dụng. Một chính sách đầu tư kết hợp các chứng khoán không có rủi ro vỡ nợ với những khoản nợ đầy rủi ro có thể tái tạo ra giới hạn tổn thất thấp hơn. Như vậy, việc dự phòng tổn thất trong cho vay có thể nhân đôi các lợi ích của hợp đồng phái sinh tín dụng. Sự khác biệt là ở chỗ, công cụ phái sinh tín dụng cung cấp các dòng tiền mặt trên cơ sở “kịp thời” trong khi chiến lược dự phòng vốn phải duy trì tiền mặt dự trữ. Khi mà các phái sinh tín dụng được hiểu như một sự lựa chọn trước các phương pháp dự phòng vốn và đầu tư truyền thống, sự lựa chọn giữa hai chiến lược này chỉ còn là vấn đề cái nào có hiệu quả hơn.