SFr seừ laứứ: :

SFr seừ laứứ::

Ty

Tyỷỷ giaựgiaự hohoỏỏi i ủủoaoaựựi $/SF = Pi $/SF = P$$/PSF/PSF

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

44

Cung tie

Cung tiềàn ten teọọvavaứứlaláùm pham phaựựt giat giaựự(money supply and price (money supply and price inflation)

inflation) ––moọọt quomot quoỏỏc gia mac gia maứứláùm phalam phaựựt cao seừ cot cao seừ coựự

ủ

ủoồàng tieng tiềàn gian giaỷỷm giam giaựựso vụựựi quoso vụi quoỏỏc gia coc gia coựựláùm phalam phaựựt that thaỏỏp p

hụn.

hụn.

La

Láùm pham phaựựt t ––khi sokhi soỏỏlửlửụụùùng tieng tiềàn trong ln trong lửửu thõng taờng u thõng taờng

nhanh hụn kho

nhanh hụn khoỏỏi li lửửõng haõng haứứng hong hoựựa vaa vaứứdũch vúù; dũch vu; ủủooựựlalaứứ, khi , khi

cung tie

cung tiềàn ten teọọtaờng nhanh hụn taờng sataờng nhanh hụn taờng saỷỷn ln lửửụụùùng.ng.

Taờng cung tie

Taờng cung tiềàn ten teọọ––thay thay ủủooồồi ti tửửụng quan ụng quan ủủieiềàu kieu kieọọn n

cu

cuỷỷa cung vaa cung vaứứcacầàu veu vềàtytyỷỷgiagiaựựhohoỏỏi i ủủoaoaựựi. i.

3.4.1.2. NGANG GIA

45

i

ihh––mmửựửực giac giaựựtaờng (suaỏtaờng (suaỏt lat láùm pham phaựựt) ụt) ụỷỷthũ trthũ trửửụụứứng nhang nhaứứ

i

iff––mmửựửực giac giaựựtaờng ụỷỷtaờng ụthũ trửthũ trửụụứứng nng nửửụụựực ngoac ngoaứứii

e

e00––tyỷỷtygiagiaựựgiao ngay vaứứo thụgiao ngay vao thụứứi i ủủieieồồm m ủủaầàuu

e

ett––tytyỷỷgiaựgiaựgiao ngay vagiao ngay vaứứo thụo thụứứi i ủủieieồồm tm t

V

Vớớdúù:du:Myừ vaứứMyừ vaẹửựẹửực c ủủang chũu mang chũu mửựửực lac láùm pham phaựựt hat haứứng naờm ng naờm

la

laứứ5% va5% vaứứ3%, tyỷỷ3%, tygiagiaựựgiao ngay lagiao ngay laứứ$0,75/DM, giaự$0,75/DM, giaựtrũ trũ

DM trong 3 naờm tụ

DM trong 3 naờm tụựựi lai laứứ::

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

     t h t t 0 f 1+ i e = e 1+ i       3 3 3 1, 05 e = 0, 75 $0, 7945 1, 03 46 Hie

Hieọọu u ửựửựng Fisher (Fisher effect)ng Fisher (Fisher effect)



 Laừi suaỏỏt phaLaừi suat phaỷỷn an aỷỷnh mong nh mong ủủụụùùi vei vềàlaláùm pham phaựựt t trong t

trong tửửụng lai. Quoụng lai. Quoỏỏc gia coc gia coựựlaláùm pham phaựựt cao t cao –– laừi sua

laừi suaỏỏt cuừng seừ cao.t cuừng seừ cao.



 Laừi suaỏỏt danh nghLaừi suat danh nghúúa (i) laa (i) laứứ totoồồng cung cuỷỷa laừi suaa laừi suaỏỏt t th

thửùửùc mong c mong ủủụụùùi (r) vai (r) vaứứtytyỷỷ leleọọ laừi sualaừi suaỏỏt dt dửùửùbaựựo (I) bao (I) cho thụ

cho thụứứi kyi kyứứ mamaứứcho vay.cho vay. i = r + I i = r + I V

Vớớdudúù::laừi suaỏỏt thlaừi suat thửùửùc trong moc trong moọọt nt nửửụụựực lac laứứ5%, 5%, la

láùm pham phaựựt hat haứứng naờm lang naờm laứứ10%, laừi sua10%, laừi suaỏỏt danh t danh ngh

nghúúa seừ laa seừ laứứ15%.15%.

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

47

Hie

Hieọọu u ửựửựng Fisher (Fisher effect)ng Fisher (Fisher effect)



 Neỏỏu coNeu coựựssửùửùkhakhaựực nhau vec nhau vềàlaừi sualaừi suaỏỏt tht thửùửùc gic giửửừa caừa caựực c

n

nửửụụựực, nghiec, nghieọọp vup vúùarbitrage seừ laarbitrage seừ laứứm cho chum cho chuựựng ng

ba

baốống nhau. ng nhau.

V

Vớớdúduù::Laừi suaỏỏt thLaừi suat thửùửùc ục ụỷỷThuThúùy Syừ lay Syừ laứứ10%, ụ10%, ụỷỷMyừ laMyừ laứứ

6%.

6%. CaCaựực nhac nhaứứủủaầàu tu tửửseừ vay ụỷỷseừ vay ụMyừ vaứứMyừ va ủủaầàu tu tửử ụụỷỷ

Thu

Thúùy Syừ. Key Syừ. Keỏỏt quat quaỷỷlaứứ:la:

Taờng nhu ca

Taờng nhu cầàu tieu tiềàn ten teọọụỷỷụMyừ Myừ  nãng laừi suanãng laừi suaỏỏt t

th

thửùửùc lẽn.c lẽn.

Taờng cung ngoa

Taờng cung ngoáùi tei teọọụụỷỷThuThúùy Syừ y Syừ giagiaỷỷm laừi suam laừi suaỏỏt t

th

thửùửùc xuoc xuoỏỏng.ng.



ẹẹieiềàu nau naứứy seừ tiey seừ tieỏỏp tup túùc cho c cho ủủeeỏỏn khi laừi suan khi laừi suaỏỏt tht thửùửùc c

ba

baốống nhau.ng nhau.

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

48

Hie

Hieọọu u ửựửựng Fisher (Fisher effect)ng Fisher (Fisher effect)



 Neỏỏu laừi suaNeu laừi suaỏỏt tht thửùửùc nhc nhửửnhau trẽn toaứứn thenhau trẽn toan theỏỏ giụ

giụựựi, bai, baỏỏt ct cửựửựsửùsửù khakhaựực nhau vec nhau vềàlaừi suaỏlaừi suaỏt git giửửừa ừa ca

caựực nc nửửụụựực phac phaỷỷn an aựựnh dnh dửùửùủủoaoaựựn khan khaựực nhau vec nhau vềà la

láùm pham phaựựt. t.



NhNhửửừng ừng ủủoồàng tieng tiềàn con coựự mmửựửực lac láùm pham phaựựt cao t cao pha

phaỷỷi coi coựựlaừi suaỏỏt cao hụn nhlaừi suat cao hụn nhửửừng ừng ủủoồàng tieng tiềàn con coựự m

mửựửực lac láùm pham phaựựt that thaỏỏp hụn.p hụn.

3.4.1.2. NGANG GIA

49

Hie

Hieọọu u ửựửựng Fisher (Fisher effect)ng Fisher (Fisher effect). . Theo PPP, co

Theo PPP, coựựsửùsửùkekeỏỏt not noỏỏi gii giửửừa ừa



 LáLaùm pham phaựựt vat vaứứtytyỷỷgiagiaựựhohoỏỏi i ủủoaoaựựii



 Laừi suaỏỏt vaLaừi suat vaứứláùm phalam phaựựt dt dửùửùkieỏỏn kien



CoựCoựssửùửùliẽn heliẽn heọọgigiửửừa laừi suaừa laừi suaỏỏt vat vaứứtytyỷỷgiaựgiaựhohoỏỏi i ủ

ủoaoaựựi. i.



Hieọọu Hieu ửựửựng Fisher quong Fisher quoỏỏc tec teỏỏ(IFE) (IFE) –– TieTiềàn ten teọọcocoựự laừi sua

laừi suaỏỏt that thaỏỏp seừ cop seừ coựựgiagiaựựhụn so vụhụn so vụựựi tiei tiềàn ten teọọ cocoựự laừi sua

laừi suaỏỏt cao.t cao.

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

50

Hie

Hieọọu u ửựửựng Fisher (Fisher effect)ng Fisher (Fisher effect)––ủoủoỏỏi vụi vụựựi 2 quoi 2 quoỏỏc gia, tyc gia, tyỷỷ

gia

giaựựgiao ngay seừ thay ủgiao ngay seừ thay ủooồồi bai baốống nhng nhửửng cung cuứứng chieng chiềàu u

vụ

vụựựi si sửùửùkhakhaựực nhau gic nhau giửửừa laừi suaừa laừi suaỏỏt danh nght danh nghúúa gia giửửừa 2 ừa 2

quo

quoỏỏc gia. c gia.

Trong

Trong ủủooựự::

i

i$, $, iiSFrSFr––laừi sualaừi suaỏỏt tt tửửụng ụng ửựửựng ụng ụỷỷMyừ vaMyừ vaứứThuThúùy Syừy Syừ

S

S11––tyỷỷtygiagiaựựgiao ngay ụgiao ngay ụỷỷthụứứi thụi ủủieieồồm bam baộột t ủủaầàuu

S

S22––tyỷtyỷgiagiaựựgiao ngay ụgiao ngay ụỷỷthụthụứứi i ủủieieồồm cuom cuoỏỏi kyi kyứứ..

V

Vớớdúù:du:Laừi suaLaừi suaỏỏt ụt ụỷỷMyừ laMyừ laứứ10%, ụỷỷ10%, ụThuThúùy Syừ lay Syừ laứứ6%, láùm 6%, lam

pha

phaựựt dt dửùửùkiekieỏỏn ụn ụỷỷMyừ cao hụn 4%, USD giaMyừ cao hụn 4%, USD giaỷỷm giam giaựự4% so 4% so vụ

vụựựi SFr.i SFr.

3.4.1.2. NGANG GIA

3.4.1.2. NGANG GIÁÙSSệÙệÙC MUA (PPP) (tt)C MUA (PPP) (tt)

S1S2/S2100 = i$iSFr

513.4.3. TÂM LY 3.4.3. TÂM LY

3.4.3. TÂM LÝÙCỦÛA NHACUA NHAỉỉẹAẹẦÀU TU TệệVAỉỉVAHIỆÄU HIEU ệÙệÙNG BANDWAGONNG BANDWAGON



 YeYeỏỏu tou toỏỏtãm lytãm lyựựkhaựực nhau khac nhau ủủooựựng vai trong vai troứứquan troquan tróùng ng

xa

xaựực c ủủũnh mong ũnh mong ủủụụùùi tyi tyỷỷgiaựgiaựhohoỏỏi i ủủoaoaựựi trong ti trong tửửụng lai.ụng lai.



 SSửùửùmong mong ủủụụùùi coi coựựkhuynh hkhuynh hửửụụựựng trụng trụỷỷthathaứứnh tiẽn tri.nh tiẽn tri.

523.4.3. TÂM LY 3.4.3. TÂM LY

3.4.3. TÂM LÝÙCUCỦÛA NHAA NHAỉỉẹẹAẦÀU TU TệệVAỉỉVAHIEHIỆÄU U ệÙệÙNG BANDWAGONNG BANDWAGON



 Tãm lyựựTãm lycuỷỷa nhacua nhaứứủaủầàu tu tửử vavaứứhiehieọọu u ửựửựng ng Bandwagon

Bandwagon ủủooựựng vai trong vai troứứquan tróùng quan trong ủủeeồồ xaxaựực c ủ

ủũnh sũnh sửùửùdũch chuyedũch chuyeồồn tyn tyỷỷgiagiaựựngangaộộn han háùn. Hai n. Hai ye

yeỏỏu tou toỏỏnanaứứy bũ ay bũ aỷỷnh hnh hửửụụỷỷng bụng bụỷỷi:i:

Yeỏu toỏ chớnh trũ

Yeỏu toỏ kinh teỏ

Nhửừng sửù kieọn vi mõ

53

3.5. A

3.5. ẢÛNH HNH HệệễễÛÛNG CUNG CỦÛA TYA TỶÛGIAGIÁÙHOHỐÁI I ẹẹOAOÁÙI I ẹẹEẾÁN XUAN XUẤÁT NHAT NHẬÄP KHAP KHẨÅUU



 TyTyỷỷgiagiaựựhoỏỏi hoi ủủoaoaựựi taờngi taờng ––soỏỏso llửửụụùùng tieng tiềàn non noọọi i ủủũa ũa ủ

ủooồồi lai laỏỏy 1 y 1 ủủụn vũ tieụn vũ tiềàn ngoan ngoáùi tei teọọtaờng, hay taờng, hay ủủoồàng ng no

noọọi i ủủũa maũa maỏỏt giat giaựựcoựựco lụlụùùi cho xuai cho xuaỏỏt khat khaồồuu



 TyTyỷỷ giagiaựựhohoỏỏi i ủủoaoaựựi giai giaỷỷmm –– sosoỏỏ llửửụụùùng tieng tiềàn non noọọi i ủủũa ũa ủ

ủooồồi lai laỏỏy 1 y 1 ủủụn vũ tieụn vũ tiềàn ngoan ngoáùi tei teọọ giaỷgiaỷm, hay m, hay ủ

ủoồàng nong noọọi i ủũa taờng giaủũa taờng giaựự  cocoựự lụlụùùi cho nhai cho nhaọọp p kha

khaồồuu

54

3.5. A

3.5. ẢÛNH HNH HệệễễÛÛNG CUNG CỦÛA TYA TỶÛGIAGIÁÙHOHỐÁI I ẹẹOAOÁÙI I ẹẹEẾÁN XUAN XUẤÁT NHAT NHẬÄP KHAP KHẨÅU (tt)U (tt)